El concepto de “short duration” en un entorno desafiante

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El concepto de “short duration” en un entorno desafiante
Pixabay CC0 Public Domain. El concepto de “short duration” en un entorno desafiante

En este entorno desafiante, vamos a recorrer 5 puntos cruciales para un fondo de duración corta: dislocaciones de precios, baja duración de crédito, efecto pull back, riesgo de liquidez y diversificación de cartera.

En esta crisis, fuimos testigos de lo que se denomina un aplanamiento de las curvas de crédito, por el cual la parte corta ofrece rendimientos mayores que la parte larga. En los primeros días/semanas de ventas, el único juego para los inversores era el de recaudar la mayor cantidad de efectivo posible para hacer sus fondos más resilientes y estar preparados para las salidas.

¿Y qué preferiría vender? ¿Un bono a largo plazo que acaba de perder 30 puntos? ¿O un bono a muy corto plazo que hasta ahora solo ha perdido un par de puntos? Todos tienen la misma respuesta a esa pregunta, por lo que todos intentan hacer lo mismo al mismo tiempo: vender bonos a los que solo les quedan unas pocas semanas o meses de vida. Muy rápidamente, los compradores marginales se evaporaron provocando que los precios de esos bonos a corto plazo cayesen en picado. Los precios ya no reflejaban sus fundamentales, sino más bien el coste de la liquidez inducido por el pánico. En ese punto, los precios están completamente dislocados.

Lo que es importante entender es que una caída de 10 puntos en un bono a tres meses conduce a un rendimiento al vencimiento mucho mayor (en términos anualizados) que una caída de 10 puntos en un bono a cinco años. Tikehau Taux Variables tenía una gran liquidez en el momento de las ventas masivas y no solo no vendimos nada, sino que nos pusimos delante de los inversores desesperados por vender a cualquier precio. De esta manera, aprovechamos puntos de entrada atractivos en bonos a corto plazo con el objetivo de aumentar el rendimiento de la cartera y mantener la duración de crédito baja.

En momentos como este, es imposible escapar de la volatilidad y las correcciones del mercado. La pregunta es: ¿cuánto tiempo tardará en recuperarse? Aquí necesitamos identificar los diferentes tipos de bonos a corto plazo. Hay bonos «bullet» (el emisor no tiene opción de refinanciarlos antes de su vencimiento) con un vencimiento corto (entre 1 y 12 meses). Hay bonos «yield-to-call» (el emisor tiene la opción de refinanciarlos antes) con un vencimiento a largo plazo o incluso a perpetuidad, pero en el que tiene una fuerte convicción de que el emisor los refinanciará dentro de los próximos de dos a 12 meses. Y hay bonos “called” (el emisor ha anunciado oficialmente que refinanciará los bonos entre los próximos 10 a 30 días hábiles).

Si hiciste bien tu trabajo seleccionando créditos, siguiendo un enfoque fundamental, logrando evitar “defaults” y acertando en las refinanciaciones, entonces la respuesta a la pregunta anterior es bastante sencilla: cuanto menor sea la duración de su crédito, menor será el tiempo de recuperación. ¿Por qué? Porque a medida que pasa el tiempo, sus bonos a corto plazo eventualmente vencerán o serán reembolsados, lo que le permitirá recuperar toda su caída de precios. Eso es lo que llamamos el efecto pull-back-to-par.

Esa es exactamente la razón por la cual Tikehau Taux Variables entró en la corrección con una duración de crédito muy baja de 0,6 años y la mayoría de sus bonos vencen o serán reembolsados en 2020 (al menos el 56% del fondo debería vencer o ser reembolsado este año).

Ya hemos hablado acerca de cómo los mercados de crédito pueden dejar de funcionar a medida que la liquidez se evapora y conduce a precios dislocados. Es fácil entender que ser un vendedor forzoso para recuperar liquidez en este tipo de entorno puede ser muy perjudicial para los inversores. Entonces, ¿cómo tratar de garantizar un flujo de liquidez constante sin tener que vender nada? La única forma de hacerlo es beneficiarse de la liquidez natural de los bonos que se posee. Esta es la consecuencia directa de tener una duración crediticia baja.

Por ello, gestionamos Tikehau Taux Variables con un modo “run-off”: a medida que pasa el tiempo, los bonos a corto plazo se mantienen hasta vencimiento o son reembolsados. Recuperamos así la corrección del mercado y reinvertimos el efectivo «naturalmente» generado en otros bonos a corto plazo. Y así sucesivamente.

Finalmente, una característica muy importante es la diversificación: no poner todos los huevos en la misma cesta limita el impacto en el rendimiento de un fondo en caso de “default”. Es por eso que Tikehau Taux Variables tiene más de 120 posiciones (a fecha 30 de abril).

A 30 de abril, la estrategia tenía un 16,6% de efectivo y equivalentes, una duración de crédito de 1 año y un rendimiento a vencimiento del 4,2% con una calificación promedio BBB- Investment Grade.

Tribuna de Laurent Calvet, gestor de estrategias de crédito en Tikehau Investment Management

Combinar value y gestión pasiva para aprovechar las oportunidades de inversión durante la crisis

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Pixabay CC0 Public Domain. TrackInsight lanza ESG Observatory tras el aumento de la demanda de ESG ETF

El impacto del coronavirus en los mercados financieros ha generado una crisis histórica a nivel global de la que pocos inversores en fondos han podido salir indemnes. Sin embargo, también presenta oportunidades para aquellos que están aprovechando para aumentar sus aportaciones, comprando en un periodo de grandes rebajas y notables oportunidades. Fintup, wealthtech española de acompañamiento financiero, recomienda a sus clientes una estrategia basada en la combinación de fondos value y fondos de gestión pasiva para reforzar la cartera y obtener resultados positivos en el largo plazo.

“Al optar por los fondos value delegamos nuestras inversiones en los mejores expertos, que son capaces de descubrir empresas de gran calidad cuyos precios actualmente pueden considerarse una ganga. Por ejemplo, Warren Buffett está aumentando su posición en Delta Airlines, y Alejandro Estebaranz, gestor de True Value, ponía como ejemplo en unos de sus vídeos a Aena, pues son inversiones que ahora están en el epicentro de la tormenta pero que muy probablemente darán buenos resultados a futuro”, asegura Jorge Sieiro, cofundador y COO de Fintup.

Asimismo, Sieiro destaca que os fondos indexados de gestión pasiva representan una manera efectiva y de bajo coste de adquirir participaciones en grandes multinacionales, con fuertes ventajas competitivas y a un precio realmente barato. “Es difícil ver compañías de la talla de Disney, Coca-Cola, Nike o Pepsi con caídas tan pronunciadas como las actuales (algo que sólo sucede cuando hay pánico en las calles), y estas oportunidades no se deben dejar escapar”, advierte el experto.

Caídas generalizadas, pero unas mayores que otras

Además, de acuerdo con los analistas de Morningstar, casi totalidad de los inversores en fondos están sufriendo fuertes pérdidas de doble dígito en las últimas semanas, con independencia de que se trata de fondos que invierten en sectores de la economía, por países, en empresas grandes, pequeñas, medianas, value, mixtos o indexados. “El sector energético, con caídas cercanas al 60%, y algunos fondos que invierten en países emergentes, son tal vez los más perjudicados, seguidos de las aerolíneas y el sector financiero, con caídas del 40%”, añaden desde Fintup.

Por otro lado, las categorías que están registrando mejor comportamiento son los fondos monetarios y de renta fija de países solventes con monedas fuertes como Estados Unidos, la Zona Euro, los países nórdicos, Suiza o Japón. En algunos casos con subidas cercanas al 10%, y los fondos que invierten en oro, el activo refugio por excelencia.

“Otros fondos que, por su particular estilo de gestión, lo están haciendo bien son los fondos inversos o con posiciones cortas, que ganan cuando el mercado cae; los que invierten en el VIX, que suben en periodos de incertidumbre cuando aumenta la volatilidad; así como algunos fondos cuantitativos que emplean modelos matemáticos para elegir dónde invertir”, añade Sieiro.

En lo que respecta a sus propias opciones de inversión, basadas en seguros, el experto de Fintup asegura que “los fondos de renta fija que compran deuda de empresas y gobiernos están aguantando muy bien el temporal. Por el contrario, los de renta variable que invierten en empresas están sufriendo en general”. Salvo alguna excepción, desde Fintup apuntan a que los fondos de gestión pasiva se están comportando algo mejor que los value. No obstante, añaden que muchos de sus value se concentran en Europa y en particular en España, especialmente afectada por esta crisis.

Por último, en cuanto a las recomendaciones que están haciendo a sus clientes, aseguran que se centran en fijar la vista en el largo plazo y mantener sus estrategias de inversión y sus carteras actuales, sin pasarse a categorías más seguras.

“Si su horizonte temporal es de largo plazo (7-10 años), y puesto que todos nuestros clientes tanto en planes de pensiones como en Unit Linked tienen sus inversiones bien diversificadas por zonas geográficas, por clases de activo y por sectores, no deberían preocuparse demasiado, y mantener el rumbo. De hecho, estamos recomendando a muchos clientes que vayan incrementando sus aportaciones de manera progresiva, pero reservándose ‘munición’ para poder seguir aportando si las caídas y la incertidumbre continúan”, concluye Sieiro.

Grupo Mutua dona 4 millones de euros para el apoyo de los profesionales sanitarios

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Foto cedidaLa entidad ha realizado una convocatoria extraordinaria de ayudas.. Grupo Mutua dona 4 millones de euros para el apoyo de los profesionales sanitarios

Grupo Mutua aporta 4 millones de euros al fondo sectorial creado para apoyar al personal sanitario que trabaja para contener la expansión del coronavirus en España. Como parte de las medidas puestas en marcha en la lucha contra el virus, la aseguradora se convierte en uno de los principales impulsores del fondo, dotado con 37 millones de euros.

Estos fondos irán destinados a proteger a los más de 700.000 trabajadores de los centros sanitarios, tanto públicos como privados y residencias de mayores que trabajan en la lucha contra el COVID-19. El seguro de vida colectivo, que tendrá cobertura retroactiva al 14 de marzo, cubrirá el fallecimiento de quienes cuidan de la salud de todos los ciudadanos en la presente crisis sanitaria, así como un subsidio para los que resulten hospitalizados.

La participación del Grupo Mutua en esta iniciativa se suma a las acciones ya adoptadas a través de la Fundación Mutua que se hizo cargo de la compra de mascarillas para los servicios de atención domiciliaria a personas mayores del Ayuntamiento de Madrid. Del mismo modo, la Fundación también ha adquirido test rápidos del virus para los servicios de salud municipales y financió un primer estudio de investigación médica sobre el coronavirus en el Instituto de Investigación del Hospital Universitario La Paz.

Además, el Grupo da su apoyo a los grupos más desfavorecidos a través de diferentes programas de ayudas por importe de 700.000 euros destinados al cuidado de las personas mayores. Así, el Patronato de la Fundación Mutua ha aprobado la apertura de dos convocatorias extraordinarias de ayudas, para apoyar a colectivos vulnerables y financiar proyectos de investigación médica sobre el coronavirus, dotadas con 500.000 euros.

Apoyo a los mayores

Del mismo modo, se ha puesto en marcha otra convocatoria de ayudas para luchar contra el aislamiento de las familias de los mayores que viven en residencias y para la compra de material sanitario destinado a estas residencias con valor de 200.000 euros. Además, la Fundación Mutua Madrileña ha puesto en marcha la compra de 1.300 tablets destinadas a paliar el aislamiento de los mayores que viven en residencias de la tercera edad. La Fundación también contribuirá, a través del Mutuafondo Compromiso Social, el fondo solidario que ha lanzado Mutuactivos, a la compra de material sanitario para las residencias que Cáritas gestiona en toda España.

Asimismo, la convocatoria extraordinaria de Proyectos de Acción Social, dotada con 300.000 euros, apoyará proyectos de ONG que atiendan a colectivos especialmente vulnerables por los efectos en la salud del COVID-19. Por otro lado, la XVII Convocatoria Anual de Ayudas a la Investigación en Salud de la Fundación Mutua, dotada con 2 millones de euros, contará con una edición especial, con una financiación adicional de 200.000 euros, para apoyar proyectos de investigación clínica dirigidos a combatir esta enfermedad.

En línea con estas convocatorias, la Fundación Mutua Madrileña mantendrá su apoyo a proyectos que se desarrollen en los Institutos de Investigación Sanitaria acreditados (IIS). Cada Instituto de Investigación Sanitaria acreditado (IIS) podrá presentar un único proyecto. Para la selección de estos, el Comité Científico tendrá en cuenta la experiencia investigadora del grupo que solicita la ayuda, así como los antecedentes de la investigación que se pretende, los resultados obtenidos por el equipo investigador, objetivos, desarrollo y calidad del proyecto.

Toda la información sobre las bases y el proceso de presentación de solicitudes de ambas convocatorias extraordinarias de ayudas estará disponible en la web de Fundación Mutua.

La economía china después del COVID-19: ¿es posible una recuperación rápida?

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Pixabay CC0 Public Domain. Renta variable china: las claves para entender un mercado con 18,8 billones de dólares de capitalización bursátil

Solo unas semanas después de la brusca paralización de la segunda economía del mundo, el motor chino comienza a ponerse en marcha lentamente. Su Gobierno se ha mostrado bastante optimista ante la posibilidad de una rápida recuperación económica, aun cuando algunas de las principales economías del mundo han entrado en punto muerto. En un entorno de pesimismo y de caída de los precios del petróleo, muchos se preguntan: ¿es posible que la economía china sufra un impacto de tal calibre, se recupere rápidamente y vuelva a la normalidad?

No creo que la economía china vaya a normalizarse con rapidez. Tras marcar un mínimo histórico en febrero, el PMI manufacturero mostró en marzo los primeros indicios de recuperación con 52 puntos, cifra que indica una expansión y aleja las previsiones de una contracción. Aun así, pensamos que China, cuya tasa de crecimiento ya era la más lenta de los últimos 30 años antes del brote de COVID-19, seguirá registrando un crecimiento económico negativo durante otro trimestre más. Es probable que la economía experimente una ligera recuperación en la segunda mitad de 2020.

La incertidumbre que rodea a las perspectivas de la economía mundial también amenaza la rápida recuperación de la economía china. El país ya no depende tanto de las exportaciones, lo que le permite estar más aislado de las circunstancias externas. Pero su sector manufacturero no podrá evitar verse afectado por la reducción de la demanda provocada por la ralentización de la economía mundial. Mucho va a depender de la duración de la pandemia de COVID-19 en todo el mundo, y eso es algo que aún se desconoce.

Si la economía mundial comenzara a recuperarse en los próximos cuatro meses, el restablecimiento de los gastos aplazados podría favorecer la recuperación parcial del déficit de consumo. Sin embargo, una crisis de mayor duración podría provocar la quiebra de muchas empresas en todo el mundo y el cierre de la capacidad de producción.  Esta situación tendría un impacto mayor sobre la economía china. En este caso, la clave de la recuperación económica estaría en la disposición que mostraran los consumidores para gastar en un periodo de debilidad general del crecimiento económico.

Más allá del entorno de incertidumbre, China cuenta con numerosos mecanismos para restaurar el crecimiento de su economía. En comparación con otros países, las autoridades chinas cuentan con un mayor arsenal de herramientas para estimular su economía. Entre las muchas opciones de las que disponen están los gastos en infraestructuras, con la emisión de deuda destinada a financiar proyectos, la relajación de las restricciones a la concesión de préstamos, el fomento de la inversión privada en la propiedad y la capacidad productiva, las reducciones y bonificaciones fiscales, la aplicación de condiciones menos estrictas a las cotizaciones de jubilación y las subvenciones directas al consumo.

Asimismo, el Banco Popular de China podría volver a reducir los coeficientes de reservas de capital y aplicar nuevas medidas de estímulo. Por ejemplo, podría recortar en 200 puntos básicos sus tipos de interés, que aun así seguirían situándose muy por encima de cero. El Gobierno también puede ofrecer medidas de estímulo fiscal, ya que el déficit del país es inferior al 5% del PIB. Recientemente, las autoridades han pedido a los bancos que amplíen los plazos de reembolso de los préstamos a pequeñas y medianas empresas cuyo vencimiento esté próximo, para facilitar la liquidez.

Sin embargo, la caída de los precios del petróleo podría ser un arma de doble filo para China. El país podría verse favorecido por dicha caída, ya que importa en torno al 60% del petróleo. Además, si los precios se mantuvieran en los niveles actuales, el Gobierno podría optar por aumentar sus reservas de petróleo. Sin embargo, las grandes petroleras estatales chinas se verían enormemente afectadas por la caída global de los precios del petróleo, al igual que los sectores de las energías renovables, como la eólica o la solar, cuyo crecimiento se ha visto impulsado en los últimos años por los elevados precios de otras fuentes de energía, como el petróleo.

Aunque somos optimistas al respecto, aún es pronto para saber si estamos cerca de una rápida recuperación de la economía china.

Tribuna de Steven Watson, gestor de renta variable de Capital Group en Hong Kong

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Lars Kalbreier, nombrado CIO en Edmond de Rothschild Banca Privada

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Foto cedidaLars Kalbreier, CIO en Edmond de Rothschild Banca Privada.. Lars Kalbreier, nombrado CIO en Edmond de Rothschild Banca Privada

El grupo Edmond de Rothschild ha anunciado el nombramiento de Lars Kalbreier como Global Chief Investment Officer (CIO) de Banca Privada, siendo efectivo dicho nombramiento con fecha 1 de octubre 2020. Según explica la firma, como nuevo CIO, Lars supervisará todas las actividades de gestión de activos, tanto de gestión discrecional como de asesoramiento de inversiones, para banca privada. 

Desde su nuevo puesto, será el encargado de diseñar e implementar la estrategia de asignación de activos y de desarrollar soluciones de inversión innovadoras dedicadas a nuestros clientes del área de banca privada.

«Nos complace y enorgullece dar la bienvenida a Lars Kalbreier. Contamos con su amplia experiencia en banca privada y gestión de activos para ofrecer a nuestros clientes un fuerte valor añadido en la gestión de carteras. Su larga experiencia en las principales entidades financieras internacionales y en equipos de gestión multiculturales representa una ventaja adicional en un sector que está experimentando una profunda transformación», ha afirmado Christophe Caspar, director de gestión de activos.

Por su parte, Lars Kalbreier ha declarado: “Estoy encantado de unirme a una de las mayores firmas de la banca privada y participar en su desarrollo internacional. Estoy convencido de la relevancia de la oferta de Edmond de Rothschild, que combina soluciones de inversión innovadoras y una sólida experiencia en la gestión de activos reales, lo que le permite satisfacer de la mejor manera posible las necesidades de los clientes de banca privada».

Según matiza la firma, Lars trabajará desde Suiza y como miembro de los Comités Ejecutivos de Gestión de Activos y Banca Privada, dependerá de Christophe Caspar. Lars Kalbreier, profesional de reconocido prestigio con más de 20 años de experiencia en banca privada y gestión de activos, ha desarrollado su carrera en prestigiosas instituciones financieras de Europa. Lars, de 49 años, posee el título CFA, MBA por la Universidad de Cambridge y un MSc en gestión de la Escuela de Negocios HEC de Lausana.

Desde 2017, Lars ha sido Director General de Inversiones y Jefe de Inversiones Temáticas del Grupo en Vontobel, Zurich. Pasó la mayor parte de su vida profesional en Credit Suisse, donde ocupó  los siguientes cargos: Jefe del Grupo de Estrategia Comercial de Credit Suisse Trading & Sales (2002-2005), Jefe Global de Investigación de Acciones y Alternativas para la Gestión de Patrimonios y Activos (2005-2011), Jefe Global de Fondos de Inversión y ETFs (2011-2015) y Jefe de Soluciones de Inversión hasta 2017. Lars comenzó su carrera en 1997 en JP Morgan en Londres, primero como gestor de carteras y luego como estratega de renta variable.

El crecimiento secular y el efectivo sirven de escudo para los valores tecnológicos

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Pixabay CC0 Public Domain. El crecimiento secular y el efectivo convierte sirven de escudo para los valores tecnológicos

Las acciones tecnológicas han tenido un atractivo y fortaleza especial durante la última década. Por citar una referencia, el Nasdaq también ha sufrido el impacto económico asociado al COVID-19, pero después de emprender una importante caída a finales de febrero, fue uno de los índices que mejor remontada experimentó un mes después. 

En opinión de Sean Marlowicz, estratega y analista de Schroders, los gigantes tecnológicos resurgirán con fuerza. En primer lugar porque durante esta crisis sanitaria, la sociedad ha demostrado la relevancia de la tecnología en sus vidas y negocios. “Las restricciones para viajar y las normas de distanciamiento social han incrementado nuestra dependencia de estas plataformas digitales para atender necesidades básicas, entretenernos y mantenernos conectados con amigos y compañeros de trabajo. Sin embargo, hay ciertas sombras en su creciente control sobre la sociedad. A medida que las pequeñas empresas y las nuevas empresas se tambalean, esta pandemia probablemente hará que las empresas tecnológicas más grandes sean mucho más poderosas. Las tendencias de las que ya se estaban beneficiando se están acelerando, como los efectos de red, las altas barreras de entrada y la creciente concentración del mercado”, explica. 

Si analizamos el comportamiento de este tipo de compañías durante la crisis, observamos que las FAMAG (Facebook, Amazon, Microsoft, Apple y Google) han superado ampliamente los índices de mercado como resultado de ese “quédate en casa”. A finales de abril, Amazon y Microsoft acumulaban una subida del 28,5% y del 13,3% respectivamente, mientras que el índice S&P 500 baja un 10% -y eso contando con las FAMAG constituyen el 20% del índice-. Según explica David Older, responsable de renta variable de Carmignac y experto en tecnología, “las acciones tecnológicas y relacionadas con la tecnología han superado en general al mercado debido a su perfil de crecimiento secular”.

En este sentido, la pregunta clave es: ¿Cuál es la fortaleza de estos valores? Según explica Marlowicz, Para muchos negocios que se han visto obligados a cerrar, las ventas se han desplomado hasta, literalmente, cero. “Lo que importa ahora no son tanto los ingresos, sino si una empresa ha acumulado suficiente efectivo para superar el parón global. En esta medida, los FAMAG son ganadores relativos – la mayoría de ellos tienen reservas de caja superiores a la media, pocos pasivos a corto plazo y una fuerte capacidad de generación de efectivo”, apunta.

Ahora bien, el estratega y analista de Schroders es sensato y destaca que estos valores no son inmunes. “Para nada son inmunes, lo que pasa es que, ahora mismo, las principales empresas tecnológicas están completamente protegidas de los efectos económicos del bloqueo global. Por ejemplo, a pesar del aumento del tráfico en las plataformas de medios sociales, muchos anunciantes han recortado el gasto, ya que el hecho de que más gente esté en sus casas, se traduce en que no están gastando en productos y servicios que normalmente tendrían. Esto ha sido un problema para Google y Facebook porque generan el 83% y el 98% de sus ingresos por publicidad, respectivamente. Apple también ha sufrido un duro golpe por su dependencia de la demanda del iPhone de los consumidores chinos y del suministro de las fábricas chinas, muchas de las cuales han sido cerradas temporalmente”, explica.

Oportunidad de inversión

En opinión de Denny Fish, gestor de Janus Henderson y uno de los responsables de gestionar la estrategia Global Technology and Innovation, la inversión en tecnología es una tendencia que sale reforzada de esta crisis. “Si la recesión económica perdura a medio plazo, creemos que los inversores buscarán crecimiento de los beneficios y los flujos de caja donde puedan encontrarlo. Impulsado por la temática de la nube, el internet de las cosas y la inteligencia artificial, consideramos que el sector tecnológico debería seguir ofreciendo oportunidades a largo plazo para los inversores. Si la crisis de disipa, la solidez relativa de los balances de las empresas tecnológicas también debería resultar atractiva. En caso de que la situación sanitaria se estabilice y de que las políticas de estímulo den alas al crecimiento económico, un mayor número de títulos tecnológicos cíclicos también podría protagonizar una mejora de sus perspectivas”.

Steven Watson, gestor de renta variable de Capital Group, se muestra algo más específico y destaca el campo de la biotecnología como uno de los sectores que más interés despiertan entre los inversores y más oportunidades ofrece. Según apunta, la tecnología y los productos básicos de consumo han sido sectores defensivos y se han mantenido bien, lo cual es relevante  para los inversores. “Tenemos una nueva conciencia del valor de las compras online, a pesar de que ha estado creciendo durante años. También creo que una vez que la vida vuelva a algo que represente la nueva normalidad, volveremos a los restaurantes, bares, volaremos, reservaremos vacaciones y estancias en hoteles. Esas industrias de servicios no van a desaparecer aunque se hayan dañado. La cadena de suministro mundial dependerá menos de China y la producción se trasladará a los países de origen, aunque este cambio llevará años», afirma. 

Por último, Older señala que algunos segmentos dentro de la tecnología verán cómo se aceleran las tendencias. “Uno de los principales efectos de la crisis ha sido la aceleración de la tendencia de los consumidores conectados. Lo que se traduce en un fuerte aumento de la demanda de comercio electrónico que ha ido creciendo de forma vertiginosa. Por ejemplo, el desarrollo de la tienda de comestibles en línea, que estaba poco penetrada”, sostiene.

En este sentido, su análisis apunta a que la crisis de COVID-19 ha acelerado el camino de este tipo de empresas hacia la rentabilidad mediante la adquisición de nuevos clientes a un costo de adquisición de clientes muy bajo. “En 2019, el mundo gastó aproximadamente el 5% del PIB mundial en tecnología. Para 2030, se espera que esto se duplique a más del 10% del PIB”, estima Older.

El asesoramiento financiero aumenta un 24% a medida que las prioridades cambian de cara a la nueva realidad

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Pixabay CC0 Public Domain. El asesoramiento financiero aumenta un 24% a medida que las prioridades cambian de cara a la nueva realidad social

El proceso de desconfinamiento y superación de la crisis sanitaria supondrá cambios radicales en las actividades industriales, de turismo y en todo tipo de negocios que trabajen de cara al público. Todos deberán afrontar una nueva era de medidas sanitarias, también en el ámbito del asesoramiento financiero. 

Desde el Grupo deVere señalan que la primera tendencia que han detectado de cara a esta “nueva normalidad” que empiezan a vivir los países es una mayor demanda de asesoramiento financiero, al menos así ha sido durante el primer trimestre del año. Según la firma, en abril, el número de nuevos clientes que requirieron sus servicios aumentó un 24% respecto al mismo mes del año anterior. 

“Este parón y disrupción de la economía ha afectado a todos los países, empresas y sectores, con independencia de su tamaño. Esto ha tenido un impacto muy real y muy inmediato en las finanzas de los ciudadanos, de los hogares y de las empresas en todo el mundo. De repente e inesperadamente, muchos se han dado cuenta de que no tenían suficiente dinero para afrontar una crisis o que ni siquiera tenían planes de contingencia. Ahora, esa falta de previsión podría tener consecuencias en el estilo de vida de la gente y en la sostenibilidad de los negocios. En nuestra opinión, para abordar los aspectos financieros debería haber un nuevo punto de vista pasando del deber a al necesitar”, apunta  Nigel Green, fundador y consejero delegado de Grupo deVere. 

En opinión de Green, algo similar pasó en la crisis financiera de 2008. “Aquel momento fue como una llamada de atención para mucha gente que no se había planteado su seguridad financiera y supuso un incremento de la demanda de asesoramiento. Incluso entonces, en un contexto en el que la confianza en las instituciones financieras estaba dañada, la gente comprendió que sus estrategias financieras tienen que cambiar y evolucionar a la par que lo hace el mundo”. 

Según su experiencia, el aumento de la demanda de asesoramiento va acompañado de cambios, es decir, de cómo quiere ser la gente asesorada. En este sentido, la tecnología tiene un peso muy relevante. Según una encuesta elaborada por el Grupo deVere a sus clientes, el 52% afirma que sigue prefiriendo el asesoramiento presencial, pero ya un 42% apuesta por las videollamadas y un 6% por teléfono. 

“Viendo las actuales circunstancias y cuánto van a cambiar las cosas, me ha sorprendido que la mayoría de los clientes siga prefiriendo verse físicamente. Pero el crecimiento del uso de la tecnología, como las videollamadas o las plataformas online, ha crecido un 10% y consideramos que irá aumentando en la medida que se más gente se vaya digitalizando. Los resultados de la encuesta demuestran que la gente quiere combinar el hablar con tener un soporte tecnológico innovador”, añade Green. 

Desde el Grupo deVere defienden que los inversores son muy conscientes de que el mundo ha cambiado. “La mayoría de nuestros nuevos clientes buscan asesoramiento sobre planes de ahorro, inversiones, divisas, pensiones y planificación de la jubilación y pago de impuestos», señala. Lo que muestra cómo los ciudadanos están priorizando su seguridad financiera”, concluye.

Nomura completa la adquisición de Greentech Capital Advisors

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Pixabay CC0 Public Domain. Nomura completa la adquisición de Greentech Capital Advisors

Nomura Holding America Inc. ha completado la adquisición de Greentech Capital, LLC (Greentech), una firma boutique de banca de inversión centrada en el apoyo a empresas y proyectos de tecnología e infraestructura sostenibles. Según explica la entidad, esta transacción refuerza su compromiso con los clientes. 

Con esta operación, Nomura fomenta el crecimiento de tecnologías e infraestructuras sostenibles contribuyendo al desarrollo sostenible de la sociedad gracias a su experiencia en los mercados de renta variable. Además, Greentech pasa a operar bajo la marca Nomura Greentech y queda integrada en la franquicia de banca de inversión global de Nomura. Según aclaran, Nomura Greentech mantendrá su presencia global, con personal ubicado en Nueva York, San Francisco, Chicago, Zurich y París.

“Estamos muy contentos de completar la adquisición de Greentech, firma líder en fusiones y adquisiciones en materia de energía limpia y tecnologías energéticas inteligentes. Nomura sigue comprometida con el fortalecimiento de nuestras capacidades de banca de inversión a nivel mundial y el establecimiento de Nomura Greentech representa una adición sustancial a nuestra experiencia en este campo. La sostenibilidad y los ESG son temas clave en la sociedad actual y esperamos seguir apoyando a nuestros clientes en estas áreas», ha afirmado Mike Rintoul, director de Americas Investment Banking.

Por su parte, Jeff McDermott, fundador y socio gerente de Greentech, y director de Nomura Greentech, ha declarado: «Nomura Greentech permite a nuestros clientes globales acelerar su crecimiento y rentabilidad capitalizando las oportunidades en tecnología e infraestructura sostenible que detectamos. Tenemos un conjunto completo de capacidades de inversión en todas las geografías para proporcionar a nuestros clientes soluciones integrales. Estoy encantado de dirigir este equipo altamente experimentado y de crear aún más valor para nuestros clientes».

Efama apuesta por un enfoque «holístico» y «consistente» para abordar las finanzas sostenibles

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Pixabay CC0 Public Domain. Efama apuesta por un enfoque holístico y consistente para abordar las finanzas sostenibles

Pese al desafío que el COVID-19 está planteando, Europa quiere seguir impulsando las finanzas sostenibles. En estos dos últimos meses ha avanzado en nuevas consultas sobre índices de sostenibilidad y la actualización de la taxonomía sobre finanzas sostenibles. Desde la Asociación Europea de Gestión de Activos y Fondos (Efama) apuestan por que todo este trabajo se haga con un enfoque «holístico» y «consistente». 

“Estamos de acuerdo en que la actual crisis del COVID-19 subraya la necesidad de fortalecer la sostenibilidad y la resistencia de nuestras sociedades. Para ello, la estrategia de financiación sostenible debe considerar cuidadosamente el impacto que la crisis de la pandemia tiene en nuestra sociedad y en nuestras economías, así como las necesidades de financiación que todo esto creará. Necesitamos una transición equilibrada que permita una distribución apropiada de los recursos entre los diferentes sectores. No podemos permitirnos dejar atrás parte de la economía o de la sociedad», defiende Tanguy van de Werve, director general de EFAMA

Desde Efama quieren hacer esta reflexión pública para demostrar el apoyo de la industria de gestión de activos y fondos al camino que ha iniciado la Unión Europea. “Acogemos con mucha satisfacción la puesta en marcha de las diferentes consultas sobre este tema porque sigue siendo un aspecto nuclear de la agenda de la UE”, añade Van de Werve.

Efama reconocer que el Plan de Acción de Financiación Sostenible de 2018 ha creado un marco fundamental para integrar la sostenibilidad. Y consideran que la revisión que ha hecho la UE sirve para dar coherencia y unidad a toda la estrategia. “Si bien es crucial centrarse en el medio ambiente, la mayoría de las empresas están ahora en modo de supervivencia y lo estarán probablemente durante bastante tiempo. Si se observa la situación actual a nivel mundial, puede resultar necesario aumentar el enfoque en el factor de sostenibilidad, en particular en lo que respecta al capital humano y los desequilibrios sociales. El brote del virus ha puesto de manifiesto los defectos de nuestros sistemas sociales y probablemente hará mayor la división, con más recortes de puestos de trabajo, especialmente en aquellos empleos de baja cualificación y remuneración”, apunta Van de Werve. 

Respecto al factor de buen gobierno, desde Efama consideran relevante que la Comisión Europea haya querido mejorar la transparencia y divulgación de la información relacionada con el gobierno y la gestión de las empresas. En este sentido, el responsable de la organización recuerda que para que las finanzas sostenibles funcionen en la práctica, “es esencial contar con datos sólidos, fiables y disponibles públicamente sobre el ESG de las empresas participadas”.

Los estadounidenses en el extranjero están renunciando a su nacionalidad a niveles récord

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Los estadounidenses están renunciando a su ciudadanía en los niveles más altos registrados, según una investigación realizada por la firma de contadores Bambridge de Nueva York.

En los primeros 3 meses de 2020, el IRS reportó que 2.909 estadounidenses renunciaron a su ciudadanía, cifra mucho más alta que el total de los cuatro trimestres para 2019 (de 2.072 estadounidenses) y que representa un aumento del 1.104%  frente a los 3 meses anteriores, donde se registraron 261 casos. El récord anterior fue de 2.365 casos durante el cuarto trimestre de 2016.

Alistair Bambridge, socio de Bambridge Accountants New York, explica «que la pandemia actual ha permitido a las personas poner en orden sus asuntos y abordar un problema que pueden haber estado posponiendo por un tiempo. Para los ciudadanos estadounidenses que viven en el extranjero, es imperativo el tener que presentar declaraciones de impuestos estadounidenses, posiblemente pagar impuestos estadounidenses e informar sobre todas sus cuentas bancarias extranjeras, inversiones y pensiones mantenidas fuera de los Estados Unidos. Para muchos estadounidenses esta intrusión es demasiado y dan el paso serio de renunciar a su ciudadanía ya que no planean volver a vivir en los Estados Unidos».

Alistar

Para renunciar a su ciudadanía, los estadounidenses deben pagar una tarifa de 2.350 dólares  y aquellos con sede en el extranjero deben hacerlo en persona en la embajada de los EE. UU. en su país de residencia.

Según comentó Bambridge a Funds Society, además de esa tarifa, se debe pagar un impuesto de salida si el patrimonio neto es de 2 millones de dólares o más cuando se renuncia. «Si está en ese umbral, el IRS calculará una venta estimada de todos sus activos y le cobrará por las ganancias de capital que se realizarían. Hablando con nuestros clientes, muchos de ellos se sienten nerviosos y preocupados por los impuestos estadounidenses y la situación actual se ha sumado a esa ansiedad. Así que creo que para muchos, al renunciar, es una forma de reducir esa preocupación y recuperar algo de control en sus vidas», concluye.

Bambridge Accountants New York es  una empresa con sede en Nueva York que se especializa en impuestos de expatriados y no residentes.