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Portugal inyecta 4.900 millones en Banco Espírito Santo y da lugar a Novo Banco

La crisis del banco portugués Espírito Santo se ha saldado con una división de la entidad: por un lado, quedará el banco malo, con los activos tóxicos, y por otro, los activos buenos quedarán aglutinados en una entidad con nuevo nombre, Novo Banco, que saldrá adelante con la inyección de 4.900 millones de euros aprobada ayer por el Fondo de Resolución portugués y anunciada por el gobernador del Banco de Portugal, Carlos Costa.

«Se ha creado un banco nuevo, denominado Nuevo Banco, para el que se transfieren de inmediato» los activos, depósitos y créditos del BES considerados ‘buenos’, dijo Costa en una declaración a la prensa, recogida por Efe, en la sede del Banco de Portugal, en la que también aseguró que esta solución «no tendrá ningún coste para el erario público ni para los contribuyentes» de Portugal. Ni tampoco para los clientes de BES, según explicó, descartando que puedan verse afectados por la reestructuración.

Así, la medida anunciada por el Banco de Portugal «garantiza íntegramente los depósitos, la prestación de servicios bancarios, los puestos de trabajo y las relaciones comerciales que tenía la institución».

Como resultado de la reestructuración, Novo Banco será una entidad saneada y que, en la práctica, tendrá un único accionista, el Fondo de Resolución, un instrumento creado en 2012 en el marco de la Unión Bancaria europea y financiado por instituciones financieras y bancarias lusas. Así, el fondo se queda con lo que los analistas llaman el «BES bueno», es decir, ya recapitalizado y con los créditos sin riesgo y los activos de buena calidad. Entran dentro de los activos de este «banco bueno» el negocio portugués de banca minorirista de BES y sus filiales de Londres y Nueva York.

Pero al otro lado queda el banco malo, el «BES malo», en manos de los actuales accionistas, entre ellos la familia Espírito Santo, que seguirá llamándose BES y al que serían transferidos los activos tóxicos y los más problemáticos. Con la separación se evita una completa nacionalización de la entidad. Según han confirmado fuentes del banco a South Florida Business Journal, la sede de Miami Espirito Santo Bank, cae en esta categoría de «banco malo», por no ser ya «un activo estratégico para el banco». Luis Maximo dos Santos ha sido nombrado por el Banco de Portugal para liquidar estos activos.

Sin embargo, el Fondo de Resolución no tiene aún recursos propios suficientes, por lo que el Estado luso tendrá que recurrir al programa de ayuda financiera de la troika que incluye una línea de 12.000 millones de euros destinados a la recapitalización de la banca, de la que todavía hay disponibles más de 6.000 millones de euros. Por lo tanto, y tal y como advierte ya la oposición, la factura de la recapitalización, sí podría recaer en los contribuyentes. El Gobierno mantiene, sin embargo, que los fondos del programa de ayuda financiera serán reembolsados a través de «la venta de la nueva entidad» y de las contribuciones del sistema bancario y financiero al Fondo de Resolución.

Vítor Bento, el hasta ahora consejero delegado del Banco Espirito Santo (BES), ha sido nombrado presidente de la comisión ejecutiva de Novo Banco.

Dilma

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Con un crecimiento económico de los países emergentes en la actualidad de tan solo un 4%, ligeramente por encima de la mitad de la media de crecimiento entre los años 2003 y 2008, las reformas están adquiriendo cada vez más importancia. Al igual que en los últimos tres años, el crecimiento del comercio mundial seguirá siendo bajo, entre el 0% y el 5% aproximadamente. Los países emergentes exportadores no pueden contar con más de eso.

Las perspectivas de crecimiento en EE.UU. y Europa son demasiado limitadas y la desaceleración estructural del crecimiento en China es demasiado evidente. Los flujos de capital no proporcionarán tampoco el impulso deseado, en primer lugar porque EE.UU. ha comenzado a normalizar su política monetaria, y en segundo lugar debido a que un número creciente de países emergentes han tenido tan alto crecimiento del crédito en los últimos años, así que queda poco espacio para un mayor crecimiento impulsado por el crédito.

Por lo tanto, tendrá que haber reformas. Durante los últimos diez años, la intervención del gobierno ha aumentado considerablemente en muchas economías emergentes, a través de los bancos estatales, todo tipo de subsidios y regulaciones e impuestos poco claros y contraproducentes. Se ha vuelto más difícil para las empresas privadas obtener beneficios, lo que se refleja claramente en el bajo crecimiento de la inversión de los últimos años. Mejorar el clima de inversión debe conducir en última instancia a una mayor inversión y a un mayor crecimiento económico. Esto requerirá la reducción de la participación del gobierno, así como reformas fiscales para crear espacio en el presupuesto para la inversión en infraestructura. Serán necesarias también reformas del mercado laboral para mejorar la posición competitiva después de años de elevado crecimiento de los salarios.

El año pasado parecía como si el fuerte ajuste del mercado y la caída de los tipos de cambio pudieran dar lugar a modificaciones en las políticas. La presión había subido tanto que las reformas parecían inevitables. Desde entonces, la presión ha disminuido en respuesta a la recuperación de los flujos de capital. Pocos países están implementando reformas para mejorar el potencial de crecimiento interno. México es la excepción y la India es el país donde las perspectivas de reformas están creando mayores expectativas.

Desde las elecciones en las que el reformador Narendra Modi ganó por gran mayoría, las expectativas han sido altas. El mercado ha mirado muy por delante en términos de todas las posibilidades. Teniendo en cuenta la ambición y trayectoria de Modi, así como el enorme margen de mejora en la dañada economía india, el futuro parece brillante. Probablemente habrá muchos cambios en los próximos años: el crecimiento de la inversión se beneficiará, la infraestructura mejorará considerablemente y el crecimiento económico podría aumentar en varios puntos porcentuales. En el corto plazo, sin embargo, las expectativas parecen un poco altas en vista de lo que es realmente posible.

Para un inversor oportunista que desee beneficiarse de las posibles reformas en los países emergentes, puede haber más que ganar en Brasil en los próximos meses. Las posibilidades de que la oposición gane las elecciones de octubre han aumentado claramente. Si la presidenta Dilma pierde las elecciones, la política económica cambiará dramáticamente. Las reformas fiscales y una reducción importante en la intervención del gobierno en la economía producirán un alza en el mercado, pero  aún sigue estando en “veremos”.

Maarten-Jan Bakkum es estratega de Renta Variable de Mercados Emergentes en ING Investment Management.

How to Avoid Paranoia in the Workplace

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Trust can be a good thing in business: If you as an Apple employee in the Steve Jobs era believed in his brilliance as an innovator, for example, you’d feel more committed to the decision to develop a tablet device that did not yet exist. Trust is a way to have friction-free relationships by reducing transaction cost. Of course, some leaders, like Bernie Madoff, are worthy of distrust. The question is, when connecting the dots on a suspicion about leaders or groups in your workplace, how can you be sure you’re right?

“The human brain is really hardwired to seek out and overweight certain kinds of information,” says Stanford Graduate School of Business faculty member Roderick Kramer. As he writes in a new paper, “Misconnecting the Dots: Origins and Dynamics of Outgroup Paranoia,” there are psychological factors at work — often in concert — that lead people to inflate or misconstrue suspicions into mistrust when it’s not warranted. Here are three types of misperceptions to be aware of:

Overly personal construal of interaction: “People begin to read their own personal story into a situation,” says Kramer. “The reason I wasn’t invited to that meeting is because they all discussed it and actively decided to exclude me.”

Sinister attribution error: “We often make paranoid attributions for benign behaviors,” he says. “A lot of us have experienced this around email. I send an email to my superior and they don’t get back to me right away. And I begin to ruminate about why — they’re mad at me, I’ve disappointed them, they’re punishing me — when in fact they may be busy and not even reading email.”

Exaggerated perception of conspiracy: “This tends to be social in nature,” says Kramer. “My colleague didn’t get back to me, but come to think of it my boss didn’t either — suddenly I begin to put those pieces together and think, ‘Oh, I’m not going to get that promotion.’”

So how do you keep suspicions from spinning out of control while maintaining a healthy skepticism? “Just knowing the nature of these biases and the psychological factors that feed them allows you to begin to compensate for those,” says Kramer. “In a way, we aspire to help the brain make rational choices by understanding some of the ways it goes wrong.” Kramer offers these de-biasing strategies to avoid misconnecting the dots:

Be mindful of the impact of status. Those with fewer resources or less power have a tendency toward hypervigilance, a psychological factor that can exacerbate misperceptions, says Kramer. “Lower status groups tend to look around vigilantly for any evidence to support their theory, because they have a lot to lose if they get it wrong.” In a study Kramer conducted on the graduate student–faculty relationship, for example, he found that graduate students spent a lot more time worried about how well the relationship is going. “Not surprisingly, the faculty are busy thinking about the people they’re accountable to, not the lower status people,” he says.

Gather data like a scientist. Once you think you’ve come to a conclusion on an issue, try to prove yourself wrong, says Kramer. There’s a whole body of research that suggests that people tend to seek confirmatory evidence to the exclusion of other information. “It’s a natural thing we do,” he says, “but a more rational approach is to work very hard to gather unbiased data, including information that might disconfirm your interpretation — scientists and doctors are trained to do this.”

Talk to the opposition. Part of questioning your interpretation of the facts should include talking to experts who have alternative interpretations. “Conspiracy theorists tend to go to websites they agree with and share information with like-minded people,” says Kramer. But you have a better chance of getting it right if you constantly reassess your interpretation of the facts. “There is actually some wisdom in keeping track of what your enemies are doing,” he says.

Don’t let yourself be isolated. Keeping suspicions to yourself, or confined to just a few friends who share your point of view, can fuel paranoia, says Kramer, who has studied leader paranoia and found that one of the common mistakes, especially by presidents like Richard Nixon and Lyndon B. Johnson, is to become surrounded by yes-men. “It’s important to be sure you’re getting a panoply of information. You have to think about the social network you’re in — is it really serving you well?”

Roderick Kramer’s paper “Misconnecting the Dots” was recently published in the book “Power, Politics, and Paranoia: Why People Are Suspicious of Their Leaders.”

Hispania Acquires 199 Dwellings in Madrid for €29.9 Million

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Hispania Activos Inmobiliarios, through its subsidiary Hispania Real SOCIMI, has acquired in two separate deals two residential buildings totalling 199 dwellings located in the Madrid region, out of which 115 are in Majadahonda and 84 in San Sebastián de los Reyes. The deals include the purchase of 227 parking spaces and 115 storage units. The total acquisition price has amounted to €29.9 million euros.

The dwellings are currently rented, with an overall occupancy rate of 87%. They are high quality assets, located in consolidated areas in the north and north-west of the Madrid region.

“These new acquisitions of residential assets fit perfectly in our strategy of investing in high quality assets with a value creation potential through an investment and management plan. We are very confident in the value creation opportunity which these assets present, given their location in consolidated areas within the Madrid region”, asserted Concha Osácar, Board Member of Hispania.

Azora, external manager of Hispania, has extensive experience in the investment, repositioning and management of residential assets under rent through a team of c. 95 professionals, who manage c. 100 buildings with more than 10,500 dwellings across 17 Spanish provinces.

Majadahonda assets

The 115 dwellings acquired are within a closed residential community. They have an average surface of 85 square metres, with two bedrooms and two bathrooms, as well as associated parking spaces and storages. This promotion is located next to the commercial area of El Carralero and has multiple additional services in its surroundings: hospitals, schools, universities –Francisco de Vitoria and Somosaguas Campus of the Universidad Complutense de Madrid– and sport facilities, including golf course.

With a population close to 71,000 inhabitants, Majadahonda is one of the municipalities with the highest rent per capita in the Madrid region. Majadahonda is located in the north-west of the Madrid region and is well communicated with the city centre by the A-6 and M-503 highways and thanks to a wide public transportation network.

San Sebastián de los Reyes assets

The 84 acquired dwellings have two and three bedrooms and are distributed across two buildings. They have an average surface of 100 square metre and have parking spaces and storage units linked to the apartments. Located in the north of Madrid, next to the commercial areas of Plaza Norte 2 and Factory, the dwellings have access to numerous services in the surroundings: hospitals, sports facilities, including golf course and subway.

With this transaction, Hispania has already invested €292.7 million, 54.9% of the net proceeds raised in the IPO.

Ezentis mejora sus resultados con un negocio creciente en Brasil y menor en Argentina y España

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Ezentis ha concluido el primer semestre de 2014 con una notable mejora de sus cifras de negocio, márgenes y resultados operativos tras el proceso de saneamiento y reestructuración acometido en los dos últimos años.  Al cierre de junio pasado la compañía alcanzó un resultado operativo (EBIT) de 3,1 millones de euros, un 285% superior al registrado en el primer semestre de 2013, es decir, casi cuatro veces más. El Ebitda de la compañía se duplicó hasta situarse en 6,1 millones, gracias a la mejora de márgenes registrada tanto en el negocio doméstico como en Latinoamérica.  

La evolución de la cifra de negocio durante esta primera mitad del año muestra un importante avance de la estrategia de diversificación geográfica. Al cierre del semestre, y con apenas un año de presencia en el país, Brasil ya aporta el 26,8% de la cifra de negocio y el peso de Argentina se ha reducido drásticamente pasando del 48,7% al 27,2%, en línea con lo previsto en el Plan Estratégico 2014-2017. La participación del negocio de España en el conjunto de la cifra de ventas del semestre se recortó al 7,1%, frente al 11,2% correspondiente al primer semestre de 2013.

Con respecto a Brasil, la firma ha anunciado la adjudicación de nuevo contrato por parte de la filial de Ezentis en Brasil, Seicom, de mantenimiento de planta interna de redes fijas y móviles en la ciudad de Sao Paulo, de una duración de tres años y cuyo importe asciende a 59,2 millones de euros.

Ezentis planea tener presencia en los seis grandes mercados de la región latina, según explicó su consejero delegado, Fernando González, en la presentación de su plan estratégico 2014-2017 a pricipios de año. Al igual que sucedió el año pasado en Brasil, con la entrada a través de operaciones corporativas, Ezentis ya está presente en Colombia y le falta el mercado mexicano, algo que podría materializarse a finales de este año o durante el primer trimestre de 2015, es decir, durante los próximos doce meses.

Su mejora de la rentabilidad operativa se ha trasladado también al resultado neto, que en línea con lo previsto en el Plan Estratégico 2014-2017, avanza en la senda prevista de alcanzar beneficios en el último trimestre de 2014. Ezentis mejoró durante el primer semestre un 90% su resultado neto, cerrando junio con unas pérdidas de 2 millones de euros.Los crecimientos en moneda constante, sin tener en cuenta el impacto de los tipos de cambio de Latinoamérica, alcanzaron durante el semestre el 71% en las ventas y el 186% en el Ebitda.

En este sentido, el margen EBITDA de la actividad en España pasó del 2,2% del primer semestre de 2013 al 9,1% en el primer semestre de 2014. En el caso de Latinoamérica, dicho margen pasó del 7% al 8,5%, reflejándose positivamente las medidas de eficiencia y productividad implementadas en los diferentes países durante el año 2014.

El proceso de saneamiento y reestructuración llevado a cabo en los dos últimos años y el refuerzo de recursos propios derivado de la reciente ampliación de capital de 50,5 millones de euros han permitido a la compañía situarse ya al cierre del semestre con un fondo de maniobra positivo de 18,6 millones de euros, una posición de caja de 54,8 millones de euros y un patrimonio neto positivo de 39,7 millones.

Nuevos contratos

La diversificación y el reenfoque estratégico se reflejaron en el crecimiento del 42% en al cifra de negocio de la compañía, que se situó al cierre del semestre en 108,2 millones de euros. El crecimiento de negocio se reflejó igualmente en la adjudicación de nuevos contratos, que en la primera mitad del año ascendieron a 126 millones de euros. A 30 de junio la cartera total de contratos de Ezentis se situaba en 411 millones de euros.

Una vez concluido el semestre, la compañía ha acreditado su capacidad de crecimiento de negocio adjudicándose durante el mes de julio contratos adicionales por un importe de 48 millones de euros.

Por desglose de actividad sectorial, el mayor peso corresponde a las ventas en el sector de telecomunicaciones, con un 62,7%, seguido de electricidad, con un 27%, y el resto, el 10,3%, se reparte entre el gas, petróleo y minería. Pese al peso de la actividad en telecomunicaciones, buena parte de los contratos que la compañía se ha adjudicado durante el primer semestre del año corresponden al sector eléctrico.

La distribución de fondos internacionales impulsa las ganancias de LarrainVial Corredora de Bolsa

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

LarrainVial Corredora de Bolsa, filial de LarrainVial S.A. y la principal intermediaria de valores de Chile, reportó un beneficio de 6.210 millones de pesos chilenos (10,86 millones de dólares) durante el primer semestre de 2014, lo que representó un alza del 35,6% con respecto al mismo período de 2013.

Los ingresos operacionales alcanzaron los 19.831 millones de pesos en este período, un 12% mayores a los primeros seis meses del año pasado.

El resultado del primer semestre de 2014 se explica principalmente por el buen rendimiento de la cartera de renta fija de la corredora, junto con un positivo desempeño de la compañía en la distribución de fondos internacionales.

A su vez, se registró una caída en los resultados por intermediación, en línea con el magro desempeño del mercado bursátil en los montos negiciados durante 2014.

Pese a ello, LarrainVial Corredora de Bolsa ha mantenido su liderazgo en la industria con el 19,2% de participación de mercado en volumen negociado en acciones durante el primer semestre en la Bolsa de Comercio de Santiago y la Bolsa Electrónica. La corredora realizó transacciones por 3.961.923 millones de pesos en el período.

Fintech LatAm explorará las nuevas tecnologías y tendencias que están cambiando el ecosistema financiero

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«Fintech Latam» abrirá sus puertas durante un día el próximo 24 de septiembre en Miami, un evento que tiene previsto reunir a los bancos más grandes de América Latina, Europa y Estados Unidos para analizar cómo está cambiando el ecosistema financiero y explorar las nuevas tecnologías, ideas y tendencias que van a cambiar el ecosistema finaciero tal y como lo conocemos hoy, informaron los organizadores del evento, entre los que se encuentran Florida International Banking Association (FIBA), LAVCA y las agencias de comunicación y marketing CVOX y Nobox, entre otros.

Está previsto que atiendan unos 200 directivos de banca, profesionales de IT y emprendedores de tecnología financiera. El evento se celebrará justo después de la conferencia de seguridad bancaria FELABAN XXIX CELAES 2014 Bank Security Conference de FIBA, y al que está previsto que asistan unas 600 personas y entre las cuales se promocionará Fintech Latam.

Entre los temas que se abordarán en la agenda de Fitech Latam 2014 están los siguientes:

Un mundo sin bancos – ¿Podrá la tecnología dejar a los bancos obsoletos?
Bitcoin y Más – ¿Nos encontramos ante una nueva era de monedas digitales?
Regulación y frontera digital – Promocionando la innovación mientras se asegura la estabilidad
¿Banca en redes sociales? ¿Está Facebook a punto de hacerse con la banca e.social?

La conferencia se celebrará en The Light Box, en el barrio de Wynwood de Miami, el centro más innovador y cuna de la comunidad tecnológica emergente de la ciudad de Miami.

Si quiere más información o asistir al evento puede consultar el siguiente link.

Robeco lidera una nueva joint venture para canalizar inversiones de private equity asociadas al clima

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El Banco Asiático de Desarrollo (ADB), ORIX Corporation (ORIX) y Robeco Asset Management BV Institucional (Robeco) han anunciado la creación de Asia Climate Partners (ACP), joint venture con ámbito de actuación en Asia orientada a las inversiones de private equity en operaciones caracterizadas por ser respetuosas con el entorno medio ambiental y las emisiones de carbono.

ACP, que tendrá su sede en Hong Kong, comenzará sus operaciones con una capitalización inicial de 400 millones de dólares de sus socios fundadores. Dispondrá de un equipo de profesionales de gran experiencia en inversiones de private equity enfocadas a la inversión en energías renovables, tecnologías limpias, eficiencia de los recursos naturales, agua, agricultura, silvicultura y otras empresas y transacciones respetuosas con el entorno que estén estructuradas para generar rentabilidades ajustadas al riesgo de mercado y tengan un impacto medioambiental y social positivos.

«Creemos que ACP proporciona una plataforma innovadora para dirigir capital hacia transacciones asociadas al clima en el continente asiático que estén diseñadas para generar retornos atractivos», declaró Todd Freeland, director general del Sector Privado del Departamento de Operaciones del Banco Asiático de Desarrollo.

Y añadió, «ACP se beneficiará de las sinergias combinadas de Robeco como gestor global de activos y ORIX y ADB, dos de los inversores más activos y de éxito en el sector de bajas emisiones de carbono en Asia. Los recursos que los socios fundadores han comprometido con ACP ayudarán a posicionarla como el principal inversor en esta clase de activos en Asia desde el primer día, lo que representa la firme voluntad y el profundo convencimiento en la estrategia de inversión diseñada y su rentabilidad potencial.»

Los retos de Asia

Las economías de Asia se encuentran entre las de mayor crecimiento en el mundo. Se enfrentan a retos ambientales muy importantes, como son la mala calidad del aire y del agua, el suministro inadecuado y poco fiable de energía, y las ineficiencias en la utilización de los suministros energéticos existentes y otros recursos naturales.

Dada la creciente atención pública y del sector privado hacia estos desafíos, y los históricamente bajos niveles de capital asignados a estas áreas, la inversión en energías renovables y la eficiencia de los recursos representan un potencial de 2-3 veces por encima del crecimiento económico de Asia en las próximas décadas.

«Estoy halagado de que el Banco Asiático de Desarrollo haya elegido a Robeco para actuar como gestora de inversiones de esta joint venture especial», dijo Leni Boeren, miembro del Consejo de Administración de Robeco. «Este es un hito en nuestra exitosa cooperación con ORIX y es una prueba más de nuestro creciente compromiso con la creación de nuevas y atractivas oportunidades de inversión en Asia para nuestros socios inversores institucionales de todo el mundo. Creemos que nuestra reconocida experiencia como inversores en la eficiencia de los recursos, la sostenibilidad y el private equity contribuirá de manera significativa al éxito final de la ACP».

«ORIX ha establecido una amplia red después de más de 40 años como inversor activo, propietario y operador de empresas en toda Asia,» declaró Yuichi Nishigori, vicepresidente senior corporativo de ORIX. Y añadió, «la energía y el medio ambiente son componentes esenciales de nuestra estrategia de negocio, y nuestra inversión de capital y de personas en ACP representan una continuación de nuestro compromiso de ser una empresa líder en este campo. Los países asiáticos tienen la necesidad de garantizar el crecimiento económico rápido y sostenible, y deben satisfacer las crecientes necesidades de sus pueblos para alcanzar mayores estándares de calidad de vida. Esta iniciativa contribuirá a proporcionar el capital necesario para que las economías de Asia puedan satisfacer tales demandas».

Aumenta la demanda de ETPs sobre materias primas debido a la mejora de las perspectivas de China

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Los ETPs sobre materias primas observan flujos de entrada de forma global por segundo trimestre consecutivo debido a que el aumento de la confianza en las perspectivas económicas de China y la recuperación económica mundial impulsaron los precios de las materias primas y la demanda de exposición a este tipo de productos por parte de los inversores. Las entradas ascendieron a 275 millones de dólares frente a los 271 millones registrados durante el primer trimestre de 2014. La combinación de flujos de entrada y precios más altos empujó los activos bajo gestión (AUM) en ETPs sobre materias primas al final del segundo trimestre de 2014 hasta los 123.300 millones de dólares desde los 122.400 millones alcanzados en el primer trimestre.

Así, todos los sectores clave de las materias primas registraron entradas durante el trimestre, salvo el ganado y las materias primas agrícolas. Los metales preciosos observaron los mayores flujos de entrada por parte de los inversores con 430 millones de dólares, seguidos de las cestas diversificadas de materias primas con 172 millones de dólares, la energía con 135 millones de dólares y los metales industriales con la modesta cifra de 15 millones. El ganado y las materias primas agrícolas registraron 477 millones de flujos de salida. “El aumento de la confianza en la recuperación de EE.UU., un giro positivo en el crecimiento de China después de tres años de desaceleración, y la espera de nuevas medidas de estímulo por parte de China han impulsado los precios y la mejora del sentimiento de los inversores hacia las materias primas «, comenta Nicholas Brooks, director de Análisis y Estrategias de Inversión en ETF Securities.

Tendencias clave

Los ETPs sobre materias primas con una mayor demanda durante el segundo trimestre fueron los de platino y paladio, con entradas de 400 y 410 millones de dólares respectivamente. La creciente demanda global del sector automovilístico (los catalizadores de los coches son una fuente clave de la demanda de ambos metales), junto con las preocupaciones sobre la oferta debido a las huelgas mineras en Sudáfrica y las potenciales restricciones a la exportación de Rusia han exacerbado el temor a que el ya gran déficit de abastecimiento se agrave y han empujado los precios de ambos metales al alza. Anticipamos que esta tendencia continuará durante la segunda mitad del año.

Los ETPs sobre oro observaron flujos mixtos, con los ETPs sobre este metal cotizados en EE.UU. observando salidas de 586 millones de dólares mientras que los cotizados en Europa y otros países registraron 483 millones de dólares en entradas, lo que llevó las salidas netas trimestrales a los 103 millones de dólares. La mayor parte de la divergencia en las tendencias registradas por los ETPs sobre oro tuvieron lugar durante el mes de abril. La explicación más probable para ello es que durante este período los inversores europeos se centraron en los riesgos potenciales de una invasión de Ucrania por parte de Rusia, mientras que la mayoría de los inversores estadounidenses mantuvieron su visión optimista sobre los activos de riesgo debido a que la renta variable estadounidense continuó alcanzando cifras récord. «Con los altos riesgos geopolíticos y la ajustada valoración de la mayor parte de los activos de riesgo, creemos que la demanda de ETPs sobre oro seguirá mejorando en durante la segunda mitad del año, ya que los inversores buscan cobertura contra posibles correcciones del mercado».

Los ETPs sobre materias primas diversificadas observaron los mayores flujos de entrada tras el platino y el paladio, con un total de 172 millones de dólares durante el segundo trimestre. Estas entradas reflejan la mejora de la confianza hacia las materias primas como clase de activos ya que el crecimiento de China ha mostrado signos de recuperación y los responsables políticos del país han dejado claro que están entrando en una fase de estímulo después de tres años de contracción. Es interesante subrayar que las entradas más importantes fueron en los ETPs sobre materias primas diversificadas que excluyen las agrícolas, con 89 millones de dólares en nuevos flujos de entrada en este tipo de productos frente a los 75 millones de dólares en los ETPs que incluyen la materias primas agrícolas, lo que destaca el punto de vista generalmente negativo de los inversores hacia la agricultura.

El grupo de los ETPs sobre materias primas agrícolas observó salidas de 468 millones de dólares, con las cestas diversificadas registrando los mayores flujos de salida seguidas del azúcar, el maíz, el cacao y el café. Estas salidas son probablemente una combinación de la toma de beneficios y las expectativas de una mejora de las condiciones de cultivo de varias materias primas agrícolas clave. Si se da El Niño a finales de este año (las actuales previsiones de la NOAA estiman una probabilidad del 70%), los flujos especulativos pueden volver, dicen desde ETF Securities.

Los ETPs sobre energía observaron entradas de 175 millones de dólares durante el segundo trimestre, de los cuales la mayor parte (169 millones) corresponden a ETPs sobre petróleo. El aumento de la violencia en Irak desató la preocupación por las interrupciones de suministro, lo que hizo subir los precios del petróleo e impulsó la demanda de ETPs sobre crudo. Los ETPs sobre gas natural observaron salidas de 21 millones de dólares debido a que los inversores tomaron ganancias ante el aumento de los precios del gas natural a principios de año.

Los metales industriales observaron unos modestos flujos de entrada de 15 millones dólares, con el níquel registrando las entradas más altas (38 millones de dólares) debido a que la prohibición a la exportación de mineral de Indonesia hizo subir los precios.

DeAWM capta el talento de gestión global a través de su nuevo fondo

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Deutsche Asset & Wealth Management ha lanzado en España el fondo DB Talento Gestión Flexible, un fondo de inversión a través del cual se puede acceder a algunos de los mejores gestores de fondos flexibles a nivel global con más talento.

Todo, con un control del riesgo total de la cartera y un seguimiento pormenorizado de todos sus componentes. El fondo busca y analiza nuevos talentos y realiza los estudios para verificar la solvencia y el buenhacer de las entidades gestoras.

Actualmente, la cartera del fondo está integrada por fondos y sicav entre los que destaca el fondo de autor de la gestora (DWS Concept Kaldemorgen FC), el fondo mixto flexible Ethna-AKTIV E T (distribuido en España por Capital Strategies), la sicav de retorno absoluto global de Standard Life, el M&G Optimal Income o el fondo de retorno absoluto europeo de Alken.

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Los fondos incluidos en la cesta de DB Talento Gestión Flexible permiten la inversión en distintos tipos de activos y gracias a esta flexibilidad, logra rendimientos atractivos, invirtiendo en bonos, acciones, bonos convertibles, así como en oro en divisas, en función del mayor atractivo de cada mercado. Debido a los fondos que lo integran, el fondo permite tomar posiciones en mercados alcistas, así como reducirlas en momentos de corrección de los mercados. Además, en caso de que alguno de los fondos seleccionados no se esté comportando según las expectativas de la gestora, puede ser sustituido por otro.

De esta manera, la gestora las decisiones de asignación de activos, las más importantes y difíciles en el escenario actual, a profesionales de todo el mundo. “En renta fija, con tipos históricamente bajos, los bonos se han convertido en el valor refugio y las rentabilidades son tan bajas que se sitúan por debajo de la inflación y en renta variable, el mercado es muy volátil para el perfil de riesgo de muchos inversores. Queremos delegar esa responsabilidad a los profesionales que más talento han demostrado en esta tarea”.

En un entorno cambiante para el inversor, DeAWM apuesta por las carteras diversificadas, que se adapten de manera flexible y dinámica a los cambios en los mercados de capitales, y que ofrezcen diversas soluciones al riesgo.

Gesconsult, junto con Inversis, Banco Madrid o Abante tienen también fondos de fondos que apuestan por la gestión de autor, sobre todo en España.