Neinor Homes (Neinor), promotora residencial española, y Ameris Capital (Ameris), una gestora de fondos de Chile especializada en activos alternativos como inmobiliarios, crédito, infraestructuras, capital privado e inversión de impacto, y que gestiona 2.000 millones de dólares estadounidenses en más de cinco países, han firmado un acuerdo para crear una joint-venture (JV) con el objetivo desarrollar producto residencial para venta y una previsión de inversión en suelo de hasta 50 millones de euros.
Según han explicado, Neinor actuará como socio industrial y supervisará el diseño, la comercialización, la concesión de licencias, la financiación y la construcción del proyecto. A finales de 2024, Neinor y Ameris adquirieron un suelo en el municipio de Paterna (Valencia) en el que esperan invertir más de 15 millones de euros para desarrollar 72 viviendas. En esta inversión Neinor tendrá una participación del 27%, mientras que Ameris mantiene los 73% restantes.
El suelo, según ambas entidades, es finalista y está ubicado en una zona residencial, a 15 minutos en coche del centro de Valencia. Es una zona muy consolidada con todos los servicios disponibles como escuelas, centros comerciales, instalaciones deportivas, hospital y que se encuentra cerca de la feria de Valencia. Este suelo, por su ubicación, no se ha visto afectado por la DANA. Está previsto que se inicie la comercialización del activo a lo largo del primer semestre de 2025 mientras que la entrega está programada para finales del año 2027.
Plan Estratégico de Neinor
Como parte de su Plan Estratégico (2023-27), Neinor preveía destinar 1.000 millones de euros a nuevas inversiones en suelo hasta 2027. Estaba previsto que la mitad, 500 millones, fueran comprometidos por nuevos socios estratégicos, lo que permitirá a Neinor seguir una estrategia de crecimiento sostenible y eficiente en capital.
Desde junio de 2023, Neinor ha firmado seis acuerdos build-to-sell (BTS) con inversores de renombre como AXA IM Alts, Orion Capital, Urbanitae, Avenue Capital, Bain Capital y ahora Ameris, a través de los cuales se espera invertir aproximadamente 1.000 millones de euros. De este importe, el c.75% ya está invertido y Neinor, junto con sus socios, prevé entregar prácticamente 7.000 viviendas en los próximos años.
Además, en julio de 2024, Neinor firmó un cuarto acuerdo con Octopus Real Estate para invertir 200 millones de euros en el segmento de independent senior living. «Me gustaría destacar dos aspectos de esta operación: por un lado, es una muestra más del crecimiento de nuestro modelo de conversión, seleccionando y ejecutando nuevas inversiones con mayores retornos para nuestros accionistas. Por otro, quiero señalar la importancia de este acuerdo mediante el cual captamos capital internacional para poner más oferta de nuevas viviendas en el mercado residencial nacional donde son tan necesarias”, ha comentado Borja García-Egotxeaga, consejero delegado de Neinor Homes.
Por su parte, Jordi Argemí, consejero delegado adjunto y CFO de Neinor Homes, ha añadido: “Tras este acuerdo, y en los últimos dos años, Neinor ha alcanzado ya una inversión total de 750 millones de euros en suelos, de los cuales Neinor ha invertido aproximadamente 50 millones de euros para desarrollar más de 7,000 viviendas con nuestros socios en los próximos años. Esto compara con un objetivo de inversión total esperado de 1,000 millones de euros en cinco años y demuestra la capacidad de acelerar nuestra estrategia de crecimiento eficiente en capital y mejoría de retornos a nuestros accionistas”.
Por último, Pablo Armas, cofundador y director de Ameris, ha indicado: “Esta JV Neinor Homes – Ameris es parte de nuestro plan estratégico de invertir en España de la mano de los mejores socios industriales en cada segmento de mercado en que identificamos buenas oportunidades. En particular, esta asociación nos permitirá ser un aporte en la mitigación del importante desbalance entre oferta y demanda que vive el segmento residencial en España. Tenemos una mirada de largo plazo y esta JV es parte de un plan de inversión en que seguiremos canalizando capital chileno hacia España”.
La semana ha comenzado con el sector tecnológico tambaleándose. El lunes, Nvidia lideró un desplome -llegó al 17%- motivado por los buenos resultados del asistente de IA generativa de bajo coste desarrollada por la compañía china DeepSeek. Según explican los expertos, la aparición de un enfoque potencialmente más eficiente del procesamiento de la IA -los costes de entrenamiento de modelos se reducirán un 86%- cuestionan la necesidad de los miles de millones de dólares de inversión previstos en infraestructura y propiedad intelectual.
En consecuencia, el índice S&P 500 bajó un 1,5% y la caída de Nvidia, que fue la mayor pérdida de capitalización bursátil por parte de la firma en un solo día al perder 589.000 millones de dólares, arrastró al índice compuesto Nasdaq a una pérdida del 3,1%. «La aparición del nuevo competidor ha golpeado principalmente a las perspectivas de toda la cadena de valor dentro del mundo de los centros de datos. Esta va desde los fabricante de maquinaría para elaborar microchips como ASML (-7,2%), fabricantes de chips de alto rendimiento (Nvidia o Broadcoam (-17,4%)), así como otros especializados en infraestructura energética como Schneider Electric (-9,6%) o el lado inmobiliario de los centros de datos como Digital Realty (-8,7%)», explican los analistas de Banca March.
¿Qué explica estos movimientos? En estos últimos días, el asistente de IA generativa desarrollada por DeepSeek se ha convertido en la app más descargada para iPhone, por delante de la popular aplicación ChatGPT, de la compañía estadounidense OpenAI. La caída de Nvidia ha sido la cara visible de este contexto y responde al temor sobre el impacto que pueda tener esta firma en la demanda de microchips de alta gama. «DeepSeek podría ser un terremoto para la industria de la IA. Si sus avances son ciertos, los costes de entrenamiento de modelos se reducirían drásticamente, lo que cambiaría las reglas del juego para todos”, asegura el fundador de Nextep Finance, Víctor Alvargonzález. En su opinión, entre otras, las razones que hay detrás de las caídas en títulos de Wall Street como Nvidia, que ha protagonizado en las últimas horas la peor sesión bursátil para una acción en la historia del mercado norteamericano está la promesa de DeepSeek de reducir los costes de entrenamiento de algoritmos. Concretamente, se calcula que se pasaría de los actuales 50 millones de dólares a tan solo 7 millones o menos, gracias a la simplificación de procesos y la reducción en un 75% de las necesidades de memoria.
Ante estas caídas, Louise Dudley, gestora de carteras de renta variable global de Federated Hermes Limited, considera que todavía hay varias preguntas por responder. «Para Nvidia, como proveedor clave de chips premium a nivel mundial, la preocupación es que las empresas necesiten menos chips en el futuro, sin embargo, la compañía ha respondido a la noticia destacando el ‘excelente avance’, lo que indica su optimismo por el desarrollo en curso de modelos de IA, que aún está en su relativa infancia. Para aquellas empresas involucradas en la construcción de centros de datos, es probable que haya un impacto a corto plazo, ya que la demanda ha sido muy fuerte, y el nuevo código modelo de DeepSeek será revisado en busca de posibles mejoras de rendimiento. Los actuales proyectos en desarrollo están en riesgo, y esto será un foco de atención para los inversores. Es probable que esta noticia aumente el apetito de las empresas y los consumidores por las herramientas de IA, dada la mejora de la accesibilidad, aprovechando esta innovación y acelerando el horizonte temporal para la adopción de la IA”, apunta Dudley.
La visión de los gestores
Según explica Hyunho Sohn, gestor del fondo Fidelity Funds Global Technology Fund, la startup china de IA DeepSeek ha mostrado al mundo modelos de IA que ofrecen un rendimiento en gran medida comparable a los modelos ChatGPT de OpenAI y que serían relativamente más rentables. “Esta ventaja en eficiencia ha planteado una serie de preguntas sobre los ‘ganadores’ percibidos del ecosistema global de IA, las implicaciones en el capex de los hiperescaladores y su utilidad, así como la eficacia de las sanciones y prohibiciones de exportación destinadas a prevenir el progreso de la IA generativa de alto nivel en China. Se trata de una situación en constante evolución y podríamos ver volatilidad a corto plazo hasta que quede claro cuánto más eficiente es esta tecnología. Aunque las implicaciones más amplias deben evaluarse caso por caso, en general creo que este desarrollo probablemente será deflacionario”, afirma Sohn.
Pese al terremoto que ha supuesto, el gestor de Fidelity considera que esto es bueno para los usuarios finales y los proveedores de servicios, pero puede tener implicaciones negativas para el hardware. “Se trata de algo similar a lo que vimos en los comienzos de internet, cuando la gente subestimó enormemente la escala de la innovación, la adopción tecnológica y el potencial de los negocios de servicios, pero sobreestimó enormemente el TAM (mercado total direccionable) del hardware”, explica Sohn.
En opinión de Amadeo Alentorn, gestor del fondo Global Equity Absolute Return y director del equipo de Renta variable sistemática de Jupiter AM, la irrupción de DeepSeek responde a una tendencia que ya lleva meses en marcha, ya que, en los últimos tiempos, hemos visto importantes avances en los llamados Small Language Models (SLM), que contrastan con los grandes modelos utilizados por empresas como OpenAI. La pregunta central ha sido si es posible construir modelos más precisos y especializados que, en lugar de abarcar todo el conocimiento, se enfoquen en áreas concretas, como el ámbito legal o médico.
«Hasta ahora, el auge de la inteligencia artificial ha beneficiado principalmente a un grupo reducido de grandes empresas. Sin embargo, los avances recientes sugieren que podríamos estar ante un cambio de paradigma, donde empresas más pequeñas también puedan aprovechar esta tecnología sin necesidad de realizar inversiones astronómicas en infraestructura. Identificar qué compañías liderarán esta nueva etapa de la IA es una tarea compleja, pero lo que sí está claro es que esta evolución favorece la diversificación dentro del sector. La inteligencia artificial podría expandirse más allá de los gigantes tecnológicos y abrir nuevas oportunidades de negocio en distintos sectores de la economía», sostiene Alentorn.
Altas valoraciones
En este sentido, el gestor de Fidelity reconoce que, como llevo diciendo algún tiempo, muchos semiconductores de IA son caros, con un sentimiento, valoraciones y un impulso desacelerado -las oportunidades más interesantes están en el ecosistema de servicios-. “Es temprano, pero añadiría que los desarrollos rápidos relacionados con la IA generativa subrayan la necesidad de proximidad y conexión en todo el ecosistema tecnológico –algo en lo que nos encontramos cómodos, dada la amplitud y profundidad de la cobertura de nuestro análisis-”, añade Sohn.
Para Oliver Blackbourn, gestor de carteras en el equipo de Multiactivos de Janus Henderson, la IA se ha considerado un área de desarrollo muy compleja, y se considera que los que están a la vanguardia tienen ventajas tecnológicas que les permitirán seguir creciendo a un ritmo rápido en el futuro. En su opinión, el alto crecimiento de las ganancias esperadas se ha utilizado para justificar valoraciones muy elevadas, lo que los deja muy expuestos a cualquier decepción.
“La competencia siempre pareció la mayor amenaza, pero también la más difícil de evaluar para los inversores. La reacción del mercado ante un cambio radical percibido en el panorama competitivo está resultando feroz. Antes de la apertura de los mercados estadounidenses hoy, los futuros del NASDAQ 100 han caído un 3,9 % y las acciones de ASML, una de las empresas europeas más expuestas al tema de la IA, han caído más de un 10%”, señala Blackbourn.
En su opinión, aunque es fácil adelantarnos a los acontecimientos, también es importante recordar que las altas expectativas han elevado las valoraciones en todo el mercado de valores estadounidense y, por tanto, en las acciones mundiales. “Si empezamos a ver que las valoraciones de las acciones estadounidenses caen significativamente, existe el peligro de que esto se propague a otras áreas de alta valoración en Europa y Asia. Del mismo modo, con los consumidores estadounidenses más expuestos que nunca a los mercados bursátiles, existe el peligro de que se produzcan bucles de retroalimentación negativos más amplios si se produce una pérdida de confianza de los consumidores. Una caída significativa de los indicadores de las condiciones financieras debido a las pérdidas del mercado bursátil podría cambiar las perspectivas de la Reserva Federal con bastante rapidez”, concluye el gestor de Janus Henderson.
Los gestores de activos deben desarrollar una resiliencia institucional frente a los desafíos emergentes en un mundo cada vez más inestable e impredecible. En este contexto, TMF Group, Drawbridge y Schroders han presentado el manual «Supervivencia del Más Fuerte», en el que analizan cómo adaptarse de la mejor manera a este entorno en constante cambio.
Esta guía didáctica es una colaboración entre TMF Group, proveedor global líder en servicios de cumplimiento normativo y administrativos; Schroders, un gestora de activos global; y Drawbridge, proveedor de software y servicios de ciberseguridad.
En concreto, el documento trata tres áreas clave. Según explican, la primera es tiene que ver con adaptarse a los nuevos desafíos de liquidez, sobre lo que indican que nuevas soluciones de financiación, como las operaciones secundarias lideradas por gestores (GP-led secondaries) y los préstamos basados en el valor neto de los activos (NAV lending) están emergiendo rápidamente en los mercados privados para abordar las presiones de liquidez y capital tanto de los socios limitados (LPs) como de los gestores generales (GPs) en un entorno de capital privado en evolución.
Howard Eisen, Director Global de Cuentas de la práctica de Servicios de Fondos de TMF Group, analiza cómo, si se gestionan correctamente, estas soluciones pueden generar resultados efectivos e incluso beneficios para todas las partes. “La necesidad es la madre de la invención, y la necesidad que ha llevado a estas invenciones es la liquidez. La liquidez es uno de los mayores problemas que enfrenta la comunidad de LPs y, por extensión, también es un desafío para la comunidad de GPs”, afirma Eisen.
El segundo aspecto que analizan es la necesidad de fortalecer la resiliencia frente a las amenazas cibernéticas. ¿Cómo pueden los gestores mitigar mejor los riesgos para sus empresas e inversores? ¿Qué necesitan ver los asignadores y reguladores? ¿Cuáles son algunas formas de construir resiliencia operativa? Simon Eyre, Director de Seguridad de la Información en Drawbridge, arroja luz sobre estas cuestiones: “Los asignadores y los LPs tienen cada vez más claros dos puntos importantes respecto a los gestores a los que destinan fondos. Primero, la gobernanza de la ciberseguridad debe abordarse de la misma manera que la contabilidad, las finanzas y la auditoría: con un sistema independiente de control y equilibrio. Segundo, los inversores ven las amenazas cibernéticas como un posible obstáculo para sus rendimientos y quieren que los gestores reduzcan de manera proactiva y transparente los riesgos que estas suponen para sus LPs”, explica Eyre.
Por último el manual aborda el hecho de navegar en un mundo de riesgos geopolíticos. En este sentido, explica que el riesgo geopolítico se ha convertido en una de las principales preocupaciones para los gestores de activos e inversores. Gonzalo Binello, jefe de América Latina en el Grupo de Clientes de las Américas en Schroders, presenta formas en las que los gestores pueden incorporar de manera efectiva la conciencia y el análisis de los riesgos geopolíticos en sus estrategias de gestión de inversiones y negocios. Además, Binello analiza cómo pueden construir sus carteras de la mejor manera y posicionar a sus inversores para ofrecer la mayor protección frente a estos riesgos.
“Las personas deben reflexionar sobre la diversificación de sus carteras y cómo están evaluando y monitoreando diferentes clases de activos, sectores y regiones geográficas. Es necesario construir modelos de riesgo y análisis que permitan identificar y cuantificar los valores de todos estos riesgos», comenta Binello.
Pixabay CC0 Public DomainPexels | Autor: Tima Miroshnichenko
El nuevo presidente de EE.UU., Donald Trump, asumió el pasado 20 de enero y desde entonces se ha hecho notar con definiciones de su política. Entre varias órdenes que el presidente ha anunciado y firmado se encuentra la orden de que los trabajadores federales terminen con el trabajo a distancia.
“Los jefes de todos los departamentos y agencias del poder ejecutivo del gobierno deberán, tan pronto como sea posible, tomar todas las medidas necesarias para poner fin a los acuerdos de trabajo a distancia y exigir a los empleados que vuelvan a trabajar en persona en sus respectivos lugares de destino a tiempo completo, siempre que los jefes de departamento y agencia hagan las exenciones que consideren necesarias”, publicó Trump en un memorando consignado en la prensa local.
En el año fiscal 2023, el 43% de los trabajadores federales civiles teletrabajaban de forma “rutinaria o situacional”, según el informe: Status of Telework in the Federal Government Report to Congress de diciembre elaborado por la Oficina de Gestión de Personal de Estados Unidos (OPM, según sus siglas en inglés).
Si bien por razones prácticas o financieras, la aplicación de la directiva de Trump podría ser llevar más tiempo de lo previsto algunas empresas ya comenzaron a tomar la iniciativa.
Por ejemplo, JP Morgan anunció a sus empleados que deberá volver a la oficina cinco días a la semana a partir de marzo, poniendo fin a una política híbrida de trabajo desde casa que entró en vigor durante la pandemia.
Algunas sedes aún no tienen capacidad para acoger el regreso completo de todos los empleados, y el banco confirmará dónde es posible a finales de este mes, según un memo que confirmaba una versión de Bloomberg News anunciada a mediados de enero.
«Sabemos que algunos de ustedes prefieren un horario híbrido y respetuosamente entendemos que no todos estarán de acuerdo con esta decisión», dijeron los miembros del comité en el memorando, citado por el medio AdvisorHub. Sin embargo, la firma alegó que creen que «es la mejor manera de dirigir la empresa».
Más de la mitad de los cerca de 300.000 empleados del banco ya acuden a la oficina cinco días a la semana. Para los afectados por la nueva política, JP Morgan dijo que avisará con al menos 30 días de antelación antes de volver a trabajar a tiempo completo. La opción de trabajar desde casa «en función de los acontecimientos de la vida» seguirá vigente, según la comunicación del banco.
El año pasado, Amazon.com Inc. ordenó a sus empleados que volvieran cinco días a la semana a partir de enero, pero la empresa tuvo que retrasar esa fecha para miles de empleados que regresaban porque no había espacio suficiente en algunas ciudades. Otras empresas han tenido que recordar a sus empleados que cumplan los requisitos.
Elon Musk y Vivek Ramaswamy, que en ese momento estaban nominados para dirigir el recién creado Departamento de Eficiencia Gubernamental de Trump, señalaron que tener un mandato de regreso a la oficina a tiempo completo era una invitación para que muchos renunciaran.
“Exigir a los empleados federales que acudan a la oficina cinco días a la semana generaría una oleada de bajas voluntarias que celebramos”, escribieron en The Wall Street Journal, consigna CNN.
Pixabay CC0 Public DomainDavid de la Luz. David de la Luz
Ante la probable aplicación de aranceles por parte de Estados Unidos, y la marcada dependencia económica con la mayor potencia económica, México será la economía más afectada de Latinoamérica, el impacto sería de tal magnitud que su PIB podría crecer sólo 0,6% en 2025, dijo Moody’s Analytics por medio de su director de análisis económico para América Latina, Alfredo Coutinho.
Moody´s Analitics señala que el impacto sobre la economía mexicana sería resultado, principalmente, de una desaceleración en el volumen de exportaciones e importaciones en los próximos meses, consecuencia natural de un deterioro en la relación comercial de México con su principal socio comercial ante una política proteccionista en lo económico, como la que piensa llevar a cabo el presidente estadounidense Donald Trump.
“Como consecuencia, estimamos que la economía mexicana perdería alrededor de un punto porcentual de crecimiento en este 2025, por lo tanto esperamos que el país crezca solamente 0,6% en el presente año, sin duda será el país que más impacto tenga en Latinoamérica”, señaló el experto.
Impacto por aranceles, efecto multiplicador
La imposición de aranceles por parte de Trump, prevista para el 1 de febrero a menos que las negociaciones entre ambas naciones logren evitarlos, tendría un efecto multiplicador en la economía mexicana, por lo que toman mayor relevancia y sus consecuencias son mayúsculas.
«Además de afectaciones en el comercio exterior, los aranceles podrían ocasionar mayor inflación y una depreciación cambiaria, lo que a su vez obligaría a que el banco central endurezca su política monetaria para contrarrestar estos efectos», dijo Coutinho.
Además, un impacto adicional en la economía por la imposición de aranceles sería en el flujo de inversiones o llegada de empresas extranjeras a México, un fenómeno conocido como nearshoring, debido a los altos costos de producción.
“La política tarifaria y proteccionista del gobierno de Estados Unidos va a tener un efecto en los flujos de inversión derivados de la relocalización de empresas, no solamente de Estados Unidos sino de otras partes del mundo, particularmente las asiáticas que querían llegar al mercado mexicano”, detalló.
Lo anterior, sin olvidar que las nuevas inversiones ya estaban amenazadas por las últimas reformas constitucionales en el país, principalmente la reforma del Poder Judicial, así como la extinción de organismos autónomos que vulneran los equilibrios y contrapesos para el poder.
América Latina resistirá
Alfredo Coutinho reconoció sin embargo que pese a los riesgos e incertidumbre por las nuevas políticas de la administración de Estados Unidos, la economía de América Latina está en buena posición para enfrentar el 2025.
Coutinho destacó que naciones como Perú, Brasil, Uruguay, Chile, Colombia y también México, encabezaron el avance de la economía latinoamericana durante 2024. “El caso de México fue significativo por el hecho de que sufrió un nuevo año de desaceleración, pero tampoco sorprendió porque hubo un cambio de gobierno”, dijo el experto.
Moody’s Analytics prevé que tan sólo en 2025 la región de Latinoamérica crecerá 2,1%, con Argentina como el país con el mejor avance de la región con un PIB esperado de 3,9%, algo que muy favorable considerando la larga historia de desaceleraciones y recesiones económicas en ese país durante las últimas décadas.
Wikimedia CommonsBolsa de Comercio de Santiago de Chile
BICECORP y Forestal O’Higgins, darán inicio a la Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) de Grupo Security el 28 de enero, para concretar su ingreso a la propiedad y tomar el control de Grupo Security. La oferta, que se extenderá por 30 días corridos, hasta el 26 de febrero próximo, tiene por objeto adquirir 3.995.342.554 acciones, que representan el 100% del capital social de Grupo Security, según anunció un comunicado.
Según la promesa de compraventa, suscrita el 10 de abril de 2024, el valor a pagar por los títulos de Grupo Security considera un precio compuesto por una parte en pesos y otra en acciones de BICECORP. Así, cada accionista recibirá un pago en dinero por el 20% de sus acciones aceptadas transferir en la OPA, a un precio de 278,90 pesos por acción, pagadero por Forestal O’Higgins. Mientras que por el 80% restante de sus acciones se les pagará mediante un canje uno a uno con acciones de primera emisión de BICECORP.
El precio por acción pagadero en dinero supone un premio del 36,06% con respecto al precio promedio ponderado por volumen de la acción de Grupo Security obtenido en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores y en la Bolsa Electrónica de Chile para los 365 días calendarios anteriores al cierre del día 24 de enero de 2024, día en que se celebró el acuerdo de cierre de negocios entre las partes y la operación de integración fue comunicada a la CMF en carácter de hecho esencial.
El presidente de BICECORP, Bernardo Matte, sostuvo que “esta OPA es un paso más en el proceso que busca desarrollar un grupo financiero robusto y competitivo, que aproveche las oportunidades de crecimiento para ofrecer a todos los clientes más y mejores productos y servicios y, junto con ello, seguir siendo motores de desarrollo y crecimiento para nuestro país”.
Por su parte, el presidente de Grupo Security, Renato Peñafiel, recalcó que “esta operación considera elementos de valor muy significativos, lo que nos permitirá integrarnos con BICECORP para aprovechar las oportunidades existentes de agregar valor a nuestro negocio y a los accionistas que nos han acompañado por más de 30 años en el exitoso desarrollo de nuestra compañía”.
La incorporación de Grupo Security a BICECORP conformará uno de los mayores grupos financieros de Chile, con un valor económico estimado de 3.130 millones de dólares , con activos totales por 37.000 millones y más de 2,4 millones de clientes, según cifras al cierre de 2024.
Los nombres del equipo fusionado
Según informó Funds Society el pasado 13 de enero, BICE Corpy Grupo Security anunciaron el grupo de 12 ejecutivos que liderarán su negocio fusionado y sus filiales. Siete profesionales provenientes de BICE y cinco ejecutivos de Security estarán a cargo de dirigir el proceso de integración y la futura entidad fusionada, que participa en una diversidad de negocios –incluyendo banca, fondos y seguros, entre otros– en Chile y Perú.
Al frente del holding del grupo fusionado, BICE Corp, se mantiene el actual gerente general de la entidad que preservará su marca: Juan Eduardo Correa. En banca, por su parte, el líder será Alberto Schilling, gerente general de Banco BICE, mientras que Javier Valenzuela, gerente general de la AGF de BICE Inversiones, estará al mando del área de administración de fondos.
Banchile será administrador de la oferta
La OPA será administrada por Banchile Corredores de Bolsa S.A y la materialización de esta oferta se efectuará en la Bolsa de Santiago. El pago a los accionistas de Grupo Security que decidan vender sus acciones en la OPA se concretará el 5 de marzo de 2025.
Asimismo, la información está disponible en la página web www.banchileinversiones.cl, así como en la Comisión para el Mercado Financiero, la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa Electrónica de Chile y las oficinas de Grupo Security y BICECORP.
Pixabay CC0 Public DomainMarco Troiano, responsable de instituciones financieras de Scope Ratings, y Carola Saldias, analista de instituciones financieras de Scope Ratings
Los bancos están en buenas condiciones para capear un posible deterioro del ciclo crediticio. Las calificaciones bancarias y las perspectivas de los emisores de Scope son en gran medida estables, lo que refleja un equilibrio entre los riesgos al alza y a la baja. A pesar de la multitud de factores en juego, los bancos europeos mantienen perfiles de crédito resistentes y sólidos fundamentales financieros.
Sin embargo, según Marco Troiano, responsable de instituciones financieras de Scope Ratings, el escenario base es que el crecimiento de los ingresos se volverá marginalmente negativo en 2025 y se mantendrá neutral en 2026, mientras que el crecimiento de los costes superará al de los ingresos en los próximos dos años, provocando un deterioro de la eficiencia.
El estrechamiento del margen de intereses reducirá marginalmente la rentabilidad, pero Scope espera que el descenso de los ingresos netos por intereses debido a la reducción de los márgenes se vea parcialmente contrarrestado por el crecimiento del volumen de préstamos y el aumento de los ingresos no financieros (en particular, los procedentes de la gestión de patrimonios y activos y actividades de seguros).
Bancos europeos: los márgenes de intermediación
Se prevé que a medida que el mercado inmobiliario se recupere, los costes de los préstamos disminuyan y los bancos flexibilicen sus criterios de concesión, el crecimiento de los préstamos se acelerará en 2025-2026, impulsado por la demanda de crédito al consumo y el repunte de los préstamos hipotecarios. El crédito a las empresas se verá respaldado por el crecimiento económico y la refinanciación de los préstamos de la era COVID.
Es probable que la calidad de los activos se deteriore, si bien la reducción de los tipos de interés y la solidez de los mercados laborales respaldarán la calidad del crédito. En Scope Ratings esperan que cualquier empeoramiento de los índices de morosidad sea manejable. Los bancos dotarán mayores provisiones para insolvencias; muchos disponen aún de colchones de reservas generales no utilizadas que pueden desplegarse para absorber picos inesperados de impagos, aunque descartamos un escenario de impago generalizado.
Las ratios de capital se mantienen muy por encima de los requisitos reglamentarios mínimos. La mayoría de los bancos tratarán de reducir el exceso de capital mediante distribuciones continuas y a través de fusiones y adquisiciones. Los colchones de capital de los bancos se han asentado en torno al 4%, lo que Scope considera más que adecuado. Pero el ritmo de generación de capital disminuirá a medida que la rentabilidad se modere y los motores del crecimiento de los ingresos pasen de los márgenes a los volúmenes. Los requisitos de capital sólo aumentarán moderadamente a medida que se vaya introduciendo Basilea III.
Tema clave del sector
Scope espera que persista la tendencia a la consolidación, ya que la caída de los tipos y la normalización de la rentabilidad impulsarán a los bancos a buscar nuevas fuentes de creación de valor. El exceso de capital y las excelentes posiciones relativas en materia de valor de mercado convierten a algunos bancos en consolidadores naturales.
Las fusiones y adquisiciones nacionales ofrecen un mayor potencial de creación de valor a través de sinergias de costes en la distribución física y el solapamiento de funciones centrales. Las sinergias en las operaciones transfronterizas son limitadas, dada la falta de solapamiento de las redes de distribución, mientras que la posibilidad de un cerco reglamentario limita los ahorros potenciales en los costes de financiación. Una unión bancaria incompleta limita la fungibilidad del capital y la liquidez a través de las fronteras y la resistencia política también puede obstaculizar las grandes fusiones transfronterizas.
El riesgo cibernético y la seguridad de los datos son los principales factores de riesgo operativo para los bancos europeos. El riesgo operativo representó aproximadamente el 11% de los activos ponderados por riesgo de nuestros 40 bancos europeos mejor valorados en el primer semestre de 2024. A pesar de las mayores inversiones en seguridad informática, los bancos europeos han sufrido un número creciente de ciberataques. La reciente prueba de resistencia cibernética del BCE muestra que existen áreas de mejora.
Las pérdidas crediticias de los bancos europeos podrían triplicarse en los escenarios desordenado y caliente de la NGFS, según el reciente estudio de Scope sobre la prueba de resistencia climática. Los bancos necesitan planes creíbles de gestión del riesgo climático y un compromiso proactivo con los clientes para reducir los riesgos crediticios relacionados con el clima.
Perspectivas de la banca española
Carola Saldias, analista de instituciones financieras de Scope Ratings, comenta que, desde la entidad, esperan que la rentabilidad del sector disminuya moderadamente en 2025 en comparación con 2024, ya que los márgenes comienzan a reflejar la reducción de los tipos de interés y el mayor coste de la base de depósitos si se tiene en cuenta el mayor componente de depósitos a plazo. Las comisiones deberían mantener su tendencia positiva, apoyadas por la recuperación de los volúmenes de préstamos y el aumento del volumen de activos gestionados y de los productos de gestión de patrimonios.
Por otra parte, aunque esperan que la calidad de los activos se normalice, con niveles de morosidad superiores a los de 2024 como resultado del crecimiento de los préstamos al consumo y minoristas, no anticipan que sea importante. Un mayor deterioro podría provenir de los préstamos comerciales a sectores muy expuestos al comercio internacional, ya que el escenario macroeconómico y geopolítico sigue siendo incierto.
En cuanto al capital, los bancos mantendrán los actuales colchones por encima de los requisitos de capital gracias a la fuerte generación de beneficios y a la optimización del capital. El crecimiento previsto del volumen de préstamos se verá respaldado por la generación orgánica de capital. Las distribuciones a los accionistas se mantendrán como mínimo en el 50% de los beneficios.
Además, la presión sobre la financiación debería ser limitada, ya que los depósitos de los clientes se han estabilizado, con una combinación equilibrada entre depósitos a plazo y a la vista. La liquidez seguirá siendo adecuada y seguirá la dinámica de crecimiento de las carteras de préstamos.
Otro factor que podría intervenir es la posible adquisición del Banco de Sabadell por el BBVA, que podría consolidar aún más el posicionamiento de los principales operadores. En cuanto a los bancos pequeños y medianos, la experta espera una competencia más agresiva en la concesión de préstamos a segmentos rentables. Por último, la ampliación del impuesto bancario podría añadir presión a los operadores con una mayor base de ingresos procedentes de operaciones nacionales.
Citi perderá a su líder global de private bank, Ida Liu, anunció la jerarca en un posteo de LinkedIn.
“Después de casi dos décadas en Citi, incluido el privilegio de desempeñarme como Head Global de Citi Private Bank, he tomado la decisión de dejar la firma y embarcarme en el próximo capítulo de mi viaje profesional”, publicó Liu en LinkedIn.
La experta con más de 25 años de experiencia, ingresó a Citi en 2007 donde pasó por diversos puestos hasta ocupar el más reciente de Head Global de banca privada, según su perfil de la red social.
“Las grandes carreras se definen por aceptar nuevos desafíos y oportunidades, y este es el momento adecuado para aprovechar mi experiencia global, experiencia de liderazgo y pasión por el crecimiento de nuevas formas audaces y emocionantes”, agregó la líder del banco estadounidense.
Además, de Citi, Liu trabajó en Merrill Lynch (1999-2004) y Vivienne Tam (2004-2007).
En el marco del evento ‘Arts and Culture for a Socially Impactful Europe’, se ha presentado la Alliance for Socially Engaged Arts, una alianza pionera entre once fundaciones filantrópicas europeas líderes para defender el poder transformador de las artes socialmente comprometidas a la hora de impulsar un cambio social positivo en toda Europa.
Las artes con impacto social son fundamentales para hacer realidad la visión de la UE de una sociedad resistente, cohesionada e integradora, ya que refuerzan las conexiones culturales y capacitan a las comunidades para encontrar soluciones creativas a los retos sociales a los que se enfrentan, desde la salud mental al cambio climático.
En este sentido, la alianza reúne a once de los principales financiadores filantrópicos de Europa para poner en común sus recursos, crear una red de apoyo unificada y multiplicar los esfuerzos de promoción con el fin de amplificar el potencial de las artes socialmente comprometidas para impulsar un cambio social real.
Las instituciones asociadas participantes son, por un lado las españolas Fundación «La Caixa» y Fundación Daniel y Nina Carasso (también en Francia), junto con otras nueve entidades de distintos países europeos: Fundación Allianz (Alemania), Fundación Calouste Gulbenkian (Portugal), Fundación Cariplo (Italia), Fundación Compagnia di San Paolo (Italia), Fundación Cultural Europea (Países Bajos), Fundación Hilti (Liechtenstein), Fundación Rey Balduino (Bélgica), Fundación Moleskine (Italia) y Stiftung Mercator Schweiz (Suiza).
Esta iniciativa pretende proporcionar un respaldo esencial y una voz colectiva para impulsar las artes con impacto social para abordar desafíos sociales, políticos y culturales urgentes. Se trata de procesos artísticos que se centran en las comunidades y sus necesidades, lo que hace que el arte tenga la capacidad de empoderar a las personas, fomentar el diálogo y cambiar las percepciones sociales, promoviendo así la acción sobre los problemas críticos a los que se enfrentan esas comunidades.
En palabras de Luís Jerónimo, director de Sostenibilidad y Equidad de la Fundación Calouste Gulbenkian y presidente de la Alliance for Socially Engaged Arts, “las artes socialmente comprometidas han sido durante mucho tiempo una fuerza de cambio social positivo en Europa. A pesar de ello, las organizaciones artísticas, los artistas y los profesionales de la cultura comprometidos socialmente siguen estando infravalorados. Luchan contra una financiación inadecuada y unas estructuras políticas que no les apoyan, agravadas por recortes masivos en la financiación pública, lo que obstaculiza su impacto para dar forma a una Europa más creativa y conectada”.
Así lo reflejan informes recientes del sector de las artes y la cultura, en los que países como Alemania, Francia y el Reino Unido ponen de manifiesto esta preocupante tendencia. Estos recortes, combinados con el reto constante de garantizar ayudas específicas para las artes con impacto social –que ya de por sí suelen contar con escasos recursos–, han supuesto una carga adicional para muchas organizaciones, dejándolas sin los medios necesarios para prosperar. A menudo incomprendidos por quienes consideran que el impacto social está separado del valor artístico, estos profesionales de las artes socialmente comprometidas, con proyectos admirables sucediendo a lo largo de todo el continente, se encuentran en una situación de aislamiento excepcional, en un sector, el artístico, ya fracturado de por sí.
“Por ello, once de las principales fundaciones filantrópicas europeas se han unido para cambiar esta situación. La alianza pondrá en contacto a líderes y organizaciones artísticas comprometidos con la sociedad, ampliará el apoyo que tanto necesitan para escalar su impacto y creará una poderosa plataforma de promoción paneuropea. Juntos, demostraremos que la acción colectiva puede aumentar la visibilidad y lograr un cambio duradero y transformador para comunidades de todo el continente”, recalca Luís Jerónimo.
Becas para líderes de organizaciones artísticas
En su acto de presentación, celebrado el jueves 23 de enero en Lisboa, la Alliance for Socially Engaged Arts también ha anunciado su primera convocatoria de ayudas para el desarrollo de fellowships. Este programa de 18 meses apoyará hasta 15 líderes innovadores de organizaciones artísticas centradas en el compromiso comunitario y el cambio social en toda Europa.
Cada persona becada y su organización recibirán una subvención de 60.000 euros y participarán en talleres online y experiencias de inmersión como residencias, visitas de estudio e intercambios. Además recibirán tutoría y apoyo para ampliar el impacto de su labor y la de sus organizaciones.
El objetivo de la beca es proporcionar un espacio de colaboración para que las organizaciones artísticas comprometidas con la sociedad refuercen su trabajo, mejoren el desarrollo profesional de los fellows e impulsen iniciativas de incidencia política de impacto en toda Europa.
La beca es el resultado de una asociación con Culture Action Europe, la Fundación Fitzcarraldo y The Audience Agency, expertos en creación de capacidades y promoción en el sector artístico.
Tal y como lo describe Anne Torreggiani, directora General de The Audience Agency, en nombre de la asociación que forma con Culture Action Europe y la Fundación Fitzcarraldo, “a través de la beca, estaremos trabajando con líderes innovadores y organizaciones que están a la vanguardia de las artes socialmente comprometidas en toda Europa para amplificar su trabajo. Este programa construirá un entorno de colaboración y apoyo en el que los y las líderes puedan crecer, superar retos, compartir conocimientos e impulsar un cambio real y duradero. Al apoyar su desarrollo, nuestras tres organizaciones se enorgullecen de ayudar a reimaginar y dar forma a una Europa más justa, inclusiva y audazmente creativa”.
El plazo de presentación de candidaturas estará abierto del 23 de enero al 24 de febrero en el siguiente enlace.
La Ley de Resiliencia Operacional Digital (DORA)representa un cambio regulatorio significativo para las instituciones de servicios financieros (IFS) que operan en toda la Unión Europea (UE). Es una regulación diseñada para proteger a las instituciones financieras contra las amenazas cibernéticas mediante el fortalecimiento de los sistemas de seguridad y gestión de riesgos con estándares técnicos para la notificación de incidentes, pruebas de resiliencia, subcontratación de terceros y proveedores de tecnología. La Ley DORA propone consolidar y mejorar los requisitos de gestión de riesgos relacionados con las tecnologías de la información y las comunicaciones (TIC) en todo el sector financiero y su cadena de suministro.
El objetivo principal de la Ley DORA es prevenir y mitigar las amenazas cibernéticas, garantizando que todos los participantes en el sistema financiero cuenten con las medidas necesarias para minimizar estos riesgos. El reglamento abarca múltiples tipos de instituciones financieras, como empresas de inversión, instituciones de crédito e instituciones de pago, entre otras, que operan en todos los estados miembros de la UE a partir del 17 de enero de 2025. A raíz de su implementación, las ISF enfrentarán una serie de desafíos para cumplir correctamente con el reglamento. Estos desafíos abarcan varias áreas de la organización, desde la gobernanza hasta la tecnología, y desde Appian coordinamos los distintos enfoques para dar respuesta y proporcionar la estrategia necesaria garantizando así el correcto cumplimiento de la normativa para que las organizaciones de servicios financieros puedan mantener su ventaja competitiva.
Mayores desafíos para las ISF
Debido a la nueva Ley DORA, las instituciones de servicios financieros encaran desafíos en relación con la gobernanza y supervisión de las herramientas, sistemas y proveedores de servicios TIC, así como aplicaciones de gestión de riesgos y herramientas de presentación de informes a terceros. Por ello, y más allá de las prácticas de supervisión tradicionales, requerirá que las instituciones demuestren una comprensión integral de sus responsabilidades y riesgos en toda su cadena de suministro.
Asimismo, la Ley DORA puede causar una mayor complejidad de cumplimiento, dando resultado a altos costes para las instituciones de servicios financieros. Los requisitos podrían exigir una revisión significativa de los marcos de cumplimiento actuales de las organizaciones para cumplir con los requisitos. Es posible que se requieran inversiones significativas, particularmente en nuevas tecnologías y gastos en capacitación del personal y reingeniería de procesos.
Los estándares de resiliencia operativa y TIC requerirán que los FSI actualicen su infraestructura y mejoren la gestión de datos para cumplir con los requisitos. La inversión en automatización e inteligencia artificial ofrece una solución, ya que estas tecnologías pueden ayudar a gestionar grandes cantidades de datos y tareas complejas. Si bien la inversión inicial en estas tecnologías puede ser alta, las ganancias en productividad y eficiencia a largo plazo bien valen los costes iniciales.
Abordar estas implicaciones a través de la automatización
La automatización inteligente como la que ofrecemos en la plataforma de Appian puede desempeñar un papel vital para ayudar a las ISF a superar estos desafíos. Al utilizar la automatización, se subsidiará el trabajo pesado del cambio regulatorio, ya que agilizará el procesamiento y garantizará la coherencia entre las diferentes líneas de negocio. Además, la automatización puede ayudar a las organizaciones a mantenerse actualizadas con los cambios regulatorios y abordar rápidamente cualquier impacto material en la clasificación de datos y/o la criticidad del servicio.
Por ejemplo, una organización podría utilizar la automatización de procesos de la plataforma de Appian para gestionar la evaluación y el impacto de los cambios regulatorios en toda su organización e integrar una herramienta de escaneo de horizontes para alertarlos sobre próximos eventos regulatorios. Automatizar la orquestación de la gestión de incidentes también reduciría los tiempos de respuesta y garantizaría que las empresas sean más capaces de cumplir con los requisitos de la Ley DORA para la respuesta y la notificación de incidentes.
A través de la IA, las empresas podrían permitir un mejor flujo de datos y una toma de decisiones más rápida.
Un enfoque integrado para DORA
Las implicaciones de la Ley DORA para las instituciones de servicios financieros son de gran alcance. Desde una mejor gobernanza y gestión de riesgos con terceros hasta la presión sobre la infraestructura tecnológica y el cambio estratégico hacia el cumplimiento centralizado, DORA representa un desafío regulatorio importante. Al adoptar un enfoque proactivo e integrado con automatización y mayor resiliencia, las instituciones financieras pueden convertir los desafíos de cumplimiento en una ventaja competitiva.
La adopción de herramientas de flujo de trabajo impulsadas por IA como la que desarrollamos en Appian puede ayudar a reducir los tiempos de respuesta y las cargas manuales, lo que resulta en respuestas más rápidas y precisas a incidentes y desafíos, lo que en última instancia conduce a un cumplimiento más oportuno de las acciones regulatorias.
Redactado por Estefanía Vázquez, Regional Vice President en Financial Services en Appian Iberia.
