Foto cedida. Ignacio Ruiz-Tagle se une a Scotiabank Chile para liderar el negocio de Wealth Management en el país
Scotiabank ha anunciado el nombramiento oficial de Ignacio Ruiz-Tagle como vicepresidente de Gestión Patrimonial en Chile. Ruiz-Tagle es un referente de la industria de gestión de patrimonio y desempeñará un papel fundamental en el plan estratégico del banco en el desarrollo del negocio de Wealth Management en Chile.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Ignacio Ruiz-Tagle a nuestro equipo”, dijo Francisco Sardón, CEO y Country Head de Scotiabank Chile. “Con orgullo hemos brindado a nuestros clientes en Chile servicios financieros durante 30 años, ahora expandiremos nuestra oferta de Wealth Management con un modelo de asesoría centrado en la planificación financiera y enfocado en brindar la mejor experiencia onshore y offshore para nuestros clientes. Estoy seguro de que, con la llegada de Ignacio, nos convertiremos en un referente del mercado”, añadió.
Raquel Costa, vicepresidenta Senior de International Wealth Management en Scotiabank agregó que “el lanzamiento de International Wealth Management en Chile fortalecerá nuestro negocio de la Alianza del Pacífico, que ya cuenta con una oferta de gestión patrimonial en México, Perú y Colombia. Me complace dar la bienvenida a Ignacio al equipo de Scotiabank Chile y profundizar nuestra experiencia regional al ofrecer a nuestros clientes una experiencia holística de Wealth Management local e internacional”
Ruiz-Tagle tiene más de 20 años de trayectoria en la industria de Wealth Management. Recientemente, fue Director General de Gestión Patrimonial en Credicorp Capital Chile, y previamente se desempeñó también en Corpbanca y AFP Cuprum.
El objetivo de International Wealth Management de Scotiabank es comprender las necesidades de sus clientes y brindar soluciones patrimoniales totales centradas en la planificación financiera.
AltamarCapital Partners ha anunciado que ha superado el tamaño objetivo previsto de su fondo Altamar Infrastructure Income II FCR tras su cierre definitivo en 430 millones de euros. El fondo formalizó los últimos compromisos de inversores recientemente alcanzando una cifra por encima del objetivo inicial de 350 millones de euros, tras un complicado año de confinamiento por la pandemia.
La base de inversores del fondo se distribuye entre España, Latinoamérica y otros países europeos y está formada tanto por inversores institucionales como family offices y bancas privadas. Un porcentaje muy elevado de las instituciones que invirtieron en el primer fondo de infraestructuras han mantenido la confianza en la entidad y han vuelto a realizar compromisos de inversión en este segundo vehículo.
Todo esto se ha logrado gracias al excelente comportamiento del fondo predecesor, compuesto por una cartera sólida, diversificada por estrategia, sector y tamaño de operación y de la mano de diferentes gestores con un excelente track record que han sido seleccionados por la firma tras un riguroso proceso de due dilligence.
Respecto al fondo Altamar Infrastructure Income II FCR, la mayoría de los activos que lo componen pertenecen a sectores que van a ser motores de la recuperación económica donde son necesarios grandes volúmenes de inversión, como el de las telecomunicaciones, la transición energética o la infraestructura social. La adecuada construcción de esta cartera por añadas y ya comprometida en un 50% (que incluye secundarios y coinversiones) está permitiendo ofrecer muy buenos resultados.
Así, y aun a pesar de la juventud del fondo y de la devastadora pandemia que ha obligado a los gestores aplicar por prudencia restricciones de caja, el fondo ha recibido distribuciones en concepto de yield, que han permitido entregar a los inversores con cargo al año 2020, un dividendo del 3,2%.
Altamar Infrastructure Income II mantiene una política de inversión similar a la del fondo I: filosofía de inversión basada en la preservación del capital, con enfoque principalmente en activos en explotación, geografías OCDE (principalmente Europa y Norteamérica) y con enfoque operacional como eje principal de la creación de valor. La cartera estará compuesta por una combinación de inversión en fondos primarios (mínimo del 60% del tamaño del fondo) y operaciones de coinversión y en el mercado secundario (hasta un máximo del 40% del tamaño del fondo), durante un periodo de inversión de 3-4 años, dando lugar a una cartera final compuesta por 180-200 inversiones subyacentes.
El sector de las infraestructuras cuenta con gran atractivo a la hora de construir carteras de inversión, gracias a sus modelos de negocio que ofrecen predictibilidad y estabilidad de los flujos de caja, generación de yield, y elevada protección a la inflación y a las subidas de tipos. Lo anterior ha quedado ampliamente probado en esta pandemia, no solo por el dividendo entregado, sino por la mínima afectación del valor de la cartera.
En solo dos trimestres, el pequeño efecto negativo (inferior al 4% de NAV) ha quedado absorbido. “Sin embargo, para conseguir esa resiliencia, y para evitar los riesgos que conlleva una mala gestión de las infraestructuras, es crítico realizar una selección de los diferentes gestores orientada a que se cumplan los objetivos comunicados al inversor», ha comentado Ignacio Antoñanzas, Managing Partner y socio fundador de Altamar infraestructuras.
Pixabay CC0 Public Domain. La vacuna para la recuperación del sector inmobiliario: la digitalización
El proceso de vacunación está llegando de manera escalonada a toda Europa y aún planea cierta incertidumbre sobre el cumplimiento de sus plazos. Sin embargo, la vacuna aporta un considerable optimismo a la perspectiva económica europea. Este aspecto resulta especialmente interesante para los grandes inversores, que decidirán cuáles son los sectores económicos que saldrán más rápido a flote tras esta crisis.
En ese sentido, el sector inmobiliario cuenta con una gran ventaja: el aprendizaje obtenido tras la crisis de 2008, la cual sirvió a dicho mercado para fortalecerse. Ahora, además, el sector del ladrillo cuenta con otra cuestión a favor: se ha visto obligado a terminar de digitalizarse.
Durante los últimos años, las proptech han ido proliferando por España y por toda Europa. No obstante, ha sido a raíz del confinamiento cuando la digitalización ha dejado de ser vista como una novedad y ha empezado a considerarse una necesidad.
“La desafortunada situación actual ha puesto de manifiesto la importancia de la digitalización del sector, nuestro caso lo demuestra.Partíamos de una situación preferencial por ser una empresa tecnológica, y eso nos permitió seguir ofreciendo nuestros servicios incluso en pleno confinamiento”, afirma Ana Villanueva, CEO Iberia y cofundadora de Tiko, la proptech española de compraventa de vivienda en línea que ha conseguido duplicar su volumen de negocio durante 2020.
Si miramos a la evolución experimentada por China, donde los efectos del COVID-19 empezaron a notarse antes que en Europa, vemos que el factor determinante para la recuperación del sector inmobiliario en este país está siendo la rápida adaptación de los consumidores a la compra de viviendas online, tal y como señala la firma Neuberger Berman, especializada en inversiones. Actualmente, alrededor de 151 de las 200 principales empresas inmobiliarias de China ya han digitalizado sus procesos y llevan a cabo transacciones de manera online.
Desde Neuberger Berman aseguran que “el rápido cambio en el comportamiento de consumo de los compradores de vivienda ha sido sorprendente. El comportamiento de comprar casas online ha llegado para quedarse, ya que las empresas continúan ampliando sus canales de venta en línea”.
En cuanto a la perspectiva futura del sector inmobiliario español, Ana Villanueva asegura que “estamos viendo muchísimo interés en la compra de residencial, tanto por parte de particular como de inversor”.
A escala europea, el año pasado sirvió para ver qué nuevas empresas tenían la solidez suficiente como para aguantar una crisis de esas características. Ha sido una auténtica prueba para todas las startups y pymes europeas y ahora se notará cuáles son las que han sido capaz de llamar la atención de los inversores, ya que gracias a las nuevas inyecciones de capital se alejarán aún más de sus competidores.
Será el optimismo que trae la vacuna, junto con la apuesta de los inversores y la capacidad de las empresas para digitalizarse, lo que acabará activando y definiendo la posible proyección de todos los actores del sector inmobiliario.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Bogdan Radu. Aberdeen Standard Investments
Si usted es un inversor pasivo, está perdiendo la oportunidad de tener un impacto positivo en las empresas que posee. ¿Qué significa ser un accionista activo?
Ser activo significa comprometerse con las empresas después de haberlas comprado, haciendo preguntas constructivas a la dirección con el fin de fomentar las mejoras. Según nuestra experiencia, esto puede contribuir a aumentar el rendimiento de las inversiones. El compromiso activo (engagement) significa cosas diferentes para cada persona. En la práctica, hay dos tipos: sugerencias proactivas en torno a cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG); y esfuerzos correctivos para que una empresa vuelva a la senda correcta en respuesta a un acontecimiento negativo.
En el caso de la intervención proactiva, los inversores suelen centrarse en asegurarse de que se han sentado las bases para el crecimiento, especialmente en lo que respecta a los controles de riesgo internos de la empresa y la solidez de su posición de capital. Los esfuerzos de compromiso correctivo sólo se producen una vez que algo ha ido mal. Aunque esto último suele recibir más reconocimiento público, creemos que los inversores deberían centrarse en lo primero. Es mejor ser un conductor considerado que uno propenso a los accidentes.
El compromiso es un proceso esclarecedor que permite a los inversores conocer el funcionamiento de una empresa y evaluar el riesgo. El mejor enfoque es establecer una relación y una confianza con la dirección; estar cerca de los responsables de la toma de decisiones significa que los inversores pueden relacionarse con ellos más eficazmente. Las interacciones regulares también permiten a los inversores evaluar la competencia, el carácter y el compromiso de los consejos de administración y los equipos directivos de las empresas. De este modo, pueden aliviar inquietudes o sensibilizar sobre riesgos adicionales.
Las empresas de clase A están empezando a comprender el valor que puede crear el compromiso con los factores ESG. Estamos asistiendo a un cambio a nivel de gestión, que está creando oportunidades de alfa. Por ejemplo, la aplicación de prácticas sostenibles puede mejorar la percepción de la marca de una empresa y la fidelidad de sus clientes. También puede proteger contra las catástrofes. Afortunadamente, la creación de un entorno limpio y ecológico es una prioridad en China, por lo que la concienciación sobre el cambio climático es relativamente alta.
Encontrar una ventaja
Hoy en día, las empresas con acciones clase A se comprometen con los accionistas, lo que no ocurría hace 10 años. El compromiso con los inversores solía centrarse únicamente en las políticas de dividendos. Los analistas sólo necesitaban acertar con sus hipótesis sobre ingresos, beneficios y valoración para determinar si debían invertir. Ahora esto no es suficiente. En un mercado en el que la información está cada vez más disponible, los inversores necesitan encontrar una ventaja. En nuestra opinión, el compromiso activo ESG es la forma de encontrar un alfa sostenible.
Un área en la que las empresas chinas necesitan mejorar constantemente es la divulgación de información sobre temas ESG. La escasa divulgación de información conduce a la ineficiencia del mercado, lo que ofrece a los inversores oportunidades de generar alfa.
Las empresas enumeradas a continuación han sido seleccionadas con fines ilustrativos únicamente para demostrar el estilo de gestión de la inversión descrito en este documento y no como recomendación de inversión o indicación de resultados futuros.
China Merchants Bank (CMB), por ejemplo, es ampliamente reconocido como el principal banco minorista y privado de China. Sin embargo, ha recibido una mala calificación ESG por parte de MSCI. Lo achacamos a la falta de información de la empresa, más que a la falta de procesos adecuados.
El banco tiene en cuenta los factores ESG en sus decisiones de préstamo. Cuenta con políticas para regular los préstamos a sectores con vientos estructurales en contra, como el del carbón. Su objetivo es que los prestatarios mejoren su huella ecológica para seguir siendo relevantes en el cambio hacia una economía baja en carbono. Sin embargo, tiene que hacer más para divulgar estas iniciativas.
Del mismo modo, CMB ha invertido en tecnología financiera a lo largo de los años, lo que le da una ventaja sobre sus homólogos en medio de la creciente amenaza de desintermediación que se cierne sobre el sector. CMB tiene una sólida estrategia digital, invirtiendo en inteligencia artificial, reconocimiento facial y tecnología blockchain para mejorar la gestión de riesgos. Sólo necesita definirla con mayor claridad.
Por otra parte, Centre Testing International Group -que comprueba la calidad de los productos en China y emite certificados de inspección en todos los sectores- ha recibido la calificación ESG más baja de MSCI.
MSCI no pudo determinar las políticas de la empresa en materia de retención de talento, protección de datos y control de emisiones. Sin embargo, nuestros compromisos muestran que Centre Testing cuenta con sistemas para ello. Tiene un centro de mejora de las capacidades, un plan de tutorías y un programa de recién licenciados y revisa sistemáticamente las tasas de rotación de personal. También dispone de certificados que demuestran que cumple con las normas de gestión de seguridad de la información más utilizadas en el mundo. Sólo tiene que hacer públicas todas estas iniciativas, que es lo que estamos tratando con la empresa.
Comprender el cambio
Para que el compromiso activo tenga impacto, los inversores deben elaborar una agenda a medida para cada empresa y ser minuciosos en sus preparativos. También deben ser pacientes.
Nuestro acceso a las empresas ha mejorado hasta el punto de que algunas de ellas se dirigen a nosotros para que les asesoremos en materia de ESG. Sin embargo, todavía hay mucho espacio para el avance del mercado. Para los inversores, se trata de aceptar el cambio. Los directivos de las empresas están cada vez más dispuestos a revelar más información, adaptar sus modelos de negocio y adoptar una mentalidad más orientada al mercado.
Columna de David A. Smith, Director de Gobierno Corporativo para Asia-Pacífico en Aberdeen Standard Investments
. Abante: buscando el epicentro del panorama español del asesoramiento financiero. Entrevista con Gadea de la Viuda, socia fundadora
Con cuatro socios y un proyecto que era una verdadera hoja en blanco, ABANTE empezó a fraguarse hace dos décadas y se erige ahora como un negocio nutrido de 18 socios, 230 profesionales, 8.000 clientes y 8.000 millones de euros en activos bajo gestión y asesorados. La entidad, según nos cuenta una de sus socias fundadoras, Gadea de la Viuda, sigue fortaleciendo su proyecto con un crecimiento tanto orgánico como inorgánico, integrando entidades y fraguando alianzas (con Mapfre) para situarse en el epicentro del panorama español del asesoramiento financiero.
Puede acceder al artículo completo, publicado en la revista de Funds Society, a través de este enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Groupama AM alcanza los 1.000$ millones de activos bajo gestión en América Latina
Groupama AM ha alcanzado los 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión en América Latina. El crecimiento de los activos, principalmente en la región andina -Perú, Chile y Colombia- es el resultado de la estrategia de desarrollo seguida por Groupama AM durante los últimos quince años, basada en la diversificación geográfica de los motores de crecimiento. El acceso a clientes-inversores locales es parte de una asociación a largo plazo con Creuza Advisors, distribuidor de fondos regional con sede en Lima, Perú.
«Como nuestros mercados vecinos en Italia y España, América Latina históricamente ha sido un área importante de desarrollo internacional para Groupama AM. De forma pragmática, hemos identificado las necesidades específicas, ya sea de búsqueda de alpha, de diversificación o de inversiones nicho, por parte de inversores profesionales considerados sofisticados”, afirma Arnaud Ganet, Global Head of Sales de Groupama Asset Management.
De hecho, los servicios de gestión desarrollados en Latam se ofrecen a fondos de pensiones -que ocupan un lugar preponderante en la región-, compañías de seguros, bancas privadas, family offices y gestoras para las carteras multigestión. “Este tipo de inversores son considerados como sofisticados y buscan una gestión pura, de convicciones, con una alta generación de alfa. Con pocas excepciones, los mercados locales ofrecen una profundidad de mercado más limitada, lo que plantea problemas de liquidez y diversificación y alienta a los inversores de Latam a mirar hacia los mercados mundiales”, analiza Nicolás Lasarte, socio y responsable de distribución institucional de Creuza Advisors.
«Nuestra pertenencia al Grupo Groupama es una garantía de know-how y credibilidad para los inversores profesionales de América Latina. Somos capaces de ofrecerles soluciones de inversión probadas, como las desarrolladas para la compañía de seguros Groupama y en el marco de nuestra sicav luxemburguesa G Fund”, añade Arnaud Ganet.
De París a Lima, una organización centrada en el servicio
Además de la historia y calidad de los rendimientos de las soluciones de gestión de Groupama, en particular en renta variable temática o small y mid caps, la gestora hace del servicio al cliente la piedra angular de su desarrollo internacional. Por ejemplo, los equipos de gestión acompañan a sus clientes-inversores latinoamericanos en un conocimiento profundo de la evolución de los ciclos macroeconómicos y los mercados financieros.
“Nuestro objetivo es poder ofrecer claves de análisis desde nuestra perspectiva como gestor de activos europeo, para abrirnos a reflexionar, sean cuales sean las condiciones del mercado. Para ello, nos basamos en nuestro trabajo de análisis que compartimos con nuestros clientes, tanto en reuniones como en roadshows regulares con nuestros gestores”, explica Arnaud Ganet.
La organización del desarrollo comercial en Latinoamérica se basa en una representación local asegurada por Creuza Advisors, con sede en Lima y que cubre Perú, Chile y Colombia, en coordinación con un servicio de atención al cliente ubicado en Madrid y los equipos de gestión de Groupama AM en París. “Este modelo de desarrollo es sólido. Consideramos que Creuza Advisors es el puente de nuestras capacidades comerciales y nos beneficiamos de su profundo conocimiento de los mercados y actores locales”, continúa Arnaud Ganet.
Groupama Asset Management tiene como objetivo continuar diversificando la gama de productos y servicios en América Latina. Entre sus objetivos, la gestora desea reforzar su participación con aseguradoras y bancos privados, pero también expandir su presencia a nuevos países. “Estamos viendo un creciente apetito por parte de los inversores profesionales latinoamericanos por las soluciones ISR y ESG, fuente de oportunidades de desarrollo. También estamos mirando a países como México, cuyas problemáticas de inversión son bastante comparables a las de los mercados andinos”, concluye Arnaud Ganet.
Pixabay CC0 Public Domain. En defensa del quality-value
Las especulaciones en torno a la inflación han alcanzado un punto álgido en las últimas semanas. Las señales de aumento de los precios al consumo están llevando a los inversores en renta variable a abandonar las acciones growth, que han aportado un mayor rendimiento durante más de una década, y a buscar los sectores de valor que se beneficiarían del aumento de la inflación. ¿Cómo pueden aprovechar mejor esta oportunidad los inversores? Explicamos por qué creemos que el camino a seguir es un estilo quality-value, con foco en la estabilidad a largo plazo, adaptabilidad e integración ESG.
Los sectores de valor han tenido, en general, un rendimiento inferior desde la Gran Crisis Financiera. Esto se debe a varias razones: los bancos centrales han recurrido a herramientas no convencionales que distorsionan la curva de rendimiento, como la flexibilización cuantitativa, que ha llevado a muchos inversores a pagar primas significativas por los valores de crecimiento. Los tipos de interés históricamente bajos y la ausencia de presiones inflacionistas han exacerbado esta tendencia. Durante el apogeo de la crisis de COVID-19 cobraron fuerza incluso las especulaciones sobe “la muerte del value” gracias a los mejores resultados obtenidos por los sectores growth, como las grandes empresas tecnológicas, impulsadas por la aceleración de las tendencias a largo plazo como el teletrabajo y el aumento del consumo digital.
Hoy, con el despliegue de la vacuna y los estímulos fiscales de los gobiernos, vuelven las esperanzas de una recuperación de la filosofía value. Los datos recientes y los comentarios de los bancos centrales sugieren un posible aumento sostenido de la inflación. En particular, los rendimientos de los bonos a 10 años -un indicador común del mercado de que la inflación podría estar a punto de aumentar- han subido de forma constante en los últimos meses (véase el gráfico 1).
Los anuncios positivos sobre vacunas del pasado noviembre y las esperanzas de recuperación desde entonces han impulsado notablemente el rendimiento de los sectores de valor, pero esto sólo ha servido para comenzar a compensar su largo período de bajo rendimiento. Como muestra el gráfico 2, los ciclos de crecimiento-valor duran históricamente varios años. Si nos encontramos al principio de un ciclo de valor, aún queda mucho para ponerse al día.
Nuestro enfoque de la inversión en valor
En esencia, la inversión en valor consiste en ir contra la corriente. En este caso, la “corriente” son los inversores centrados en el crecimiento, que buscan empresas con posibilidades de expansión. Estas compañías suelen tener acciones a un precio que parece excesivo si se las analiza a través de la lente del ratio precio/valor contable o precio/beneficio. Los inversores acuden a estas empresas porque se ven atraídos por los altos rendimientos potenciales pese al aparente riesgo: estas inversiones requieren por tanto una gran confianza en las expectativas de futuro.
La clave de la inversión en valor es la contraria: buscar acciones poco apreciadas con un valor intrínseco que no se refleja en el precio de las mismas. Los inversores en valor que hacen sus deberes en el análisis fundamental de una empresa deberían, en teoría, esperar un cierto margen de seguridad en relación con el precio de compra. La rentabilidad esperada debería ser razonable si bien no estelar.
Además de métricas como los ratios precio/valor contable y precio/beneficio, los dividendos son tradicionalmente un área de interés para los inversores en valor, especialmente los que invierten para obtener estabilidad a largo plazo. Los pagos de dividendos suelen ser más estables que los beneficios subyacentes, ya que las empresas suelen hacer todo lo posible para evitar la embarazosa situación de recortarlos. Como resultado, los valores que pagan dividendos suelen presentar una menor volatilidad, lo que ofrece una protección ante mercados a la baja. Además, los inversores con aversión al riesgo suelen preferir un pequeño flujo de ingresos regulares mientras esperan una ganancia de capital, en lugar de apostar por la posibilidad de una mayor ganancia de capital en el futuro.
Dentro de nuestras estrategias con sesgo de valor -Euro High Dividend y European High Dividend- adoptamos un enfoque matizado y no nos limitamos a seleccionar las acciones con la menor ratio precio-valor contable, como podría hacer un inversor de value puro. Nos centramos en la calidad y el valor: buscamos empresas de alta calidad dentro del universo del valor.
Sólo invertimos en empresas que pagan dividendos, que suelen estar entre las de mayor calidad del universo de valor. Creemos que un dividendo estable es indicativo de disciplina de capital y de una sólida gobernanza: ambos rasgos posicionan a las empresas para el éxito a largo plazo. Tomando como ejemplo el mercado de renta variable europeo, los inversores pueden esperar una rentabilidad real de entre el 4% y el 5% anual sin tener en cuenta los ajustes por inflación. La rentabilidad y el crecimiento de los dividendos contribuyen a unos dos tercios de esta cifra, lo que subraya su importancia.
Además de centrarnos en los dividendos, los componentes nucleares de nuestras estrategias de dividendos europeas son la integración de criterios ESG y la adaptabilidad.
Integración ESG: reforzar la rentabilidad ajustada al riesgo
El análisis medioambiental, social y de gobernanza es un componente crucial de nuestro enfoque quality-value para la inversión en valor, ya que nos ayuda a identificar las empresas que están realmente posicionadas a largo plazo.
Para nosotros, la integración ESG no es un proceso simplificado y añadido. Adoptamos un enfoque bottom-up que incorpora las consideraciones ESG en el marco de valoración de cada empresa, lo que repercute directamente en nuestra calificación de las acciones y en el objetivo de precio. Al integrar de forma coherente y rigurosa los factores ESG en nuestro proceso de inversión y reducir activamente la exposición a empresas con altos niveles de riesgo ESG, podemos ofrecer un mejor ratio riesgo/rendimiento que la mayoría de nuestros pares de valor/dividendo.
Adaptabilidad: la clave de la resiliencia
Incluso durante periodos extremadamente largos en los que el ciclo de estilos se volvió en contra de nuestras estrategias, nos hemos mantenido fieles al estilo quality-value por el que son conocidos nuestros fondos. Estamos comprometidos en proporcionar a los inversores la exposición que han elegido asignar, en lugar de desviarnos demasiado para perseguir el rendimiento. Sin embargo, esto no significa que nos hayamos limitado a soportar los vientos en contra de larga duración sin hacer ninguna alteración en nuestro rumbo. Por el contrario, adoptamos un enfoque adaptativo e incorporamos nuevas herramientas en el proceso de inversión que pueden ayudarnos a capear los períodos difíciles. Los resultados hablan por sí mismos. El gráfico 4 muestra el rendimiento relativo superior de nuestro fondo NN (L) Euro High Dividend, incluso frente a los vientos en contra del valor de los últimos años.
Un ejemplo clave de nuestro enfoque adaptable es cómo hemos aprendido a contrarrestar nuestros propios sesgos de comportamiento. Como inversores en valor, manejamos el concepto de explotar los sesgos de comportamiento de otros, pero también somos propensos a nuestros propios sesgos: expectativas de reversión a la media, exceso de confianza (el inversor tiene razón, el mercado se equivoca), aversión a las pérdidas, entre otros. Hemos evaluado más de 10 años de historial de negociación de carteras para identificar los sesgos de comportamiento de nuestros gestores, que llevan muchos años gestionando los portfolios; en el caso del gestor principal, Nicolas Simar, más de dos décadas.
Al incorporar elementos de adaptación como estos en nuestro proceso de inversión, podemos reforzar los rendimientos ajustados al riesgo sin dejar de ser fieles a nuestro estilo. Este planteamiento nos ha servido durante los períodos a la baja y vientos en contra de los últimos 12 años, y si se materializa una auténtica rotación sectorial, también nos permitirá aprovechar plenamente las oportunidades que surjan.
Tribuna de Nicolas Simar y Robert Davis, responsable y gestor -respectivamente- en la boutique de renta variable value de NN Investment Partners.
Pixabay CC0 Public Domain. NN Group revisa su estrategia en búsqueda de alternativas de crecimiento para su negocio de gestión de activos
Como parte de sus evaluaciones periódicas, NN Group ha anunciado que está revisando las opciones estratégicas para su negocio de gestión de activos. La compañía está valorando una amplia gama de opciones que incluyen una fusión, crear una joint venture con otra compañía o realizar una desinversión parcial. Aunque, por ahora, no se ha tomado ninguna decisión concreta, ya que solo se trata de una revisión.
Según explican, esta revisión de su estrategia forma parte de la evaluación periódica y exhaustiva que NN Group realiza de sus negocios individuales, en línea con “la búsqueda de una creación de valor a largo plazo que sea beneficiosa para todas las partes interesadas”, señalan.
En este sentido, apuntan que la actual revisión tiene por objeto evaluar las oportunidades de crear una plataforma más amplia que permita a NN Investment Partners (NN IP) acelerar su crecimiento. “Al considerar las diferentes alternativas estratégicas, se prestará especial atención a la forma en que NN IP puede seguir proporcionando la mejor oferta de inversión y servicio a los clientes del negocio de seguros y de gestión de activos de NN en un sector que evoluciona rápidamente”, añaden.
Actualmente, NN IP, con cerca de 300.000 millones de euros de activos bajo gestión, es líder en inversión responsable y cuenta con sólidas capacidades en renta fija, deuda privada, renta variable y soluciones multiactivo.
Banca March ha nombrado a Juan Manuel Soto Palacios presidente de la gestora de capital riesgo March Private Equity (PE), un paso más en la estrategia en capital riesgodel Grupo Banca March, que en 2020 se reforzó con un nuevo enfoque que facilita el acceso a este tipo de inversión a una amplia base de inversores a través del fondo de fondos internacional March PE Global I, primero de una gama de nuevos productos que amplían la oferta de coinversión de la entidad.
Banca March lanzó la gestora el año pasado con el objetivo de incorporar nuevas propuestas de inversión en empresas internacionales no cotizadas, a través de un instrumento que prevé un exigente control de los riesgos, condiciones muy favorables y un modelo diferencial con cuatro características que lo hacen único: apoyo accionarial, exclusividad, máxima alineación de intereses y confianza en la estrategia. El éxito obtenido desde su lanzamiento queda patente en la gran acogida por parte de clientes, ya que, a día de hoy, el primer fondo de fondos de la gestora, March PE Global I, cuenta con un patrimonio bajo gestión de 250 millones de euros, tras haber recibido la confianza de 600 inversores.
Juan Manuel Soto (Madrid, 1967) cuenta con una dilatada experiencia como directivo de primer nivel en los negocios de gestión de activos y banca privada, habiendo dedicado la mayor parte de su carrera al asesoramiento patrimonial de inversores muy relevantes. Durante sus más de dos décadas de trayectoria en JP Morgan ha dirigido todas las actividades de la división de Banca Privada en España. También ha desempeñado cargos internacionales como miembro del Comité Ejecutivo de Banca Privada para EMEA y ha sido miembro del Comité de Dirección de JP Morgan International Bank. Juan Manuel se incorporó a Banca March en 2019 como consejero independiente de March AM y en enero del año pasado fue designado presidente ejecutivo de la firma.
Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales y en Derecho por ICADE (E-3), conoce en profundidad el sector de la gestión de activos en España y Europa. Además, aporta su experiencia en el mundo de la inversión y en el ámbito de las empresas familiares, una de las áreas de especialización clave de Banca March.
Juan Manuel Soto, presidente de March Private Equity, explicó: “Banca March ha sido capaz de adelantarse a las necesidades de sus clientes con soluciones de inversión que permiten encontrar la rentabilidad allí donde se encuentra en cada contexto de mercado. La creación de March Private Equity amplía la oferta de productos de coinversión de Banca March, que constituyen la máxima expresión de alineación de intereses con los inversores, poniendo toda la capacidad inversora del grupo a disposición de sus clientes, así como dando cumplimiento a la búsqueda continuada del beneficio y preservación del patrimonio de los ahorradores que depositan en la entidad su confianza. El equipo de la gestora ha demostrado una gran capacidad para el diseño del vehículo y para acceder a fondos líderes en su categoría, y prueba de ello es la gran acogida que está teniendo por parte de clientes”.
Liderazgo en private equity
Banca March cuenta con una larga experiencia en estrategias de inversión en capital riesgo a través de los distintos vehículos que se han impulsado de la mano de los gestores nacionales (Artà Capital) e internacionales más prestigiosos. Así, desde 2008, el grupo ha lanzado proyectos de coinversión por más de 2.200 millones de euros, que han permitido a sus clientes la oportunidad de compartir la experiencia inversora de casi un siglo de Banca March y acceder a activos no disponibles para inversores no profesionales.
En el entorno de mercado más retador que se recuerda, donde los activos tradicionales no están ofreciendo las rentabilidades deseadas por los ahorradores e inversores, la inversión en capital riesgo internacional a través de un fondo de fondos presenta grandes ventajas que Banca March ha querido trasladar a sus clientes. En el contexto actual, los retornos a medio y largo plazo ofrecidos por el private equity resultan superiores a los de los activos tradicionales de manera sostenida y recurrente en el tiempo. Además, cuentan con una menor volatilidad y muestran una mejor resistencia en términos de rentabilidad en los momentos más bajos del ciclo económico.
March Private Equity ofrece a sus clientes la oportunidad de complementar sus carteras con esta clase de activos, que permiten diversificar el riesgo a través de la presencia en diferentes sectores –especialmente megatendencias, defensivos, generalistas y nicho– y geografías, con al menos un 80% de la cartera en sociedades gestoras de Estados Unidos y Europa, siempre bajo los principios de prudencia, preservación del capital y crecimiento conjunto de Banca March. Además, la gestora cuenta con soluciones a medida para los inversores más sofisticados, de manera que pueda coinvertir con el grupo en aquellos fondos que más le interese en función de su perfil.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Jorge Coca, Ana Guzmán, Borja Durán e Iker Barrón. . portocolom y wsolutions
Nuevos movimientos corporativos y de asociaciones en el sector del asesoramiento financiero en España. Tras varios años de colaboración entre ambas entidades, Portocolom AV y Wealth Solutions han formalizado un acuerdo que permitirá dar continuidad a sus esfuerzos en inversión, asesoramiento y gestión de patrimonios.
De un lado, Portocolom aporta su contrastada experiencia en sostenibilidad y trabajo con clientes institucionales, fundaciones y congregaciones. Por su parte, Wealth Solutions proporciona un profundo conocimiento a la hora de ofrecer asesoramiento financiero a clientes privados, family offices y entidades perpetuas, además de sus capacidades en consultoría y formación.
La alianza que firman Wealth Solutions y Portocolom AV se traduce en la optimización de servicios ofrecidos por ambas firmas. Su compromiso está respaldado por la excelente y larga relación entre compañías y entre sus socios fundadores, que comparten principios, valores y el enfoque de un servicio centrado en el cliente.
“Portocolom AV está liderando la inversión sostenible en España desde hace tiempo. Además, su especialización en entidades religiosas y clientes institucionales complementa a la perfección el servicio que prestamos y que queremos prestar en el futuro”, explican Borja Durán y Jorge Coca, socios fundadores de Wealth Solutions.
Según Iker Barrón y Ana Guzmán, socios de Portocolom AV, “Wealth Solutions es el socio ideal para nosotros, ya que acumula una experiencia a nivel internacional, con proyectos en más de 10 países, clientes privados de alto patrimonio y entidades perpetuas, con un enfoque integral mucho más allá de las inversiones mismas, lo cual encaja con nuestros clientes y filosofía de inversión”.
Wealth Solutions tiene 20 años de existencia y Portocolom 13 años, por lo que son dos entidades con una larga experiencia en España en gestión de patrimonios, sumando entre ambas más de 3.500 millones de euros asesorados.
Portocolom fue fundada por Iker Barrón en 2008 con el objetivo de ayudar a instituciones, empresas e inversores privados a conseguir sus objetivos mediante el asesoramiento patrimonial responsable. En julio del 2020, Portocolom se transforma en agencia de valores, especializada en asesoramiento, diseño y seguimiento de inversión sostenible y de impacto. Su objetivo es ayudar a instituciones, empresas e inversores privados a conseguir sus objetivos, combinando los aspectos financieros tradicionales con criterios sostenibles, a través de soluciones de activos líquidos e ilíquidos. Portocolom Agencia de Valores ha desarrollado un modelo de negocio buscando la excelencia en la atención a todas las partes implicadas (clientes, empleados, accionistas, proveedores, comunidad y medio ambiente), la promoción de buenas prácticas, divulgación de conocimiento y liderazgo consciente.
Wealth Solutions fue fundada en 2001 por Borja Durán y Jorge Coca y está participada por Santalucía. La entidad acumula una dilatada experiencia a nivel internacional con presencia en Europa, EE.UU. y Latinoamérica. Durante más de dos décadas presta servicios de asesoramiento patrimonial integral, consultoría y formación, para inversores particulares o familias, family office y también para instituciones (ONGs, fundaciones, endowments, órdenes religiosas, etc.) a través de sus dos marcas Wealth Solutions (licencia de AV y RIA en Miami), y Finletic (licencia de SGIIC).
