La gestión pasiva a través de los roboadvisors ha experimentado un crecimiento exponencial en nuestro país. Desde su aparición en España allá por el año 2014, la mentalidad del inversor español ha cambiado mucho, y a día de hoy son muchos los que confían parte de sus ahorros en un gestor automatizado.
Aun así, a pesar de que cada vez más gente destina parte de su dinero a este tipo de inversión, aún estamos lejos de igualar a otros países del mundo donde la gestión pasiva y la utilización de los robo asesores ha llegado al punto de igualar a la gestión activa.
Crecimiento en España
A pesar de la competencia existente entre gestores independientes y los robo asesores lanzados por la propia banca tradicional, podemos decir que ambas partes están logrando crecer a buen ritmo, hasta el punto de que alguno de ellos espera un crecimiento para este 2021 del 100% de su base de clientes.
Indexa Capital, uno de los que cuenta con un mayor número de inversores en nuestro país, asegura tener más de 38.000 clientes y 940 millones bajo gestión, logrando un crecimiento cada vez mayor. De echo, Indexa Capital ha sido el primer gestor automatizado en ser rentable de todo Europa al poco tiempo de nacer, un hito sin precedentes.
Openbank Wealth, el roboadvisor online del propio Openbank y parte del Grupo Santander, obtuvo un crecimiento el año pasado superior al 100% en activos gestionados, un rotundo éxito, ya que cada vez son más los clientes que además de tener una cuenta con ellos, se animan a invertir parte de sus ahorros en el robo asesor lanzado hace apenas dos años. Por su parte, Popcoin, el roboadvisor online de Bankinter, también duplicó su volumen en el año 2020, logrando más de 21 millones bajo gestión.
Finizens, otro de los grandes actores del sector en España, cerró el año 2020 con más de 10.000 clientes, pero es que además esperan doblar esa cifra para este 2021, es decir, un crecimiento del 100% en un solo año.
Para lograr estos crecimientos que mejoran año tras año, basan su estrategia en mantener las comisiones lo más baja posibles. Incluso cada cierto tiempo, a medida que crece su base de clientes, anuncian nuevas bajadas de comisiones ya que logran negociar unas mejores condiciones con las entidades de custodia y los propios fondos contratados.
Los productos más demandados son por norma general los planes de inversión, donde los usuarios hacen una aportación inicial y poco a poco van aumentando su capital invertido por medio de aportaciones periódicas todos los meses.
Por otro lado, los planes de pensiones indexados son también muy demandados. Al tratarse de un producto que se mantiene a lo largo de mucho tiempo, las comisiones juegan un papel fundamental en su rendimiento. Por esta razón, cada vez son más los inversores que utilizan esta fórmula de ahorro de cara a su jubilación.
España vs el resto del mundo
Si miramos a otros países, veremos que al sector aún le queda mucho camino por recorrer en nuestro país. Mientras en España estamos en los inicios, en países como Estados Unidos, por ejemplo, la gestión pasiva representa casi la mitad del total.
La gestión pasiva obtuvo un crecimiento a nivel mundial del 30% el año pasado respecto al año 2019, llegando a los 460.000 millones de activos gestionados.
Para este 2021, las perspectivas son muy altas, esperando llegar a los 7.324 millones de dólares de capital gestionado en nuestro país.
Puede parecer mucho, pero si lo comparamos con otros países europeos como Francia o Italia, donde se espera que superen los 20.000 millones, aún estamos lejos de ellos, y ni que hablar de Estados Unidos, donde a día de hoy la gestión pasiva representan el 75% del mercado.
Tribuna de Jon P. Benito, cofundador de Roboadvisors.es
Tanto los bonos como las acciones han evolucionado al alza a lo largo de un periodo muy largo: durante 40 años con interrupciones ocasionales para los bonos y durante 11 años para los valores. «Pero lo que podríamos llamar la tercera clase de activos más importante, las materias primas, no se ha sumado a la diversión, al menos no en la última década», analiza el equipo de Relación con Inversores de Cobas AM, la gestora de Francisco García Paramés.
No obstante, defienden en una reciente comunicación, desde que tocaron fondo en las primeras etapas de la pandemia, los productos básicos (energía, materiales, alimentos) han aumentado sus precios de manera constante.
El ‘superciclo’ de las materias primas
«Hay muchas señales de que la recuperación económica global, combinada con un estímulo monetario y fiscal masivo podría conducir al aumento de la inflación a medida que el dinero recién creado se abre paso en la economía real en lugar de solo en activos financieros. Como medida de protección y refugio, el aumento de las perspectivas de los inversores sobre la inflación futura es uno de los factores del alza del precio de las materias primas», explican.
Desde el punto de vista fundamental, añaden, la década de bajos precios de las materias primas refleja la falta de inversión en capacidad por parte de los productores, lo quelimita la oferta. Ante la mejora de las perspectivas de la demanda, las existencias de productos básicos que se han dejado disminuir deberán reconstruirse, defienden. Además, un aspecto clave a tener en cuenta es que la oferta no se adapta rápidamente a las necesidades de la demanda, pues normalmente hacen falta años de inversión, extracción o de perforación para poder adquirir el incremento necesario para disminuir el déficit de oferta.
La apuesta de Cobas AM por gas natural licuado, petróleo y cobre
En lo referente al gas natural licuado, en la gestora consideran que ofrece una gran oportunidad de inversión al estar considerado de alguna forma como la energía de transición hacia energías renovables. «La demanda desde Asia ha venido creciendo a una tasa del 9% anual compuesto desde el año 2015 y se estima que su crecimiento durante la presente década rondará el 4% anual compuesto. El grueso de nuestra inversión se centra en activos de infraestructuras y contratos a largo plazo, que nos ofrecen cierta visibilidad de flujos de caja futuros y que, a pesar de que su comportamiento hasta la fecha no lo haya demostrado, creemos que deberían de comportarse de una forma más defensiva dada la naturaleza de los negocios», explican.
El cobre es un metal esencial en la transformación energética, añaden, fundamental para la fabricación del coche eléctrico, que contiene cinco veces más cobre que los vehículos de combustión tradicional. «Todos los planes de estímulo fiscal a través de programas de infraestructuras que están implementando los gobiernos incrementarán la demanda, pues es uno de los principales metales de uso industrial. Por estos motivos se espera que la demanda de cobre crezca más del doble de aquí a 2050. A día de hoy, hay pocas nuevas grandes minas de cobre que entren en producción durante las próximas décadas que puedan absorber ese incremento de demanda», añaden.
En cuanto al petróleo, su inversión se basa principalmente en el ciclo de capex y no tanto en el precio de la materia prima, al desconocer su evolución futura. «Hay que tener en cuenta que la demanda de petróleo no es discrecional y es relativamente poco elástica, al ser el petróleo un bien absolutamente necesario para el día a día de nuestra sociedad. A esto habría que añadirle la tasa de declino propia de las explotaciones petrolíferas. Esta tasa se debe a la salida a presión inicial del crudo que se reduce con el tiempo minimizando el flujo de petróleo, lo que obliga a realizar más inversiones o capex para poder seguir extrayéndolo o para mantener los volúmenes de extracción», aseguran desde la gestora.
En su opinión, cuando la demanda de petróleo vuelva a niveles prepandemia, si la oferta no tiene la capacidad suficiente de atender un nivel determinado de demanda, provocará un alza en los precios, que en última instancia generará el incentivo necesario para que se vuelva a invertir en el sector. «Por este motivo, no invertimos en el petróleo como commodity, sino que lo hacemos a través de empresas de servicios, que se beneficiarán por la necesaria vuelta del capex a la extracción de petróleo», añaden.
Pixabay CC0 Public Domain. ODDO BHF AM lanza un fondo de renta variable temático global sobre transición ecológica
Fiel a su compromiso desde hace más de 10 años con la gestión sostenible de sus inversiones, ODDO BHF Asset Management ha lanzado ODDO BHF Green Planet, su primer fondo de acciones temáticas que invierte en empresas mundiales que tienen un impacto positivo en la transición ecológica. El fondo va dirigido a los inversores institucionales y particulares.
Desde la gestora señalan que muchas empresas se movilizan en la temática de la transición ecológica, pero ODDO BHF AM ha seleccionado cuatro subtemáticas, que considera que tienen un gran potencial de crecimiento y que engloban todos los aspectos de esta transición ecológica: las energías limpias, la eficiencia energética, la movilidad sostenible y la preservación de los recursos naturales. Así, este fondo ofrece a los inversores una exposición total a la temática de la transición ecológica, al elegir empresas de cualquier tamaño, sector o país del mundo.
El fondo ODDO BHF Green Planet está gestionado por un equipo compuesto por cinco personas, tanto gestores-analistas como especialistas en algoritmos. Según indica la gestora, Nicolas Jacob y Baptiste Lemaire son los dos gestores del fondo. El fondo se compone de unos 40 valores identificados por algoritmos de inteligencia artificial, cribados después por un modelo cuantitativo multifactor propio y finalmente analizados por el equipo de gestión. A 30 de abril de 2021, el fondo tenía una exposición del 36% a Norteamérica, 14% a Europa, el 18% a Japón y el 29% a Asia. Por sectores, el fondo estaba invertido, principalmente, en el industrial (32%), bienes de consumo duradero (18%), tecnología de la información (17%) y componentes de automóvil (17%).
Para encontrar y seleccionar a las empresas mundiales con fuerte crecimiento y capaces de generar valor en estas cuatro subtemáticas, ODDO BHF Green Planet se basa en el análisis tanto financiero como extrafinanciero, así como en algoritmos de inteligencia artificial. En este sentido la gestora ha sido una de las primeras en utilizar algoritmos de inteligencia artificial (IA) en la inversión temática.
“El mundo precisa inversiones de entre 1,5 y 2 billones de dólares al año para limitar el calentamiento climático por debajo de 2 ºC. ODDO BHF Green Planet tiene la ambición de participar en ello, ofreciendo al inversor una exposición directa al tema de la transición ecológica, invirtiendo en empresas con fuertes ventajas competitivas y un potencial de crecimiento atractivo según nuestro análisis”, explica Nicolas Jacob, gestor del fondo, ODDO BHF Asset Management SAS.
Por su parte, Nicolas Chaput, director general de ODDO BHF AM, añade: “Estamos convencidos de que el mundo de la inversión debe contribuir activamente a la transición ecológica que, si bien es ante todo una necesidad, también ofrece importantes oportunidades de inversión. ODDO BHF Green Planet permite comprometerse activamente con esta revolución positiva”.
Pixabay CC0 Public DomainRotación cíclica. Rotación
Las acciones estadounidenses subieron en mayo, y los mercados volvieron a sobrevolar máximos históricos. La rotación cíclica continuó, procediendo la mayor parte del comportamiento superior de las acciones value de los sectores financiero, industrial y materiales. Los temores en torno al aumento de la inflación, así como las valoraciones ajustadas en torno a los valores growth, tienen ahora a los inversores evaluando qué múltiplos están dispuestos a pagar.
Con más del 40% de la población estadounidense vacunada con la pauta completa y la caída en picado de los casos de Covid-19 desde inicios del año, se han suavizado las restricciones gubernamentales para apoyar el comienzo de la reapertura económica. La gente siente añoranza del contacto humano del que carecieron el año anterior y ahora podemos ver la luz al final del proverbial túnel de la Covid-19.
Entre las preocupaciones en torno al despegue de la inflación, la Fed sugirió que puede que pronto se acerque el momento de abordar el tapering sobre su plan de compra de activos de 120.000 millones de dólares al mes, con indicaciones de que el debate podría empezar ya mismo, en la reunión del FOMC de junio.
En el mercado de M&A destacó la escasez de valor de las compañías que cuentan con una posición fuerte de mercado. Unos mercados acomodaticios en términos de capital y el alivio de las restricciones por Covid también están aportando apoyo a las empresas que podrían irse de compras, contemplando su dirección estratégica. La performance ha estado impulsada por pujas más elevadas y acuerdos que han realizado progresos significativos para alcanzar la aprobación del regulador. La actividad de M&A se mantuvo vibrante, con más de 490.000 millones de dólares en operaciones anunciados globalmente, lo que ha llevado el volumen de operaciones en el año hasta los 2,1 billones de dólares, un incremento del 90% respecto a la actividad de 2020.
Las tendencias que hemos visto recientemente en la emisión de convertibles se mantuvieron en mayo. Hemos visto la mejora de las valoraciones, al retirarse los inversores de los términos agresivos. Incluso con mejores condiciones para los inversores, el mercado global de convertibles es una forma rápida y barata de captar financiación para las compañías, por lo que anticipamos que, de continuar el ritmo actual de emisión, haría de 2021 otro año de expansión y diversificación para el mercado global de convertibles. Los convertibles globales cayeron un poquito en el mes, provocado por la rotación del growth al value y la rentabilidad inferior continuada de algunas de las emisiones realizadas entre enero y febrero que tenían valoraciones más agresivas.
Para acceder nuestra metodología de inversión y cartera de arbitraje de fusión dedicada, ofrecemos los siguientes fondos UCITS en cada disciplina:
Gamco arbitraje de fusión
GAMCO Merger Arbitrage UCITS Fund, lanzado en octubre de 2011, es un fondo abierto incorporado en Luxemburgo y que cumple con la regulación UCITS. El equipo, la estrategia dedicada y el registro datan de 1985. El objetivo del Fondo de Arbitraje de Fusión GAMCO es lograr un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo principalmente en transacciones anunciadas de fusiones y adquisiciones de acciones manteniendo una cartera diversificada. El Fondo utiliza un enfoque de inversión altamente especializado diseñado principalmente para beneficiarse de la finalización con éxito de las fusiones, adquisiciones, ofertas públicas, adquisiciones apalancadas y otros tipos de reorganizaciones corporativas propuestas. Analiza y supervisa continuamente cada transacción pendiente por posibles riesgos, incluidos: reglamentación, términos, financiación y aprobación de los accionistas.
Las inversiones de fusión son una alternativa altamente líquida, no correlacionada con el mercado, probada y consistente con los valores de renta fija y de renta variable tradicionales. Los retornos de fusión dependen de los diferenciales de oferta. Los diferenciales de oferta son una función del tiempo, la prima de riesgo de transacción y las tasas de interés. Por lo tanto, los rendimientos están correlacionados con los cambios en las tasas de interés a mediano plazo y no con el mercado de valores en general. La perspectiva de un aumento de las tasas implicaría un mayor rendimiento de las fusiones a medida que los diferenciales se amplíen para compensar a los arbitrajistas. A medida que disminuyen los mercados de bonos (aumentan las tasas de interés), los rendimientos de las fusiones deberían mejorar a medida que las decisiones de asignación de capital se ajustan a los cambios en los costos del capital.
La volatilidad del amplio mercado puede conducir a la ampliación de los diferenciales en las posiciones de fusión, que, junto con nuestras carteras de fusiones bien documentadas, ofrecen el potencial de TIR mejoradas. Las fluctuaciones diarias de la volatilidad de los precios junto con un capital menos propietario (la regla de Volcker) en los Estados Unidos han contribuido a mejorar los diferenciales de las fusiones y, por lo tanto, los rendimientos generales. Por lo tanto, nuestro fondo está bien posicionado como alternativa de sustitución de efectivo o renta fija.
Nuestros objetivos son acumular y preservar la riqueza a lo largo del tiempo, sin dejar de estar correlacionados con los amplios mercados globales. Creamos nuestro primer fondo de fusión dedicado hace 32 años. Desde entonces, nuestro rendimiento de fusión ha aumentado los activos de los clientes a una tasa anual de aproximadamente 10,7% bruto y 7,6% neto desde 1985. Actualmente, administramos activos en nombre de clientes institucionales y de alto patrimonio global en una variedad de estructuras de fondos y mandatos.
Gamco all cap value
El Fondo UCITS GAMCO All Cap Value, lanzado en mayo de 2015, utiliza el PMV patentado de Gabelli con una metodología de inversión Catalyst ™, que funciona desde 1977. El Fondo busca rendimientos absolutos a través de la inversión de valores impulsada por eventos. Nuestra metodología se centra en la inversión con un enfoque fundamental y bien investigado para conseguir las mejores oportunidades, con un enfoque en valores de activos, flujos de efectivo y catalizadores identificables para maximizar los rendimientos independientemente de la dirección del mercado. El fondo se basa en la experiencia de su equipo de cartera global y más de 35 analistas value.
GAMCO es un inversor activo de valores con enfoque bottom-up que busca lograr una apreciación real del capital (en relación con la inflación) a largo plazo, independientemente de los ciclos del mercado. Nuestro proceso de selección de valores orientado al valor se basa en los principios fundamentales de inversión articulados en 1934 por Graham y Dodd, los fundadores del análisis moderno, y aumentados por Mario Gabelli en 1977 con su introducción de los conceptos de Private Market Value (PMV ) con un Catalyst ™ en el análisis de la renta variable. PMV con Catalyst ™ es nuestra metodología de investigación única que se enfoca en la selección de acciones individuales identificando empresas que se venden por debajo del valor intrínseco con una probabilidad razonable de realizar sus PMV, que definimos como el precio que un comprador estratégico o financiero estaría dispuesto a pagar por la totalidad empresa.
Los factores de valoración fundamentales es utilizada para evaluar valores antes de la inclusión / exclusión en la cartera, nuestro enfoque, impulsado por la investigación, considera el análisis fundamental como un enfoque de tres frentes: flujo de efectivo libre (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, menos los gastos de capital necesarios para crecer / mantener el negocio); tendencias de ganancias por acción; y el valor de mercado privado (PMV), que abarca los activos y pasivos dentro y fuera del balance. Nuestro equipo llega a una valoración PMV mediante una evaluación rigurosa de los fundamentales de la información disponible al público y el juicio obtenido de la gestión de reuniones, que abarca empresas de todos los tamaños a nivel mundial y nuestro amplio conocimiento acumulado de una variedad de sectores. Luego identificamos negocios para la cartera con un margen adecuado de seguridad y respaldado por nuestra investigación profunda.
GAMCO CONVERTIBLE SECURITIES
El objetivo de GAMCO Convertible Securities es conseguir ingresos corrientes y la revalorización del capital a largo plazo mediante una estrategia de rendimiento total, invirtiendo en una cartera diversificada de títulos convertibles globales. El Fondo aprovecha el historial de la empresa de invertir en carteras dedicadas a títulos convertibles desde 1979.
El fondo invierte en títulos convertibles, así como en otros instrumentos con características económicas similares a las de esos títulos, en todos los mercados mundiales (aunque el fondo no invierte en obligaciones convertibles contingentes). El fondo puede invertir en títulos de cualquier capitalización de mercado o calidad crediticia, incluso hasta el 100% en títulos sin calificación o de calidad inferior a la de inversión y puede invertir de vez en cuando una cantidad importante de sus activos en títulos de empresas más pequeñas. Los títulos convertibles pueden incluir cualquier instrumento convertible adecuado, tales como bonos convertibles, obligaciones convertibles o acciones preferentes convertibles.
Al gestionar el fondo de manera activa e invertir en títulos convertibles, el gestor de inversiones busca la oportunidad de participar en la revalorización del capital de los activos subyacentes, al tiempo que se vale del aspecto de renta fija de los títulos convertibles para proporcionar ingresos corrientes y una reducción de la volatilidad de los precios, lo cual puede limitar el riesgo de pérdidas en un mercado de valores a la baja.
KKR, firma de inversión global, y Altamar Capital Partners, firma independiente de gestión de activos privados internacionales, y otros inversores han anunciado la venta de su participación en la plataforma residencial Elix Vintage Residencial Socimi S.A. a Allianz.
Elix continuará gestionando la cartera de activos tras la llegada del nuevo propietario. Elix Vintage Residencial Socimi S.A. fue creada en 2017 para invertir en el mercado residencial de Madrid y Barcelona a través de una estrategia de agregación. La cartera actual cuenta con 21 activos residenciales que comprenden 421 unidades, con 13 propiedades en Madrid y ocho en Barcelona. La mayoría de ellos son residenciales para el alquiler, con varios activos operando en la modalidad de co-living u operadores corporativos de corto plazo. Desde la adquisición de los activos, el consorcio inversor ha completado la reforma de más de la mitad de las unidades, mientras que el resto se encuentran en curso. La inversión de KKR en Elix Vintage Residencial Socimi S.A. fue realizada a través de su fondo Real Estate Partners Europe I.
“Estamos muy satisfechos con la exitosa ejecución del plan que fijamos en 2017 para invertir, junto con Altamar Capital Partners y Elix, en proyectos de rehabilitación residencial de alta calidad. Nuestra tesis de inversión se ha completado y damos la bienvenida a Allianz como nuevo propietario del portfolio. El sector residencial en Europa y España continúa siendo una prioridad para nosotros, aprovechando nuestro track record de trabajo con expertos gestores y promotores locales”, comenta Guillaume Cassou, Partner, Head of Real Estate Europe en KKR.
“La alianza entre Altamar, KKR y Elix ha funcionado muy bien. Hemos implementado una estrategia de gran valor añadido en la construcción de esta cartera, con un importante enfoque en la sostenibilidad y mejoras en eficiencia energética de los activos. Estamos muy contentos de que un inversor de largo plazo con tan buena reputación como Allianz nos sustituya y siga trabajando en estos activos con principios similares», añade Fernando Olaso, Managing Partner de Altamar Capital Partners.
El cierre de la operación está previsto para julio de 2021. Freshfields y DWF-RCD han sido los asesores legales de la parte vendedora.
Pixabay CC0 Public Domain. El verano asoma en la cartera de los inversores, ¿ha llegado el momento de los BEACH?
El avance de los programas de vacunación, la reducción de las medidas de movilidad y ocio, la reapertura de las economías y la recuperación económica nos hacen pensar en disfrutar del verano con cierta normalidad. La pregunta es si esta normalidad se trasladará a las carteras de los inversores y mostrarán una mayor atención hacia sectores que hasta ahora han sido muy castigados por la pandemia.
Según explican desde BNY Mellon IM, un ejemplo de ello sería la categoría financiera BEACH, cuyas letras hacen referencia a viajes (es la B de Booking), entretenimiento (E), aerolíneas (A), casinos y cruceros (C) y hostelería y hoteles (H), y están muy relacionados con el consumo en tiempo estival. “El consumo sufrió un duro golpe con la pandemia porque la población tuvo que confinarse y las economías se paralizaron. Sin embargo, gracias a los programas subvencionados de regulación temporal de empleo y a otras ayudas públicas, los balances de los consumidores saldrán en general de esta crisis en mejor forma que en una recesión normal”, apunta Jon Bell, gestor en Newton, parte de BNY Mellon Investment Management.
El gestor considera que la demanda acumulada es considerable, por lo que considera un repunte de la demanda puntual cuando la gente pueda volver a comprar, comer fuera y salir de vacaciones. “No anticipamos que el consumo cambie de forma estructural, pero sí que se registrarán algunos cambios profundos. Por ejemplo, creemos que la tendencia de un mayor uso de las compras online se mantendrá y que el comportamiento de los consumidores no será totalmente igual que antes de la pandemia”, afirma Bailer.
Desde BlackRock, en esta misma línea, Nigel Bolton, Co-CIO del grupo de renta variable fundamental, y Sophie Steel, directora del grupo de la industria de consumo, hablan del aumento del “gasto por vergüenza”.
“A medida que las economías mundiales salen de los cierres y reanudan el gasto en comidas, bebidas, viajes y ocio, un fuerte telón de fondo de crecimiento mundial prepara el escenario para una gran reapertura este año. A esto lo llamamos gasto de revancha: la gente está encantada de recuperar el gusto por la libertad, y está dispuesta a derrochar en ocasiones sociales y artículos discrecionales. Este auge económico está siendo alimentado por la extraordinaria y coordinada política monetaria y fiscal aplicada desde el estallido de la crisis, así como por el ahorro de los consumidores que se ha acumulado durante los cierres. En nuestra opinión, los consumidores no volverán por completo a los hábitos anteriores a la pandemia. Algunas nuevas tendencias se mantendrán. Esta es una oportunidad para que los gestores de fondos identifiquen a los posibles ganadores y perdedores de la gran reapertura”, explican Bolton y Steel.
Como consecuencia del mayor consumo discrecional relacionado con los viajes y el ocio, el gestor explica que el sector petróleo también se podría ver beneficiado. Según explica, “la reapertura ha conllevado un fuerte incremento de los desplazamientos por carretera y otras áreas, como el transporte aéreo y los cruceros, empiezan a recuperarse desde niveles muy deprimidos, lo que proporcionará un impulso constante a medida que los precios de los carburantes avancen de forma paralela a la demanda. La escasez de oferta y la intención del sector de reducir la inversión de capital en vez de distribuir efectivo entre sus accionistas resultarán determinantes, ya que la mayor demanda de viajes contribuirá al aumento del precio del petróleo y la gasolina”.
Además, Bailer señala que sectores como el financiero o el energético tienden a verse beneficiados en entornos inflacionarios como el que podría crear la reapertura económica. Por eso, el gestor cree que los valores financieros, aunque no forman parte de la categoría BEACH, podrían salir muy reforzados, sobre todo las entidades que ofrecen créditos al consumo. “Una entidad con una fuerte presencia en la financiación de automóviles ya se está beneficiando de las ganas de los consumidores estadounidenses de gastarse las ayudas públicas en la compra de coches nuevos o usados, lo que está elevando el valor residual de los coches de segunda mano”, explica.
“También vemos oportunidades en la restauración de alta gama. Los restaurantes de gama alta han quedado rezagados con respecto a las marcas de restauración informal debido al esperado retraso en el gasto empresarial. Creemos que este gasto se recuperará más rápido de lo previsto a medida que la gente vuelva a la oficina. Además, los restaurantes de gama alta deberían ser capaces de mantener algunos de los ahorros de costes -especialmente en torno a la automatización- realizados durante el punto álgido de la pandemia, lo que redundará en los márgenes”, añaden Bolton y Steel.
Las valoraciones de BNY Mellon IM y BlackRock coinciden en que no todo este gasto se mantendrá de forma sostenida. Según Bolton y Steel, donde los consumidores podían gastar, lo han hecho. “La demanda ha sido excepcionalmente fuerte en las áreas que han estado abiertas para el negocio, incluidos los bienes de lujo y el alcohol. A medida que avanza la recuperación, los inversores en renta variable hacen bien en ser selectivos y buscar empresas que puedan mostrar unos beneficios sólidos en 2022 y 2023. Esto significa identificar las áreas en las que el COVID-19 no ha tirado simplemente de la demanda hacia adelante. Más bien, es clave identificar los ámbitos en los que el comportamiento de los consumidores ha cambiado de forma permanente, por ejemplo, las empresas de alimentos premium para mascotas y los negocios de entrega de alimentos”, explican.
Para estos expertos de BlackRock, las valoraciones bursátiles de muchos de los llamados «sectores de la reapertura» ya reflejan el gasto de los consumidores que se avecina. Sin embargo, considera que hay sectores que pueden rebotar incluso más rápido de lo que el consenso espera. “Los sectores de reapertura europeos van a la zaga de sus homólogos en EE.UU. debido a la lentitud de las vacunas y a la mayor duración de los cierres. Creemos que estos sectores pueden ponerse al día en la segunda mitad del año. Los últimos datos muestran que Europa se está vacunando al mismo ritmo que EE.UU. y el Reino Unido, lo que implica que el retraso en la recuperación debería mantenerse fijo en dos o tres meses, en lugar de alargarse. Creemos que las acciones de las aerolíneas europeas pueden despegar una vez que las tasas de COVID-19 bajen”, explican.
Principal Real Estate recaudó 533 millones de dólares en inversiones en todo el mundo tras cerrar el pasado 30 de abril el período de suscripción para inversores en su primer fondo especializado en el desarrollo y la adquisición de data centers en Estados Unidos.
Según explican desde Principal Digital Real Estate Fund, invertirán en las compras de activos de alto valor añadido, en la remodelación de data centres existentes que puedan adquirirse a un coste de reposición o por debajo de éste y en el desarrollo de data centres de alta calidad y de última generación, listos para su instalación o llave en mano.
El capital invertido se distribuirá en los principales mercados de data centers de Estados Unidos, como Dallas, Chicago, Phoenix, el norte de Virginia y el norte de California; así como en algunos mercados secundarios del noroeste del Pacífico, Atlanta, Austin/San Antonio, el sur de California y el noroeste.
En total, 15 Limited Partners se unieron en la iniciativa, entre ellos, fondos de pensiones públicos y privados, compañías de seguros, gestores de patrimonio, endowments funds y fundaciones de Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia, América Latina y Oriente Medio.
Actualmente, Principal Real Estate ha invertido más de1.000 millones de dólares en adquisiciones y desarrollos de Data Centers desde 2007. Asimismo, dispone de más de 1.100 millones de dólares en REITs de Data Centers.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Christoph Stagl vicepresidente de Vauban Infrastructure Partners, y Marcin Petrykowsk, asesor senior dedicado a la región de Europa Central y Oriental de Vauban Infrastructure Partners.. Vauban Infrastructure Partners ficha a Christoph Stagl y Marcin Petrykowski para reforzar su negocio en Europa Central y del Este
Vauban Infrastructure Partners (Vauban), firma afiliada Natixis Investment Managers, ha anunciado la contratación de dos expertos regionales para reforzar su negocio en Europa Central y del Este. En concreto, se trata de Christoph Stagl, que se une a la firma como vicepresidente con sede en Múnich (Alemania), y Marcin Petrykowski, nuevo asesor senior dedicado a la región CEE, con sede en Varsovia (Polonia).
Según destacan desde Vauban, estas dos últimas incorporaciones demuestran que la gestora sigue manteniendo el impulso y ampliando su equipo en el extranjero para seguir desarrollando y reforzando su experiencia europea sobre el terreno. Con sede en París y una filial en Luxemburgo, el equipo de Vauban cuenta ahora con 44 empleados que gestionan actualmente 5.100 millones de euros de activos bajo gestión invertidos en una cartera diversificada de activos de infraestructuras en toda Europa. La gestora insiste en que la incorporación de Christoph y Marcin al equipo de Vauban ilustra el compromiso de Vauban con el crecimiento sostenible en Europa Central y del Este.
Christoph Stagl, que se incorpora a Vauban como vicepresidente, cuenta con más de 8 años de experiencia. Antes de incorporarse a Vauban, Stagl fue director senior de inversiones en MEAG, la gestora de activos propia del Grupo Munich Re, donde adquirió una notable experiencia en inversiones proyectos de movilidad, energía e infraestructura digital. Además, trabajó estrechamente con Vauban como miembro del consejo de supervisión del Grupo Indigo. A lo largo de su carrera profesional, también ha adquirido una sólida experiencia en infraestructuras en Macquarie en Londres, donde fue responsable de las inversiones de deuda en infraestructuras en todos los subsectores, y en el Royal Bank of Scotland en Fráncfort y Londres, con un enfoque en la cobertura alemana y los mercados de capitales.
Respecto a Marcin Petrykowski, se une a Vauban como asesor senior dedicado a la región de Europa Central y Oriental, aportando más de 20 años de experiencia, la mayoría de los cuales han sido en puestos de alta dirección, dirigiendo y gestionando el desarrollo estratégico y la actividad operativa en los sectores de servicios financieros y bancarios internacionales. Ha desarrollado su carrera profesional en firmas como S&P Global y JP Morgan.
“Estamos encantados de que Christoph y Marcin se unan a nuestro equipo. Tienen una larga y exitosa trayectoria en los mercados de Europa Central y del Este, y aportan un conjunto de habilidades únicas para Vauban. Estamos encantados de aprovechar su experiencia para apoyar nuestros planes estratégicos de crecimiento y de mejorar nuestra posición como principal inversor europeo en infraestructuras básicas”, ha destacado Gwenola Chambon, CEO de Vauban Infrastructure Partners.
La producción industrial está aumentando, pero las tensiones de la cadena de suministro significan que los fabricantes están luchando por seguir el ritmo de los pedidos. En un entorno de fuerte demanda de los consumidores, esto está provocando cada vez más escasez y aumenta el riesgo de precios cada vez más altos.
Por ejemplo, la producción manufacturera de EE.UU. aumentó un 0,9% en mayo frente al 0,8% del consenso, pero hubo algunas revisiones a la baja considerables, y ahora se informa que en abril la producción creció un 0,1% frente a la tasa de 0,5% informada inicialmente.
Los detalles indican que la fabricación subió un 0,9% intermensual, ya que los automóviles se recuperaron un 6,7% intermensual de un período de debilidad, mientras que los servicios públicos subieron un 0,2% y la minería registró un aumento del 1,2%. Esto deja a la producción manufacturera un 0,7% por debajo del pico anterior a la pandemia, habiendo caído un 19,8% de pico a mínimo de enero a abril del año pasado.
Esto es alentador ante toda la producción perdida y deja indicios que el ritmo de producción se recuperará por completo en los próximos meses.
Por esta razón es que las perspectivas sobre el crecimiento y el empleo son optimistas. El Instituto de Gestión de Suministros informó que los nuevos pedidos continúan creciendo con fuerza, pero los problemas de la cadena de suministro parecen estar frenando la producción. Esto está dando como resultado un récord de pedidos atrasados, por lo que hay muchas oportunidades para el crecimiento de la producción y la creación de empleo.
Las tensiones de la cadena de suministro implican más riesgos de inflación
La mayor preocupación a corto plazo para ING es que las tensiones de la cadena de suministro continúen por mucho más tiempo. Los fabricantes ya sospechan que sus clientes pueden estar cada vez más desesperados con inventarios en mínimos históricos. En un entorno de fuerte demanda de los consumidores, la escasez actual significa que los precios pueden subir aún más rápidamente.
Sanctuary Wealth sumó a Excelsis Global Private Wealth, una nueva firma formada por un grupo de ocho asesores, para su plataforma internacional.
El grupo que llega desde Wells Fargo a Sanctuary Global tiene oficinas en McAllen, Laredo y San Antonio, en el estado de Texas. De esta manera, Excelsis Global Private Wealth será el primer equipo de Sanctuary con presencia en varias ciudades.
Según un comunicado de la compañía, el nuevo grupo tiene 5,5 millones de dólares en ingresos anuales y presta servicios a una variedad de clientes internacionales, con un enfoque en México.
«Los mejores asesores financieros y administradores de patrimonio, ya sea que trabajen con clientes en EE.UU. o en toda América Latina, continúan gravitando hacia Sanctuary Wealth porque nuestro modelo de independencia asociada les brinda algo que nadie más puede», dijo Jim Dickson, CEO y Fundador de Sanctuary Wealth.
Por otro lado, Vince Fertitta, Copresidente de Sanctuary Global, dijo que “este es un grupo de asesores de élite con una reputación sobresaliente y estamos muy contentos de que hayan elegido a Sanctuary Global como la mejor opción para atender a un grupo de clientes muy exigentes».
El grupo está conformado por Marlen Lopez, Roberto Lopez, Erasmo Salinas, Florentino Chapa, Lorena Guerrero y Javier Ordorica, todos como senior wealth advisor y managing partner en la sede de Excelsis Global Private Wealth en McAllen.
Al frente de la oficina de Laredo está Carlos de la Garza, senior wealth advisor y managing partner.
La operación de San Antonio está dirigida por René Pérez, senior wealth advisor y managing partner.
También se unen al equipo el senior wealth advisor Itcel Zuniga, así como Angélica Ávila y Claudia Sandoval.
«Mis socios y yo trabajamos con una clientela internacional diversa, que tiene necesidades de inversión y planificación sofisticadas», explicó Marlen López.
Lopez admitió tener “una gran confianza y respeto” por Vince Fertitta y Susan Graybeal, directora de Sanctuary Global, desde trabajó en Merrill Lynch.
“Lo que Sanctuary Global tiene para ofrecer nos permitirá servir mejor a nuestros clientes, sin importar dónde vivan. Como propietarios de nuestro negocio, tenemos el poder de tomar todas nuestras propias decisiones y hacer crecer nuestra empresa sin restricciones», agregó la managing partner.
