Los asesores financieros de América Latina y de todo el mundo están sorteando el riesgo a corto plazo en los mercados actuales para garantizar el éxito a largo plazo de sus clientes y negocios, según los resultados de la Encuesta Global de Profesionales Financieros Natixis 2024.

Según David Goodsell, Director Ejecutivo del Natixis Center for Investor Insight, el aumento de la incertidumbre en torno a la inflación, las tasas de interés, las elecciones y la longevidad de un repunte del mercado impulsado por las acciones tecnológicas megacapitalizadas hace que los asesores calmen las preocupaciones de los clientes y gestionen los portafolios a través del cambio.

Los resultados de la encuesta realizada a 2.700 profesionales financieros de todo el mundo, incluidos 400 de América Latina, muestran que la sostenibilidad del repunte del mercado está poniendo de los nervios a los inversionistas, ya que el 72% de los asesores de todo el mundo, el 64% de los de América Latina y el 84% de los de América del Norte afirman que los clientes quieren saber si están protegidos frente a una caída. Además, después de unos años de sentir el aguijón de la subida de precios, el 64% de los clientes latinoamericanos (67% en todo el mundo) quieren saber qué tienen que hacer para superar la inflación. A largo plazo, el 62% de los asesores latinoamericanos afirma que sus clientes se preguntan si alcanzarán sus objetivos.

En estos tiempos de incertidumbre, es cuando las habilidades y la experiencia en planificación financiera son fundamentales para el éxito del negocio tanto del cliente como del asesor, opina Sophie del Campo, Executive Managing Director para el Sur de Europa, Latinoamérica y EE.UU. Offshore de Natixis Investment Managers.

«No se puede subestimar el valor de una planificación financiera meditada y de un conocimiento profundo. Consideramos que es uno de los principales atributos de las empresas de asesoramiento de más éxito con las que trabajamos», afirma del Campo. Los asesores de Latam están de acuerdo, clasificando la planificación financiera (64%) como el aspecto más diferenciador de su propuesta de valor, seguido del conocimiento/experiencia financiera (62%), y la construcción de portafolios/asignación de activos (50%).

Riesgos macroeconómicos y de mercado en el radar

Junto a los inversionistas, los asesores financieros tienen muchas preocupaciones propias. De hecho, el 65% de los asesores de todo el mundo cree que los mercados son complacientes a la luz de algunos riesgos muy reales. En cuanto a los riesgos macroeconómicos que se vislumbran en el horizonte, la deuda pública mundial es la principal preocupación de los asesores (64%). La política de los bancos centrales ha sido decisiva para evitar la catástrofe económica en dos ocasiones desde el comienzo del siglo XXI. Pero la intervención política tanto durante la crisis financiera mundial como durante la pandemia de Covid 19 ha sido una razón clave por la que la deuda pública en los países de la OCDE se ha duplicado desde el año 2000.

«Discutir los puntos clave sobre el efectivo y mantener conversaciones basadas en objetivos es esencial para que los inversores vuelvan a los mercados de inversión para alcanzar sus objetivos a largo plazo», señala David Goodsell, director ejecutivo, Natixis Center for Investor Insight.

«En general, casi tres cuartas partes de los asesores (74%) afirman que las tasas persistentemente altas amenazan con hacer aún más insostenibles los niveles de deuda pública. El verdadero riesgo viene en el futuro, cuando los responsables políticos tengan que averiguar cómo pagar la factura», afirma Goodsell. Además de las cuestiones políticas, ven claros riesgos macroeconómicos y de mercado. La mitad (52%) cree que las valoraciones son un riesgo elevado, mientras que al 44% le preocupan los altos niveles de endeudamiento de las empresas.

Los factores económicos son más importantes que los resultados electorales

En un año marcado por la celebración de elecciones en más de 70 países, el 72% de los asesores a escala mundial, el 85% en Norteamérica y el 68% en Latinoamérica creen que los fundamentos económicos subyacentes son mucho más importantes que los resultados electorales. Jack Janasiewicz, gestor de portafolios de Natixis Investment Managers Solutions, está de acuerdo. «Los beneficios están por encima de la política. Demos a las empresas estadounidenses las reglas del juego y sabrán cómo ganar dinero», afirma Janasiewicz.

En su opinión, la mejora de las expectativas de crecimiento, unida a una inflación moderada, debería favorecer los beneficios empresariales. «Seguimos viendo que las estimaciones de beneficios para los próximos 12 meses aumentan, junto con los márgenes, al tiempo que el aumento de la productividad sigue siendo fuerte y los costes laborales unitarios se suavizan en EE.UU., lo que creemos que favorece los beneficios empresariales. En nuestra opinión, se trata de un contexto favorable para la renta variable en general», afirma Janasiewicz.

Mayor déficit, pero sólido crecimiento bajo Trump

¿Qué podría significar para los mercados un mayor gasto bajo la presidencia de Trump? Cree que las políticas de Trump probablemente aumentarán el déficit de EE.UU., pero los déficits no siempre se traducen en tasas más altas. «Estamos en un periodo de excepcionalismo secular estadounidense. Dejando a un lado las opiniones políticas, es probable que una administración Trump lo refuerce aún más. ¿Podría desvanecerse este privilegio? Por supuesto, pero el proceso sería probablemente largo y prolongado. Mientras tanto, que desaparezcan los temores de déficit. Las expectativas de crecimiento e inflación importan más», dijo Janasiewicz.

Vientos de cola que ve actualmente: La Reserva Federal de EE.UU. está dispuesta a recortar gradualmente los tipos a medida que la inflación retroceda hacia el objetivo del 2%; el «Put» de la Reserva Federal está en juego: cualquier debilitamiento acusado del mercado laboral sería respondido probablemente con una política monetaria más enérgica; los bancos centrales mundiales también están relajando su política de forma coordinada; los precios del petróleo se mantendrán benignos mientras los saudíes intentan recuperar cuota de mercado, lo que contribuirá a mantener la presión a la baja sobre los precios de la gasolina, que en última instancia actúa como una rebaja fiscal para los consumidores.

¿Dónde ven Janasiewicz y su equipo de Natixis Solutions los riesgos macroeconómicos para el próximo año? Las principales preocupaciones son el aumento de las tensiones entre China y Taiwán y/o Oriente, los precios del petróleo y del gas natural alcanzan máximos históricos y el Congreso estadounidense frena el crecimiento de la inteligencia. Además el gasto de los consumidores se suaviza, los estímulos de China encienden la economía nacional y los precios de las materias primas reaccionan en consecuencia, os riesgos geopolíticos se aceleran, provocados por las elecciones mundiales y las tensiones, y las valoraciones de las acciones resultan demasiado elevadas para que el mercado las digiera.

Cómo gestionar las expectativas demasiado optimistas de los clientes

A medida que continúa el repunte bursátil en los mercados de todo el mundo, los asesores afirman que lo primero de lo que deben cuidarse los inversionistas es de su tendencia a perseguir rentabilidades o de su inclinación a tratar de medir el tiempo de los mercados (42% a escala mundial, 40% en Latinoamérica).

«En las fases alcistas, esto puede significar asumir un riesgo excesivo mediante una asignación excesiva a los valores más rentables. En las fases bajistas, puede significar abandonar las inversiones para evitar pérdidas y perderse posibles repuntes, un comportamiento que puede medirse en los flujos de fondos tras la mayoría de los acontecimientos del mercado», afirma Goodsell.

Por otro lado, el 29% de los asesores a nivel mundial y en América Latina advierten que después de una prolongada subida de la renta variable, los inversionistas deben ser conscientes de las expectativas poco realistas. Cuando se les preguntó en 2023, los inversionistas dijeron que esperaban que sus inversiones ganaran un 12,8% por encima de la inflación a largo plazo. En 2024, los asesores afirmaron que es más realista esperar un 8,3% por encima de la inflación, lo que deja una brecha de expectativas del 54% entre ambos.

Conseguir que los clientes redistribuyan su efectivo

Otro reto al que se enfrentan los asesores en 2024 es conseguir que los clientes redistribuyan su efectivo. Con las tasas alcanzando máximos de 15 años desde 2023, los inversionistas se han volcado en instrumentos de efectivo para perseguir rendimientos libres de riesgo. Por eso, el 45% de los asesores encuestados afirma que es importante recordar a los clientes que el efectivo no está libre de riesgo. «Discutir puntos clave sobre el efectivo y tener conversaciones basadas en objetivos es esencial para que los inversionistas vuelvan a los mercados de inversión para alcanzar sus objetivos a largo plazo», dice Goodsell.

Tres temas de conversación para volver a utilizar el efectivo son que la inflación reducirá sus ganancias con el tiempo, que las tasas de interés podrían ser significativamente más bajas cuando tenga que reinvertir, y que si sus inversiones no rinden lo suficiente, usted podría sobrevivir a sus activos.

Además, dado que el 43% de los asesores afirman que los clientes preguntan si deberían invertir en renta fija, pero se muestran recelosos por la incertidumbre de las tasas de interés, enseñar a los inversionistas por qué necesitan renta fija en su portafolio es otro paso inteligente que hay que dar. El riesgo de reinversión es real.

¿Qué hará falta para hacer crecer el negocio en 2025?

A pesar de todas las presiones, los asesores son optimistas. Prevén un crecimiento medio anual del 11,5% (11,1% Latam) y esperan un crecimiento anualizado del 12,4% (14,2% Latam) en los próximos tres años.

¿Cómo lo conseguirán?

El 59% de los asesores cree que demostrar valor para los clientes más allá de la construcción de portafolios y la asignación de activos es el factor principal para hacer crecer su práctica en el próximo año. Establecer relaciones con los herederos de los clientes (52%) y ayudar a los clientes a evaluar mejor sus perfiles de riesgo (46%) también ocupan los primeros puestos de la lista. Para los asesores de Latinoamérica, estos porcentajes son del 54%, 48% y 49%, respectivamente.

«En general, encontrar más tiempo para profundizar en las relaciones con los clientes y en la oferta de servicios de planificación financiera será crucial para el éxito de los asesores y de su negocio a largo plazo», afirma del Campo. Reeducar a los clientes en conceptos clave de inversión, aclimatarlos a nuevos riesgos y ayudarles a gestionar sus expectativas son también pasos inteligentes.

A fin de cuentas, los asesores tienen realmente todo lo que necesitan para preparar su negocio para el futuro. Para tener éxito, tendrán que adaptarse continuamente, algo a lo que se han acostumbrado en las dos últimas décadas.