Foto cedidaDe izquierda a derecha: Alberto Nova, director de marketing y comunicación de Mediolanum International Funds Ltd, y Karoline Keane, responsable de desarrollo de producto de Mediolanum International Funds Ltd.. Mediolanum International Funds refuerza sus equipos internacionales de producto y marketing con dos nuevos responsables de departamento
Mediolanum International Funds Ltd (MIFL) refuerza su expansión con el nombramiento de Karoline Keane para el cargo de responsable de desarrollo de producto y de Alberto Nova como responsable de marketing y comunicación. Ambos reportarán directamente a Furio Pietribiasi, CEO de Mediolanum International Funds.
Según explica la firma, Karoline Keane será responsable de la gestión y evolución del conjunto de soluciones de inversión de la gestora, supervisando el desarrollo de productos para su base de clientes cada vez más diversificada. Karoline aporta un gran conocimiento y experiencia en la adaptación de soluciones a medida para inversores particulares e institucionales.
Karoline procede de Man Group plc, donde antes de desempeñar el cargo de directora de desarrollo de producto en el área de gestión de productos de ventas globales, trabajó como responsable de operaciones de cliente. Anteriormente, Karoline fue vicepresidenta de Citibank Europe plc y directora de relaciones con inversores en The Children’s Investment Fund.
Respecto a Alberto Nova, se incorpora a la firma como nuevo director de marketing y comunicación. Cuenta con cerca de dos décadas de experiencia en marketing en las áreas de gestión de activos, banca y asesores financieros. Alberto se incorpora procedente de Legg Mason, donde desempeñó el cargo de director de marketing para Italia e Iberia, así como director de marketing para Europa de Invesco. Anteriormente, trabajó en los departamentos de comunicación de Intesa Sanpaolo y Fideuram. Nova, dirigirá la implementación de la estrategia de marketing y comunicación de la gestora para promover sus productos y servicios entre asesores financieros e inversores en Europa.
“Estos nuevos nombramientos demuestran una vez más que estamos elevando el listón del servicio a nuestros clientes, mientras seguimos invirtiendo en nuestras capacidades para afrontar retos futuros. Los nombramientos tanto de Karoline como de Alberto son una progresión natural en un equipo de inversión cada vez más especializado como el nuestro, para ofrecer una mayor sofisticación de producto no solo a los clientes retail tradicionales, sino también a los nuevos inversores institucionales que cada vez llaman más a nuestra puerta. Al expandir y complementar el equipo con nuevas competencias, continuaremos mejorando nuestros estándares para competir con los mejores y mayores actores internacionales”, ha señalado Furio Pietribiasi, consejero delegado de MIFL.
Los nombramientos de Karoline y Alberto son los últimos de una serie de incorporaciones que MIFL ha realizado en los últimos 18 meses. MIFL, con una serie de nuevos nombramientos en sus equipos de inversión, distribución, marketing, productos, TI y operaciones, ha ido contracorriente de la tendencia general de la industria en 2020. En este sentido, la firma tiene previsto aumentar significativamente su plantilla también este año, en línea con los últimos 20 años. Para dar cabida a este futuro crecimiento, la gestora irlandesa ha abierto una nueva sede europea de cerca de 1850 m2 en el Centro de Servicios Financieros Internacionales de Dublín.
Pixabay CC0 Public Domain. Allfunds se adhiere a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas
Allfunds ha anunciado su adhesión a los Principios de Inversión Responsable (PRI, por sus siglas en inglés). Se trata de una iniciativa desarrollada por Naciones Unidas para fomentar el desarrollo de un sistema financiero global más sostenible.
Según explica, este hito es un paso más en la política de responsabilidad social corporativa de la compañía y un refuerzo a su compromiso social y ambiental en el ejercicio de su actividad. Con esta adhesión voluntaria, la wealthtech incorpora factores ambientales, sociales y de gobierno en los servicios de inversión de la compañía. Los Principios de Inversión Responsable son una iniciativa de las Naciones Unidas y el sector de la inversión, para impulsar la inversión responsable. El objetivo de estos principios es desarrollar un sistema financiero global más sostenible.
Juan Alcaraz, CEO y fundador de Allfunds, ha recordado el compromiso social en la toma de decisiones de la wealthtech. “Somos conscientes de que la misión de una empresa va más allá de sus beneficios. La forma en la que conseguimos nuestros objetivos es igual de importante que los propios objetivos. En Allfunds trabajamos a diario para mejorar todas las comunidades en las que operamos”, ha señalado.
Además, Allfunds se ha asociado con Clarity AI, una empresa comprometida con la provisión de soluciones tecnológicas integrales para comprender y optimizar el impacto social y medioambiental, a través de la ciencia avanzada, el aprendizaje automático y otras tecnologías de última generación. Con este acuerdo, los clientes de Allfunds podrán acceder a la cartera de Clarity AI e información sobre los valores en cartera a través de la plataforma Connect. Los usuarios se beneficiarán del análisis más completo en criterios ESG, sostenibilidad e impacto, que se integrará perfectamente en sus procesos existentes.
Compromiso RSC
A raíz de este anuncio, desde Allfunds destacan que el compromiso con la RSC está en su ADN. “Esta adhesión a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas llega precedida del anuncio, el pasado julio, de la unión de la wealthtech al Pacto Mundial de las Naciones Unidas, la mayor iniciativa de sostenibilidad corporativa del mundo”, resaltan.
Del mismo modo, la compañía ha marcado cinco líneas de trabajo para ayudar a mejorar todas las sociedades en las que opera, así como otros lugares más necesitados.
En 2015, creó el Fondo Solidario Allfunds. El vehículo tiene como objetivo primordial realizar obras sociales en beneficio de la ciudadanía, especialmente de los menores, mediante los donativos canalizados a través del propio fondo, recaudados en acciones, campañas, y eventos organizados por Allfunds. El último reto del fondo, promovido en mayo, consiguió recaudar más de 265.000 euros para alimentar a más de 600 familias españolas y fomentó una nutrición adecuada para más de 12.000 niños en situación de pobreza en Italia.
Además, este compromiso ha reforzado el Buen Gobierno Corporativo de Allfunds con la creación del Comité de Responsabilidad Social Corporativa, donde se decide la estrategia y se toman las decisiones relacionadas con la política de RSC de la compañía.
El capital humano también ocupa un lugar central en la estrategia de la compañía. Por esta razón, Allfunds se ha dotado de una serie de políticas que buscan atraer y retener el talento, así como de fomentar ambientes de trabajo motivadores que contribuyen al desarrollo profesional de los empleados.
Asimismo, a través del programa Allfunds Environmental, la wealthtech lucha contra el cambio climático al identificar las amenazas que ponen en riesgo la estabilidad del planeta y ofrece soluciones medioambientales. De igual manera, la compañía continúa con la digitalización de sus procesos con el objetivo de realizar un uso sostenible y controlado de los recursos, así como dejar huella de su actividad.
A lo largo de la historia moderna, el cambio económico profundo ha obedecido a tendencias estructurales a largo plazo, como la revolución industrial, la globalización, y más recientemente la revolución digital. Estas tendencias no han transformado la economía global de un día para otro, sino que han propiciado un proceso de cambio gradual, que con frecuencia ha durado varias décadas.
En retrospectiva, tendencias como estas pueden tener un aura de inevitabilidad: hoy en día puede parecer totalmente predecible que internet cambiaría la manera en que nos comunicamos, compramos y trabajamos. Sin embargo, tal desenlace pareció seguramente más incierto tras el reventón de la burbuja puntocom en 2000, sobre todo para aquellos inversores que sufrieron enormes pérdidas.
Aunque internet nunca fue una moda pasajera, sino más bien todo lo contrario, el auge y desplome bursátiles de finales de los noventa se debió a que los inversores volcaron dinero ciegamente en empresas relacionadas con internet, sin prestar atención alguna al modelo de negocio subyacente. Ese episodio es un recordatorio de queinvertir en tendencias emergentes no es siempre una apuesta segura.
A este respecto es importante evitar verse atrapado en la obsesión especulativa de la “próxima revolución”. En la opinión de M&G Investments, los inversores interesados en conectar con las tendencias seculares que determinan la evolución de la economía global deben concentrarse en temas basados en la realidad.
Temas anclados en la realidad
El M&G (Lux) Global Themes Fund invierte en acciones de compañías capaces de aprovechar temas estructurales a largo plazo resultantes de cambios en economías, sectores de actividad y sociedades. Con ello intenta proporcionar una rentabilidad total (compuesta de renta y crecimiento del capital) superior a la del mercado de renta variable global en cualquier periodo de cinco años.
Este fondo invierte principalmente en acciones de compañías, con lo que es probable que experimente mayores fluctuaciones de precio que aquellos fondos que invierten en renta fija o liquidez.
El envejecimiento de la población está impulsando un fuerte giro estructural en la economía global. De cara a 2030, se estima que más de 200 millones de personas superarán los 80 años de edad, frente a unos 125 millones en la actualidad (1). En este contexto, existe una clara necesidad de soluciones para los retos financieros y sanitarios que esto plantea. La gente no solo vive más años, sino que tiende asimismo hacia estilos de vida más sanos e inteligentes, a los que las compañías pueden sacar partido.
Otra tendencia demográfica es la migración global sostenida del campo a la ciudad. El «urbanita del siglo XXI» representa un grupo demográfico más joven con preferencias cambiantes, lo cual brinda oportunidades a las empresas capaces de satisfacer la demanda del consumidor moderno.
Medioambiente
El abandono de una economía intensiva en carbono será gradual, pero la lucha contra el calentamiento global es cada vez más apremiante. Aunque toda compañía tiene un papel que jugar para hacer realidad un mundo sin emisiones, aquellas que lideren esta transición —y que sean capaces de alinearse con tendencias de consumo como la demanda creciente de renovables— pueden posicionarse de cara a un crecimiento financiero sostenible.
No obstante, los retos medioambientales no están relegados al cambio climático. El creciente interés en la resolución de problemas relacionados con el agua, los residuos y el reciclaje es otro tema de inversión a largo plazo. Las empresas que hacen posible una economía más circular, o que innovan para reducir su huella ecológica, se adelantarán a las tendencias regulatorias y de consumo.
Infraestructura
Desde las carreteras por las que conducimos hasta los repetidores telefónicos que nos conectan digitalmente, la infraestructura constituye el eje central de la sociedad moderna. Las redes físicas que proporcionan productos y servicios de primera necesidad siguen siendo indispensables, y para garantizar el crecimiento económico futuro será necesario invertir en la modernización y la expansión de la infraestructura en las próximas décadas, o incluso generaciones.
Esta necesidad se ve amplificada por la escasez crónica de inversión en infraestructura global de los últimos años. Para compensar esta insuficiencia y asegurar que el crecimiento futuro no se ve socavado por una mala conectividad, deberá salvarse una «brecha de infraestructura» estimada en 15 billones de dólares de cara a 2040 (2). Al mismo tiempo, los compromisos con una mayor inversión en infraestructura «más verde» deberían suponer un fuerte viento de cola.
Innovación
El último tema trata de capturar el desarrollo tecnológico concentrándose en compañías que ofrecen potencial de crecimiento a largo plazo a partir de sus productos, propiedad intelectual y cultura creativa.
En M&G Investmentsabordan este aspecto a través de la lente de dos subtemas: «a nube y la conectividad», que refleja el impacto creciente de la innovación digital sobre la economía global, y «la cara cambiante del transporte», centrada en cómo el abandono de los motores de combustibles fósiles y el descenso de la propiedad de automóviles se ven catalizados por alternativas como los vehículos eléctricos y otras soluciones innovadoras.
El mundo está experimentando cambios significativos, de la mano de poderosas tendencias sociales y económicas. Las compañías bien situadas para beneficiarse de temas globales emergentes y de contribuir a los mismos podrían prosperar en beneficio de sus accionistas y del conjunto de la sociedad.
En M&G Investments creen que un enfoque disciplinado de inversión temática, concentrado en temas anclados en la realidad y alejado de modas pasajeras e insostenibles, puede brindar a los inversores la oportunidad de acceder hoy a los potenciales ganadores del mañana.
Le remitimos al glosario para una explicación de los términos de inversión empleados en este artículo.
El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. No puede garantizarse que el fondo alcance su objetivo, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.
Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.
Riesgos asociados al fondo
El fondo puede estar expuesto a diferentes divisas. Las variaciones en los tipos de cambio podrían afectar al valor de su inversión.
El fondo invierte principalmente en acciones de compañías, con lo que es probable que experimente mayores fluctuaciones de precio que aquellos fondos que invierten en renta fija o liquidez.
Otros factores de riesgo a los que está expuesto el fondo figuran en el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID).
M&G Investment Funds están inscritos para su distribución pública en virtud del art. 15 de la Ley 35/2003 sobre instituciones de inversión colectiva del siguiente modo: M&G (Lux) Investment Funds 1 nº de inscripción 1551. Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en alguno de los fondos mencionados en la presente. Las adquisiciones de un fondo deben basarse en el Folleto actual. La Escritura de Constitución, el Folleto, el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID), el Informe de Inversión Anual o Provisional y los Estados Financieros se pueden solicitar gratuitamente al Allfunds Bank, Calle Estafeta, nº 6, Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, 28109, Alcobendas, Madrid. Antes de efectuar su suscripción, debe leer el Folleto, que incluye una descripción de los riesgos de inversión relativos a estos fondos. La información que aquí se incluye no sustituye al asesoramiento financiero independiente. Promoción financiera publicada por M&G International Investments S.A. Domicilio social: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.
Luego de diez años como presidente de Insigneo Wealth Advisors, Guillermo Vernet funda Kandor Global, una RIA basada en Miami.
La nueva firma de Vernet fue formada el 22 de junio de este año, está basada en Brickell Avenue en Miami, según el sitio Adviserinfo de la SEC.
Ofrecerá servicios de asesoría de inversiones a inversores minoristas. Estos servicios incluyen Wealth Management con una combinación de planificación financiera y gestión de inversiones, según información de la SEC.
“Trabajamos de cerca con usted para identificar sus metas y objetivos de inversión, así como tolerancia al riesgo y situación financiera para desarrollar un enfoque de inversión”, dice el documento Client Relationship Summary publicado en la SEC.
Vernet es Ingeniero Civil por la Universidad Metropolitana y tiene un MBA por la Cornell University, según su perfil de Linkedin.
Además de la última década en Insigneo, Vernet trabajó en Compass Group con el cargo de general manager, también por diez años y fue vicepresidente de banca privada en Chase.
En Insigneo Wealth Advisors asesoraba clientes internacionales e institucionales y con más de 100 millones de dólares en activos bajo administración.
Junto a Vernet, trabajará Alfonso Osorio como director de operaciones.
Osorio, que trabajó el último año junto a Vernet en Insigneo, trabajó en Amerant Investment durante siete años (2012-2019) y fue managing director en Venecredit Securities.
El próximo 5 de noviembre, a las 12:00 pm horas EST, Vontobel organiza su próximo webinar: ¿Dónde estás tomando riesgo hoy, en crédito o en tasas?
En un nuevo VIS (Virtual Investment Summit) organizado junto a Funds Society, Felipe Villarroel, CFA, Partner y Portfolio Manager de la estrategia Strategic Income de Twenty Four AM, justificará por qué en los momentos actuales es preferible asumir riesgo de crédito frente a riesgo de tasas. Además, durante su presentación argumentará por qué consideran que los CoCos-AT1s y los European CLOs son activos con un retorno atractivo e intentarán rebatir los mitos que existen en torno a este tipo de instrumentos.
El evento será en español y estará moderado por David Ayastuy, Managing Partner de Unicorn Strategic Partners.
Felipe Villarroel, el ponente principal, se unió a TwentyFour Asset Management, gestora boutique del grupo Vontobel especializada en estrategias de renta fija, en 2011 y actualmente es responsable del manejo de diversos fondos entre los que se incluye el fondo Strategic Income. También es miembro del Comité de Inversión de la firma.
Antes de su incorporación a TwentyFour, Villarroel trabajó como analista de Asset Allocation y Estrategia en Celfin Capital en Chile, ahora parte del grupo BTG Pactual. Allí, Villarroel tuvo un papel activo en el desarrollo de la visión estratégica global macroeconómica y de asignación de activos. Villarroel se graduó de la Pontificia Universidad Católica de Chile con un Bachelor en Economía y Administración de Empresas antes de obtener su maestría en Finanzas de London Business School. Villarroel es además CFA charterholder.
David Ayastuy, que participará en calidad de moderador, es miembro del equipo de Unicorn Strategic Partners, firma que representa los intereses de Vontobel en el mercado US Offshore y Latam Argentina/Uruguay. Antes de lanzar este proyecto Ayastuy trabajó durante más de 15 años como headhunter especializado en asset management y en banca privada, y hace 9 años se trasladó a vivir a Miami, lugar donde reside con su mujer y sus dos hijos. Cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria, comenzó su carrera profesional en Barclays y Deutsche Bank. En el año 2008 después de dedicar un año a la aventura de viajar en moto por Sudamérica, decidió independizarse y comenzar su carrera como empresario. Es socio del Grupo NFQ, consultora global de servicios financieros, y socio fundador de Unicorn Strategic Partners.
De una hora de duración, el registro al evento está disponible en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Ursus 3 Capital presenta la estrategia de Indépendance et Expansion AM en su próximo webinar
El próximo 3 de noviembre, Ursus 3 Capital organiza un webinar donde presentará la estrategia y revisará las carteras de Indépendance et ExpansionAM.
Victor Higgons, co-gestor de los fondos de Indépendance et Expansion AM, explicará el proceso de inversión y filosofía que usan para gestionar su fondo France Small desde hace más de 28 años.
Además, se realizará un examen de la cartera, con las principales inversiones, acontecimientos recientes y rendimiento, entre otros aspectos. Asimismo, habrá un espacio para preguntas y respuestas.
El webinar tendrá lugar el próximo 3 de noviembre a las 10:00 horas.
El registro puede realizarse a través de la siguiente dirección de correo electrónico: FONDOS@URSUS-3CAPITAL.COM
Las instituciones de inversión colectiva internacionales comercializadas en España siguen impulsando su negocio: en el tercer trimestre del año lo hicieron en más de un 5%, según las últimas estimaciones de Inverco.
Así, de acuerdo con los datos recibidos de las IICs extranjeras comercializadas en España asociadas a Inverco, la cifra estimada de patrimonio del total del sector se situaría en 203.000 millones de euros en septiembre (datos estimados a partir de los 188.752 millones para las 43 gestoras que facilitan dato).
El volumen estimado de activos con respecto al trimestre anterior habría experimentado un incremento de 10.000 millones de euros. Esta cifra engloba el total de las ventas (sin incluir mandatos) a clientes nacionales en España (tanto minoristas como institucionales) de IICs no domiciliadas en España.
Con el crecimiento vivido de julio a septiembre, las IICs internacionales logran borrar las pérdidas debidas a la pandemia y hacen crecer en lo que va de año su patrimonio un 4%, desde los 195.000 millones con que cerraron 2019.
5.000 millones en entradas netas
En el tercer trimestre de 2020, las IICs extranjeras comercializadas en España habrían experimentado unas suscripciones netas de 5.000 millones de euros.
La gran destacada por suscripciones es BlackRock, que captó más de 3.000 millones, casi divididos a partes iguales entre inversores minoristas e institucionales. Con más de 570 millones en entradas, también despuntó JP Morgan AM, seguido por Pictet, que se acercó a los 400 millones. También con flujos positivos, DWS y Morgan Stanley IM acercaron sus suscripciones netas a los 250 millones de euros (ver cuadro).
Entre las firmas españolas, Santander AM Luxemburgo captó más de 470 millones.
En función de la información recibida, el patrimonio de las IICs extranjeras por categorías es el siguiente: las de renta variable, suponen el 24,4% del total de patrimonio; las de renta fija y monetarios, el 26,5%; las mixtas, el 12,9%; y los ETF e indexados el 21,1%, según los datos de Inverco.
De izquierda a derecha: Nick Henderson, CFA, director global de renta variable de BMO GAM, Marta Campello, socia y gestora de fondos en Abante, y Vicki Bakhshi, directora del equipo de inversión responsable de BMO GAM. . Integración de la ESG, engagement y oportunidades de rentabilidad: el horizonte al que mira BMO GAM en la inversión sostenible
Durante el último año, el interés por la inversión sostenible se tradujo en fuertes flujos de entradas a estrategias ESG de unos 16.700 millones de euros. En el último Virtual Investment Summit (VIS), organizado por Funds Society bajo el título Generar Alfa de forma responsable, BMO Global Asset Management (BMO GAM) desgranó esta forma de invertir y profundizó sobre cómo se ha convertido en la nueva realidad de la industria de inversión.
Tal y como puso en contexto Marta Campello, socia y gestora de fondos en Abante, dinamizadora de este encuentro que tuvo por protagonistas a Vicki Bakhshi, directora del equipo de inversión responsable de BMO GAM, y Nick Henderson, CFA, director global de renta variable de la gestora, la inversión ESG es imparable. “Hemos visto que el interés por la ESG ha ido creciendo. Según los datos de Morningstar, el año pasado, el mayor porcentaje de entrada en fondos de la industria estuvo impulsado por las estrategias ESG. Sin embargo, nos encontramos ante un amplio panorama a la hora de aproximarnos a la inversión responsable”, apuntó.
Esta tendencia al alza y diversidad de aproximaciones refleja también su evolución, un aspecto sobre el que profundizó Bakhshi. “Cuando miras hacia los inicios de la inversión responsable solo había dos opciones: inversión ética y todo lo demás. La única posibilidad que había, si querías alinear tus valores con tus inversiones, era dejar fuera ciertas compañías en sectores como el tabaco o las armas. Creo que el gran cambio y el aumento del interés llegó cuando estos aspectos ambientales, sociales y de buen gobierno pasaron a entenderse no solo como algo ético, sino también como una cuestión financiera”, explica.
La experta señala que ahora la industria está enfocada en demostrar la relación entre los factores ESG y el buen desempeño de las inversiones, algo que no es tan simple pese a las numerosas publicaciones y estudios que hay sobre ello. “Lo que vemos es que las compañías que tienen un enfoque socialmente responsable tienen un comportamiento operativo más sostenible. También hay estudios que muestran que aquellas empresas que tienen políticas ESG logran un mayor y mejor desarrollo, lo cual puede conectarse con su desempeño. Creo que esto abre un campo muy relevante los fondos de inversión y su búsqueda de rendimientos”, añade.
En este sentido, Bakhshi explica que BMO GAM apuesta por incluir la ESG en todo su proceso de inversión, así como en todos los productos y clases de activos en los que invierte, ofreciendo una aproximación mucho más completa frente a la que tradicionalmente se conoce. Según destaca Henderson, el planteamiento de la gestora se resume en tres aspectos clave: integración de la ESG en los activos, trabajar el engagement con las compañías y hacer que todas sus soluciones de inversión sean ESG.
“La ESG tiene un planteamiento integral en todos los activos de las estrategias de BMO porque creemos que es la mejor forma de invertir. En segundo lugar consideramos crítico el engagement o compromiso que adquirimos con las compañías en las que invertiremos, y que nos lleva a ser un accionista activo y a acompañar a los negocios en la mejora e integración de la ESG en su forma de operar. Por último, apostamos por integrar la ESG en todas las estrategias que gestionamos”, explica. Henderson.
Desempeño e impacto
Esto, según su opinión, permite a la gestora ser capaz de identificar numerosas oportunidades de inversión dentro de los desafíos que plantea la sostenibilidad en nuestro tiempo. Campello interpeló a los ponentes sobre cuáles son las oportunidades que están surgiendo, y entre las mejores ideas de inversión Henderson destacó las energías renovables, las cadenas de suministro, tecnología, las finanzas sostenibles y grandes tendencias como la digitalización, entre otras.
Según la experiencia de los ponentes, los factores ESG han demostrado tener un importante valor como fórmula para mitigar el riesgo, lo que afecta directamente al desempeño que tienen las compañías. Para Henderson el ejemplo más claro se encuentra en el sector de la energía. “Algunas industrias energéticas pueden resultar poco sostenibles a la hora de invertir, aunque tengan valor, aunque excluimos algunas de ellas, vemos que en otras existe la oportunidad de invertir para que se vuelvan más sostenibles y vayan reduciendo su impacto “, afirma como forma de ser más efectivos en la mitigación de ciertos riesgos.
Además, el director global de renta variable de la gestora apunta directamente al efecto positivo que tienen el compromiso que desarrollan con las compañías en las que invierten y que está orientado a que mejoren en términos de ESG. Su activismo accionarial le ha llevado a fomentar más de 3.763 cambios positivos y ha colaborado activamente con 5.588 empresas en estas últimas dos décadas.
“Creemos que el impacto que generemos tiene diversos aspectos: por un lado, está el que provocamos en el modelo de negocio de las compañías y su desempeño a largo plazo y, por otro lado, está el impacto que tienen en el entorno la propia actividad de las compañías”, señala Henderson.
Según puntualiza Bakhshi, esto último, el impacto y cómo medirlo, es el gran reto al que se enfrenta ahora mismo la industria. En este sentido lanza su reflexión: “Si puedes medirlo puentes gestionarlo. Uno de los problemas que tenemos es que tenemos mucha actividad de impacto, pero no siempre cómo medir esos objetivos, y sin usar un marco común ese impacto medible será difícil identificarlo. Por eso intentamos ser muy transparentes en nuestros informes sobre el efecto que tienen nuestras inversiones”.
Y hablando de impacto, Campello compartió su reflexión sobre cómo el COVID-19 ha impactado en la inversión ESG “impulsando aún más el interés por esta forma de invertir”. En opinión de Bakhshi no solo se ha convertido en un catalizador, sino que ha dejado una tendencia muy clara: la relevancia del factor social. “Vemos que el COVID-19 ha despertado el interés por temas como los residuos y los plásticos, la producción de comida sostenible de cara al futuro, el cambio climático, la sostenibilidad de las cadenas de suministros o la responsabilidad sobre los trabajadores. Pero, al haber sido una cuestión de salud, vemos cómo ha ganado importancia el impacto en el ámbito social, en las personas”, destaca Bakhshi.
La visión de BMO
La integración de la ESG que hace la gestora no deja aún lado el estudio y análisis que hacen los equipos de inversión antes de elegir los activos en los que invierten sus carteras. De hecho, el equipo que lidera Bakhshi, formado por 20 expertos sobre temas sociales y gubernamentales, se encarga de dar su punto de vista y ofrecer análisis a los gestores, para lograr que la integración de la ESG sea más sencilla.
“Queremos que los gestores realmente entiendan cuánto de real puede ser la ESG en sus decisiones de inversión. Nuestra segunda pata de trabajo es trabajar luego el engagement y el voting proxy de las compañías en las que se está invertido”, destaca.
Este enfoque sobre la ESG y su forma de integrarlo en la operativa de la compañía se refleja en sus soluciones de inversión, como por ejemplo en el fondo BMO Responsable Global Equity Fund. Según explica Henderson este fondo de renta variable invierte en negocios con un crecimiento de calidad basándose en la gestión activa.
Para lograr sus objetivos invierte en empresas que se someten a criterios de responsabilidad y sostenibilidad definidos, incluyendo exclusiones en el tabaco, el alcohol, las armas, el juego, la energía nuclear y la pornografía. El fondo también exige a las empresas que cumplan las normas del sector sobre las repercusiones sociales y ambientales, incluidos los sistemas de gestión de las normas laborales, los derechos humanos, las cadenas de suministro, las repercusiones ambientales, el agua, los desechos y la biodiversidad.
En un mundo globalizado no se puede ir contra la corriente del mercado, las consecuencias tienden a ser muy costosas. Esto es verdad tanto para las empresas como para los países.
Uno de los ejemplos de enormes consecuencias por ir contra corriente lo registró México al inicio de la década de los ochentas. En aquel entonces, después de varios años de incrementos sostenidos del precio del petróleo y de haber alcanzado niveles nunca antes registrados, las condiciones del mercado se modificaron y se inició una baja en el precio del crudo. El presidente López Portillo, junto con su gabinete económico, decidieron ir contra corriente. En lugar de reducir el precio del petróleo que exportaba Pemex, en consistencia con las condiciones del mercado, decidieron incrementarlo, quien quisiera el petróleo mexicano tendría que pagar más por el. La medida provocó que le cancelaran todos los pedidos a Pemex, detonando y magnificando una grave crisis económica para el país. Considerar que se puede ir contra corriente del mercado cuando no se es el líder en el tema, terminó perjudicando más a Pemex y al país.
En estos momentos la política energética que está instrumentando el gobierno actual se encuentra en una situación similar, va en contra corriente con los acontecimientos mundiales. La empresa petrolera British Petroleum (BP), con presencia en 79 países, la tercera petrolera más importante en el mundo, solamente atrás de ExxonMobil y Royal Dutch Shell, y, de acuerdo a Forbes, la octava empresa mundial, anunció que para 2050 todas sus operaciones van a ser con cero emisiones de carbón.
BP se está transformando de una empresa petrolera y de gas a energías renovables. Para dentro de 10 años calcula reducir en 40% su producción de petróleo y sustituirlo por energías renovables. En 2020 está invirtiendo 6.5 millones de dólares en energías limpias, monto que irá incrementando anualmente hasta llegar a 5 mil millones de dólares en 10 años, cuando estima estar produciendo 20 veces más energía con cero emisiones de carbón. Promueve activamente la prohibición de automóviles de combustión interna en el Reino Unido a partir de 2035.
Esta no es la única empresa orientándose a la emisión cero de carbón. Amazon, líder en la venta por medios electrónicos, Mercedes Benz, Best Buy, Verizon, y Siemens, entre otras empresas, tienen como objetivo que en 2040 a lo largo de toda su cadena productiva se llegue a la emisión cero de carbón.
El mundo se está orientando a reducir la emisión de carbono, tanto los usuarios como los productores de energía. La tendencia mundial se orienta a las energías limpias, renovables, cada vez se aleja más del petróleo y del gas y se acerca más a la generación eólica y solar. Adicionalmente, el avance tecnológico permite que el costo de las energías limpias se vaya reduciendo y las vuelve financieramente más atractivas.
La política energética debe tener una visión de futuro, de largo plazo y ser la adecuada para las condiciones que prevalecerán en las próximas décadas, no basarse en lo que sucede hoy. Privilegiar las condiciones actuales o del pasado puede ser muy rentable electoralmente, pero muy perjudicial en el largo plazo. Nuevamente, ir en contra corriente genera grandes costos económicos y sociales en el tiempo. Es necesario adecuar la política energética del país a las circunstancias que prevalecerán en el futuro en el mundo.
Foto cedida. Un posible segundo retiro de los fondos de pensiones en Chile supera el primer paso
La Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados de Chile aprobó el día 27 de octubre la «idea de legislar» sobre el proyecto de ley que propone un segundo retiro de 10% de los fondos de pensiones.
Por 11 votos a favor y 1 en contra se aprobó en primera instancia legislativa el proyecto que ahora deberá ser aprobado por artículo (en particular) en la misma comisión, y luego votado en general en la Cámara antes de pasar al Senado. Desde la oposición reafirmaron su apoyo a la medida, asegurando que las ayudas entregadas por el gobierno no han sido suficientes. Por su parte, desde Chile Vamos se abrieron a aprobar la moción con el compromiso de ingresar indicaciones para mejorar el texto.
Con respecto a los tiempos de aprobación, el gobierno tiene opción de recurrir al Tribunal Constitucional, derecho que no ejerció en el primer retiro, por lo que los plazos pueden extenderse más que en la primera ocasión donde la aprobación solo tardó 17 días. Sin embargo, varios parlamentarios, mostraron durante sus intervenciones, su deseo de que la medida fuera implementada antes de final de año.
En la misma sesión, se aprobaron dos textos más: un retiro anticipado de rentas vitalicias, que fue aprobado por 10 votos a favor y dos abstenciones y el retiro forzoso de los fondos de pensiones para deudas de pensiones alimenticias que fue aprobado por unanimidad.
Merma de la confianza del inversor extranjero
El presidente del Banco Central, Marcio Marcel, recalcó durante su exposición de días anteriores ante la Comisión, como un segundo retiro podría afectar a la imagen de Chile en el exterior ya que se aseguró que sería una medida “que se adoptaría por una sola vez, por lo que ya no habría forma de asegurar frente a la opinión pública y los mercados que no habrá un tercer, cuarto o quinto retiro, afectando de manera significativa las expectativas y las respuestas de los mercados”.
Así, lo confirma Mario Castro, Local Rates Strategist de BBVA Corporate & Investment Banking, que opina que un segundo retiro dañaría la credibilidad de Chile en el exterior y además es una noticia que no estaba descontada por el mercado. “Un segundo retiro sería bastante negativo porque sería una señal de que ahora en Chile se abrió una caja de pandora que es difícil de cerrar”, declara a Funds Society.
Por su parte, Arturo Frei, gerente general de Renta 4, coincide en señalar que un segundo retiro no estaba descontado por los mercados y que sería una medida negativa. Así, declaraba a Funds Society: “Lo que fomenta en la economía ese gasto del 10% es insignificante respecto de las señales que realmente envía a los inversionistas que dice que es un país que se está descapitalizando. Cuando los inversionistas ven que en un país no queda ahorro dejan de invertir. Es muy mala señal seguir utilizando este ahorro privado, que es tan valioso, como mecanismo de financiación a corto plazo”.
19.000 millones de dólares cantidad total del segundo retiro
Según las últimas cifras oficiales de la Superintendencia de Pensiones Chilena, a 25 de octubre de 2020, 9.925.690 personas, un 89,8% de los afiliados, han solicitado el primero retiro desde el 31 de julio, fecha de su entrada en vigor. El importe es de 17.230 millones de dólares, un 8,6% del patrimonio a 31 de julio 2020.
Osvaldo Macias, el superintendente de Pensiones, en su exposición ante la Cámara de Constitución afirmó que un segundo retiro podría suponer una salida de 19.000 millones de dólares del sistema. Además, Macías recalcó que 2,3 millones de personas adicionales se quedarían sin saldo, ascendiendo a 4,2 millones de personas que terminarían con saldo cero tras los dos retiros.
Con respecto al impacto en los mercados de capitales, tanto el presidente del Banco Central como el superintendente de Pensiones, en sus exposiciones ante la Comisión, recalcaron el posible impacto negativo de este segundo retiro en los activos locales. Así, ambos coinciden que los activos más vulnerables serán los menos líquidos y con mayor presencial local, debido a, entre otros motivos, una capacidad más limitada del Banco Central y los reguladores para aprobar medidas mitigadoras.
Los montos retirados en rentas vitalicias podrían alcanzar 2.869 millones de dólares
Según estimaciones de la CMF, que compartió su presidente Joaquín Cortez, en su exposición ante la Comisión de Constitución, en un escenario base, se podrían retirar 1.666 millones de dólares de productos de rentas vitalicias que podría ascender a 2.869 millones de dólares en un escenario de riesgo.
Este monto corresponde al 66,7% del patrimonio neto de las compañías de seguros de vida a junio 2020 y podría tener efectos importantes en la solvencia de las mismas al forzar a las compañías a vender en un corto periodo de tiempo activos que habían sido inicialmente adquiridos con un horizonte de inversión de más largo plazo, pudiendo dar lugar a fuertes pérdidas.
Al igual que en el caso del retiro de fondos de pensiones y en base a estimaciones de la CMF la categoría de renta fija local sería las más afectada, tanto por su presencia en las carteras como por su liquidez, con volumen de ventas que podrían situarse entre 937 y 1.838 millones de dólares.
