Wikimedia CommonsFoto: Pudelek. Avoca Capital saca al mercado un fondo UCITS long-only de bonos convertibles
Avoca Capital ha lanzado un fondo long-only de bonos convertibles, el Avoca Convertible Select Global, un fondo UCITS domiciliado en Luxemburgo y con liquidez diaria.
Este movimiento se produce después de que en noviembre de 2011 Avoca ampliara su oferta de productos y se asociara con un equipo experto en bonos convertibles, un asset class en el que se está registrando un aumento de la demanda, informa Hedge Week.
Con este nuevo fondo, Avoca abre su oferta de bonos convertibles, lanzados en abril de 2012 para manejar capital de los socios, al público inversor en general.
La división de bonos convertibles de Avoca está dirigida por Tarek Saber. Saber, Jasper van Ingen y Thomas Thoden van Velzen son ex miembros del equipo de convertibles de APG, uno de los fondos de pensiones más grandes de Europa, con sede en los Países Bajos. El equipo gestionaba en APG una cartea long-only de activos convertibles de aproximadamente 6.000 millones de euros.
El equipo de bonos convertibles de Avoca tiene un mandato mundial en todos los sectores y su objetivo es superar la rentabilidad del índice de bonos convertibles UBS Global Focus a través de su declaración de culpabilidad y la investigación basada en el enfoque de inversión. Investigación crediticia extensa se realiza en cada explotación y los beneficios del equipo de ser plenamente integrado en el más amplio
Mario Molina en el Simposio Migración Hunama y Cambio Climático. Urgen políticas públicas para enfrentar la migración humana y el cambio climático
Es urgente establecer políticas públicas para atender la migración y al cambio climático para evitar dejar estos problemas a las nuevas generaciones, por lo que todos los sectores deben participar con acciones contundentes para atender estos temas, dijo Luis Robles Miaja, presidente del Consejo de Administración del Grupo Financiero BBVA Bancomer.
Con estas ideas arrancó el Simposio Internacional: Migración Humana y Cambio Climático, auspiciado por la Fundación BBVA Bancomer, en el que participaron distinguidos especialistas internacionales, quienes recibieron la bienvenida de Robles Miaja, quien comentó que es necesario concientizar a los actores clave sobre la urgente necesidad de impulsar políticas públicas para atender estos fenómenos.
Luis Robles argumentó que en el 2010 más de 42 millones de personas en todas las geografías del planeta se vieron obligadas a dejar sus lugares de origen, como consecuencia de catástrofes naturales, principalmente inundaciones y sequías, por lo que resulta impensable analizar la migración sin evaluar las consecuencias del cambio climático.
El foctor Mario Molina, premio Nobel de Química 1995, dio inicio al Simposio con la Conferencia Magistral: Cambio Climático: Ciencia, política e impacto social, en la que expuso: “Nos preocupa lo que está pasando en el planeta, porque estamos frente un problema global y complejo.”
El investigador mexicano egresado de la Facultad de Química de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), planteó la necesidad de impulsar el desarrollo sustentable para el presente y no sólo para futuras generaciones, porque ya se están viendo las consecuencias climáticas con las fuertes lluvias en varias partes del mundo.
Hizo notar que el clima es un sistema muy complejo y que el calentamiento global se empezó a analizar sobre bases científicas desde hace muchos años, aunque todavía hay personas que dudan de las afirmaciones comprobadas sobre sus efectos en la sociedad y en la movilidad social.
Explicó que las inundaciones recientes en México, así como las que se han presentado en otras partes del planeta, son efectos de un cambio en la temperatura de la superficie de la tierra, y en esto se debe trabajar con todo rigor en los próximos años, porque no es un fenómeno para el futuro, sino que afecta a las actuales generaciones.
Al dar inicio a los trabajos del Simposio, el Secretario del Medio Ambiente y Recursos Naturales, Ingeniero Juan José Guerra, dijo que el país está pasando por momentos muy difíciles, hay decenas de compatriotas que han perdido la vida, hay algunos miles que han perdido su patrimonio; y “estamos tristes y apenados por lo que está pasado en algunas partes del país y no hay duda de que estamos viviendo un cambio climático”.
Presentó la ponencia “Posicionamiento internacional de México en la lucha contra el cambio climático, y al iniciar su exposición exhortó a todos los sectores “a estar unidos en el esfuerzo que ha iniciado el presidente de la República para tender un puente para ayudar a las familias afectadas y superar la adversidad que están causando las lluvias”.
Wikimedia CommonsFoto: yeowatzup from Katlenburg-Lindau, Germany. Hacia la siguiente fase de los mercados alcistas
Aunque la Fed haya decidido esperar para comenzará a reducir su programa de recompra de deuda, muchos están viendo este momento como el comienzo oficial de la siguiente fase de los mercados alcistas. Para ING IM los fundamentales (por ejemplo, crecimiento de beneficios), reemplazarán la liquidez como fuerza impulsora de los mercados. ¿Pero será así de simple esta vez?
Los sectores cíclicos se comportan bien desde el verano
Crecimiento de beneficios y políticas monetarias expansivas
Según la gestora, durante la siguiente fase de los mercados alcistas la renta variable se beneficiará tanto del crecimiento de beneficios como de la continuación de políticas expansivas por parte de los bancos centrales de las economías desarrolladas. En su asignación táctica de activos ING IM ha ampliado sus posiciones en algunos sectores cíclicos. Además se ha incrementado la sobreponderación en renta variable europea de +1 a +2. ING IM mantiene nuestra ligera sobreponderación en renta variable japonesa (+1).
Las empresas europeas se beneficiarán bastante
Especialmente las exportadoras alemanas, se beneficiarán de los indicadores mejor de lo esperados en China, apunta ING IM en su último informe MarketExpress. En general, las empresas europeas se beneficiarán de la mejora de los márgenes. Dado el elevado nivel de desempleo, el crecimiento salarial aún es suave. Las empresas también notarán el impacto de los bajos tipos de interés en los costes de financiación (esto que es positivo ahora, actuará al contrario en 2-3 años cuando comience el siguiente ciclo de refinanciación). ING IM también espera que debido al bajo gasto de capital durante los últimos años, los gastos por depreciación se mantendrán bajo control.
EL BCE podría hacer más para estimular la demanda
Durante las últimas semanas, se han visto más sorpresas positivas en el flujo de datos europeos. La importancia de estos hechos para el crecimiento global y de los mercados financieros, no se debería subestimar. Aunque ING IM sólo espera que el crecimiento de la Eurozona alcance su nivel potencial el próximo año, no descartan un cambio del momentum del -1% al +1% (es decir, 2%). Esto sería bastante sustancial a nivel global.
Con respecto a los indicadores económicos, es alentador ver que la confianza de los consumidores continúa en su tendencia alcista. No obstante, el nivel de crecimiento es aún bajo y el output gap de la Eurozona se está ampliando de forma constante desde el 2008. En el actual entorno, el BCE continúa sin “dar” lo suficiente. El banco central, en opinión de ING IM, debería hacer más. En su escenario base, la gestora plantea que el BCE presentará nuevas medidas, incluyendo un nuevo recorte de tipos.
Foto: Mattbuck. Capital Group refuerza su oferta UCITS con un fondo orientado al dividendo
La gestora estadounidense Capital Group ha lanzado el fondo World Dividend Growers para reforzar su oferta de fondos UCITS domiciliados en Luxemburgo. La nueva estrategia está diseñada a sacar partido de las inversiones de renta variable global y priorizar el crecimiento de los futuros dividendos, informa este jueves Citywire.
Los gestores del fondo son Theodore Samuels, Todd James y Gerald Du Manoir, que cuentan con una media de 27 años de experiencia en inversión. El fondo fue lanzado oficialmente el pasado 16 de septiembre con un arranque inicial de 25 millones de dólares.
El proceso de inversiónse basa en la investigación propia, con analistas que examinan los modelos de negocio de la empresa, política de dividendos, historia y relación de pay-out de identificar valores que pueden proporcionar una atractiva combinación de rendimiento y crecimiento de dividendos.
Este lanzamiento forma parte de una iniciativa más amplia de Capital Group en Europa, para lo cual se han realizado varias contrataciones destinadas a aumentar la presencia de la empresa.
Capital Group, con sede en Los Ángeles, cuenta con un billón de dólares en activos. La gestora lanzó su primer fondo en 1934 para los inversores estadounidenses.
Foto: www.google.com. Google lanza Calico para luchar contra el envejecimiento y mejorar la esperanza de vida
“Estoy entusiasmado de anunciar el lanzamiento de Calico, una nueva compañía que se enfocará en la sanidad y el bienestar, especialmente ante el reto del envejecimiento de la población y sus enfermedades asociadas”. Así de positivo se mostraba ayer Larry Page, CEO de Google, al anunciar su última aventura empresarial, sobre la que no hay muchos más datos. Sí se sabe que Art Levinson, presidente y exCEO de Genentech y presidente de Apple, será el CEO de Calico. Además, a diferencia de otras iniciativas no relacionadas con su negocio central de Google, en este caso Calico será una compañía separada de Google.
Page, que aseguraba a través de su blog que “nuevas inversiones como esta son muy pequeñas comparadas con el negocio central de Google”, también destacaba que “el envejecimiento y las enfermedades asociadas son problemas que nos afectan a todos –desde la falta de movilidad hasta la pérdida de agilidad mental que sobreviene según envejecemos, hasta las enfermedades fatales que pasan factura no solo en el individuo que las padece sino en todos los miembros de su familia”. Page reconoce que al ser esta una clara apuesta a largo plazo, creen que debe iniciarse ahora “con las perspectivas temporales adecuadas, los objetivos correctos y el equipo indicado”.
Art Levinson mantendrá sus puestos como presidente de Genentech y Apple, así como director de Hoffman- La Roche.
Poco más se sabe sobre esta iniciativa, de la que hablará la entrevista a Larry Page que publica Time Magazine la próxima semana. En su entrevista a Time Magazine Larry Page pone un ejemplo sobre cómo quizás deberíamos replantear los esfuerzos en el terreno sanitario resaltando que “la cura contra el cáncer, considerada como una de las conquistas más importantes para mejorar la salud global de la humanidad, aportaría un incremento de tres años a la esperanza de vida general del planeta por lo que no será un avance global tan importante; aún siendo una enfermedad terrible que ha segado la vida de muchísimas personas de forma anticipada, quizás sea necesario dar un paso atrás para reenfocar esfuerzos”, comenta.
Desde un punto de vista corporativo Calico puede calificarse como apuesta a largo plazo por uno de los problemas más importantes a los que deberá enfrentarse el mundo y la economía en las próximas décadas. Larry Page tiene el convencimiento de que Google tiene la obligación de hacer del mundo un lugar “no solo un poco mejor, sino mucho mejor”.
Photo: Tamas Meszoly. Deutsche Asset & Wealth Management refuerza su oficina de Houston con tres nuevos advisors
Deutsche Asset & Wealth Management’s Private Client Services has hired a team of three client advisors in Houston to broaden distribution of wealth planning advice and investment solutions to wealthy individuals and families.
All three client advisors joined from Bank of America Merrill Lynch, where they managed over $1 billion in total assets. They are based in the Bank’s Houston office and report to John McCauley, a Managing Director and Houston Regional Executive for Deutsche Bank Wealth Management, Americas.
Michael C. Dawson joined as a Director and Client Advisor. Before Merrill Lynch, Dawson spent over 30 years advising ultra-high-net-worth individuals in the Private Client Group at Goldman Sachs.
Stephan R. Farber joined as a Director and Client Advisor. Prior to Merrill Lynch, he spent five years at UBS as a Vice President in the Private Wealth Management division.
Stephen R. Cordill joined as a Vice President and Client Advisor. Previously, he was President of Sanders Morris Harris Asset & Wealth Management and Managing Director and Head of Asset Management for Oppenheimer & Co.
“Texas is an extremely important region for us, with continued wealth creation as a result of innovation and outstanding ingenuity, particularly in the energy sector,” said Haig Ariyan, Co-Head of Wealth Management for the Americas. “This team is highly regarded and I am delighted to welcome them to the firm.”
Panel FIBA Wealth Management Forum 2013. Foto: Guillermo Caminos. “El mercado de bonos comienza un ciclo bajista que durará 25 años”
Tras varias sesiones hablando sobre la transparencia y las tendencias en la banca privada, el último panel de FIBA Wealth Management FORUM celebrado en Miami, estuvo orientado a las inversiones. ¿Cómo tenemos que posicionar la cartera de nuestros clientes?
A pesar de los desafíos a los que se enfrenta la industria, los clientes buscan un servicio de calidad en el asesoramiento de sus portafolios. La volatilidad del mercado hace que cada vez sea más difícil para el inversor encontrar oportunidades.
Es por ello que Miguel Rozensztroch, senior managing director para las Americas en AllianceBernstein, instó a los expertos a no “perder de vista las necesidades del cliente” en un mercado que asegura “ofrece muchos desafíos y muchas oportunidades”.
Gestores de entidades de primera fila como Schroders, MFS y AllianceBernstein acompañaron a los profesionales allí reunidos en un “viaje” alrededor de los distintos tipos de activos. La conclusión fue unánime: reducir la exposición a bonos y entrar en activos de mayor riesgo como la renta variable o las materias primas.
Para Nicholas Paul, de MFS Investment Management, la apuesta por la renta variable es clara. “Entiendo que hay mucha angustia en el mercado, pero hay que mirar más allá de los precios de las acciones. Las valoraciones son razonablemente atractivas y los fundamentales subyacentes sólidos. Las compañías no tienen un apalancamiento elevado y se espera que crezcan sus beneficios”.
“Creo que aún hay potencial en el mercado americano, y Europa empieza a ofrecer grandes oportunidades”, añade.
Lo que está claro es que estamos ante un cambio secular. Según Christopher Wyke, especialista de producto de deuda emergente y materias primas de Schroders, “estamos en el inicio de un ciclo bajista en el mercado de bonos que durará 25 años. Hay que vender bonos y comprar acciones y materias primas”. Tarea ardua según el experto, ya que “¿cómo convences al cliente de que venda su cartera de bonos?”.
Wyke considera además que la deuda de mercados emergentes debería ser una parte importante de las cartera de clientes, primero “porque es un activo más dinámico y por otro lado, las divisas emergentes muestran poca correlación con la inflación”.
“Es cierto que los bonos emergentes están caros, pero caerán en los próximos 6 meses, será entonces el momento de comprar. En el corto plazo hay mucho riesgo en los mercados emergentes, que dejarán muchas oportunidades”, asegura el experto que apuesta por países como Vietnam y Grecia.
Para Wyke hay mucho valor en las materias primas, sobre todo en las que el denomina “breakfast commodities” (materias primas de desayuno), tales como el café o el cacao, sin olvidar activos como el oro, protector tradicional contra la inflación.
Richard Brink, senior portfolio manager de renta fija para AllianceBernstein, apuntaba que no hay que perder de vista la prima de riesgo a la hora de tomar decisiones de inversión. “Es muy importante analizar el beneficio obtenido vs. el riesgo. La prima de riesgo es actualmente muy alta, pero si hay algún mercado que la compense, es sin duda el de renta variable”.
La reforma de pensiones en España está en boca de políticos, sindicatos y agentes sociales. Independientemente de unas u otras valoraciones, los expertos coinciden en que el texto pone sobre la mesa la necesidad de que el ciudadano tome conciencia de la problemática sobre la sostenibilidad del sistema y dé pasos hacia el ahorro privado.
“Todos los ajustes y la aplicación de criterios de sostenibilidad introducen un elemento de mentalización sobre las pensiones públicas futuras y el hecho de que las actuales generaciones no recibirán la misma pensión que la de sus padres”, comenta Ángel Martínez-Aldama, director general de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco). Y por ello necesitarán completarla con el ahorro privado.
En este sentido, el experto cree también clave el borrador de reglamento, que se publicará antes de finales de este año y entrará en vigor en 2014, que establece que la Seguridad Social remitirá a los trabajadores de más de 50 años un sobre físico con la información estimada de su pensión futura, lo que obligará a los ciudadanos a hacer sus cuentas. “Con la información en la mano, cada uno podrá organizar su economía y los ciudadanos se darán cuenta de que el ahorro futuro no es un tema del Estado, sino de cada uno mismo”, dicen otras fuentes de la industria.
Factor de sostenibilidad
El objetivo de la reforma es garantizar la sostenibilidad del sistema de pensiones público en España y ayudar al país a cumplir los objetivos de déficit reclamados por Bruselas. Los cambios diseñados por el Gobierno son algo más suaves que la propuesta inicial del Comité de Expertos, y se basan en dos pilares fundamentales: el factor de sostenibilidad y el factor de revalorización. El factor de sostenibilidad es una especie de ajuste automático de determinados parámetros de las jubilaciones (como los años de cotización, la edad de retiro o el importe inicial de la pensión) que se vincula a la evolución de la esperanza de vida de los ciudadanos. Es un sistema que, con sus propios matices y peculiaridades, ya se aplica en países como Austria, Alemania, Portugal, Grecia y Dinamarca.
Así, en el cálculo inicial de la pensión y una sola vez, se aplicará un coeficiente corrector para calcular las nuevas pensiones que tendrá en cuenta la esperanza de vida en ese momento, y se revisará cada cinco años. Lo que se pretende es que durante la etapa de jubilado el pensionista reciba la misma contribución que ha hecho a la Seguridad Social durante la vida laboral, “para evitar dejar cargas económicas a futuras generaciones ante el aumento de la longevidad”, explica Aldama. Es decir, que a medida que aumente la esperanza de vida, si no se aporta más al sistema, la cantidad que recibirá el pensionista disminuirá. “El factor introduce elementos de objetividad para hacer sostenible el sistema”, dice Aldama. “El sistema de reparto ha de ir ajustándose en función de la población y su envejecimimento. Es lo que pretenden las múltiples reformas que ha habido en España, desde la de 1985 a la actual, pasando por la de 2002, 2011 o el año pasado la reforma para la jubilación parcial”, añade. “El sistema público no puede mantenerse con la actual pirámide de población y la evolución de la población activa. Es un tema de necesidad”, dicen otros expertos.
Este cambio se aplicará a partir del año 2019. “Bruselas pidió a España que acelerara la indexación de las pensiones: la reforma de 2011 establecía la introducción de estos cambios en 2027 pero ahora se adelantarán a 2019”, explica el experto. Otros cambios paramétricos ya contemplados en la reforma de 2011 y que podrían acelerarse ahora son el aumento de los años de cotización necesarios para recibir la totalidad de la pensión pública (desde 35 a 37), el aumento de la edad de jubilación a los 67 años -de forma progresiva hasta el año 2027-, o la dilatación del periodo de cómputo de la pensión futura, desde los actuales 16 años hasta los 25 años -también de forma progresiva hasta llegar a 25 años en el año 2022, y sin descartar mayores aumentos en el futuro, según Aldama-.
El peso de las cuentas del Estado
El segundo pilar sobre el que se asienta la reforma es el factor de revalorización, que pretende desvincular la revisión anual de las jubilaciones de la evolución del IPC: ahora, la inflación será una referencia más pero también se tendrá en cuenta la evolución de la economía, del déficit público y los ingresos y gastos de la Seguridad Social. El Gobierno español consideraría un periodo de 11 años (los seis inmediatamente anteriores y los cinco posteriores) a la hora de aplicar estos criterios, en lugar de tomar como referencia un único ejercicio.
El Gobierno propone establecer un suelo mínimo de revalorización anual de entorno al 0,25%, con lo que, las pensiones nunca bajarían nominalmente y tampoco se verían congeladas pero si su revalorización es inferior a la inflación de ese año se produciría una pérdida de poder adquisitivo del pensionista. También habría un techo de subida, del IPC más un 0,25%.
Foto: SergisBlog, Flickr Creative Commons.. UBP colaborará con EFPA España en la formación continua de los asesores financieros
EFPA España (la delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha firmado un nuevo acuerdo de colaboración con Union Bancaire Privée (UBP), un banco familiar con sede en Ginebra y presente en España desde el año 2000, que se dedica de manera exclusiva a la gestión de activos. A través de este acuerdo, ambas entidades se comprometen a contribuir en la formación continua de los asesores financieros, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la certificación de EFPA European Financial Advisor (EFA) y EFPA European Financial Planner (EFP).
De esta forma, UBP participará en todas las acciones de apoyo a la labor de calificación y certificación profesional de EFPA España en el sector financiero y en otras iniciativas para facilitar una mejor y más adecuada colocación de productos financieros a la comunidad inversora de acuerdo a la legislación y recomendaciones.
Carlos Tusquets, presidente de EFPA España, asegura que este nuevo acuerdo de colaboración alcanzado con UBP permite “reforzar la gran apuesta de la asociación, que no es otra que la de trabajar en la formación continua de los asesores para garantizar un servicio de asesoramiento financiero de calidad a los ahorradores”.
Felipe Lería, director de marketing y comercial de UBP en España, valora positivamente el acuerdo alcanzado con EFPA España ya que “nos permitirá posicionarnos como uno de los bancos que más y mejores soluciones pueden aportar a los profesionales del sector con los que EFPA realiza sus actividades.”
Tras esta incorporación, el número de socios corporativos de EFPA España asciende a 45, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras. Los socios corporativos suponen para EFPA España un gran apoyo en la labor de recertificación de sus cerca de 10.000 asociados.
EFPA España
EFPA España es una entidad independiente, dedicada a promover el desarrollo de la profesión de asesor y planificador financiero en España, afiliada a EFPA Europa. Cualifica a los profesionales mediante un estándar europeo que garantiza al cliente un nivel de competencias y conocimientos. La asociación cuenta en España con cerca de 10.000 miembros certificados.
Wikimedia CommonsFoto: Sharat Chandra. Regresa el apetito por el riesgo en los ETFs de renta variable estadounidense
Los ETFs de renta variable de Estados Unidos registraron la semana pasada un fuerte flujo de entradas, 10.200 millones de dólares. Fue la primera semana en dos meses que los ETFs de todos los sectores vieron entrar flujos. Una posible solución diplomática en Siria, además de fundamentales más estables, han desatado al parecer un regreso al apetito por el riesgo, según explicó Juan Hernández, responsable de Desarrollo del Negocio de iShares para BlackRock México.
Asimismo, Hernández destacó que algunos clientes institucionales “están buscando instrumentos con Beta más alta, lo cual es evidente por las salidas en el USMV (iShares US Minimum Volatility) y entradas correspondientes al IVV (iShares S&P 500).
Tratando aún de recuperarse de los flujos negativos de la semana pasada, el sector Industrial encabezó la lista de entradas sectoriales. El sector Tecnología vio también una cuarta semana consecutiva de entradas después de anuncios de las principales compañías de este sector acerca de sus próximos lanzamientos de productos.
Desarrollados y Emergentes
Los instrumentos de Países Emergentes registraron las mayores entradas en 30 semanas la semana pasada, donde el EEM (iShares Emerging Markets) recibió flujos por 2.700 millones de dólares, rompiendo la racha de salidas de las últimas seis semanas. La mejora en los datos económicos de China (crecimiento de 7,2% en las exportaciones frente al 5,5% esperado), valuaciones baratas y el inicio de una recuperación en la demanda de economías desarrolladas “está propiciando más apetito por la renta variable de economías emergentes”.
Los ETFs de renta variable de Japón vieron entradas por 400 millones de dólares durante los últimos siete días, destacando las entradas del EWJ (iShares Japan) por 238 millones, después de que se publicara un crecimiento de 3,8% de la tercera economía del mundo durante el segundo trimestre frente a un 2,6% esperado.
Los ETFs de renta variable europeos lograron su semana 21 consecutiva de entradas, a medida que los inversionistas, aparentemente, toman ganancias de la renta variable de EEUU.
En cuanto a los ETFs de renta fija, Hernández destacó que tuvieron una segunda semana de entradas ante la esperada discusión sobre la disminución en la compra de activos por parte de la Fed, que este miércoles anunció que seguirá con su política de estímulos. El apetito por el riesgo provocó entradas en high yield.
Los ETPs de Commodities vieron una cuarta semana de entradas seguido de la noticia de una posible recuperación de China después de un aumento en su producción industrial. Acompañando este optimismo, algunos sectores de commodities que habían sido ignorados a lo largo de este año están empezando a ver aumento en sus flujos, algunos de los cuales son Agricultura, Energía y Metales.
Los ETPs de Oro vieron salidas por 380 millones de dólares a medida que el metal cayó 4.71% en la semana, su peor caída desde junio de este año.
