La semana pasada (10 al 14 de febrero de 2025), los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por Bitcoin y Ethereum reportaron significativas salidas de capital, según reportes de plataformas globales de negociación como Investing y TradeView, retomadas por analistas alrededor del mundo.
De acuerdo con las cifras, los ETF de Bitcoin registraron salidas netas de 651 millones de dólares, de los cuales 251 millones se registraron solo en el día, el pasado 12 de febrero.
Los ETF de bitcoin tuvieron salida de recursos prácticamente diario; los reportes de las plataformas señalan que el lunes se retiraron de estos instrumentos 0186 millones de dólares, el martes 56 millones, el miércoles 251 millones y el jueves 156 millones.
Por su parte, los ETF de Ethereum reportaron salidas de 63 millones de dólares durante toda la semana, menores a las del Bitcoin pero la cifra es considerable para el fondo respaldado por esta criptomoneda. El monto total de las salidas para estos dos tipos de ETF alcanzaron los 713 millones de dólares.
¿Qué sucedió?
Los analistas del mercado consideran que existieron varios factores que contribuyeron la semana pasada al violento movimiento de capitales en Bitcoin y Ethereum.
Las crecientes tensiones geopolíticas, especialmente las relacionadas con los conflictos comerciales entre China y Estados Unidos, generan incertidumbre en los mercados financieros y obligan a los inversores a reducir su exposición a las criptomonedas.
También se considera que la realización de ganancias después de un período de aumento de precios de Bitcoin y Ethereum, pudieron contribuir para que los inversores retiren sus fondos.
Tampoco se puede olvidar la incertidumbres generada por la Fed sobre la dirección de su política monetaria después de que ha confirmado su pausa por algún tiempo, lo que llevó a un enfrentamiento directo con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, quien exige que la Fed recorte tasas.
Este ambiente enrarecido pudo llevar a los inversionistas a retirar sus posiciones en ETF de Bitcoin y Ethereum como medida de precaución en ambas criptomonedas.
Los movimientos sugieren una creciente presión vendedora y reflejan una disminución de la demanda de inversionistas institucionales y minoristas.
Oportunidades
Aunque, nada en los mercados es absoluto; los analistas consideran que las correcciones observadas la semana pasada en los precios de las criptomonedas, derivado de la salida de inversionistas, ofrecen oportunidades para los inversores a largo plazo.
A pesar de la presión bajista generada por los fondos cotizados, el precio de bitcoin en realidad se ha mantenido en la zona lateral que lleva desde la semana previa (entre 98.000 y 97.000 dólares).
Los analistas consideran que esto demuestra que la fuerza de compra está contrarrestando las ventas de los ETF, lo que hace que siga en el rango de consolidación que sostiene desde hace más de dos meses.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: BTG Pactual. Juan Andrés Camus y Jorge Errázuriz dejan atrás su etapa en BTG Pactual Chile
Después de un año trabajando en la oficina luxemburguesa de BTG Pactual, Carlos Warman está dando un nuevo paso en su carrera dentro del banco de inversiones brasileño. Esta semana, el ejecutivo anunció su nombramiento como Chief Operating Officer de BTG Pactual Europe.
Warman informó del cambio a través de su red profesional de LinkedIn, luego de haber ocupado el cargo de Business Manager desde octubre de 2023.
El profesional se describe a sí mismo, según consigna su perfil, como un especialista en controles internos, con experiencia en compliance, gestión de riesgo, nuevas iniciativas de negocios, políticas y procedimientos y gestión e implementación de proyectos.
Warman cuenta con más de 20 años de experiencia profesional. Anteriormente ya había pasado un período en BTG Pactual, donde alcanzó el cargo de Chief Compliance Officer y se trasladó de Rio de Janeiro a Luxemburgo.
Su trayectoria profesional también incluyó pasos por J.P. Morgan Chase, donde trabajó como Regulatory Compliance Manager; EFG Bank, donde se desempeñó como Head of Regulatory Compliance; Credit Suisse, con el cargo de VP asistente de Project Support; y PwC, donde fue asociado senior.
BTG Pactual Europe SA es una filial del gigante financiero brasileño y ofrece servicios de gestión patrimonial, asset management y banca de inversiones. Además de Luxemburgo, el grupo cuenta con oficinas en Brasil, Estados Unidos, Reino Unido, Portugal, España, México, Colombia, Chile, Perú y Argentina.
Grupo Caja Ingenieros, grupo cooperativo de crédito y servicios financieros y aseguradores, ha nombrado a Jordi Riverapresidente del Consejo de Administración de su compañía Caja Ingenieros Vida y Pensiones. Rivera sustituye a Ferran Sicart Ortí en la Presidencia, cargo que ostentaba desde 2021.
Jordi Rivera, quien ya estaba vinculado a la compañía desde hace más de dos años, es licenciado en Ciencias Económicas y Actuariales y cuenta con una trayectoria profesional de más de 35 años en el sector asegurador. El nuevo presidente ha declarado: «En un entorno donde la planificación financiera es clave para garantizar la estabilidad futura, asumo con gran responsabilidad y compromiso este nuevo cargo en una compañía con unos sólidos valores, que trabaja para cuidar de la salud financiera de sus socios y socias en cada etapa de su vida, acompañándoles y asesorándoles para tomar las mejores decisiones».
Al mismo Consejo de Administración de Vida y Pensiones se ha incorporado como consejero Javier Serra, ingeniero industrial con un MBA en Dirección y Administración de Empresas y más de 30 años de experiencia como director y consultor en distintas compañías del sector asegurador.
Por otro lado, el Grupo Caja Ingenieros también ha reforzado el Consejo de Administración de su compañía Caja Ingenieros Gestión, con la incorporación de Elena Yepes, diplomada en ESADE en dirección económico-financiera. Yepes cuenta con más de 35 años de experiencia en estrategia financiera, valoración de negocio, análisis y acompañamiento en inversiones en distintas entidades y organismos educativos.
“Con estas tres incorporaciones reforzamos los órganos de gobierno de las dos filiales del Grupo Caja Ingenieros para dar respuesta a los retos deberemos afrontar en los próximos años”, señala Félix Masjuan, presidente del Grupo Caja Ingenieros. Y es que, a lo largo de los más de 57 años de historia de Caja Ingenieros, los dos Consejos de Administración de las compañías del grupo han sido y son un pilar clave en la toma de decisiones estratégicas.
Si generar retornos atractivos ajustados al riesgo con un impacto social y ambiental significativamente positivo es algo que está dentro de lo posible, ¿por qué se lleva a los inversores –y a los votantes– a creer que se debe sacrificar el crecimiento a cambio del impacto? La evidencia empírica indica claramente lo contrario. Hoy en día, se dispone de un amplio conjunto de experiencias prácticas que demuestran que un instrumento financiero diseñado con habilidad puede generar un impacto de alto rendimiento y con un riesgo significativamente menor en sectores y regiones donde el capital no fluye de manera orgánica.
Incluso si solo una proporción modesta de los cien billones de dólares del mercado de deuda en circulación estuviera compuesta por esos instrumentos, esto aún constituiría un universo suficientemente grande y altamente invertible que ofrece un potencial atractivo para la diversificación de riesgos. Incluso si solo una modesta porción de una cartera de inversión institucional tradicionalmente diversificada se asignara a los llamados activos de “triple fondo”, ya sean bonos de impacto o deuda etiquetados con criterios ESG integrados, esto seguiría representando una demanda significativa por el billón de dólares que poseen los propietarios de activos.
A fines de 2023, los 100 mayores propietarios de activos del mundo poseían 26 billones de dólares en activos y los fondos soberanos de riqueza, a junio de 2024, poseían 12 billones de dólares en activos en todo el mundo. Sin embargo, estamos viendo solo un poco más de 5,7 billones de dólares acumulados en emisiones de bonos verdes, sociales, sostenibles y vinculados a la sostenibilidad desde que se emitió el primer bono verde en 2007, lo que no es una gran cifra según ningún estándar, especialmente en el gran esquema de lo que se requiere para mitigar, adaptar y construir resiliencia climática.
Estancamiento y retroceso para la inversión responsable
El informe de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático de noviembre de 2024 estima que las necesidades de inversión global proyectadas para la acción climática rondan los 6,5 billones de dólares por año para 2030, de los cuales 2,7 billones de dólares corresponden a las economías avanzadas, 1,4 billones a China y 2,4 billones a los países de mercados emergentes y en desarrollo distintos de China.
El estancamiento y, más recientemente, el importante retroceso en los compromisos ante el inminente colapso económico y social catastrófico, que solo se verá exacerbado por la mayor frecuencia e intensidad de los desastres ambientales, está dejando a todos los rincones de la industria de las finanzas sostenibles y la inversión de impacto en estado de shock e incredulidad. La redoblación de esfuerzos ha sido, en su mayor parte, la respuesta de una creciente comunidad de profesionales que han elegido este camino con una intencionalidad sin precedentes.
Para crear un mercado basado en principios se necesita una visión y un propósito claros que eleven e inspiren a las personas a promover el interés colectivo; una visión de cómo afecta a las personas, en términos prácticos, o un propósito lo suficientemente significativo para los grupos que están animados y motivados por el deseo de un mundo mejor. Se necesita esfuerzo, un grado de autoconciencia y ética para impulsar empresas e iniciativas cuyos indiscutibles beneficios ambientales, sociales y económicos a largo plazo pesan en el lado del pasivo a corto plazo del balance.
El déficit de financiación de 1,7 billones de dólares para cumplir con los 17 ODS de las Naciones Unidas requiere que conectemos el mundo de las finanzas tradicionales con lo que históricamente ha sido el territorio de la sociedad civil: ONG, organizaciones benéficas y filántropos orientados exclusivamente a generar impacto. Requiere que construyamos un conducto directo entre ambos con un enfoque disciplinado y transparente. La disciplina, la transparencia y el debido proceso son características distintivas del entorno que genera confianza y del nuevo contrato social que necesitamos desesperadamente.
En primer lugar, la inversión responsable exige que identifiquemos los valores y principios fundamentales que realmente deseamos fomentar mediante el despliegue de capital, lo que se traduce en inversiones que coincidan con la expresión de estos valores en el mundo. En segundo lugar, exige que identifiquemos las regiones y los sectores que más requieren atención. Se sabe que los mercados emergentes y fronterizos se ven afectados de manera desproporcionada por las consecuencias del calentamiento global y una perspectiva del sur global puede mejorar nuestra capacidad para ofrecer soluciones más impactantes. Por último, exige que seleccionemos los activos, proyectos y actividades más críticos, urgentes y beneficiosos para el colectivo para desplegar este capital, lo que da como resultado un conjunto de soluciones altamente interseccionales y adaptativas.
Es complejo fomentar un nuevo mercado en cualquier clase de activo porque hay circularidades involucradas. Con esto queremos decir que deben implementarse muchas cosas simultáneamente: buen gobierno corporativo; divulgación de información; transparencia en cómo se recibe, deposita y utiliza el dinero; certificación del uso de los fondos; transparencia en cómo se contabilizan y redistribuyen los fondos; verificación del impacto durante la vida y el vencimiento del bono.
Alta finanza y cooperación internacional para estructurar los mercados éticos
Promover mercados éticos y una nueva clase de activos desde cero no es una tarea trivial. En el mejor de los casos, la liquidez suficiente eventualmente le dará aliento y escala al mercado; Es en este momento cuando resulta crucial diversificar las fuentes de fondos para ampliar la dotación de fondos disponible para los originadores y los agentes colocadores.
En última instancia, el objetivo es que el perfil de riesgo-rendimiento y liquidez del mercado se vuelva comercialmente atractivo para la comunidad de inversores institucionales y, luego, para los inversores del sector privado. Por eso se recluta todo el espectro de financiación: subvenciones, financiación concesional, capital, paquetes inteligentes de capital privado y público combinados, estructuras de capital igualmente inteligentes que puedan atraer a una amplia variedad de tipos de inversores.
Los proyectos recientes de resiliencia climática presentan una variedad de temáticas: un segmento para pérdidas y daños, uno para adaptación, uno para mitigación; un tramo filantrópico que puede atraer a un tramo concesional, que a su vez atraerá a un tramo comercial, todo ello con el espíritu de escalar la inversión a su tamaño.
Suponiendo que se acepte ampliamente que los mercados emergentes y fronterizos son prioridades regionales en el Proyecto de Sostenibilidad (espero que no sea un salto demasiado grande), la emisión de un bono en una moneda extranjera disponible internacionalmente puede ayudar a desarrollar la capacidad operativa de los responsables de las políticas y los operadores nacionales y proporcionar un terreno de práctica para los bonos soberanos y otros tipos de instrumentos de deuda en el futuro, para acceder a más opciones y, eventualmente, aprovechar los mercados financieros internacionales. Esto resulta increíblemente atractivo con el uso de los fondos y los bonos de impacto es su capacidad para convertir las finanzas tradicionales en un vector que apoye temáticas alineadas con valores y para ampliar lo que de otro modo seguiría siendo una financiación quirúrgicamente dirigida con un impacto poderoso pero limitado. Saber intencionalmente qué impacto deseamos lograr y ampliarlo a través de un vehículo de propósito especial o SPV que distribuya préstamos de microfinanzas a prestatarios seleccionados, ya sea directamente a las PYME o a través de prestamistas locales de manera deliberada, puede ser increíblemente poderoso.
Finalmente, crear un nuevo mercado basado en el valor también requiere trascender fronteras para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible Globales. El papel de la cooperación internacional, la necesidad de romper silos y trabajar entre biorregiones exige colaboración en todo el eje Norte-Sur global.
Columna de Constance de Wavrin, fundadora de In|Flow, una firma especializada en desbloquear y acelerar el flujo de capital de deuda hacia inversiones, proyectos y actividades sostenibles, regenerativas y de impacto en todo el mundo.
Con experiencia en todas las vías de inversión válidas para devolver el calentamiento global a los niveles preindustriales de 1,5 °C, incluida la integración de factores de riesgo ESG y deuda etiquetada como uso de los ingresos, In|Flow trabaja en la creación de alianzas estratégicas y la recaudación de capital público/privado para generar un impacto social y sostenible: microfinanzas, pymes, infraestructura, agricultura. La misión de In|Flow es inspirar a los directores ejecutivos, las OSC y los profesionales de desarrollo empresarial del lado comprador a encontrar claridad, fluidez y congruencia en la articulación de sus valores y principios fundamentales de sostenibilidad, filosofía y procesos de inversión, hasta la evaluación del mercado objetivo y la entrega de productos, para optimizar la resonancia con su base de inversores existentes y potenciales.
Inversores y expertos de la industria que se unirán en Miami a la Cumbre PRIORITY 2025 de FII para explorar soluciones a través de sus pilares fundamentales: Inteligencia Artificial y Robótica, Educación, Sanidad y Sostenibilidad. La misma tendrá lugar del 19 al 21 de febrero en el Faena Hotel & Forum de Miami Beach. Será la tercera edición del evento.
El Instituto de la Iniciativa de Inversión Futura (FII, por sus siglas en inglés) es una fundación mundial sin ánimo de lucro con un brazo inversor y un único programa: Impacto en la Humanidad. Esta tercera edición de la Cumbre FII PRIORITY Miami, bajo el lema «Invertir con propósito», servirá de plataforma para la aplicación de estrategias prácticas que fomenten la resiliencia a largo plazo y el crecimiento inclusivo, según un comunicado de FII.
Como explicamos la semana pasada, las noticias sobre aranceles que dominan los titulares no parecen tener un efecto duradero en los mercados, aunque sí generan una alta volatilidad informativa.
Las menciones a historias que incluyen la palabra “arancel” casi duplican las contabilizadas por Bloomberg durante la primera presidencia de Donald Trump. Sin embargo, pese a la avalancha de información y la posibilidad de que algunas medidas se implementen de manera permanente, hasta ahora solo una iniciativa ha entrado en vigor. Esta afecta a importaciones desde China por un valor de 450.000 millones de dólares, mientras que los aranceles sobre 50.000 millones de importaciones de aluminio y acero no serán efectivos hasta el 12 de marzo.
Los inversores parecen haber optado por mantenerse al margen de este ruido. El índice VIX ha cotizado en un estrecho rango de cinco puntos (20-15) desde enero y se encuentra por debajo de los niveles de principios de año. Por su parte, la deuda pública ha comenzado a asimilar los efectos de medio plazo de una guerra comercial: tras el impacto inicial, similar al de un aumento del IVA, los aranceles tienden a afectar negativamente el consumo y a ejercer presión a la baja sobre los precios.
Desde la perspectiva de las familias que votaron por Kamala Harris, el panorama es diferente. Temen que, con su enfoque proteccionista, Trump termine generando el efecto contrario al que buscan sus votantes: evitar otro episodio inflacionario.
Las expectativas sobre el coste de vida en los próximos 12 meses reflejan estas preocupaciones. La encuesta de la Universidad de Michigan de enero, posiblemente influenciada por afiliaciones políticas, así lo sugiere. También se observa incertidumbre entre los propietarios de pequeños negocios, según la última publicación de la Asociación NFIB. Los datos de inflación de enero refuerzan estas inquietudes, con el IPC sorprendiendo al alza (3% el índice general y 3,3% el subyacente). La amenaza de los aranceles indica que los bienes, más que los servicios, presentan el mayor riesgo inflacionario a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, la reducción gradual en los costes de vivienda y alquiler, junto con un mercado laboral más equilibrado, podría contribuir a la moderación de los precios.
La Reserva Federal y el panorama económico
A priori, esto no debería preocupar en exceso a la Reserva Federal. Con los tipos de interés en el 4,5%, Jerome Powell reafirmó en su última reunión —y nuevamente ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes esta semana— que no hay urgencia en modificar la política monetaria. Con los tipos en territorio restrictivo para el crecimiento económico (el nivel de equilibrio o R* se estima en 3,5%-4%, según se desprende de sus declaraciones en la rueda de prensa posterior a la reunión de enero), la Fed puede tomarse su tiempo.
“No tenemos por qué apresurarnos a ajustar nuestra política”, afirmó Powell en el Congreso. Por el momento, la estrategia será esperar, y solo se procederá con recortes si el mercado laboral muestra señales claras de desaceleración o si se registran al menos dos o tres datos consecutivos del PCE que confirmen la tendencia bajista en la inflación. Tras el revés que supuso la publicación del último IPC, Powell restó importancia a este dato en su segunda comparecencia y reafirmó que la meta de regresar al objetivo del 2% está muy cerca.
Las empresas, en cambio, tienen más motivos para preocuparse por las implicaciones de los planes comerciales de Trump. Con el 61% de las compañías del S&P 500 habiendo presentado resultados del cuarto trimestre de 2024, se observa que la inflación persistente y un mercado laboral menos dinámico están limitando la capacidad de trasladar incrementos de costes a los consumidores.
Si bien el desempeño corporativo en los últimos tres meses ha sido razonable —con sorpresas positivas en ventas y beneficios en línea con los promedios históricos— la distribución de las empresas que superaron las expectativas de márgenes operativos es equilibrada respecto a aquellas que no lo lograron. Las compañías de sectores como consumo, construcción e industrial, que dependen de insumos importados sujetos a sanciones, probablemente continúen enfrentando presión sobre sus márgenes.
Factores de riesgo y la respuesta de Trump
Mientras tanto, aunque las condiciones financieras se han estabilizado y ya no favorecen tanto a los sectores más cíclicos, aún queda margen para sostener unos meses más de crecimiento por encima del potencial.
En este contexto, resulta llamativo el mensaje de Trump en su red social: “¡Los tipos de interés deberían bajar, junto con el incremento arancelario que viene!”. Al haber reducido las tasas en un 0,5% desde octubre, en un contexto de aumentos consecutivos del IPC (del 2,4% en septiembre al 3% en enero), Powell podría haber actuado con demasiada rapidez.
Es posible que Trump busque un chivo expiatorio en caso de que su estrategia termine siendo un error de cálculo.
La asesora de Morgan Stanley Heidy Frank ha vuelto a ser nombrada por cuarta vez consecutiva miembro delPacesetter’s Club de la firma, según anunció ella misma en un posteo publicado en su perfil de Linkedin. Frank es asesora financiera de la oficina de gestión patrimonial de Coral Gables del banco de inversión.
“Estoy muy orgullosa de anunciar que he sido nombrada una vez más en el prestigioso Pacesetter’s Club de Morgan Stanley, un grupo de élite de asesores financieros de la firma”, escribió Frank. “Agradezco este reconocimiento a mi dedicación en brindar un servicio de primera clase a mis clientes”, agregó.
El Pacesetter’s Club de Morgan Stanley es un programa de reconocimiento mundial para asesores financieros que han demostrado un alto nivel profesional y un servicio al cliente de primera clase en una etapa temprana de su carrera.
Heidy Frank se incorporó a Morgan Stanley en abril de 2020, después de trabajar 5 años como gestora patrimonial asociada en BNY Mellon. Previamente, fue consultora de inversiones de London Companies, siempre en el estado de Florida.
BeAble Capital, gestora de fondos de capital privado, especializada en la inversión en tecnologías deep science en sectores estratégicos como nuevos materiales, nanotecnología, fotónica o biotecnología, ha cerrado 2024 con una inversión total de 7.660.046 euros.
Entre las empresas invertidas algunas ya figuraban en la cartera de BeAble Capital, como ADParticles, A4Cell, Alcyon Photonics, Reinforce3D, Next-Gen Leather o Captoplastic. Mientras que otras han supuesto nuevas inversiones, como es el caso de Aridditive, empresa capaz de reducir a la mitad los costes, tiempos y emisiones en el sector de la construcción mediante impresión 3D de hormigón; Dan*na, que crea biomateriales a partir de residuos orgánicos, totalmente biodegradables y que emiten un 75% menos de CO2; o Dawako, empresa especializada en soluciones tecnológicas innovadoras para el sector de la salud, que está desarrollando la primera herramienta clínica para la detección precoz de la sarcopenia, una condición asociada a la pérdida de masa muscular, fuerza y función física común en el envejecimiento y en casos de malnutrición.
El total de las participadas de BeAble Capital desarrolla tecnologías deep science, fundamentales para crear una industria de alto valor capaz de competir a nivel internacional dentro del complejo escenario geopolítico actual. Es importante destacar que el 90% de las patentes relacionadas con sostenibilidad y el 66% de las tecnologías críticas para Europa tienen relación directa con el deep science, según se indica en el informe «European Deep Science Technologies: the time for Science Equity is now», elaborado por BeAble Capital y BBVA Research.
En este informe se refleja también que la producción científica en Europa tiene un alto nivel, produciendo gran cantidad de artículos académicos y registrando un buen número de patentes, pero el problema radica a la hora de convertir estas tecnologías en productos comerciales. Esta fase de transición, denominada ‘etapa de realización de valor’, es donde la Unión Europea falla, posicionándose muy por detrás de países como Estados Unidos, debido a que la financiación destinada a impulsar estas tecnologías es insuficiente, impidiendo la comercialización de la investigación.
Por ello, desde la inversión privada, es necesario impulsar el science equity, un asset class diferente al capital riesgo y al capital privado tradicionales, que requiere de una inversión especializada capaz de identificar las tecnologías industriales con más potencial surgidas en ámbitos científicos. Una vez identificadas, se imponen unos exigentes estándares de calidad para asegurarse de que se están creando soluciones innovadoras, rentables, escalables y sostenibles, que puedan llegar a la sociedad.
BeAble Capital es un fondo pionero en science equity, conjugando un profundo conocimiento de todos los universos de acción en los que actúa: el de la ciencia, el empresarial y el de la inversión.
Foto cedidaFernando Feito, agente financiero de Caser Asesores Financieros
Caser Asesores Financieros ha anunciado la incorporación de Fernando Feito a su red de agentes financieros, un movimiento que intensifica la actividad de la entidad en la Comunidad Valenciana, más específicamente en Alicante, siguiendo con su objetivo de ampliar su red de agentes y fortalecer el compromiso de Caser Asesores Financieros en la región.
Fernando Feito cuenta con más de 20 años de experiencia en la gestión de patrimonios en el sector de banca privada, y ha desarrollado una destacada trayectoria en diversas y reconocidas entidades. Su sólida experiencia en asesoramiento y su conocimiento del mercado le avalan como un referente en el asesoramiento financiero en la región.
Sobre esta nueva incorporación, Asier Uribeechebarría, director de Caser Asesores Financieros, ha afirmado que «la llegada de Fernando supone un importante refuerzo para nuestro desarrollo en Levante. Su experiencia y capacidad para crear valor añadido para los clientes serán de gran valor para la entidad. Estamos muy ilusionados con su incorporación, que da continuidad a la consolidación de Caser Asesores Financieros como un referente en asesoramiento financiero».
El Informe Anual OFISO 2025 sobre la Financiación Sostenible en España en 2024 confirma la tendencia alcista que ya adelantaba el Marcador OFISO en el primer semestre, con un crecimiento del 8%, para llegar a canalizar 65.705 millones de euros para proyectos y actividades verdes y sostenibles, en consonancia con los crecimientos anteriores y un desempeño superior a la media internacional, reafirmando su firmeza y liderazgo.
El presidente de OFISO, Julián Romero, afirma en la introducción del informe: “Al tiempo que los impulsos e incentivos puestos en marcha en algunos países van a verse reducidos y cancelados en buena parte y está apareciendo una oleada de lideres contrarios a las políticas de apoyo a la lucha contra el cambio climático, el liderazgo de Europa ha ido abriéndose paso entre sus ciudadanos, pero también más allá de sus fronteras. Su influencia ha favorecido, por ejemplo, el aprovechamiento de su Taxonomía, de sus obligaciones de reporte, etc. en muchos otros lugares y economías donde estos conceptos se implantan a buen ritmo”.
“¿Qué requiere el futuro para dar respuesta a las verdaderas necesidades y demandas?», se pregunta Juan Carlos Villanueva, secretario general de OFISO en la introducción. La respuesta, “fórmulas regulatorias equilibradas que actúen como factores incentivadores y no penalizadores; y un impulso que llegue a los mercados de capitales y a los instrumentos verdes y sostenibles que favorezca también el desarrollo de otros instrumentos como las hipotecas verdes, la titulización verde, o las fórmulas alternativas de financiación con etiqueta sostenible”.
El informe detalla varios de los contenidos más sobresalientes, los cuales pueden ser ampliados en el resumen ejecutivo y en las tendencias, así como en los demás capítulos del documento. Los bonos verdes y sostenibles emitidos en España representan el 37% del total, con un valor de 24.151 millones de euros, lo que supone un aumento del 14% respecto al año anterior. De cada 4 euros emitidos en bonos sostenibles, 3 corresponden a bonos verdes, por un total de 18.758 millones. En cuanto a los bonos sociales, se alcanzan los 1.755 millones, mientras que los bonos sostenibles suman 3.595 millones y los bonos ligados a la sostenibilidad llegan a los 43 millones.
En 2024, la categoría de préstamos, créditos y otras facilidades con carácter sostenible representa el 55% del total, alcanzando los 36.263 millones de euros, con un incremento anual del 9%. En el mercado español de renta fija, excluyendo la financiación del Tesoro Público, casi 1 de cada 5 euros corresponde a alguna categoría sostenible, estabilizándose la cuota sostenible en el 18% del total de bonos emitidos. A nivel global, la emisión total de bonos sostenibles se situó en 946.952 millones de euros, con un crecimiento cercano al 2%.
El CO2 evitado gracias a los bonos verdes emitidos en 2024 fue de 6,4 millones de TmCO2 equivalente, según los reportes de impacto publicados en 2024, lo que representa más del 91% de los bonos verdes emitidos en el año anterior. Cuatro emisores españoles superaron los 2.800 millones de emisión en 2024: el Tesoro español, Iberdrola, Telefónica y CaixaBank, concentrando más del 50% del total emitido. Como novedad, el informe señala que el total de bonos sostenibles que vencen durante 2025 en España alcanzará los 9.769 millones de euros, de los cuales el 68% son verdes.
HSBC lidera el ranking de intermediarios con una cuota del 10%, seguido por BBVA con el 9%, y CaixaBank con el 7,8%. A pesar del riesgo de involución medioambiental, el “Informe Draghi” sobre la competitividad de la eurozona, realizado en Europa, señala la descarbonización como una de las claves, junto con la digitalización y la defensa, para el desarrollo económico y la competitividad comunitaria. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, parece decidida a abordar estos riesgos y ha anunciado para el primer trimestre del año en curso la “Ley Ómnibus”, que simplificará y recogerá el acervo legal comunitario medioambiental.
En noviembre, el Gobierno presentó el Libro Verde de Finanzas Sostenibles, una hoja de ruta para las finanzas sostenibles que se espera canalice una mayor financiación hacia la transición de la economía. Los mercados de carbono presentan buenas perspectivas debido al impulso recibido por el artículo 6 del Acuerdo de París, que regula estos mercados, durante la COP29. Aunque la biodiversidad está ganando visibilidad en estos momentos, a nivel multilateral no se han logrado acuerdos de financiación relevantes, con consensos que se afianzan pero aún con compromisos débiles.
La pregunta sobre si se trata de una corrección o una catarsis aún está por verse, dado que los efectos del debate sobre el ritmo futuro de ESG (medioambiental, social y de gobernanza) están por determinarse. Existen factores políticos y empresariales que explican este “impasse”, pero, en contraposición, también se consolidan otros elementos, como la creciente concienciación de los ciudadanos y consumidores, quienes presionan tanto a productores como a intermediarios.
