Towers Watson has appointed Craig Baker to the new role of global Chief Investment Officer (CIO) responsible for all aspects of the company’s investment philosophy and process, while Chris Mansi will take on the new role of global delegated CIO, with responsibility for the construction and management of delegated clients’ portfolios. The appointments are effective immediately.
Chris Ford, global head of Investment at Towers Watson, said: “In order to provide a competitive advantage for our clients we have to make the best possible use of our global resources, both in finding investment ideas and in helping our clients decide which are appropriate for their portfolios. There are significant advantages to be gained by establishing a level playing field between alpha, smart beta and bulk beta investments, as well as by treating risk management as a source of value creation rather than only considering return generation.
“To this end, Craig’s role as Global CIO for our whole investment business brings together all of our research and portfolio construction resources. Consistent with our commitment to provide our investment ideas to any client that requests them, irrespective of service model, this role has responsibility for our investment philosophy and approach across both advisory and delegated services, ensuring consistency across the investment processes used in each case.
“In an increasing number of jurisdictions our clients are asking us to augment their internal resources by taking on the responsibility for implementing part of or their entire portfolio through a delegated or outsourced CIO service. In appointing Chris Mansi to the role of Global CIO for our delegated service, with responsibility for portfolio management for these clients, we will further increase our ability to deliver our best investment ideas to these clients whatever their jurisdiction.”
Craig Baker and Chris Mansi between them have worked in most areas of the Towers Watson Investment business during their tenures of 20 and 15 years respectively.
Foto: ciclomusical, Flickr, Creative Commons. "Aún creemos en la existencia de ciclos económicos de corto plazo y en la reversión a la media de los mercados financieros"
La gran sorpresa para los inversionistas internacionales en lo que va de 2014 ha sido el rendimiento de los bonos gubernamentales de países centrales. Según explica en su carta mensual el CIO de Pioneer Investments, Giordano Lombardo, al comenzar el año, la mayoría de los inversionistas eran pesimistas con respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos y, en un menor grado, a los bonos alemanes.
“Hoy, se han hecho muchos intentos por explicar por qué los actuales rendimientos bajos son justos. La japonización de la economía de los países desarrollados (crecimiento bajo persistente y fuerzas deflacionarias), es el concepto que subyace a esta convicción”, dice.
En la gestora ven cada vez más señales de que la historia que asegura que “esta vez es distinto”, está cobrando nueva fuerza en el mercado. Y no comparte el consenso.
“No compartimos el consenso: aún creemos en la existencia de ciclos económicos de corto plazo y en la reversión a la media de los mercados financieros”, explica Lombardo. En ese sentido, a su parecer, la tendencia más probable para el rendimiento de los bonos gubernamentales de largo plazo es a la alza, a raíz de la normalización de las condiciones económicas.
No obstante, la normalización del rendimiento de los bonos a largo plazo puede desarrollarse con lentitud mientras que la inflación, el peor enemigo de los bonos, sigue brillando por su ausencia en esta recuperación posterior a la crisis; que las regulaciones respaldan la demanda de activos seguros y que estamos lejos de un sobrecalentamiento de la economía a escala global.
Las otras clases de activos principales, en particular las acciones y aún más los mercados crediticios, no muestran valuaciones especialmente convincentes. El resultado, en conjunto, es que confirmamos únicamente una opinión negativa moderada sobre los bonos gubernamentales de países centrales en nuestra asignación de activos.
La estrategia de inversión más adecuada, según la gestora, es un acercamiento de diversificación balanceada, que apela a continuar la preferencia por los activos de riesgo pero de manera cada vez más cauta y selectiva. “Asimismo, el precio de la volatilidad en niveles razonables ofrece la oportunidad de comprar protección ante cualquier riesgo bajista de las acciones”.
EFG International has recruited Adrian Kyriazi as Regional Business Head for Continental Europe and Switzerland, with effect from 14 July. He will be a member of both the EFG International and EFG Bank Executive Committees, subject to regulatory approval.
Adrian Kyriazi will take over responsibility for Switzerland from John Williamson, CEO, EFG International (who assumed regional business responsibility for Switzerland during the second half of 2013, on a temporary basis) and for Continental Europe from Alain Diriberry, Chairman, Private Banking Geneva and market co-ordinator for CEE and Africa.
Adrian Kyriazi was previously with Credit Suisse, where from 2010-14 he was Managing Director, Market Group Head for Greece, CEE/Poland. Previously he spent nineteen years at HSBC in a variety of different roles, including: Managing Director, Private Banking and Co-CEO, HSBC Private Bank, Monaco; CEO of West Coast Region, USA, HSBC Private Bank; and CEO of Global Practices (encompassing wealth and tax advisory, corporate finance, and family office), HSBC Private Bank.
John Williamson, CEO, EFG International: «I am very pleased that Adrian Kyriazi is joining us as Regional Business Head, Continental Europe and Switzerland. He brings extensive private banking and client management experience across a range of markets and disciplines, providing a compelling fit for EFG. He is also a proven business leader, well equipped to develop our Continental European and Swiss businesses in a coordinated fashion.»
Adrian Kyriazi, Regional Business Head, Continental Europe and Switzerland: «I am excited to be joining EFG International. It is a strong and dynamic business, with a clear focus on private banking, and a clear commitment to delivering profitable growth. I am convinced there is significant potential to grow, and I am really looking forward to working with the EFG leadership team to make this happen.»
Wikimedia CommonsFoto: Martha xucunostli. Un mercado de valores para la nueva dinámica de México
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) celebrará del 4 al 7 de septiembre el Encuentro AMIB 2014, al que están invitados todos los actores del sector para analizar y abordar, entre otros, los cambios a la Ley del Mercado de Valores que emitirá la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
El encuentro tendrá lugar en el Hotel Grand Velas de Riviera Maya (Quintana Roo). La asociación ha convocado al evento a casas de bolsa, operadoras de sociedades de inversión, afores, asesores independientes, aseguradoras y autoridades, informa la asociación en su página web.
Foto: Michel J. Vega. La Bolsa Mexicana de Valores operará en el MILA en el cuarto trimestre del año
Luis Téllez, presidente del Grupo Bolsa Mexicana de Valores (BMV), presentó este jueves los avances del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), con ocasión de la Cumbre de la Alianza del Pacífico, en donde anunció ante un nutrido número de autoridades de su país, Colombia, Chile y Perú, que México comenzará a operar en MILA en el cuarto trimestre de este año.
En su discurso profundizó en los conceptos consensuados con sus homólogos de la Bolsa de Comercio de Santiago, José Antonio Martínez, de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Córdoba, y de la Bolsa de Valores de Lima, Francis Stening.
«Tengo la satisfacción, en nombre de mis colegas del MILA, de decir a ustedes que técnicamente ha sido acordado el ciclo completo de ruteo, ejecución y post–negociación para la compra y venta de valores entre los miembros del MILA y la Bolsa Mexicana», puntualizó.
En este sentido, Téllez explicó que en los próximos meses trabajarán en la ejecución de los acuerdos planteados, en las modificaciones de código a los sistemas, en los canales de comunicación y demás aspectos operativos, para que los enlaces se encuentren listos en el cuarto trimestre del año, cuando se podrán realizar operaciones entre las cuatro Bolsas del MILA, que ahora incluirá a la Bolsa Mexicana de Valores.
En una primera fase, el público inversionista tendrá en el MILA un horizonte más amplio para invertir, y en una segunda fase, las empresas de los cuatro países encontrarán nuevas posibilidades de financiamiento simultáneamente en las cuatro bolsas que integrarán MILA. La Alianza del Pacífico tendrá en las bolsas del MILA un instrumento eficaz de integración económica. «Estamos decididos a ser una parte activa de la promesa que esta Alianza representa para el crecimiento de nuestras economías y, con ello, para el bienestar de nuestras poblaciones», subrayó el directivo del mercado mexicano.
En el acto estaban presentes el secretario de Relaciones Exteriores de México, José Antonio Meade Kuribreña; el secretario de Economía de México, Ildefonso Guajardo Villarreal; el ministro de Relaciones Exteriores de Chile, Heraldo Muñoz Valenzuela; la ministra de Relaciones Exteriores de Colombia, María Ángela Holguín Cuéllar, el ministro de Comercio, Industria y Turismo de Colombia, Santiago Rojas Arroyo, así como la ministra de Relaciones Exteriores del Perú, Eda Adriana Rivas Franchini, y la ministra de Comercio Exterior y Turismo del Perú, Magali Silva Velarde–Álvarez.
El MILA, como se le conoce por sus siglas, conformado y operado desde mayo de 2011 por la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima, ha sentado las bases de integración de los tres mercados bursátiles, pues en lo que lleva funcionando ha evolucionado de manera favorable y en donde se espera que la BMV se integre.
En este sentido, Téllez recordó que el pasado mes de diciembre, las transacciones de los tres mercados que integran el MILA ascendieron a 6.300 millones de dólares. En el mismo mes, las operaciones en el mercado mexicano fueron por 21.000 millones de dólares. «Al término de 2013, el valor de capitalización de los cuatro mercados era de 1,1 millones de millones de dólares. El valor y la oportunidad de nuestra complementación son evidentes al considerar los distintos giros de las empresas listadas en los cuatro mercados», puntualizó Téllez.
«De hecho, el concepto MILA es ya un referente mundial. Los inversionistas en todo el mundo identifican estas nuevas oportunidades latinoamericanas para invertir con buenos beneficios y aprovechar así la estabilidad y el crecimiento de la región. Inclusive, para MILA, se tiene ya un instrumento de inversión accionario de los que se conocen como ETF, que calcula S&P y administra Horizon, denominado H-MILA-40».
Como país integrante de la Alianza del Pacífico, México manifestó su deseo de participar en el MILA a través de la Bolsa Mexicana de Valores. En este sentido, Téllez dijo que «tras un análisis detallado y dinámico, el Comité ejecutivo del MILA aceptó la integración de la Bolsa Mexicana, y aprobó el modelo operativo y los mecanismos para hacer efectiva la conexión».
Para ello, en México fue necesario introducir cambios, y en el último año las autoridades financieras y el Poder Legislativo modificaron el marco legal y reglamentario para contar con el diseño institucional que ahora permite la incorporación de nuestra Bolsa al MILA. En enero pasado el Congreso de la Unión aprobó la reforma financiera promovida por el presidente Enrique Peña Nieto. En ella se incluyeron las modificaciones necesarias a la Ley del Mercado de Valores para que México participe en el MILA.
Con estos cambios, las instituciones bursátiles mexicanas ahora pueden acordar con sus similares de otros países mecanismos para el ruteo de órdenes de los valores listados en cada una. Con las reformas, los intermediarios mexicanos ya pueden operar con valores de mercados reconocidos, de manera directa en las Bolsas con las que se establezcan dichos acuerdos.
Conforme a las nuevas disposiciones legales, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores aprobó recientemente las disposiciones secundarias que norman la operación de proyectos como el de nuestra participación en el MILA, por lo que ya podemos iniciar el proceso de conexión operativa.
Una vez terminados los análisis técnico, operativo y de comunicaciones, en la primera semana de este mes de junio se acordaron los protocolos y enlaces técnicos de interconexión.
En este sentido, Téllez explicó que en una primera fase, se instalará a los intermediarios de Chile, Colombia y Perú una pantalla en la que se desplieguen los valores mexicanos, mientras que los intermediarios en México dispondrán de la pantalla que actualmente utiliza la Bolsa de Comercio de Santiago, en la que se incluyen los valores listados de los tres mercados que ya integran MILA.
En todos los casos, los intermediarios podrán ingresar directamente las órdenes de sus clientes a la Bolsa de origen. Paralelamente, las áreas de depósitos de valores de los cuatro mercados han trabajado en la definición del modelo operativo, protocolos de comunicación y envío de confirmaciones, para la custodia y liquidación de las operaciones realizadas.
Antonio Zoido, presidente de BME, en el discurso inaugural de la décima edición del Foro Medcap de Empresas de Mediana Capitalización, en Madrid. El papel del inversor internacional en la financiación de empresas españolas alcanza máximos de una década
Los mercados están jugando un papel clave en la financiación de las compañías de tamaño más modesto, según indicó Antonio Zoido, presidente de BME, en el discurso inaugural de la décima edición del Foro Medcap de Empresas de Mediana Capitalización, que reúne estos días en Madrid a 70 empresas cotizadas y más de 350 inversores e intermediarios. “La capacidad del mercado bursátil de financiar a empresas de capitalización mediana y pequeña ha continuado creciendo en los últimos años”, explicó, añadiendo que estas empresas han obtenido 22.600 millones de euros en capital a lo largo de los últimos cuatro años.
En 2013, las empresas españolas cotizadas no incluidas en el Ibex 35 ampliaron capital por 6.800 millones de euros y solo en los primeros meses de 2014 la cifra supera los 3.100 millones, cifra a la que hay que unir el capital obtenido ante las nuevas salidas a bolsa. Además, los índices de valores medianos y pequeños han ganado en 13 meses, respectivamente, un 49% y un 58% -frente al 27% del Ibex 35-, duplicando además sus volúmenes y ganando peso en la contratación, hasta suponer ya un 45% de la contratación total del mercado, 15 puntos más que hace un año.
Zoido destacó la creciente importancia de los inversores internacionales en la contratación de la bolsa española, y en este sentido, en la financiación de sus empresas, incluyendo las pequeñas y medianas. “Creo que debe resaltarse que buena parte de los inversores que están acudiendo a estas operaciones provienen de fuera de España. El mercado de valores español y sus participantes han consolidado un perfil completamente global”. No en vano, la presencia de inversores internacionales en la contratación diaria en la Bolsa ha alcanzado en 2013 un 82%, cifra récord en la última década. En total, el año pasado los flujos llegaron con fuerza a la bolsa española: alcanzaron los 32.000 millones de euros, convirtiéndola en la cuarta del mundo por este concepto, y frente a los 28.000 millones de 2012.
Otros datos corroboran esa fuerte presencia del inversor foráneo: el 40% de las acciones cotizadas están en las carteras del inversor internacional. Además, la exposición de las compañías cotizadas al negocio exterior gana peso: el 62% de la facturación de las empresas del Ibex 35 se realiza ya fuera de España.
En este contexto de financiación global, Zoido criticó el establecimiento de una tasa sobre las transacciones financieras. “BME se suma a una larga lista de expertos, personalidades y organizaciones que rechazan la aplicación de la mal llamada tasa Tobin, porque supondría un incremento del coste de capital de las empresas que están haciendo un esfuerzo enorme por fortalecer sus balances”.
Incentivos fiscales para el MAB
Con respecto al Mercado Alternativo Bursátil (MAB), destacó su crecimiento en 2013. “El volumen negociado en acciones se multiplicó por cinco el año pasado y el de operaciones, por ocho. La capitalización ya supera los 3.000 millones y, desde su puesta en marcha en julio de 2009, las empresas han captado 200 millones de euros de financiación”. Zoidó pidió incentivos fiscales para atraer a nuevos inversores, tal y como ocurre en otros países como Gran Bretaña y Francia. También pidió “la creación de fondos o vehículos de inversión especializados que inviertan en el MAB”, si bien algunos expertos matizaron que estos fondos, que tendrían lógica, tendrían que ser de menor tamaño y constituirse al margen de otros que invierten en otros valores de mayor tamaño.
Andy Rothman, estratega de Inversiones de China para Matthews Asia. “El pesimismo sobre China se debe a una mala interpretación del país por parte de los inversores”
Para el estratega de China de Matthews Asia, Andy Rothman, existen varios mitos sobre la segunda economía más grande del mundo. El actual pesimismo que existe sobre China se debe en gran medida a la confusión que tienen los inversores sobre el país.
Según el experto, la gente continúa pensando que es una economía dominada por el gobierno cuando la realidad es que los detonantes del crecimiento estructural están pasando del sector público al privado. “China es un país cada vez más emprendedor, donde el 80% del empleo está en manos de pequeñas empresa privadas”.
En segundo lugar, “es generalizada la idea de que es una economía dominada por las exportaciones, cuando lo cierto es que la contribución de éstas al PIB es muy pequeña”.
“El último mito pasa por el consumo. Aunque es verdad que su contribución al PIB no es elevada, China representa la mayor historia de consumo del mundo. El crecimiento de las ventas al por menor supera el 10% y el crecimiento del consumo es del 9%, cifras que les gustaría tener a muchos otros países”, asegura.
El crecimiento de China se está desacelerando, pero sigue siendo alto en comparación con otras grandes economías. “China ha crecido tanto en las dos últimas décadas que es cierto que tiene que desacelerarse. La economía se ha vuelto tan grande que no puede seguir creciendo a ese ritmo. En 2020 deberíamos ver cifras en torno al 5%-6%, pero incluso a esos niveles, estamos antes unos niveles de crecimiento de una economía muy sana”.
Con respecto al sector inmobiliario, el estratega desecha que estemos ante una burbuja. “El mercado sigue siendo sano, y de hecho el 90% de los compradores no son especuladores ni inversores, compran las casas para vivir en ellas. Además existe un bajo nivel de endeudamiento. El 20% de nuevas viviendas se están vendiendo en efectivo, y el resto de compradores que necesita endeudarse tiene que poner una entrada por valor del 30% del precio, y para los inversores, la cifra aumenta al 70%. Incluso si cayeran los precios una tercera parte como lo hicieron en Estados Unidos, no habría mucha gente que se quedara bajo el agua”.
Pinche en este link para ver la entrevista completa.
CC-BY-SA-2.0, FlickrMark McGoldrick, managing director de Concept Capital Markets. Hedge Fund Association nombra nuevos codirectores para su chapter de Nueva York
The Hedge Fund Association (HFA), organización global, sin ánimo de lucro y no partidista, ha nombrado a Mark McGoldrick, managing director de Concept Capital Markets, y Greg de Spoelberch, director de Marketing y Operaciones de Opalesque, como codirectores de HFA Chapter en Nueva York. McGoldrick y De Spoelberch dirigirán la asociación en la región y ayudarán a promover y poner en marcha programas educativos y eventos. Servirán junto al socio McGladrey Sal Shah, director regional tanto para el Chapter de HFA del Noreste como de Connecticut, informó la organización.
McGoldrick ha sido managing director de Concept Capital Markets desde agosto de 2011 tras la adquisición de la firma de Alaris Trading Partners, una sociedad de corretaje que fundó en febrero de 2006. Anteriormente en su carrera, McGoldrick trabajó en UBS Securities.
Por su parte, De Spoelberch ha estado con Opalesque desde 2009, inicialmente como jefe de Desarrollo de Producto hasta que en 2011 fue nombrado director de Marketing y Operaciones. También sirve como productor en Opalesque TV, en donde entrevista a líderes y leyendas de la industria de inversión alternativa.
«Como chairman de HFA, estoy muy orgulloso de anunciar estos dos puestos de liderazgo que recaen en dos individuos muy respetados en la industria de hedge fund. Mark y Greg jugarán un papel vital en aumentar los esfuerzos de HFA en la región de Nueva York», subrayó el presidente de Magnum U.S. Investments.
Foto: Diego Delso. Santander Private Banking pone los ojos en los activos de los latinoamericanos que se afincan en EE.UU.
Santander Private Banking se ha propuesto aprovechar el conjunto de activos en poder de los nuevos inmigrantes que llegan a Estados Unidos para hacer crecer su división de banca privada, tal y como subrayó Álvaro Morales, CEO de Santander Private Banking International (SPBI), en unas declaraciones a Reuters recogidas por Funds Society.
Morales, que hizo estas declaraciones en el marco del foro Reuters Wealth Management Summit celebrado este miércoles en Ginebra, subrayó también que el banco se ha marcado como objetivo duplicar sus activos bajo gestión en los próximos años en todo el mundo.
El directivo, que dirige las unidades de banca privada internacional del Grupo Santander desde Miami, en donde se encuentra la sede de SPBI, explicó que los inmigrantes recién llegados a Estados Unidos, en particular los empresarios de América Latina, son un mercado en aumento para los gestores de riqueza locales y suponen además potenciales nuevas entradas para entidades como Santander.
Asimismo, Morales puntualizó que han visto cómo ha aumentado el número de clientes mexicanos o venezolanos que mandan a sus hijos a estudiar a universidades estadounidenses, un movimiento al que se suman sus madres para luego mudarse ellos los fines de semana. “Al final, éstos se convierten en residentes fiscales de Estados Unidos”, una corriente que para Santander se traduce en una gran cantidad de oportunidades para el mercado nacional de Estados Unidos.
Morales cifra en 140.000 millones de dólares los activos de esos potenciales clientes que han llegado a Estados Unidos en los últimos años, una piscina que podría ser “enorme” en el futuro.
Santander Private Banking, que está presente en Estados Unidos, desde donde da servicio a los clientes no residentes, está pensando en abrir una sucursal dirigida a estos nuevos residentes fiscales, tal y como explicó su CEO.
En este sentido, Reuters apunta que los gestores patrimoniales estadounidenses también están mirando a este mercado, mientras que Santander espera capitalizar su franquicia latinoamericana para ganar nuevos clientes. El banco español en su conjunto obtiene aproximadamente la mitad de sus beneficios de su negocio en Latinoamérica, en donde Brasil se lleva el mayor peso.
Un cliente más latino
“Es gente que ha llegado en los dos, tres últimos años a Estados Unidos, y todavía son más latinoamericanos que americanos”, puntualizó Morales. Asimismo, subrayó que Santander tendría menos oportunidades a la hora de penetrar en el mercado de wealth management estadounidense si se dirigiese a “Mr. Smith”.
Santander también está haciendo un esfuerzo por hacer crecer su negocio en el país, a través de su unidad de banca minorista con sede al noreste del país, antes Sovereign. A principios de este año, la entidad española también listó su negocio de consumo, Santander Consumer, en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE, por sus siglas en inglés).
La unidad de banca privada de Santander cerró 2013 con cerca de 190.000 millones de dólares en activos bajo gestión, cifra que, como mencionábamos anteriormente, quieren duplicar en los próximos años.
Fuera de territorio estadounidense, Morales explicó que el banco quiere crecer en los mercados en los que está presente. La unidad de banca privada se encuentra presente en Suiza y tiene varios centros en Estados Unidos, pero no opera en otros importantes centros de riqueza como Asia o Oriente Próximo, en donde por el momento no tienen planes de entrar.
Morales apostilló que si se encuentran con oportunidades en el futuro que puedan adaptarse a su modelo ¿por qué no?, en alusión a posibles adquisiciones, aunque quiso dejar claro que las compras no forman parte fundamental de la estrategia del banco. “Queremos crecer de una forma orgánica”, subrayó.
Wharton Research Data Services (WRDS), a data research platform and business intelligence tool for corporate, academic and government institutions worldwide, announced the winners of the Wharton-WRDS Best Paper Award in Empirical Finance. The 2014 Best Paper Award winners, Raghuram G. Rajan, Governor of the Reserve Bank of India and Distinguished Service Professor of Finance at the Booth School of Business at the University of Chicago, and Rodney Ramcharan, Chief of Financial Studies at the US Federal Reserve Board, explored bank failures during the agricultural collapse of the 1920s, leading up to the Great Depression.
The award for their paper, Financing Capacity and Fire Sales: Evidence from Bank Failures, was presented to the researchers on June 17 at the Western Finance Association (WFA) conference. WRDS, a part of the Wharton School of the University of Pennsylvania, provides instant access to over 200 terabytes of data across Accounting, Banking, Economics, Finance, Insurance, Marketing and Statistics disciplines, making it the gold standard business intelligence tool for over 30,000 users in 33 countries.
“WRDS believes that highlighting excellence in financial research strengthens the field and we are honored to sponsor this Best Paper Award,” said Robert Zarazowski, Senior Director of WRDS. “Expanding current knowledge and pushing the boundaries of learning and analysis is at the heart of what we do at WRDS. We congratulate this year’s winners for finding new ways to examine a historic financial collapse and in turn shed new light on our most recent financial crisis.”
Rajan and Ramcharan set out to explore whether bank failures lead to contagion, causing shocks throughout the larger banking and financial sectors due to reduced liquidity and asset devaluation. During the 2008-09 crisis, policy debates focused on the merits of the US government bailing out failing banks. To examine this question the researchers looked to the 1920s – when most banking was highly localized due to restrictions and outright prohibitions on interstate banking and when banks were left to fail. For the first time, research shows credible evidence that types of liquidations and fire sales do feature significantly in financial crises.
«This WRDS Best Paper Award is a terrific honor and we are really pleased to have our work acknowledged in this way,” said Rodney Ramcharan. “It’s always gratifying to have an opportunity to discuss and share original research, and we are grateful to WRDS for supporting this award and creating a venue to expand the conversation about the real world impacts of federal bank policies.”
