El 4 de julio no se podrá festejar en las playas de Florida debido a que el estado rompió su propio récord de nuevos casos diarios de COVID-19 en la mayoría de los días de la semana pasada.
Florida también rompió su propio récord de pruebas el viernes, administrando más de 78.000 tests. Políticos conservadores, incluido el presidente Donald Trump y el gobernador de Florida, Ron DeSantis, han atribuido los recientes aumentos a las tasas más altas de pruebas.
Independientemente de la razón, el aumento alarmante en los casos ha obligado a DeSantis y otros funcionarios del gobierno a reconsiderar los planes de reapertura del estado. El viernes, DeSantis emitió una orden que prohíbe que todos los bares sirvan alcohol, y el sábado, el condado de Miami-Dade anunció que cerrará todas las playas para el fin de semana del 4 de julio.
Según la declaración del alcalde del condado de Miami-Dade, Carlos A. Giménez: «El cierre puede extenderse si las condiciones no mejoran y las personas no siguen las nuevas reglas normales que requieren que se usen máscaras siempre dentro de los establecimientos comerciales y al aire libre cuando la distancia social de por lo menos 6 pies no es posible».
Foto cedidaDaniel Ung, director de análisis e investigación cuantitativa de la gama SPDR ETFs. Rotación sectorial: un enfoque cuantitativo para invertir con éxito en ETFs en tiempos de crisis
Con 120.000 millones de dólares en ETFs sectoriales gestionados globalmente, State Street Global Advisors se define como “líder” en este segmento, donde acumula más de dos décadas de experiencia. En esta entrevista con Funds Society, el director de análisis e investigación cuantitativa de la gama SPDR ETFs, Daniel Ung, defiende la “rotación sectorial” para hallar oportunidades en un momento incierto como el actual. La gestora aplica esta técnica con un enfoque cuantitativo desde comienzos de año, reequilibrándola mes a mes y basándose en tres parámetros clave: momentum, macroeconomía y fundamentales.
“El concepto más asentado para crear una estrategia sectorial es el momentum de los precios, pero generalmente los inversores solo se enfocan en ese parámetro sin tener en cuenta otros igualmente relevantes”, revela Ung. Por ello, en enero, su equipo lanzó este modelo cuantitativo para aportar ideas a sus clientes y demostrar que basar la rotación sectorial en una combinación de indicadores “aporta valor añadido”, tal y como refleja su documento “Sector Rotation”.
El primer “componente” que aborda esta técnica es precisamente el momentum. En su cálculo, la gestora utiliza una “herramienta única”: los flujos de inversión institucional, basándose en datos anónimos de las posiciones custodiadas por State Street a nivel global. Así, busca proporcionar un indicador fiable del sentimiento del mercado. Además, los sectores son evaluados según su momentum de precios histórico de los últimos 12 meses y se excluyen aquellos “sobrecomprados” por los inversores.
El segundo parámetro son los indicadores macro adelantados, utilizados “para obtener información sobre el contexto e intentar preveer el comportamiento futuro”, afirma Ung. Una vez que se ha comprobado cuál es el régimen actual, se eligen los sectores en función de sus resultados pasados.
La última fase del método aplica un ángulo cuantitativo y se centra en los fundamentales de cada sector, combinando la información disponible con las previsiones de distintos analistas para clasificarlos. En esta etapa, la gestora observa, por ejemplo, el rendimiento de la renta variable o el margen de beneficio.
Una vez se han seleccionado los sectores más atractivos, State Street aplica un esquema de ponderación dinámico para identificar su importancia relativa. Así, establece el peso de cada sector teniendo también en cuenta el rendimiento ajustado al riesgo. Según Ung, esta “estrategia de sector puro” que se actualiza mensualmente les distingue del resto de gestoras, que suelen focalizarse en el momentum de cada sector.
Tecnología y salud: los protagonistas
En el momento actual, el modelo se comporta de manera distinta dependiendo de la región. Por ejemplo, en el mercado estadounidense, la estrategia se inclina por el sectortecnológico. “Había buenos fundamentales y, sobre todo, muchísimo momentum hasta marzo, y en EE.UU. esto último suele ser lo más importante”, nos cuenta. Ese mes, el sentimiento de los mercados se volvió extremadamente defensivo y la sobreponderación en el sector se redujo. Sin embargo, en las últimas semanas, el mercado de renta variable estadounidense se ha relajado y la tecnología ha vuelto a tomar la delantera. En los tres primeros meses del año, la rotación sectorial en EE.UU. cayó un 17,16%, lo que supone un rendimiento un 3,6% superior a su índice de referencia, el S&P 500.
Mientras, en Europa, el modelo destaca el sector salud, y esto no se debe solo al momentum de precios. “En enero, todas las regiones se inclinaban por la tecnología, pero, un mes después, cuando empezó a haber noticias sobre el posible desarrollo de una vacuna contra el coronavirus, Europa empezó a pensar que ese era el sector que necesitaba en sus carteras”, asegura Ung. Al principio, se vio impulsado por el momentum, pero hace unas semanas que los fundamentales también han mejorado de forma considerable. Con todo, hasta marzo, el modelo cayó un 21% en Europa, frente al 32% que retrocedió el MSCI Europe.
Por último, con un enfoque global, la estrategia arroja resultados distintos, aunque comparte con Europa su aversión hacia el sector financiero debido a que no cuenta con momentum positivo, no está recibiendo inversiones y los fundamentales no se sostienen. En los países desarrollados, el modelo se inclina tanto por el sector tecnológico como por el de la salud. También en este caso resistió mejor que el índice, al registrar un rendimiento negativo del 16% frente a la caída del 22% del MSCI World.
Atención a riesgos políticos
Para Ung, la clave reside en poder identificar las fortalezas de cada sector y, en entornos volátiles como el actual, ir más allá de los considerados tradicionalmente como defensivos. Es el caso de los servicios públicos, que en mayo no tuvieron muy buen desempeño pese a su calidad defensiva. “El modelo de rotación sectorial nos permite distinguir la información más útil en momentos de tensión para los inversores”, afirma.
De cara a los próximos meses, considera que la tecnología va a seguir manteniéndose “bastante inmune” a esta crisis y que la salud puede verse afectada por los riesgos políticos que se suman a la situación de pandemia. Es el caso de las elecciones estadounidenses de noviembre, que, en su opinión, “van a tener un impacto enorme en los sectores”.
“En este ámbito, hay que considerar el riesgo potencial de la imposición de tasas por parte de la Unión Europea a empresas como Apple, Google o Amazon”, añade. A su juicio, todos estos factores tienen que ser vigilados de cerca, ya que, sin duda, influirán en las estrategias sectoriales de todas las regiones.
La gestora cuenta con una gama sectorial de SPDR ETFs enfocada a las tres regiones: EE.UU., Europa y Global. Ung colabora frecuentemente con los inversores para analizar los sesgos de sus carteras y realizar recomendaciones. Para mayor información sobre los productos sectoriales, puede visitar ssga.com/etfs
La revista Américas de Funds Society está llegando a sus suscriptores en América Latina y Estados Unidos mediante sus formatos papel y digital. Este es un número especial en el que contamos con el análisis de las gestoras internacionales y latinoamericanas para tratar de comprender el nuevo contexto que el COVID-19 deja para la inversión. Es un número marcado por la pandemia, pero ante todo, hablamos del futuro.
Ray Grenier, CEO de Bolton, es el protagonista de nuestra portada y nos cuenta los planes de su firma dedicada a los asesores independientes. Bolton sigue creciendo, este año estrena locales en Miami y en medio de la crisis se mantiene firmemente anclado entorno a su oficio.
Desde Europa, Estados Unidos, Chile, México o Uruguay, los redactores y colaboradores de Funds Society ofrecen información sobre los últimos eventos de la industria del wealth y el asset management en el mercado latinoamericano y US offshore.
En este número de la revista Américas de Funds Society también analizamos en profundidad las transformaciones digitales que se está acelerando y cómo invertir para aprovechar la oportunidad que brindan los cambios tecnológicos.
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Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores deben enfrentarse a una incertidumbre radical para transitar este período de forma segura
Más allá del ruido a corto plazo, Carmignac cree que vale la pena indagar en dos aspectos de la tendencia del mercado: su dinámica interna en este período volátil y el grado de incertidumbre que los inversores necesitan reconocer para poder transitar esta etapa de forma segura. En ese sentido, insiste en que es importante mantener la lucidez sobre lo que sabemos y lo que no del entorno de mercado.
“Una cosa que sabemos es lo mucho que los políticos están tratando de ayudar: el gran gobierno ha vuelto”, asegura la gestora. En su último comentario de mercado, señala que, en Estados Unidos, gran parte del estímulo fiscal expirará a finales de julio, pero, aunque habrá mucho tira y afloja entre republicanos y demócratas, lo más probable es que acuerden otro paquete de estímulo, de al menos un billón de dólares, para que agosto “no se convierta en un precipicio fiscal”.
“En Europa, las negociaciones en torno al plan de recuperación europeo serán tensas, la división entre subvenciones y préstamos será objeto de acalorados debates, pero también aquí es razonable suponer que se llegará a un acuerdo”, añade. Por ello, espera que el apoyo de los responsables políticos se mantenga en los próximos meses; incluso en China, donde el flujo de crédito se está recuperando.
Lo que también sabemos es que hasta ahora los consumidores han reaccionado bien a la reapertura de las economías, tal y como reflejan los indicadores de alta frecuencia de Google o Apple. “En EE.UU., el momentum ha sido bastante impresionante. Claramente, esto es muy alentador al menos para el futuro a corto plazo, y los buenos números han animado al mercado”. Según Carmignac, en Europa parece estar ocurriendo lo mismo, hasta cierto punto.
Sin embargo, advierte de que, al mismo tiempo, el virus continúa muy presente en Estados Unidos. El número de muertes está disminuyendo rápidamente, pero, debido a varios puntos calientes como Texas o Florida, las infecciones siguen aumentando. Por ello, el número de víctimas podría incrementarse de nuevo unas semanas después de la reapertura de la economía. “Y esto podría, por supuesto, descarrilar el momentum del consumo”, afirma.
Para la gestora, el punto clave que hay que tener en cuenta es que, en 2003, cuando Asia luchó contra el virus del SARS, pudieron reducir a cero la tasa de contagio antes de reabrir las economías. “De modo que el sector privado pudo reacelerar inmediatamente cuando se levantó el bloqueo”, apunta. Esta vez, debido a que los gobiernos inicialmente reaccionaron tarde a la pandemia, el bloqueo ha sido más prolongado y los costes económicos tan masivos que han tenido que reabrir sus economías antes de que los contagios cayeran a cero.
“Por tanto, o bien la recuperación es limitada debido al temor de contraer el virus, o bien la recuperación del consumo es pronunciada, pero entonces los riesgos de una recaída serían bastante elevados”, asevera.
Carmignac hace hincapié en que el comportamiento del consumidor en China es bastante diferente que en EE.UU. “Las tendencias de los servicios relacionados con el consumo, como la ocupación de hoteles y el tráfico de pasajeros del metro, son constantes pero lentas, y no convergen realmente hacia el nivel anterior a la crisis”, revela. Además, el nivel de actividad en algunos de los sectores más industriales, que inicialmente se había recuperado de forma impresionante después del cierre, ahora parece que se está revirtiendo.
Visibilidad baja e incertidumbre política
Con todo, destaca que la visibilidad hoy en día continúa muy baja. Los nuevos casos mundiales de coronavirus siguen aumentando, y países tan grandes como India y Brasil siguen sin poder controlar la situación. “Esto se debe a que las pandemias son complicadas y muy difíciles de eliminar cuando las sociedades tienen que compensar los altísimos costes económicos de los cierres frente al riesgo de un coste humano muy elevado”, asegura.
Tampoco sabemos mucho sobre la manera en la que la situación política evolucionará en EE.UU. en el periodo previo a las elecciones: ahora parece que Joe Biden ha tomado la delantera e incluso que las probabilidades de que los republicanos mantengan su mayoría en el Senado han caído drásticamente. Según la gestora, que los demócratas arrasen se ha convertido en una posibilidad y, si esto ocurriera, el aumento de los impuestos perjudicaría a las ganancias corporativas y los gastos de capital. Mientras, el futuro a corto plazo podría estar protagonizado por Donald Trump jugando fuerte con sus socios comerciales si piensa que esto podría beneficiarle políticamente. “Otra vez la incertidumbre radical”, lamenta.
Carmignac insiste en que esta amplia falta de visibilidad debe ser reconocida para evitar construir castillos de arena, y por ello está contemplada en su estrategia de inversión. “La idea es realmente apegarse a nuestras convicciones”. Es decir: en renta variable, se centra en empresas de crecimiento de alta calidad que han demostrado resistencia y productores de oro para hacer frente al riesgo macro mundial. Y, en renta fija, adopta un sesgo más europeo a través del crédito y la deuda periférica que le permita captar el apoyo político de los últimos mensajes de Christine Lagarde, Ursula von der Leyen y Angela Merkel.
Vista desde las oficinas de Franklin Templeton México. foto cedida
La Asociación Mexicana de Asesores en Inversiones, A.C. (AMAI) a través de su Asamblea General Ordinaria de Asociados, aprobó el ingreso de Franklin Templeton México.
El organismo sin fines de lucro fue creado para “proteger sin reservas y en todo momento el patrimonio de sus clientes”; y cuenta con un alto compromiso con los principios de ética, transparencia, experiencia y calidad para ofrecer al público inversionista la mejor alternativa en sus decisiones de inversión.
“Como presidente de la Asociación Mexicana de Asesores en Inversiones, A.C. (AMAI), doy la más cordial bienvenida, como nuevo asociado, a Franklin Templeton… Estoy seguro de que su participación ayudará a crecer a la AMAI y al sistema financiero del país”. comentó Francisco Javier Ballesteros Chávez, presidente de la Asociación Mexicana de Asesores en Inversiones.
“El detonante en el mercado de la asesoría independiente en México será una Asociación aún más fuerte y con plataformas abiertas, donde los asesores nos podamos conectar de forma eficiente para ofrecer todo tipo de productos de inversión con independencia de los intereses y sin los límites de las plataformas que hoy prestan ese servicio en México, eso hará que todos los asesores podamos crecer al ritmo del potencial, esas plataformas ya existen en el mundo desarrollado y emergente, es lo único que nos frena. Sera un gusto trabajar con la AMAI, es un honor formar parte de la asociación” Comentó Hugo Petricioli, Country Head para México y Centro América de Franklin Templeton.
En un comunicado de prensa, Franklin Templeton detalló que se rigen por cuatro valores y principios que empatan con los objetivos de la AMAI:
1. Darle prioridad a los clientes
2. Construir relaciones
3. Lograr resultados de calidad
4. Trabajar con integridad
“En Franklin Templeton ser asesores financieros está en nuestro ADN. Hemos traído a México desde el 2005 mejores prácticas, estándares éticos e independencia en la asesoría y gestión. Después de 15 años de presencia y 40 años como inversionistas en el país, tenemos mucha experiencia local”, añaden.
De acuerdo con Franklin, el ser miembro de la AMAI, «reitera la firme convicción que tenemos como asesores de inversión, nuestro trabajo tiene un solo propósito: ofrecer los mejores resultados a nuestros clientes. Esto, va más allá de gestionar el riesgo y el rendimiento, significa esforzarnos continuamente en construir relaciones de largo plazo y asociarnos con nuestros clientes para lograr metas y aspiraciones compartidas. Respaldados por una empresa global y con una trayectoria de más de 70 años de experiencia como administrador de inversiones independiente, hemos sabido vincular las capacidades de nuestros equipos de inversión evolucionando continuamente y manteniéndonos fieles a nuestros valores, los cuales constituyen el núcleo de nuestra cultura corporativa, convirtiéndose en una práctica extendida y efectiva asumida por la empresa. Nuestra propuesta de valor al cliente se apega a cinco fortalezas: la creación de soluciones adaptadas a las necesidades de nuestros clientes, excelencia en las inversiones, sólida gestión del riesgo, escala global con perspectivas locales e innovación aplicada».
El índice S&P 500 ha repuntado más de un 35% desde el mínimo marcado en marzo. En vista de los actuales datos económicos que reflejan los estragos de la paralización económica provocada por la pandemia de coronavirus, algunos analistas consideran que este repunte desafía toda lógica. Así pues, muchos observadores se están preguntando si los mercados van, y deberían ir, por delante de la economía.Puede que esté desvelando el final, pero la respuesta a ambas preguntas es: ¡sí! La siguiente pregunta debería ser: ¿qué escenario económico están anticipando o descontando los mercados en los futuros flujos de efectivo?
Se acepta generalmente que los inversores descuentan, o tienen en cuenta, toda la información disponible, incluidos los acontecimientos presentes o potenciales. Esto significa que los precios de los títulos (de renta fija y variable) incorporan un significativo volumen de expectativas sobre los beneficios empresariales, los impagos, la inflación y las políticas monetarias y fiscales. Una consecuencia del nivel ultrabajo de los tipos de interés y los rendimientos de los bonos es que las expectativas a largo plazo influyen en los actuales precios de los valores en una proporción potencialmente más elevada de lo que lo harían tradicionalmente en un entorno de mayores tipos de interés.
Aunque resulta aritméticamente correcto que los actuales precios de los valores incorporen ampliamente las expectativas sobre el futuro, también reflejan las opiniones sobre la actual solidez de la liquidez y los balances corporativos, o la estabilidad del sistema financiero en general. Admirar un edificio sin comprender la fortaleza de sus cimientos no tiene sentido.
Las valoraciones de las compañías que cotizan en las bolsas del mundo suelen ser múltiplos de los beneficios anuales previstos de esas firmas. El gráfico 1 muestra el rango de los ratios precio/beneficios (PER) que los inversores han estado dispuestos a abonar en varios mercados a lo largo de varios años. Puesto que el ratio PER nunca es igual a 1, los inversores parecen dispuestos a considerar varios años en el futuro.
Cuando un importante acontecimiento ocurre de forma imprevista, los inversores suelen actuar con rapidez e intentan incorporar la nueva información en los precios de los valores. La hipótesis de la eficiencia del mercado supone que los inversores en su conjunto (el mercado) constituyen un «mecanismo de descuento» muy eficiente. Si la eficiencia se define como la rápida consideración de toda la información nueva, pública y exacta, entonces comparto la opinión de que los mercados son eficientes.
A título de ejemplo, cuando una compañía anuncia públicamente sus previsiones de beneficios, el posible rango de interpretaciones por parte de los inversores es relativamente reducido, de ahí que el ajuste de valoración de los títulos en cuestión sea rápido y preciso. No obstante, en una situación más compleja, como una pandemia a escala mundial o una crisis financiera que afecte a todo el planeta, los inversores actúan con celeridad, pero existe un amplio rango de interpretaciones, tanto a corto plazo como a largo plazo. Las redes sociales han contribuido al enorme aumento de la velocidad y la cantidad de opiniones y teorías que circulan (aunque no sean necesariamente fehacientes). Por consiguiente, no parece tan claro que la reacción inicial del mercado refleje de manera precisa las posibles consecuencias.
La velocidad de la reacción es evidente. El rápido repunte de la volatilidad, que coincide con la aparición de importantes acontecimientos imprevistos, se puede observar claramente en los siguientes gráficos (gráfico 2). Desde un punto de vista técnico, la volatilidad es una medida estadística de la dispersión de las rentabilidades de un título o un índice de mercado a lo largo del tiempo. En términos prácticos, se trata de un barómetro de la incertidumbre de los inversores sobre las repercusiones inmediatas y a más largo plazo.
Como mi compañero Toby Nangle, Director Mundial de Asignación de Activos, comenta: «En la crisis actual, ¿en qué medida el descenso de los mercados de renta variable o la subida de los rendimientos de los bonos corporativos guardaba relación con un aumento fundado de las expectativas de los inversores sobre el futuro (empeoramiento de las condiciones económicas, deterioro de los parámetros crediticios e incremento de las tasas de impago), y en qué medida se vinculaba con la actual restricción de liquidez en los mercados financieros que los bancos centrales han tratado de contrarrestar? Los dos supuestos están interrelacionados y la dirección de la causalidad no puede establecerse fácilmente. No obstante, si las primas de riesgo se sitúan en cotas elevadas porque descuentan un futuro colapso de la actividad económica que provocará declaraciones de bancarrota masivas, los precios de los títulos podrían ser caros. En cambio, si las primas de riesgo reflejan sencillamente la «avería» del sistema financiero, entonces podrían existir oportunidades para los inversores a medio plazo. En efecto, los bancos centrales no pueden impedir el riesgo de impago, pero sí pueden arreglar un sistema financiero averiado, ya que esto forma parte de sus mandatos y tienen ilimitada munición a su disposición».
Obsérvese la velocidad del aumento de la volatilidad y de su posterior descenso en el anterior gráfico izquierdo. La rápida respuesta inicial parece reflejar el nivel de sorpresa y la percepción inicial de la magnitud del asunto conforme emerge. La caída más lenta de la volatilidad parece reflejar el tiempo que tarda en alcanzarse un consenso acerca del posible desenlace.
Los índices del mercado de renta variable no reflejan plenamente el rango de actividades en la economía global, pero, con el tiempo, esperamos que los mercados evolucionen por lo general en la misma dirección que los datos económicos. Al fin y al cabo, las compañías (y sus ingresos) no existen en un vacío. Cuando las economías mundiales crecen, se venden más bienes y servicios, lo que impulsa los ingresos corporativos y genera las condiciones necesarias para la apreciación de las acciones y los bonos corporativos. En cambio, si la economía presenta una tendencia bajista, cabe la posibilidad de que el mercado bursátil siga el mismo camino.
No obstante, con arreglo al concepto de descuento, los mercados financieros pueden repuntar cuando existe una expectativa de crecimiento económico en el futuro, incluso si la situación vigente es nefasta. Los inversores experimentaron este fenómeno cuando el mercado bursátil se desplomó como consecuencia de la crisis financiera mundial en 2008, aunque comenzó a recuperarse en 2009 antes que la economía.
Como hemos mencionado, los inversores suelen tener una capacidad de previsión imperfecta cuando el rango de resultados futuros está rodeado de incertidumbre. El gráfico 3 desvela nuestras proyecciones sobre la gran probabilidad de que la economía estadounidense se recupere de la recesión económica provocada por la COVID-19. Un elemento esencial del gráfico consiste en nuestras proyecciones, elaboradas por nuestro equipo de investigación en atención sanitaria, sobre los avances sanitarios que permitirán la normalización de la actividad económica en general. La línea roja ilustra cómo creemos que el mercado bursátil evolucionará en anticipación de esas transformaciones económicas y sanitarias. La cuestión fundamental estriba en que el mercado se mueve con antelación a los progresos económicos y sanitarios, y no en paralelo.
Los mercados financieros están pronosticando, como debería ser, el tamaño y la tasa de crecimiento de las economías mundiales en 2021 y 2022, en lugar de hacer hincapié en los funestos informes económicos actuales con carácter retrospectivo. Con el fin de desarrollar y poner a prueba nuestra hipótesis de recuperación, además de nuestras proyecciones económicas generales, Columbia Threadneedle Investments centrará su análisis macroeconómico en las perspectivas sobre otros factores específicos, entre los que se incluyen la inflación y las preferencias de los consumidores. Si bien la demanda agregada podría recuperarse, resulta vital comprender si se producirán cambios permanentes en los patrones de consumo. Asimismo, unas previsiones relevantes también deben incluir un profundo conocimiento de la actual capacidad financiera corporativa, así como del futuro crecimiento de los ingresos y los beneficios, y la solidez de las autoridades locales.
Columna de Colin Moore,director mundial de inversiones en Columbia Threadneedle Investments.
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EBN Banco (Banco Español de Negocios) ha reforzado su área de Gestión Patrimonial con la incorporación de dos asesores senior, Ruth Martín Sánchez y Daniel Olea Sandonís.
El objetivo es potenciar esta área y seguir aumentando el número de asesores en los próximos meses para así poder continuar con su plan estratégico en el mercado de inversión de ser una de las entidades punteras con una gestión 100% independiente y transparente que trabaja exclusivamente con clases limpias de los fondos de inversión.
EBN Banco, dentro de sus servicios de inversión, ofrece el supermercado de clases limpias de fondos para los clientes que son autónomos en sus inversiones a través de los canales online y también un Servicio de Gestión Patrimonial que engloba tanto gestión discrecional de carteras como asesoramiento financiero independiente a través de un equipo profesional de asesores.
Ruth Martín se incorpora a la entidades desde atl Capital: fue directora de equipo y gestor de patrimonios senior en la agencia de valores, durante cerca de cinco años. También trabajó como analista en Banco Santander en Londres. Es licenciada en Administración y Dirección de Empresas en la Universidad de Salamanca, Máster en Banca y Mercados Financieros en la Universidad de Cantabria y Máster en Dirección Comercial en la Escuela de Negocios EAE. Es €FA desde el año 2013.
Daniel Olea también proviene de la agencia de valores atl Capital donde trabajó como gestor de patrimonios los últimos cuatro años. Anteriormente estuvo como analista en Caixabank Banca Privada. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas en la Universidad de Salamanca y Máster en Instituciones y Mercados Financieros en CUNEF. Posee además las titulaciones €FA y CFA.
En un panorama económico marcado por la inestabilidad, Deutsche Bank comercializará en exclusiva en España el fondo Millesima Target 2026 gestionado por la firma francesa Edmond de Rothschild AM. Este vehículo de inversión, de vencimiento fijo, permite aprovechar las oportunidades que ofrece actualmente el mercado de renta fija.
La cartera del fondo Millesima Target 2026 mantiene una composición mixta de bonos de grado de inversión y high yield que le permite ofrecer una rentabilidad atractiva, con un nivel de riesgo moderado.
El fondo está gestionado por la gestora francesa Edmond de Rothschild AM, de reconocida experiencia en la gestión de fondos con vencimiento definido. “Edmond de Rothschild AM es pionera en el mercado de crédito, con más de 13.000 millones de euros bajo gestión en renta fija y 21 años de experiencia en gestión de alto rendimiento. En este sentido, aquellos que conocen en profundidad el estado de los mercados y están muy familiarizados con su desarrollo, pueden encontrar más fácilmente soluciones adecuadas para convertir esta situación en una oportunidad de inversión”, afirma Gracia Campos, Responsable de Fondos del Centro de Inversiones de Deutsche Bank.
Este fondo, comercializado en España exclusivamente por Deutsche Bank, está compuesto por bonos seleccionados cuidadosamente por Edmond de Rothschild AM. En cuanto al objetivo de inversión del fondo es superar una rentabilidad anualizada neta del 2% (no garantizado).
El vehículo, que se posiciona en el nivel 3 de riesgo en una escala del 1 al 5, está dirigido a inversor de perfil moderado y pone a su disposición dos clases de participaciones: una clase de acumulación de las ganancias y otra clase de distribución de dividendos anuales pagadero en el mes de junio de cada año. Dicho dividendo estaría en relación con los ingresos por cupones que reciba el fondo durante el ejercicio.
Para la composición del fondo, se han definido los pesos en los distintos activos de renta fija, siendo un mínimo del 60% en bonos IG (grado de inversión) y un máximo del 40% en bonos HY (alto rendimiento). Respecto a la exposición a países emergentes, no podrán superar el 20% del patrimonio neto. “El equipo de gestión del fondo realiza un seguimiento muy de cerca de la calidad de los activos que componen la cartera, mediante un sistema de alertas y el establecimiento de límites”, destaca Campos.
El fondo Millesima Target 2026, que no aplica comisión de suscripción ni de reembolso durante toda la vida del producto, ha empezado a comercializarse el 25 de junio y cerrará su comercialización el próximo 20 de octubre de 2020 si el fondo no alcanza antes un volumen de activos de 150 millones de euros.
Fondos de inversión y arquitectura abierta en Deutsche Bank
Deutsche Bank España apuesta por la arquitectura abierta desde 2001, dentro de su estrategia para ofrecer las soluciones de inversión más adecuadas para cada uno de sus clientes. El banco pone a disposición de todos sus clientes de banca minorista más de 1000 fondos de más de 45 gestoras internacionales de prestigio. El banco cuenta con un volumen de fondos aproximado de 4.900 millones de euros, repartidos entre un 39% de fondos de la propia gestora y un 61% de terceros.
Contar con arquitectura abierta permite a Deutsche Bank buscar la solución más adaptada a las necesidades de sus clientes. Así pues, la entidad tiene la capacidad de seleccionar a la gestora más adecuada para gestionar una estrategia que se adapte a las necesidades de sus clientes. Actualmente ven una oportunidad en la renta fija que, tras varios años de rentabilidades muy escasas, ofrece una relación rentabilidad riesgo muy atractiva. Edmond de Rothschild AM tiene una amplia experiencia en este tipo de estrategias, motivo por el cual ha sido seleccionado para gestionar este fondo.
Foto cedidaAula en el IEB. IEB lanza 10 nuevos cursos superiores de especialización
El IEB, centro de estudios especializado en formación financiera, jurídica y empresarial, lanza 10 nuevos cursos superiores de especialización dirigidos tanto a profesionales como a graduados que quieran ampliar sus conocimientos.
Los programas darán comienzo el 1 de julio y tendrán una duración de tres semanas. Además, se impartirán en formato online alternando contenido digital y audiovisual con sesiones en directo impartidas por profesionales en activo. “Los cursos tienen como objetivo dotar de los conocimientos técnicos para comprender eficazmente todo lo relacionado con nuevas áreas que demandan talento especializado y que está exigiendo el mercado laboral”, subrayan desde el IEB.
Estos cursos estarán dirigidos a análisis bursátil y value investing, gestión financiera de la empresa, big data aplicado al marketing, legaltech, digitalización de pymes, marketing y comunicación digital en RRSS, design thinking, metodologías Agile, estrategias de inversión y gestión de patrimonios y Osint y a las ventajas de la búsqueda estructurada.
Los ponentes, profesionales del sector en activo, estarán en permanente contacto con los alumnos a través de foros de debate, grupos de trabajo, etc. IEB cuenta con más de 30 años de experiencia en formación y, desde los últimos 15, imparte programas en formato virtual con herramientas de e-learning.
Los alumnos podrán acceder a los cursos a través de la plataforma de formación actual (intranet) y las sesiones en directo se harán con Teams. Además, estas sesiones quedarán grabadas para que el alumno pueda visualizarlas en cualquier momento.
Todos los programas contarán con un claustro de profesores y ponentes expertos en las distintas disciplinas y tendrán un coste de 475 euros. Una vez finalizado el programa, el alumno obtendrá un diploma de curso superior expedido por el IEB. Más información en el siguiente enlace.
Visión holística de los nuevos cursos
Análisis bursátil y value investing: permite a los asistentes dominar los conceptos fundamentales para realizar inversiones en los mercados de renta variable, analizar la rentabilidad de una empresa, conocer la aplicación práctica de los múltiplos más utilizados para valorar acciones y tomar decisiones de inversión, entre otros.
Gestión financiera de la empresa: tiene como objetivo “contribuir en la formación de directivos, proporcionando los conocimientos teóricos y prácticos necesarios que permitan al profesional la anticipación y la toma de decisiones gestionando las actividades de carácter financiero, así como sus implicaciones estratégicas”, explican desde el IEB.
Big data aplicado al marketing: este curso está enfocado en conocer los principios básicos del marketing de datos y el big bata y explorar las aplicaciones de esta nueva tecnología en el impulso y creación de nuevos negocios.
Legaltech: “El nuevo profesional jurídico necesita adquirir nuevas habilidades tanto tecnológicas como personales para hacer frente a los nuevos retos del sector”, aseguran desde el IEB. Por ello, este programa analizará el concepto de legaltech y su impacto real en la industria.
Digitalización de pymes: a través de una metodología práctica e ilustrativa, los alumnos aprenderán tanto la teoría como los ejemplos prácticos más destacables de los mercados de renta fija, renta variable y mercados de productos derivados y conocerán estrategias fáciles y sencillas para aplicar a la gestión de las inversiones.
Marketing y comunicación digital en RRSS: Según la entidad, este curso permitirá a losasistentes mejorar su posicionamiento en las redes sociales para generar clientes y ventas a través de una mejora en el éxito y alcance de sus publicaciones.
Diseñar tu futuro con desing thinking: este programa tiene una metodología 100% práctica e incluye un taller de ideación y casos prácticos para aplicar las herramientas del design thinking en una carrera profesional.
Metodologías Agile: el objetivo de este curso es comprender el enfoque de las metodologías ágiles orientadas a procesos de innovación que logren creación de valor y aplicarlo a su contexto actual desde una perspectiva estratégica y operativa.
Estrategias de inversión y gestión de patrimonios: los asistentes adquirirán conocimientos sobre el entorno macroeconómico para la toma de decisiones de inversión, sobre los distintos mercados (renta fija, renta variable, derivados) y sobre el uso de estrategias de inversión para la gestión de carteras.
Osint y las ventajas de la búsqueda estructurada: este programa busca enseñar las técnicas, herramientas y estrategias de análisis de información en la web de superficie y la web profunda, así como el proceso de inteligencia corporativa y las herramientas que asisten en cada fase del proceso y su automatización.
Foto cedidaSamantha Lamb, directora de renta fija ESG y gestora de deuda global con grado de inversión de Aberdeen Standard Investments.. Samantha Lamb, directora de renta fija ESG y gestora de deuda global con grado de inversión de Aberdeen Standard Investments.
Aberdeen Standard Investments anuncia el lanzamiento de Global Corporate Bond Sustainable and Responsible Investment Fund, una estrategia de renta fija que estará gestionada por el equipo global de deuda con grado de inversión de la gestora. Según explica, este nuevo fondo “trata de generar un rendimiento sólido a largo plazo mediante la asignación de capital a empresas que demuestren una firme gestión de sus riesgos y oportunidades ambientales, sociales y de gobernanza (ESG)”.
Es decir, el objetivo de inversión del fondo es la obtención de un retorno total a largo plazo invirtiendo principalmente en deuda con grado de inversión y en valores vinculados a la deuda emitidos por compañías de todo el mundo. El vehículo utilizará el enfoque de gestión activa de Aberdeen Standard Investments de selección de valores adaptado al entorno general, que combina el análisis fundamental y ESG de nombres particulares y sectores junto con decisiones top down de construcción de cartera. La evaluación de la sostenibilidad de una empresa se apoya en un marco ESG profundamente integrado, contando con el respaldo del equipo de crédito y de ESG central.
«El objetivo de este nuevo fondo es genera una diferencia positiva – para nuestros clientes, la sociedad y el mundo en general. Se trata de invertir en empresas que hagan lo correcto para crear carteras que ayuden a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo. El fondo se basa en la toma de decisiones fundamentadas, lo que genera un cambio positivo y, a su vez, impulsa estándares más altos y rendimientos más sólidos», explica Samantha Lamb, directora de renta fija ESG y gestora de deuda global con grado de inversión de Aberdeen Standard Investments.
El fondo excluirá a las empresas cuya actividad comercial no se considere sostenible. Esto se logrará gracias a un conjunto de exclusiones «binarias» que identifican las actividades comerciales controvertidas. También se producirán exclusiones «activas», identificando a las empresas calificadas como deficientes en función de su gestión de los riesgos ESG dentro de su negocio. Además, colaborará con las empresas para obtener una visión sobre la gestión de los riesgos y oportunidades ESG e influirá activamente en la gestión de estos factores de acuerdo con las normas de las mejores prácticas. Y, por último, el fondo busca una huella de carbono que sea inferior a la del índice de referencia.
La gestora explica que el resultado es “una cartera que integra las consideraciones ESG en cada paso del proceso de toma de decisiones de inversión, con lo que se evitan las empresas con un rendimiento débil en materia de ESG o que estén expuestas a actividades controvertidas, con el objetivo de generar rendimientos financieros sostenibles y atractivos a largo plazo”.
