Pixabay CC0 Public Domain. El departamento Federal de Finanzas de Suiza (FDF) levanta las restricciones al Reino Unido
Eurizon SLJ, filial londinense de Eurizon Capital SGR, la división de gestión de activos del grupo bancario italiano Intesa Sanpaolo, ha incorporado a Alan Wilson, para trabajar junto a Yasmine Ravai en las estrategias de deuda de los mercados emergentes en moneda local.
Según explica la gestora, Wilson se incorpora desde Schroders, donde fue gestor de carteras en el equipo de renta fija multisectorial. Antes de unirse a Schroders, fue gestor de carteras senior en State Street Global Advisors, donde se centraba en los tipos de interés y las divisas mundiales. Comenzó su carrera en 2010 en Aberdeen Asset Management trabajando en el equipo de Global Macro.
“Desde que lanzamos la estrategia de deuda de mercados emergentes en divisa local en 2017, Yasmine y el equipo han acumulado un significativo número de seguidores. Es importante asegurarnos de que tenemos la capacidad para continuar sirviendo a nuestros clientes al más alto nivel. La experiencia de Alan en los mercados de renta fija, divisas y tipos de interés complementará el equipo existente y ayudará a consolidar aún más nuestra oferta», ha indicado Stephen Li Jen, CEO y co-founder de Eurizon SLJ.
Por su parte, Wilson ha destacado el papel que juegan los mercados emergentes, ya que suponen alrededor del 85% de la población mundial y el 60% del PIB mundial, además de representar el 40% del consumo mundial. “Gracias a la mejora de las políticas macroeconómicas, el refuerzo de las instituciones y el progreso de los marcos normativos, junto con los rendimientos de los mercados desarrollados a niveles mínimos, los bonos en divisa local de los mercados emergentes ofrecen una alternativa convincente para los inversores que buscan rentabilidad. Estoy encantado de unirme a uno de los equipos más especializados en deuda de mercados emergentes a nivel mundial en un momento tan crucial como el actual», ha añadido Wilson.
Según recuerdan desde la gestora, la estrategia de deuda local de mercados emergentes de Eurizon SLJ ofrece a los inversores exposición a bonos soberanos, de crédito y derivados emitidos en divisa local en los 19 mercados emergentes que componen el Índice JP Morgan Emerging Local Markets Index. Se trata ahora de un mercado maduro, dado que alrededor del 80% de los bonos de mercados emergentes se emiten en monedas locales.
Pixabay CC0 Public Domain. Jupiter AM ubica en Denver su primera sede en Estados Unidos
Jupiter Asset Management ha anunciado la apertura de su primera oficina en Estados Unidos, donde estará ubicada Jupiter Asset Management US LLC (JAM US), su filial estadounidense. Esta oficina, que estará en Denver (Colorado), arrancará con tres empleados, incluidos las últimas incorporaciones anunciadas por la firma, y estará orientada a la expansión de la gestora en el mercado institucional estadounidense.
Entre las últimas incorporaciones destaca la de Taylor Carrington como responsable de distribución en EE.UU. y director gerente de JAM US. Desde este cargo, reportará directamente a Warren Tonkinson, director general de distribución y dirigirá los esfuerzos de ventas de la filial en el mercado institucional estadounidense. Carrington, con más de 19 años de experiencia en el sector, se une a JAM US desde Allianz GI, donde ha ocupado el cargo de responsable de equipo de clientes institucionales para Norteamérica.
Según explica la gestora, la incorporación de Carrington supone el primer paso para crecer en el segmento de clientes institucionales estadounidenses. Inicialmente, Taylor Carrington encabezará la distribución en Estados Unidos de las estrategias de crecimiento global de NZS Capital, tras el acuerdo de la asociación estratégica establecido a finales de 2019, en virtud del cual Jupiter es el distribuidor global exclusivo de los productos de NZS. En este sentido, la gestora matiza que Carrington conoce al equipo de inversión de NZS y su base de clientes desde hace muchos años, habiendo trabajado previamente con los cofundadores de NZS, Brad Slingerlend y Brinton Johns, en Janus Capital Group.
Además, una vez se reciban las aprobaciones regulatorias correspondientes, Carrington también dirigirá la distribución de las estrategias de inversión de Júpiter al mercado institucional estadounidense onshore.
Además, la gestora ha contratado a Tracy Pike como responsable de supervisión de inversiones de JAM US. Según explica, su principal responsabilidad será supervisar la delegación de las actividades de inversión a NZS Capital en relación con las estrategias de NZS, o Jupiter Asset Management Limited en el Reino Unido. Un aspecto que, desde la gestora matizan, aún está pendiente de las aprobaciones pertinentes.
Pike aporta más de 24 años de experiencia en la industria y anteriormente fue jefe de supervisión de subasesores en Charles Schwab Investment Management. Antes, trabajó en Janus Capital Group, donde trabajó estrechamente con Taylor y el equipo de inversión de NZS. Desde su nuevo cargo en JAM US, reportará a Katharine Dryer, subdirectora de información de Júpiter.
Junto con Carrington y Pike, en la oficina de Denver también estará Joel Ojdana, analista de crédito estadounidense para las estrategias de renta fija. No se trata de una nueva incorporación, sino que Ojdana trabaja en Júpiter desde julio de 2018. En cambio, sí es el primer analista de crédito de Jupiter que estará ubicado en Estados Unidos, aunque seguirá reportando a Luca Evangelisti, jefe de análisis de crédito, y siendo miembro del equipo de renta fija de Júpiter.
«El mercado institucional estadounidense es increíblemente significativo, y estoy encantado de que hayamos podido abrir nuestra oficina en Denver. Bajo el experimentado liderazgo de Taylor y Tracy, existe una brillante oportunidad de expandirse significativamente, ofreciendo tanto a la NZS como, con el tiempo, las estrategias de Júpiter a los inversores institucionales estadounidenses”, ha señalado Warren Tonkinson, director general de distribución.
En su opinión, contar con presencia local es vital para lograr éxito en este mercado. “La apertura de la oficina también representa un hito clave en el crecimiento internacional de Júpiter, ya que construimos una empresa de gestión de activos verdaderamente global y activa”, ha añadido Tonkinson.
Por su parte, Taylor Carrington, jefe de distribución de EE.UU., ha declarado: “Habiendo trabajado en el mercado institucional de Estados Unidos durante muchos años, confío en que la amplia gama de fondos de Jupiter, de alta convicción y genuinamente activa, atraerá a un amplio número de inversores sofisticados que buscan navegar en los mercados mundiales. La oportunidad de iniciar la expansión de Jupiter en la región, así como de trabajar de nuevo con el equipo de la NZS, es increíblemente excitante y estoy deseando ayudar a Jupiter a convertirse en un participante significativo de este mercado”.
Loomis Sayles & Company, afiliada de Natixis Investment Managers, anunció este martes que David Waldman, vicepresidente ejecutivo y subdirector de inversiones, sucederá a Jae Park como CIO.
Waldman asumirá en marzo del año que viene cuando Jae Park haga efectivo su retiro.
Waldman fue nombrado primer CIO adjunto de Loomis Sayles en 2013 y desde ese momento se asoció con Park para la supervisión de infraestructura y las plataformas de inversión.
“David es el sucesor ideal de Jae; han sido socios durante mucho tiempo responsables de supervisar los equipos de inversión e investigación de Loomis Sayles y David ha sido fundamental en la construcción de componentes clave de la infraestructura de inversión de la empresa durante los últimos 13 años”, dijo Kevin Charleston, presidente y CEO de Loomis Sayles.
“Confiamos en que el liderazgo continuo de David llevará a Loomis Sayles a su próxima fase de crecimiento y éxito global», agregó.
Waldman asumirá las responsabilidades de liderazgo de todos los equipos de inversión, investigación y comercio de Loomis Sayles, con la excepción del equipo de Estrategias de capital de crecimiento (GES) que está dirigido por Aziz Hamzaogullari, EVP y fundador, CIO y gerente de cartera del equipo de Growth Equity Strategies.
Waldman se incorporó a Loomis Sayles en 2007 como director de investigación cuantitativa y análisis de riesgos. En 2013, fue ascendido a CIO adjunto en 2013, un puesto establecido en parte para proporcionar un plan de sucesión para Park.
En 2015, fue nombrado miembro de la junta directiva de Loomis Sayles.
Durante los últimos siete años, ha adquirido la responsabilidad de supervisión en las inversiones, la investigación y el comercio de la mano de Park.
En 2015, lideró las estrategias macro y la investigación crediticia en 2015, supervisó el comercio en 2018 y estableció el equipo de estrategias de ingresos personalizadas en 2019.
Park por su parte, se incorporó a Loomis Sayles en 2002 después de 21 años en IBM.
Union Bancaire Privée, UBP SA (“UBP”) ha llegado a un acuerdo de asociación con la unidad de negocio institucional de Unicorn Strategic Partners (Unicorn SP) en Latinoamérica. Gracias a esta asociación, Unicorn SP apoyará el negocio institucional de UBP en América Latina, comenzando por Chile.
Felipe Lería, Head of Business Development en Iberia y Latam de UBP explica: “Estamos seguros de que con Unicorn, UBP ha encontrado el socio adecuado para promover sus fondos en Latinoamérica y que este acuerdo nos ayudará a crecer en la región en un futuro próximo”.
Los fondos que se ofrecerán se encuentran principalmente bajo el paraguas de UBAM SICAV e incluyen una amplia experiencia que va desde estrategias basadas en índices de CDS con un foco en deuda de alto rendimiento, hasta estrategias únicas enfocadas en mercados emergentes y bonos convertibles.
Eduardo Ruiz Moreno, socio y encargado Distribución Institucional en Unicorn SP, expresó su satisfacción por la asociación con una firma tan prestigiosa como UBP y David Ayastuy, socio fundador de Unicorn SP, agregó: “Estamos muy contentos de poder trabajar junto con una institución de la calidad y reputación de la UBP. Compartimos la misma visión, metas y compromiso a largo plazo y nos esforzaremos por lograr el éxito en el apoyo a su negocio institucional en América Latina”.
Fundada en 2001, la oficina de Madrid de UBP opera bajo el nombre de UBP Gestión Institucional S.A. y se dedica a la promoción de los servicios y productos de UBP en el ámbito de la gestión de activos.
UBP es uno de los principales bancos privados suizos y se encuentra entre los mejor capitalizados, con un ratio Tier 1 del 27,5% (a 30 de junio de 2020). El banco está especializado en el campo de la gestión patrimonial tanto para clientes privados como institucionales. Tiene su sede en Ginebra y emplea a 1.796 personas en más de veinte localizaciones en todo el mundo; a 30 de junio de 2020 tenía 137.200 millones de francos suizos en activos bajo gestión.
Unicorn Strategic Partners fue lanzado a fines de 2017 por un equipo de profesionales de la industria con experiencia significativa en el negocio de administración de activos y distribución de fondos. El grupo está liderado por su socio fundador, David Ayastuy, y tiene oficinas en Nueva York, Miami, Montevideo, Buenos Aires y Santiago de Chile. El equipo de 12 profesionales brinda servicios de ventas, marketing y distribución a varias firmas líderes en administración de activos como BNY Mellon, La Financiere de L’Echiquier, Muzinich y Vontobel, dentro de los mercados offshore de EE. UU. y Latinoamérica.
CC-BY-SA-2.0, Flickr. Entra en vigor la ley que amplía el limite de inversión de los fondos de pensiones chilenos en activos alternativos
Los fondos de pensiones chilenos tendrán más margen para invertir en activos alternativos según una nueva normativa que, además, facilita el proceso de emisión de acciones y aumenta las garantías de solvencia de las compañías de seguros.
La Ley n° 21.276 que entró en vigor el día 19 de octubre tras ser publicada en el diario oficial, perfecciona los mecanismos de resguardo de la solvencia de las compañías de seguros y agiliza los procedimientos para las emisiones de deuda y acciones.
Las modificaciones contemplan perfeccionamientos a las leyes de Mercado de Valores (N° 18.045), Sociedades Anónimas (N°18.046), sobre compañías de seguros (DL 251) y fondos de pensiones (DL 3.500).
Se agilizan los procedimientos de emisión y se amplían limites en alternativos
En el mercado de valores, se establece un sistema de inscripción automática de títulos de deuda en el registro de valores que lleva la Comisión. Esto para aquellos emisores que, encontrándose ya inscritos en tal registro, presenten una solicitud de inscripción cumpliendo con los requisitos legales y los que para el efecto establezca la CMF.
Además, se introducen modificaciones a la ley de Mercado de Valores y a la Ley de Sociedades Anónimas para disminuir plazos de citación de juntas de accionistas y de asambleas, así como para facilitar los procesos de emisiones de acciones y valores convertibles en acciones.
Finalmente, las modificaciones legales también incluyen cambios a la regulación sobre inversiones de los Fondos de Pensiones (DL 3500), ampliando el límite para las AFP en las inversiones en instrumentos alternativos de 15% a 20% del valor de cada fondo.
Resguardo de la solvencia de las compañías de seguros
En materia de seguros, se incorpora una medida prudencial que supedita las disminuciones de capital y distribución de dividendos de las aseguradoras al cumplimiento de los requisitos patrimoniales y de solvencia que establece actualmente la Ley de Seguros.
Adicionalmente, no podrán realizar disminuciones de capital las compañías que presenten una razón de fortaleza patrimonial, definido como patrimonio sobre el patrimonio de riesgo requerido, inferior a 1,2 veces. Por su parte, respecto del reparto de dividendos, se agregan las siguientes reglas:
a) si la razón de fortaleza patrimonial fuere mayor o igual a 1,1 veces y menor a 1,2 veces, la compañía podrá repartir como máximo el 50% de las utilidades;
b) si la razón de fortaleza patrimonial fuere menor a 1,1 veces, la compañía no podrá repartir dividendos. Para disminuciones de capital, la razón de fortaleza patrimonial debe ser de al menos 1,2.
Adicionalmente, se otorgan facultades a la CMF para regular los límites de endeudamiento, clasificación de riesgo y excesos de inversión. Estas atribuciones tienen una vigencia de 36 meses a contar desde el día 19 de octubre.
Pixabay CC0 Public Domain. Las claves del fondo ODDO BHF Avenir Europe, en un seminario online con Pascal Riégis
El 2020 está siendo un año convulso para los mercados de renta variable, que sufrieron un desplome significativo y una posterior recuperación a una velocidad sin precedentes. Por ello, ODDO BHF Asset Management vuelve analizar el contexto actual y celebra un seminario online centrado en su ODDO BHF Avenir Europe fund.
El evento estará presentado por Pascal Riégis, co-director de renta variable fundamental de la gestora. Entre otros, analizará cómo se ha desempeñado el fondo desde principios de año, de qué manera lo han posicionado sus gestores y cuáles son sus perspectivas dada la compleja coyuntura.
La cita tendrá lugar el próximo martes 27 de octubre a las 10.00 AM (CET). Para registrarse, puede hacerlo en este enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Tres razones que apoyan la inversión ESG a través de la gestión pasiva
Cuando se ha tomado la decisión de invertir de acuerdo con consideraciones climáticas o bajo criterios ESG, el inversor se enfrenta a una importante elección: ¿Gestión activa o fondo indexado?
Algunos sostienen que los gestores activos son los más indicados para aplicar estrategias sostenibles, como las de inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) o de cambio climático, porque pueden tomar decisiones de compra o venta de empresas basándose en comportamientos observados. Otros sostienen que los fondos indexados pueden alcanzar los mismos objetivos de manera transparente y basada en normas por una fracción del coste.
A medida que aumenta el dinero invertido en estrategias relacionadas con el clima y criterios socialmente responsables, se hace más importante investigar qué enfoque funciona mejor para lograr determinados objetivos de inversión. Sobre esta cuestión dependen importantes flujos de capital que podrían contribuir de manera significativa a un futuro sostenible para el planeta. En este artículo, esbozamos tres factores que creemos que apoyan un enfoque basado en índices para la inversión ESG y en el clima, en el año 2020 y en las décadas posteriores.
Razón #1: Mejores datos significan que los índices ahora coinciden incluso con los objetivos de sostenibilidad más avanzados
Gracias a las mejoras en la calidad de los datos, hoy en día los índices de inversión pueden ser construidos para reflejar todo tipo de políticas climáticas y de ESG, y luego hacerlos accesibles a los inversores a un bajo coste.
Entre las innovaciones en esta área se incluyen los criterios de exclusión que filtran, por ejemplo, las empresas que consumen o extraen grandes cantidades de carbón térmico. Incluyen la aplicación de valores específicos como la igualdad de género, o la selección de acciones basada en las clasificaciones de carbono, o la alineación con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (SDG) de las Naciones Unidas. Todos estos diversos objetivos y otros más están ahora codificados en índices, lo que significa que la mayoría de los objetivos de inversión sostenible pueden alcanzarse ahora utilizando un enfoque basado en índices.
La variedad de nuevos índices sostenibles significa que podrían utilizarse de diversas nuevas formas. Por ejemplo, como elementos nucleares de la cartera, que podrían sustituir a los tradicionales índices ponderados por capitalización de mercado por otros que ponderen por las puntuaciones ESG, con un limitado tracking error. Algunos índices de sostenibilidad, tanto aquellos orientados a determinados valores, como otros más amplios, pueden utilizarse como diversificadores siempre que la aplicación de esas convicciones justifique un tracking error mayor.
En general, mejores datos significan mejores índices y más formas de invertir con un enfoque basado en índices, de manera transparente, de bajo coste y basado en normas, todas ellas consideraciones importantes para los inversores que buscan generar resultados sostenibles a largo plazo.
Razón #2: La indexación hace que la inversión sostenible sea escalable
Gran parte de las prácticas de inversión sostenible se centran en el «impacto», lo que significa evaluar el efecto social o ambiental de una inversión junto con su rendimiento financiero. La inversión de impacto se asocia a menudo con préstamos privados y capital privado, en los que los fondos activos están claramente bien situados para desempeñar un papel. Sin embargo, los mismos principios que respaldan la inversión en activos privados -intencionalidad, adicionalidad, mensurabilidad- también se reflejan en los activos que cotizan en bolsa y que generalmente son objeto de seguimiento por parte de los ETFs.
Y dado que los activos que cotizan en bolsa tienen mayor liquidez que los que no lo hacen, un inversor en un índice puede movilizar mayores cantidades de capital y hacer que funcione para alcanzar sus objetivos de ESG.
Algunos ejemplos de cómo los ETFs de Lyxor ayudan a los inversores a desplegar capital hacia importantes objetivos sostenibles incluyen nuestros fondos que contribuyen a los SSE (Sustainable Stock Exchanges) de la ONU, que invierten para apoyar la acción climática, el agua, la energía limpia y asequible y la igualdad de género. Nuestra gama de ESG Trend Leaders invierte en empresas con una tendencia creciente de mejoría de sus puntaciones ESG, no sólo las mejor calificadas, ya que creemos que tiene más impacto el recompensar a las empresas que realizan cambios activamente.
Razón #3: Los buenos gestores pasivos tienen una voz activa
Una de las preocupaciones de los inversores que comparan las estrategias activas y las basadas en índices para la inversión sostenible es la participación de los accionistas: ¿Puede un inversor pasivo hacer que las empresas de la cartera rindan cuentas?
Algunos gestores pasivos, entre ellos Lyxor, han abordado esto estableciendo políticas de voto como un gestor activo. Estas políticas y registros de votación son públicos y el gestor es responsable ante los titulares de los fondos. En la política de participación de los accionistas de Lyxor también se incluye un diálogo directo con las empresas para comunicar las expectativas, por ejemplo, con respecto a la gobernanza.
En nuestra política de votación actualizada para 2020, hemos aumentado la apuesta por la participación de las empresas, en la que las consideraciones sobre el cambio climático, en particular, adquieren un papel más destacado. Ahora podemos negarnos a conceder la aprobación de la gestión de una junta directiva o no aprobar la renovación del nombramiento de los miembros en caso de controversias ambientales o de falta de transparencia en relación con las emisiones de gases de efecto invernadero. A partir de 2021, también podemos negarnos a la reelección del presidente de cualquier junta en la que la empresa se niegue a cumplir las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima (TCFD), un marco diseñado para ayudar a las empresas y a los inversores de ESG a gestionar mejor su exposición a los riesgos y oportunidades climáticos.
Además, Lyxor podrá votar en contra de las resoluciones relativas a la remuneración de los ejecutivos si las medidas extra financieras no han sido suficientemente consideradas dentro de las políticas de remuneración.
Esto demuestra que es posible fomentar una práctica empresarial sostenible con la inversión en índices, si dicha inversión se realiza con un gestor pasivo «activo» responsable.
Más opciones significa más formas de alcanzar los objetivos de inversión sostenible
La combinación de mejores datos sobre sostenibilidad, la escalabilidad de la inversión basada en índices y el poder del compromiso de las empresas por parte de los principales gestores pasivos significa que los inversores pueden utilizar con confianza las estrategias basadas en índices para lograr objetivos de inversión sostenibles.
En Lyxor hemos hecho nuestra la misión de proporcionar a los inversores todo tipo de productos de índice que aumenten las opciones de inversión climática, ESG y basada en valores. Nuestro pionero ETF de Bonos Verdes invierte sólo en bonos verdes aprobados por la organización independente Climate Bonds Initiative, asegurando que el uso de la financiación obtenida se destina estrictamente a proyectos y activos pro-clima.
Del mismo modo, cuando el histórico Acuerdo de París comprometió a los países del mundo a limitar el calentamiento global a «muy por debajo» de 2°C y a «proseguir los esfuerzos para limitarlo» a 1,5°C por encima de los niveles preindustriales, las investigaciones están demostrando que existen grandes diferencias en el resultado de +2°C frente a +1,5°C para la sostenibilidad de los ecosistemas humanos1, y que se pueden diseñar índices basados en normas para alcanzar este objetivo tan ambicioso.
Nuestros ETFs de transición climática lanzados este año están diseñados para ayudar a los inversores a cumplir este objetivo, permitiéndoles dar inicio a sus planes de transición climática ahora mismo, utilizando los índices de acciones core construidos por S&P y MSCI. Estos índices de referencia otorgan una mayor ponderación a las empresas con capacidad para gestionar y contribuir a la transición climática mediante la reducción de las emisiones de carbono.
De la misma manera que la industria de ETFs de 6,7 billones2 de dólares causó un incuestionable cambio en el panorama de inversiones, nos complace ver un cambio de alcance similar hacia carteras mejores y más ecológicas3. Las opciones abundan ahora para los inversores a largo plazo que buscan invertir de manera sostenible, y la inversión en índices tiene muchos beneficios en la lucha contra el cambio climático que hacen que valga la pena tomarla en serio.
Tribuna de Pedro Coelho, responsable para Société Générale de Lyxor ETF para España, Portugal y Latinoamérica.
1Fuente: Intergovernmental Panel on Climate Change, Special Report, octubre 2018, https://report.ipcc.ch/sr15/pdf/sr15_spm_final.pdf
2Fuente: ETFGI, a septiembre 2020.
3Fuente: GSIA, 2018 Global Sustainable Investment Review.
Foto cedidaIsaac Lahuerta, nuevo director de inversiones en el equipo de Situaciones Especialesde Sherpa Capital. Isaac Lahuerta se une a Sherpa Capital como director de inversiones en el equipo de Situaciones Especiales
Sherpa Capital, gestora de private equity especializada en empresas de tamaño medio, anuncia la incorporación de Isaac Lahuerta como director de Inversiones en el equipo de Situaciones Especiales.
Lahuerta se une a Sherpa Capital después de haber trabajado durante más de dos años y medio como director en la gestora de capital riesgo BTC, donde realizaba inversiones en deuda y equity en empresas en situaciones especiales. Anteriormente, trabajó como analista de inversiones en Londres para la firma norteamericana Avenue Capital Group, especializada en la inversión en empresas distressed y en procesos de reestructuración.
Con más de cinco años de experiencia en el mundo de la inversión en situaciones especiales, Lahuerta inició su carrera en Deutsche Bank en Londres, donde trabajó como analista y como asociado en los equipos de M&A Industriales y de Leveraged Finance.
Licenciado en Ingeniería Civil por la Universitat Politècnica de Catalunya, Lahuerta posee además un máster en ADE con foco en finanzas de la escuela de negocios internacional HEC Paris.
Su incorporación al equipo de Sherpa Capital se produce pocos meses después de que la firma alcanzara un cierre final de 120 millones de euros para su nuevo fondo de situaciones especiales, el Sherpa Special Situations III. La estrategia de inversión del fondo se centra en compañías que se enfrentan a situaciones de transformación debido al entorno o a alguna situación extraordinaria de carácter estratégico, operativo, financiero o accionarial.
Está previsto que el fondo Sherpa Special Situations III realice entre 8 y 10 operaciones de entre 10 y 25 millones de euros de capital cada una, en empresas de distintos sectores de actividad.
Pixabay CC0 Public Domain. Por qué la adopción de los criterios ESG puede marcar la diferencia en un contexto ‘risk off’
La pandemia y sus principales consecuencias en la economía mundial han demostrado que las empresas «sostenibles» son más resistentes desde una perspectiva contable y financiera. Además, superan a los mercados, un rendimiento superior que no solo se ha reflejado en su mayor rentabilidad, sino también en su perfil de riesgo.
La inversión sostenible y responsable ha asumido ahora un enfoque de impacto: hoy en día, se pide a los inversores que consideren sus acciones desde una perspectiva global y holística y que demuestren su impacto. La regulación está haciendo que asuman su responsabilidad social y fomenten la reducción de su huella de carbono. Los valores y convicciones personales de los inversores pueden empujarlos a ir más allá de sus obligaciones legales y a contribuir proactivamente al medioambiente (inversión ISR).
¿Por qué se compromete DPAM con las empresas?
1.Para comprender mejor el perfil sostenible de las empresas: Entablamos un diálogo con las empresas en las que invertimos para aclarar las preocupaciones en materia de ESG, fortalecer nuestras convicciones de inversión e identificar nuevas oportunidades.
2. Compromiso para defender nuestros valores y convicciones: DPAM tiene como objetivo reducir el posible impacto perjudicial de sus actividades de inversión. Por ello, revisa las controversias sobre ESG a las que se enfrentan sus inversores y se compromete con ellos para animarles a encontrar soluciones a estos problemas y a adoptar las mejores prácticas de ESG.
También nos comprometemos con las empresas participadas en relación con sus actividades de votación: DPAM ha adoptado un proceso para informar e influir en las compañías mediante la sensibilización acerca de los cuatro principios que rigen su política de voto, a saber:
– La protección de los accionistas con el objetivo de crear valor a largo plazo y lograr igualdad de trato y la protección de los accionistas minoritarios;
– La buena gestión empresarial, relacionada con sistemas de gestión y supervisión eficientes e independientes;
– La transparencia e integridad de la información, que debe ser fiable, clara, completa y comunicada de manera oportuna;
– La responsabilidad social y medioambiental de una empresa sostenible, asegurando que su capital humano se sitúe en el centro de sus intereses y que se respete el entorno mundial en el que opera.
Algunas estrategias de DPAM se han convertido en sostenibles, ¿qué cambios han experimentado?
El proceso de inversión de las estrategias de real estate, small cap y dividendos de EE.UU. que se han transformado incorpora la dimensión ESG a través de varios instrumentos:
1. Un análisis normativo de ESG: DPAM evalúa el cumplimiento por parte de las empresas de los 10 Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas. Las que no los cumplen son excluidas del universo de inversión elegible.
2. Controversias ESG: las empresas con exposición a las controversias más severas en materia de ESG están excluidas. Para ello, DPAM colabora con Sustainalytics y el resultado del análisis se presenta al Grupo Directivo de Inversión Responsable, que determina si las empresas deben ser excluidas o no.
3. Actividades controvertidas: las empresas con una exposición material a las siguientes actividades están excluidas del universo de inversión: armamento controvertido (como minas antipersonas), armas nucleares, tabaco, juegos de azar, pornografía, alcohol, extracción térmica de carbón, extracción de petróleo y gas no convencional, extracción de petróleo y gas convencional, generación de electricidad a partir de combustibles fósiles y energía nuclear.
4. Tarjeta de puntuación ESG (enfoque cualitativo): DPAM lleva a cabo un análisis ESG detallado de las empresas, calificando su perfil sostenible. Este enfoque permite centrarse en las cuestiones materiales más relevantes de la ESG y en las tendencias de sostenibilidad. El resultado es una puntuación general de ESG para cada empresa, que tiene en cuenta tanto su exposición a las oportunidades de sostenibilidad como su gestión eficaz de los riesgos ESG.
DPAM se compromete con las empresas que tienen una mala calificación en materia de ESG con el fin de alentarlas a mejorar sus políticas y desempeños en este sentido. Aquellas que no logran una calificación suficiente y no muestran una voluntad clara y tangible de mejorar son excluidas del universo de inversión.
¿Por qué tiene sentido invertir en un fondo cotizado sostenible de real estate?
Los aspectos ESG, y especialmente los relacionados con el cambio climático, están impactando cada vez más en el sector inmobiliario. En un sentido amplio (es decir, los edificios), se encuentra entre los mayores emisores de gases de efecto invernadero en todo el mundo, mientras que la construcción de edificios de bajo consumo energético y la rehabilitación energética están entre las soluciones más rentables para aliviar sustancialmente las emisiones de gases de efecto invernadero.
Esto coloca al sector inmobiliario en el primer lugar de la agenda de los reguladores, lo que da lugar a normas cada vez más estrictas y a (des)incentivos fiscales en muchos países. Mediante el análisis del rendimiento energético y de los gases de efecto invernadero de las carteras de las empresas de real estate, la estrategia se anticipa tanto a los riesgos como a las oportunidades relacionadas con el cambio climático.
Además, el enfoque de sostenibilidad analiza otros criterios medioambientales, sociales y de gobernanza que son pertinentes para las compañías inmobiliarias en función de su actividad. En concreto, da prioridad a los criterios ESG que presentan una gran materialidad financiera, aunque puede incluir algunos sobre una base más ética. En definitiva, el objetivo es detectar mejor los riesgos ESG e identificar las oportunidades con el fin de anticiparse a las tendencias de sostenibilidad que perturban cada vez más el sector del real estate.
Tribuna de Florent Griffon, especialista de inversión responsable en DPAM
Foto cedidaRafael Rubio, director de la revista Asesores Financieros EFPA; Daniel Lacalle, Doctor en Economía, economista jefe de Tressis, profesor de Economía Global en el IE e . revistaefpa
EFPA España lanza Asesores FInancieros EFPA, una revista de carácter trimestral abierta para todos los profesionales. De este modo, EFPA España se embarca en uno de los proyectos más ambiciosos desde su nacimiento hace 20 años, con el objetivo de que todas las entidades y profesionales colaboradoras formen parte activa del mismo.
La asociación concibe esta nueva publicación como un espacio de reflexión que incluirá entrevistas con profesionales destacados, análisis, estudios y debates que nos permitirán tomar el pulso de la industria financiera y a la actividad diaria de los profesionales del asesoramiento. “Sin el apoyo de toda la industria durante los últimos 20 años, sería imposible continuar con la labor de fomento del asesoramiento financiero, a través de la formación continua, para alcanzar la excelencia en el servicio al cliente y construir así el camino del asesoramiento financiero del futuro. Por eso, lanzamos esta revista para que se convierta en referencia del sector y en punto de encuentro para toda la comunidad EFPA (entidades, profesionales, centros de formación reguladores…) y que participen de forma activa en próximos números de la publicación”, explicó Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, en la presentación oficial de la revista.
Esta iniciativa se enmarca dentro del plan estratégico 2019-2021 de EFPA España, que trata de mejorar el servicio que ofrece a sus miembros asociados, en momentos de incertidumbre como el actual, donde la asociación cree que el asesoramiento financiero merece un esfuerzo adicional por parte de todos los actores de la industria para situar a la profesión como un pilar de la economía española.
La publicación, que está dirigida por Rafael Rubio, periodista financiero con más de 30 años de experiencia en la prensa económica, se distribuirá en formato físico entre miembros certificados de EFPA España, centros de formación, entidades colaboradoras y el resto de partners de la asociación. Además, los asociados de EFPA España la podrán descargar en formato PDF a través de la intranet de la web de EFPA España.
Rafael Rubio, director de la revista Asesores Financieros EFPA, explica que “queremos convertir la revista en un instrumento de debate sobre las ideas y los problemas que preocupan a los asesores financieros. Se trata de una publicación muy viva, nada academicista, con muchos nombres y apellidos: hasta 60 personas intervienen con sus opiniones en este primer número. Confiamos en el papel como el mejor soporte de contenidos que llamen a la reflexión y el análisis pausado”.
Josep Soler, delegado ejecutivo de EFPA España y editor de la revista Asesores Financieros EFPA, explica que “queremos replicar el modelo de asociaciones hermanas en EE.UU. e Italia, que han apostado por publicaciones similares con gran éxito en la industria. En EFPA seguimos trabajando para mejorar la formación de los asesores financieros, en esta nueva publicación queremos analizar la realidad financiera tan cambiante en la situación actual, donde los asesores son los que más sufren y necesitan la mejor formación y la mejor información para ofrecer el mejor servicio al cliente”.
Los asesores financieros, protagonistas en el primer número
El primer número de la revista Asesores Financieros EFPA incluye, entre otros temas de interés para el sector del asesoramiento, una charla con el presidente de la CNMV, Sebastián Albella, sobre el papel de los asesores y sobre algunos temas polémicos como el de las retrocesiones en los fondos de inversión, y dedica un apartado especial a las inversiones socialmente responsables, que se están convirtiendo en las verdaderas protagonistas en la industria de la gestión de activos en los últimos años.
