AXA Investment Managers has appointed John Porter as Global Head of its Fixed Income division. John Porter will replace Theodora Zemek who has decided to leave the company. Based in London, Porter will become a member of AXA IM’s Management Board and report to CEO Andrea Rossi.
John Porter joins AXA IM from Barclays where he was Managing Director and Global Head of Portfolio and Liquidity Management. He was also on their Management Committee. John joined Barclays in 1998 from Summit Capital Advisers where he was Chief Economist and Principal performing macro-economic analysis and developing investment strategies in North America, Europe and Japan for this fixed income and currency- based hedge fund.
John has an MA in International Economics and Certificate in European Studies from Columbia University, a Doctorate in Psychology from the Sorbonne, attended the Ecole Normale Superieure and has a BA in Psychology and Social Relations from Harvard.
“We are thrilled that John will be joining us to oversee the next stage in the growth of our Fixed Income division. He has had a very diverse and hugely successful career and brings with him extensive experience from across the fixed income spectrum, as well as a strong understanding of the challenges facing our clients”, said Andrea Rossi, CEO of AXA IM.
Commenting on his appointment John Porter said: “I am pleased and excited to be joining AXA IM. I am inheriting a very strong and diversified Fixed Income business and my goal will be to work with this hugely talented and experienced team to continue to grow our third party assets under management through the same investment approach and philosophy, compounding current income and avoiding principal loss through fundamental credit analysis and macroeconomic research.”
. ¿La inversión socialmente responsable gana adeptos en banca privada?
La inversión socialmente responsable ha surgido en los últimos años, y se ha desarrollado a la vez que la idea del desarrollo sostenible y la responsabilidad empresarial.
Por norma general, los criterios a tener en cuenta para llevar a cabo una inversión en los mercados financieros son liquidez, riesgo y rentabilidad. En la EAFI Aspain 11 realizamos para los clientes que lo desean una inversión socialmente responsable. Aumentamos los criterios a la hora de confeccionar una cartera de inversión: a los mencionados anteriormente agregamos criterios éticos, sociales, ambientales o de buen gobierno.
En contra de lo que se pueda pensar, la elección de activos socialmente responsables no restringe la rentabilidad. En el amplio universo de productos a los que tenemos acceso existen muy buenas opciones de inversión que por su característica sostenible ganan fuerza en el largo plazo.
La toma de decisiones se compone de varias fases. En un principio marcamos las pautas a tener en cuenta para la confección de la cartera. Siempre del lado del cliente y cumpliendo con todos sus requisitos de riesgo. Podemos definir tres pasos claros en el proceso de asset allocation o distribución de activos. En el primer paso se seleccionan los activos que cumplan con el perfil de riesgo, elegimos la proporción entre renta fija y renta variable. En un segundo paso se filtran los activos acorde con los requisitos responsables del cliente. Tras tener todos los activos que podemos elegir localizados existe un tercer y último paso del asset allocation que tiene como objetivo seleccionar sectores y zonas geográficas.
Una vez finalizado el proceso de asset allocation da lugar el stock picking sostenible. Hay varios índices globales que agrupan una gran cantidad de valores de esta clase, como por ejemplo el MSCI KLD 400 SOCIAL INDEX. Tras la primera toma de contacto con el grupo de valores se utilizan criterios fundamentales y técnicos, como en cualquier otra inversión aportando valor y sin ningún tipo de conflicto de intereses. Mediante un scoring propio, seleccionamos, catalogamos y elegimos los valores que mejor rentabilidad puedan aportar a la cartera. Así la inversión socialmente responsable no incurre en un coste de oportunidad, ya que el universo de activos del que disponemos es muy amplio.
Es fundamental saber a dónde va destinado el dinero que invertimos. Al margen del componente responsable de las empresas, si una empresa tiene ese factor de responsabilidad social, podemos considerarlo como un buen indicador de buena gestión empresarial si además tiene unos buenos fundamentales y es rentable. Por lo que en el medio plazo siempre será una mejor opción de inversión, sea cual sea la idea del cliente respecto al componente responsable.
Hoy en día la crisis ha hecho que muchos inversores se cuestionen la sostenibilidad de sus inversiones. Puesto que vivimos una crisis de confianza, a parte de la financiera, la característica ética está ganando peso entre las elecciones de las personas físicas y jurídicas. Ahora más que nunca los inversores reclaman transparencia en las decisiones de inversión, lo que hace que el componente responsable sea poco a poco de obligado uso. Las empresas que aún siguen con comportamientos destructivos para el conjunto social, ya sea a nivel medioambiental, ético o económico van perdiendo atractivo para un número creciente de clientes. El dinero que fluye de los inversores cada vez está más concienciado, todo lo que ha sucedido hasta ahora ha servido para abrir los ojos de muchas personas que mientras su dinero les reportara una rentabilidad no importaba de dónde procediera.
Hace unos años la inversión socialmente responsable no era más que un nicho en un sector en el que prima la rentabilidad por encima de todo. Tras adecuar la metodología de selección responsable a cada cliente, el valor añadido aumenta, teniendo rentabilidades muy parecidas a las de carteras con métodos convencionales, y de poder elegir, la gran mayoría eligen a la inversión responsable siempre y cuando las rentabilidades sean similares. Los métodos de selección de activos ganan en complejidad al incluir más variables a tener en cuenta, es cierto que a veces demasiada información desemboca en desinformación. Este no es el caso, ya que la característica responsable se toma como indicador cualitativo y de capacidad gestora por parte de los directivos de las empresas.
Dan Beharall, gestor del fondo de deuda emergente. Foto cedida. Ignis Asset Management lanza un fondo de deuda emergente de retorno absoluto
Ignis Asset Management anunció este martes el lanzamiento de un nuevo fondo UCITS de deuda emergente, Ignis Absolute Return Emerging Market Debt Fund. El producto, que arrancará con una inversion inicial de 74,2 millones de euros (100 millones de dólares), se basa en una estrategia que ha sido implementada para un cliente institucional desde enero de 2012, tal y como informó la gestora.
El nuevo fondo está gestionado por Dan Beharall, responsable de Renta Fija de Mercados Emergentes. Beharall, que se sumó a Ignis en diciembre de 2010 procedente de Henderson Global Investors, contará con el apoyo de Sailesh Lad, director de cartera, y Mikhail Volodchenko, analista de Mercado de Ignis.
El fondo cuenta con una exposición long/short a valores de renta fija, divisas e instrumentos derivados de mercados emergentes. El fondo está dirigido a inversores que buscan una rentabilidad absoluta en bonos de mercados emergentes a través de una estrategia de inversion de baja volatilidad demostrada.
El fondo, domiciliado en Luxemburgo y bajo la normativa UCITs, aún no se encuentra disponible para su distribución. La firma está a la espera de obtener la registración en varias jurisdicciones europeas.
Mónica Vidal. Foto cedida. Mónica Vidal, ex JP Morgan, se incorpora a Arcano para impulsar la distribución de fondos en Latinoamérica
Arcano Asset Management, la división de gestión de activos del Grupo Arcano, ha nombrado a Mónica Vidal nueva directora para el desarrollo de negocio y distribución de productos en Latinoamérica conjuntamente con Pedro Hamparzoumian, así como en Estados Unidos, tal y como informó este martes la gestora española.
Mónica Vidal, que trabajará desde la oficina de Arcano en Nueva York, cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector. Anteriormente, Vidal trabajó para JP Nueva York con responsabilidad sobre la distribución de productos alternativos en Latinoamérica. Antes de trasladarse a Nueva York desde Madrid, trabajó en la unidad de Gestión de Activos de N+1 como CEO de la unidad de fondos de hedge funds.
Antes de ello, Vidal trabajó para Alpha Value Management en Londres como CEO; en Gestinvest en Madrid como CIO; en Banque de Louvre en París y en Banesto, en Madrid.
Arcano Capital, que se ha convertido en una de las referencias del sector en España con más de 2.500 millones de euros gestionados y asesorados, consolida así su crecimiento. Actualmente, alrededor del 55% del importe invertido en los fondos gestionados por Arcano proviene de inversores institucionales internacionales, tal y como explicó la gestora.
Arcano cuenta con una plantilla de más de 70 personas y tiene oficinas en Madrid, Barcelona y Nueva York.
Photo: silvernet2. Calypso Technology Expands Offices in Santiago, Chile
Calypso Technology, proveedor de plataformas integradas para mercados de capitales, anunció este lunes que ha abierto una sucursal en Santiago de Chile. Esta expansión responde al crecimiento acelerado de la base de clientes y al aumento de las oportunidades en los mercados de América Latina, informó la empresa.
La sucursal cumple la función de centro de servicios profesionales y base de ventas y marketing para la región. El territorio antes se gestionaba desde la sucursal de Calypso en Nueva York, pero con el reciente impulso de las ventas de Calypso y el crecimiento de su cartera de clientes a nivel local y regional, entre los que se destacan COMDER, Banco Penta, Banco de Crédito del Perú y Banco de Crédito e Inversiones en Chile, «se hacía necesario contar con presencia local».
Calypso, que trabaja con bolsas y bancos de los mercados de América Latina, ofrece una plataforma de activos cruzados con servicios integrales de gestión y soporte técnico para responder a las necesidades comerciales y operativas de una región en pleno proceso de modernización y consolidación de la infraestructura de sus mercados de capitales. Se trata de una solución de nivel internacional que facilita la adopción de un entorno de derivados con compensación central en el mercado chileno. En la actualidad, Calypso proporciona infraestructura de compensación y procesamiento de derivados extrabursátiles (OTC) vitales para las principales cámaras de compensación del mundo, entre ellas, COMDER, CME, Eurex, BM&FBovespa, TSE, SGX, HKEX y ASX.
Los clientes de Calypso en América Latina se encuentran entre los principales usuarios y operadores de una amplia gama de activos, como por ejemplo, los derivados de tasas de interés, las divisas de liquidación y ajenas a la liquidación, préstamos indexados del mercado monetario, instrumentos de renta fija, intercambio de divisas y cobertura de derivados.
Al respecto, Carlos Patiño, director de desarrollo comercial para América Latina y el Caribe, comentó: “Ha sido clave para nuestra estrategia como líderes globales identificar, comprender e implementar soluciones para resolver los desafíos que enfrentan las instituciones financieras locales que son específicos para sus mercados. Vemos una gran demanda de nuestras capacidades de activos cruzados por parte de los bancos de la región, que buscan aumentar su participación en el mercado, tanto en el ámbito local como en el internacional, mientras los inversores extranjeros siguen interesados en la región. Estas tendencias también están siendo impulsadas por la necesidad de cumplir con diversos regímenes normativos sin dejar de avanzar con rapidez para capitalizar las oportunidades actuales. Esperamos poder desempeñar una función crucial en la evolución de los mercados regionales y brindar apoyo a las instituciones durante su crecimiento”, concluyó el directivo.
Foto: Taxiarchos228. La Fiscalía colombiana pide prisión preventiva contra los implicados en Interbolsa
La Fiscalía General de Colombia, en audiencia de formulación de imputación de cargos ante el Juzgado 45 Penal, celebrada este lunes en Bogotá, dijo que será solicitada medida de aseguramiento consistente en detención preventiva en centro carcelario contra los implicados por el descalabro bursátil de la firma comisionista Interbolsa.
La Fiscalía sostuvo que el comité de riesgo de la firma de valores concedió cupos excesivos de endeudamiento al Grupo Corridori y que además fue manipulada la información y el precio de la acción de la empresa Fabricato para beneficio personal. La funcionaria dijo también que cuando fueron evaluados los incrementos y su valorización, no se hicieron los soportes de las operaciones que permitieran sustentar el aumento que se originó en el mercado accionario de las acciones.
“Se trató de una decisión estratégica que conllevó al daño patrimonial a Fabricato porque la firma comisionista recibía información privilegiada con la cual manipuló las operaciones”, manifestó la Fiscalía, hecho que mantiene en la sociedad la falta de confianza en el mercado y en las inversiones de accionistas.
“Jaramillo y compañía se beneficiaron de las operaciones fraudulentas y sabían que a la postre debía responder Interbolsa” agregó la Fiscalía.
Entre los procesados se encuentran Álvaro de Jesús Tirado Quintero, presidente de la Sociedad Comisionista de Bolsa de Interbolsa y miembro del Comité de Riesgos de la misma sociedad; Luis Fernando Restrepo Jaramillo, miembro del Comité de Riesgos, y Álvaro Andrés Calamaro Suárez, miembro del Comité de Riesgos y vicepresidente de la Sociedad Administradora de Inversión de Interbolsa, Sociedad Comisionista de Bolsa.
Estas personas deberán responder por los delitos de manipulación fraudulenta de especies inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores, administración desleal, operaciones no autorizadas con accionistas o asociados y concierto para delinquir.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chinnian. A vueltas con el libre mercado
Justo la otra semana estuve en Hong Kong, un lugar amable en muchos sentidos. Es eficiente, animado y en absoluto burocrático. Allí fue donde me casé con mi esposa hace años, a pesar de que ambos vivíamos por aquel entonces en Corea del Sur. ¡Hong Kong es simplemente un lugar maravillosamente fácil para perseguir la felicidad!
Pero en esta ocasión, cuando estaba esperando en el aeropuerto escuché un anuncio alarmante por megafonía. Cualquier pasajero que tratara de salir de Hong Kong con más de unos pocos kilogramos de leche infantil en polvo estaría sujeto a una multa de 500.000 HK$ (aproximadamente 65.000 US$) o a ingresar en la cárcel. ¿De qué iba todo esto? Pues bien, tras los recientes escándalos sobre la calidad de la leche infantil en polvo en China, la población está desesperada por encontrar marcas de calidad. Los consumidores están dispuestos a pagar grandes primas para asegurarse leche infantil de calidad. Puesto que en Hong Kong las buenas marcas están disponibles, está empezando a registrarse una carestía de este producto allí.
A medida que los consumidores asiáticos van abrazado estilos de vida más acordes con la clase media, están cada vez más preocupados por asuntos medioambientales, sociales y de seguridad.
En esencia, esto es un problema de calidad del producto. Existen varias maneras de solucionarlo. Por un lado se puede endurecer la normativa en torno a la calidad del producto en China, algo que se está haciendo pero a ritmo lento. Varios burócratas han perdido su libertad y uno incluso su vida a raíz de estos escándalos. Otra opción es la de limitar las exportaciones del producto desde Hong Kong tildándolas de «contrabando» y arrestar a los que incumplan la nueva ley —este ha sido el camino escogido por los legisladores de Kong Kong. Incluso, se puede se pueden tratar de reprimir las ganancias de los productores de calidad que venden el producto en China a un precio más alto, tildándolos de “oportunistas”— esta ha sido la reacción de las autoridades del continente. Por último, podrían dejar que el mercadofuncione libremente y solvente la situación. Sospecho que este recurso sería el más poderos en el largo plazo.
Si una atención obsesiva a la calidad sirve para ganar más dinero, las firmas mejorarán la calidad de sus productos, o bien aumentarán la producción en aquellas áreas del mercado que ya lideren. La demanda por mejores productos generalmente incrementa el valor de la marca y la fidelidad del consumidor. Los ajustes de precio provocados por el mercado se ven reforzados por la imagen de marca. Todo esto evita al consumidor la búsqueda desinformada de un producto mejor y en el caso de los alimentos adulterados, puede además salvar vidas.
Además, pienso que las medidas tomadas por las autoridades de Hong Kong y el continente, mientras pueden ayudar a resolver algunos problemas a corto plazo, están a vueltas con el proceso de liberalizar el mercado a largo plazo. En definitiva, Hong Kong está impidiendo que los consumidores del continente puedan comprarproducto de calidad que demandan en las cantidades que desean. Entre tanto, las autoridades del continente están interfiriendo con el mecanismo de precios que permite identificar los mejores productos y que incentivaría a los buenos fabricantes a producir más
A pesar de esto, parece que vamos a seguir asistiendo a problemas como este. A medida que los consumidores asiáticos van abrazado estilos de vida más acordes con la clase media, están cada vez más preocupados por asuntos medioambientales, sociales y de seguridad. Aquellas compañías que consigan hacerse con una buena reputación en cuanto a calidad, salud y seguridad –ya sean fabricantes de leche infantil en polvo, comida rápida, o productos de sanidad preventiva deberían ser capaces de añadir mucho valor tanto a sus firmas como a sus accionistas. Después de todo, la gente está dispuesta a arriesgar su ingreso en la cárcel o una elevada multa para sacar leche infantil de contrabando dada la altísima demanda. Imagine los incentivos si el mercado permitiera actuar con menos impedimentos.
Columna de opinión de Robert Horrocks, PhD, Chief Investment Officer – Matthews Asia
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Foto: Adrían Arellano (Zahualli). Liderazgo positivo: el desafío de la gestión del talento en el siglo XXI
Joaquín Uribarri Zarranz, director de Marketing y Desarrollo Internacional de IE Business School, disertará en Miami sobre el liderazgo positivo y el desafío de la gestión del talento en el siglo XXI y como la Ciencia del Comportamiento puede cambiar a mejor la manera en la que pensamos.
Un tema que se produce en un momento difícil, en el que se pide a los directivos y gerentes de empresas dirigir a su gente a través de plazos cortos, con recursos cada vez más limitados, cambios constantes y con una competencia en aumento.
La conferencia dictada por Uribarri, organizada por Greenberg Traurig y con el patrocinio de ConsulTree, cuenta con el apoyo de la Cámara de Comercio de España – EE.UU. El evento tendrá lugar el lunes 2 de diciembre en la sede de Greenberg Traurig.
Para más información o registrarse escribir a Verónica Díaz a la siguiente dirección de correo electrónico: diazv@spainchamber.org
Foto: Danielteolijr. Sura se lanza a la docencia con una escuela de negocios para sus empleados en México
SURA ha anunciado este lunes la creación de su Escuela de Negocios en México, un centro que tendrá como misión desarrollar a personal de la empresa como expertos asesores en ahorro, inversión y protección, informó Sura.
«Esta práctica contribuye a la estrategia de SURA en México para captar el ahorro y ayudar a sus más de 6 millones de clientes a alcanzar sus sueños a lo largo de todo su ciclo de vida. Hoy ya ofrecemos más de 30 productos de ahorro e inversión para administrar más de 300.000 millones de pesos de ahorro de nuestros clientes», informó Sura en un comunicado.
El director ejecutivo de Talento Humano de SURA en México, Roberto Thompson, dijo ante la primera generación de Escuela de Negocios, que el programa «es un claro reflejo de que la gente es el capital más importante que tiene la empresa».
La Escuela de Negocios SURA es un proyecto con más de un año de planeación. Los asesores tendrán la capacidad de obtener los conocimientos, habilidades y la pasión para dar una asesoría de la más alta calidad en productos como afore, fondos de inversión, pensiones y seguros. Se convertirán en expertos y mejores líderes.
Los más de 2500 asesores y 135 líderes de Sura en México, recibirán certificaciones en temas normativos ante nuestros principales reguladores: AMIB, CONSAR y la CNSF. Los entrenamientos serán presenciales y adicionalmente contarán con capacitación en línea. Los contenidos están alineados a la estrategia del negocio y diseñados exclusivamente por y para SURA, buscando optimizar el talento del área comercial y la oferta ampliada de los asesores.
La formación en la Escuela de Negocios constará de 60 horas distribuidas en 4 meses, donde los colaboradores asumirán el rol de estudiantes de 4 a 6 horas a la semana. La formación podrá ser tomada en su mayoría en el horario de oficina. La escuela cuenta hoy con cuatro carreras: Asesor Financiero Patrimonial, Líder de Asesores, Asesor Patrimonial y Asesor Telemarketing. Para cada carrera existe un esquema de certificación escalonada y en cada nivel se evaluará la productividad, antigüedad y capacitación.
Entre algunos de los talleres y cursos que se impartirán son Habilidades de comunicación, Herramientas de negociación, Manejo con el cliente, Imagen personal y Técnicas de venta.
Uno de los principales problemas de América Latina en Washington -y también en Bruselas- es que no se sabe muy bien qué es. No es que los latinoamericanos no tengan clara su identidad, sino que los europeos y los estadounidenses todavía no se han hecho cargo de lo que ha cambiado la región.
Esta semana, conversando con Luis Carrillo, manager del fondo Latin America Fund, de JP Morgan, que tiene invertidos en bolsas de la región 141 millones de dólares, me daba cuenta de que América Latina es algo tan simple como esto: un «mercado emergente».
De hecho, en 1998 había solo un país con rango de inversión en la región: Colombia. Hoy hay cuatro más: México, Brasil, Perú y Chile. Y este último, que celebra elecciones este fin de semana, va camino de convertirse pronto en un país desarrollado.
Puede sonar ridículo. Pero lo cierto es que cuando se dicen las palabras ‘mercado emergente’, el primer país que viene a la cabeza es China. Y después India. Luego, otros grandes mercados de Asia, como Indonesia, Tailandia o Malasia. Y, con ellos, Brasil. Ahí se acaba.
La realidad, sin embargo, es que Latinoamérica es un mercado tan emergente y tan normal como cualquier otro. Es verdad que hay países que no tienen rango de inversión, y que no lo van a tener durante bastante tiempo. Los ejemplos más obvios de ello son Venezuela y Cuba.
Pero es también verdad que en Asia tenemos a Myammar, la antigua Birmania, que hasta hace un par de años estuvo aislada del resto del mundo. Por no hablar de Corea del Norte. O de Bután, cuyo índice de la felicidad, como sustituto de los habituales sistemas de medición de la economía, es fundamentalmente un intento de distraer la atención con respecto a una gestión económica ineficiente y un tratamiento de los derechos de una minoría -los refugiados nepalíes- contrario a las normas de la más mínima decencia.
La cuestión, sin embargo, es que los estadounidenses y los europeos seguimos mirando a América Latina poco menos que como una región de ‘booms and busts’, o sea, de crecimientos desaforados seguidos de suspensiones de pagos, nacionalizaciones, crisis políticas e hiperinflación. Eso, sin embargo, pertenece al pasado.
A pesar de los grandes esfuerzos de algunos gobiernos, como el de Argentina, de dar marcha atrás al reloj, la estabilidad macroeconómica y la seguridad jurídica en Latinoamérica no han hecho sino progresar de forma gradual y constante desde hace dos décadas. Es cierto que el riesgo político es superior al de Suiza, pero un mercado emergente es, por definición, una economía con riesgo político. Es cierto que los países de la región siguen estando muy por detrás de los desarrollados en esas áreas. Y que están pagando un precio por ello.
Brasil ha visto el desarrollo de su industria petrolera frenada por las exigencias impuestas a las empresas extranjeras de uso de material producido en el país, cuando no por la xenofobia contra inversores foráneos, como le sucedió a la petrolera Chevron, y al favoritismo a grupos nacionales bien conectados políticamente (el caso de Eike Batista es el más notorio).
Y en cuanto al petróleo mexicano, ése es un mundo aparte, que ni siquiera parece que vaya a ser puesto en orden por la reforma lanzada por Peña-Nieto.
Sin embargo, en América Latina no se mete a directivos extranjeros en la cárcel por motivos que nadie comprende. Eso pasa en China, el gran paradigma de mercado emergente. Y, si queremos sectores politizados, ineficientes, en manos de élites políticas, económicas y sindicales, vayamos a ver, por ejemplo, los bancos de esa economía, que en menos de una década se va a convertir en la mayor del mundo por tamaño.
Carrillo me explicaba que mirar a América Latina como un verdadero mercado emergente implica muchos cambios de mentalidad. Por ejemplo, asumir que esos países no son necesariamente exportadores de materias primas para los inversores (con Venezuela y Argentina, de nuevo, como excepciones a la regla), sino que también están empezando a tener una clase media que necesita bienes de consumo.
A eso añadiría yo que para los políticos y los empresarios, la idea de negociar con un mercado emergente implica también tratar con un país que está empezando a ocupar un lugar importante en el mundo y que, por tanto, es muy sensible a posibles ‘menosprecios’. Los emergentes son muy delicados políticamente. La arrogancia con la que muchos en EEUU, o en España, han enfocado los problemas de Latinoamérica debe quedar para el pasado.
