Foto: Rakkhi, Flickr, Creative Commons.. Legg Mason compra la gestora de QS Investors
Legg Mason ha anunciado la adquisición de la gestora de activos de QS Investors, un proveedor de soluciones de inversión a medida y de renta variable mundial cuantitativa, con sede en Nueva York. QS Investors gestiona 4.100 millones de dólares y tiene casi 100.000 millones bajo asesoramiento.
Batterymach Financial Management, la filial de renta variable cuantitativa de Legg Mason, y Legg Mason Global Asset Allocation, su negocio de soluciones de inversión a medida, comenzarán un proceso de integración dentro de QS Investors.
Con esta operación Legg Mason refuerza su posición en los segmentos de soluciones de inversión a medida, productos alternativos líquidos y estrategias smart beta, todos ellos sectores en los que la demanda mundial está aumentando significativamente.
La plataforma resultante llevará la marca de QS Investors, y estará liderada por Janet Campagna como CEO y por Rosemary Macedo como CIO. Los profesionales de inversión clave de Batterymarch y LMGAA se unirán al equipo de QS Investors como miembros senior.
Se espera que la compra se complete en el primer trimestre fiscal de 2015.
Photo: Mstyslav Chernov. The Shanghai Free Trade Zone Is Now a Focal Point for Financial and Economic Reforms
Victoria Mio – CIO para China, co-directora de Renta Variable Asia-Pacífico y gestora de la estrategia de renta variable china de Robeco – ha regresado de su último viaje de análisis macro a China con una visión más positiva sobre la recuperación cícilica de su economía y el impulso de las reformas. Entre éstas, destaca el proyecto aprobado en agosto de 2013 para crear una zona de libre comercio en Shanghai, que servirá como prueba piloto para todo el país.
Lo más innovador de este plan, explica Mio, es que promueve la renovación del sector financiero al tiempo que permite actuar a las fuerzas del mercado. Los inversores, puntualiza Victoria Mio, tienen altas expectativas en esta nueva iniciativa.
Se espera que mediante esta zona de libre comercio el gobierno derogue muchos procedimientos de aprobación que se sustituirán por procesos más sencillos de registro, permitiendo que las empresas extranjeras con sede en la zona de libre comercio gocen de mayor libertad cambiaria. La zona de libre comercio también podría representar un paso importante para que China vaya negociando su incorporación a la Alianza Trans-Pacífica (TPP por sus siglas en inglés). La TPP requiere que todos los países miembros apliquen el mismo marco operativo a las empresas, con independencia de su accionariado. Así, la zona de libre comercio llevará a China a una nueva fase de liberalización económica, “que impulsará el crecimiento del país durante muchos años”. Una vez se haya comprobado su éxito, la idea es aplicar este modelo a la totalidad del país.
En el siguiente mapa se muestra el alcance de la zona de libre comercio de Shanghai, que incluye: A) Zona de libre comercio de Waigaoqiao, B) Zona de libre comercio del Aeropuerto Pudong y C) Zona de libre comercio portuaria de Yangshan. En total, el área que abarca es de 28,8 kilómetros cuadrados, que equivalen al 2,6% de Hong Kong (1.103 km2) y al 0,45% de Shanghai (6.340 km2).
Zona Pudong en Shanghai
Esta iniciativa, al igual que las restantes reformas introducidas por China tras el Congreso de noviembre de 2013, dan forma a los temas de inversión que Robeco ha decidido seguir en la construcción de su portafolio de renta variable china:
Urbanización (bienes raíces y transporte urbano)
Energías alternativas (distribución de gas natural y energía eólica)
Reforma sanitaria (industria farmacéutica)
Crecimiento de la renta disponible (automóviles y electrodomésticos)
Protección medioambiental (gestión de residuos y de la contaminación del aire)
Tecnología e innovación (Internet y redes sociales)
Renovación manufacturera (equipos productivos de alta gama).
Conchita Calderón. Photo: Linkedin. Conchita Calderon is Appointed Executive Director for JP Morgan in Mexico
JP Morgan ha nombrado a Conchita Calderón como directora ejecutiva de Desarrollo de Nuevos Negocios para México, tal y como pudo saber Funds Society de fuentes familiarizadas con el nombramiento.
Calderón ha trabajado hasta la fecha como socia de Canepa Management, entidad que participa en el capital de Azora, como responsable del mercado mexicano.
Con más de 14 años de experiencia en el sector financiero y wealth management, Calderón ha desarrollado la mayor parte de su carrera en Banco Santander, en la división de Banca Privada, entre Miami y México, especializándose en clientes ultra-high-net worth (UHNW).
Stephen Thariyan, Corporative Debt Responsable at Henderson.. Henderson Reaffirms its Commitment to Building a Global Credit Franchise
Henderson está invirtiendo recursos en construir una franquicia global de crédito, liderada por Stephen Thariyan. En febrero de 2013 Henderson anunciaba el fichaje de Kevin Loome, gestor de renta fija corporativa EE.UU., y su equipo de cinco especialistas. Con estas contrataciones Henderson construía un equipo de crédito en EE.UU. con sede en Filadelfia que viene a complementar su franquicia de renta fija europea. El siguiente paso vendrá, según confirma Thariyan en una entrevista a Funds Society, con la contratación de un equipo especializado en renta fija emergente. “Así tendremos todos los recursos para posicionarnos en la subclase de crédito que ofrezca las mejores perspectivas de rentabilidad”, afirma el responsable mundial de deuda corporativa de Henderson Global Investors.
Los próximos años diferirán mucho de lo que hemos visto en los mercados de crédito durante los últimos cinco ejercicios, años en los que “todo el mundo lo hizo bien sin hacer nada especial, más que estar en el asset class”, comenta Thariyan. Las perspectivas se presentan más complicadas ahora, sobre todo porque los inversionistas están “acostumbrados a rentabilidades de doble dígito”.
Para 2013 se esperaba un recorte en los rendimientos, que finalmente no se produjo. De hecho, la mayoría de los expertos pronosticaban que en el mercado de crédito high yield se asistiría a un año en el que el inversor ganaría “el cupón” –aproximadamente un 5,5% para el mercado high yield europeo-. Sin embargo, como apunta Thariyan, la realidad fue otra y el mercado high yield sorprendió de forma favorable a los inversores, otorgando rendimientos del 11%.
Mirando a 2014, el experto destaca dos áreas focales en el mercado de crédito. “En primer lugar, todavía hay rendimientos interesantes en algunas sub-asset classes, como high yield y deuda emergente. Además, a diferencia de lo ocurrido durante los últimos años, este ejercicio no va a estar dominado por la actuación de los bancos centrales, por lo que estamos ante un año en el que la selección de valores cobra de nuevo importancia”.
Ante este escenario, mucho más complicado, Thariyan destaca que “más que una gran rotación, desde la deuda a la bolsa, se está produciendo una rotación interna dentro del mercado de crédito”, tanto geográfica, favoreciendo las regiones donde se mantienen los estímulos monetarios, como hacia los productos de gestión de retorno absoluto, “que ofrecen protección ante el riesgo de duración”.
Thariyan explica que en toda la gama de crédito, el objetivo de su equipo es proporcionar un rendimiento adicional al del mercado que supere los 50 puntos básicos mediante la selección de las estrategias y las emisiones adecuadas. “Ahora es el momento en el que tener un buen equipo de analistas de crédito genera el mayor valor”, dice, añadiendo que es muy importante acceder al mayor universo posible de valores para obtener rendimiento y “estar dispuesto a salirse del índice si es conveniente para el portafolio”.
Desde el año 2009 Henderson viene aplicando cuatro palancas para obtener alfa en sus portafolios de renta fija: buena selección de valores, ignorar el índice, utilizar derivados de crédito y realizar una gestión activa de la duración.
Así, Henderson ya ha cosechado grandes éxitos en crédito con grado de inversión europeo, donde cuenta con una estrategia que lidera el mercado, con 1.700 millones de dólares en activos manejados, así como en su estrategia de retorno absoluto Credit Alpha, que ha realizado un soft close en noviembre al acercarse a la cifra de 1.000 millones de libras, monto que el equipo de crédito considera límite para optimizar el rendimiento del fondo considerando los costes operativos que comporta la estrategia. Hace algo más de un año lanzaban su estrategia de high yield europea, que se ha posicionado entre las más rentables de su categoría, y hace tres meses, apoyándose en el equipo de Kevin Loome en Filadelfia, Henderson lanzaba una estrategia de high yield global. En conjunto, Henderson maneja 20.000 millones de dólares en estrategias de renta fija.
“Esperamos poder estar preparados pronto para completar esta oferta con estrategias de renta fija emergente, con lo que en dos o tres años contaremos con una oferta totalmente global en crédito que ya habrá acumulado un track record relevante para los inversores”, concluye.
. The First Funds Society Golf Tournament in Miami Kicks off with 50 Participants
El pasado jueves 27 de febrero se celebró en el campo de golf del Hotel Biltmore de Miami el I Torneo de Golf Funds Society, un torneo que contó con la asistencia de más de 50 participantes del sector de wealth management del sur de Florida y el apoyo de la gestora Henderson y Goldman Sachs AM.
Aunque el pronóstico del tiempo no nos acompañaba días antes del torneo y parecía que la jornada de golf iba a estar pasada por agua, al final el tiempo aguantó y los convocados pudieron disfrutar de una estupenda jornada de golf.
La sesión estuvo precedida de una charla de renta fija a cargo de los gestores Jason Singer, managing director de Renta Fija Global de Goldman Sachs AM, y de Stephen Thariyan, jefe de Crédito Global de Henderson Global Investors. Ambos expusieron las razones por las que creen que hay que estar presentes en esta clase de activo y contestaron a las cuestiones de los presentes, interesados sobre todo en la realidad de los mercados emergentes y en particular en la de los países de América Latina.
Un poco más tarde del mediodía llegó el pistoletazo de salida del campeonato, que se jugó bajo la modalidad Stableford individual en dos categorías. La primera para los jugadores con hándicap de 0 a 18,4 y la segunda con hándicap 18,5 a 36.
A continuación la lista de los ganadores del I Torneo Funds Society:
Flight 1:
1er puesto – Daniel Eulate – Andbank Wealth Management – Director
2º Puesto – Luis Cardenas – Banco Sabadell Miami Branch – Assistant VP Departamento de Crédito
Flight 2:
1er puesto – Javier Martín Pliego – Santander International – VP Business Development
Photo: Uploaded by Meckimac . The Opportunity in Private Debt
Los inversionistas de renta fija han escuchado la misma historia una y otra vez: en los últimos años no se ven oportunidades en inversiones tradicionales de renta fija. Como resultado, los inversionistas tienen que explorar otras aéreas para encontrar retornos significativos. Vemos una oportunidad en el mercado de deuda privada; con una prima un 5% superior a los bonos high yield comparables se compensa la iliquidez de esta clase de activo, uno de los grandes obstáculos a considerar antes de invertir. Esta consideración pierde un poco de validez ya que nuestros clientes tienen un 85% de su portafolio en inversiones líquidas (por ejemplo, menos de una semana de liquidez). Las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales han generado muchas oportunidades para prestar al rango intermedio del mercado.
Algunos datos sobre la deuda privada
La deuda privada es a menudo utilizada por pequeñas y medianas empresas en busca de capital y financiamiento. Estas compañías son conocidas como “pymes” (pequeñas y medianas empresas), se definen como aquellas con EBIDTA de 15 a 100 millones de dólares y necesidades de capital desde 50 a 500 millones de dólares.[1] Debido a su tamaño, las pymes tienen acceso limitado al mercado de capital líquido, que exige mínimos de emisión altos. La emisión promedio por bono en el índice iBoxx High Yield Corporate Bond es de 855 millones de dólares.[2]
Hay diferentes tipos de títulos de deuda privada; los más comunes son los préstamos colateralizados (primera y segunda jerarquía); deuda subordinada y no garantizada, e instrumentos híbridos (combinación de préstamos colateralizados y subordinados). Las dos principales fuentes de deuda privada son compañías privadas y patrocinadores de private equity. Las compañías privadas buscan capital para adquisiciones, refinanciamiento o aumento de capital. El private equity también se interesa por el mercado de deuda privada cuando se realizan compras apalancadas con financiamiento ajeno, adquisiciones, o existe necesidad de refinanciamiento.[3]
Los inversionistas en deuda privada ganan en base a: 1) los retornos acordados en el contrato y 2) la posible apreciación del capital. La base del retorno es lo establecido en el contrato (en general son cupones del 10-15%), más costos de entrada y costos en caso de cancelar el contrato antes del vencimiento. Generalmente el inversionista tiene la posibilidad de adquirir participación en la compañía y mejorar su retorno al beneficiarse de la apreciación del capital. En caso de liquidación de la compañía, el inversionista privado tiene prioridad frente a los accionistas.
Para entender la relación riesgo/retorno de las inversiones en deuda privada puede ser útil compararla con bonos high yield y operaciones de private equity (ver Tabla 1). La deuda privada es más ilíquida que los bonos high yield; cuando comparamos con private equity observamos dos diferencias: 1) La deuda privada tiene un periodo de inversión más corto (3-5 años); y 2) tiene un flujo de caja atractivo (hoy en día prevemos en promedio un flujo alrededor del 9%).
Oportunidades en deuda privada: demanda favorable y oferta dinámica
Nos gustan los retornos atractivos y el perfil de riesgo que ofrece la deuda privada. La deuda privada es un mercado sumamente especializado y por ello, requiere de gerentes con una sólida trayectoria y amplia red de contactos que les permita acceder a buenas oportunidades. En los últimos meses, hemos estudiado varias alternativas, enfocándonos en las siguientes cualidades:
Historial a través de varios ciclos económicos. Buscamos gerentes con un largo historial a través de diferentes ciclos económicos. Muchos fondos tienen un índice de quiebra de 0% pero existen desde 2009, un periodo con un volumen de quiebra bajo en todos los sectores de renta fija. Queremos encontrar un equipo que tenga un buen historial en momentos difíciles.
Acceso a patrocinadores de private equity. Queremos trabajar con gerentes que tengan acceso directo a patrocinadores de private equity. Esto es importante porque nos asegura que tiene acceso a las mejores oportunidades y prioridad para invertir. El acceso prioritario les permite evitar los costos de entrada una vez cerrado el negocio que de otra manera asumirían los inversionistas del fondo.
Procesos de inversión y auditoría. Queremos ver una buena trayectoria como también claros procesos de inversión. Equipos con experiencia y una infraestructura que permita una due dilligence profundo.
Alineación de intereses. Siempre buscamos alineación de intereses a la hora de invertir; en este caso, buscamos aporte de capital al fondo por parte de los gerentes o socios de la firma.
Distribución de dividendos. En línea con nuestra filosofía de inversión, buscamos gerentes que paguen distribuciones de un 75% de sus rendimientos brutos. Eso significa una TIR bruta del 13% al 17% al año con un yield anual actual del 9%.
George Soros. Foto World Forum. Soros encabeza y a gran distancia la lista de los gestores de hedge funds más ricos del planeta
Actualmente hay 46 multimillonarios en el mundo que han amasado la mayor parte de su fortuna de la gestión de hedge funds y gracias a operar desde acciones, bonos, opciones, divisas, hipotecas y derivados en los mercados financieros. Estas máquinas de hacer dinero no solo se han surtido de sus hedge funds; también han jugado un papel importante las elevadas comisiones que cobran a sus inversores, explica Nathan Vardi de Forbes, en un artículo en el que repasa algunos de los nombres que integran la lista de los 46 multimillonarios del mundo hedge fund según Forbes.
Entre los hombres más ricos del mundo, lista que esta misma semana también revelaba Forbes y que aupaba a Bill Gates como el hombre más acaudalado del planeta, se encuentran seis gestores de hedge funds. Michael Platt pasó casi una década en JP Morgan antes de cofundar BlueCrest Capital Management a finales de 2000. La firma, con sede en Londres y Ginebra, cuenta con 35.000 millones de dólares en activos bajo gestión, convirtiéndola en una de las mayores gestoras de hedge funds de Europa. Platt compró en 2011 las acciones de sus socios en BlueCrest, incluido Man Group, dueño minoritario. Sus fondos no se comportaron muy bien el pasado año, pero ahora vale 3.600 millones de dólares. Otros nombres que han pasado a engrosar la lista de los nuevos multimillonarios del sector son Francis Biondi y Brian Higgins, cofundadores de King Street Capital Management, y Chistopher Hohn, que dirige The Children´s Investment Fund Management, un hedge fund activista con sede en Londres.
Larry Robbins, fundador de Glenview Capital Management, firma neoyorquina con 7.500 millones de dólares, ha estado en la cima de los gestores de hedge funds en los últimos años. Robbins logró su éxito apostando en 2013 por acciones de hospitales que creyó que se beneficiarían del Obamacare. Su vehículo Glenview Opportunities Fund consiguió ingresos netos cercanos al 100% el pasado año, lo que sirvió para convertirle en un multimillonario. Robbins, de 44 años, fundó su firma de hedge fund en 2001. Actualmente vale 1.400 millones de dólares.
Robert Citrone es otro multimillonario de nuevo cuño a tener en cuenta gracias a Discovery Capital Management, valorada en 1.100 millones. Con sede en South Norwalk (Connecticut), Discovery gestiona 15.000 millones de dólares. Gerente macro y especializado en mercados emergentes, Citrone trabajó para Julian Robertson en el pasado y en 1999 fue cuando se marchó de Fidelity Investments para fundar Discovery Capital.
La lista de los más ricos del sector la sigue encabezando George Soros, con una fortuna estimada en 23.000 millones de dólares. A los 83 años, Soros sigue siendo el presidente de Soros Fund Management, el family office de 29.000 millones de dólares que gestiona su fortuna personal, así como el dinero que pertenece a sus fundaciones. Soros no se encarga del día a día de las operaciones, pero se mantiene involucrado en la gestión. El pasado año ganó 4.000 millones de dólares gracias a que su Soros Fund Management devolvió más de 22%.
A Soros le siguen en la lista:
Ray Dalio con un patrimonio de 14.400 millones de dólares
John Paulson con 13.500 millones
James Simons con un patrimonio estimado de 12.500 millones
Steve Cohen con 11.000 millones
David Tepper con 10.000 millones
Ken Griffin con 5.200 millones
Bruce Kovner con 4.800 millones
Paul Tudor Joens con 4.300 millones
Daniel Och con 3.900 millones
Michael Platt con 3.600 millones
David Shaw con 3.600 millones
Leo Cooperman con 3.500 millones
Israel Englander con 3.300 millones
Julian Robertson con 3.200 millones
Si quiere ver el resto de la lista de los más ricos del sector hedge funds de Forbes pinche en el siguiente link.
. ¿Inverte en high yield? No pierda de vista estos cinco indicadores
¿Invierte usted en high yield? Si es así, no debe perder de vista estos cinco indicadores: tasa de quiebra, tipos de interés, calidad del emisor, crecimiento económico e inflación. ¿Qué nos dicen estos indicadores? Robeco lo explica:
1. Tipos de Interés
Los bancos centrales tienen las riendas en lo relativo a las tasas de interés a corto plazo. Si suben tipos, afectará a las tasas a medio plazo, lo que repercutiría negativamente en el precio de los bonos high yield. Ahora, las tasas a corto están en mínimos históricos (EE.UU. 0%-0,25%; Eurozona 0,25%). Las expectativas de tipos cortos para final de 2015 se han moderado sensiblemente. Ahora los inversores esperan que el tipo de interés a 3 meses en EE.UU. se encuentre, en diciembre de 2015 en el 1,25%, frente al 1,90% que estimaban para esa misma fecha en agosto de 2013.
2. Calidad del emisor
¿Están las empresas hasta arriba de deuda, o tienen suficientes reservas? El ratio de deuda neta sobre EBITDA es un indicador del apalancamiento de las compañías, y por tanto, de su salud financiera. Este ratio es más bajo para las compañías europeas que para las de EE.UU.
3. Crecimiento económico
El escenario ideal para el bonista es un entorno de crecimiento estable y gradual. Si la economía crece demasiado, las empresas pueden aplicar políticas demasiado favorables al accionista (dividendos, fusiones y adquisiciones). Si la economía no crece lo suficiente, existe una amenaza para la generación de flujos de caja que permiten pagar los cupones de la deuda. Actualmente, las expectativas de crecimiento económico son bien estables, o de mejora, tanto en EE.UU. como en la Eurozona.
4. Tasa de quiebra
Al inversor no le interesa que una compañía quiebre, ya que entonces sus bonos perderán la mayor parte de su valor. El porcentaje de compañías que suspenden el pago de su deuda es un indicador muy importante. En la actualidad, esta tasa es relativamente baja, y los expertos prevén que se mantengan así.
5. Inflación
Es importante vigilar la evolución de los precios. Si la inflación es alta, puede provocar que los bancos centrales suban los tipos de interés, provocando tasas más altas y precios más bajos para los bonos. En este sentido, las inflación permanece controlada por el momento.
Según los cinco indicadores que presenta Robeco, la inversión en bonos high yield sería en la actualidad relativamente atractiva.
El superintendente adjunto de AFP y Seguros, Michel Canta, en rueda de prensa. Video de Alicce Vanessa Cabanillas Durán. La SBS aprueba nuevas normas que agilizan el proceso de inversión de las AFPs peruanas
Las Administradoras de Fondos de Pensiones peruanas (AFP) podrán invertir directamente, sin la autorización previa de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), en instrumentos financieros considerados simples y con mayor frecuencia de inversión, los cuales representan alrededor del 97% del fondo de pensiones, informa la agencia peruana Andina.
La SBS aprobaba esta semana nuevas normas relacionadas con los fondos privados de pensiones, con el objetivo de agilizar los procesos de inversión a cargo de las AFP, así como promover una mayor diversificación y diferenciación de la cartera de inversiones.
Al mismo tiempo busca impulsar la competencia entre las administradoras para obtener la mayor rentabilidad posible en beneficio de los afiliados del Sistema Privado de Pensiones (SPP).
Al respecto, el superintendente adjunto de AFP y Seguros, Michel Canta, explicó que con este nuevo marco se ha eliminado la obligación de registrar los instrumentos financieros considerados simples, entre los que figuran acciones locales y extranjeras, papeles de renta fija, es decir, bonos en sus diversas modalidades e instrumentos de corto plazo.
Además, instrumentos estructurados, siempre y cuando no incorporen instrumentos derivados y/o fondos alternativos en su estructura; fondos de inversión que usen instrumentos derivados para fines de cobertura, cuotas en fondos mutuos locales y extranjeros, forwards de monedas para plazos menores de un año.
“El nuevo marco legal le permitirá aprovechar las oportunidades de inversión en el momento que se presente en el mercado financiero, además de diversificar su cartera, reducir su volatilidad y maximizar la rentabilidad para los afiliados», declaró.
Precisó que este marco legal forma parte de la Reforma del Sistema Privado de Pensiones y del mercado de capitales locales, en favor de los afiliados.
«Los portafolios diferenciados generarán más competencia que redundarán en el bienestar de los afiliados», manifestó.
Entre los instrumentos que aún requerirán la autorización previa de la SBS, que representan a la fecha el 3% del fondo de pensiones, están las cuotas de participación de fondos mutuos o de inversión alternativos (private equity fund, venture capital fund, entre otros).
A ellos se suman los instrumentos derivados usados para cobertura y gestión o manejo eficiente de portafolio, excluyendo a los forwards de monedas de corto plazo, cuotas de participación de fondos de inversión tradicionales que usen instrumentos derivados para fines distintos a los de cobertura, entre otros.
La norma entrará en vigencia en seis meses, dado que brinda un periodo de adecuación a las AFP, a fin que fortalezcan sus unidades de inversión y de análisis de riesgo. «Las AFP solicitaron estos 180 días como un periodo para adecuarse a todas las normas», anotó.
Foto: Lecasio, Flickr, Creative Commons. Lyxor lanza tres ETFs para ponerse corto en deuda pública estadounidense, japonesa y británica
Lyxor Asset Management (Lyxor) sigue ampliando su oferta de ETFs de renta fija con el lanzamiento de tres ETFs “Double Short” sobre bonos de gobiernos. Se trata de ETFs que permiten construir posiciones cortas sobre el principal índice de deuda pública estadounidense (Lyxor UCITS ETF Daily Double Short 10Y US Treasury – C – USD), japonesa (Lyxor UCITS ETF Daily Double Short 10Y Japan Govt Bonds – C-USD) y británica (Lyxor UCITS ETF Daily Double Short 10Y UK GILTS – C-GBP).
Los tipos de interés han alcanzado recientemente mínimos históricos en 30 años. En consecuencia, los precios de los mercado de los bonos de deuda pública están relativamente más expuestos a un riesgo bajista. En un contexto de altos niveles de endeudamiento, de bajo crecimiento y de ritmos dispares en la implantación de reformas entre los distintos países y regiones, en la gestora consideran necesario disponer de un conjunto de herramientas de cobertura para proteger las inversiones frente a posibles incrementos de los tipos de interés en los bonos de deuda pública a largo plazo denominados en las principales divisas.
De ahí que hayan creado esos tres nuevos ETFs “Double Short”, que permiten al inversor construir posiciones cortas sobre los principales índices de deuda pública de Estados Unidos (“US Treasuries”), Reino Unido (“Gilts”) y Japón (“JGB”), y que complementan sus fondos ya existentes de posiciones cortas sobre el bono alemán (Lyxor ETF Daily Double Short Bund, con 600 millones de euros en activos, y Lyxor ETF Double Short BTP, con 160 millones).
Estos ETFs amplían la gama de soluciones de renta fija de Lyxor. »En un momento en el que prevemos una mayor volatilidad de los precios de mercado de los bonos, creemos que resulta oportuno poner nuevas herramientas a disposición de los inversores para que así puedan proteger sus carteras frente al riesgo de incremento de los tipos de interés. Dichas herramientas pueden ayudar a los inversores a superar las restricciones operativas existentes en las inversiones en derivados”, explica François Millet, responsable de la Línea de Productos ETF & Indexación de Lyxor.
