MAPFRE ha alcanzado un acuerdo con el Centro Financiero BHD León por el que la compañía española adquiere un 51% de la aseguradora de salud Ars Palic. El Centro Financiero BHD León conserva el 49% restante.
Ambas compañías son ya socios en la sociedad MAPFRE BHD Seguros, que ofrece diferentes planes de protección contra riesgos patrimoniales y de personas a través de oficinas propias y de la red del Centro Financiero BHD León, la mayor entidad financiera de la República Dominicana.
Con esta operación, MAPFRE se consolida como una de las principales aseguradoras en el país, con cerca de 350 millones de euros en primas anuales. Ars Palic, cuyo nombre cambiará a MAPFRE Salud ARS, se ha convertido en un referente del mercado dominicano de salud debido a sus altos estándares de servicio, aporta cerca de 200 millones de euros en primas, y cuenta con más de 900.000 clientes.
El cambio en la composición accionarial es una medida estratégica que obedece a los planes de desarrollo y expansión de estos grupos empresariales, cuyo enfoque es el fortalecimiento institucional que beneficia a afiliados, empleados, accionistas, proveedores y a la sociedad dominicana en general.
Jesús Martínez, CEO de la región LATAM NORTE de MAPFRE, aseguró que “esta alianza con el Centro Financiero BHD León evidencia el compromiso que tenemos en MAPFRE con el mercado de seguros y el sistema de seguridad social de República Dominicana”.
Luis Molina Achécar, presidente del Centro Financiero BHD León, afirmó que “con este acuerdo replicamos el éxito de nuestra alianza en MAPFRE BHD Seguros, aunando nuestras capacidades empresariales en beneficio de nuestros clientes”.
MAPFRE es una aseguradora global con presencia en los cinco continentes. Compañía de referencia en el mercado español, es la mayor aseguradora española en el mundo, la primera multinacional aseguradora en Latinoamérica y se encuentra en el sexto puesto entre las mayores de Europa en No Vida por volumen de primas. MAPFRE cuenta con más de 34.000 empleados y en 2019, sus ingresos se aproximaron a los 28.500 millones de euros y el beneficio neto se situó en 609 millones de euros.
El Centro Financiero BHD León es el conglomerado de empresas financieras y de servicios conexos más diversificado, más amplio y de mayor integración de República Dominicana, único en su práctica de alianzas estratégicas en los segmentos en los que desarrolla su acción: intermediación financiera, seguros y pensiones, y mercado de valores y fiducia.
“Profesionalismo y ética. Toma de decisiones cuando hay dilemas éticos” es el tema de la conferencia que dictará en Montevideo Michael G. McMillan, CFA, PhD, CPA, CCEP y directos del Ethics Education and Professional Standars en el Instituto CFA.
El evento tendrá lugar el próximo viernes 13 de marzo a partir de las 8:30 en el WTC Auditorium (Torre 2. Cr Luis Lecueder 3536).
La conferencia cuenta con el apoyo de WTC Montevideo, República AFAP, UniónCapital, SURA Afap, Integración AFAP y BEVSA.
Tal y como leía la invitación para el 15° Aniversario Franklin Templeton México: «En 2005 fueron las primeras elecciones en Irak; Nace YouTube; El príncipe Carlos y Camila de Cornualles se casa; Vicente Fox es presidente de México; Los Patriots ganan el Super Bowl XXXIX; Muere el papa Juan Pablo II, Se pone en marcha el Metrobus de la Ciudad de México; Evo Morales es electo presidente en Bolivia; Angela Merkel es elegida primera mujer canciller de Alemania; George W. Bush es presidente de EE.UU. por segunda ocasión; «Million Dollar Baby» gana el Oscar como mejor película y Franklin Templeton abre su oficina en México». A cargo de la misma estaba y sigue a la cabeza, Hugo Petricioli, uno de los principales impulsores de la industria de fondos del país. En una entrevista con Funds Society, el directivo habla sobre cómo era el mercado entonces, cómo es ahora y cómo cree evolucione…
Petricioli, quien hoy cuenta con un equipo de más de 30 personas cubriendo no solo México si no Centro América desde una oficina con vista al ángel de la independencia, recuerda que cuando constituyó la firma, trabajó desde casa durante un año y tuvo amigos que «creían que estaba desempleado».
En ese entonces, fueron la primera firma en México sin red de distribución propia, «ese modelo es el modelo de un asset manager puro, tuvimos que buscar y esperar muchos cambios regulatorios porque el sistema regulatorio mexicano era legado de que las operadoras habían nacido como un apéndice de casas de bolsa, eso ha cambiado muchísimo». Durante 2006, varios asset managers globales trataron de establecerse en la región, pero «para el 2009 la mayoría había cerrado o cambiado radicalmente sus planes para el país por la falta de transparencia fiscal y el tema de fondos de fondos, eso en retrospectiva creo que fue algo muy malo en la oferta de fondos en México y limito muchísimo a los inversionistas mexicanos».
Hoy, en su opinión, el sector a primera vista ha cambiado poco, «las distribuidoras de fondos no se multiplicaron pese a que su modelo puede ser muy benéfico para los inversionistas, los asesores de inversión independientes prácticamente no participan en el sector al no contar con las plataformas adecuadas para mantener los precios competitivos y los jugadores siguen siendo prácticamente los mismos y en el mismo orden que cuando abrimos la oficina», Sin embargo, también considera que «hay cambios importantes que no se notan tan fácil, la figura societaria cambió, cambió también la especialización, vemos como los grandes bancos buscan ahora managers internacionales para asesorar los productos donde no tienen la experiencia y esto esta mejorando la calidad de productos en México así como la oferta, como industria somos mucho más unidos y cada vez pesamos más, no solo como porcentaje del PIB si no como participantes del mercado», señala.
De cara al futuro, Petricioli se muestra positivo: «Yo tiendo a ser optimista, de no ser así jamás hubiera empezado esta aventura en una industria donde todas las plataformas eran cerradas. El sector en México va a tener que consolidarse, los jugadores chicos no tienen viabilidad, se tiene que romper el paradigma de los «grupos» la especialización es la forma de crecer y crecer mejor, zapatero a tus zapatos. Creo que jugadores chicos y grandes tiene que analizar en que negocio están, son distribuidores o son gestores, si quieren ser los dos necesitan hacer un análisis real de sus propias economías de escala, la tienen o no y si no la tienen tendrían que replantear su modelo y decidirse. Si hacemos las cosas bien este sector podría duplicar su tamaño en 5 años», comenta.
Para lograrlo, al directivo le gustaría ver, entre otras cosas, un vehículo más competitivo, una regulación mucho más ágil y una mejora en la calidad y la cantidad de información. «El vehículo mexicano no es competitivo fuera de México por el marco regulatorio y fiscal, mis colegas de industria si lo son y es una pena que no puedan exportar sus habilidades y ser aún más exitosos. Con más y mejores estándares todo seria más claro para todos» menciona.
En su opinión, «el principal reto es que todo es complicado, nada es ágil, es confuso. Si queremos ser incluyentes y darle la oportunidad a todos los mexicanos de generar riqueza tenemos que hacer algo con absolutamente todos los materiales, prospectos, documentos clave, etc. ¿Has leído un prospecto recientemente? Trata de hacer un comparativo en México de fondos, no tenemos ni siquiera un estándar en las series mexicanas».
Mientras tanto, Petricioli y su equipo continuarán trabajando por fortalecer un mercado en el que según comentó Jenny Johnson, presidente y CEO, de Franklin Resources durante la fiesta de aniversario: «Ya en la década de 1980 vimos el tremendo potencial de México y comenzamos a hacer inversiones aquí con nuestro equipo de mercados emergentes… Esperamos fortalecer estas alianzas y profundizar nuestras relaciones con usted durante los próximos 15 años … y más allá».
En general, el éxito obtenido hasta ahora «ha sido gracias a dos factores, una gran firma con un gran estándar ético y la posibilidad de formar un gran equipo, sin el equipo no hubiéramos podido hacer nada, el éxito es de todos y cada uno. Es una gran oportunidad de ofrecer productos a todos los mexicanos que les puede crear riqueza a partir de su flujo», concluye Petricioli.
Durante el corriente año 2020 nuestra cámara (CAIU) cumple 5 años de su establecimiento formal, a pesar de que las primeras conversaciones y reuniones datan de algún tiempo anterior a la creación definitiva. En aquel entonces se nucleaba solamente a Asesores de inversión y en sus primeras comunicaciones a los actores de la industria se manifestaban dos objetivos primordiales: Desarrollar estándares claros para el cumplimiento de las normas del regulador para ser compartidos y fomentados en el ámbito de los socios y tomar una posición proactiva con el BCU en el desarrollo de nueva reglamentación. Con esos pilares como base se llegó a finales de 2019 con 56 asociados en nuestro padrón.
No hace falta aclarar en este ámbito que muchas cosas han cambiado desde aquel 2015 hasta la fecha en términos de regulación. Quizás el cambio más relevante sea el surgimiento de la figura del Gestor de Portafolios, lo que nos ha llevado a rebautizar nuestra asociación como «Cámara de Asesores de Inversión y Gestores de Portafolios del Uruguay» dejando explícito así que ambas figuras están representadas en todos nuestros esfuerzos. De la mano del nuevo nombre hemos actualizado también nuestra imagen corporativa y pretendemos seguir creciendo en cantidad de asociados para que nuestra voz sea cada más representativa de este sector.
Por su parte los objetivos siguen incambiados: colaborar a construir en Uruguay una industria con normas claras y justas, competencia leal y altos estándares de profesionalismo hacia los clientes. Entendemos que nuestra tarea no tiene fronteras y que la clave es posicionar lo que hacemos de manera competitiva en el plano internacional. Sería un grave error pensar que la competencia es entre nosotros: consideramos que trabajando juntos y consiguiendo el respaldo de las autoridades podemos lograr mucho más para todos que solo manteniendo el foco dentro de nuestro pequeño mercado.
Ahora bien, el desafío es grande cuando se trata de alinear a todos los actores. Sentimos que la carga de regulación es grande, pesada y costosa para la media de los participantes de esta industria y redoblaremos nuestros esfuerzos para que esto sea contemplado de manera diferente. Nuestro papel en la cadena de la industria financiera agrega mucho valor agregando, poco riesgo sistémico al mercado, y eso es algo en lo que seguiremos insistiendo para liberarnos de tareas que se terminan duplicando en las diferentes etapas del proceso de inversión de los clientes. Por la vía del diálogo y con total apertura a considerar los cambios que nos impone el mundo, la CAIU seguirá buscando crear un mejor contexto para que los profesionales del asesoramiento financiero de todo el mundo, desde individuos hasta grandes corporaciones, elijan Uruguay para atender y asesorar a sus clientes. Creemos que es posible.
Paralelo a lo regulatorio, sabemos que el futuro de nuestra profesión estará moldeado por grandes fuerzas que lejos de aplacarse se incrementarán y también pondrán a prueba los sistemas financieros así como a los actores del mercado financiero: algunos cambios tecnológicos como la robótica aplicada a la Gestión de Patrimonio, o las Fintech, la aparición de nuevos productos financieros, nuevas realidades económicas, financieras y globales tales como tasas de interés negativas, surgimiento de nuevas monedas y eventos macro de clima o enfermedades que, al compás de la globalización que vivimos, repercutirán en los destinos económicos del mundo entero. Será fundamental mantenernos preparados y enfocados para adaptarnos a esa nueva realidad sin dejar de agregar valor a nuestros clientes.
Por último, los 5 años no van a pasar desapercibidos: estamos trabajando en darle un marco festivo a la fecha y en breve nuestros socios tendrán noticias de un evento acorde a la ocasión. Y los miembros de la industria que aún no nos acompañan los invitamos a visitar nuestra web www.caiu.org.uy y conocer un poco más de quiénes somos y qué hacemos.
El próximo 4 de marzo Franklin Templeton realizará su Women in Finance Summit en el hotel Biltmore de Coral Gables.
El evento, que contará con paneles de discusión con una muestra representativa de mujeres líderes de la industria, como es el caso de Ileana Musa, co-líder de wealth management internacional en Morgan Stanley, Kathryn Rooney Vera al frente de Global Macro en BullTick Capital Markets, Rachel Carpenter, fundadora y CEO de Intrinio, Lori Hotz co-fundadora de LOBUS, y Shelly Kapoor-Collins, CEO de The Shatter Fund, así como a directivas de Franklin Resources, que incluyen a Jenny Johnson, presidente y CEO, de Franklin, Shane Cunningham, Katie Klingensmith, Ann Reitman, Sandi Schoren-Testa y Amy Osborne, empezará a las 9 en punto, terminando a las 2:40 pm.
Cerrará el evento una sesión interactiva de creación de marca, titulada «Make Disruption Your Leadership Superpower», que será ofrecida por la Dra. Patti Fletcher.
Puede descargar la agenda anexa. Para inscripciones y más información, siga este link.
El Kick Off 2020 de LATAM ConsultUs tiene más de 340 invitados confirmados, que pasarán dos días en un encuentro de estudio distendido que desde 2018 tiene un formato original: el equipo de la firma montevideana selecciona a la mejor gestora dentro de una clase de activo y la invita a presentar su visión frente a un nutrido público de asesores independientes procedentes de Latinoamérica.
El encuentro tendrá lugar el 11 y 12 de marzo en el Hotel Enjoy de Punta del Este.
Este año habrá dos conferencias de especial interés: una sobre el panorama del año electoral en Estados Unidos y otra que reunirá a varios gigantes latinoamericanos del asset management. También hay una novedad, con la presencia de dos talleres para explorar la compleja oferta actual de renta fija.
La agenda incluye un panorama global de renta fija y variable, un análisis sobre mercados emergentes, factores ESG, oportunidades de inversión en China, información sobre deuda subordinada, alternativos, deuda asiática y nuevas tendencias.
En esta edición, los participantes podrán acceder a las ponencias de las gestoras en el sitio web de LATAM ConsultUs, una novedad bienvenida para poder digerir y repasar las dos intensas jornadas de presentaciones que incluyen el mejor “research” del mundo en términos de gestión de activos.
Por lado recreativo, se celebrará un partido de fútbol a beneficio de una ONG con los equipos de Investec, Schroders, JP Morgan y AMCS Group. Además, Vontobel organizará un campeonato de tenis.
Auspician este Kick Off las principales gestoras internacionales y otros actores relevantes de la industria: Aberdeen, AXA Investment Management, BNY Mellon IM, BNY Mellon Pershing, Investec/Ninety One, Janus Henderson Investors, Julius Bär, Legg Mason, Man, Merian GI, Muzinich & Co, NN Investment Partners, Pictet Asset Management, Vontobel, Wellington Management, Alliance Berstein, Allianz Global Investors, BTG Pactual, Franklin Templeton, GAM Investments, INTL FCStone, M&G, Natixis, Neuberger Berman, Schroders, SURA IM, American Express, Capital Group, Carmignac, Columbia Threadneedle, Federated Hermes, iM Global Partner, Invesco, Jupiter AM, JP Morgan AM, LarrainVial, Leonteq, Lord Abbett, MFS IM, Morgan Stanley IM, Nuveen, Robeco y Virtus.
Más información en: https://www.latamconsultus.com/kickoff/
El martes 3 de marzo, conocido como Supermartes, 14 estados de Estados Unidos celebrarán sus elecciones primarias para la candidatura presidencial del partido demócrata. Según Amundi, tras el buen comienzo del senador Bernie Sander y la victoria aplastante del senador Joe Biden el pasado 29 de febrero, la disputa se reduce ahora a una carrera presidencial entre dos personas.
De acuerdo con Kenneth J. Taubes, CIO de la práctica de inversiones en Estados Unidos de Amundi, entre los factores que podrían cambiar el rumbo están: el que uno de los candidatos más moderados podría abandonar la carrera presidencial debido a los pobres resultados. Podría producirse un resurgimiento de Michael Bloomberg, tras su buen inicio y la enorme inversión personal que ha realizado en su campaña; aunque sería un desafío, Elizabeth Warren podría convertirse en una alternativa populista viable para Sanders; y una ganadora inesperada en California, el estado con el mayor número de delegados.
Implicaciones para los mercados financieros
Un triunfo de la candidatura de Sanders constituiría el mayor desafío para los mercados financieros según el especialista. Esto, “dado que los mercados están preocupados por los costes de su agenda económica”.
Taubes considera que el sector sanitario es el más sensible a las perspectivas de una candidatura populista. “Una victoria de Biden sería neutral para los mercados dado que no llevaría aparejado la implementación de políticas costosas. Además, una expansión fiscal moderada, con mayor gasto en infraestructuras podría ser positivo, pero puede verse compensado en la posible expiración de la rebaja fiscal. El resultado más favorable sería una victoria de Bloomberg dado que su agenda se centra en la inversión en educación y la formación profesional, mayor gasto en I+D y un aumento del acceso a la banda ancha en las zonas rurales”, comenta.
Posibles características del segundo mandato de Trump
Desde un punto de vista económico, Taubes considera que la presidencia de Trump ha demostrado ser buena, con salarios reales y recortes de impuestos que respaldan el crecimiento. Sin embargo, ha habido una creciente polarización de la sociedad estadounidense. La desigualdad está en su nivel más alto en más de un siglo, ya que las políticas de Trump han beneficiado principalmente a los más ricos.
La propuesta de Trump consiste en una continuación de sus políticas, incluida una extensión de las rebajas fiscales. Sin embargo, esta propuesta no es realmente nueva, ya que la administración actual ya la ha respaldado implícitamente. “En un segundo período, Trump podría endurecer su posición sobre el comercio con China y aumentar los aranceles sobre los bienes europeos. La Fed no dudará en actuar con fuerza a corto plazo en un enfoque de gestión del riesgo puro a raíz de la pandemia de coronavirus”, señala.
A este efecto, Taubes y su equipo consideran que los mercados no han descontado la posibilidad significativa de una presidencia de Sanders. “Asumiendo unas elecciones Trump vs. Sanders, los mercados podrían estabilizarse con una victoria esperada de Trump, mientras que enfrentarían a más riesgos a la baja en respuesta a la creciente probabilidad de la agenda socialdemócrata de Sanders. Algunos sectores de la renta variable (por ejemplo, el sanitario) ya están bajo presión y esperamos que las divergencias del sector y la sensibilidad al ruido electoral caractericen el rendimiento de la renta variable en 2020, cuando el foco se traslade del coronavirus a los asuntos internos de EE.UU.».
«Más allá de las consideraciones electorales, en renta fija, los bonos del Tesoro de EE.UU. parecen sobrevalorados tras la búsqueda de seguridad en reacción al brote de coronavirus. Se espera que esto continúe durante un tiempo, ya que los bonos del Tesoro de Estados Unidos están demostrando ser una cobertura efectiva durante la crisis del mercado. Hay oportunidades para invertir en crédito corporativo cuidadosamente seleccionado, donde el sentimiento bajista es incongruente con los fundamentales. Favorecemos los bonos que pueden beneficiarse de la sólida demanda interna, centrándonos en los mercados de consumo y vivienda de Estados Unidos. La ampliación reciente del diferencial podría brindar oportunidades para volver a entrar en los mercados (tanto IG como HY) con valoraciones más ajustadas, pero los inversores deben ser selectivos, discriminando entre las compañías que podrían verse afectadas por el riesgo pero que tienen buena calidad (oportunidad de compra) y empresas que podrían ver un aumento significativo del riesgo de impago”, concluye.
Pixabay CC0 Public Domain. DPAM alcanza cifras récord en gestión de activos en 2019
Degroof Petercam Asset Management (DPAM) ha registrado un incremento significativo de sus activos por cuarto año consecutivo, con una dinámica de crecimiento de negocio orgánico positiva. En una nota de prensa, la gestora del grupo belga asegura que esto “refleja solidez en sus resultados”. En concreto, durante 2019, sus activos bajo gestión aumentaron en 7.480 millones de euros hasta alcanzar los 39.200 millones de euros, un 22% más frente al mismo periodo del año anterior.
Según DPAM, este crecimiento es resultado tanto de los efectos positivos del mercado como de los nuevos flujos de capital provenientes de clientes institucionales. De este aumento, más de 2.100 millones de euros provienen de estos flujos nuevos, de los que el 70% son derivados del negocio internacional.
Las inversiones vienen de varios países y se reparten en diversas estrategias, lo que “confirma la consolidación de la expansión internacional de DPAM”, destaca. En términos de segmentos de clientes, los fondos de pensiones, así como la actividad de distribución institucional a nivel paneuropeo han contribuido al crecimiento significativo registrado.
En el último año, la gestora ha crecido tanto en renta fija como en renta variable. En comparación con el sector de fondos europeo en su conjunto, que registró flujos positivos en renta fija el año pasado, DPAM también ha visto importantes entradas de flujos en sus diferentes estrategias de renta variable europea y global. Dentro de la renta fija, las estrategias más demandadas han sido Global Unconstrained, high yield y deuda de mercados emergentes en moneda local.
Mientras, las estrategias sostenibles “destacan como uno de los factores principales de crecimiento en diferentes clases de activos y temáticas”. Los activos en esos fondos aumentaron de 4.000 millones de euros a finales de 2018 a 7.200 millones de euros a finales de 2019 y, según DPAM, están alineados con su compromiso con la sostenibilidad, una “parte fundamental del ADN de la empresa y de sus 19 años de experiencia en este campo”. En ese sentido, la entidad ha subrayado que, durante casi dos décadas, ha incorporado criterios ASG en los fondos de inversión gestionados activamente.
En este contexto, España es una de las zonas geográficas de mayor valor estratégico para DPAM, por lo que seguirá posicionándose activamente en este mercado. “Es, en la actualidad, uno de los países donde más están capitalizando las inversiones sostenibles a través de varias estrategias, que están siendo premiadas en el mercado (renta variable multitemática, deuda emergente sostenible o renta fija global)”, revela.
En la presentación de los resultados, Hugo Lasat, CEO de DPAM, hace hincapié en “el fuerte posicionamiento que refleja los tres pilares de DPAM: gestión activa, inversión sostenible y enfoque en el análisis”.Asimismo, explica que los años de inversión en investigación que respaldan su gestión activa y los 19 años de experiencia en inversiones sostenibles “han sido recompensados” por sus clientes institucionales.
“Estamos convencidos de que las inversiones sostenibles y responsables son una tendencia que está aquí para quedarse y esta convicción nos impulsa a seguir invirtiendo en recursos e investigación”, insiste la gestora en la nota de prensa. A su juicio, su track record demuestra que, a largo plazo, la combinación de sostenibilidad y gestión financiera añade un valor considerable, al crear lo que se conoce como doble alfa para el cliente. “En el futuro, mantendremos nuestro sólido compromiso con la sostenibilidad”, añade.
Como parte del compromiso con la sostenibilidad, DPAM ha sido signatario de los Principios de Inversión Responsable respaldados por Naciones Unidas (UN-PRI) desde 2011. El área de especialización en inversión sostenible llevó a que la firma recibiera en 2019 la calificación más alta (A+) otorgada por esta institución por tercer año consecutivo. Además, DPAM apoya las recomendaciones del Grupo de trabajo del FSB sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD) y la iniciativa Climate Action 100+.
Foto: FIBA. Regístrese ya para la FIBA AML Compliance Conference 2020
La Conferencia de compliance de AML, organizada por FIBA, es una de las reuniones de reguladores y profesionales de compliance más grandes de la industria; un evento con más de 1.200 participantes que se llevará a cabo entre el 16 y el 18 de marzo en el Hotel Intercontinental de Miami.
En el evento, distintas firmas líderes de la industria discutirán y debatirán sobre las expectativas regulatorias y las mejores prácticas. Además los asistentes pueden acudir a sesiones de breakout según su nivel de habilidad y las necesidades de AML y compliance de su compañía.
La FIBA AML Compliance Conference 2020 contará con una conferencia magistral del sobreviviente de trata de personas y defensor de la ONU, Rani Hong, junto con oradores del FBI, DEA, FinCen, OCC, Kauffman Rossin y HSBC, entre otros.
En un entorno en el que el aumento de las regulaciones y sanciones ha obligado a los bancos a asumir muchos roles: investigador, regulador y autoridad tributaria, se discutirán los avances y retos en la identificación de prácticas de blanqueo de capitales, entre otros. Este evento ofrece una valiosa plataforma para todos los jugadores de la industria bancaria y los reguladores para discutir conjuntamente los desafíos de la industria y explorar las formas existentes o emergentes en la lucha contra el lavado de dinero.
Los temas que serán cubiertos incluyen a los de negocios de marihuana, tráfico de personas, la darkweb, inteligencia artificial, machine learning, criptomonedas y más.
Pixabay CC0 Public Domain. Los mercados seguirán experimentando volatilidad en las próximas semanas, pero no hay riesgo de recesión
La expansión del coronavirus ha disparado las ventas en los mercados de renta variable globales. Los recientes casos en España, Corea del Sur, Italia e Irán han extendido el problema, que ha dejado de ser una cuestión local china. Como consecuencia, se ha resentido tanto el lado de la demanda como el de la oferta. Desde atl Capital recuerdan que no es la primera crisis sanitaria a la que nos hemos enfrentado y, por ello, se produce un patrón repetido de comportamiento en los mercados financieros.
Siguiendo los ejemplos del SARS en 2002, la gripe porcina en 2009, el MERS en 2013 o los distintos episodios de gripe aviar y ébola, los mercados financieros siempre han tendido a responder de la misma manera. Es cierto que se ha producido un incremento significativo de la volatilidad, caídas bursátiles en el corto plazo, búsqueda de activos refugio, y reducción, en distinta medida, del crecimiento económico. Sin embargo, “en ninguno de estos episodios se dio el caso de una recesión global, algo que, a priori, creemos que tampoco se va a dar, aunque algunas circunstancias puedan ser distintas”, afirman desde atl Capital.
Debido a que China es, en la actualidad, el principal contribuidor al crecimiento de la economía global, así como una pieza fundamental en las cadenas de producción de las principales compañías manufactureras del mundo, el informe de la entidad advierte, eso sí, de que será vital monitorizar todos los datos del gigante asiático. “La solución creemos que no será inmediata, con lo que continuaremos atravesando períodos de volatilidad en las próximas semanas”, añaden.
Asimismo, la entidad asegura que su escenario central para 2020 sigue vigente, aunque el impacto del primer trimestre pueda provocar un recorte de las estimaciones de crecimiento para todo el año. “No descartamos que algún país pueda tener crecimientos negativos en el corto plazo, pero, a fecha de hoy, seguimos viendo un crecimiento global en el entorno del 3%”, afirman desde atl Capital.
De acuerdo con las perspectivas anuales de la entidad, solo en el caso de que se produjera una recesión mundial veríamos un comportamiento negativo para los activos de riesgo. En su informe, atl Capital advierte de que “estos días, los mercados se están sesgando hacia ese escenario”.
Ante un escenario marcado por los patrones clásicos de comportamiento ante eventos inesperados que generan incertidumbre como las caídas bursátiles generalizadas y sincronizadas, el aumento de la volatilidad, el refugio en activos seguros o las compras agresivas en los mercados de deuda soberana de países con una mejor calidad crediticia, “la respuesta está siendo contundente en los países asiáticos tanto desde el punto de vista monetario como fiscal”, subraya el informe.
El Banco Central de China ha rebajado en dos ocasiones los tipos de interés y el gobierno ha anticipado la reducción de aranceles a la importación sobre productos por un valor cercano a los 80.000 millones de dólares, además de rebajar los precios energéticos.
Para Europa y Estados Unidos, la entidad espera, en caso de profundización de la crisis, medidas de carácter monetario y fiscal. Los mercados han pasado de cotizar un mantenimiento de tipos de interés en Estados Unidos a esperar una bajada de, al menos, 50 puntos básicos en los próximos seis meses.
“Estamos firmemente convencidos de que el posicionamiento de nuestras carteras es el adecuado en el momento actual”, aseguran desde atl Capital. Afirman creer que su diversificación, tanto por tipo de activo como geográfica y sectorial, es la correcta y, pese a no ser inmunes a los incrementos de la volatilidad en el corto plazo, aseguran ser “partidarios de aprovechar las oportunidades que se generen en activos que sufran correcciones relevantes”. Además, destacan cómo las valoraciones de los mercados de renta variable mantienen, en términos generales, todo su atractivo.
