Foto: lolipop green, Flickr, Creative Commons. Fidelity se prepara para un entorno de mayor crecimiento e inflación
La hoja de ruta del crecimiento de Fidelity Worldwide Investment está registrando su movimiento alcista más largo desde que la serie comenzó en 1992. Además, esa hoja de ruta subió este mes, gracias a las mejoras de las previsiones de consenso sobre el PIB japonés y los indicadores adelantados británicos.
Pero la hoja de ruta de la inflación está entrando en territorio positivo, lo que eleva el riesgo de que suban los rendimientos de los bonos en previsión del endurecimiento monetario. Así, conviene seguir de cerca la evolución de la inflación, ya que recientemente han subido con fuerza algunos indicadores de inflación subyacente en EE.UU.
Por eso Fidelity ha reforzado las posiciones en renta variable y reducido la infraponderación en materias primas –aunque siguen infraponderados por el exceso de capacidad, la fortaleza del dólar y la ralentización del crecimiento chino-. También ha rebajado la infraponderación en mercados emergentes… todo, en respuesta a la mejoría del crecimiento, según explica Trevor Greetham, director de asignación de activos de la gestora, en la última edición de su reloj de la inversión.
También han vendido bonos, inmuebles y sectores bursátiles sensibles a los tipos de interés para asegurarse de que están suficientemente infraponderados en esas áreas.
“Hemos elevado la asignación de activos a renta variable este mes tras aparecer señales de un crecimiento mundial más sincronizado y para financiar una nueva posición infraponderada en inmuebles”, asegura.
“Hemos aumentado aún más nuestra infraponderación en bonos. Los rendimientos se mueven en la parte baja de la horquilla en EE.UU. y esperamos unas rentabilidades decepcionantes a medida que los bancos centrales vayan normalizando sus políticas”. Aunque reconocen que el cambio en los precios de los bonos se está demorando.
Madrid. Foto: cuellar, Flickr, Creative Commons. Mirabaud amplía su equipo en Madrid con profesionales de Credit Suisse, Santander Private Banking y KBL
Mirabaud, entidad suiza especializada en gestión patrimonial, gestión de activos e intermediación, está recogiendo los frutos de su enorme apuesta por España, tal y como demuestran el crecimiento registrado en el ejercicio 2013 -año en el que multiplicó por cinco el volumen de activos en sicavs y fondos gestionados en comparación con 2012- y las buenas previsiones para 2014. El ingreso de nuevos capitales y los resultados positivos de la gestión han sido dos factores clave para lograr estos resultados.
El crecimiento sostenido que está registrando la entidad refuerza la estrategia del grupo de ampliar el equipo con nuevos fichajes. En este contexto, Mirabaud ha anunciado la incorporación de tres pesos pesados a la oficina de Madrid, concretamente en el área de gestión patrimonial. Juan Manuel Gutiérrez Bernaldo de Quirós (procedente de Credit Suisse) y José Luis Ruiz Gonzalez (procedente de Santander Private Banking) se incorporan como directores de Gestión Patrimonial. Ana Echarri Sarasola (procedente de KBL), será responsable del área de Clientes de middle office.
Como explica Antonio Palma, presidente de Mirabaud España y socio del grupo: “Las nuevas incorporaciones son un paso más en la ambiciosa estrategia de expansión que afronta Mirabaud en España y refuerzan la apuesta de Mirabaud por este mercado. Juan Manuel, José Luis, y Ana, además de tener gran experiencia y reconocimiento como profesionales, encajan perfectamente con los valores de Mirabaud: confianza, prudencia, independencia, rentabilidad y personalización en función de los intereses y el perfil de cada cliente”.
Juan Manuel Gutiérrez Bernaldo de Quiróstiene 16 años de experiencia y ha desarrollado su carrera profesional como banquero privado en entidades como Altae, Banif y Credit Suisse. Es licenciado en Ciencias Económicas y miembro de la European Financial Planning Association. José Luis Ruiz Gonzáleztiene 17 años de experiencia y ha desarrollado toda su carrera profesional en Santander Banca Privada donde ha llegado a dirigir una de las oficinas de Santander Private Banking en Madrid. Es licenciado en Derecho y Master en Derecho Comunitario, y miembro de la European Financial Planning Association. Ana Echarri Sarasola tiene una experiencia de más de 30 años en gestión patrimonial habiendo desarrollado su trayectoria profesional en instituciones financieras como Banco Urquijo y KBL, siendo responsable del área de Clientes de middle office. Es licenciada en Ciencias Económicas.
Además de ver un crecimiento en sus activos en fondos y sicav cercano al 400%, el número de sicavs gestionadas por Mirabaud ha pasado de 10 en diciembre de 2012 a 36 en junio de 2014, lo que supone un incremento del 260% y convierte al grupo en uno de los más activos en el mercado español en el área de sicavs.
En paralelo, el fondo de renta variable Mirabaud Equities Spain, gestionado por Antonio Hormigos y Gemma Hurtado desde Barcelona, destaca en España. En el último ejercicio, logró multiplicar por siete los activos bajo gestión, alcanzando los 72 millones de euros.
“Hace dos años, Mirabaud apostó fuertemente por la gestión en España y consiguió sumar a su equipo expertos con mucho talento. Nuestros gestores técnicos, tanto en Barcelona como en Madrid, son muy reconocidos en el sector, con gran experiencia y prestigio en la gestión patrimonial, la de sicavs y de fondos. Sus magníficos resultados operativos no han tardado en atraer a nuevos capitales“, observa Francisco Gómez-Trenor y García del Moral, consejero delegado de Mirabaud en España.
Foto: titoalfredo, Flickr, Creative Commons. Sin modelo único para que las gestoras internacionales lleguen a LatAm: ¿Qué estrategias funcionan en cada mercado?
El contexto regulatorio en Latinoamérica está mejorando las oportunidades de distribución de productos en la región para los jugadores transfronterizos, según las conclusiones de un reciente estudio de Cerulli Associates.
Según el informe, los canales institucional y de banca privada siguen representando más de dos tercios de toda la distribución de fondos, y la falta de sofisticación entre los inversores y su fuerte sesgo local desanima a las gestoras internacionales para tratar de llegar a la industria minorista. De hecho, la mayoría de los fondos de inversión de la región (con activos totales de 1,1 billones de dólares, de los que el 82% están en Brasil y el 11% en México) invierten menos del 5% en mercados foráneos.
“Creemos que los sistemas de pensiones regionales y el segmento de banca privada continúan presentando para los gestores globales y los proveedores de ETF la mayor oportunidad de distribución transfronteriza de productos en Latinoamérica”, comenta Nina Czarnowski, analista senior de Cerulli.
En primer lugar, los mercados de pensiones ofrecen una oportunidad creciente para las gestoras transfronterizas, mientras los reguladores se centran en abrir las puertas a las inversiones internacionales. Los sistemas de aportaciones obligatorios de Chile, México, Colombia y Perú siguen apoyando el crecimiento a pesar de las condiciones del mercado, mientras los gobiernos tratan de luchar contra la economía sumergida e impulsar las aportaciones. “Las contribuciones al sistema de pensiones en la mayoría de los mercados son obligatorias y, como consecuencia, están creciendo más rápidamente que sus respectivos sistemas financieros, llevando a los inversores hacia la necesidad de expandirse hacia los mercados internacionales”, dice la experta de Cerulli. La industria de pensiones tiene activos por 905.000 millones de dólares, de los que Brasil representa el 48%, seguido de México y Chile.
“Preocupados por las recientes devaluaciones de los mercados domésticos y la incapacidad de dar respuesta a la jubilación de los trabajadores, los jugadores de la industria, incluyendo los fondos de pensiones y los reguladores, están explorando de forma creciente formas para generar retornos mayores”, comenta la experta. “Para que los fondos de pensiones puedan hacer frente a sus responsabilidades, tiene sentido que se cubran con instrumentos de renta fija locales pero también lo tiene que diversifiquen la parte de renta variable de las carteras de forma global, dada la concentración y estrechez de los mercados domésticos”, añade.
En segundo lugar, las gestoras de activos que se dirijan a los inversores con mayor riqueza serán capaces de beneficiarse de la distribución de un mayor rango de productos y estrategias pues ese segmento tiende a contar con menores restricciones regulatorias.
Cerulli advierte de que uno de los mayores retos para la distribución transfronteriza en la región, sin embargo, sigue siendo la política. “Mientras los gestores de pensiones y los reguladores reconocen la necesidad de diversificar las carteras de pensiones en el exterior, a los gobiernos les interesa mantener las inversiones dentro de los países –sobre todo en proyectos de infraestructuras- para impulsar la economía y los negocios locales”.
No hay un modelo único de éxito
Otro reto es que no existe un pasaporte para distribuir productos o hacer negocio en toda la región, pues cada país tiene diferentes modelos regulatorios. “Los fondos transfronterizos ofrecidos en Perú pueden no ser los mismos que se acepten en México. Los canales de distribución utilizados en Chile pueden no ser populares en Brasil”, dice Czarnowski. Por eso, el informe añade que aunque se pueden destinar algunos recursos de forma común en la región, las gestoras globales deberían considerar estrategias que apunten a un mercado específico, dado que un solo plan podría no ser transferible de un país de Latinoamérica a otro.
“No hay un modelo único de éxito para Latinoamérica. Algunos gestores tienen éxito con productos internacionales o sin presencia local, pero otros han encontrado la fórmula del crecimiento con oferta local u oficinas onshore”, dice el informe. Eso sí, tener un compromiso de largo plazo con la región es crucial, pues el crecimiento es lento.
Por ejemplo, en Argentina, las gestoras que ganaron cuota de mercado el año pasado fueron aquellas que posicionaron sus productos para cubrir las necesidades de compañías aseguradoras y otros inversores que, evitando invertir en instrumentos internacionales, buscaron optiones similares entre los fondos de inversión. Las relaciones con aquellos que toman las decisiones de inversión es un factor clave, más que el producto o su rentabilidad. Por ello, las gestoras con flexibilidad y rapidez para adaptarse a los cambios regulatorios y de política económica son las que mayores probabilidades de éxito tienen. El informe señala que la experiencia, el track record o el cumplimiento normativo no tienen la influencia que sí tiene en otros mercados de la región.
Brasil, que cuenta con la mayor y más sofisticada industria de gestión de activos, con más de 2 bilones de dólares, y crece a doble dígito, continúa lejos de otros mercados en cuanto a desarrollo de la industria local se refiere y la oportunidad para las gestoras internacionales está en su robusta red de distribución. Así, las gestoras independientes siguen expandiéndose en el país ganando espacio en la distribución de terceros o en las plataformas de arquitectura abierta. En cuanto a las pensiones, Cerulli es más optimista con respecto a las oportunidades para las gestoras foráneas en el mercado de pensiones, pues el concepto de diversificación fuera de las fronteras es una decisión que están empezando a tener en cuenta los comités de inversión en su asignación de activos. Aunque la regulación sigue siendo muy restrictiva, los gestores de pensiones empiezan a contratar fondos domiciliados en el país que invierten en gestores internacionales, dice el informe.
En Chile, el sistema de pensiones sigue siendo un punto de referencia para la industria de gestión internacional, debido al tamaño de los fondos y a la libertad para invertir fuera. En diciembre del año pasado, el 42,4% del capital en pensiones fue invertido fuera del país. Aunque otros países tienen mayor potencial de crecimiento poblacional, Chile tiene ventajas en términos de formalidad de su mercado laboral, crecimiento de ingresos y reformas para incorporar a los trabajadores autónomos al sistema.
En Colombia, los fondos de pensiones están impulsando su asignación a activos internacionales a través de fondos y ETF. Las preferencias se deben a la diversificación del riesgo, a la búsqueda de mayor liquidez y al deseo de superar los retornos negativos obtenidos en las bolsas locales. Sin embargo, solo el 17,7% del sistema obligatorio de pensiones está en instrumentos internacionales, por debajo del nivel máximo del 40% impuesto por ley.
En México, las gestoras internacionales tienen oportunidades con el sistema de pensiones, a través de mandados separados para estrategias internacionales. “Las Afores están estudiando activamente un amplio rango de estrategias para añadir a sus carteras”, dice el estudio. Para aquellas que busquen al cliente retail, conviene que se ofrezcan como sub-asesores de fondos lanzados por gestoras locales en manos de bancos. Los bancos se benefician también pues les pemite retener su marca, expandir su base de productos y externalizar las responsabilidades de gestión.
En Perú, la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos internacionales ha ganado peso, con las AFPs inviertiendo cerca del 40% de límite permitido por los reguladores. Desde Cerulli calculan que esta alta proporción de activos foráneos se mantendrá en las carteras, con una tendencia a tener exposición vía ETF y fondos más que con inversión directa, y siendo optimistas para el corto y medio plazo, ante las ventajas de la diversificación. A lo largo de este año, la Superintendencia del país eliminó la lista de productos aprobados y permite a las AFPs elegir esos productos conforme a los requisitos regulatorios.
Photo: Spanish National Library, Flickr, Creative Commons. The One Year Transitional Period for AIFMD has Come to an End
Esta semana se ha cumplido el plazo para que las gestoras con negocio de gestión alternativa realizaran sus solicitudes para quedar autorizadas o registradas bajo la directiva europea AIMFD, que otorga el pasaporte para distribuir sus fondos en la Unión Europea, siempre que cumplan todos los requisitos establecidos por la ley. El 22 de julio de 2014 era la fecha límite para que las entidades con este negocio se adaptaran a la normativa y solicitaran la autorización y el pasaporte, pues, de no hacerlo, no tendrán acceso a esta distribución transfronteriza o tendrán que designar a terceras entidades con autorización para ello.
El balance a esa fecha es positivo: según los datos del supervisor de mercados luxemburgués, uno de los domicilios que más solicitudes ha recibido junto a Irlanda, se han recibido un total de 773 peticiones, divididas entre 215 solicitudes de autorización y 558 de registro.
En relación con las 215 peticiones de autorización, la mitad de ellas, 105, se han derivado de existentes gestoras UCITS, 48 de entidades no UCITS y 62 de otras entidades ya existentes o recientemente creadas. Es decir, casi la mitad de las peticiones proceden de gestores de vehículos tradicionales que también gestionan algún tipo de fondos alternativos o que quieren desarrollar ese negocio en el futuro. Esto es sintomático de que las gestoras UCITS se apuntan también a la gestión alternativa y a su distribución transfronteriza.
De las 215 que han pedido autorización del supervisor para poder distribuir sus fondos en Europa, 151 han sido aprobadas por la CSSF hasta el momento. Entre las entidades aprobadas hay 74 firmas que están en la lista oficial de gestores de fondos alternativos autorizados.
El supervisor señala que un gran número de esas solicitudes de autorización, donde el proceso de aprobación está aún en marcha, están ligadas a entidades que no eran activas en el campo de los fondos de inversión alternativos antes del 22 de julio de 2013 y que, por tanto, no estaban sujetas a las provisiones del periodo de transición de un año impuesto para las demás.
Para las entidades reguladas y activas en este negocio antes del 22 de julio del año pasado, y que por tanto, necesitaban solicitar autorización bajo la ley europea antes del 22 de julio de este año y cumplir con los requisitos, las solicitudes se han realizado a tiempo, según el supervisor. Como hace tan solo hace unos meses, el dato de solicitudes era bastante bajo, se temía que no llegaran a cumplir los plazos.
Apurando los plazos
Aun así, todo indica que las entidades han apurado los plazos y esperado al segundo trimestre del año para cumplir los requisitos que impone la legislación y solicitar la autorización o el registro.Y es que solo el 20% de las gestoras de inversión alternativas habían presentado la solicitud ante el regulador local para obtener la autorización necesaria a finales de enero, según los datos de un estudio de BNY Mellon. Con datos de principios de marzo de ALFI, la asociación luxemburguesa de fondos de inversión, solo 110 entidades habían presentado autorización ante el regulador hasta la fecha y 31 habían sido autorizadas: una vez pasado el deadline, se han presentado el doble de entidades y se ha multiplicado por cinco el número de gestoras autorizadas.
Los registrados
Además, un total de 487 entidades han logrado el estatus de gestores alternativos registrados bajo las provisiones del artículo 3(2) de la ley AIFM esta semana. Las 71 peticiones restantes para el registro están aún incompletas o han sido retiradas por los solicitantes.
Con respecto a las gestoras no UCITS que no han solicitado autorización o registro en Luxemburgo, la CSSF indica que han designado o están en proceso de designar a una entidad externa, una tercera gestora alternativa, establecida principalmente en territorio de la Unión Europea.
Actualmente, los activos en fondos alternativos en Luxemburgo ascienden a 550.000 millones de euros, y el objetivo de ALFI es duplicar esta cifra –que supone una cuota de mercado a nivel global del 5,6%- en un periodo de cinco años. “El objetivo de ALFI es doblar los activos y la cuota de mercado en un periodo de cinco años”, explicaba Saluzzi, hasta alcanzar una cuota de mercado de en torno al 10%. “Queremos que las compañías obtengan su pasaporte alternativo en Luxemburgo pero también atraer a los vehículos de inversión, a los fondos”, explicaba, añadiendo que la tendencia de registro de fondos de private equity, hedge funds e inmobiliarios es muy positiva.
Foto: ThatsWhatIam, Flickr, Creative Commons. La bolsa se va de vacaciones, ¿y tú?
International companies continue to turn to U.S. stock exchanges to connect with American investors for their initial public offerings and subsequent capital raising activities, according to BNY Mellon’s Depositary Receipts 2014 Midyear Update.
The first half of 2014 saw the highest level of DR capital raisings in the last three years. As of June 30, 41 capital markets transactions globally raised more than $9.1 billion, well ahead of the $3.6 billion raised through 20 transactions during the same period in 2013. BNY Mellon served as depositary bank for 18 of this year’s deals, which have raised over $3.1 billion.
Companies from Asia-Pacific have dominated activity to date, accounting for almost 60% of capital raised with more than $5.5 billion. China was responsible for nearly half of the new capital raising DR programs, led by online direct sales firm JD.com, whose IPO on NASDAQ raised $1.8 billion in May. The majority of DR transactions in the first half of 2014 were from emerging countries. TBC Bank’s listing of DRs on the London Stock Exchange represented the largest IPO ever to come out of Georgia. BNY Mellon also supported Brazilian telecarrier Oi in raising $3 billion in the public markets, 40% of which was in DR form.
«After a period marked by concern over U.S. Federal Reserve tapering, investor sentiment is again turning to emerging markets to seek out innovative companies with which to partner,» said Christopher M. Kearns, CEO of BNY Mellon’s Depositary Receipts business. «The vigorous return of foreign IPOs on U.S. exchanges, using the efficiency and scope of DRs, would indicate that global firms and investors see this as a healthy marketplace with strong upside.»
Depositary receipts typically represent non-U.S. companies’ ordinary shares and trade on traditional and over-the-counter markets and major stock exchanges worldwide. There are now more than 3,700 DR programs globally available to investors.
Key highlights
Fifty-five new sponsored DR programs were established through June 30, the biggest jump in sponsored programs since 2011. BNY Mellon served as depositary for 28 of those.
The volume and value of total DRs traded rose compared to a year ago. Some 74.6 billion DRs valued at $1.49 trillion were traded globally in the first half of 2014, up 3.5% and 15.5%, respectively, from the first half of 2013.
As of March 31, 2014, total global investment in depositary receipt programs stood at $826 billion, up 18% compared to the same period in 2013.
Foto: New-York-Jan2005. El valor de los edificios de oficinas de Manhattan, cerca de los niveles pre crisis
De acuerdo al Índice de Precios de Oficinas de Midtown Manhattan de Green Street Avdisors, el índice se mantuvo estable en junio, pero las tendencias recientes muestran una clara recuperación del mercado gracias a un mayor apetito comprador y a una valoración más agresiva de los activos, unas tendencias que no muestran signos de disminuir.
El índice de los valores en Midtown de Nueva York estaban en 99,4 en junio frente a los 87,2 del año anterior. El índice alcanzó su pico en 2007, cuando golpeó los 100 puntos y vivió su punto más bajo en abril de 2009, cuando el índice se hundió a 45,5, de acuerdo a Green Street Advisors.
Según estos datos se desprende que las cosas pintan mejor para los propietarios de rascacielos comerciales en la ciudad de Nueva York. Una mejora de la economía y el aumento de operaciones por parte de inversores extranjeros han llevado al mercado de oficinas de Nueva York a niveles pre crisis.
Este auge ha aumentado los ingresos fiscales para la ciudad, aunque algunos analistas de la industria se preguntan cuánto tiempo va a durar esta tendencia. De acuerdo a la publicación The Real Deal, los expertos han señalado que en su mayoría el aumento del valor de las propiedades se ha producido por las bajas tasas de interés y no por el aumento de los alquileres o niveles de ocupación que se están registrando en la Ciudad de los Rascacielos.
Algunos ejemplos de estas recientes operaciones incluyen la venta de 80 Broad Street por 173 millones de dólares. El edificio fue comprado en 2011 por la firma de real estate de private equity Savanna por 48,3 millones. Hace unos días, Harbor Group International vendió el inmueble situado en el 1412 Broadway a un grupo liderado por Isaac Chetrit por 250 millones de dólares, 100 millones más de lo que Harbor pagó en 2010.
Foto: Edmondhcc4. Aumenta un 4,5% la oferta de oficinas en los 10 principales corredores de México DF
El primer trimestre de 2014 tuvo un lento arranque económico, sin embargo a nivel mundial se están tomando medidas que contribuyen a reducir la incertidumbre. En Estados Unidos se ha empezado la reducción de compra de activos y en Europa seguirán los avances en las políticas para reforzar una unión bancaria, apunta Colliers International en su último informe sobre el mercado de oficinas correspondiente al primer trimestre en la Ciudad de México.
Asimismo, desde Colliers recuerdan que el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó al alza la tasa de crecimiento de PIB mundial para el año 2014 al 3,7%. Para el caso de México, como resultado de la reforma hacendaria y los efectos negativos que se espera que ésta tenga en el consumo, las expectativas de crecimiento se mantuvieron en niveles del 3%; mientras que en Estados Unidos se espera un crecimiento del 2,8%, en la Zona Euro del 1%, en Brasil del 2,3% y en China del 7,5%.
La inflación mundial promedio para 2014 se encontrará alrededor del 3%. La inflación estimada de las economías emergentes (México, Brasil) será del 5%.
En cuanto al caso concreto del mercado de oficinas de Ciudad de México y su inventario, al cierre del primer trimestre de 2014, en el mercado inmobiliario de oficinas de la Ciudad de México se monitoreó un inventario total de 7 millones de metros cuadrados dentro de sus diez corredores principales.
En el primer trimestre del año se integraron al inventario 41.000 metros cuadrados con tres edificios nuevos: Torre Vistral, Rouz Tower y Patio Santa Fe. Los edificios de clase A+ representan el 35% del inventario, mientras que el 24% corresponde a inmuebles de clase A y un 41% a edificios clase B.
De acuerdo con la consultoría, en el cuatro trimestre del 2012 se tenían registrados 6,7 millones de metros cuadrados, mientras que en igual periodo del 2013 fueron 7 millones. Al cierre del año pasado, la disponibilidad era del 11%, cuando en 2012 fue del 9,5%.
La zona de Insurgentes ofrece el mayor número de metros cuadrados de oficinas en la ciudad: 1,4 millones, con Polanco y Santa Fe siguiéndole, con 1.1 millones en ambos casos.
En el primer trimestre de 2014 se registró una tasa de disponibilidad del 9% tomando los diez corredores dentro de todas las clases. Lo anterior representa un ligero decremento respecto al trimestre anterior. La mayor tasa de disponibilidad se mostró en la clase A+ con 16% seguida por la clase A con 6%, y finalmente los edificios clase B con el 6%.
Para 2014, Colliers International espera que el mercado de oficinas de la Ciudad de México continuará registrando una etapa de expansión y sobreoferta, debido a que hay un buen número de edificios en construcción, pero que se están ocupando rápidamente al ingresar al inventario impidiendo que la tasa de disponibilidad se dispare al alza.
El nivel de ocupación de edificios, principalmente en las clases A+ y A, se ha mantenido elevado; es por eso que el mercado de oficinas en la Ciudad de México no ha caído en una sobreoferta, pero la posibilidad aún continúa latente por la llegada de edificios nuevos totalmente disponibles.
Foto: Loopnet.com. Hines vende un complejo de oficinas en Miami por 132 millones, un 16% menos de lo que pagó en 2006
El Centro Corporativo del Aeropuerto de Miami (Airport Corporate Center) está a punto de cambiar de manos, en una operación que podría cerrarse con un descuento de 25 millones de dólares, de acuerdo a una información publicada por South Florida Business Journal, que apunta a que Hines, actual propietario, podría deshacerse del complejo de oficinas.
Hines, fondo de inversión inmobiliario de Houston, anunció a la SEC que tiene un acuerdo para vender el complejo de 11 edificios y 5,5 hectáreas por 132,3 millones de dólares. Hines pagó 156,8 millones de dólares por Airport Corporate Center hace ocho años, por lo que el inmueble sale al mercado con un 16% de descuento. Está previsto que el acuerdo se cierre en septiembre.
Según South Florida Business Journal, el comprador es CBRE SPUS7, una empresa dirigida por dos ejecutivos de CBRE Global Investors con sede en Los Ángeles. Bajo el acuerdo, éstos se comprometen a asumir un préstamo existente de 79 millones de dólares con John Hancock Life Insurance.
Algunos de los inquilinos del complejo de oficinas incluyen a General Electric, Nextel, Norwegian Cruise Lines y United Healthcare Services.
Foto: jurvetson. Legg Mason adquiere la gestora británica Martin Currie
Legg Mason ha adquirido Martin Currie, un especialista de renta variable con sede en Reino Unido, en una transacción que se espera esté concluida en el cuatro trimestre de este año y que ayudará a expandir las estrategias de renta variable global, mercados emergentes globales, renta variable asiática, europea y estrategias especialmente enfocadas en Japón y China, informó Legg Mason.
Los términos económicos de la operación no han sido revelados. Martin Currie, con sede en Edimburgo, cuenta con 5.700 millones de libras en activos bajo gestión a 30 de junio. Como parte de la operación, la gestión de la renta variable australiana de Legg Mason, con 1.500 libras en activos bajo gestión, pasará a formar parte de Martin Currie. Se trata de un equipo de renta variable australiana integrado por 14 personas y dirigido por Reece Birtles, que ofrece una estrategia que incluye small caps, propiedades e infraestructura y cap value. Los fondos seguirán siendo gestionados por el mismo equipo.
Con la operación, Martin Currie pasa a ser una filial independiente de Legg Mason, junto a Brandywine Global, ClearBridge Investments, The Permal Group, QS Investors, Royce & Associates y Western Asset Management.
Con más de 130 años de historia como un gestor activo de renta variable internacional, Martin Currie está enfocado en generar alfa. La estadounidense Legg Mason cuenta con 704.000 millones de dólares en activos bajo gestión.
“Martin Currie es un ajuste estratégico perfecto para nuestro negocio creciente de renta variable en Australia, en donde vemos una oportunidad significativa. Creemos que, con el tiempo, nuestra plataforma global de distribución minorista será capaz de aprovechar de manera significativa la capacidad de inversión y aumentar la base de Martin Currie”, dijo el presidente y consejero delegado de Legg Mason, Joe Sullivan.
Foto: Ali Smiles, Flickr, Creative Commons. Gran interés por el sector de real estate español… ¿volviendo al problema original?
Los capitales llevan cerca de un año entrando ininterrumpidamente en el sector de real estate español. En total, los fondos de inversión extranjeros llevan invertidos en activos relacionados con el sector inmobiliario español más de 6.500 millones de euros desde junio de 2013. Las sociedades han adquirido desde viviendas sociales hasta créditos hipotecarios, y han llegado para aprovechar los primeros compases de la recuperación. Es el capital más especulativo pero los expertos señalan que, poco a poco, también va llegando un capital “más tranquilo”.
Pero la llegada de esos capitales, el deseo de los inversores internacionales de poner a cotizar sus activos, ya sea en forma de socimi u otro tipo de sociedades, y el apetito por la inversión directa vuelve a poner una cuestión sobre la mesa: en un entorno de rentabilidades bajas en el resto de activos y de búsqueda de mayores cifras, ¿existe el riesgo de un exceso de liquidez en el mercado inmobiliario que genere una nueva burbuja y que vuelva a iniciar el problema original?
Los expertos consideran que aún es pronto para hablar de la gestación de una nueva burbuja, y hablan simplemente de revalorización de activos. Christian Gattiker, director de estrategia y análisis de Julius Baer, considera que el real estate europeo será uno de los sectores beneficiados por las políticas de Draghi y, con respecto al mercado inmobiliario español, cree que aún hay oportunidades en el ubicaciones de primer nivel. Y va más lejos: descarta que el mercado sufra una nueva burbuja en años. “No habrá burbuja en el mercado inmobiliario español en una generación”, afirma.
Sin ir tan lejos, Cristina García-Peri, directora general de Hispania Activos Inmobiliarios, explicaba en el marco del Foro MedCap organizado por BME que existe una gran ventana de oportunidades para invertir, al menos en los próximos tres años, sin miedo a una situación de ese tipo. Para la experta, muchos inversores llevan años mirando el mercado español y es ahora cuando invierten por la atractiva situación: “Nosotros nunca hemos visto mayores oportunidades de inversión”, explica y señala como un factor muy sano la gran competencia existente: el Sareb, las administraciones públicas y muchos bancos necesitan desinvertir en real estate y eso crea oportunidades. Además, explica que existe mucha competencia para adquirir determinados activos como centros comerciales, oficinas u hoteles, máxime cuando el dinero foráneo sigue llegando. Por eso, en su caso, y ante el temor de que éstos se encarezcan y ofrezcan retornos más bajos, Hispania invierte en otros activos con mayor complejidad, con menos cantidad de inversores y donde no puede darse ninguna burbuja.
Luis Pereda, presidente de Grupo LAR Real Estate, socimi, evitó el término burbuja aunque sí reconoció que lo lógico es que los precios del sector suban. “No sé cuánto durará la ventana de oportunidades pero las habrá y el valor del sector está claramente en alza».
Luis Lázaro, director de Magic Real Estate, explicaba en las conferencias de SIMA que aunque los precios tiendan ahora con fuerza al alza, tenderán a estabilizarse. “En cualquier recuperación de ciclo los activos tienen un recorrido alcista que tiende después a la estabilidad. Si hay mucho dinero para invertir en un mercado donde no hay oportunidades suficientes para resistir la presión inversora, se suelen formar sobreprecios que después se estabilizan”. En su opinión, la subida de precios en real estate español podría normalizarse a finales de este año.
Para Juan Van-Halen Rodríguez, director general de Arquitectura, Vivienda y Suelo en el Ministerio de Fomento, la clave es ser capaces de corregir los desequilibrios del mercado para suavizar los vaivenes del ciclo, ya sea al alza o a la baja, y acercar la situación del mercado español al de otros países europeos. Para ello, propone dar más incentivos para el alquiler y fomentar la rehabilitación de los edificios, algo que apoya con nuevas leyes.
