Foto: cordyph. AFP Cuprum pide suspender los aumentos de capital de las sociedades “cascada"
La administradora de fondos de pensiones Cuprum ha solicitado a la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) suspender los aumentos de capital en curso de las sociedades “cascadas” Norte Grande y Oro Blanco, una solicitud que se suma a las peticiones cursadas previamente por Habitat y Moneda, informa la prensa chilena.
Según la AFP, dada la investigación abierta por la SVS en el marco del caso Cascadas “puede llevar a cambios en los estados financieros de las sociedades, por lo cual, el que se lleven a cabo los aumentos de capital en una situación de tal magnitud de incertidumbre, pugna con la completa información y transparencia con la que deben producirse eventos de capital de esta naturaleza”.
Asimismo, el gerente general de Cuprum, Ignacio Álvarez, manifestó que «resulta prudente evitar la realización de nuevas operaciones similares a las que se encuentran bajo investigación, especialmente tratándose de montos tan elevados, al menos hasta terminar dicho proceso».
Es la segunda ocasión en que accionistas minoritarios buscan frenar estas operaciones. El 6 de noviembre, la administración de Oro Blanco y Norte Grande solicitaron a la SVS la inscripción de sus aumentos de capital por 120 millones de dólares y 92 millones, respectivamente.
El pasado mes de septiembre, la SVS formulaba cargos contra Julio Ponce Lerou (presidente del directorio y controlador de las sociedades Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Potasios, Nitratos, Inversiones SQ e Inversiones SQYA, estas dos últimas controladoras de Norte Grande). Además formulaba cargos contra Aldo Motta, Patricio Contesse y Roberto Guzmán.
Se presume la existencia de un esquema estructurado sobre la base de reiteradas operaciones de inversión y financiamiento que habría llevado a que estas sociedades cascada proveyeran acciones Oro Blanco, Calichera A y SQM-B, a precios que pueden ser entendidos bajo mercado, en condiciones que imponían barreras a la participación de un mayor número de inversionistas, entre otras, a las diferentes sociedades relacionadas a Julio Ponce, y en menor medida a sociedades relacionadas a Roberto Guzmán.
Foto: Rosario Van Tulpe. BBVA Compass suma un octavo miembro a su Comité Asesor del Sur de Florida
Si hace dos días BBVA Compass anunciaba la designación de Steven R. Goldberg como séptimo miembro de su Comité Asesor del Sur de Florida, este miércoles sumaba un octavo profesional, el premiado hombre de negocios Brent L. Blake, vicepresidente de estrategia corporativa y director financiero de Eulen América, un proveedor de servicios de outsourcing de negocios.
Antes de sumarse a Eulen en 2010, Blake ocupó una variedad de posiciones en la industria de transporte y distribución. Trabajó en United Parcel Service, Burger King y OHL. En 2013, éste ha sido reconocido como director financiero del año por South Florida Business Journal.
Blake obtuvo su maestría de la Escuela de Graduados de Administración de Thunderbird, su postgrado por la Universidad Pontificia de Comillas y su licenciatura por la Universidad de Oklahoma.
Blake y Goldberg se suma a otros distinguidos líderes de la comunidad al Comité Asesor de BBVA Compass, entre los que se encuentran: Jeb Bush Jr, socio director de Jeb Bush & Associates y presidente de Bush Realty; Marielena Villamil, cofundadora de The Washington Economics Group; Mike Valdes-Fauli, presidente de JeffreyGroup; Alberto I. De Cardenas, vicepresidente ejecutivo, consejero general y secretario de Mastec; Hank Klein, vicepresidente de Blanca Commercial Real Estate y Raoul R. Thomas, CEO del grupo CGI Merchant Group.
Foto: Torre Pemex en México DF. México y el “excremento del diablo”
En 1977, uno de los artífices de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), el ministro venezolano del Petróleo Juan Pedro Pérez-Alfonzo dijo: “En veinte, en treinta años, el petróleo nos traerá la ruina. El petróleo es el excremento del Diablo”. Pérez-Alfonzo incluso escribió un libro con ese título: ‘El excremento del Diablo’. El ataque al petróleo no Pérez-Alfonzo solo estaba justificado en parte por los hechos.
Es cierto que muchos países se han empobrecido a pesar de -o gracias a- sus reservas petroleras. Pero también lo es que Noruega no es un país pobre. Como siempre con los recursos naturales, todo depende de cómo se usen.
La Cuenca Eagle Ford, en el sureste de Texas, produce un millón de barriles de petróleo diarios, es decir, tanto como todo lo que bombeaba ese Estado en 2005.
Si uno viaja al sur de San Antonio, sobre la Eagle Ford, verá en todas partes pozos de petróleo que están bombeando crudo empleando la técnica de la fracturación hidráulica (el controvertido ‘fracking’). Pero, en cuento se cruza la frontera, la Eagle Ford pasa a denominarse Cuenca de Burgos. Allí, Pemex solo perforó el primer pozo hace apenas unos meses. Hay más ejemplos sangrantes.
En 2012, 70 empresas privadas perforaron 134 pozos ‘superprofundos’ (‘deepwater’, es decir, a profundidades de más de 300 metros bajo el nivel del mar) en el lado estadounidense del Golfo de México. En la parte mexicana, Pemex solo ‘pinchó’-como se dice en el argot de la industria- siete. De hecho, según el US Geological Survey, la parte mexicana del Golfo de México es la región de petróleo ‘en aguas profundas’ menos explorada del mundo después del Océano Glacial Ártico.
Si suena a mal chiste, hay que decir que, desgraciadamente, no lo es. El problema de Pemex no es solo que no bombee crudo. También es que no lo refina. Por si no fuera suficiente el hecho de que las seis refinerías mexicanas sean antiguas e ineficientes, tampoco son capaces de procesar el petróleo de mejor calidad que se extrae en el país. Así que éste debe ser enviado a los vecinos Estados Unidos, de donde luego es importado. Es una política que también sigue Venezuela, y que representa, simplemente, un desperdicio.
Y Pemex sigue empeñada en repetir el error: solo una sexta parte de su inversión va a refinerías. Ahora, la reforma aprobada el miércoles puede cambiar todo eso. Pero, pese al optimismo con que ha sido recibida, el éxito dista de estar garantizado.
En primer término, es probable que la lluvia de dólares en el sector que algunos esperan no se produzca. Más bien, habrá un progresivo ‘goteo’ de empresas medianas y pequeñas de Estados Unidos que se dediquen a emplear ‘fracking’ para sacar crudo. Las llamadas ‘supermajors’-las estadounidenses Exxon y Chevron; la holandesa Shell; la británica BP; y la francesa Total-solo entrarán, presumiblemente, en proyectos de ‘aguas profundas’ una vez que tengan claro el marco regulatorio y legal. Y, con Texas y Louisiana tan cerca, no parece que ningún inversor vaya a querer construir refinerías en México.
Queda, finalmente, la gran cuestión: la corrupción. La reforma hace de Pemex una empresa muy moderna. Peter Schechter, del think tank de Washington Atlantic Concil, cree que su gestión será cercana en eficiencia a la de la noruega Statoil, el modelo de las petroleras estatales en todo el mundo.
Además, un fondo soberano, gestionado por el banco central, usará parte de los ingresos del petróleo para invertir en el futuro de México. De nuevo, ésas son medidas espectaculares.
Pero el problema está en que se lleven a cabo de forma correcta y sin corrupción. De lo contrario, ésta puede ser una gran oportunidad perdida.
Estación operada por Pemex. ¿Qué le pasará a Pemex con la reforma energética?
«Lo que busca la Reforma Energética es dotar a México de unmarco jurídico moderno, para, sin privatizar, fortalecer a la industria petrolera e incrementar la renta petrolera en beneficio de los mexicanos», explicaba hace unos días el Ejecutivo mexicano a través de un blog publicado en la web de Los Pinos, en el que se hace especial hincapie en que Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) no se privatizarán, «seguirán siendo 100% públicas y 100% mexicanas. Todo el petróleo y el gas seguirán siendo de la nación y se permitirá la participación privada en exploracion, extracción refinación, petroquímica, transporte y almacenamiento», puntualizaba el texto.
En este blog, el Gobierno mexicano explica en once puntos como será a partir de ahora Pemex, considerada «la joya de la corona» de México, en un intento más por trasladar y explicar a la sociedad mexicana un proceso, el de la reforma energética y el futuro de la petrolera, que muchos siguen con cierto recelo, al que la izquierda se opone y otros esperan con mucho optimismo.
La reforma energética, que además cumplía este miércoles 18 de diciembre el último trámite legislativo que necesitaba y que solo está a la espera de que sea promulgada por el presidente de México, Enrique Peña Nieto, abre el sector energético mexicano al capital privado. La reforma fue aprobada la semana pasada por el Senado y la Cámara de Diputados y después remitida a los estados para su revisión. De parte de éstos, la reforma ha recibido el aval de 24 legislaturas, cuando el mínimo que necesitaba era 16.
A continuación los once puntos que destaca el Gobierno de Peña Nieto y que busca responder a la siguiente pregunta: ¿qué le pasará a Pemex con la reforma energética?
Se vuelve más independiente del gobierno y de su sindicato al convertirse en una empresa productiva del Estado.
Se garantiza un modelo de gestión más ágil, eficiente y transparente.
Tendrá mayor autonomía de gestión y presupuestaria bajo los más exigentes estándares de transparencia.
El régimen fiscal de Pemex mejora y se adapta para que sea acorde al rendimiento de cada campo petrolero, contrato por contrato.
Mayores recursos para invertir en nuevos proyectos, capacitar a su personal e invertir en tecnología.
Pemex escoge primero, bajo el mecanismo de “Ronda Cero”, se protegen sus inversiones, se le aseguran los derechos de extracción que tiene sobre todos los campos petroleros en producción y se le asignan todos los campos petroleros en producción y se le asignan de manera preferente las mejores áreas de exploración.
Podrá hacer equipo con otras empresas petroleras, cuando así le convenga.
Mayor acceso a tecnologías modernas y conocimiento de vanguardia.
Podrá compartir y evitar pérdidas en actividades de alto riesgo financiero.
Se garantiza el respeto a los derechos de los trabajadores de Pemex.
Dentro del Consejo Administrador de Pemex ya no habrá representación sindical.
CC-BY-SA-2.0, FlickrStephan Kuhnke, CEO at Bantleon Bank. "Our Objective is Absolute Return, Our Purpose is Capital Preservation”
Fundada en 1991 por JörgBantelon, no es hasta el año 2000 cuando esta firma orientada a la gestión de carteras de bonos de alta calidad comienza a manejar activos. Su estrategia y enfoque hacia las inversiones “seguras” le llevaron a superar en 2012 los 10.000 millones de euros bajo gestión. La premisa es clara: “primero preservar capital, y luego concentración máxima en la consecución de retornos atractivos”, de hecho casi el 60% del capital de la gestora está invertido en los fondos de bonos de Bantleon.
Con oficinas en Suiza y Alemania, Bantleon cuenta con un equipo de 32 personas, entre ellos 13 son gestores de activos o profesionales de la inversión, estable y sin rotación. Su gama de productos incluye fondos de bonos con grado de inversión, retorno absoluto y multi-activos, dirigidos fundamentalmente al cliente institucional.
En 2008 lanzaron la estrategia BantleonOpportunities L que se beneficia del efecto conjunto del desarrollo económico del mercado de bonos y de renta variable. Su rentabilidad viene principalmente de la intensa gestión del vencimiento de los bonos, junto con una inversión flexible en acciones, que puede ser del 0% o hasta del 40%.
“Nuestro enfoque fundamental pasa por predecir los estados del ciclo económico”, comenta Stepehan Kuhnke, CEO de Bantleon Bank y responsable de Gestión de Carteras y Trading, en una entrevista con Funds Society.
“En la parte de renta variable de la cartera invertimos en el DAX, ya que es un índice que representa mejor la economía real, comparado con el MSCI World, que sube menos en periodos alcistas pero cae menos en periodos bajistas. La compañías del DAX están más orientadas a la exportación y por tanto altamente correlacionadas con el ciclo economico, y es además el índice más líquido”.
Según Kuhnke, su modelo cuenta con dos componentes, estratégico y táctico. “Para el componente estratégico analizamos el ambiente fundamental para prever donde estamos dentro del ciclo y determinar si invertimos o no en renta variable. El suelo es 0%. La vertiente táctica combina tendencias y momentum”.
El resultado de ambos componentes tiene que ser positivo para que la estrategia invierta en acciones. Si alguno es negativo, se quedan fuera. “Nuestro objetivo es el retorno absoluto y nuestro fin proteger el capital”.
La cartera de bonos juega con el carry y la duración de los bonos, que puede ir desde 0 hasta 9 (0-2-4-9). “Invertimos principalmente en deuda con calificación de AAA”, apostilló.
Desde su lanzamiento la BantelonOpportunities no ha tenido ningún año negativo. Incluso en momentos de mercados muy turbulentos como la crisis del 2000-2002 o el colapso del mercado financiero en 2008, su método de gestión ha sido muy estable. Este buen track record le ha valido varios premios de Lipper y Bloomberg y 5 estrellas de Morningstar. En 2012 y 2013, Bantleon fue galardonado con el FeriEuroRatingServoces como mejor gestora en Alemania, Austria y Suiza en la categoría de Retorno Absoluto.
De cara al 2014, Kuhnke espera que el ciclo económico continúe al alza hasta el segundo trimestre a lo que seguirá un crecimiento más lento. “En este escenario nos pondremos largo de renta variable y reduciremos la duración de la cartera”.
Si embargo, a partir del tercer trimestre del año, “el tema cambiará hacia un entorno de bajo crecimiento lo que nos llevará a cerrar nuestra posición en acciones e incrementar la duración”, concluyó.
De izquierda a derecha, Beatriz Campillo (back office) y los socios, Joan Manuel Casanovas y Albert Grau.. Argenta Patrimonios pretende diversificar en Latinoamérica el 10% de su negocio en dos años
España está caminando, desde hace unos años, “hacia un empobrecimiento general de la población”, lo que hace que la masa de potenciales clientes a asesorar por las entidades financieras se vaya reduciendo para los profesionales. Ese factor, sumado al efecto envejecimiento –que hace que en muchos casos cuando los asesores pierden un cliente, no encuentren en los herederos la misma capacidad de generar los excedentes de capital de sus predecesores ni su iniciativa empresarial, debido también a la fiscalidad y la excesiva regulación-, hace que Albert Grau y Joan Manuel Casanovas, socios de la empresa de asesoramiento financiero española (EAFI) Argenta Patrimonios, hayan decidido diversificar geográficamente su negocio. Lo que no impide que confíen en el potencial de las EAFI en España, según explicaron en una entrevista a Funds Society.
“Pensamos que no es obligación dar el salto fuera pero que es una vía más de crecimiento. Igual que del negocio diversificamos el riesgo, también lo estamos haciendo con la procedencia del cliente, lo que sin duda nos enriquece como EAFI”. Para los socios, la alternativa está en Latinoamérica: “Nos estamos centrando en Latinoamérica al ser un continente joven y con importante crecimiento de las rentas y la capacidad de ahorro en las clases media y alta”. En concreto, en países como Colombia, Venezuela y Panamá, porque es donde han aterrizado a través de referencias de clientes españoles, gracias al boca a boca. Su objetivo, que el 10% del patrimonio sobre el que asesoran esté en la región en un periodo de dos años, “diversificado en número de clientes y habiendo partido de cero”.
Los expertos explican que esos clientes latinoamericanos tienen necesidad de diversificar y buscar seguridad jurídica en países distintos a Estados Unidos. “Son clientes con un nivel de formación superior, empresarios o profesionales liberales, sensibilizados con la seguridad jurídica de sus ahorros y con interés por utilizar plataformas para sus inversiones distintas a Estados Unidos, y que pueden encontrar en Europa”, dicen. Y, por pura lógica, explican que al cliente le es más fácil entenderse con un asesor español independiente, con una oferta amplia de alternativas, que negociar directamente con gestores de cuentas que trabajen para una entidad de, por ejemplo, el norte de Europa.
Y buscan sobre todo “fee-only advisors”. Esto se debe principalmente a que grandes y reconocidas firmas financieras perdieron “credibilidad” con el público inversor, al encontrarse que, atraídos por las altas remuneraciones que generaban, habían estado distribuyendo y recomendando -a través de sus asesores-, productos clasificados de “alto riesgo” a clientes que no estaban preparados para asumir esa clase de riesgos, provocándoles pérdidas significativas, explica Grau.
Si su negocio va bien, se plantearían, a dos años vista, “aperturar una sede en algún país latinoamericano, probablemente Panamá».
Gran oferta de productos y proveedores
Para su aterrizaje en Latinoamérica, en la EAFI piensan ofrecer un servicio con una oferta muy amplia en productos y proveedores bancarios, así como soluciones en problemáticas mercantiles o fiscales que los clientes tengan. Para ello cuentan con consultores especializados, porque el enfoque de Argenta Patrimonios es puramente financiero.
En España, los expertos creen que son pocas las EAFI que están dando el salto al exterior, tanto a Latinoamérica como a Europa. “Somos poquísimas las EAFI que estamos saliendo fuera de España, haciéndolo la mayoría a otros países europeos. Creemos que lo más importante como componente de seguridad para operar en estos países es verificar de una forma exhaustiva el origen de los fondos para evitar posibles problemas posteriores”, explican.
Con respecto a uno de los temas de futuro más candentes, la posible prohibición de las retrocesiones con Mifid II, son críticos: “Eliminaría de un plumazo la viabilidad de la mayoría de EAFI, haciendo desaparecer mayoritariamente el modelo. La eliminación de las retrocesiones también provocaría que en muchos casos el cliente con saldos inferiores a 500.000 euros se quedase sin posibilidad de ser asesorado por una EAFI, al ser un cliente poco rentable”, explican.
Su modelo de asesoramiento va dirigido a clientes de entre 200.000 y dos millones de euros, con un perfil conservador y que quieren contar con un compañero de viaje en sus inversiones de absoluta confianza. “El cliente de nuestra EAFI no busca obsesivamente rentabilidades sino que quiere alguien que le conozca con una visión del mercado y que se adapte a los cambios de su patrimonio, adaptándolo a su situación personal”, apostilla Grau.
El banco venezolano Banesco se ha impuesto finalmente como ganador de la subasta del 88,3% del banco español Novagalicia frente a las ofertas de la gran banca española y de los fondos de inversión extranjeros, según recoge la agencia Efe. Banesco ha ofrecido por Novagalicia (NCG) alrededor de 1.000 millones de euros (unos 1.375 millones de dólares).
No es la primera operación que Banesco realiza en España. En diciembre del año pasado anunció la compra del 44,7% de Banco Etchevarría precisamente a Novagalicia. Banesco es el primer banco privado de Venezuela y está presente en Estados Unidos, con dos bancos, además de en Venezuela, Colombia, Puerto Rico, Panamá y República Dominicana.
Seis ofertas
La decisión con respecto a NCG Banco la ha tomado el Fondo de Restructuración Ordenada Bancaria (FROB) después de estudiar las propuestas de los tres grandes bancos españoles, Banco Santander, BBVA y CaixaBank, además de las de los fondos de inversión Guggenheim y JC Flowers recibidas el pasado lunes. Si el FROB ha llegado a la conclusión de que la del Banesco es la mejor, quiere decir que la oferta supera en al menos 200 millones de euros y es un 50% más generosa que la segunda mejor, además de otros factores que han podido tenerse en cuenta como el mantenimiento de la red de oficinas y la plantilla.
En este sentido, aunque aún no ha trascendido el importe de la adjudicación, fuentes consultadas por Europa Press indican que podría estar en el entorno de los 1.000 millones de euros.
Según dichas fuentes, Banesco se ha comprometido a mantener toda la red de oficinas de la entidad gallega, así como el nivel de empleo actual. Además, parece que ninguna de las otras ofertas tenía un nivel de compromiso similar e incluían ajustes adicionales. El venezolano Banesco también se habría comprometido a mantener la sede social y corporativa de NCG Banco en Galicia.
La adjudicación se produce después de que el FROB anunció el lunes que había recibido seis ofertas vinculantes para la compra del 88,33% del capital de NCG Banco. Aunque no citaba nombres, fuentes del mercado señalaban que Santander, BBVA, CaixaBank y el venezolano Banesco habían presentado ofertas, mientras que por parte de los fondos de inversión han pujado Guggenheim y JC Flower, aunque este último lo ha hecho con una oferta conjunta con Oak Tree. Wilbuir Ross y Anchorage, otros dos fondos de inversión que mostraron interés por el grupo gallego, optaron por retirarse del proceso.
El 19 de noviembre el FROB decidió iniciar formalmente la apertura del proceso de subasta de NCG Banco. El plazo para la presentación de ofertas vinculantes se prolongó hasta el lunes. Finalmente, Novagalicia será adjudicada sin que sea necesario abrir una segunda vuelta, tras haber recibido 9.052 millones de fondos públicos y haber necesitado 802 millones del Fondo de Garantía de Depósitos.
Joan Roca en la cocina de El Celler de Can Roca (Vadorgarbos). El mejor restaurante del mundo sale de gira por Perú, Colombia y México
BBVA y El Celler de Can Roca presentaron hace unos días en Ciudad de México una alianza entre la entidad financiera y el mejor restaurante del mundo que buscará y apoyará a las futuras estrellas de la cocina de Perú, Colombia y México, así como a los productores de ingredientes de los tres países. La cocina y la gastronomía también son motor de desarrollo social y económico y así se reflejará en una gira que arrancará en 2014 y que incluirá la ciudad de Lima.
«Se trata de una iniciativa conjunta basada en el concepto «Alta Cocina con Valores» que nace con el objetivo de construir un futuro mejor para las personas. Con un marcado acento social, y compartiendo los principios de compromiso, responsabilidad y globalidad; BBVA y El Celler de Can Roca apuestan por esta cocina con valores», apunta el banco en un comunicado para explicar el proyecto.
Una cocina que no se conforma, que innova y que va más allá de lo convencional, rompiendo esquemas para disfrutar de una experiencia especial y única. El eje de esta iniciativa parte de la formación de los mejores talentos del mañana y de la colaboración y apuesta con los productores locales.
1.- Apoyo al talento local
Durante la gira por Perú, Colombia y México, y tras un proceso de selección previo, los hermanos Roca y BBVA elegirán a los dos mejores talentos de cada país. Estas futuras estrellas de la cocina pasarán cuatro meses de formación en El Celler de Can Roca.
Tras este periodo de aprendizaje en el mejor restaurante del mundo, los cocineros regresarán a su país de origen para que, contando con el apoyo de BBVA, puedan desarrollar sus propios restaurantes.
2.- Impulso a los productores locales
Los hermanos Roca buscarán los mejores productos e ingredientes del mundo, con el objetivo de impulsar a los productores locales. Esta gira pretende ser una oportunidad de inclusión, que beneficiará a campesinos, agricultores, productores, pescaderos, ganaderos y en definitiva toda la cadena de valor de la cocina.
Para ello, sus negocios se integrarán también en iniciativas de emprendimiento social de BBVA que les facilitará formación, asesoramiento, financiación, visibilidad y seguimiento. Además, estas materias primas podrán servir para crear nuevos platos en el restaurante de los hermanos Roca en Girona.
Innovación, sencillez, responsabilidad y foco en el cliente: valores compartidos
La alianza entre BBVA y El Celler de Can Roca ha sido definida por ambas partes como “natural y consecuente, con unos principios compartidos en todo momento, como son la innovación, sencillez, responsabilidad y el foco en el cliente, unos valores presentes durante toda la gira”.
Joan Roca, que ha reconocido que tenían numerosas propuestas de replicar El Celler de Can Roca fuera de España, ha manifestado que quieren continuar creciendo gracias a este proyecto. “No queremos renunciar a explorar nuevos paisajes, nuevos productos y a conocer personas de otras latitudes que nos ayuden a renovar nuestra ilusión y que aporten un nuevo impulso a nuestro trabajo creativo.
Por ello hemos decidido que sea el propio Celler, con todo su equipo, quien emprenda un viaje de verano que permita a personas de diferentes lugares del planeta disfrutar de la experiencia que el resto del año ofrecemos en Girona. La gira, que tiene una voluntad de contribuir a promocionar el talento culinario en los lugares que visitemos y el trabajo de los productores del lugar, se iniciará en agosto de 2014 en México, Colombia y Perú. Hemos decidido emprender esta nueva aventura, que lleva el nombre de «Alta Cocina con valores», de la mano de BBVA, con quien compartimos inquietudes y la ilusión de poner en marcha un estimulante proyecto social y cultural”.
Julio C. Aguirre estará al cargo de la oficina en Panamá. Foto cedida. La consultora CSMB entra en Latinoamérica con la apertura de una oficina en Panamá
CSMB, una firma de consultaría especializada en gestión de riesgos dirigida al sector financiero ha abierto una oficina en Panamá, lo que marca su expansión en el mercado latinoamericano, en donde cuenta desde hace algunos años con acuerdos con otras empresas, aunque esta es la primera vez que entran en la región con oficina propia, explicó Ana María de Alba, CEO y fundadora de CSMB, a Funds Society.
De Alba agregó que la expansión empieza por Panamá, pero que quieren seguir explorando oportunidades para entrar en Perú y Venezuela, en donde ya están presentes a través de socios locales. Argentina también está en su punto de mira, aunque por el momento están pendientes de la situación política en el país.
En cuanto a la oficina de Panamá, al frente de la cual estará Julio C. Aguirre, De Alba comentó que CSMB se enfocará más a clientes del sector público, en donde ya tienen acuerdos con la Superintendencia de Bancos y otros organimos.
CSMB, fundada por De Alba en 1997, es una firma con sede en Miami dedicada a la gestión de riesgos, prevención del fraude y de lavado de dinero, que además, entre otros servicios, investiga para entidades financieras a sus prospectos, antes de que éstos pasen a engrosar la lista de clientes. La mayoría de sus clientes se encuentra en territorio estadounidense.
Al frente de la nueva oficina en Panamá estará Julio C. Aguirre como presidente. Aguirre, con más de 27 años de experiencia profesional principalmente en Panamá, en donde ha supervisado temas de banca y gestión de riesgos, tiene un gran conocimiento en el ámbito de la mitigación de riesgos, “lo que le permite gestionar riesgos relacionados al lavado de activos y financiamiento del terrorismo a nivel mundial, tanto en el sector público como el sector privado”, apuntó la firma en un comunicado.
Antes de sumarse a CSMB Internacional, Aguirre trabajó 11 años como senior vice president y responsable de Compliance del Banco Latinoamericano de Comercio Exterior y 16 años en el Banco Internacional de Panamá (Bipan), tiempo en el cual asumió varios cargos.
Aguirre es además miembro de la Junta Directiva y del Comité de Prevención de Lavado de Dinero de FELABAN, y primer vicepresidente. Es presidente del Comité de Oficiales de Cumplimiento de la Asociación Bancaria de Panamá, y del Comité Organizador del Congreso Hemisférico para la Prevención del Lavado de Dinero de la Asociación Bancaria de Panamá. Igualmente, es miembro del Comité Latinoamericano para la prevención de Lavado de Dinero y otros Delitos Financieros de ACAMS.
Aguirre cuenta con una maestría en Administración de Negocios, una licenciatura en Contabilidad por la Universidad Nacional de Panamá, y certificación CPAML y ACAMS.
Foto: Jumanji Solar, Flickr, Creative Commons.. Energías renovables, una evolución llena de incertidumbres
El sector de energías renovables, o de producción de energía eléctrica de régimen especial, continúa bajo la demanda de un marco regulatorio en España que cumpla con los requisitos necesarios de estabilidad y rentabilidad. El rating asociado por Axesor a esta actividad se mantiene en CCC, habida cuenta de las incertidumbres asociadas a su evolución, que penalizan la calidad crediticia.
Esta situación viene marcada por la actual tramitación del Proyecto de Ley del Sector Eléctrico. La nueva Ley derogará la vigente Ley 54/1997 del Sector Eléctrico con el objetivo de aglutinar y simplificar las múltiples modificaciones a las que ha sido sometida dicha regulación. Los nuevos objetivos que se pretenden alcanzar pasan fundamentalmente por la sostenibilidad económica del sistema eléctrico, mediante la eliminación definitiva del llamado déficit de tarifa, pero dentro de unos términos adecuados de calidad del sistema y protección al medioambiente.
Axesor valora de forma negativa la resolución actual del nuevo marco regulatorio, dada la indefinición del legislador respecto al mecanismo concreto a seguir para la remuneración de los proyectos. Hasta el momento, el criterio utilizado de rentabilidad razonable introduce incógnitas que mantienen las incertidumbres sobre la consecución de los objetivos estratégicos de las compañías que actúan en el sector, tanto desde el punto de vista de la inversión financiera (como es el caso de la empresa Fersa, que cuenta con rating Axesor BB-), o las que pretenden mejorar sus estructuras de costes y diversificar sus ingresos, como Viscofan (rating Axesor AA), Europac (rating Axesor BB-), Iberpapel (rating Axesor A) o Ence (rating Axesor A-).
El rating asociado al sector renovables es inferior al que ostentan de forma individual estas compañías, porque, salvo en el caso de Fersa, el ámbito renovable no el core de negocio de dichas sociedades. De igual modo, Axesor considera que empresas con mayor solvencia o un modelo de negocio más acorde a las circunstancias son capaces de mantener mejores ratings que el sector.
La búsqueda continua de llevar al sistema eléctrico hasta la senda de la autosubsistencia ha marcado de forma intensa el devenir de las renovables en los últimos años. La situación ha sido especialmente irregular desde 2012, a consecuencia del Real Decreto-ley 1/2012, que suspendió los procedimientos de preasignación de retribución y suprimió los incentivos económicos para las nuevas instalaciones, a fin de evitar la incorporación de nuevos costes al sistema eléctrico. De ahí en adelante, la evolución de la normativa se ha encaminado a la reducción de los costes del parqué existente con el objetivo, parcialmente conseguido, de eliminar el déficit de tarifa (Reales Decreto-ley: 13/2012, 20/2012, 29/2012, 2/2013, 9/2013. Leyes: 15/2012, 17/2012).
La nueva reglamentación añadida en 2013 supone para el régimen especial una continuidad en los cambios retroactivos que afectan al sistema de retribución. Al eliminar las primas, la retribución de las instalaciones de producción de energía eléctrica en régimen especial vendrá determinada, por una parte, por la venta de energía generada valorada a precio de mercado y, por otro lado, por una retribución específica, compuesta por un término por unidad de potencia instalada que cubra los costes de inversión de una instalación tipo que no se recuperen en el mercado por la venta de energía (siempre que sea necesario), así como un término a la operación que cubra la diferencia entre los costes de explotación y los ingresos por la participación en el mercado de dicha instalación tipo.
No obstante, la retribución (y por tanto la rentabilidad del sector) queda pendiente de definición final. Las pautas marcadas por el concepto de rentabilidad razonable son ambiguas. De hecho, el Real Decreto-ley 9/2013 menciona que la rentabilidad razonable girará, antes de impuestos, sobre el rendimiento medio de las obligaciones del Estado en el mercado secundario de los diez años anteriores a la entrada en vigor del Real Decreto-ley, incrementada en 300 puntos básicos, revisable cada seis años).
Axesor considera, pese a todo, que la tendencia de la calificación crediticia del sector es estable. Los rendimientos de los negocios en explotación continúan aportando a las compañías ingresos y rentabilidades que permiten el mantenimiento de las operaciones. Las perspectivas esperadas recogen la continuidad en la actividad, bajo un marco de rentabilidades más ajustadas, que reducirá el número de empresas por la salida de los inversores financieros y donde los objetivos de potencia instalada se desarrollarán de forma gradual y conforme a una mayor tendencia al avance del autoconsumo, con la generalización de las tecnologías y su correcta regulación.
