Foto del Annual Investment Management Summit 2014 - foto cedida. Gestionar el riesgo y generar retorno en mercados complejos
The 6th Annual Investment Management Summit: Managing Risk and Generating Return in Complex Market Environments will bring together leading investors, financial advisors and market experts to discuss the recent developments and evolving trends that are shaping the industry.
Against the backdrop of a strengthening US economy and a slowdown in the pace of growth abroad, the summit will provide a comprehensive overview of today’s global economic climate and explore the various factors influencing investment strategy as investors adjust to the end of zero interest rates in the US. Attendants are welcome to participate in lively discussions to better inform asset allocation and risk management decisions.
The Summit will also highlight new trends in investment management and implications for the industry as a whole. From new entrants offering automated online investment advice to increased investor appetite for smart beta and liquid alternatives, the traditional asset management industry is facing a multitude of headwinds that are sure to challenge the status quo. Attend to hear senior industry leaders discuss the changing landscape and offer guidance for the road ahead.
Global investors have moved out of equities into cash ahead of an expected U.S. Fed rate hike, according to June’s BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey (FMS). Investors have also shown concern about a Greek default and a possible bubble in Chinese equities as they have scaled back risk.
Cash levels rise to 4.9 percent of portfolios, up from 4.5 percent in May; proportion of investors overweight equities falls to net 38 percent from 47 percent.
Expectations of higher rates are the highest since May 2011, with a net 80 percent of the panel forecasting a rise in short-term rates.
The majority of the FMS panel sees a negative resolution of Greece talks: 15 percent predict Grexit, and 42 percent predict default without exit.
China worries: seven out of 10 investors say China’s equity market is in a “bubble.” A net 50 percent see China economy weakening.
The proportion of investors expecting to underweight global emerging markets surges to a net 21 percent from net 6 percent in May.
Corporate operating margins will fall in the coming 12 months, say a net 17 percent of investors – up from net 5 percent in May.
The U.S. dollar is the most crowded trade as Fed tightening looms; 72 percent predict the euro will weaken vs. the dollar in coming year.
“Higher cash levels show how caution is in the air, with 65 trading days until we expect the Fed to tighten,” said Michael Hartnett, chief investment strategist at BofA Merrill Lynch Global Research.
“Investors remain bullish on European equities but are increasingly concerned about Greece and higher yields,” said James Barty, head of European equity strategy.
Photo: Otto Nassar
. Pension Plans, Local Managers and Regulation, Topics of the 2nd Annual Private Equity Andean Forum
El Segundo Foro Andino Anual de Private Equity, organizado por Markets Group, tendrá lugar el 13 de agosto en el hotel W de Bogotá. Similares pero diferentes entre sí, Colombia, Perú y Chile ofrecen algunas de las mejores oportunidades de inversión en Private Equity de América Latina. El foro, centrado en la zona, permite descubrir su naturaleza y conocer las ventajas a través de ponentes locales que aportarán una perspectiva sobre cómo manejar el PE en cada país y sus extensas oportunidades.
El foro, una plataforma centrada en inversores, acogerá a más de 200 inversores profesionales, fondos y advisors en una jornada informativa y de discusión, con ponentes como Jorge Rosenblut, de Enersis (Chile); Omar Rueda Galvis, de AFP Protection (Colombia); Juan Carlos Felix, de The Carlyle Group (Brazil); Richard Rincon, de la University of Texas Investment Management Company (US); Sergio Vargas, de Provenir (Colombia); o Jorge Espada, de Profuturo (Peru).
Los temas a tratar incluyen una discusión sobre las aportaciones de las estrategias locales o internacionales de Private Equity a los cada vez más sofisticados portfolios de los fondos de pensiones andinos; el análisis del binomio “instituciones globales y gestores locales”, cómo pueden los inversores internacionales aprovechar los retornos de la rápidamente creciente selección de manager locales emergentes; o una puesta al día sobre regulación y cómo ésta puede afectar a los inversores y gestores activos en la zona
Para más información o inscripciones puede utilizar este link
A new Fitch Ratings study of corporate bond liquidity takes a different approach to the topic by focusing on the characteristics of corporate bonds pledged as collateral in the tri-party repo market. The analysis identifies key features of a sample of bond collateral that could contribute to the risk of fire sales, or forced selling of collateral in a repo funding squeeze.
Corporate bond collateral characteristics such as long-dated maturities, low trading frequency and industry concentration (‘wrong way’ risk) could raise risks of a forced unwinding of repo-funded trades in a scenario where risk aversion increases sharply. Such risk aversion could limit the ability of dealers to finance securities in the repo market. Cash investors such as MMFs could also be forced to sell collateral in the event of a dealer default.
Maturity mismatches between short-term repos and the long-term corporate bond collateral they finance could exacerbate fire sale risk if repo trades are unwound quickly. Over 90% of the bonds in Fitch Rating’s collateral sample have maturities of one year or more. These bonds carry greater interest rate risk, and could be more difficult to sell in a period of market dislocation.
Fed officials have highlighted the risk that fire sales of securities could amplify price dislocation in a period of market turmoil. New York Fed researchers have estimated that up to $250 million per day in corporate bonds can be liquidated without negatively affecting bond prices. Total corporate bond tri-party repo collateral averaged approximately $75 billion in 2014. Forced selling of even a small fraction of that amount could accelerate price pressure during periods of market stress.
The Fitch study is based on a broad survey of corporate bonds pledged as collateral by dealers in the tri-party repo market as of Dec. 31, 2014. Data was reported by prime money market funds in their monthly N-MFP filings made with the SEC.
TSG Group es una empresa boutique de inversión y desarrollo de bienes raíces con sede en Miami. La firma fue fundada en 2008 con la visión de conceptualizar oportunidades inmobiliarias a través de estrategias innovadoras.
Entre las actividades comerciales del Grupo TSG se encuentran el desarrollo, la adquisición de activos, la administración de activos y la administración de propiedades, con un enfoque en los mercados residenciales, de oficinas y de hotelería. A través de su socio estratégico Black Salmon, el grupo transforma propiedades comerciales en rendimientos rentables y ajustados por riesgo para un grupo seleccionado de inversionistas.
A medida que surgen nuevas oportunidades en el sector inmobiliario en constante cambio, TSG Group se posiciona continuamente para lograr los mejores resultados para sus inversores y clientes que honran a toda la organización con su confianza.
Claudio Melandri, Country head y gerente general del banco en Chile / foto cedida. Santander presenta “Advance”, nueva oferta integral para Pymes
Con la presencia de autoridades de Gobierno, directivos del Banco y clientes, Santander presentó ‘Advance’, el nuevo modelo de atención especializado para Pymes que incorpora una propuesta integral de productos financieros y no financieros. El objetivo es transformar al banco en el socio estratégico y clave para el desarrollo de las Pymes. El foco de este nuevo modelo de atención se basa en el objetivo de convertirse en un socio para el crecimiento de las Pymes a través de una oferta financiera con servicio más especializado y nuevos productos y una oferta no financiera que incluye formación, apoyo en internacionalización, acceso al talento (empleo), conectividad y networking.
“Llevamos más de un año preparándonos para presentar Santander Advance en Chile. Queremos que este nuevo modelo de relación con nuestros clientes sea mucho más que una campaña de marketing o una nueva marca. Para ello hemos escuchado las necesidades de nuestros clientes y hemos puesto nuestras fortalezas a disposición de los clientes Pyme para satisfacer dichas demandas”, señaló Sergio Soto, gerente Pyme, durante la presentación realizada a los más de 500 asistentes en CasaPiedra.
En el ámbito financiero, entre 2015 y 2017, el objetivo de Santander es seguir siendo líderes en el financiación a las Pymes, y en el marco de Santander Advance se espera entregar más de 14.000 millones de dólares en créditos a dicho segmento. En cuanto a la oferta no financiera, se incluirá la realización de programas de formación y capacitación a la medida del segmento; se entregarán herramientas para la internacionalización de sus negocios y la selección de recursos humanos.
La conectividad es otro factor relevante, por lo que se reforzará “Conecta tu Pyme”, una herramienta autoadministrable y sin costo que les permitirá crear su propia página web entendiendo que cada empresa tiene una realidad particular y única. Adicionalmente, las Pymes contarán con un modelo centrado en el cliente y atendido por ejecutivos especializados en las 10 sucursales Santander Advance que se abrirán durante el 2015, además de los espacios acondicionados en las sucursales de la Red tradicional del Banco. También se presentará el nuevo portal Pyme www.santander.cl/advance y PYMES TV, con cápsulas de videos con información de interés, además de ejemplos de experiencias y clientes que los inspiren a seguir avanzando.
El evento de presentación de Santander Advance contó con las palabras de bienvenida del country head y gerente general del banco, Claudio Melandri y también contó con las presentaciones de Pablo Correa, economista jefe y gerente de la División de Comunicación, Estudios y Políticas Públicas de Santander, quien mostró los resultados del primer estudio sobre Pymes realizado por la división de Estudios. El encuentro cerró con una presentación de Roberto Méndez, quien abordó los desafíos de las Pymes en el contexto social actual.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: kzgunea Erandio
. América Latina experimentará el mayor crecimiento de riqueza privada del mundo
Según el estudio Global Wealth 2015: Winning the Growth Game, recién publicado por Boston Consulting Group, América Latina experimentará entre 2014 y 2019 el mayor crecimiento de riqueza privada del mundo, triplicando el del conjunto de Estados Unidosy Canadá o el incremento de riqueza de Europa occidental. Sólo Europa oriental -para quien pronostica un aumento del 10%-, la zona de Asia-Pacífico (ex Japón) -para quien la expectativa es del 9,7%- y Oriente Medio y África -con el 9,3%- se acercan al 13% de subida esperada para la riqueza latinoamericana. Mientras tanto, la estimación de la firma para la riqueza privada mundial es del 6%, para situarse en 222 billones de dólares en 2019.
Según indica el informe de BCG, el total de la riqueza en América Latina (México, Brasil, Colombia, Argentina, Chile, Perú y Uruguay) crecerá en estos cinco años en un 13%, para pasar de 3,7 billones de dólares a 6,6 en 2019, mientras que la suma de la riqueza de los dos países del extremo norte de América –la zona con más riqueza del mundo- sólo aumentará en un 4,2% y llegará hasta los 62,5 billones de dólares, partiendo de los 50,8 que totalizó en 2014. Por su parte, Europa occidental crecerá a un ritmo ligeramente superior a estos dos últimos países, pero su 4,3% de subida -que pondrá la zona en la cifra de 49 billones- no puede tampoco compararse al espectacular despegue de la riqueza en América Latina.
La tendencia no es nueva. Ya en 2014, la riqueza en América Latina creció en un 10,5%. Mientras que Colombia y Brasil –el país que acumula mayor riqueza privada de la zona- se quedaron algo por debajo de la media -10% cada uno-, destaca el crecimiento de México, cuyo aumento fue del 15%, con bonos creciendo un 17% y renta variable subiendo un 14%. En el caso de Brasil hay que resaltar que el 46% de la riqueza privada se encuentra invertida en bonos, que mejoraron en un 12%. En la región, el porcentaje invertido en bonos creció en un 13%, mientras que la cuota colocada en bolsa, caja o depósitos se incrementó en un 9%.
En las variaciones de 2014 han influido positivamente los buenos resultados de la renta variable y de los bonos domésticos, que soportaron crecimientos superiores al 10%, mientras que la bajada de precios de las materias primas influyó desigualmente a unos y otros, ya se tratase de importadores o exportadores netos.
Resulta curioso observar cómo mientras la zona representa sólo un 2% de la riqueza mundial –en 2014- su porcentaje de riqueza offshore total sube hasta el 11% y el pronóstico es que éste alcance el 14% en 2019.
Luis Carlos Covarrubias director general de Pan-American México - Foto cedida. Luis Carlos Covarrubias director general de Pan-American Life México
Pan-American Life Insurance Group anunció hoy el fichaje de Luis Carlos Covarrubias como director general en México. La compañía inició sus operaciones en el 2013 enfocada en seguros de gastos médicos mayores y productos de accidentes personales.
Mexicano de origen, Covarrubias llega con casi dos décadas de experiencia en la industria aseguradora. Después de una posición en la gerencia de Metlife México, fue director de la línea de negocios de saldo deudores de Alico, desde 1997 hasta 2011 y, más recientemente, director de accidentes y salud para Chubb México, donde tuvo a su cargo Vida Grupal, Saldo Deudores y Accidente, así como Salud Grupal.
“México es un importante mercado estratégico que ofrece grandes perspectivas de crecimiento para Pan-American Life”, afirmó José S. Suquet, Presidente de la Junta Directiva, Presidente y CEO de Pan-American Life Insurance Group. “El hecho de que Luis Carlos esté a la cabeza de nuestras operaciones en México refleja nuestro compromiso de expansión en el país y de atender las necesidades de seguros de accidentes y gastos médicos de nuestros clientes mexicanos”.
“Luis Carlos cuenta con las herramientas necesarias para dirigir nuestras operaciones en México y ayudarnos a continuar fortaleciendo la posición de Pan-American México como el socio comercial estratégico en este mercado,” agregó Robert DiCianni, Vicepresidente Senior– Internacional de Pan-American Life Insurance Group. “Hay una magnífica oportunidad de expandir nuestros negocios en la región y contamos con la renovada energía y nuevas perspectivas que el liderazgo de Luis Carlos nos ofrece”.
Covarrubias recibió unMBA de Thunderbird School of Global Management enArizona, además de diplomas en Administración Estratégica y Publicidad del Centro Universitario de Comunicaciónen la Ciudad de México.
Foto: Dan Taylr
. Cuatro de cada cinco Limited Partners han participado en la reestructuración de fondos de private equity desde la crisis
El ochenta por ciento de los inversores de private equity han sido contactados con propuestas de reestructuración de fondos desde el inicio de la crisis financiera, de acuerdo con el más reciente barómetro de Private Equity a nivel mundial de Coller Capital. Un quinto de los Limited Partners (LPs) ha recibido más de cinco propuestas como esta. Aproximadamente la misma proporción de LPs ha participado realmente en las reestructuraciones de fondos durante el mismo período.
Tres de cada cuatro Limited Partners de Norteamérica y casi la mitad (45%) de los de Europa se han comprometido a los fondos iniciales de los nuevos GPs desde la crisis financiera. Esta tendencia se ha visto favorecida por sólidos resultados: el 91% de los LPs afirma que los fondos iniciales han igualado o superado al resto de sus carteras de private equity.
El private equity ha continuado entregando fuertes retornos para los LPs, con cuatro quintos de todas las carteras de private equity entregando retornos netos anuales de más del 11% a lo largo de su duración. Casi la mitad de los LPs ha logrado retornos netos anuales de más del 16% en las compras de Norteamérica.
“Destrucción creativa es el nombre de las actividades de private equity de hoy día”, afirmó Jeremy Coller, jefe de inversiones de Coller Capital. “Los inversores están acelerando el ritmo natural del cambio en el private equity a través de compras y ventas hiperactivas en el mercado de secundarios, una voluntad demostrable para respaldar las franquicias de GPs recientemente formadas y las decisiones de salir o mantener las inversiones en fondos reestructurados”.
“Los resultados muestran que private equity sigue siendo atractivo para inversores a nivel mundial,” comentó Frank Morgan, presidente de Coller Capital – EE.UU. “Ventas por instituciones financieras bajo presión regulatoria y de capital continúan. Fondos de ‘zombie’ y reestructuraciones de fondos de private equity también están desarrollando con fuerza.”
Áreas de interés de los inversores
Los LPs tienen una visión más positiva del private equity en la región de Asia-Pacífico con respecto a tres años atrás. Ven un perfil de riesgo-beneficio mejorado en la India, Taiwán, Japón, Corea y Australia; y, actualmente, son menos los que albergan dudas sobre las perspectivas de private equity en Indonesia y Malasia. Sin embargo, los inversores son menos optimistas con respecto al perfil de riesgo-beneficio en China con respecto a tres años atrás (un tercio de los LPs considera que se ha deteriorado en el período de intervención).
Casi la mitad de los LPs de Norteamérica pretende comprometerse a los fondos de private equity enfocados en el gas y el petróleo durante los próximos tres años, a causa de la reciente caída en los precios del petróleo.
Las co-inversiones se consideran una parte establecida del panorama de private equity (la mayoría de los LPs consideran que las oportunidades de co- inversiones seguirán siendo numerosas, a pesar del creciente tamaño de los fondos de private equity).
Los inversores se encuentran divididos en cuanto al atractivo de los fondos de ‘mayor duración’ (es decir, fondos de private equity cuyas duraciones pretenden ser considerablemente mayores que diez años). Aproximadamente la mitad de ellos ve a los fondos de mayor duración como una opción de posible valor para los inversores, mientras que la otra mitad piensa que el modelo de private equity no es el adecuado para los fondos con mayor duración.
In recent months, the IRS has opened its information reporting portal and non-U.S. jurisdictions heavily affected by FATCA (e.g., Cayman Islands and British Virgin Islands) have issued official guidance to implement FATCA compliance for financial institutions in their respective jurisdictions.
The following list outlines upcoming FATCA compliance deadlines in 2015, as outlined by Kate Forde, Compliance Officer at Apex Fund Services :
*Deadlines for Cayman and BVI Financial Institutions
May 29, 2015: Cayman Islands Local Registration Deadline Each Reporting Cayman Islands Financial Institution must register electronically with, and provide certain information to, the Cayman Islands Department for International Tax Cooperation (the “DITC”).
June 26, 2015: Cayman Islands 2014 FATCA Reporting Deadline Each Reporting Cayman Islands Financial Institution must file a 2014 information return with the DITC.
Before June 30, 2015: BVI Local Registration Deadline Each Reporting BVI Financial Institution that is required to file a 2014 FATCA report must register with the BVI Financial Account Reporting System, and such registration must be approved by the BVI International Tax Authority, before such Reporting BVI Financial Institution can submit its 2014 report (which must be done by June 30, 2015, see below).
July 31, 2015: BVI 2014 FATCA Reporting Deadline
*Deadlines for Reporting Financial Institutions in Model 1 Jurisdictions (other than Cayman/BVI)
May 31/June 30, 2015: 2014 FATCA Reporting Deadline
Generally Reporting Financial Institutions in other Model 1 jurisdictions must file any required 2014 FATCA reports with the relevant Tax Authorities by one of these dates.
July/August 2015: 2014 FATCA Reporting Deadline
Financial Institutions in Australia and Mauritius must file any required 2014 FATCA reports by 31 July 2015 and Bahamian Financial Institutions must file by 17 August 2015.
