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Hispania sale de compras y ya tiene invertido el 58,03% de los fondos captados en su salida a bolsa

Hispania Activos Inmobiliarios, S.A. (Hispania), a través de su filial Hispania Real Socimi, S.A.U. ha adquirido al Grupo IDL una cartera de inmuebles compuesta por cuatro inmuebles de oficinas y dos hoteles, todos ellos ubicados en la Comunidad de Madrid. La transacción ha ascendido a 42,15 millones de euros, desembolsados íntegramente con fondos propios de Hispania.

En dos operaciones adicionales e independientes, Hispania ha comprado dos edificios de vivienda en alquiler con un total de 199 viviendas situadas en la Comunidad de Madrid, de las cuales 115 se encuentran en Majadahonda y 84 en San Sebastián de los Reyes. Las operaciones incluyen asimismo la adquisición de 227 plazas de garaje y 115 trasteros. El importe ha ascendido a 29,9 millones de euros.

En una última operación anunciada esta semana, la socimi también se ha hecho con el edificio ON de oficinas en Barcelona, que ha comprado a MEAG Asset Managementpor 18,11 millones de euros.

Con estas últimas adquisiciones, la socimi ha desembolsado 90,16 millones de euros y su volumen de inversión alcanza los 310,76 millones de euros, un 58,03% de los fondos netos captados en su salida a bolsa el 14 de marzo, con los que ha construido una cartera con una superficie bruta alquilable de 91.218 metros cuadrados de oficinas -fundamentalmente en Madrid y Barcelona-, 412 viviendas -213 viviendas en Barcelona y 199 viviendas en Madrid- y tres hoteles, uno en Marbella y dos en la Comunidad de Madrid.

Los edificios de oficinas y hoteles

Los activos de oficinas adquiridos están ubicados en la zona de la A1, al norte de Madrid, y cuentan con una superficie bruta alquilable total de 14.547 metros cuadrados y 387 plazas de garaje. Se trata de edificios de reciente construcción, con una ocupación media del 71% y ubicados dentro de parques empresariales consolidados y en zonas con amplio potencial de crecimiento. Los inmuebles adquiridos son el Edificio Arcis y el Edificio Talos -ambos situados en Las Tablas y próximos a la nueva sede social de BBVA-, un edificio en la Avenida de Bruselas, en Arroyo de la Vega y el cuarto, en el complejo Poeta Rafael Morales, en San Sebastián de los Reyes. El quinto edificio de oficinas, comprado en Barcelona, es el edificio ON, tiene un área alquilable de 6.908 metros cuadrados más 134 plazas de aparcamiento, y tiene una ratio de ocupación del 82%.

En cuanto a los activos hoteleros, se trata del NH Pacífico, de tres estrellas y 62 habitaciones, en la Avenida Ciudad de Barcelona de Madrid, y del NH San Sebastián de los Reyes, de tres estrellas y 99 habitaciones, en el complejo Poeta Rafael Morales. Ambos hoteles tienen contratos de arrendamiento a largo plazo con el grupo NH Hoteles. “Con esta adquisición, Hispania continúa consolidando su presencia en el mercado de oficinas de calidad en el distrito secundario de Madrid y potenciando su cartera hotelera con dos hoteles de la cadena NH”, afirma Concha Osácar, consejera de Hispania.

Las viviendas

Las viviendas adquiridas se encuentran actualmente explotadas en régimen de alquiler y presentan una ocupación del 87%. Se trata de activos de gran calidad que están ubicados en zonas consolidadas del norte y noroeste de la capital española. “Estas nuevas adquisiciones de activos residenciales encaja a la perfección en nuestra estrategia de invertir en activos de calidad en los que exista un claro potencial de creación de valor a través de un plan de inversión y de gestión. Confiamos firmemente en la oportunidad de crear valor con estos activos, situados en áreas consolidadas de la Comunidad de Madrid”, afirma Osácar.

Las 115 viviendas adquiridas en Majadahonda se encuentran en una urbanización cerrada. Tienen una superficie media de 85 metros cuadrados, con dos dormitorios y dos cuartos de baño, así como plazas de garaje y trasteros vinculados. Esta promoción se encuentra junto a la zona comercial El Carralero y cuenta con múltiples servicios en sus alrededores: hospitales, colegios, universidades -Francisco de Vitoria y Campus Somosaguas de la Universidad Complutense de Madrid- y zonas deportivas, incluyendo un campo de golf. Con una población cercana a los 71.000 habitantes, Majadahonda es uno de los municipios con mayor renta per cápita de la Comunidad de Madrid. Situado en el noroeste de la Comunidad, está bien comunicado con el centro a través de las autopistas A-6 y M-503 y una amplia red de transporte público.

Las 84 viviendas adquiridas en San Sebastián de los Reyes, de dos y tres dormitorios, se distribuyen en dos edificios y tienen una superficie media de 100 metros cuadrados. Además, cuentan con plazas de garaje y trasteros vinculados. Situadas al norte de Madrid junto a las zonas comerciales Plaza Norte 2 y Factory, las viviendas poseen múltiples servicios en sus alrededores: hospitales, zonas deportivas, incluyendo campo de golf y metro.

Hugo Bravo renuncia a dirigir Seguros Generales Penta Security y será reemplazado por el ex canciller Alfredo Moreno

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La Compañía de Seguros Generales Penta Security anunció ayer en un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) chilena la renuncia del director de la firma, Hugo Bravo López.

En el documento, la firma detalló que el directorio acordó designar en su reemplazo a Alfredo Moreno Charme, ex ministro de Relaciones Exteriores de la administración de Sebastián Piñera.

Además, el Servicio de Impuestos Internos (SII) anunció que presentó en la Fiscalía Metropolitana Oriente del Ministerio Público una denuncia criminal en contra de Hugo Bravo López, para que se le investigue como presunto autor de delito tributario por la obtención indebida de devoluciones de impuestos a través de dos sociedades de su propiedad.

«En su conjunto, la mayoría de los mercados de renta variable no parecen sobrevalorados”

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Dave Fishwick, director de Inversión Macro y de Renta Variable de M&G. "En su conjunto, la mayoría de los mercados de renta variable no parecen sobrevalorados”

En líneas generales, la evolución del mercado ha sorprendido al consenso en lo que va de año. La postura más común parecía ser que la mayoría de los activos de renta fija pasarían apuros y que “evidentemente”, invertir en renta variable –especialmente en el mundo desarrollado– era lo más apropiado.

En cambio, algunos bonos han hecho gala de un excelente comportamiento desde principios de año, especialmente en el tramo largo de la curva de tipos. Los mercados de renta variable no han mostrado tanta solidez, aunque después de la volatilidad reinante a principios de año (asociada principalmente con las tensiones en Ucrania y los temores acerca de las perspectivas de crecimiento en China) la mayoría de los inversores deberían estar satisfechos con la evolución mostrada por esta clase de activo.

En este contexto, Dave Fishwick, director de Inversión Macro y de Renta Variable de M&G, se pregunta si están caros todos los activos. “Algunos comentaristas se han manifestado preocupados por las subidas registradas por la mayoría de las grandes clases de activo. La experiencia del año pasado ha recordado a los inversores que es posible acusar pérdidas de capital significativas en activos de renta fija, especialmente cuando las rentabilidades son bajas. Al mismo tiempo, sigue vigente el debate en torno a la existencia o no de una “burbuja” en los mercados de renta variable, mientras los mercados estadounidense y alemán han marcado máximos históricos. Todos estos debates tienen lugar a la sombra de la influencia distorsionadora que siguen ejerciendo los bancos centrales en todo el mundo, y que plantea las siguientes preguntas: ¿Acaso no están inflados todos los precios de los activos a causa de la masiva afluencia de liquidez y de unos tipos de interés extremadamente bajos? ¿Qué ocurrirá cuando la Reserva Federal ponga fin a la barra libre de liquidez?”

En su opinión, estos temas tienen una connotación claramente emocional, y muchas veces, la posición que se asume en el debate viene informada no solo por aspectos económicos, sino también por nuestra visión del mundo, inclinación política y sistema de valores. Por este motivo, cree que es “sumamente importante” dar un paso atrás y analizar los activos sin cargas emocionales e ideológicas, y hacerse la pregunta clave: “¿Cuál es la remuneración ofrecida a cambio de asumir un riesgo, y nos resulta lo suficientemente atractiva?”

El equipo de multiactivos de la gestora obtiene algunas conclusiones. En primer lugar, el coste real asociado a la “tranquilidad” que conlleva mantener el dinero en liquidez es alto, mientras que da la impresión de que los activos “de mayor riesgo” remuneran el riesgo de forma, por lo general, razonable. Las rentabilidades de la deuda soberana de países desarrollados siguen pareciendo poco atractivas en el tramo corto, pero ofrecen cierto valor en los vencimientos a más largo plazo. Aunque las rentabilidades del crédito corporativo parecen poco atractivas en términos absolutos, los diferenciales todavía parecen ofrecer cierto valor.

“En otras ocasiones ya hemos señalado que cuando existe realmente una burbuja, no hay mucha gente que la constate. El tono general adoptado por los mercados hoy en día denota un profundo nerviosismo en torno a las perspectivas de la economía global. Aunque la búsqueda de rentabilidad ha restado atractivo a la valoración de algunos activos, los inversores no se han mostrado dispuestos a pagar más por la esperanza de crecimiento. Éste es el motivo por el cual, en su conjunto, la mayoría de los mercados de renta variable no parecen sobrevalorados”, explica.

¿Y qué hay de las subidas de tipos?

Uno de los argumentos más frecuentes es que si el bajo nivel de los tipos de interés en el mundo desarrollado ha empujado a determinados activos hasta niveles poco atractivos, lo más seguro es que una política monetaria restrictiva se traduzca en pérdidas significativas. “Pese a empatizar con esta postura, pensamos que lo más importante en este contexto es el punto de partida del valor de un activo”, explica el experto.

El hecho es que, en la actualidad, varias clases de activo presentan valoraciones atractivas o neutras en términos históricos, y estas historias incluyen regímenes con tipos de interés de doble dígito. Por consiguiente, desde una perspectiva a más largo plazo, la remuneración que ofrecen estos activos parece razonable, especialmente si la alternativa es la rentabilidad negativa garantizada del efectivo (en ausencia de una deflación sostenida). “Es muy probable que un endurecimiento de la política monetaria genere volatilidad, pero consideramos peligroso tratar de determinar el momento de entrada y de salida en el mercado con objeto de evitar tal desarrollo. Resulta imposible saber si los tipos de interés subirán, cuándo lo harán, o cómo reaccionarán los mercados cuando lo hagan. No obstante, si los inversores se aseguran de tener en cartera activos en los que realmente confían, esta volatilidad podría propiciar verdaderas oportunidades de inversión”, apostilla. E incide en que aquellos activos que presentan valoraciones atractivas son precisamente los que deberían ser menos vulnerables al impacto de subidas de los tipos de interés.

Si quiere acceder a las perspectivas trimestarles de Flishwick, pinche el siguiente link.

La importancia estratégica del agua pone el foco en la inversión en el nexo agua-seguridad

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El crecimiento de la población y un clima cada vez más inestable amenazan con acelerar el agotamiento de los recursos naturales de la Tierra, especialmente el agua. Pero hay señales de que el ingenio humano puede ayudar a proteger los recursos hídricos. Esos conocimientos abundan entre las empresas que forman el universo de inversión agua-seguridad. Franck Galland, asesor en materia de agua de Pictet AM, considera que el agua tiene una inmensa importancia estratégica.

La urbanización, crecimiento de la población, cambios de patrones de lluvias y la constante desaparición de glaciares se han sumado para ejercer una presión sin precedentes al suministro de agua potable. Un análisis de Naciones Unidas indica que, de persistir las tendencias actuales, la demanda de agua dulce rebasará la oferta en un 40% para 2030 y en 2050 unos 4.000 millones de personas –casi la mitad de la población mundial entonces– vivirá en áreas con grave estrés hídrico -disponibilidad per cápita inferior a 1.000 metros cúbicos al año-. Es un panorama preocupante, que invoca el fantasma de los disturbios y conflictos civiles y de forma reveladora una perspectiva visible de la planificación de los escenarios de los servicios de inteligencia, explica el experto.

Galland recuerda que el arqueólogo académico de Harvard Steven LeBlanc, en su libro Constant Battles, estudia el vínculo histórico entre guerras y agotamiento de los recursos naturales de una civilización. Explica cómo, desde la prehistoria, la propensión de la humanidad al conflicto se ha derivado del impulso de salvaguardar la capacidad de carga de su hábitat. Cuando la capacidad de carga es escasa, por crecimiento descontrolado de la población y disminución del abastecimiento de agua, energía y alimentos, el entorno inmediato no es suficiente para mantener a sus habitantes, incitando al enfrentamiento con poblaciones vecinas provistas de recursos. Este trabajo cobra especial resonancia a medida que el mundo se esfuerza por abordar el cambio climático y la explosión de la población. De hecho su tesis ha influido considerablemente en el pensamiento estratégico de los servicios de seguridad de países desarrollados y emergentes, especialmente cuando se trata del recurso natural más valioso del mundo: el agua.

Los países toman medidas

En EEUU, el Pentágono y los servicios de inteligencia ya han realizado varios estudios detallados cuyo objetivo es localizar las áreas más problemáticas del mundo respecto al agua –donde la amenaza de escasez es tan elevada que puede dar lugar a tensiones geopolíticas-. Los informes señalan especialmente vulnerables partes de Asia y África e instan a los dirigentes de EE.UU. a emplear recursos para minimizar las posibilidades de una calamidad ecológica y geopolítica. Además, en Reino Unido el influyente Royal Institute of International Affairs, Chatham House, partiendo de investigaciones que apuntan a la intensificación de controversias relacionadas con el agua entre naciones del sureste asiático, ha estado aconsejando al Gobierno británico que prevea conflictos los próximos años.

De los muchos puntos de estrés hídrico tal vez China sea el más problemático. En su populoso norte, habitado por 600 millones de personas, la disponibilidad de agua por persona ha caído a niveles inferiores a los críticos, menos de 500 metros cúbicos al año. Así que China ha ejercido un control agresivo sobre los sistemas fluviales del Mekong y los ha reforzado en el Tíbet, zona rica en glaciares, muy a pesar de India y Vietnam. Norte de África y Oriente Medio también son áreas problemáticas: la población yemení tiene acceso a menos de 200 metros cúbicos de agua al año –lo que pone en peligro la misma existencia del país-.

Hay que priorizar la calidad y resistencia

El acceso del mundo desarrollado al agua potable es bueno por parámetros internacionales, pero también afronta problemas significativos, de diferente naturaleza. En estos países el terrorismo, condiciones meteorológicas extremas y catástrofes naturales han surgido como amenazas importantes para la seguridad e infraestructuras del suministro de agua. Aunque esos acontecimientos se produzcan en contadas ocasiones los dirigentes son conscientes de que no deberían pasar por alto los riesgos. Por consiguiente se ha vuelto prioritario asegurarse que el agua puede usarse con seguridad y libre de contaminantes y que los sistemas de distribución son suficientemente sólidos para soportar crisis.

Contribución privada

Pese a las amenazas mundo existen razones para creer que el futuro no será tan desolador, dice el experto. Los organismos supranacionales como ONU y OCDE, gobiernos y empresas de servicios públicos de agua han diagnosticado correctamente los problemas y están coordinando mejor sus esfuerzos.

Pero estas organizaciones no están preparadas para resolver los problemas por sí solas –el sector privado tendrá que hacer una importante contribución-. Al respecto existen empresas especializadas que operan en toda la cadena de suministro de agua, en el nexo agua-seguridad. En abastecimiento han desarrollado equipos para detectar y controlar los niveles de contaminación en origen –con señal de advertencia temprana, como en países con dependencia de agua desalada de los Estados del Golfo Pérsico-. También hay gestoras especializadas que han desarrollado equipos y procesos para producir agua potable a partir de fuentes contaminadas.

A la hora de asegurar la calidad las empresas privadas están especialmente bien preparadas para contribuir a resolver problemas de los municipios. Hay que tener en cuenta que los sistemas de suministro de agua son complejos y grandes –la ciudad media tiene 400 kilómetros de tuberías–, vulnerables a contaminación accidental o deliberada. Además los procesos tradicionales de prueba y muestreo son engorrosos y pueden ser necesarios hasta tres días para encontrar contaminantes. Pero las empresas privadas han desarrollado dispositivos y procesos eficaces que proporcionan detección precoz de contaminación bacteriológica, química o por radiación –ya está empleándose en áreas afectadas por la catástrofe de la central nuclear de Fukushima en Japón-. La lista de prioridades también incluye proteger infraestructuras hídricas críticas respecto de daños graves relacionados con la meteorología y sabotaje, para asegurar que las redes sean inmunes a crisis sistémicas y hay empresas que proporcionan equipos de prueba en estrecha colaboración con los proveedores municipales de agua.

Estas empresas forman parte de la inversión de Pictet Water, que invierte en aquellas con experiencia de gestión, productos y servicios de agua para un crecimiento sostenible a largo plazo. Por su parte Pictet Security invierte en empresas que desempeñan un papel en la protección de personas, mercancías y datos confidenciales y que ayudan a proteger infraestructuras esenciales de transporte y comunicaciones.

Los fondos y sicav internacionales comercializados en España crecen un 21% en la primera mitad del año

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La Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva española, Inverco, pronosticaba a principios de año un crecimiento de los fondos y sicav extranjeros comercializados en España del 15,4%, que llevaría su patrimonio hasta un nuevo máximo histórico de 75.000 millones, desde los 65.000 de finales de 2013. En solo seis meses, esas previsiones para todo el año se han superado, y este segmento de la industria de gestión de activos crece desde enero un 21,5%.

Según los últimos datos de la asociación, el volumen estimado de activos con respecto a marzo 2014 (72.000 millones) habría aumentado en 7.000 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 9,7% en el segundo trimestre de 2014 y del 21,5% en la primera mitad del año. Así, la cifra estimada de patrimonio del total de las Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras comercializadas en España se situaría en torno a los 79.000 millones de euros.

Las gestoras internacionales han crecido en el mercado español de forma casi ininterrumpida en los últimos años a pesar de la crisis. Con la excepción de algunos periodos en los que sus activos han caído (como ocurrió a comienzos de 2012), las instituciones de inversión colectiva de entidades foráneas o españolas domiciliadas fuera de España y que están disponibles para la venta en el país han multiplicado por dos veces y media sus activos bajo gestión en un periodo de cuatro años y medio, desde los 30.000 millones que Inverco estimaba a finales de 2009.

La cifra se genera conforme a estimaciones de la asociación y de acuerdo con los datos recibidos de las IIC extranjeras comercializadas en España (26 gestoras que facilitan dato, con 67.771 millones de volumen en total). Esta cifra incluye el total de las ventas a clientes nacionales en España (tanto minoristas como institucionales) de IIC no domiciliadas en España.

En función de la información recibida, el patrimonio comercializado en España a clientes nacionales de IIC extranjeras de renta fija supondría el 37,1% del total, las de renta variable el 36,8%, las mixtas el 15,3% y los ETF/indexados el 10,8%.

Las entidades que más captan

El importe de las suscripciones netas en el segundo trimestre del año de las instituciones que facilitan estos datos se situó en 4.492 millones de euros, de los cuales el 30,9% correspondería a IIC de renta fija, el 26,3% a IIC de renta variable, el 25,5% a ETF/indexados y el 17,2% a IIC mixtas.

Entre las entidades que más han captado en el segundo trimestre del año destacan firmas como BlackRock Investment, con casi la mitad de las entradas netas (1.900 millones), JP Morgan AM (con 480 millones), Deutsche Asset & Wealth Management (281 millones), Amundi Iberia (276 millones), Schroders (242 millones), Henderson Global Investors (225 millones) o Pioneer Investments (135 millones). Entidades con presencia reciente en España, como Aberdeen, captaron en el segundo trimestre del año más de 100 millones de euros.

Ampliar

Entre las españolas, March Gestión captó más de 70 millones en sus IIC domiciliadas fuera de España pero comercializadas en el país, lo que le ha permitido incrementar su volumen hasta superar los 768 millones de euros – de marzo de 2014 a 30 de junio creció un 10% (68 millones de euros)- y subir una posición en el ránking, hasta la número 19. Así, continúa siendo la entidad de origen español que más volumen comercializa en España con sus IIC de fuera (en su caso, con sus IIC luxemburguesas).

De diciembre de 2013 a 30 de junio March Gestión aumentó sus activos un 23% (en 145 millones de euros), según confirman a Funds Society fuentes de la entidad. La gestora, a nivel global, ha alcanzado los 4.700 millones de euros bajo gestión, gracias a la subida de productos como Torrenova (que solo en España ya tiene cerca de 900 millones de euros – 888,20 millones de euros según los últimos datos de la CNMV-) y por The Family Businesses Fund, que superó los 100 millones a cierre de junio.

Afore XXI Banorte espera otorgar en septiembre su mandato de commodities y fondear el de renta variable

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Afore XXI Banorte está próximo a fondear el mandato otorgado para renta variable, algo que quisieran hacer para este mes de septiembre, pero que seguramente se retrasará hasta final de año, tal y como explicó el CIO de Afore XXI Banorte, Ignacio Saldaña, en una entrevista con El Financiero TV y recogida por Funds Society.

En este sentido, Saldaña explicó que se encuentran trabajando con los dos manejadores y con su custodio, State Street, para conseguirlo. Afore XXI otorgó el mandato de renta variable europea, cerca del 2% de los activos, a Schroders y BlackRock, el pasado mes de enero. Dichas gestoras recibirán el 1,75% de los activos bajo administración, que de acuerdo a cifras de diciembre pasado de la Consar equivalen a 9.632 millones de pesos (unos 725 millones de dólares).

“Estamos trabajando muy de cerca con los dos manejadores para que podamos estar en tiempo y forma antes de cerrar este año para poder fondear los dos mandatos de renta variable”, puntualizó.

Asimismo, Saldaña se refirió al próximo mandato de commodities, un mandato para que el enviaron solicitud a ocho mandatarios, entre los que cuatro ya han sido preseleccionados, aunque no quiso avanzar los nombres de ellos. El 3% de los activos que maneja la afore irán para este mandato, algo para lo que necesitarán al menos dos administradoras de fondos. En un par de meses terminará con el proceso de selección y darán a conocer los nombres de las administradoras de fondos seleccionadas.

Afore XXI Banorte gestiona el 25,9% del total de los recursos de las afores, lo que la sitúa como la mayor afore por tamaño en el mercado.

Saldaña se refirió también al papel de la Consar y a cómo el regulador ha ido aumentando la capacidad de inversión de las afores en instrumentos extranjeros.

En cuanto a si creen que la Consar va a hacer modificaciones al régimen de inversión y en dónde les gustaría ver esas modificaciones, Saldaña subrayó que el regulador no ha dejado de hacer cambios al régimen. “Lo constante ha sido que ha ido ampliando nuestro régimen. Los portafolios están adquiriendo un tamaño bastante, bastante importante en porcentajes de nuestro producto interno y sobre el tamaño de nuestro mercado”, dijo, al mismo tiempo que subrayó que de ahí la importancia de una cada vez mayor diversificación de las carteras.

Por ello, dijo, cada vez es más difícil gestionar dichos portafolios que además crecen a nivel global. “Creemos que la autoridad va a seguir ampliando la diversidad en este sentido”, subrayó. «Poco a poco vamos a ir aumentando la diversificación de nuestras carteras, algo imprescindible para cuando las cosas se complican».

El Comité de Inversiones de Afore XXI ha aprobado tener bajo mandato un 9% de sus activos, lo que en la actualidad representa unos 4.050 millones de dólares, para finales de 2015. En este sentido, el directivo subrayó que la clave es “aumentar la diversificación de los portafolios para navegar en tiempos difíciles”.

En cuanto a sus planes para conseguir mayores rendimientos en un entorno de tasas bajas, Saldaña reiteró que la clave es “seguir diversificando nuestras carteras” y recordó que cuando empezó el actual sistema se arrancó con un solo fondo de renta fija, para luego dar paso a un segundo fondo con algo de renta variable y así hasta evolucionar a cuatro fondos.

“La autoridad ha venido ampliándonos el régimen de inversión y la forma de obtener mayores rendimientos es utilizar al máximo nuestro régimen de inversión, que es uno de los planes que están siempre en Afore XXI Banorte. Nuestro foco está en incrementar los mandatos de inversión con manejadores extranjeros. El ambiente reformador que está viviendo el país es algo en lo que desde las afores nos tenemos que involucrar. No nos podemos quedar de lado y tenemos que encontrar la forma de entrar en proyectos de energía, de infraestructura, de tecnología. Tenemos que encontrar la forma de capitalizar para que el ahorro de los mexicanos se vea beneficiado”, puntualizó Saldaña.

Natixis Global Asset Management Expands Portfolio Research and Consulting Group

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Natixis Global Asset Management (NGAM) has announced four new appointments to its Portfolio Research and Consulting Group. Julien Dauchez joins as Consultant, Xavier Lassau and Narimane Agha join as Junior Analysts and Graham Brewster is relocated from the Boston Portfolio Research and Consulting Group; all four will be based in the firm’s London office and will report to James Beaumont, head of the London Portfolio Research and Consulting Group.

The Portfolio Research and Consulting Group was first launched in the US in 2011 and has since grown to a team of 30 people in the US and the UK bringing financial advisers an independent perspective on their model portfolio allocations and helping them build more durable portfolios for their clients. The team brings advanced analytical capabilities derived from sophisticated, institutional grade software to help advisers improve the way they create and manage client portfolios. Their analysis focuses primarily on risk, including identifying and qualifying risk, developing a risk budget and understanding risk exposures to improve diversification with a goal of achieving better returns with lower overall volatility.

Dauchez, who brings sixteen years’ of investment experience and significant expertise in creating financial solutions for institutional investors, will focus on expanding the group’s activities in France, Switzerland, Luxembourg and Belgium as well as among institutional investors. Prior to joining NGAM, Dauchez ran his own consultancy firm and was a Director at Barclays Capital where he worked on delivering cross asset fund solutions and quantitative investment strategies for private banks and pension funds in Europe and the US.

Brewster worked for 3 years with the US Portfolio Research and Consulting Group and he joined the London team to help deliver a consistent global service to advisers and their clients across the globe. Lassau joins from Amundi in Paris where he was a quantitative risk analyst and Agha joins from Natixis AM, also in Paris, where she worked as a quantitative analyst in the risk measurement team.

Of the appointments, Beaumont commented “As concerns escalate over the state of investors’ retirement pots, the role of the financial adviser has never been more crucial, and it is the responsibility of asset managers to ensure that the adviser community is fully equipped. We are continuing to expand our portfolio analysis capabilities to provide advisers with the tools they need to build portfolios that meet their clients’ long term investment objectives.”

AltaVista Research Launches Fixed Income ETF Coverage

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Foto: ING Berrrio, Flickr, Creative Commons. Los ETFs: el gran desconocido del inversor retail/wealth

AltaVista Research, a boutique research firm dedicated to the fundamentally-driven analysis of ETFs, has announced the expansion of its coverage universe to include Fixed Income ETFs. This new coverage will help investors compare bond funds as well as position their portfolios for potential increases in interest rates.

Beyond basic fund information such as issuer breakdown, credit quality, and performance, AltaVista’s Fixed Income ETF coverage is the first and only analysis to include rate sensitivity analysis and default-adjusted yield to maturity, which helps investors determine whether they are being adequately compensated for higher risks of lower-credit quality issues.

Users can access this new analysis through the ETF Research Center, the online portal for financial advisors and individual investors to access AltaVista Research’s ETF analysis.

The launch of coverage includes 30 of the most widely held bond funds across 6 categories, accounting for about $195 billion in assets, or more than 75% of all fixed income ETF assets. Together with existing coverage of equity funds, subscribers can screen, analyze, and construct portfolios from among 835 ETFs with more than $1.5 trillion in assets.

“As with equity ETFs, we conduct a fundamental analysis of each fund’s underlying constituents. For fixed income funds, this allows us to estimate, for example, the likely change in a fund’s price in response to changes in interest rates, based on the duration and convexity of each security in the fund. We think this information is quite useful to financial advisors trying to position clients’ portfolios for an eventual increase in interest rates,” explains Michael Krause, President and founder of AltaVista Research.

Las boutiques tienen mejor imagen de marca que los gigantes de la gestión patrimonial

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UBS, Merrill Sink in Luxury Ranking as Rockefeller Reaches Top — Foto: epsos.de, Flickr, Creative Commons. Las boutiques tienen mejor imagen de marca que los gigantes de la gestión patrimonial

Las boutiques de la gestión de la riqueza tienen un mayor caché en lo que a imagen de marca se refiere que las grandes firmas entre los multimillonarios, según revela una reciente encuesta publicada por el Luxury Institute.

Como prueba de ello los resultados de ese último estudio: Rockefeller Wealth Management, un multi-family office neoyorquino, lidera la lista de los gestores patrimoniales más valorados, seguido de la entidad con sede en Atlanta Atlantic Trust Private Wealth Management y las firmas Convergent Wealth Advisors, First Republic Private Wealth Management y Bessemer Trust. Mientras, algunas de las grandes entidades, incluyendo Merrill Lynch o UBS Private Wealth Management, siguen con una tendencia descendente en el ránking.

En el estudio, el Luxury Institute pidió a multimillonarios con una riqueza media de 15 millones de dólares e ingresos anuales de 800.000 dólares que evaluaran a algunas firmas en relación a factores que incluían la calidad de los productos, la exclusividad, el estatus social y la capacidad para proporcionar experiencias especiales a los clientes, y, en función de esas valoraciones, asignó a las entidades una puntuación basada en dichas respuestas.

Los resultados son favorables a las boutiques. “Los consumidores están optando por las boutiques”, comenta el CEO de Luxury Institute, Milton Pedraza. “Los más ricos valoran las relaciones y las entidades más pequeñas lo ofrecen”. Eso explica que algunas de las grandes firmas de la banca privada se sitúen en los puestos más bajos. Merrill Lynch ocupa el último lugar de 39 firmas, mientras UBS Private Wealth Management, Bank of America, Goldman Sachs and Charles Schwab se sitúan también entre las cinco entidades con menor puntuación.

El problema reputacional de marca que afrontan algunas de las mayores firmas se debe fundamentalemente a temas legales y regulatorios y a otros asuntos relacionados con la cobertura en prensa que vienen arrastrando desde la crisis de 2008. “Cada vez que hay noticias negativas en los medios, esas firmas van a sufrir”, comenta el CEO. Otras grandes marcas, como Citi Private Bank, Barclays Wealth, HSBC Private Bank y Wells Fargo también se sitúan en la mitad de la lista de nombres con menor puntuación. Una tendencia descendente que dura ya varios años, según sus autores.

Al otro lado, en los puestos más altos están las entidades de tamaño más modesto. Por ejemplo, Bessemer Trust, aunque cae ligeramente en 2014 desde su tercer puesto en 2013, se ha mantenido en el top cinco durante varios años seguidos. Entre las entidades que han abandonado los cinco primeros puestos del ránking está Brown Brothers Harriman, que lideró el ránking el año pasado y en 2012, o Northern Trust, Vanguard Personal Investors y J.P. Morgan Private Wealth Management.

Conexión con los inversores

Y es que las boutiques que gestionan riqueza tienen ventaja sobre las grandes firmas en cuanto a la creación de una conexión con los inversores más ricos, asegura Linda Beerman, una de las representantes y responsable de estrategias de altos patrimonios de Atlantic Trust. “Nuestros clientes sienten que tienen una relación exclusiva con los representantes de servicios al cliente”, dice la experta.

Para Convergent Wealth Advisors, otra de las firmas en lo alto de la lista, una de las claves para posicionarse como marca de lujo está en ofrecer experiencias únicas y eventos, según Douglas Wolford, presidente y COO de la firma. “Los ricos pueden encontrar muchos buenos inversores pero lo que la mayoría quiere es una experiencia y las boutiques la proporcionan de mejor forma que las grandes compañías”. Asegura que su firma trata de proporcionar a los clientes experiencias que el dinero no puede comprar y que sitúan a la firma como una marca de lujo.

En general, los millonarios son capaces de ofrecer mayor grado de confianza a las firmas más pequeñas, apostilla Pedraza. Para aquellas entidades en los puestos más bajos de la lista, “solo pueden escalar posiciones”, afirma.

Indonesia: una democracia mayor de edad

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Indonesia: a Grown-Up Democracy — Foto: "Guvernør Joko Widodo og statsråd Trond Giske" por NHD-INFO. Indonesia: una democracia mayor de edad

Los resultados oficiales de las elecciones presidenciales de Indonesia han confirmado finalmente que Joko Widodo (Jokowi) ha ganado con un margen convincente. Wim-Hein Pals, director de Mercados Emergentes de Robeco, considera que esto es positivo, aunque esperará a que se materialicen las reformas estructurales en el país antes de cambiar su peso neutral en el mercado indonesio.

“Tras la elección de Jokowi, esperamos que la atención del mercado pase a centrarse en la formación de una coalición y a la posibilidad de conseguir un ajuste a corto plazo en el precio del combustible. Respecto a lo primero, es importante ver si Golkar cambiará su afiliación, o si un buen número de los miembros de su partido se unen a Jokowi. Esto sería positivo para que las reformas ganaran tracción ya que facilitarían su aprobación parlamentaria”, destaca Pals, en un informe publicado por Robeco.

El recorte de subsidios al combustible es un asunto urgente

El segundo tema a vigilar es la posibilidad de que se ajusten los precios de los carburantes. Éste es el reto más urgente. Las previsiones fiscales recién revisadas y las propuestas para limitar la subvención del precio de los combustibles confirman que el coste de estos subsidios supera con creces los objetivos presupuestarios. El objetivo revisado de déficit fiscal para este año ha aumentado al 2,4% del PIB, frente al 1,7% anterior. Los subsidios energéticos, que inicialmente tenían el objetivo de no superar el 3% del PIB, ahora se cifran oficialmente en el 3,5% del PIB.

Se mantiene una exposición neutral a Indonesia

Según detalle el informe, el equipo de Renta Variable Emergente de Robeco mantendrá por ahora su peso neutral en Indonesia por tres razones:

Muchas de las buenas noticias, como la victoria de Jokowi, ya están descontadas por el mercado tras el enorme rally que se ha vivido desde principios de 2014. Así, el mercado indonesio estaría ligeramente sobrevalorado, según la opinión de la gestora y en base a ratios de valoración como el PER.
Ahora Jokowi tiene que cumplir en varios frentes importantes, como son el desarrollo de infraestructuras y el recorte de los subsidios al combustible. Por tanto, existe un “riesgo de ejecución” de sus objetivos electorales.
La situación macro de Indonesia no es mala, ya no se le puede incluir en la lista de los “cinco frágiles”, pero sigue teniendo un doble déficit. Aunque manejables, los déficit fiscal y por cuenta corriente se mantienen.

Puede acceder al informe completo sobre Indonesia tras las elecciones, publicado por Robeco, a través de este link