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El sector servicios y consumo se verán beneficiados en Chile sí Bachelet saca adelante sus propuestas tributarias

Tras el triunfo de la ex mandataria Michelle Bachelet este domingo por amplio margen en la segunda vuelta en las elecciones presidenciales chilenas, Credicorp Capital mantiene su visión sobre la estrategia de inversiones para los próximos doce meses, en los que siguen esperando rentabilidades bastante superiores a las de renta variable global y, en especial, a las de renta fija global.

Sin embargo, para este mes desde Credicorp Capital mantienen una posición neutral a la espera de las indicaciones sobre el futuro de la política económica bajo el nuevo gobierno. “Los próximos hitos a los que estará atento el mercado serán los nombres de quienes la acompañarán en los ministerios clave para el mercado tales como Hacienda y Economía”, recuerda BTG Pactual Chile en su informe diario.

Una vez que la incertidumbre disminuya de forma importante, la volatilidad y los retornos negativos en los periodos previos a las elecciones presidenciales tenderán a eliminarse, resaltan desde Credicorp Capital.

Asimismo, sostienen que aunque la rentabilidad de la bolsa es menor bajo los gobiernos de centro izquierda, la volatilidad también lo es. “Esto se puede explicar en base a que normalmente, en particular en las últimas décadas, las políticas de este sector son más conservadoras que lo que se plantea durante las elecciones”, reza el análisis.

Así y si las propuestas tributarias de Bachelet efectivamente se llevarán a cabo, desde Credicorp Capital sostienen que se tenderá a beneficiar al sector servicios y consumo y a sub ponderar los sectores de construcción, industrial y salud.

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En cuanto al efecto de las elecciones sobre la bolsa en Chile en los últimos 20 años, los analistas subrayan que desde 1993, en general, los periodos anteriores a las elecciones presidenciales traen consigo volatilidad de mercado y retornos negativos relativos al resto de los mercados emergentes, lo que parece ser consistente con el actual proceso electoral, en donde se ha visto limitado el atractivo de la bolsa local en el corto plazo.

Sin embargo, en Chile, dicen desde Credicorp Capital, “no hay claridad respecto del efecto una vez que se disipa la incertidumbre. De esta forma, pese a las atractivas valorizaciones, mantenemos una posición neutral en la renta variable local”, sostienen.

Desde Credicorp Capital añaden que de acuerdo a la disposición política, las propuestas y discusiones apuntan a una mayor regulación en los sectores de salud y financiero, poniendo un sesgo político negativo en éstos, en tanto que hay algún sesgo positivo hacia los servicios, producto de mayor claridad en las reglas del juego para nuevos proyectos energéticos.

Merrill Lynch Study Debunks Myth of Gender-based Differences in Investing Behavior

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Myths about the innate differences between men and women when it comes to investing behavior and performance are debunked in a new research report publishedby the Merrill Lynch Wealth Management Institute. A study of 11,500 investors found that while men and women differ in their approach to investment decision-making, gender is less a determinant of investing success than other social, demographic and circumstantial factors.

The Merrill Lynch report, “Women and Investing: A Behavioral Finance Perspective,” suggests that the basis of previous research, which focuses on investing behavior of men versus women, has relied on stereotypes that are limiting in scope. The goal for researchers and advisors is to move away from gender comparisons and instead focus on women’s varied and unique perspectives.

Numerous studies have found that compared to men, women are more averse to investment risk, less engaged in investment decision-making, trade less often and establish investment goals that put the needs of family and community ahead of personal needs.

Merrill Lynch analyzed the behavior and preferences of women investors through a wider lens of social and demographic factors, and found that men and women are far more alike than many people have thought.

Key findings of this research include:

Eighty-five percent of women agree that risk-taking is beneficial, and 81 percent of women feel they can adapt to changing market conditions and investment outcomes.
Men and women who have a similar level of financial knowledge share similar risk behavior. The greatest differentiating factor among investors is their perceived financial knowledge, and women are more likely than men to say they have lower levels of financial knowledge. More than half (55 percent) of women, but only 27 percent of men, agree they know less than the average investor about financial markets and investing.
One-half (50 percent) of women and 55 percent of men want to be personally engaged in making investment decisions.
Approximately one-half of women (51 percent) are concerned they might not reach a key investment goal: having enough money for the rest of their lives. While 58 percent of women say their focus on investing is to meet the needs of their family, more than 40 percent said they do not feel they should put financial support for other family members ahead of their own goals.

“Our research reinforces the importance of concentrating on the unique, personal goals of each investor. Doing so can identify a deeper understanding of the individual’s concerns and priorities which may better align investments to achieve the outcomes the investor desires,” said Michael Liersch, head of Behavioral Finance for Merrill Lynch Wealth Management. “We believe we need to change the dialogue with both men and women, to discuss what really matters to them and what they want their investments to achieve.”

The Merrill Lynch report provides three key action steps action steps for advisors to better understand the unique perspective of men and women clients:

Engage both men and women in dialogue about the investment process. Identifying the right level of engagement can be useful in gaining experience and confidence with investing and managing investments toward desired outcomes.
Make investing personally meaningful. Articulating specific, personally meaningful goals – such as meeting lifestyle needs or leaving money to family members – can help investors develop the right investment strategy.
Structure communication with key decision makers. Identifying various perspectives on investment can help joint decision makers come to the right set of investment-related actions.

A copy of the Merrill Lynch paper “Women and Investing: A Behavioral Finance Perspective” is available here.

México destaca entre los emergentes por sus reformas

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La preocupación acerca de las perspectivas de crecimiento de los mercados emergentes se basa, como apunta un reciente informe de ING IM, en la falta de reformas estructurales. No obstante, a ojos de la gestora, México es el campeón de las reformas en el mundo emergente. Es también uno de los pocos países donde es probable que el crecimiento económico se acelere durante los próximos trimestres.

ING IM cree firmemente que los mercados emergentes se enfrentarán a nuevas presiones si los responsables políticos no logran poner en marcha las reformas necesarias. Brasil es un claro ejemplo de mercado emergente en el que se requieren reformas urgentes. México es otra historia.

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México es uno de los pocos países que se encuentra en un momentum de reformas

México es una de las pocas economías emergentes donde sí se están dando una serie de reformas, explica ING IM. El anterior gobierno de Calderón (en diciembre 2012 entró en el poder el nuevo gobierno de Enrique Peña), ya tuvo éxito al instaurar una serie de reformas estructurales en el campo del empleo y la transparencia fiscal. El gobierno de Peña Nieto ha aumentado el nivel de ambición. Las reformas en educación, telecomunicaciones, financieras, fiscales, políticas y de energía se retrasaron todas. Ahora que serán implementadas, deberían incrementar la productividad económica. Se espera que el potencial de crecimiento de México aumente del actual 3,5% a cerca del 5% después de las reformas.

Se espera una aceleración del crecimiento a corto plazo

Mientras las reformas estructurales ayudan a que el potencial de crecimiento aumente aún más, las perspectivas de crecimiento a corto plazo siguen siendo buenas. En el actual entorno económico, donde el crecimiento de los mercados emergentes es escaso, este es un punto importante destacado por ING IM. En primer lugar, la mejora de la demanda de EE.UU. está comenzando a ser visible en el rendimiento de las exportaciones de México. Desde el verano, el crecimiento de las exportaciones ha pasado del 0% al 7%. Dado que las exportaciones a EE.UU. suponen un 25% del PIB de México, este debería ser un importante motor de crecimiento para México mientras la recuperación de EE.UU. continúe.

Puede acceder al informe completo a través de este link.

Fibra Uno emite 660 millones de dólares de deuda en el mercado mexicano

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Fibra Uno, el primer y mayor Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces en México ha anunciado que ha llevado con éxito su debut en el mercado de deuda local. Fibra Uno emitió el pasado viernes Certificados Bursátiles (CBs) en tres tramos por un monto total de 8,500 millones de pesos (660 millones de dólares), al amparo de un programa de CBs por hasta 25.000 millones de pesos (1.938 millones de dólares) autorizado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Las emisiones se componen de un tramo de aproximadamente 4.350 millones de pesos (unos 337 millones de dólares) a tasa variable equivalente a TIIE + 80 puntos base con vencimiento a 5,5 años; un tramo de aproximadamente 2.000 millones de pesos (155 millones de dólares) a tasa fija de 8,40% con vencimiento a 10 años y un tramo de aproximadamente 2.150 millones de pesos a tasa fija de 5,09% en UDIs con vencimiento a 15 años. Las tres emisiones tienen una calificación AAA escala Mexicana tanto por Fitch Ratings como por HR Ratings.

“A través de esta oferta, Fibra Uno accede a una nueva fuente de financiamiento que refuerza nuestra capacidad de continuar ejecutando nuestro plan de crecimiento con niveles de apalancamiento prudentes”, dijo Gonzalo Robina, director general adjunto de Fibra Uno.

Con esta emisión, Fibra Uno da el primer paso en la ejecución de su estrategia de financiamiento, con lo cual busca extender el perfil de vencimiento de su deuda, mejorar el perfil de generación de flujo de la compañía al remplazar deuda con amortizaciones parciales por deuda con amortización única a vencimiento, mejorar su flexibilidad operativa al substituir deuda con garantías por deuda sin garantías, así como completar el financiamiento de algunas de las adquisiciones anunciadas recientemente. El libro de la transacción estuvo 1.23x sobre-suscrito.

Chile, único país de MILA que presenta un crecimiento positivo en fondos mutuos

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Con más de 1 trillón de dólares de patrimonio administrado y cerca de 11 millones de participante, el mercado de fondos mutuos de Brasil es de lejos el mercado más grande de Sudamérica. No obstante, hasta el tercer trimestre del 2013 el patrimonio administrado descendió en un 2%, apunta la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile (AAFM) en un análisis de fin de año, en el que analiza el desempeño de la industria de fondos mutuos en Sudamérica.

Por otra parte dentro de los llamados países que conforman la Alianza del Pacífico y el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) se observa que Chile es el único país que presenta un crecimiento positivo de casi un 8% en el tercer trimestre, cifra superior al crecimiento esperado del PIB para este año.

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PERÚ

El desempeño de la industria de fondos mutuos peruana ha demostrado un fuerte descenso (14%) respecto a su desempeño durante 2012, cuando el patrimonio administrado creció un 39%. Hoy la industria administra el patrimonio de más de 321.000 peruanos a quienes a través de la modificación del Reglamento de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), llevada a cabo el pasado mes de marzo, busca ampliar las alternativas de inversión de los fondos mutuos. Además se busca asegurar una mayor profesionalización de las personas encargadas del proceso de administración de la cartera, modifica las reglas de publicidad, tomando como base estándares reconocidos internacionalmente.

Por otra parte, a través de la modificación se amplía el espectro de entidades que pueden realizar la colocación de cuotas en Perú, así como facilitar la creación de series dentro de los fondos mutuos. Dichas medidas tienen por objeto favorecer que la industria de fondos se constituya como una alternativa de inversión adicional para mayores segmentos de la población, lo que a su vez conllevará a una mejor canalización de recursos y al desarrollo del mercado de valores.

COLOMBIA

Considerando los resultados del tercer trimestre en lo que va de 2013, la industria de fondos colombiana presenta una disminución del patrimonio administrado del orden de un 4,6% y una cartera de un poco más de un millón de clientes. Por otra parte, en lo que a reformas de la industria se refiere en el país, este año se realizaron modificaciones a la norma existente con el objeto de avanzar en la internacionalización de los fondos mutuos colombianos.

En este sentido, se acometieron cambios en la denominación de los productos y pasaron de “carteras colectivas” a un nombre con conceptos más estandarizados en la jerga internacional como son los “fondos de inversión colectivas”.

Se estableció la obligatoriedad de una custodia de valores independiente. Además con el objeto de ampliar la gama de productos se crea el concepto de familia de fondos, la cual facilitará el régimen de autorización de nuevos productos bajo ciertas condiciones.

Hacia un impulso de los fondos de rentas con sesgo hacia la bolsa global

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El buen comportamiento de los fondos de rentas que invierten en bolsa pone sobre la mesa la posibilidad de que los dividendos sean la nueva fuente de rentabilidad que sustituya a la renta fija en este tipo de productos. Como en algunos mercados esa obtención de dividendos está limitada, desde Cerulli hablan de una revitalización de la oferta de los fondos de rentas que inviertan en renta variable desde una perspectiva más regional o global.

A mediados de octubre se conoció la noticia de la salida de Neil Woodford, gestor de renta variable británica de Invesco, de la entidad, que se materializará la próxima primavera. Woodford abandonará la gestora tras 25 años con el objetivo de montar su propia empresa. La noticia provocó salidas de capital en los dos fondos de rentas que gestiona, el Invesco Perpetual Income (del que salieron 1.100 millones de euros, el mayor reembolso de la industria de fondos europeos en octubre) y el Invesco Perpetual High Income, que vio flujos negativos de 574 millones de euros según los datos de Morningstar.

«Las noticias de su salida han causado mucho miedo entre los inversores y la alegría de los rivales”, comentaba Barbara Wall, directora de Cerulli. La experta explica que los asesores financieros y las plataformas directas han sido rápidas en reaccionar y ofrecer fondos alternativos, fondos que ofrezcan rentas periódicas. Pero advierte de que encontrar alternativas no es tan sencillo como podría esperarse, ya que el sector de fondos bursátiles de rentas del país encuentra restricciones a la hora de invertir. Así, al menos del 80% de la cartera ha de estar posicionado en renta variable de Reino Unido, lo que limita su presencia en las carteras de inversores internacionales. Además, los gestores deben lograr una rentabilidad por encima del 110% de la que ofrezca el índice FTSE, lo que significa que todos los gestores tienden a comprar los mismos valores de gran capitalización.

Por eso, desde Cerulli consideran que los gestores centrados en la obtención de rentas irán más allá en búsqueda de rentabilidad. “El éxito de algunos fondos, como la estrategia de renta variable con altos dividendos de M&G Investments, o de Deutsche Asset & Wealth Management, que está creciendo incluso en Alemania, donde la entrada en bolsa está en terreno negativo, podría impulsar más lanzamientos de fondos enfocados en renta variable con exposición regional o global”, comenta Angelos Gousios, analista senior de Cerulli.

El experto también espera que algunos fondos de rentas mixtos o multiactivo reposicionen sus carteras e incrementen significativamente su exposición a renta variable.

Perspectiva global

De hecho, es la apuesta de casas como Deutsche Asset & Wealth Management. Según explicaba Pedro Dañobeitia, director general de la gestora para Iberia y Latinoamérica en un evento sobre “Nuevos escenarios de inversión en banca privada y gestión de patrimonios”, organizado por Expansión, una de sus apuestas estrella es su estrategia de renta variable global que invierte en nombre con altos dividendos y que define como “un fondo de armario, que cabe en todas las carteras”.

Otras entidades, como Fidelity Worldwide Investment, se decantan más por la renta fija como subyacente, sobre todo deuda de alta rentabilidad. Sebastián Velasco, director general de la gestora para España y Portugal, apostaba por la estrategia de este activo en Europa para el próximo año, gracias a sus atractivas rentabilidades cercanas en conjunto (sumando el dividendo a la revalorización de la cartera) al doble dígito. Javier Dorado, director general de JP Morgan AM para España y Portugal, tiene como favorito para 2014 su fondo de rentas de perfil mixto y que invierte de forma global. En todo caso, los tres coincidieron en la necesidad de controlar el riesgo del activo subyacente.

En el evento, los expertos hablaron de un “renovado interés” en España por los fondos de rentas, aunque matizaron que “no es nuevo”, pues tiene su origen en las viudas británicas. Dorado matizó que el inversor español es un inversor “de rentas”, pues precisamente al invertir en renta fija, acciones o depósitos, está buscando la generación de ingresos periódicos, que también puede lograr a través del vehículo fondo. Los expertos también incidieron en la idea de que estos productos son atractivos para personas que busquen complementar sus ingresos habituales para mejorar o mantener su nivel de vida.

¿Cerrando el año?

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Aunque no lo parezca, el año que está terminando fue poco volátil, al menos si se observan los índices que miden la volatilidad en mercados como el norteamericano. Sin embargo, los momentos en que la volatilidad creció, impactaron de forma importante el desempeño de los países emergentes y por eso, muchos inversionistas, sintieron que este año había sido uno de fuertes turbulencias.

Pero hubo muchos inversionistas que tuvieron y aprovecharon oportunidades en activos como acciones estadounidenses, acciones europeas, monedas, entre otros. Y la pregunta que hacen a esta altura del año es si continúan con esta inversión en las próximas semanas. La respuesta que debo dar es depende. Muchas variables entran a conjugarse a esta altura del año: la mayoría de inversionistas tienden a desentenderse de sus inversiones a esta altura, dejando en modo de “navegación automática” a sus portafolios; otros, entienden que los mercados son menos líquidos, y tratan de ajustarse a dicha situación; algunos, miran la situación fiscal y antes del cierre de año calendario, tratan de hacer cualquier ajuste que no se haya realizado a lo largo del año; mientras que otros, la minoría, seguirá pendiente de sus inversiones.

En vista de cualquier componente, pero pensando en que entraremos a un nuevo período, lo que estamos proponiendo es comenzar el año nuevo muy ligero en inversiones, centrándose más en algo relativamente conservador y estable. Esto no implica que exista una perspectiva negativa para enero, ni mucho menos; sino que llegado el momento, es mejor quitarse de encima una carga que le puede generar el pensar en inversiones, en una época que usted no quisiera hacerlo. En términos automovilísticos, es lo mismo que sucede en un carro mecánico: cuando usted ve que el semáforo cambió a rojo, pone el carro en neutro, ya que el sólo impulso lo hará llegar. Esto no significa que luego no vaya a acelerar y que necesite, nuevamente, engranar el vehículo y pasar secuencialmente de la primera a la quinta velocidad. Algo así es lo que debería suceder en este momento con los portafolios de inversión.

El año 2014 se antoja como un año con muchas oportunidades, pero que puede ser altamente cambiante. Llegarán noticias de muchas partes, habrá temas políticos en los países emergentes, decisiones monetarias en los países desarrollados, y hasta Mundial de Fútbol, que es un momento propicio para que la gente olvide sus inversiones y se centre en el deporte más popular del mundo. Por todo lo anterior, es importante que en 2014 diversifique, y diversifique bien, es decir, que meta dentro del portafolio activos que le permitan válvulas de escape cuando las cosas cambien con la velocidad que nos han acostumbrado recientemente. Este año, y así lo muestra la evidencia, el dólar frente a muchos activos latinoamericanos, cumplió fielmente esa tarea.

Vitis Life: “La presencia en España tiene una segunda razón de ser: el acceso a Latinoamérica”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El año pasado, Vitis Life, empresa luxemburguesa que se dedica a la gestión integral de patrimonio y soluciones de seguros de vida de alto nivel para clientes con un alto poder adquisitivo, logró captar más de 2.500 millones de euros en primas en su negocio total, que incluye los mercados del Benelux, Francia e Italia. A partir de ahora, contará con un nuevo mercado que le permitirá “engordar” esa cifra: España. Desde el pasado septiembre, la aseguradora opera bajo el principio de libre prestación de servicios, sin presencia física y oficinas, pero con la incorporación de Francisco Borja Murube, gestor de ventas internacional, y Luis de la Infiesta Rollán, responsable en España.

Ambos han empezado ya a desplegar con fuerza su labor comercial, establecido contacto con entidades de banca privada y asesoramiento o legales, entre otras, y cerrado varios acuerdos de distribución. “La idea es llegar a España para quedarnos. Mi objetivo es que cualquier banquero privado sepa que tenemos soluciones para sus clientes”, explica. De hecho, trabajan mucho en asociación con la banca privada, pues además la compañía pertenece al grupo KBL European Private Banker.

El interés por el mercado español es claro, y vendrá acompañado de la expansión también en Portugal. “España es un país de empresarios, que empezará a crear nueva riqueza que necesita ser bien administrada y a medida”. Y hay potencial de crecimiento e interés: el año pasado, las entorno a 15 aseguradoras luxemburguesas que operan en España bajo el régimen de libre prestación de servicios captaron 1.000 millones de euros, y en Europa 19.000 millones.

Pero además, la presencia en España tiene una segunda razón de ser: el acceso a Latinoamérica, pues están mirando mercados como México, Perú, Colombia o Venezuela, en muchos casos de la mano de bancas privadas españolas que les animan a dar el salto de forma conjunta, ofreciendo sus productos en aquellos mercados donde esas entidades se lanzan. “La discreción que ofrecen los seguros de vida es fundamental para los patrimonios elevados en la región. Se utiliza mucho el trust como instrumento básico de inversión, pero tiene limitaciones en algunas jurisdicciones, por lo que el seguro de vida luxemburgués podría tener cabida”.

Además, incide en la necesidad de llegar a los países de una forma concreta. “Cada país es diferente. En España se busca una buena gestión del patrimonio y la optimización de la carga fiscal –de ahí que confíe en la reforma fiscal como revulsivo positivo para la demanda de seguros de vida-, pero en Latinoamérica los principales objetivos que busca el cliente son la seguridad y la discreción”, explica, algo para lo que considera interesante el vehículo. Para De la Infiesta, los seguros de vida son un instrumento muy apto para planificar financieramente los patrimonios civiles –y separar el patrimonio de la empresa del patrimonio familiar-, porque ofrecen discreción (no existe registro, a diferencia de las sicav), y la protección que aporta un seguro.

Un producto para una industria más profesionalizada

En los distintos mercados, la compañía se pone en contacto con banqueros privados, abogados y otros actores para su distribución. En España, De la Infiesta dice que la industria se está profesionalizando y tiene una mayor formación. “Hace años se ofrecían soluciones domésticas pero la especialización y la sofisticación están ganando terreno”, dice. Sofisticación, por ejemplo, que muestra el conocimiento y la demanda de soluciones a medida y algunas de ellas de derecho luxemburgués, lo que da seguridad.

También asegura que la industria de banca privada española (incluyendo entidades internacionales que operan en España, y que han utilizado con asiduidad los seguros de vida) están apostando por la arquitectura abierta.

En cuanto a innovación de productos, De la Infiesta destaca unos vehículos de remuneración para el directivo de una empresa o un deportista. Su carcasa, que da lugar a numerosos productos diferenciados según los subyacentes, se llama Flexi-Patrimonios.

Vitis Life gestiona más de 2,4 billones de euros y cuenta con un índice de solvencia de un 206%. Fundada en 1995, la compañía es especialista en ofrecer soluciones de seguros de vida a clientes con un poder adquisitivo relativamente alto que están adaptadas a las necesidades específicas de cada cliente.

Latin Markets Private Wealth Panama Forum, un encuentro para acceder a la industria local

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Latin Markets Private Wealth Panama Forum se celebrará el próximo 13 de febrero en el Hotel Riu Plaza de Panamá, un encuentro que ofrecerá la oportunidad de acceder a la banca, a la industria de gestión patrimonial, al sector de fondos y a la comunidad legal panameña, informó la organización.

El foro, de un día de duración, se centrará en asuntos sobre protección de patrimonio en Panamá, uno de los centros legales y de banca más grandes del mundo. Entre los temas a cubrir: FATCA; intercambio de información; acciones al portador y la superación de conceptos erróneos acerca de Panamá como un centro offshore.

Latin Markets espera contar con más de 50 oradores del sector de la banca privada, legal, servicios fiduciarios y contables que cubren el mercado local, así como actores globales interesados cada vez más en acceder a la jurisdicción.

Entre los oradores que ya han confirmado su asistencia se encuentran:

Frank de Lima, ministro de Finanzas y Economía de Panamá
Alejandro Abood Alfaro, superintendente del Mercado de Valores (Panamá)
Patricia Brown, directora del Programa de Fiscalidad de la Escuela de Derecho de la Universidad de Miami (EE.UU)
Gabriel Fabrega, director ejecutivo de UBS Wealth Management (Panamá)
Sergi Lucas, CEO de Banca Privada d’Andorra (BPA, Panamá)
Erik Halvorssen, director de Lowenhaupt Global Advisors (EE.UU.)
Santiago Ulloa, president de WE Family Offices (EE.UU.)
Carlos Arauz, vice-president de Banca Privada de Tower Bank (Panamá)

Si quiere más información o inscribirse siga este link.

Las AFPs chilenas vuelven a la renta variable local en noviembre

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Las AFPs chilenas registraron en noviembre, después de cuatro meses consecutivos de ventas netas, un flujo neto comprador por 15,5 millones en acciones locales. En este sentido, hay que acotar que lo anterior se debería a un efecto precio (a pesar de la caída de 3,2% en el IPSA en el mes) dado que aún acumulan 6 meses consecutivos de reducción en nominales (número de acciones totales en cartera), apunta Bice Inversiones en un informe sobre las administradoras.

Entre las mayores compras netas destacó: Sonda (47,6 millones de dólares), Entel (20,3 millones), Quiñenco (15,5 millones), Parauco (9,7 millones) y Cencosud (8,4 millones). En tanto, entre las mayores ventas netas se encontraron LAN (21,6 millones), Corpbanca (17,8 millones), SQM-B (16,3 millones), Chile (13,5 millones) y Colbún (5,7 millones). De esta manera a noviembre, las AFPs acumulan inversiones netas por 553 millones de dólares durante los últimos 12 meses.

Con respecto al mix por clase de activo de la cartera, en noviembre se observó nuevamente una disminución de la exposición a renta variable local, esta vez de 60pb, alcanzando 11,6%, un nuevo mínimo en nuestra muestra. Asimismo, renta fija local que cayó 160pb en el mix. En tanto, renta variable y fija extranjera aumentaron su exposición en 150pb y 80pb en cada caso. Por otro lado, la holgura para invertir en renta variable alcanzó 1.900 millones de dólares en noviembre. Al cierre de noviembre, las AFPs mantenían activos bajo administración (AUM) por 161.194 millones de dólares, siendo un 2,7% superior al pasado octubre y un 1,7% sobre noviembre de 2012.

Por último, en noviembre destacó la caída de 60pb en la exposición al sector servicios, con leves aumentos en eléctrico e industrial.