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China está lista para convertirse en un actor aún más dominante en la escena internacional

Pixabay CC0 Public Domain. ¿Refugios inseguros? Los bonos de los mercados emergentes alcanzan la mayoría de edad

NN Investment Partners publicó recientemente el primero de una serie de tres artículos en los que la gestora examina las ambiciones de China tras la aprobación de su último plan quinquenal, que marcará las pautas políticas y económicas del gigante asiático para el período 2021 – 2025 con vistas a acelerar el desarrollo tecnológico, estimular la inversión privada y otorgar mayor protagonismo al consumo interno. Según NN IP, la principal economía emergente está lista para convertirse en un actor aún más dominante en la escena internacional.

A continuación, compartimos las principales conclusiones del análisis realizado por Maarten-Jan Bakkum, estratega senior de mercados emergentes de NN IP, y que puedes leer integro aquí.

La ambición de China de duplicar el tamaño de su economía en los próximos 15 años debe tomarse en serio

La experiencia demuestra que China suele cumplir sus objetivos de crecimiento. En las últimas décadas, el rápido desarrollo del país se vio impulsado por las exportaciones, las inversiones públicas en infraestructuras y un fuerte aumento del apalancamiento. Sin embargo, el crecimiento en el próximo período tendrá que provenir principalmente de la innovación y el sector privado, apunta NN IP.

“Esta estrategia tiene sentido”, afirma Jan Bakkum, dados los elevados niveles de endeudamiento de China, un entorno mundial más complejo y un panorama demográfico menos favorable en el país. Si el sector privado se convierte en la “fuerza decisiva” y la asignación de capital comienza a estar cada vez más definida por el mercado, las autoridades podrían perder capacidad de control y la futura trayectoria de crecimiento de China sería menos predecible y más volátil, apunta el estratega senior de mercados emergentes de NN IP.

Gran parte del éxito de la nueva estrategia de crecimiento China dependerá del avance tecnológico del país

Las inversiones de China en educación e I+D han sido impresionantes tanto por dimensión como enfoque. Según NN IP, el principal reto que afrontará el país para su crecimiento serán las relaciones con otros países, de los que aún necesita importar conocimientos, bienes de equipo y componentes de alta tecnología.

Otra cuestión que queda por resolver es hasta qué punto el ecosistema empresarial chino será capaz de generar el nivel necesario de inversiones por parte del sector privado. “¿Cederá el gobierno central el suficiente control para que la competencia en el sector empresarial impulse la innovación a niveles más elevados?”, se pregunta Jan Bakkum.

Las perspectivas del consumo de los hogares son menos inciertas

Las mejoras en la seguridad social y los servicios públicos llevadas a cabo a partir de los años 90 han sentado una gran base para que los hogares chinos ahorren menos y gasten más. Según NN IP, una política de ingresos más activa y la flexibilización gradual de las restricciones a la migración interna deberían contribuir a ampliar el grupo de rentas medias e impulsar la urbanización en China.

“Las inversiones en infraestructuras y vivienda, así como el probable aumento de los ingresos medios, harán de la urbanización una fuente importante y relativamente fiable de crecimiento futuro”, señala Jan Bakkum.

El sector de las exportaciones será un motor de crecimiento más discutible

El gobierno chino quiere depender menos de las exportaciones, según NN IP. La gestora espera que, en las próximas décadas, las relaciones de China con el exterior sean más antagónicas a medida que el país defienda más asertivamente sus intereses nacionales y geopolíticos en consonancia con su crecimiento dominio económico.

Si bien la disminución de la población activa podría convertir a China en menos apta para la manufactura intensiva, esto no debería suponer un problema para la competitividad y el desempeño de las exportaciones del país. En este sentido, Jan Bakkum apunta que “el mix de exportaciones está cambiando rápidamente, reflejando una transición de la manufactura tradicional a la ingeniería de alta tecnología”.

Los elevados niveles de dependencia mutua entre China y el mundo occidental no excluyen la posibilidad de que se produzcan graves conflictos comerciales, como los ocurridos en los últimos años. Sin embargo, “sí indican que, en la mayoría de los casos, es probable que prevalezca el pragmatismo”, concluye Jan Bakkum.

La innovación tecnológica será fundamental para seguir siendo relevante e impulsar el crecimiento futuro

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La pandemia de COVID-19 ha revolucionado la vida profesional y personal a escala global, y las innovaciones tecnológicas y de comunicación están desempeñando un papel decisivo a la hora de hacer frente a los retos que plantea esta crisis. AllianceBernstein (AB) piensa que, independientemente de los resultados macroeconómicos y de cómo sea la “nueva normalidad”, las empresas tendrán que recurrir cada vez más a la innovación tecnológica si quieren seguir siendo relevantes e impulsar el crecimiento futuro. Según la gestora, la tecnología es hoy una nueva utility.

«La innovación tecnológica ha surgido como una necesidad para el futuro de cualquier negocio y creemos que los líderes seculares que ofrecen un crecimiento sostenible de alta calidad seguirán dominando el mercado», explica Lei Qiu, gestora de AB International Technology Portfolio y analista senior de las carteras de renta variable temática y sostenible de AB.

En este sentido, Lei Qiu apunta que es importante saber distinguir la calidad del crecimiento a la hora de seleccionar valores. Aunque algunas empresas crecerán de manera desproporcionada a corto plazo dada su exposición a una recuperación cíclica, aquellas a seguir con atención son las que muestran un verdadero crecimiento defensivo y duradero a largo plazo derivado de cambios permanentes en el comportamiento de la sociedad.

«Puede haber breves periodos de volatilidad causados por repuntes cíclicos de baja calidad, sin embargo, las innovaciones disruptivas han adquirido poderosas e irreversibles trayectorias de crecimiento«, explica.

Megatendencias y nuevos paradigmas

AllianceBernstein sugiere que la base de todo proceso de investigación temática para la selección de valores debe girar en la actualidad en torno a las principales “megatendencias” que están transformando nuestras sociedades: el cambio demográfico, el cambio de comportamiento de los consumidores y la búsqueda de la sostenibilidad.

Según la gestora, estas dinámicas presentan una serie de oportunidades clave para que las empresas innovadoras revolucionen las industrias y las prácticas de vida previamente establecidas. “Son empresas como éstas en las que buscamos invertir”, apunta Lei Qiu.

Con más de 25 años de track record y una calificación general de 5 estrellas Morningstar (31/01/2021), el fondo AB International Technology busca empresas innovadoras con un amplio mercado al que dirigirse, con potencial para ofrecer un crecimiento y una rentabilidad superior a largo plazo, y valoraciones atractivas.

«Nuestro objetivo es invertir en líderes disruptivos que estén definiendo nuevos paradigmas en varios subsectores de la tecnología, al tiempo que tratamos de evitar a los que se enfrentan a los retos de la maduración de los ciclos de los productos», explica Lei Qiu.

“También observamos de cerca la capacidad de resistencia de las empresas en caso de que se produzca una caída de la demanda, así como su situación de liquidez, para asegurarnos de que puedan seguir invirtiendo, ganando cuota de mercado y preparándose para la recuperación”, añade la gestora de AB International Technology.

El ‘ABC’ de la innovación: vectores de crecimiento estructural

¿Cuáles son las temáticas industriales que ofrecen mejores oportunidades de inversión a largo plazo? AllianceBernstein apunta a empresas centradas en la digitalización, la automatización y la eficiencia.

“Muchas de las empresas que analizamos abordan lo que llamamos el «ABC» de la innovación, es decir, la inteligencia artificial (Artificial intelligence), los macrodatos (Big data) y la computación en la nube (Cloud computing)”, explica Lei Qiu.

La gestora cree que algunas iniciativas políticas podrían proporcionar también importantes motores de crecimiento en el futuro y acelerar la demanda de determinados productos y servicios ligados a la movilidad limpia, las energías alternativas o el desarrollo de infraestructuras sostenibles, entre otras.

Sin embargo, advierte lei Qui, será fundamental “reforzar un análisis minucioso de las compañías en cartera y vigilar con atención cualquier posible impacto negativo que pueda derivar de nuevas regulaciones”.

Beka Values incorpora a Alvaro Mus como banquero para su nuevo proyecto de banca privada con valores

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Beka Values, la banca privada con valores que pertenece al grupo Beka Finance, ha anunciado la incorporación de Alvaro Mus, en calidad de banquero.

Beka Values es una empresa de servicios de inversión (ESI) con estructura de agencia de valores con actividades, entre otras, de intermediación, asesoramiento y gestión de carteras. Beka Values se encuentra a la espera de próxima aprobación regulatoria por parte de la CNMV.

12 años de experiencia

Alvaro Mus dispone de una experiencia profesional de doce años trabajando en multinacionales financieras como BNP Paribas, Barclays Bank, Deutsche Bank y UBS. A lo largo de su trayectoria, Alvaro Mus ha trabajado tanto en España como en Luxemburgo, lo que le ha permitido consolidar un amplio conocimiento de las necesidades de clientes de elevado patrimonio que requieren de una filosofía de servicio de family office en entornos multicustodia y multijurisdicción, y de una relación basada en la plena confianza con su entidad financiera.

A través de los años, Alvaro Mus ha consolidado un extenso conocimiento en la prestación de servicios de asesoramiento para clientes UHNWI, desde la óptica de un modelo integral que aporta soluciones a medida para las tres vertientes que conforman el patrimonio de los grandes clientes: el negocio familiar, el patrimonio líquido, y las inversiones más alternativas basadas en la economía real.

Según Alvaro Mus, “me he incorporado al proyecto de banca privada con valores de Beka Values porque no existe otro modelo comparable en el mercado, y porque satisface mis aspiraciones de trabajar en una entidad en la que los intereses de todos los elementos de la cadena de valor -cliente, banquero, accionista y firma- están alineados al 100%».

En Beka Values, “trabajo con independencia y flexibilidad dentro de un equipo de grandes profesionales que cumplen con la regulación vigente, con la tranquilidad suficiente que los clientes requieren, y bajo un modelo muy sólido y robusto en todos los aspectos que aporta plena satisfacción para el Cliente, para el Banquero, y para la Entidad”.

Banca privada con valores

El proyecto Beka Values, “se distingue por poner el foco prioritario en los valores, como la clave para consolidar una relación de confianza estable y duradera en el tiempo entre el cliente de banca privada y el banquero, accionista de la firma. Queremos que cada persona que integre la firma sienta que existe un entorno de seguridad y flexibilidad a su alrededor que le haga pensar el único límite de cada uno son sus propias capacidades y ganas de trabajar”, indica Jose Luis Blázquez, CEO de Beka Values.

Blázquez señala además que “la incorporación de un profesional del prestigio y la trayectoria de Alvaro Mus es uno de los primeros pasos para afianzar nuestro modelo de banca privada con valores en el mercado español, una vez hayamos obtenido la aprobación regulatoria que estimamos pueda producirse en el corto plazo”.

El modelo de banca privada con valores “es novedoso, diferencial, y único en el negocio de banca privada en España”. Y por ello, “cuenta con un gran potencial de crecimiento, especialmente en el entorno actual de fuertes transformaciones en la economía y en la sociedad, que provocan un alto grado incertidumbre en las personas y profesionales”.

Proporcionar un modelo basado en los valores, según Jose Luis Blázquez, “aporta un nuevo enfoque en el mercado de cómo debe establecerse una relación de confianza con el banquero y éste con el cliente de banca privada. Porque sólo a través de los valores se puede lograr consolidar una confianza estable y duradera en el tiempo”.

Perspectivas trimestrales: entre el optimismo y la preocupación por la inflación

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

legal-5338513_1920 (1) — Pixabay CC0 Public Domain. Perspectivas trimestrales: entre el optimismo de la recuperación y la preocupación por la inflación

Tras una jornada con las bolsas europeas cerradas por la festividad de Pascua, el mercado arranca el segundo trimestre de 2021 con sentimientos encontrados. Por un lado, los avances de la campaña de vacunación por todo el mundo y la continuidad de los estímulos, al que se suma el nuevo plan de infraestructuras de Joe Biden de dos billones de dólares, favorecen la recuperación económica. Y por otro el aumento de la inflación, del precio del petróleo y de la deuda de los países se posicionan como los principales riesgos.

Los analistas de Banca March hacen un balance de estos tres primeros meses del año y destacan que el trimestre acaba con un saldo positivo en las bolsas mundiales, siendo las bolsas europeas las que han liderado las ganancias. “El avance en el proceso de vacunación impulsa las expectativas de la cercanía de una reapertura económica en la segunda mitad del año y con ello los mercados bursátiles han continuado apoyados. Además, los estímulos monetarios seguirán en el corto plazo y a ello se siguen uniendo los estímulos fiscales”, apuntan en su análisis diario.

También hemos asistido a un auténtico incremento de los rendimientos de los bonos a largo plazo, que ha terminado con una fuerte corrección; un movimiento de mercado que inquieta a los inversores. “El aumento de los rendimientos en EE.UU. refleja una fuerte mejora de las previsiones de inflación y crecimiento. La Fed parece considerar que el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo es coherente con el escenario de reflación deseado. Dado el retraso de la zona euro en la recuperación, el contagio a los rendimientos europeos es más problemático”, señala Bruno Cavalier, economista jefe de ODDO BHF AM.

Crecimiento e inflación

Ahora bien, ¿qué podemos esperar de este segundo trimestre? “El inicio de la primavera está mostrando una importante aceleración en la dinámica de la economía mundial. Varios factores apuntan a fuertes tasas de crecimiento por encima del potencial durante el segundo y tercer trimestres de 2021, como la disminución del número de contagios gracias a los constantes avances en la vacunación (aunque a ritmos diferentes) y a las temperaturas más suaves en el hemisferio norte, la flexibilización progresiva de las restricciones relacionadas con la pandemia y las políticas económicas de apoyo. Las secuelas de la recesión global más grave desde la Segunda Guerra Mundial empiezan a desvanecerse”, afirma Ann-Katrin Petersen, Investment Strategist, Global Economics & Strategy de Allianz Global Investors.

En opinión de Sebastien Galy, responsable de estrategia macroeconómica en Nordea AM, la recuperación económica mundial avanzará lentamente durante el segundo trimestre y se acelerará en el segundo semestre del año. “Resulta probable que la inflación aumente, dado que parte de niveles reducidos (efecto base) y debido a la reapertura de la economía, si bien los bancos centrales probablemente no tengan en cuenta esta evolución. Creemos que un contexto de repunte del crecimiento y actitud pasiva por parte de los bancos centrales resulta favorable para los mercados emergentes, especialmente debido a la economía de China que también está repuntando y la de la India que terminará por hacerlo. No obstante, esta evolución tiene otra vertiente”, señala Galy.

Sin embargo, Petersen reconoce que los inversores, con cierto escepticismo, están manteniendo un acalorado debate sobre si la inflación también se está despertando de su larga hibernación. “Durante la pandemia del coronavirus, la presión sobre los precios había disminuido considerablemente en todo el mundo como consecuencia de la caída de los precios del petróleo y de una demanda mucho menor. Sin embargo, a mediados de 2021, las tasas de inflación podrían ser superiores al 3% en Estados Unidos y al 2% en la zona del euro”, añade.

Sobre las presiones inflacionarias, Axel Botte, estratega de Ostrum AM (Natixis IM), señala que el mes de marzo suele ofrecer una estacionalidad favorable para los tenedores de bonos indexados. “Sin embargo, la reponderación del índice, la volatilidad del petróleo y otros efectos transitorios invitan a la cautela, ya que las tasas de inflación de equilibrio ya se han ajustado al alza. Las valoraciones de las acciones pueden ser un lastre para la evolución de los índices bursátiles estadounidenses, lo que da lugar a violentas rotaciones sectoriales y de estilos dentro del mercado de renta variable”, puntualiza Botte.

“Aunque ha aumentado las expectativas de inflación en EE.UU. sigue entre 1,4% y 1,5%, cuando la Reserva Federal tiene objetivo del 2% y ha indicado que se va a mostrar flexible y aceptar que pase dicho nivel. Podemos ver un aumento de la inflación a corto plazo, pero es difícil que ello genere un cambio significativo en la Reserva Federal. Efectivamente, es previsible que veamos un incremento de la inflación por encima de las expectativas los próximos dos años. Es lo que la Reserva Federal quiere. La cuestión es que lo que va a ocurrir después y no esperamos que un nuevo normal entre 3% y 4%. La Reserva Federal puede tolerar cierta inflación, pero no tales niveles. Tampoco los consumidores. La consideramos algo más cíclico que secular”, añade Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, sobre este mismo tema.

Bancos centrales y rendimientos, las otras preocupaciones

Según las perspectivas de Galy, conforme la economía mejora a escala mundial, también volverá a aumentar la preocupación sobre la posibilidad de que se avecine el final de las condiciones monetarias acomodaticias. Esto, a su vez, conlleva una curva de rendimientos más inclinada en EE.UU. y presión sobre las compañías growth. “En este contexto, las empresas de infraestructuras cotizadas, las soluciones flexibles y las cédulas hipotecarias suelen reducir los riesgos de una cartera típica”, sostiene Galy.

Por último, el comentario mensual de mercados Eurizon afirma que el foco de atención estará puesto en la normalización de los rendimientos estadounidenses. “Hasta la fecha, la subida de los tipos estadounidenses ha sido bien tolerada por los mercados bursátiles, que la han interpretado como una validación del escenario favorable. Sin embargo, a medida que continúe la subida, aumentará el riesgo de que resurja la volatilidad en los mercados bursátiles. De ser así, las turbulencias serían sólo temporales. Las tensiones en los mercados bursátiles frenarían a los mercados de renta fija, permitiendo en última instancia que los activos de riesgo sigan recuperándose. Sin embargo, la estabilización de los mercados de renta fija también puede producirse de forma espontánea, sin que se produzca una corrección de la renta variable. En un mundo de tipos de interés cero, los bonos estadounidenses, ya en sus niveles actuales, atraen a muchos inversores, que podrían hacer la transición de vendedores a compradores”, explica el documento.

Asesores y gestores ven en los activos alternativos una clara fuente de rendimientos para las carteras

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

water-197334_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Los asesores financieros y los gestores de carteras ven en los activos alternativos una clara fuente de rendimientos para las carteras

Los inversores siguen ampliando su horizonte en la búsqueda de retornos atractivos y fiables. ¿Y qué significa esto? Según un estudio realizado por TIME Investments, esta búsqueda ha supuesto que muchos inversores se pasen a los fondos alternativos.

El estudio de esta firma especializada en fondos alternativos, basado en una amplia encuesta a asesores financieros y gestores de patrimonios, revela que el 32% de los encuestados afirma que la mitad de sus clientes han visto como el rendimiento de sus carteras disminuye debido al menor pago de dividendos que han realizado las compañías cotizadas durante la crisis desencadenada por la pandemia del COVID-19.

Un 28% de los profesionales de la inversión consultados espera que esta tendencia de menores dividendos continúe, al menos, durante otros dos años, lo que afecta especialmente a los fondos de renta variable. Sin embargo, los inversores tendrán que aguantar esta presión sobre sus expectativas de rentabilidad porque la renta fija tradicional tampoco será una fuente eficiente de rentabilidad, obligando al inversor a tomar más riesgo o a buscar activos de renta fija de más calidad.

Parecería que estamos en un laberinto sin salida, pero los asesores y gestores de cartera reconocen que están encontrado la respuesta en los activos alternativos y en los activos de la economía real una fuente de rendimiento a largo plazo. En un contexto de tasas de interés extremadamente bajas, el 46% de los encuestados reconoce haber visto un aumento del número de inversores que han decidido invertir parte del efectivo que tienen en sus cuentas de ahorro en activos alternativos, con el objetivo de mejorar sus rendimientos.

Respecto a la búsqueda de ingresos, la encuesta revela que un 32% de los asesores está recomendando una mayor exposición a los activos inmobiliarios, a las infraestructuras y los bienes raíz. Además, un 26% ha aumentado sus recomendaciones para invertir en energía renovable, y un 24% está recomendando cada vez más adquirir propiedades con un horizonte de largo plazo.

Sin embargo, el interés por la renta variable y la renta fija no ha desaparecido totalmente, sino que los profesionales de la inversión se han vuelto más selectivos. En concreto, el 50% de los asesores recomienda la renta variable del Reino Unido, ya que todavía paga dividendos, y el 38% sugiere bonos corporativos.

«Las fuentes tradicionales de rentabilidad en la cartera han sido duramente golpeadas durante la pandemia de COVID-19, y nuestra investigación sugiere que los inversionistas están dispuestos a buscar diversificación en activos alternativos que puedan pagar ciertas rentabilidades atractivas”, afirma Stephen Daniels, jefe de inversiones de TIME Investments.

En opinión de Daniels, en estos tiempos inciertos, “los activos reales menos volátiles y no correlacionados, como las infraestructuras, el real estate y las energías renovables, son cada vez más populares, ya que los inversores buscan fuentes de ingresos relativamente estables que pueden ser sustancialmente superiores a las que se pueden conseguir dejando efectivo en el banco”.

Azimut lanza el primer security token de la industria de gestión de activos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

cyber-3400789_1920_0 — Pixabay CC0 Public Domain. Azimut lanza el primer Security Token del mundo en el sector de la gestión de activos

Azimut, gestoras de activos independientes de Europa, ha lanzado Token Azimut. Este token, emitido a través de una Oferta de Tokens de Seguridad (STO) con identificación AZIM, es la titulización digital de un activo financiero disponible para invertir en crédito alternativo.

Según explican desde la gestora, los tokens de seguridad son instrumentos financieros representados digitalmente. En este caso, el token Azimut, emitido en colaboración con Sygnum Bank (el primer banco de activos digitales del mundo, autorizado por los organismos de supervisión de Suiza y Singapur) es la representación digital de una cartera de 5 millones de euros de préstamos a pymes italianas, que han sido originados en la plataforma de la Borsa del Credito y garantizados por el Mediocredito Centrale Guarantee Fondo.

Desde la firma destacan que el Azimut Token “abre una nueva frontera en las inversiones en economía real” y ofrece nuevos escenarios para la gestión de activos donde, a través de un proceso de tokenización, las inversiones ilíquidas, como las de los mercados privados, pueden convertirse en líquidas e inmediatamente transferibles gracias a la tecnología blockchain. Este nuevo proceso, del que Azimut es pionero en Europa con los préstamos a las pymes, también aportará beneficios directos sobre la diversificación de la cartera, así como sobre los mercados de capitales, haciéndolos “más justos y eficientes”, sostienen. “Además, la posibilidad de fraccionar la propiedad de un activo financiero y al mismo tiempo asegurar su inmediata transferibilidad a los inversores gracias a la activación de una tecnología de libro mayor distribuido (DLT), permite superar los límites y costes típicos de la intermediación”, añaden desde Azimut.

En opinión de la gestora, entre las ventajas que tiene esta forma de invertir, se encuentra la reducción de costes, el aumento de la transparencia, la “democratización” de las inversiones que no son divisibles o cuyo valor suele estar o cuyo valor suele estar fuera de los límites de los inversores particulares, y la reducción de los riesgos de las transacciones para los inversores y los gestores de activos.

La emisión de Azimut Token forma parte del proyecto más amplio sobre activos digitales que el Grupo está desarrollando y que conllevará el lanzamiento, en los próximos meses, del fondo de capital riesgo Digital Asset Opportunity SCSp. Se trata de una estrategia para inversores profesionales que invierte en proyectos de fintech de serie A en el sudeste asiático y Europa. Además, la gestora está preparando el lanzamiento de otro fondo, el Digital Asset RAIF, que invierte en criptodivisas, activos digitales y capital de empresas fintech o impulsadas por blockchain.

Desde la gestora también destacan que su token reforzará el desarrollo del Banco Sintético. Un proyecto a través del cual Azimut pretende conceder préstamos a las pymes italianas por 1.200 millones de euros en el periodo 2021-2025.

“Creemos que el alcance de la innovación que se presenta hoy es similar al que se introdujo en los años 80 con los primeros fondos de inversión. Estamos explorando nuevos territorios que en un futuro no muy lejano revolucionarán el sector de la gestión de activos. Los activos ilíquidos, buscados por su rendimiento positivo, pueden convertirse en líquidos y transferibles, permitiéndonos lograr una diversificación real y democrática de la cartera, accesible a todos los inversores. Hoy en día, los clientes y asesores financieros de Azimut son los primeros en Italia en acceder a la nueva frontera de la gestión de activos con una evolución de productos constante e impulsada por las fintech», señala Giorgio Medda, co- CEO y jefe global de gestión de activos de Azimut.

Por su parte, Gabriele Blei, CEO del Grupo Azimut, destaca que este anuncio confirma el compromiso de la compañía con crecer en la economía real. “Los resultados récord de 2020, nos permiten seguir invirtiendo en la evolución de los productos y servicios para nuestros clientes, confirmando que Azimut está a la vanguardia del segmento fintech, que será cada vez más importante dentro de nuestra Compañía. La historia de Azimut y su crecimiento en los mercados internacionales y especialmente en los emergentes, así como en los mercados privados, confirman nuestra voluntad de innovar y encontrar soluciones de inversión capaces de generar un rendimiento positivo a medio y largo plazo”, concluye Blei.

El 20% de los profesionales de servicios financieros británicos considera que su empresa está comprometida con los criterios ESG

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

fog-3622519_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Solo el 20% de los profesionales de servicios financieros del Reino Unido ven a sus empresas con compromiso ESG

El Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) ha realizado una nueva encuesta a los profesionales de servicios financieros del Reino Unido con el objetivo de averiguar si sus empresas están comprometidas con las prácticas de las finanzas éticas y con los criterios ambientales, sociales y de gobernanza en lo que respecta a sus actividades de créditos, inversiones, gestión patrimonial y gestión de fondos. Los resultados reflejan que solo el 20% de los encuestados creen que sus empresas respetan estos valores y criterios.

En el contexto de la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEPFI), que trabaja con la comunidad bancaria mundial para aumentar los créditos que respaldan actividades económicas sostenibles desde el punto de vista social y ambiental, se preguntó a los encuestados: “¿Cree que su empresa está comprometida con la adopción y ejecución de prácticas propias de las finanzas éticas y con los criterios ESG en lo que respecta a préstamos, inversiones, gestión de patrimonios y actividades de gestión de fondos?”.

De los 563 encuestados, el 20% dijo que tenía “confianza” en que así fuese, el 10% dijo que era “neutral” ante la pregunta y el 70% dijo que “no tenía confianza” en lo planteado.

Simon Culhane, CEO del CISI, ha afirmado: “Los riesgos relacionados con el clima y el deterioro de los activos de capital natural del mundo son los problemas más importantes de nuestro tiempo. Por lo tanto, el apoyo de todas las empresas a las finanzas éticas y a los criterios ambientales, sociales y de gobernanza es fundamental para la sostenibilidad y la administración futuras de nuestro mundo. Nuestra encuesta muestra que algunas empresas están progresando bien, pero todavía tenemos un largo camino por recorrer como profesión para demostrar nuestras credenciales en este aspecto”.

Culhane ha añadido: “Se supo el año pasado que los activos éticos superaron al resto en los principales mercados de valores. Sin embargo, el reciente informe Common Wealth concluyó que un tercio de los fondos con bajas emisiones de carbono estaban invirtiendo en petróleo y gas. Como señaló uno de los encuestados, ahora necesitamos una referencia universalmente acordada, un conjunto común de estándares y calificaciones en todo el universo ético que, en última instancia, brindará la seguridad y la confianza que los inversores necesitan para respaldar aún más esta importante área de finanzas éticas en rápida expansión”.

Además, se pueden destacar algunos comentarios anónimos de los entrevistados que dejan entrever su posición respecto al tema planteado o su perspectiva personal acerca de todo lo que engloba esta problemática: “El propietario de la empresa para la que trabajo ahora es escéptico acerca de que los nuevos fondos se orienten hacia una postura de inversión que contemple más los factores ambientales, sociales y de gobernanza. Argumenta que incluso los bonos del gobierno no son éticos, ya que la mayoría de los gobiernos invierten en armas y energía nuclear.”

Otros apuestan por una crítica a la transparencia de algunas empresas: “Una declaración de datos deficiente por parte de las compañías de inversión, especialmente, en los sectores de mercados emergentes y de pequeña capitalización de mercado, hace que estos objetivos sean casi imposibles para los pequeños administradores de activos.”

Y para concluir, cabe destacar este juicio a la forma norteamericana de desempeñarse como empresa: “Una firma estadounidense, en general, no es propensa a otra cosa que no sea ganar dinero. La salud mental, la caridad, lo social, el medio ambiente no son importantes».

Atraer empresas y profesionales con talento: la fórmula para hacer frente a la disminución de las inversiones extranjeras en Europa

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

wind-rose-1209398_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Atraer empresas y profesionales con talento: una fórmula para hacer frente a la disminución de las inversiones extranjeras en Europa

La actual crisis económica derivada del COVID-19 ha provocado que las inversiones extranjeras a nivel global se contraigan un 42%, según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), lo que equivale a una desinversión de 859 miles de millones de dólares y, en concreto, para Europa del 71%.

Este panorama decrecimiento se mantendrá durante el 2021 provocando nuevas desinversiones alrededor del 5% y, en este sentido, la promoción de inversiones enfocadas al talento y a la fortaleza del territorio se presenta como una oportunidad de canalizar las inversiones extranjeras en España.

“La incertidumbre que provoca la pandemia puede poner freno a esta inversión, por lo que el posicionamiento del territorio como lugar de oportunidades de negocio y de nuevas tendencias a nivel empresarial e inmobiliario -con la llegada de nuevas formas de arrendamiento, como el colivin, coworking y workation, así como la calidad de vida, es clave para la captación y ubicación de nuevas empresas de capital extranjero”, explica Raisa Venermo, socia fundadora de AvaLanding, firma especializada en movilidad internacional para empresas e inversores extranjeros. Añade que muchas empresas, sobre todo del sector servicios, ubican su sede allí donde reside el talento y donde se encuentra una mejor calidad de vida.

En este contexto, potenciar el reclamo internacional de estos talentos es fundamental para la atracción capital extranjero: “Elaborar campañas internacionales de divulgación de talentos, así como desarrollar plataformas y herramientas para trabajadores y clientes, visibilizaría estas oportunidades de inversión y atraería con más facilidad a potenciales inversores”, analiza Venermo.

Las cifras de cierre de 2020 demuestran la tendencia de decrecimiento que está tomando Europa. Según la UNCTAD, la inversión en proyectos greenfield, es decir, construidos “desde cero”, 2020 bajó un 19%, los proyectos M&A, es decir, fusiones y adquisiciones, disminuyeron un 11% y solo los ‘project finance’ subieron alrededor del 7%. “En el año de la eclosión de la pandemia, los sectores que más inversiones obtuvieron fueron alimentación e información y comunicación, pero, dada la actual situación sanitaria, es previsible que los entornos y propuestas relacionadas con la salud y la tecnología sean las que mayor inversión reciban de cara a un futuro inmediato”, señala Venermo.

El papel de las administraciones

En la captación de inversiones por talento, las administraciones tienen un papel importante referente a la inteligencia del territorio: “Por un lado, el de apoyo a estos ecosistemas sociolaborales y, por otro, el de potenciar su visibilidad en el panorama internacional a fin de posicionarse como un referente en el sector”, señala Venermo. Como ejemplo, apunta el hub tecnológico situado en el Distrito 22@ en Barcelona, donde las administraciones han sabido posicionar la fortaleza del territorio y la capacidad de innovación en el imaginario colectivo de empresas internacionales.

La firma de consultoría apunta también que las empresas que deseen traer talento no europeo pueden hacerlo de distintas formas. “Esta captación de talento se refiere a trabajadores altamente cualificados, por lo que el trabajador deberá disponer de un título universitario que acredite sus competencias o bien contar con experiencia laboral de más de 5 años para el puesto ofrecido. Por otro lado, la empresa deberá demostrar que la vacante es de tal relevancia que necesita ser cubierta por un trabajador altamente cualificado, con lo que el sueldo al respecto debe ir acorde con la posición ofertada”, concluyen.

¿Cómo evaluar las prácticas de retribución de la alta dirección después del COVID-19?

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Jenn-Hui Tan, responsable mundial de Supervisión e Inversión Sostenible de Fidelity International. Jenn-Hui Tan, responsable mundial de Supervisión e Inversión Sostenible de Fidelity International

El COVID-19 supuso una enorme perturbación externa y en Fidelity International son conscientes de que muchas comisiones de retribuciones tienen interés en asegurarse de que la remuneración con cargo al ejercicio 2020 refleje los esfuerzos realizados por los altos directivos para capear la crisis. En este artículo, Jenn-Hui Tan, responsable mundial de Supervisión e Inversión Sostenible de Fidelity International, expone la visión de la gestora sobre cómo sus empresas participadas deberían abordar sus prácticas de retribución de la alta dirección tras la crisis del COVID-19, ya que saben que muchas de ellas tienen dudas al respecto.

En Fidelity International saben que muchas empresas actuaron rápidamente para limitar la retribución de los directivos como medida de reducción de costes, por ejemplo recortando o aplazando la remuneración variable correspondiente al ejercicio 2019 y/o poniendo en marcha rebajas salariales temporales.

Algunas empresas también redujeron los planes de incentivos a largo plazo para reflejar la caída de las cotizaciones y el riesgo de ganancias inesperadas para los beneficiarios. Analizaremos estos factores cuando llegue el momento de realizar nuestra evaluación sobre las retribuciones de los directivos con cargo al ejercicio 2020.

Aunque entendien el deseo de sus empresas participadas de ofrecer una retribución competitiva y recompensar de forma justa a los equipos directivos, ante la persistente incertidumbre sobre la recuperación económica tras la pandemia en Fidelity International están abogando por la contención en la remuneración de los directivos este año:

Las comisiones de retribuciones no deben perder de vista que las remuneraciones satisfechas deben estar en consonancia con la experiencia vivida por los accionistas y que debe aplicarse la debida discrecionalidad cuando este hecho no quede reflejado en los resultados que arrojan las fórmulas.
Esperan que las empresas que se hayan acogido a los planes de regulación temporal del empleo sufragados por los estados no paguen retribuciones variables (en efectivo o de otro modo) a los consejeros ejecutivos y a la alta dirección con cargo al ejercicio 2020.
Recomiendan encarecidamente reducir los incentivos a largo plazo en términos monetarios para tener en cuenta la posible caída temporal de la cotización. Las empresas que no lo hicieron en 2020 deberían poner topes fijos en las retribuciones satisfechas para impedir ganancias imprevistas.
A la hora de evaluar las retribuciones satisfechas, consideran la coherencia en el tratamiento dispensado por las empresas a su alta dirección y a la plantilla en general. Esperan que los salarios de la alta dirección queden congelados o solo suban ligeramente el próximo año y, en cualquier caso, nunca por encima de la tasa de incremento que disfrute la plantilla.
Cualquier ajuste a posteriori de los objetivos de desempeño debería explicarse adecuadamente en el informe sobre retribuciones y debería respetar los principios de consonancia con los intereses de los accionistas y tratamiento coherente con el conjunto de la plantilla.
La crisis del COVID-19 puso de relieve la importancia de reflejar adecuadamente los impactos para los grupos de interés en el salario de los directivos. De cara a 2021, Fidelity animará a las empresas participadas a incorporar factores adecuados de tipo no financiero o relacionados con los grupos de interés en las políticas de retribución en los casos en los que no lo hayan hecho todavía y cuando se puedan identificar indicadores suficientemente sólidos.

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“El cliente está tomando algo más de riesgo, y está volviendo a Latinoamérica”, según Arturo Aldunate, de Credicorp Capital Asset Management

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A Aldunate E2 — Foto cedidaArturo Aldunate, gerente general de la AGF de Credicorp Capital en Chile. “El cliente está tomando algo más de riesgo, y está volviendo a Latinoamérica”, según Arturo Aldunate, de Credicorp Capital Asset Management

Credicorp Capital AGF ha sido la segunda administradora en Chile que se ha sumado al Código de Gestor de Inversiones™ (AMC, por sus siglas en inglés) de CFA Institute, un estándar de calidad al que están adheridas más de 1.100 entidades a nivel mundial. Arturo Aldunate, gerente general de la AGF de Credicorp Capital Asset Management en Chile, nos habló de esta iniciativa y del foco que están poniendo en la internalización de sus productos.

Para Aldunate, el código CFA, más que una certificación es una forma continua de trabajar, que les otorga reconocimiento internacional como jugador de primera categoría y les permite avanzar hacia su objetivo de convertirse el gestor de activos más importante de la región.

“Para poder salir al mundo con nuestros fondos hay que cumplir ciertas medidas higiénicas y de procesos y el CFA nos entrega esa garantía. Es muy importante para nuestros clientes saber que están invirtiendo con alguien que tienen los códigos y los estándares más alto del mercado”, afirma.

De esta manera, la iniciativa de alcance regional, que empezó en Perú y continuará en Colombia, les permite estar a la vanguardia de la ética profesional en materia de gestión de inversiones. En su caso, el proceso duró escasamente unos meses porque Aldunate reconoce con orgullo que tuvieron que hacer pocas modificaciones a sus procesos y que estos se centraron sobre todo en homogeneización del lenguaje. “El estándar con el que veníamos trabajando a nivel regional era altísimo”, afirma Aldunate.

En el caso de Chile, los mínimos que establece la CMF en materia de cumplimiento normativo son ya de por sí muy altos, pero desde la AGF de Credicorp han querido sobre cumplir esos requisitos. “Nosotros revisamos nuestros procesos prácticamente trimestralmente, revisamos nuestros manuales, los actualizamos, estamos viendo que si salen cosas nuevas estén adheridas a nuestros procesos y protocolos”, explica el gerente.

Credicorp Capital Asset Management cuenta con tres estrategias latinoamericanas en Luxemburgo: dos de renta fija y una de renta variable, que suman un aproximadamente 750 millones de dólares. En el corto plazo, estarían incluyendo su fondo Short Duration. Pretenden alcanzar 1.000 millones de dólares bajo esta plataforma en los próximos meses.

Balance 2020 y foco puesto en crecimiento internacional

El año pasado fue complicado para toda la industria a nivel regional, pero para la chilena, el cambio en la aversión al riesgo de los clientes y en la forma de trabajar empezó a observarse unos meses antes tras el estallido social de octubre de 2019.

En este sentido, el factor suerte jugó a favor de la AGF chilena de Credicorp, que se encontraba inmersa en un proceso de digitalización de procesos desde marzo de 2019 y que le ha permitido funcionar de forma 100% remota durante el estallido social y la pandemia.

“Ya en octubre o finales de septiembre nos estábamos preparando para la siguiente etapa que viene en el mundo que es un mundo de más a distancia, más conectividad”, añade el gerente.

A nivel negocio, la AGF opera bajo tres líneas: activos líquidos, distribución y alternativos que tuvieron un muy buen comportamiento en 2020 a pesar de los desafíos y que de cara a 2021 su objetivo es que sigan creciendo de forma uniforme.

En la parte de activos líquidos, Aldunate reconoce que bajaron en activos bajo gestión por efecto de las valoraciones, pero que los clientes no se fueron a otras entidades. En concreto, comenta que se vio una clara disminución del riesgo en las carteras que comenzó en octubre de 2019, que se tradujo en una reasignación hacia fondos de liquidez y en una disminución del riesgo local. “Creo que es un comportamiento que se dio en toda Latinoamérica, premió la liquidez por sobre el retorno”, afirma.

Para poder acompañar a los clientes en estos momentos de incertidumbre, desde la AGF se centraron en mantener al cliente informado a través de distintos medios como webinars, podcast, artículos etc.

“Se hace la diferencia cuando acompañas el cliente en los momentos difíciles porque lo único que no pueda tener el cliente son dudas y creo que hemos buscado todos los medios necesarios para generarle confort”, explica Aldunate.

En 2021, por el momento el año está siendo positivo en flujos de entrada y el cliente chileno esta con una visión más a largo plazo a pesar de la incertidumbre política. “Siempre que hay temas políticos va a haber cierta incertidumbre, quizás por lo mismo no se han disparado los inflows, pero se está viendo un proceso ordenado, había ciertos medios que ya no son tales y a nivel pandemia cada vez esta mejor”, aclara.

De cara a futuro, dentro de la línea de activos líquidos, su objetivo es seguir creciendo en su plataforma de equity y de fondos de crédito, una vez que se observa un mayor apetito al riesgo. “Desde diciembre hasta la fecha, el cliente está tomando algo más de riesgo, y está volviendo a Latinoamérica”, declara.

En cuanto al área de distribución, el 2020 fue un año extraordinario en el que casi duplicaron sus activos bajo distribución. “Queremos ser el placement agent más importante de la región y vamos directos a ello. Hoy en día tenemos una plataforma regional super potente, un equipo de primera y buenos partners o socios que nos están ayudando a ello”, afirma el gerente.

Por último, Credicorp Asset Management tiene una importante presencia regional en el mundo de los activos alternativos, donde Aldunate destaca los casos de éxito recientes en Chile, donde han logrado levantar dos fondos en lo que va de año: uno de rentas comerciales y otro de desarrollo residencial en asociación con Maestra “uno de los pocos asset managers que han logrado esto ”, añade Aldunate