Filadelfia, sede de Aberdeen en Norteamérica; Foto: Ken Shanaberger. David Steyn dimite como responsable de Aberdeen para la región de las Américas
David Steyn, responsable de Aberdeen para la región de las Américas, ha presentado su dimisión por razones personales, según ha confirmado la firma a Funds Society a través de un correo electrónico.
David Steyn seguirá asesorando a Aberdeen en su estrategia para EE.UU., aunque desde su puesto en Reino Unido. Steyn se incorporó a las oficinas de Aberdeen en Filadelfia a mediados de diciembre de 2013, reemplazado a Gary Marshall como director de las operaciones norteamericanas de la gestora. Marshall, que venía colaborando con Steyn en la transición, se va a responsabilizar del negocio de Aberdeen en EE.UU. hasta su traslado a Reino Unido previsto para junio, donde trabajará en el grupo de desarrollo de negocio.
David Steyn cuenta con más de 30 años de experiencia en la industria, tanto en el Reino Unido como en Estados Unidos. Provenía de AllianceBernstein, firma a la que se incorporó en 1999, donde era responsable global de Distribución, y responsable de Operaciones desde 2009.
Minas de ópalos en el sur de Australia; Foto de Georgie Sharp. “Down Under”: de las materias primas al consumo
Desde el momento en el que la demanda de materias primas por parte de China se intensificó, en torno a 1999, su creciente dependencia de la energía y los minerales importados han sido el principal soporte de la industria australiana de recursos naturales. Como es natural, a medida que se ha ido ralentizando el crecimiento de las importaciones chinas, las empresas de materiales y energía tanto en Australia como en Nueva Zelanda son más cautas en cuanto a sus perspectivas de negocio.
Como consecuencia, algunas empresas mineras están explorando programas para reducir sus costes operativos, como la implementación de flotas de camiones sin conductor para transportar mineral de hierro. Algunas empresas prevén recortar su presupuesto de inversión en capital y exploración hasta un 25% este año. En marzo, visité más de dos docenas de compañías en Australia y Nueva Zelanda. Un tema recurrente en todas mis visitas era cómo estaba afectando la rotación de la economía en China a sus cifras económicas.
A pesar de la desaceleración potencial de la inversión en commodities, las economías de Australia y Nueva Zelanda parecen estar bien posicionadas dado el repunte de otros sectores, como el de la vivienda y el turismo. El comercio con China ya no se limita solo a los recursos naturales.
Las grandes ciudades, como Auckland, Melbourne y Sídney, han experimentado un incremento tal de la demanda de bienes raíces por parte de compradores asiáticos que se han disparado las alarmas de burbuja inmobiliaria. Los precios de la vivienda en las principales ciudades de Australia subieron un 9,8% en 2013, el mayor incremento en un año natural desde 2009, según el índice RP Data-Rismark Home Value Index. El precio de la vivienda en Australia ha alcanzado máximos históricos en relación a la renta familiar, mientras que Nueva Zelanda se sitúa también entre los mercados más caros para invertir en real estate.
Los ciudadanos chinos de vacaciones también han colaborado a la revitalización del turismo en la región. Los visitantes provenientes de China continental vienen creciendo a tasas de doble dígito. Algunos economistas pronostican que si se mantiene este ritmo de crecimiento, China sobrepasará a la vecina Nueva Zelanda como primer país de origen de los visitantes a Australia. El creciente número de turistas de calidad no viene solo de China, sino de toda Asia. Están ávidos de viajar al extranjero. Aparentemente, el encanto de unas vacaciones lejos de la polución de sus ciudades de origen disfrutando de la belleza natural de Australia y Nueva Zelanda es un gran atractivo para los turistas chinos. En una reciente encuesta de la Academia China de Turismo, los turistas chinos categorizaban Nueva Zelanda como el destino más deseado de los 22 que formaban la encuesta (Australia estaba en cuarto lugar). Adicionalmente, Nueva Zelanda planea abrir una exposición universal en Auckland, con casinos y hoteles que previsiblemente atraerá al turismo chino tras su inauguración en 2016.
Además de los ingresos que provienen directamente del turismo, Australia también se ha beneficiado de la inversión en el sector de la hostelería. Inversores procedentes de China continental y Hong Kong representaban un 18% de la inversión en este sector en 2013.
Es posible que Australia y Nueva Zelanda no se hayan considerado tradicionalmente como parte de Asia. En el pasado reciente, se posicionaban como meros productos derivados del boom de la demanda china por las materias primas. Sin embargo, asumir que su relación con Asia depende solamente de la intensidad del crecimiento de las commodities sería ignorar el atractivo de estos dos países para la cada vez más numerosa clase media asiática. El turismo no es más que un ejemplo de las oportunidades que podremos encontrar
Artículo de opinión de Tarik Jaleel, CFA. Analista de Matthews Asia
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Foto: PR, Flickr, Creative Commons. Tras cuatro años de crowdlending para pymes en España…
No siempre existe consenso en torno a la renta variable de España y Portugal, que acumula una fuerte revalorización desde el año pasado. Tras el rally, las perspectivas de los gestores oscilan entre la cautela de Bestinver y el optimismo de Fidelity, pasando por la visión llena de oportunidades de Mutuactivos.
Así lo dejaron claro gestores de renta variable ibérica y europea de sendas entidades que participaron en la conferencia de Morningstar celebrada en Madrid. Fernando Bernad, gestor de Bestinver Asset Management, dibujó un escenario de cautela, explicando que su fondo de renta variable ibérica ha situado la liquidez en el 18% (niveles de 2006-07 y también de 1998-99, años previos a respectivas crisis). Una de las razones es que el potencial de su cartera se sitúa en el 30%, niveles históricamente bajos, tras acumular una rentabilidad superior al 65% en los últimos tres años. “Empieza a costar encontrar oportunidades y buenas ideas”, afirma. En su cartera mezcla posiciones históricas, como Semapa, y otras más nuevas como Galp, si bien la exposición (en términos de facturación) de sus compañías a la economía española es muy baja (de en torno al 18%), al igual que a la portuguesa (un 15%), y más del 50% está expuesta de forma global.
Firmino Morgado, gestor del FF Iberia Fund –en soft close- y del FF European Aggressive Fund, de Fidelity, también invierte en ideas si ve un “potencial absoluto de revalorización”, cuidando mucho la liquidez de sus fondos para recibir entradas y afrontar salidas. Pero, en su caso, es muy optimista porque los indicadores económicos le hablan de tendencias positivas –en el PIB, por ejemplo, donde ve crecimientos de entorno al 2%, el doble que las previsiones de consenso- o puntos de inflexión (como por ejemplo, en el gasto de los consumidores del mercado ibérico o en la capacidad de las empresas para empezar a analizar proyectos de inversión). Estos datos, junto al impulso de las salidas a bolsa (ve en España dos o tres próximamente, lo que aumentará las oportunidades), le lleva a afirmar que “el mercado ibérico será uno de los que lo haga mejor en Europa”.
También Ricardo Cañete, director de Renta Variable y gestor de Mutuafondo España (de Mutuactivos-Grupo Mutua Madrileña), gestiona con un modelo de selección de valores, pero analizando la macro para vislumbrar las tendencias económicas de largo plazo. En este sentido, afirma que las expectativas de crecimiento económico son buenas en Europa, y también en España y Portugal. De hecho, considera que habrá más crecimiento de lo que hoy se espera, gracias a factores como la vuelta progresiva del crédito a la economía, el aumento de la confianza de los consumidores, por encima del año 2006, el tirón de la producción industrial en los próximos meses (que dinamizará el crecimiento a corto plazo) y la mejora de los márgenes empresariales a largo plazo, desde posiciones casi en mínimos, y después de que las empresas realicen cambios en el modelo de negocio y mejoren su eficiencia.
Ideas de inversión
En este contexto positivo, Cañete señala algunas temáticas que están teniendo en cuenta a la hora de seleccionar valores: por ejemplo, la recuperación del mercado del real estate –que históricamente ha ofrecido rentabilidades de 80 puntos básicos sobre la deuda pública y hoy ofrece en torno al 6%, con la perspectiva de que a medio plazo esas rentabilidades bajen al entorno del 4%, como en Europa, y que puede jugarse a través de nombres como Sacyr-; ideas para jugar la mejora del ciclo económico (televisiones y compañías industriales como Acerinox o Carbures); nombres para jugar la consolidación del sector de telecomunicaciones (“me gusta Telefónica no tanto por los beneficios sino por la capacidad de reestructuración del sector tras unos años de caídas de precios y márgenes y en los que el regulador empieza a permitir la consolidación ante la necesidad de capital para afrontar la inversión en nuevas tecnologías”); o incluso la recuperación del sector financiero en España y la buena marcha del negocio de las entidades gestoras de activos en Europa.
Además de las exportadoras, Morgado coincide en su apuesta por el sector de las telecomunicaciones y el financiero español, debido a la continuidad del proceso de consolidación tanto entre cajas como grandes bancos, que, en su opinión, permitirá al sector salir de la crisis mejor que entró, pues obligará a las entidades a adoptar una mayor disciplina de precio y de mercado y devolverá los retornos sobre el capital a niveles del 15%-20%, aunque lejos de los niveles precrisis del 25%. En ese caso, las entidades financieras volverán a cotizar con prima, por lo que augura un potencial de revalorización en aquellas que cotizan por debajo de su valor contable, si bien aquellas que lo hacen por encima (como Bankia) lo tendrán más difícil. Morgado comparó el potencial de los bancos españoles con el de los italianos, cuyas rentabilidades son bajas en un mercado muy fragmentado; también descartó invertir en el sector en Alemania, donde podría darse una crisis inmobiliaria similar a la de España, dijo.
En Bestinver no son tan positivos con respecto a los bancos y, tras invertir el año pasado en nombres como Bankinter, Bankia o Liberbank, solo conservan alguna posición en la última entidad, puesto que el sector “se apoya mucho en cuestiones políticas y eso es algo con lo que no estamos cómodos”, explica Bernad. Lo que sí les gustan son las gestoras europeas, y puso el ejemplo de Aberdeen y Ashmore, compañías europeas pero globales y especializadas en emergentes, y en manos en parte de los propios gestores. “Por primera vez en mucho tiempo hay oportunidades en emergentes, no tanto en Asia o Latinoamérica –la situación en Brasil es complicada- sino en la Europa emergente”, añade Morgado, gracias a las atractivas valoraciones ante los problemas en Rusia, citando al banco Sberbank.
Otras de las apuestas de los gestores en Europa se centran en el sector petrolero (Bestinver tiene una posición importante en Repsol) y el automovilístico, con nombres como BMW, Volswagen o incluso empresas con más exposición a Europa, según Morgado, como Peugeot o Renault.
Manulife Asset Management won a series of institutional mandates during the first quarter of 2014 which brought in more than US$2.5 billion in new assets. Notably, a US$1.2 billion global equity mandate was awarded by St. James’s Place, a UK wealth management firm based in London. The St. James’s Place mandate will be managed by Manulife Asset Management’s Global Equity team, led by Paul Boyne and Doug McGraw.
Sales for Manulife Asset Management were diversified across various asset classes and regions. Wins in North America included several new allocations to the firm’s Strategic Fixed Income Strategy, managed by Daniel S. Janis III, Thomas Goggins and Kisoo Park, as well as mandates to the firm’s Total Return Bond Strategy, managed by Peter Farley, Bond Griffin and Jeffrey Given.
Significant new mandates were awarded in Asia. These mandates came from diverse clients including two sovereign wealth funds that invested in the US Large Cap Core Strategy, managed by Walter McCormick and Emory (Sandy) Sanders. In addition, Manulife Asset Management was awarded several new asset allocation mandates across the region.
«We are honored to be selected for these important investment mandates. As with all of our clients, we look forward to long business partnerships managing their assets,» said Christopher Conkey, Manulife Asset Management‘s Global Chief Investment Officer.
ETFs and ETPs listed in the United States gathered US$19.9 billion in net new assets in April which, when combined with a small positive market performance in the month, pushed assets in the US ETF/ETP industry to a new record high of $1.76 trillion, according to preliminary data from ETFGI’s April 2014 Global ETF and ETP industry insights report. At the end of April 2014, the US ETF/ETP industry had 1,577 ETFs/ETPs, from 57 providers listed on 3 exchanges.
The ETF/ETP industry globally hit a record high of US$2.49 trillion in assets at the end of April 2014.
“In April, as was the case in March, investors continued to show a strong preference to equity allocations. Equity markets were again choppy in April – the S&P 500 closed at an all-time high on April 2nd but ended the month up less than 1%. The DJIA closed the month at an all-time high of 16,581. Outside the U.S., developed markets improved slightly; European equities continued to strengthen, while emerging markets remained flat for the month.” according to Deborah Fuhr, Managing Partner at ETFGI.
In April 2014, ETFs/ETPs listed in the United States gathered net inflows of US$19.9 Bn. Equity ETFs/ETPs gathered the largest net inflows with US$16.8 Bn, followed by fixed income ETFs/ETPs with US$3.1 Bn, while commodity ETFs/ETPs experienced net outflows of US$1.4 Bn.
YTD through end of April 2014, ETFs/ETPs have gathered net inflows of US$34.9 Bn which is significantly below the US$65.6 Bn in net inflows gathered at this time in 2013. Equity ETFs/ETPs gathered the largest net inflows YTD with US$18.3 Bn, followed by fixed income ETFs/ETPs with US$13.4 Bn, while commodity ETFs/ETPs experienced net outflows YTD of US$1.4 Bn.
In April 2014, iShares gathered the largest net ETF/ETP inflows with U$8.2 Bn, followed by Vanguard with US$5.7 Bn in net inflows, and SPDR ETFs with US$4.7 Bn in net inflows.
La operación de adquisición permitirá además a Ezentis reforzar sus actividades en España y Perú, al incluirse en la compra las participadas que Network Test tiene en ambos países. Asimismo, el acuerdo recoge la compra de la operación que Network Test tiene en Miami (Estados Unidos). Ezentis y Network Test han suscrito un acuerdo vinculante de compra, condicionado al cierre del contrato de compraventa, que prevé el pago de 7,1 millones de euros. Esta cifra, no obstante, podría incrementarse en hasta 3,7 millones más en virtud del grado de cumplimiento de objetivos de negocio y resultado de explotación en 2014 y 2015.
El Grupo Network Test cuenta con 14 años de experiencia en el mercado de gestión integral de redes de telecomunicaciones y dispone de una plantilla de una plantilla de 470 ingenieros y técnicos con sedes y centros de trabajo en Madrid, Sevilla, Zaragoza y filiales en Colombia, Perú y Miami (Estados Unidos). Network Test, que cerró 2013 con una facturación de 14,7 millones, cuenta con una cartera de 50 clientes, entre los que se encuentran los grandes grupos de telecomunicaciones y de energía.
Para el presidente del Grupo Ezentis, Manuel García-Durán, “esta operación, que inicia la aplicación del Plan Estratégico 2014-2017 presentada a los inversores y al mercado a principios de este mismo mes, nos permite aprovechar la capacidad que Network Test tiene no sólo en España sino también en Latinoamérica, avanzando así en nuestros objetivos de superar una cifra de ventas superior a los 650 millones de euros en 2017”.
El objetivo concreto son 656 millones a cierre de 2017, más del triple del nivel actual de facturación (203 millones en 2013), gracias sobre todo a la facturación que aportarán las entidades adquiridas (326 millones de euros).
Foto: Iñaki de Luis. Mercados emergentes: preparándose para un futuro mejor
Los mercados emergentes están lidiando con transiciones importantes. Después de tres años de bajo rendimiento en las bolsas de mercados emergentes respecto a las de mercados desarrollados, así como la debilidad de los mercados emergentes de renta fija del verano pasado, Pioneer Investments cree que es hora de volver a evaluar la situación de inversión en ellos.
En la carta a inversores de mayo Giordano Lombardo, CIO de Pioneer Investments, analiza las condiciones actuales en mercados emergentes y los compara con la vulnerabilidad de los años 90. La conclusión principal es que la evolución del tamaño y la profundidad de los mercados financieros de mercados emergentes, así como la mejora de sus fundamentales, los sitúa en una base más sólida que la de los años 90. El informe presta especial atención a China y a su papel crucial en la economía global. También arroja algunas conclusiones sobre otros países importantes en el escenario emergente, como India, Rusia y Brasil.
Lombardo apunta a que la reciente volatilidad en mercados emergentes puede provocar nuevas oportunidades selectivas de inversión tanto en renta fija como en renta variable. Este punto de vista estaría estrictamente ligado al escenario base de la gestora, que sigue siendo ligeramente positivo para los activos de riesgo. Sin embargo, Pioneer Investments duda de que los mercados emergentes superen a los mercados locales en el caso de una severa corrección de los mercados. Para ambos tipos de activos, insisten en la importancia de ser selectivos y de utilizar un proceso de inversión que incorpore tanto el análisis macroeconómico como la revisión de fundamentales de las empresas individuales.
Puede leer la carta completa en el archivo adjunto.
As financial advisors continue to look for ways to diversify client portfolios to reach savings goals, Invesco has announced the launch of three new mutual funds – Invesco Global Infrastructure Fund, Invesco Strategic Income Fund and Invesco Strategic Real Return Fund.
«We are always looking for ways to leverage the depth and breadth of our investment management capabilities to meet client needs,» said Gary Wendler, Head of Product Development & Investment Measurement/Risk. «These funds give our clients additional tools and a fresh approach to build portfolios that seek to address two very important needs in light of the current and potentially future market backdrop.»
Invesco Global Infrastructure Fund is the newest addition to Invesco’s suite of alternative mutual funds that seeks to provide total return through growth of capital and current income. It may also provide investors with a hedge against potential inflation and an opportunity for portfolio diversification. The fund will invest in equity securities of companies with infrastructure assets in the US and abroad, including up to 20% in master limited partnerships, and be managed by the Invesco Real Estate team, which oversees approximately $60 billion in real assets (physical/tangible assets that have intrinsic value like real estate investment trusts and direct property).
The team is bolstered by its global presence with 18 offices in 12 different countries. With the Invesco Global Infrastructure Fund the management team will attempt to maximize predictability and consistency of investment returns and minimize risk through strict attention to portfolio design.
«Our comprehensive approach to stringent research and our global reach helps us identify investment value. We believe compelling long-term performance can be achieved by investing in infrastructure companies with highly visible cash flows, strong balance sheets and dependable demand characteristics,» said Joe Rodriguez, lead portfolio manager for Invesco Global Infrastructure Fund and Head of Global Real Estate Securities for Invesco Real Estate. «Our team’s investment focus has always been on utilizing local market expertise to best evaluate the cash flows derived from tangible, long-lived assets.»
Invesco Strategic Income Fund and Invesco Strategic Real Return Fund offer a new approach to the fixed income markets for those looking to potentially capture additional income or even growth. Both funds will draw from the experience of Invesco Fixed Income, which manages more than $230 billion in fixed income assets.
«Given the potential for rising interest rates, which can put more traditional bond strategies under pressure, now may be the time for investors to consider new tactics to generate income and provide growth in their portfolios,» said Rob Waldner, Head of Global Macro and Chief Strategist for Invesco Fixed Income and portfolio manager of the Invesco Strategic Income Fund.
Invesco Strategic Income Fund will look to provide current income, and secondarily long-term growth of capital, by investing primarily in US and foreign debt securities, including emerging market debt securities. The team will broadly pursue income across such global fixed income sectors as high yield and investment grade credit, emerging markets, bank loans, and foreign and US government securities.
The management team will use a top-down analysis of macroeconomic trends along with bottom-up fundamental analysis of market sub-sectors and individual issuers from more than 70 specialized research analysts to identify investable information advantages. The dynamic balancing of the top-down and bottom-up investment views is designed to help the team identify and take advantage of opportunities in any market environment or geographic region. The investment process is underpinned by a strategic allocation across fixed income markets that allows for tactical adjustments in an effort to capitalize on relative value and forward looking expectations.
Invesco Strategic Real Return Fund will seek to mitigate the effects of unanticipated inflation and to provide current income. The fund will employ a diversified approach to managing inflation risk by using different fixed income asset classes, including Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), high yield bonds and bank loans, which have the potential to perform well in inflationary environments while still offering competitive yield. The management team will use a top-down analysis of macroeconomic trends along with bottom-up fundamental analysis of market sub-sectors and individual issuers from more than 70 specialized research analysts to identify investable information advantages throughout a market cycle. A risk-parity approach will be employed to determine initial asset allocation of fund holdings and then input from Invesco Fixed Income’s Investment Strategy Team will be used for ongoing allocation decisions.
«With yields so low and credit spreads tight, we believe some investors are going to have to broaden their search for opportunities in the bond markets,» Mr. Waldner said. «We are transitioning to a new investing environment and it will be important to be prepared with a well-defined macro investment strategy. These new products offer a more active approach to asset allocation and security selection, which we believe benefits investors as opportunities shift between market/sector rotation and security selection.»
Foto: Wikipedia.. Dos tercios de los inversores globales creen que las mejores oportunidades estarán fuera de sus fronteras
Los inversores –tanto españoles como del resto del mundo- continúan mostrando aversión al riesgo cinco años después del desplome de los mercados, según revela la Encuesta Global de Sentimiento Inversor, realizada por Franklin Templeton. Este estudio, realizado entre más de 11.000 inversores de 22 países, muestra que un 52% de los inversores globales tiene previsto ser más conservador en 2014, frente al 57% del año pasado.
“La aversión al riesgo está durando demasiado. Las carteras se construyen en función de fenómenos cortoplacistas no por opciones a largo plazo, lo que les expone a quedar muy por debajo de sus objetivos. Una gestión inteligente no consiste en evitar de plano los riesgos sino en preverlos, entenderlos y compensarlos de manera correcta para alcanzar las metas de inversión a largo plazo”, afirma Ramón Pereira, responsable de Franklin Templeton para España. En España, esa aversión al riesgo explica que el 54% de los inversores españoles tenga previsto adoptar estrategias más conservadoras este año. Sólo uno de cada tres se atreverá con un perfil más agresivo que el año pasado. Esta tendencia, similar a la que se registra en el resto del mundo, prefiere tomar menos riesgos aunque se obtengan retornos más bajos.
Los resultados son paradójicos, porque la mayoría de los inversores espera que el mercado mejore y conseguir retornos más altos. En España, dos de cada tres encuestados son optimistas o muy optimistas respecto a su capacidad para alcanzar los objetivos de inversión que se han planteado (un 67% de los inversores españoles cree que será capaz de alcanzar los objetivos de inversión que se ha planteado para este año). De hecho, el porcentaje de personas que opinan que el mercado bursátil crecerá este año aumenta hasta el 67%.
Percepciones vs. realidades
Sólo algo más de la mitad (55%) de los entrevistados cree que su mercado local de renta variable creció en 2013. Sin embargo, lo cierto es que de la totalidad de los mercados geográficos analizados por Franklin Templeton, el 77% mejoró sucomportamiento económico. Estos datos revelan una divergencia entre la percepción de los inversores y la realidad, un hecho que puede impactar en la habilidad de los ahorradores a la hora de tomar decisiones bien informadas.
Respecto al presente ejercicio, el 62% de los inversores a escala global piensa que el mercado bursátil de sus respectivos países experimentará un comportamiento positivo. El optimismo es incluso mayor en España (67%), debido quizá a que los resultados del anterior ejercicio excedieron las expectativas de muchos encuestados. Frente al 43% de los que auguraban a principios de 2013 que el mercado iba a evolucionar a mejor, ahora hay un 52% que, al volver la vista atrás, afirma que 2013 fue un buen año. Respecto a las diversas categorías de activos, la confianza en la bolsa crece. Un 30% de los encuestados españoles cree que las acciones serán el activo con mejor comportamiento en 2014 (frente al 17% del año pasado). Por contra, los metales preciosos experimentan el camino inverso: sólo un 17% cree que serán el mejor activo de 2014, frente al 32% que confiaba en ellos para 2013.
Oportunidades más allá de las fronteras
A escala global, dos tercios de los encuestados creen que las mejores oportunidades de inversión estarán fuera de sus fronteras, en línea con lo señalado en la encuesta de 2013.
Pese a todo, es notable la mejora de la percepción del mercado nacional por parte de los inversores españoles. Para el periodo de 2014, muchos de ellos creen que sus inversiones domésticas les reportarán los mayores retornos, tanto en renta variable (30%) como en renta fija (24%). Sin embargo, para un horizonte de 10 años Asia aparece como el destino más prometedor para una gran parte de ellos. Es significativa, también, la erosión que ha sufrido la estima de los españoles tenían por el Centro y Este de Europa, incluida Rusia. Los que confían en encontrar los mejores retornos de renta fija en esos mercados, para un periodo de diez años, han caído del 13% registrado en 2013 hasta el 9% de este año.
¿Hacia dónde se dirige el dinero?
Desde el punto de vista global, los inversores están inclinados hacia el inmobiliario, el mercado doméstico y las bolsas emergentes, así como los metales preciosos. En el caso español, un 32% piensan añadir o aumentar su exposición a la renta variable nacional, frente al 21% que planea invertir en bienes inmuebles o el 20% que desea comprar acciones de países desarrollados.
Los beneficios de contar con un asesor financiero
La encuesta pone de manifiesto que los inversores que cuentan con asesoría tienen carteras más diversificadas y son más partidarios de invertir fuera de las fronteras de su país. Además, son por lo general más optimistas respecto a su posibilidad de alcanzar sus objetivos financieros y poseen expectativas de retorno más altas. “Adentrarse en los mercados internacionales puede ser una empresa muy complicada. La encuesta demuestra que los inversores pueden beneficarse de trabajar con un asesor financiero para tomar decisiones informadas que posicionen apropiadamente sus carteras”, afirma Greg Jonhson, presidente y consejero delegado de Franklin Templeton Investments.
La Encuesta de Sentimiento Inversor de Franklin Templeton, realizada por ORC Internation, se basa en respuestas de 11.113 inversores de 22 países: Brasil, Chile y México, en Latinoamérica; Australia, China, Corea del Sur, Hong Kong, India, Japón, Malasia y Singapur, en Asia Pacífico; Alemania, España, Francia, Gran Bretaña, Grecia, Italia, Polonia, Sudáfrica y Suecia, en EMEA; y EE.UU. y Canadá, en Norteamérica.
Antony Jenkins, CEO del Grupo Barclays. Barclays agrega la banca minorista española a una larga lista de activos no estratégicos, con el objetivo de vender o cerrar
Antony Jenkins, CEO de Barclays, confirmaba esta mañana los planes de reestructuración de la entidad británica por los que reducirá el tamaño de su banca de inversión y racionalizará su presencia en banca personal y corporativa. Como resultado, las operaciones de banca minorista en Europa son oficinalmente “no estratégicas” y pasarán a formar parte de un “banco malo” cuyo objetivo final es la venta o el cierre. El negocio de banca minorista de España está dentro de este paquete, pero en un comunicado a la CNMV Barclays ha aclarado que las divisiones de banca corporativa y banca privada en España quedan a salvo. En conjunto, Barclays emplea en España a 2.800 personas de las que unas 2.200 pertenecen a la división de banca minorista.
A grandes rasgos, la reestructuración global implica:
La división de banca de inversión pasará a representar un 30% de los activos de riesgo del grupo, frente al 50% actual.
La división de banca personal y corporativa (en la que se incluye el negocio de banca privada que suma activos por 200.000 millones de libras) tendrá el mismo peso que la banca de inversión.
África, una de las apuestas principales del banco, así como el negocio de tarjetas Barclaycard tendrán aproximadamente el mismo tamaño completando los activos del grupo.
En 2014, Barclays reducirá su plantilla total en 14.000 empleados, un objetivo de recorte más ambicioso que el inicial, marcado en 10.000-12.000 personas.
De aquí a 2016 la división de banca de inversión reducirá su personal en 7.000 personas. Ambos son objetivos brutos.
Las actividades no estratégicas de Barclays incluyen:
Partes del negocio de banca de inversión como las materias primas físicas (exceptuando metales preciosos) y elementos de otros negocios de trading, incluyendo mercados emergentes y derivados no estandarizados.
El negocio de banca minorista europeo (ex UK).
Partes del negocio de banca corporativa en Europa y Oriente Medio.
Algunas carteras de crédito en Reino Unido.
Un número limitado de operaciones de Barclaycard y algunos portafolios de Wealth Management (no se han dado detalles, aunque ya en 2013 Barclays se ha ido desprendiendo de negocios de Wealth Management no estratégicos, como la cartera latinoamericana offshore).
Barclays aclara que buena parte de estos negocios no estratégicos son rentables y pueden ser de interés para potenciales compradores. Continuarán llevando a cabo una gestión activa de estos negocios con el objetivo de explorar opciones de venta que, de no darse, a la larga derivarían en cierre.
Los nuevos objetivos financieros del grupo son:
Obtener, de forma sostenible, un ROE superior al coste de capital. Esto implica un ROE superior al 12% para sus negocios estratégicos en 2016.
Ratio de capital CET 1 superior al 11% en 2016.
Ratio de apalancamiento CRD IV superior al 4%.
Payout de entre el 40% al 50% (aunque de forma realista, esperan que esté más en el entorno del 40% hasta que consigan rebasar un ratio CET de capital del 10,5% previsto para 2015).
Para sus negocios principales tienen un objetivo de costes inferior a 14.500 millones de libras en 2016.
Los negocios no estratégicos no restarán más de un 3% al ROE del grupo en esa misma fecha.
Puede acceder a una presentación detallada de la reestructuración propuesta por Barclays a través de este link.
