Las IICs internacionales comercializadas en España han visto reducirse su patrimonio en el primer trimestre de 2022 en 12.000 millones de euros, en parte por los reembolsos de 3.000 millones, pero sobre todo por el efecto mercado.
Son datos estimados por Inverco, que sitúa el patrimonio en 275.000 millones de euros en marzo de 2022, dato obtenido a partir de los 254.717 millones para las 41 gestoras asociadas que facilitan el dato. «Durante este trimestre se han incorporado varias entidades a la muestra, lo que origina que el total reportado sea ligeramente superior al publicado en diciembre 2021. No obstante, con muestras homogéneas, el volumen estimado de activos de las IICs internacionales en España habría experimentado un descenso de 12.000 millones de euros«, explica en un comunicado.
En el primer trimestre de 2022, las IICs internacionales comercializadas en España habrían registrado unos reembolsos netos de 3.000 millones de euros (2.560 con la muestra de los que facilitan dato). En este contexto, vieron salidas importantes entidades como Morgan Stanley IM -superiores a 1.000 millones-, Schroders o Groupama AM -con reembolsos cercanos a los 600 millones-, si bien hubo gestoras, como JP Morgan AM o DWS, que regisraron suscripciones, en ambos casos superioes a los 1.000 millones (ver cuadro).
En función de la información recibida, el patrimonio de las IICs internacionales por categorías se desagregaría de forma que las de renta variable suponen el 32,3% del volumen; las de renta fija/monetarios, el 25,2%; las mixtas, el 14,8%; y los ETF/fondos indexados, el 27,7% (en torno a 61.000 millones de euros).
Tras una sesión muy completa de conferencias, con las gestoras DPAM, Jupiter Asset Management, La Financière de l’Echiquier, Lonvia Capital, ODDO BHF Asset Management y T. Rowe Price, el II Funds Society Investment Summit celebró un torneo de golf y, para los no jugadores, un divertido concurso de cocina al estilo Masterchef.
Torneo de golf
En el golf, hubo varios premiados en la II edición del torneo de Funds Society.
Para el hándicap 0-18,4, el ganador fue Álvaro de la Rosa, selector de fondos en Abante Asesores.
El segundo clasificado fue Miguel Sánchez García Abril, agente de Bankinter.
Para el hándicap 18,5-36,5, el ganador fue Javier Muñoz, director general en Tressis Gestión.
El segundo premio fue para Juan Cocero, director en Creand Weath Management.
En los premios patrocinados por las gestoras participantes, estos fueron los premiados:
-El trofeo para la bola más cercana hoyo 2, patrocinado por LFDE, fue para Miguel Sánchez.
-La bola más recta hoyo 7, patrocinada por Lonvia Capital, fue para Javier Muñoz.
-El mejor drive hoyo 12, trofeo patrocinado por Jupiter AM, fue para Rafael Cano, consultor senior de Singular Bank.
-La bola más cercana hoyo 15, premio patrocinado por ODDO BHF AM, fue para Juan José Guerrero, consultor senior de Singular Bank.
-El mejor drive hoyo 16, patrocinado por DPAM, fue para Íñigo Oriol, analista de fondos en Abante Asesores.
-La bola más recta hoyo 18, premio patrocinado por T. Rowe Price, fue para Luis Montenegro, analista senior en 360 CorA.
Concurso de cocina
En el concurso Masterchef, en el que participaron cuatro equipos, el equipo ganador fue el formado por Isabel Sánchez Burgos, gestora en Arquia Gestión; Leonardo López, Country Head Iberia & Latam en ODDO BHF AM; Mari Ángeles Barranco, agente de Bankinter; Madina Kurvanova, miembro del equipo de marketing de Funds Society; Francisco Rodríguez d’Achille, socio y director de Lonvia Capital y Rafael Gutiérrez de Cabiedes Martínez, agente de Singular Bank.
Pixabay CC0 Public Domain. Ethereum: una cadena de bloques con funcionalidad de contrato inteligente y perspectivas para la Web 3.0.
La creación de bitcoin en 2009 representó la primera aplicación satisfactoria de la tecnología blockchain o cadena de bloques como moneda descentralizada con un número finito de unidades. Un aspecto significativo es que estaba abierto a todo el mundo. Bitcoin inspiró a los desarrolladores a descubrir herramientas y aplicaciones más amplias impulsadas por la seguridad, transparencia y escalabilidad de la tecnología blockchain. Aunque la red bitcoin proporcionaba la base para un medio de intercambio, un joven programador la consideró como un método capaz de desafiar a las entidades centralizadas en toda la economía.
En 2013, con tan solo 19 años, Vitalik Buterin publicó el documento técnico de Ethereum, en el que introducía una novedosa red de cadena de bloques de uso general que permite a los desarrolladores crear condiciones y aplicaciones programables. En esencia, Buterin creó un sistema de dinero programable que revolucionó la forma en que las personas conciben, crean e implementan la tecnología de cadena de bloques.
Ethereum: una cadena de bloques con funcionalidad de contrato inteligente
El lanzamiento de Ethereum en julio de 2015 introdujo una nueva cadena de bloques con un lenguaje Turing completo integrado, que es un lenguaje de programación que puede utilizarse para incorporar lógica y completar transacciones más avanzadas que los pagos simples. La introducción de este lenguaje ha permitido a los desarrolladores crear e integrar aplicaciones en Ethereum, que sirven como capa base de un ecosistema abierto capaz de alojar contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas (DApps).
Los contratos inteligentes engloban gran parte de la propuesta de valor de Ethereum. Un contrato inteligente tiene criterios predefinidos que ejecutan automáticamente una respuesta basada en condiciones programadas, y el acuerdo se registra en la cadena de bloques. Los contratos inteligentes eliminan la necesidad de un intermediario externo.
Las DApps son aplicaciones front-end y dirigidas al usuario creadas e implementadas a partir de la programabilidad de los contratos inteligentes. Estos contratos programables se utilizan para crear aplicaciones de servicio de finanzas descentralizadas (DeFi, decentralized financial) y tokens no fungibles (NFT), que representan la propiedad digital de activos únicos. Los contratos inteligentes también se utilizan para crear y coordinar entidades de gobernanza descentralizada llamadas organizaciones autónomas descentralizadas (DAO). El universo de las DApps dentro de la red representa el ecosistema Ethereum.
La red Ethereum utiliza tecnología de cadena de bloques totalmente transparente para registrar transacciones y hacer un seguimiento de los estados en el libro de contabilidad. Los participantes de la red pueden encontrar un estado de consenso, que es el acuerdo alcanzado sobre el libro de contabilidad distribuido de la cadena de bloques, mediante la validación independiente de las transacciones y los bloques conforme a las reglas del protocolo. Los bloques son estructuras de datos individuales creadas a partir de una lista de transacciones agregadas e incluyen una referencia a su bloque de origen, o anterior.
La Ethereum Virtual Machine (EVM), la máquina de estado distribuido de Ethereum, es responsable de mantener la estructura y los estándares de datos de la red. En esencia, la EVM define las reglas para calcular una transición de estado entre bloques. Una transición de estado puede ser desde un cambio simple en el saldo de una cuenta hasta el resultado de una interacción de contrato inteligente más compleja.
Ether (ETH): la criptomoneda nativa que impulsa la red Ethereum
El ether (ETH) se puede utilizar para enviar pagos simples, de forma similar al bitcoin, pero es más parecido a un producto básico que a una moneda porque se utiliza principalmente para pagar el trabajo computacional descentralizado en Ethereum. Todas las transacciones y la implementación de contratos inteligentes en Ethereum conllevan una comisión variable que se pagará en ETH. Un pago simple suele ser más barato que una interacción de contrato inteligente. Este esquema de pago crea una demanda natural de ETH, ya que los usuarios finales de una DApp Ethereum deben comprar ETH para interactuar con la plataforma.
El ETH no tiene representación física; es un activo al portador digital propiedad de quien posea la clave privada correspondiente. Al igual que Bitcoin, Ethereum utiliza criptografía de clave pública y firmas digitales para impedir que usuarios malintencionados gasten ETH de otra persona. Para profundizar en la criptografía de clave pública y las firmas digitales, consulte Bitcoin: aspectos básicos.
ETH salió a la venta por primera vez el 2 de septiembre de 2014, con un precio de 2000 ETH por bitcoin (BTC). Actualmente, ETH es la segunda criptomoneda más grande con una capitalización de mercado total de 356.000 millones de dólares.
Por qué apostar por Ethereum ahora: una cadena de bloques de contrato inteligente con mecanismos para crear valor y escalabilidad
Comprender el atractivo y valor crecientes de Ethereum es reconocer lo que Buterin articuló en su informe técnico: el potencial de expandir las propiedades descentralizadas de la cadena de bloques programáticamente. Para los inversores interesados en la exposición a Ethereum, la primera aplicación exitosa de una cadena de bloques programable, creemos que:
El valor bloqueado dentro de su ecosistema, la utilidad e interoperabilidad de tokens y contratos inteligentes, y el creciente número de transacciones y su efecto en la quema de ETH pueden seguir impulsando el valor.
Las actualizaciones como la transición al sistema de prueba de participación y los avances en la escalabilidad en cadena y fuera de cadena, incluida la implementación de la capa de consenso de Ethereum y la mejora en las aplicaciones Layer 2, proporcionan escalabilidad a Ethereum. Estas actualizaciones también atraerán a más desarrolladores a este ecosistema en crecimiento debido a su efecto de red, lo que aumentará aún más la demanda de la utilidad de ETH.
Las características adaptativas de Ethereum también lo sitúan en buena posición para desempeñar un papel central en movimientos disruptivos como la evolución de Internet a la Web 3.0, que en esencia es un ecosistema de cadena de bloques propiedad de los usuarios. Teniendo en cuenta desarrollos como estos y la demanda de ETH que podrían crear, consideramos que este activo digital y la red de cadena de bloques que impulsa tienen un potencial de crecimiento significativo.
Tribuna de Christian Hazim, analista de Investigación de Criptomonedas y Activos Digitales en Global X
La segunda edición del Funds Society Investment Summit se celebró los pasados 21 y 22 de abril, con la participación de DPAM, Jupiter Asset Management, La Financière de l’Echiquier, Lonvia Capital, ODDO BHF Asset Management y T. Rowe Price.
Las gestoras presentaron ideas de inversión para capear un entorno incierto, como renta variable con estilo value, acciones europeas de compañías de mediana y pequeña capitalización, empresas relacionadas con la temática espacial, real estate europeo cotizado, fondos multiactivo y deuda emergente con corta duración.
Tras las presentaciones el día 21, tuvo lugar una agradable velada nocturna, para dar paso, el día 22, a la competición de golf. Los que no juegan, participaron en un divertidísimo concurso de cocina, al estilo Masterchef.
El Monitor de Reputación Corporativa (Merco) dio a conocer –por primera vez en Chile– su informe con las 100 empresas chilenas más responsables en los ámbitos ESG, donde destacan en los tres primeros lugares BCI, Colun y Banco de Chile.
Según informó la entidad monitora a través de un comunicado, el top ten lo completan Banco Santander, Natura, Nestlé, Codelco, Pontificia Universidad Católica de Chile, Asociación Chilena de Seguridad y Mercado Libre. El listado completo está disponible en su página web.
Los sectores con mayor número de representantes dentro del ranking Merco ESG 2021 fueron el sector alimentos con 18 empresas; tecnología y energía con 15 cada uno; y banca y retail con 14 cada uno.
El informe fue realizado entre los meses de agosto de 2021 y febrero de 2022, y se basó en 30.356 encuestas a trabajadores, consumidores, directivos de empresas, expertos en sostenibilidad, analistas financieros, periodistas, representantes de gobierno, ONG, sindicatos, asociaciones de consumidores, medios digitales e influencers. Asimismo, se analizaron las políticas de cada una de las empresas en los ámbitos evaluados.
Tanto para los directivos como para los expertos en sostenibilidad, señaló Merco, tres variables clave para considerar a una empresa responsable en ESG son el comportamiento ético; la transparencia y buen gobierno; y la responsabilidad con los empleados. También aparecen factores como la contribución a la comunidad, el compromiso con el medioambiente y el cambio climático y el aporte fiscal al país.
Rodrigo Alvial, director ejecutivo de Merco Chile, dijo que “la clave está en entender que la generación de valor en los ámbitos medioambiental, social y de gobierno corporativo (ESG) es fundamental para la subsistencia de las empresas y su rentabilidad en el mediano y largo plazo, mucho más que las ganancias de corto plazo”.
Enfatizó que “tras la pandemia, las empresas se han visto obligadas a examinar su papel en la sociedad para ganar reputación, conectar con el público y asegurar su subsistencia, y la forma de hacerlo es avanzar en una gestión transversal de la reputación abordando criterios ESG”.
Alvial destacó que existen campos de mejoras para las empresas chilenas en todos los ámbitos. Por ejemplo, mencionó el bajo nivel relativo de reducción en el consumo de energía, donde las compañías locales aún muestran diferencias con sus pares de otras regiones; la escasa presencia de mujeres en puestos directivos; la brecha salarial entre profesionales calificados y también entre mandos intermedios; y el nivel de inversiones en acciones sociales y medioambientales de las empresas en relación a su EBIDTA.
Más de 70.000 personas de Chile son las que hasta el momento han participado en el proyecto “Te Escuchamos a Fondo”, iniciativa que tiene como objetivo conocer cuáles son las aspiraciones de las personas sobre el sistema de pensiones.
Según indicaron a través de un comunicado, la iniciativa comenzó con diálogos presenciales, donde, algunas de sus principales conclusiones desprendidas fueron la mala percepción que se tiene sobre las AFP; la frustración de la población sobre la existencia de una pensión digna garantizada por el Estado de Chile; y la ausencia de una cultura de ahorro, lo que se explica debido a que el trabajo es visto como una forma de sobrevivir, pero no como un medio para enfrentar la vejez.
Como una segunda etapa, durante marzo, se sumó una plataforma web de consulta ciudadana abierta –que continúa disponible durante el mes de abril–, a través de la cual las personas tienen la posibilidad de expresar sus visiones y opiniones sobre las pensiones.
Dentro de los resultados preliminares de la consulta ciudadana, destaca que el 76% de los participantes opinan que las AFP están poco o nada comprometidas en entregar buenas pensiones. Respecto a los montos de jubilación, un 82% de los consultados –hasta el momento– asegura que las mujeres deberían recibir la misma pensión que los hombres.
Por otro lado, ocho de cada diez personas afirman que el Estado debería garantizar una pensión digna para todas las personas. Respecto a los sueldos, un 66% de los participantes asegura que las bajas pensiones en Chile son un reflejo de los sueldos que se pagan en el país y el 71% afirma que con los salarios que se pagan en Chile no es posible ahorrar para la vejez.
“Una de las principales conclusiones que se desprenden de las escuchas y consulta ciudadana es la desconfianza y el descontento público en nuestro sistema previsional: las personas demandan mejores pensiones y las AFP se han convertido en la cara visible de esta aspiración”, asegura Matías Chaparro, gerente general de Criteria.
El ejecutivo agrega que la iniciativa busca “generar propuestas de cambio conectadas con las subjetividades ciudadanas a partir de lo que piensan las personas y no de lo que creemos que piensan”.
En base al contenido de las escuchas y al estudio profundo de experiencias previsionales, el Centro de Políticas Públicas de la Universidad Católica liderará un proceso de generación de propuestas de cambios y recomendaciones para mejorar el sistema de pensiones basado en metodologías participativas y dinámicas de co-creación.
El revuelto panorama de los mercados financieros internacionales ha dejado a osos y toros tratando de manejar los riesgos, pero en el agregado, hay un factor común: los inversionistas están más pesimistas que nunca con el crecimiento global. Aunque en el desagregado, Brasil tiene cada vez más interesados.
La última versión de la encuesta de administradores de fondos de Bank of America (BofA) –realizada entre el 1 y el 7 de abril– mostró que las expectativas de crecimiento mundial bajaron a su nivel más bajo desde que hay datos, con un 71% negativo neto de gestores que esperan que una economía más fuerte.
Para el banco de inversiones estadounidense, “la desconexión entre el crecimiento global y el posicionamiento en renta variable sigue siendo impresionante”. Según destacó la firma en su informe, en abril los inversionistas se pusieron un poco más optimistas con las bolsas.
Sobre las valorizaciones, BofA indicó que “aunque todavía está en niveles deprimidos, la renta variable no está ni cerca de niveles de ‘cerrar los ojos y comprar’”.
Para completar el panorama de pesimismo, el sondeo –que contempló la participación de 329 panelistas, con un AUM colectivo de 929.000 millones de dólares– reveló que las expectativas de ganancias globales se deterioraron hasta un 63% negativo neto en abril, su nivel más débil desde marzo de 2020.
Además, si bien la idea de que la inflación es permanente ha ido en retroceso, los pronósticos de que haya un escenario de estanflación saltaron de 62% a 66% entre marzo y abril, alcanzando su mayor desde agosto de 2008.
Sobre los focos de ansiedad, ahora el principal “riesgo de cola” para los inversionistas es una recesión global, destronando a las ansiedades generadas por el conflicto entre Rusia y Ucrania, según arrojó la encuesta.
¿Brasil alcista?
Eso sí, en un contexto en que el pesimismo es prevalente, las malas perspectivas no son universales. En el caso de América Latina, el sondeo regional de BofA muestra que cada vez hay más entusiasmo por Brasil.
BofA señala que los inversionistas participantes del estudio se están volviendo más alcistas con el principal mercado de la región después del buen desempeño que han mostrado las acciones y la moneda paulista en lo que va de 2022.
En esa línea, los inversionistas que esperan que el tipo de cambio se ubique bajo 4,80 reales por dólar a fin de año pasó de 23% en marzo a 68% este mes, mientras que casi el 40% anticipa que el benchmark accionario Bovespa supere los 130.000 puntos, subiendo desde el 19% de marzo.
“El escenario global de precios de commodities más altos está beneficiando a Brasil, y nosotros recién aumentamos nuestro precio objetivo para el Bovespa para fin de año a 135.000 puntos”, señaló el banco de inversiones, que tenía un target anterior de 125.000 unidades.
El contexto económico y de mercado se ve amenazado por factores como una elevada inflación, restricciones monetarias para controlarla y un crecimiento en peligro. Los coletazos de la pandemia, pero sobre todo las consecuencias del conflicto bélico en Rusia y Ucrania, dibujan tiempos inciertos. ¿Cómo y dónde invertir en este entorno de incertidumbre y volatilidad?
Para dar respuesta a esta pregunta, Funds Society y ABC organizan una nueva edición de sus Foros Live!, bajo el título Invertir en tiempos inciertos. Cómo construir carteras resilientes, que tendrá lugar tanto de forma presencial como online. Será el miércoles, 18 de mayo de 2022, a partir de las 9.30 horas en la sede de Vocento (C/ Josefa Valcárcel, 40 BIS. Madrid).
En el foro, los responsables de las principales entidades de banca privada en España y los expertos de BlackRock ofrecerán su respuesta a esta pregunta: ¿Cómo construir carteras para estos tiempos convulsos?
En el panel participarán André Themudo, responsable del negocio de distribución y de gestoras de fondos para BlackRock en Iberia; Juan Luis García Alejo, director general de Andbank Wealth Management SGIIC; Carlos Andrés Poyo, director de Gestión y Asesoramiento de Banca March; y Marta Raga, directora de Gestión Discrecional de Singular Bank.El moderador será José María Camarero, redactor de Economía de Colpisa.
Los expertos abordarán temáticas de actualidad como el auge de las inversiones sostenibles, la posible diversificación que ofrecen las inversiones alternativas, la relevancia de la tecnología o la variedad de vehículos de inversión disponibles.
¡No te lo pierdas!
Puedes inscribirte, de forma presencial u online, en este link
La asistencia al encuentro será válida por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP tras la superación de un test activo en la intranet de la web de EFPA España. El test, que pueden encontrar en este link, estará activo hasta el día siguiente del evento, a las 12 horas.
Agenda
9: 00 horas- Registro y desayuno
9.30 horas – Debate (debate, ronda de preguntas y resumen final por André Themudo)
Los inversores en renta variable estadounidense y global están lidiando actualmente con fluctuaciones a corto plazo en el mercado y tendencias estructurales a largo plazo. Las recientes tensiones geopolíticas han pronunciado las disrupciones en las cadenas de suministro que comenzaron durante la pandemia. Esta situación se ha producido en un entorno estructural a largo plazo de tipos de interés bajos que han contribuido a estimular el endeudamiento y a impulsar las primas de valoración de valores growth. La combinación de estos factores a corto y largo plazo han provocado un aumento de la volatilidad y los precios (inflación), explican desde State Street.
Como ya destacaban en el SPDR Smart Beta Compass para el tercer trimestre de 2021, las acciones con un sesgo value, como las de distribución de dividendos, pueden ofrecer a los inversores una oportunidad como exposición defensiva en 2022, defienden en SPDR. Los inversores han respondido con 700 millones de dólares en flujos de entrada, desde comienzos de 2022, en las exposiciones EE.UU. y global de la gama SPDR Dividend Aristocrats.[1]La contracción de la política monetaria podría dar lugar a una reducción en la prima de valoración para las acciones de larga duración (growth). Mientras tanto, las acciones de pagos de dividendos tienen una duración intrínsicamente más corta, ya que tratan de convertir los beneficios actuales en ingresos inmediatos para los accionistas. Una estrategia de dividendos estables de alta calidad, como la de SPDR Dividend Aristocrats, combina la prima en rendimiento con una menor beta, para ayudar a los inversores a transitar el actual entorno de elevada volatilidad a corto plazo en el mercado.
En este artículo, se analiza el impacto histórico (o ausencia del mismo) de la volatilidad del mercado y los precios en la rentabilidad de la estrategia Dividend Aristocrats, específicamente:
El rendimiento a corto plazo de Dividend Aristocrats vs. volatilidad a corto plazo
El rendimiento a largo plazo de Dividend Aristocrats vs. inflación (precios)
En la exposición a EE.UU. de Dividend Aristocrats (nombre completo: S&P High Yield Dividend Aristocrats Index), el escenario idóneo para generar rentabilidades por encima del mercado es cuando la volatilidad supera la mediana de la media móvil a 30 días. Cabe señalar que el índice S&P 500 ha registrado una tendencia al alza constante durante este periodo, liderada por valores growth favorecidos por los bajos tipos de interés. La naturaleza defensiva de la estrategia Dividend Aristocrats exhibe una tendencia entre neutral y positiva en periodos en los que la volatilidad a corto plazo rebasa sustancialmente la mediana (+1 desviación estándar).
En cuanto a precios, en la exposición a EE.UU. de Dividend Aristocrats, el mejor entorno para generar rentabilidades superiores al mercado es cuando los precios son neutros[2](véase Figura y Tabla 2). Las cifras de inflación de los últimos 12 meses han sido sustancialmente superiores a este nivel. No obstante, se espera que la Fed adopte un ciclo de subidas de tipos considerables este año para tratar de reducir la inflación a un nivel neutro.
En conclusión, desde la gestora confían en que 2022 ofrezca a los inversores una oportunidad en estrategias de dividendos para EE.UU. y global, dado que el aumento de los tipos de interés continuará castigando a los valores growth. Si bien las acciones puramente value pueden ser las más beneficiadas, los SPDR Dividend Aristocrats ofrecen una exposición con sesgo value a la vez que se mantiene un enfoque en dividendos estables de alta calidad, aportando protección frente a la elevada volatilidad a corto plazo.
[1]Fuente: Bloomberg Finance LP, a 31 de marzo de 2022.
[2]En este ejercicio, la tasa neutra se define como +/- 50 puntos básicos del objetivo del 2 % de aumento de los precios al consumo.
Los fondos de inversión cotizados (ETFs) serán el instrumento financiero que liderará la inversión durante este año 2022. Así se puso de manifiesto en el evento ‘XTB Investing Trends’, un foro de inversión organizado por XTB y que reunió a representantes de algunas de las grandes gestoras a nivel mundial, como JP Morgan, BlackRock, Amundi, Xtrackers y Nextep Finance.
Desde su creación en la década de los setenta, los ETFs no han parado de crecer y ya representan más del 50% de la inversión total en Estados Unidos. “La principal ventaja es su flexibilidad, ya que se pueden ajustar a todo tipo de perfiles y horizontes temporales. Mucha de la popularidad de los ETFs viene de su capacidad para replicar los índices geográficos en beneficio de inversores que saben que batir al mercado es muy difícil. En los últimos 15 años, solo el 8% de los fondos de inversión ha logrado superar la rentabilidad de su índice de referencia, mientras que los costes son muy inferiores”, explicó el analista de XTB. “Además, en los últimos 10-20 años la rentabilidad histórica de los ETFs se ha mantenido en un 6% y es esta estabilidad lo que atrae tanto la atención por este tipo de producto”, según explicó Joaquín Robles, analista de XTB.
En este sentido habló también André Themudo, responsable del negocio de Distribución de BlackRock Iberia. “Los ETFs crecen a tasas del 20%, mientras que los fondos de gestión activa lo hacen a, aproximadamente al 4%. En los últimos 12 años hemos visto un crecimiento exponencial de los ETFs y entre los factores de este crecimiento destacan su fácil acceso, replicación, diversificación, bajo coste, transparencia y liquidez”, explicó.
Themudo explicó que existe un mito en el mercado de que los ETFs abarcan demasiado en el total de la inversión y puede suponer un problema en el futuro. “Voy a desmitificar esto. Actualmente, si sumamos todos los valores cotizados de renta variable tenemos una cifra de más de 120 billones de dólares. A cambio, el peso de los ETFs es de 7,9 billones, un 6%. En la renta fija pasa algo parecido. De un total de 123 billones de dólares, la exposición de los ETFs que cubren mercados de renta fija es de 1,8 billones, el 1,5%”.
Por otro lado, los ponentes del encuentro estuvieron de acuerdo al afirmar que la inversión en ETFs estará vinculada a seis megatendencias que marcarán las preferencias del inversor: el cambio climático, la demografía, el cambio de poder económico, el avance tecnológico, la sostenibilidad y la rápida urbanización.
En este sentido, Juan San Pío, director comercial de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica afirmó que, precisamente, uno de los puntos fuertes de los ETFs es que permiten invertir en las megatedencias. “Y permite hacerlo, además, de una forma eficiente y barata. Lo difícil es elegir y determinar cuál de esas tendencias será la más rentable en los próximos meses”, aclaró. Explicó, además, que existe una creciente preocupación entre los inversores por la inversión sostenible, sobre todo desde la pandemia.
Por su parte, César Muro Esteban, responsable de Ventas de Xtrackers España y Portugal, respondió a la pregunta de por qué está creciendo tanto la inversión en ETFs aclarando que se debe a “que todo el mundo quiere resultados”. “Y el ETF es muy efectivo, eficiente y conveniente. Se caracteriza por su eficiencia en costes. Controlar los costes sabemos hacerlo. Sin embargo, la rentabilidad a futuro es incierta y no podemos controlarla. Y la eficiencia que te da un ETF es muy valorada por los inversores”.
Preguntado acerca de su opinión sobre una estrategia posicionada a largo plazo en materias primas, Muro lo tenía claro: “Hay que tenerla, porque cuando hay repuntes en la inflación es el único que te compensa y es uno de los activos que funciona mucho mejor”.
Fiscalidad en contra
Otro de los temas tratados durante el encuentro en relación a los ETFs fue la fiscalidad. En este sentido, Víctor Alvargonzález, de Nextep Finance, afirmó: “Los ETFs son un vehículo de inversión casi perfecto. Permiten llegar donde no llegan los fondos tradicionales, con todas sus ventajas, pero sin sus inconvenientes. Y en un momento de inflación como el actual, invertir en un producto que mide o se mueve en función de las expectativas de inflación, solo se puede hacer con ETFs. Y además con cobertura. Solo hay un inconveniente. Y lo hay en España, que es dónde juegan con desventaja fiscal porque Hacienda no lo considera un fondo de inversión. Pero, ¿habría usted dejado de invertir en empresas como Apple, Amazon o Microsoft porque tenía que pagar impuestos cuando vendías las acciones?”, defendió.
Tras estas interesantes intervenciones, Pablo Gil, estratega jefe de XTB, presentó la Cartera Modelo de ETFs para 2022 de XTB, compuesta por cinco ETFs. El primero de ellos es el iShares Core MSCI World UCITS ETF, un fondo cotizado que busca replicar el rendimiento del índice MSCI World, el cual incluye empresas de países desarrollados y omite acciones de mercados emergentes y que tiene un peso de un 30% en el total de la cartera. El segundo, también con un peso del 30%, es el iShares USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF, cuyo objetivo de inversión es ofrecer a los inversores la suma de dos componentes: la variación en el precio del activo y la rentabilidad obtenida por el cobro de los cupones de los bonos del Tesoro de Estados Unidos superiores a 20 años.
En tercer lugar, y con un peso del 20%, destaca el iShares Physical Gold ETC, un ETF que invierte en oro físico de la mejor calidad, obtenido de forma responsable. En cuarto lugar se coloca el Invesco Elwood Global Blockchain UCITS ETF, un ETF que representa el 10% del total y que ofrece exposición en empresas internacionales de mercados desarrollados y emergentes que participan en el ecosistema de las cadenas de bloques o blockchain. Por último, y también representando un 10%, destaca el X Trackers MSCI World Energy UCITS ETF, que permite a los inversores posicionarse en empresas del sector de energía a nivel global.
