Commodities, quedándose sin aliento

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Los precios de las materias primas subieron a máximos de varios años con apoyo proveniente de todas las direcciones: la economía, el sentimiento y varios comodines. Sin embargo, en Julius Baer creemos que el miedo a la inflación podría quedarse pronto sin aliento, según señala Norbert Rücker, director de Economía e Investigación de Next Generation Research.

“Varios indicadores, como el sentimiento alcista, las anécdotas de acaparamiento o, específicamente, la falta de una sequía en el cinturón de maíz de EE.UU., sugieren que las materias primas están cerca de o en su punto máximo. Es probable que los precios del petróleo experimenten más alza y los metales tengan más espacio para subir de precio, pero a mediano plazo, es poco probable que persistan los niveles actuales de precios de las materias primas. Por lo tanto, hemos reducido nuestra perspectiva a Cautelosa”, indica Rücker.

 Según Julius Baer, la inflación está en el centro de la atención de los mercados de capitales en estos días: “Si bien solo estamos presenciando y midiendo los aumentos de precios en bienes y servicios desde los mínimos de la crisis del año pasado, a medida que el consumo y la manufactura se recuperan algunos temen devaluaciones de algunas monedas. Los mercados de materias primas juegan un papel importante en estos debates, tanto como fuente de inflación como por su percepción de cobertura contra la inflación”.

 “Seguimos creyendo que estamos observando un fuerte ciclo de commodities, no un superciclo de commodities, es decir, fuerzas cíclicas excepcionalmente fuertes, no fuerzas estructurales. La crisis ha sido excepcional en cuanto a la rapidez con la que hemos entrado y salido de ella. No es de extrañar que las cadenas de suministro de movimiento más lento, como las del negocio de las materias primas, estén experimentando tensiones, fricciones y escasez, que se manifiestan en aumentos de precios. La escasez de petróleo y las inversiones masivas en ese negocio son claves para un superciclo, sin embargo, hoy vemos una oferta constreñida políticamente”, señala el informe.

 Para cuando todas las naciones petroleras estén completamente de regreso en el mercado, es probable que la demanda mundial de petróleo haya comenzado a disminuir, y que los vehículos eléctricos estén llegando a las carreteras a un ritmo acelerado: “Incluso creemos que el complejo de materias primas está cerca de su punto máximo dados varios indicadores, que incluyen un sentimiento alcista, anécdotas de acaparamiento, intervenciones políticas y la falta de graves interrupciones en el suministro agrícola, como la sequía en el cinturón del maíz en EE.UU. Es probable que los precios del petróleo experimenten más alza, y que los metales tengan más espacio para subir de precio, pero es poco probable que los precios de las materias primas a mediano plazo persistan en estos niveles”, concluye el analista de Julius Baer.

 

 

Renta fija versus renta variable: ¿dónde están las oportunidades de inversión?

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Foto cedidaVirtual Investment Summit con Thornburg. VIS

En un mundo en el que los tipos de interés están en mínimos históricos, y las bolsas cotizan en máximos, son muchas las dudas que están asaltando la mente de los inversores: ¿sigue habiendo oportunidades interesantes para invertir en renta fija, o los inversores deben empezar a plantearse rotar sus carteras? ¿qué activos debería elegir para mantener una buena diversificación de riesgos? Los gestores de Thornburg IM Miguel Oleaga y Lon Erickson han participado en el ciclo Virtual Investment Summit de Funds Society con el panel Bull vs Bear Summit, para dar claves sobre su filosofía de inversión y evaluar dónde están encontrando actualmente oportunidades de inversión.  

¿Debería reducir mi exposición a renta fija y añadir más riesgo a mi cartera?

El mal comportamiento de los activos de renta fija en un contexto de búsqueda persistente de rentabilidad está generando muchas dudas a los inversores sobre cómo posicionar su cartera en los próximos meses para afrontar riesgos como la inflación, pero también para beneficiarse de la recuperación económica post COVID. Lon Erickson reconoce que el contexto es complejo dado que los tipos se mantienen muy bajos, pero pide a los inversores que nunca pierdan de vista cuál debe ser el rol de la renta fija en cartera, “dado que básicamente es una clase de activo en la que inviertes buscando protección frente a otros activos más arriesgados, como las acciones”.

El gestor recuerda que puede que la renta fija no esté dando rendimientos dado donde están las tires y la compresión de los diferenciales, pero sigue siendo una fuente de generación de rentas y ayuda a diversificar los riesgos: “Vamos a seguir viendo un entorno de volatilidad continuada en el que la renta fija puede amortiguar las oscilaciones”.

El gestor considera que hoy en día sigue habiendo oportunidades en el universo de renta fija, pero hay que hacer análisis caso por caso. “No se trata tan solo de ir añadiendo cosas a la cartera, es necesario tener la voluntad y las habilidades para sumergirse dentro de la clase de activo y poder seleccionar bonos de manera individual”, aclara.

Uno de los segmentos en los que Erickson está encontrando ahora más valor es en préstamos apalancados, un activo que ve como “un producto high yield que cotiza con un tipo flotante en vez de ofrecer un tipo de interés fijo”. También está encontrando ideas en la inversión temática en torno al consumo, particularmente el consumidor estadounidense, donde invierte a través de ABS y en algunas partes del mercado de hipotecas no respaldadas por agencias: “Los consumidores han sido muy prudentes a la hora de endeudarse y además han estado amortizando los préstamos que ya tenían, por lo que es un sector que está bien cubierto, que cuenta con el respaldo de los estímulos fiscales y de la Fed y ahora estamos viendo la recuperación de puestos de trabajo”.

El gestor insiste en que la postura actual de él y su equipo en Thornburg IM es conservadora, porque consideran que el riesgo no está siendo bien recompensado, especialmente en el high yield: “Estamos invirtiendo en toda la estructura de capital, pero preferimos quedarnos en la parte de más calidad, en los tramos senior. Tenemos flexibilidad para invertir cuando lo consideramos necesario en deuda subordinada y en otras partes residuales del mercado si vemos que podemos obtener retornos de doble dígito, pero siempre con una tesis de inversión que lo respalde”, insiste.

En emergentes, el gestor tiene preferencia por aquellos países que tienen economías fuertes basadas en la exportación frente a las basadas en la demanda interna, más golpeadas por la tardanza en la reapertura tras la pandemia. “Hay algunos países con tipos muy altos, como Egipto, que ofrece tipos reales muy interesantes en sus bonos locales”.

¿Dónde están las oportunidades en renta variable?

Miguel Oleaga se declara “muy bullish” en renta variable, afirmando que “todavía hay valoraciones atractivas y convincentes”, sobre todo si se analizan las compañías en un horizonte temporal amplio, aunque alerta de que las valoraciones han corrido mucho en los últimos 18 meses, especialmente en Estados Unidos y concretamente en el segmento de la tecnología. “Si quisiéramos reducir la exposición a Estados Unidos probablemente encontremos en otras regiones compañías de software que sean la niña bonita de los mercados, como nombres ligados al sector servicios o a internet, que todavía gozan del favor del mercado a pesar de la corrección que hemos visto en esta clase de nombres este año”.  

El gestor explica que en Thornburg “vamos allá y analizamos otras partes de la economía estadounidense, especialmente las partes más expuestas al ciclo, que tienden a parecer más atractivas incluso a pesar de las alzas que ya han experimentado en los primeros cinco meses de este año”. Oleaga destaca el impacto positivo de los estímulos monetarios y fiscales aplicados en el país, porque “están ayudando a una gran parte de la economía a recuperarse de una manera mejor y más eficiente que antes de la crisis”.

Paralelamente, el gestor habla de la oportunidad que representa la reapertura de las economías a nivel global, dado que al no estar haciéndolo todos los países a la misma velocidad están generando ineficiencias que puede explotar en su fondo: “Hay muchas economías que todavía están sufriendo mucho por el Covid, y esto se está reflejando en que los precios de las compañías líderes de estos mercados no están siendo representativos de su auténtico valor”, como por ejemplo India. Estas oportunidades están llevando al gestor a reducir su exposición a Estados Unidos en favor de esta clase de mercados.  

Miguel Oleaga alerta sobre la inconveniencia de comprar valores simplemente porque coticen barato, en vez de realizar un análisis fundamental detallado para determinar el valor intrínseco de las compañías: “Cuando damos un paso atrás y analizamos cómo ha evolucionado el mercado en la última década, algunas de las compañías que han demostrado ser una ganga no parecían baratas, como ha pasado con algunos nombres tecnológicos de Estados Unidos. Pero si tenías recursos para profundizar y comprender los fundamentales del negocio y sus motores de crecimiento y por qué estaba mejor posicionada que otras entonces podías comprobar que era un chollo respecto a su valor intrínseco”, algo que ahora se está repitiendo, dado que muchas compañías tecnológicas han corregido en bolsa, pero esta caída no representa un buen momento de compra generalizado para el sector.

¿Es buen momento para empezar a invertir en renta variable?

La respuesta de Miguel Oleaga a esta pregunta es un sí rotundo: “Para un inversor que esté dispuesto a aceptar una volatilidad mayor y el mayor riesgo asociado a invertir en renta variable a cambio de una fuente de rentas, ahora es un momento relativamente atractivo”.  

El experto llama la atención sobre un tercer elemento de generación de rentabilidades, la situación de los dividendos: “Ahora mismo hay un buen número de compañías que están bien posicionadas en cuanto a la generación de flujos de caja y su habilidad para pagar dividendos. En un signo de conservadurismo, muchas de estas compañías redujeron o recortaron sus dividendos el año pasado para asegurarse de que tenían suficiente cash flow y mantuvieron un balance muy fuerte en un momento muy incierto. Por tanto, hay un buen número de nombres que han reiniciado su política de dividendos. Uno de los catalizadores que podemos detectar es encontrar estos nombres que pueden permitirse pagar dividendos y volver a llevarlos hasta niveles históricos”, concluye.

Boston Consulting Group firma la carta de la Alianza de Líderes por el Clima

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Pixabay CC0 Public Domain. fabrica gases invernadero

Rich Lesser, CEO de Boston Consulting Group, se ha unido en la firma de la cartaSupercharging public-private efforts in the race to net-zero and climate resilience”, junto a otros 78 CEOs, en la alianza de líderes empresariales por el clima del World Economic Forum (WEF).

En la carta se insta al G7 y otros líderes mundiales a apostar por la transición hacia un mundo de cero emisiones de carbono antes de la cumbre de la COP 26 del próximo noviembre en Glasgow. “La transición tiene potencial para generar prosperidad a través del crecimiento y la creación de puestos de trabajo verdes que nos permita avanzar en una senda de equidad” se expresa en la carta firmada.

No obstante, reconocen que “los gobiernos están empezando a moverse”. Los países responsables de más del 60% de las emisiones de gases de efecto invernadero ya se han comprometido con una serie de objetivos para alcanzar un horizonte de emisiones netas cero de aquí a mitad de siglo. “Ahora es el momento de traducir estos compromisos en acciones, especialmente a corto plazo. Porque las iniciativas de los gobiernos pueden acelerar aún más las acciones de las empresas”, concluye la carta.

Boston Consulting Group considera que “el sector privado tiene la responsabilidad de participar activamente en los esfuerzos mundiales para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero”.

De esta forma, la consultora anunció en septiembre de 2020 su compromiso de invertir 400 millones de dólares durante la próxima década, para que sus equipos impulsen la definición y el desarrollo de la agenda climática y ambiental de empresas y gobiernos, trabajando en colaboración con entidades públicas y gobiernos, industrias, ONG y coaliciones para contribuir a alcanzar el objetivo global de cero emisiones. Así como la expansión de su centro global para el cambio climático y la sostenibilidad que integra a más de 550 expertos. 

FIBRA Storage debuta en el mercado de los bonos verdes con una  emisión realizada en la bolsa de México

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FIBRA Storage, vehículo de inversión inmobiliaria  especializado en operar y desarrollar minibodegas para autoalmacenaje, debutó en el mercado de bonos verdes con una emisión por 1.500 millones de pesos (unos 74,8 millones de dólares) realizada en la  Bolsa Mexicana de Valores (BMV). 

Dicha emisión consistió en dos series, con plazos de cuatro y siete años a tasa fija y  variable, respectivamente. Los bonos recibieron una calificación AA a escala nacional por parte de las agencias  calificadoras HR Ratings y Fitch Ratings. Los intermediarios colocadores fueron Grupo  Bursátil Mexicano, S.A. de C.V., Casa de Bolsa y Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V., Grupo  Financiero Banorte. 

Los fondos obtenidos mediante la emisión serán utilizados principalmente para el financiamiento de proyectos que cumplan con los criterios de Gestión Sostenible del Agua, Eficiencia Energética e Infraestructura Sustentable. 

“En las últimas semanas se ha registrado un incremento en las emisiones de bonos en el  Mercado de Valores. Como referencia, solo en mayo se colocaron más de 25.000 millones  de pesos en emisiones de deuda de largo plazo. En este sentido y, ya en el sexto mes del  año, desde la BMV vemos con agrado la emisión del Bono Verde de Fibra Storage, ya que confirma que las Fibras pueden emitir bonos temáticos y que existe interés por parte de  los inversionistas por este tipo de activos. Nuestro reconocimiento para el equipo de FIBRA  Storage, así como para GBM y Banorte como colocadores líderes”, comentó José-Oriol  Bosch, director general del Grupo BMV.  

“Esta colocación es un paso importante para FIBRA Storage, pues representa un voto de  confianza, tanto con el plan de expansión de la compañía como con la resiliencia del asset class. Nos sentimos muy entusiasmados de emitir Bonos Verdes porque refleja nuestro  permanente compromiso con la sostenibilidad y las mejores prácticas en beneficio de  nuestro entorno. Agradezco al equipo de trabajo que participó en esta transacción”, señaló  Diego Isita Portilla, director general de FIBRA Storage. 

El modelo de negocio de FIBRA Storage se apoya en la experiencia de su administrador U Storage, empresa pionera en el desarrollo y administración de minibodegas en México con altos estándares de desarrollo sostenible. Desde 2016, la estrategia de desarrollo de  bodegas sostenibles ha priorizado la eficiencia energética y el uso eficiente del agua. 

Los objetivos ambientales de FIBRA Storage consisten en el uso de energía de fuentes  renovables, la reducción de emisiones y una gestión sostenible del agua mediante el uso de  agua pluvial. 

Fibra Storage debutó en la BMV en 2018 con una oferta pública por 271 millones de pesos.  Tres años más tarde, la empresa da el siguiente paso en su estrategia de financiamiento en  la BMV con la emisión de Bonos Verdes y tras un sólido historial de crecimiento. 

El vehículo cuenta con 21 propiedades en la Ciudad de México y Zona Metropolitana, con  una superficie rentable en operación de 100,923 metros cuadrados, con una ocupación  promedio de 75.3%. Además, la FIBRA cuenta con cinco propiedades para futuros  desarrollos y nuevas etapas de construcción de mini bodegas de auto almacenaje.  

Los bonos verdes continúan siendo un valor de gran interés para el sector inmobiliario. FIBRA Storage se convirtió en el segundo vehículo en su tipo en realizar una emisión  etiquetada en la BMV después de FIBRA Prologis.  

 

La CNMV abre el plazo de consulta pública sobre el proyecto de publicidad de criptoactivos

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Pixabay CC0 Public Domain. criptomoneda, bitcoin

Se abre el periodo de consulta pública sobre el documento que ha preparado la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el que recoge los principales aspectos que se prevén regular en la futura Circular sobre publicidad de criptoactivos. El periodo de contestación por parte de los interesados finaliza el 31 de agosto de 2021.

Las observaciones pueden remitirse al siguiente buzón: fintech@cnmv.es

La circular puede consultarse en este enlace. El texto pretende desarrollar las normas, principios y criterios a los que debe sujetarse la actividad publicitaria sobre criptoactivos, y en particular delimitar el ámbito objetivo y subjetivo de aplicación, así como las facultades de la CNMV en materia de supervisión y control de la publicidad de criptoactivos, de conformidad con lo previsto en el artículo 240 bis del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores aprobado por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre.

Los comentarios que se reciban serán publicados una vez concluya el periodo de consulta pública. En caso de que algún interesado desee que sus comentarios, total o parcialmente, no se hagan públicos deberán expresarlo en su mensaje de correo electrónico e identificar adecuadamente qué parte no desea que se haga pública.

Así, las advertencias genéricas de confidencialidad incluidas en los mensajes no serán consideradas como una manifestación expresa de que no se desea que los comentarios remitidos se pongan a disposición del público.

Pablo Porres, nuevo director de Inversión y Ahorro en ING

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Pablo Porres, Director de Inversión y Ahorro en ING
Foto cedida. pablo

Novedades en ING. Pablo Porres ha sido nombrado director de Inversión y Ahorro, según confirma la entidad.

Porres cuenta con más de 10 años de experiencia en el sector bancario, con especial foco en las áreas de finanzas y banca para particulares. La mayor parte de su carrera ha estado vinculado a ING donde comenzó a trabajar en el departamento financiero como analista financiero. Tras este periodo, se fue a la sede del Grupo en Holanda al equipo de planificación financiera y estrategia para la región de Challengers & Growth markets.

Posteriormente, regresó a España como coordinador de la Estrategia de Retail y en 2019 fue nombrado director de Planificación financiera para ING España y Portugal. Es CFA Charterholder.

En sus nuevas funciones como director de Inversión y Ahorro, liderará el área de inversión de ING y la actividad de ahorro. Inversión incluye vehículos como fondos de inversión (fondos Cartera Naranja, antes Inversión Naranja+, siete carteras de inversión pasiva, los fondos Naranja, y fondos de terceros), planes de pensiones y el broker.

Los fondos Cartera Naranja se componen de siete carteras de inversión pasiva, diversificadas geográficamente y por tipo de activo, que cada cliente puede elegir según su perfil de riesgo. Fueron lanzadas en mayo de 2019, y su patrimonio alcanza los 1.400 millones de euros. Actualmente cuentan con más de 90.000 clientes.

Carmignac: Europa es una región atractiva para generar rendimientos sostenibles a largo plazo

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Carmignac: Europa es una región atractiva para generar rendimientos sostenibles a largo plazo
Pixabay CC0 Public Domain. Carmignac: Europa es una región atractiva para generar rendimientos sostenibles a largo plazo

De un tiempo a esta parte, Europa ha solido considerarse un universo de inversión que ofrecía escasas oportunidades en la búsqueda de activos de crecimiento. Sin embargo, el ecosistema empresarial de la región puede convertirse en un atractivo elemento para quienes buscan generar rendimientos a largo plazo. La clave del éxito, según Carmignac, nace de una gestión “plenamente activa y sostenible” que permita identificar valores individuales que tengan elementos innovadores para impulsar un crecimiento de negocio robusto.

Al contrario de lo que se puede leer en la prensa, la innovación está viva y coleando en la región”, apuntan desde la gestora. Entre las tendencias llamadas a liderar el segmento de la renta variable europea, Carmignac identifica la digitalización, el clima y la sostenibilidad, la biotecnología, la diversidad industrial, o las oportunidades derivadas de la reapertura de la economía tras el cierre.

Stock picking y análisis fundamental bottom up: piedra angular del proceso de inversión

La estrategia de renta variable europea de Carmignac se basa en una rigurosa selección de valores y el análisis fundamental bottom-up de los potenciales títulos en cartera. “La mayor parte del rendimiento extraordinario de la estrategia procede del stock picking”, apuntan desde la gestora.

Este proceso de selección consiste, sobre todo, en identificar y evaluar las empresas que presentan las perspectivas más atractivas de crecimiento a largo plazo gracias a una rentabilidad elevada y sostenible, idealmente combinada con reinversiones orgánicas o externas. A continuación, la estrategia invierte en los valores que ofrecen los mejores perfiles asimétricos de rentabilidad/riesgo.

El análisis fundamental ocupa el 90% de nuestros esfuerzos”, revela el gestor de esta estrategia. “No intentamos aprovechar las fluctuaciones del mercado que no se ajustan a nuestra filosofía”.

Gestionado por Mark Denham, experto en renta variable europea desde prácticamente tres décadas, con el apoyo del analista Seyi Osoba, la estrategia busca batir a su índice de referencia a cinco años centrándose en mega y large caps, y, en menor grado, algunas mid caps.

Compromiso con la inversión responsable: un paso más allá de la ESG

Además del profundo análisis fundamental, la estrategia de renta variable europea de Carmignac destaca por su sólido compromiso con aquellas empresas que realizan una contribución positiva significativa y cuantificable en la esfera social o medioambiental. «Investigamos la contribución absoluta de cada empresa y la seguimos a lo largo del tiempo», apunta la gestora.

En este sentido, subrayan que su estrategia en la región no solo integra los criterios de ESG a lo largo de todo el proceso de inversión, sino que también ha establecido criterios sostenibles específicos propios al abrigo de la inversión socialmente responsable (ISR). Dada la atención prestada a este ámbito, la estrategia recibió el sello francés ISR, en enero de 2019, y el sello belga Towards Sustainability, en febrero de 2020.1

Este esquema se materializa en una estrategia de bajas emisiones en carbono que filtra y excluye aquellas empresas que no comparten la filosofía de Carmignac o sus compromisos a largo plazo. Según la gestora, el proceso también añade un doble filtrado conforme a las calificaciones MSCI ESG y las cuatro categorías principales identificadas en linea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.

Nuestro compromiso con la inversión responsable tiene como epicentro la convicción de que las empresas sencillamente no pueden conseguirlo solas”, señala Carmignac. Evitar, analizar, implicarse, comunicar: ese es nuestro enfoque en la práctica”.

Oportunidades atractivas en renta variable europea

La estrategia de renta variable europea de Carmignac se caracteriza por su alta concentración y convicción, aglutinando entre unos 35 y 40 valores líquidos en cartera de media. “Monitorizamos el riesgo en tiempo real y optimizamos nuestra cartera de forma continua”, explica Mark Denham.

Así, la composición actual muestra participaciones en empresas con atractivos e innovadores modelos de negocio a largo plazo y, además, compañías en posición ventajosa para aprovechar la recuperación que progresivamente irán viviendo las economías en un contexto post-COVID 19.

Su asignación de activos prepondera empresas que forman parte de la Unión Europea (UE) pero también los países de la OCDE que están fuera de ella, básicamente la parte occidental de la región. Entre los países miembro, destacan compañías de Francia (20,14%), Alemania (13,30%) y Dinamarca (12,25%). Fuera de la UE, figuran compañías mayoritariamente radicadas en el Reino Unido, con casi un 20% sobre el total de la estrategia, a fecha de Mayo 2021.2

En cuanto a los sectores, el posicionamiento actual muestra convicciones en los productos industriales (25%), los productos de consumo no básicos (22%), la salud (21%) y la tecnología (14%). “Permanecemos atentos, reevaluando constantemente nuestras inversiones, analizando el mercado y buscando oportunidades para incorporar nuevos valores al fondo”, concluyen desde Carmignac. 2

Si quiere saber más sobre las oportunidades de crecimiento que ofrecen las empresas europeas, descubra el fondo Carmignac Portfolio Grande Europe.

 

  1. Más información: Sello ISR: www.lelabelisr.fr/en /;Sello Towards Sustainability: www.towardssustainability.be

  2. Fuente : Carmignac, mayo de 2021.

 

Triodos Bank lanza su plataforma de fondos de inversión de impacto para España

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Triodos Bank, referente europeo en banca ética, entra en el campo de la inversión en España a través de la comercialización de fondos de inversión de impacto integrados en una nueva plataforma de distribución. De esta forma, la entidad, que comercializa únicamente productos y servicios financieros sostenibles desde hace más 40 de años, facilita a sus clientes la oportunidad de contribuir al cambio hacia una economía verde e inclusiva también desde el ámbito de la inversión.

De cara a su lanzamiento cuenta con una gama de 12 fondos de inversión de impacto complementarios entre sí de tres entidades financieras (GLS Investments, Mirova, gestora de activos perteneciente a Natixis Investment Managers, y Triodos Investment Management, gestora del Grupo Triodos) alineadas con la misión y los principios de negocio de Triodos Bank.

La característica diferencial de todos los fondos incluidos en la plataforma de Triodos Bank es que se enmarcan en la inversión de impacto, una estrategia avanzada de inversión socialmente responsable (ISR), que incorpora la intención de generar impacto positivo y medible de carácter social y ambiental, además de retorno financiero. Es decir, la plataforma ofrece a los inversores la oportunidad de invertir, con vocación transformadora y proactiva, en crear valor social. Además, la complementariedad de los fondos permite que cada persona elija los que más se acercan a sus preferencias en impacto, nivel de riesgo y rentabilidad.

“Estamos convencidos de que ofrecer a nuestros clientes la oportunidad de contribuir al poder transformador del dinero a través de su inversión incrementará significativamente el impacto que ya logramos con nuestra actividad financiera en los sectores de la economía real. Es una demanda de nuestros clientes, conscientes de la necesidad de acelerar el cambio y de contar con un banco con experiencia acreditada en banca ética y sostenible que les permita realizar inversiones en línea con sus valores”, explica Mikel García-Prieto, director general de Triodos Bank España.

Plataforma de fondos de Impacto de Triodos Bank

El modelo de plataforma de Triodos Bank España se basa en una arquitectura abierta en la que el cliente, sea cual sea su perfil inversor, puede elegir de forma transparente y libre entre productos de varios proveedores, siempre dentro de la filosofía de inversión de impacto. De esta forma, pueden configurar su cartera en función de sus preferencias y su perfil de riesgo. A su vez, y con el objetivo de favorecer el acceso a la inversión sostenible, la plataforma no cobra comisiones de suscripción ni de reembolso, tampoco aplica mínimos de entrada.

Para contar con una gama completa de productos se han seleccionado tres entidades financieras alineadas con la visión de sostenibilidad del Grupo Triodos: GLS Investments (cuyos fondos gestiona Universal-Investment), Mirova y Triodos Investment Management.

En primer lugar, GLS Investments, subsidiaria de GLS Bank, banco socio-ecológico alemán y miembro de la Global Alliance for Banking on Values (GABV), cuyos fondos aplican criterios de exclusión y criterios de inclusión positivos, en línea con los desarrollados por el Grupo Triodos.

También está Mirova, gestora francesa especialista en inversión socialmente responsable de impacto, cuyos fondos de inversión recogen el conocimiento sobre sostenibilidad que se ha desarrollado en Francia a lo largo de las últimas décadas.

Y también, Triodos Investment Management (Triodos IM), gestora del Grupo Triodos, cuenta con más de 30 años de trayectoria, es pionera en inversión de impacto y miembro fundador de la Global Impact Investing (GIIN).

Todas ellas son firmantes de los Principios para la Inversión Socialmente Responsable (PRI) que impulsan un sistema financiero global económicamente eficiente y sostenible con el objetivo de crear valor a largo plazo tanto para la sociedad como para el medioambiente.

En palabras de Cristina Martínez Salas, gerente de Productos de inversión y ahorro de Triodos Bank, «el hecho de que grandes compañías presten más atención a temas vinculados con aspectos sociales, ambientales, de buen gobierno y de impacto repercute directamente en todo su sector. Para incrementar la velocidad del cambio que la sociedad necesita es fundamental el dinero de inversión que, junto con el de financiación y el de donación, hacen posibles acciones con impacto social positivo”.

Triodos Bank ofrece una gama equilibrada de 12 fondos de inversión con un enfoque de impacto con opciones de renta fija, renta variable y mixtos.

“Food For Generations»: de la granja a la mesa de forma sostenible

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“Food For Generations" – De la granja a la mesa de forma sostenible
Pixabay CC0 Public Domain. “Food For Generations" – De la granja a la mesa de forma sostenible

Producir más, mejor y de forma más sostenible: ese es el reto al que se enfrenta el planeta para alimentar a una población cada vez más numerosa y, al mismo tiempo, limitar el impacto medioambiental. En esto se basa la filosofía de inversión de CPR Invest – Food For Generations, un fondo lanzado en 2017 que invierte en toda la cadena de valor alimentaria, desde la granja hasta la mesa.

En 2017, Food For Generations fue el primer fondo de la gama CPR que adoptó un enfoque sostenible. Ahora, dos tercios de su gama son ESG. Esta estrategia fue pionera al abordar un importante reto del siglo XX y al adherirse a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas. La cadena alimentaria representa entre el 20% y el 30% de las emisiones de gases de efecto invernadero. La agricultura representa por sí sola el 70% de las necesidades de agua. El 91% de los envases de plástico no se reciclan.

Desde el lanzamiento del fondo, se han definido objetivos ambiciosos en materia de criterios de impacto para reducir la huella de carbono y la huella hídrica de la cartera en comparación con su universo, así como maximizar la tasa de reciclaje de residuos.

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Fuente: CPR AM, septiembre de 2020

 

Y los resultados son visibles. Aunque el universo definido en la cadena de valor de la alimentación -agricultura, agua, alimentos, bebidas, distribuidores de alimentos y restauración- tiene naturalmente una mayor intensidad de agua que el MSCI World, la cartera cumple claramente sus objetivos de reducir su huella de carbono y su huella hídrica frente al universo en más de un 16% y un 14% respectivamente, y la tasa de reciclaje de residuos ha mejorado en 5 puntos». (Informe mensual de Food For Generations – I EUR, a 30 de abril de 2021).

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Fuente: CPR AM, septiembre de 2020

 

Los nuevos hábitos y tendencias cambian la gestión del fondo

La pandemia ha puesto de relieve y ha acelerado tendencias que ya estaban surgiendo. Aunque no se han producido cambios en los seis segmentos principales del universo, los perfiles de negocio de las compañías han cambiado intrínsecamente para responder mejor a las preocupaciones de los consumidores:

  • Valor nutricional, salud alimentaria y bienestar: alimentos naturales, orgánicos y frescos

  • La digitalización promueve la aparición de empresas que ofrecen una mayor flexibilidad en la elección de alimentos, incluidos los supermercados online, las compañías de entrega de comida a domicilio y los kits de comida preparada

  • La tecnología en todos los niveles de la cadena de valor alimentaria, incluida la agricultura de precisión y el control y la trazabilidad de la cadena de suministros para garantizar la frescura y evitar el desperdicio

Además, en 2019 se decidió vender todos los valores que tenían bebidas alcohólicas en sus líneas de productos.

Por otra parte, el confinamiento de más de la mitad de la población mundial durante varias semanas provocó la clausura de restaurantes y establecimientos de catering, lo que hizo que la demanda de alimentos se trasladara a las tiendas minoristas. Esto ha provocado un cambio en la asignación, de los restaurantes y el catering (3% en abril de 2020, frente al 9% en enero y el 5% actual) a la venta al por menor (17% en abril, frente al 13% en enero y el 19% actual).

Asimismo, se ha mantenido una fuerte exposición a la agricultura (sin cambios en el 25%), un sector que también es vital y más cíclico que la media. El fondo prefiere la agricultura de precisión, la nutrición animal y el transporte agrícola, que también tienen una sólida perspectiva a largo plazo. La exposición al agua del sector se mantuvo en un nivel moderado, ya que la recesión tendrá un impacto significativo en los fabricantes de equipos.

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Fuente: CPR AM, septiembre de 2020

 

Respecto a la alimentación, que sigue siendo el tema principal del fondo, con una exposición media del 30% desde el inicio del año. Las convicciones se centran en las compañías que podrían beneficiarse a medio plazo de un mayor consumo doméstico y de la tendencia al bienestar/alimentación. A largo plazo, es probable que el aumento del nivel de vida en las economías de mercado emergentes beneficie a las compañías agroalimentarias chinas. En cuanto a los envases, la menor demanda de plástico podría impulsar los envases de cartón, más fáciles de reciclar.

Food For Generation, primer fondo en gestionar con un enfoque responsable de CPR

El apetito de los inversores por la inversión sostenible, la disponibilidad de datos ESG y el reconocimiento de los mercados de los retos extrafinancieros han cambiado mucho en los últimos tres años. Basándonos en el enfoque sostenible, se analizan las compañías del universo de la estrategia “Food for Generations” desde cuatro puntos de vista: la trayectoria general de la compañía en materia de ESG, su historial en cuanto a los criterios ESG relacionados con la alimentación, el seguimiento de las controversias y los criterios de impacto antes mencionados.

Toda la experiencia desarrollada en la gestión de la estrategia Food for Generations ya no se puede ignorar en la gestión de las otras carteras que aún no son ESG. Si un valor es excluido de Food For Generations en función de su puntuación global ESG o de su puntuación en una controversia, se cuestiona su inclusión en otras carteras que gestionamos individualmente (por ejemplo, agricultura, estilo de vida). Aunque no tenemos la obligación de hacerlo nos aseguramos de que nuestras inversiones son consistentes.

 

 

Tribuna de Vafa Ahmadi, Director de Renta Variable Temática de CPR, el centro temático de inversiones de Amundi.

 

Dirigido a inversores profesionales. No constituye asesoramiento ni recomendación de inversión; ni constituye oferta de compra ni venta en ningún país donde pudiera ser considerado ilegal. Sin garantía de capital ni de rentabilidad. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Material promocional a la atención del público general salvo de “US Persons”. Los comentarios reflejan la visión de CPR AM en un momento dado y pueden estar sujetos a cambio. Información a abril 2021. Ver Folleto y DFI. Subfondo de CPR INVEST; registrado en CNMV nº1564. Amundi Iberia SGIIC registrada en CNMV nº 31 www.amundi.es. CPR Asset Management, sociedad gestora de carteras autorizada por la AMF, n° GP 01-056 – 90 bd Pasteur, 75015 París – Francia.
 

La serie «Focus On» de Luxembourg for Finance se centra en Iberia

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Foto cedida. La serie "Focus On" de Luxembourg for Finance se centra en Iberia

Luxembourg for Finance dirige la atención de su serie «Focus On» hacia Iberia. El próximo 22 de junio, la entidad celebra un evento digital que contará con dos paneles de discusión. El primero reunirá a expertos de Bankinter, Julius Baer, Cardif Lux Vie y DLA Piper para profundizar en los aspectos internacionales de la gestión de patrimonios en el actual entorno financiero.

El segundo se centrará en los lazos entre Luxemburgo e Iberia y cómo aprovechar las soluciones ofrecidas por Luxemburgo en la gestión de activos. En este panel participarán expertos de Santander Asset Management, Citi Group y Arendt & Medernach.

El evento concluirá con una entrevista a los CEOs de Innsomnia, una aceleradora de innovación con sede en Valencia, y de la empresa RegTech Tetrao para examinar colaboraciones que impulsen el crecimiento en el espacio RegTech.

Pierre Gramegna, ministro de Finanzas de Luxemburgo, pronunciará el discurso de apertura del evento digital, en el que compartirá sus puntos de vista sobre la construcción de una economía europea más sostenible y resiliente.

La transmisión se realizará en inglés, de 10:30 a12:00 horas (CEST) y la audiencia podrá interactuar con los expertos a través de encuestas y una sesión de preguntas y respuestas en vivo.

Puede encontrar más información sobre el programa así como más detalles sobre los participantes en el siguiente enlace.