Ciudades saludables

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Pixabay CC0 Public DomainJonathan Roger. Jonathan Roger

Las ciudades inteligentes no son solo robots o un diseño futurista. Para ser realmente inteligentes, también deben proteger y fomentar la salud de sus habitantes –una tarea que resulta aún más pertinente tras la pandemia de COVID-19, en la que las metrópolis más pobladas y transitadas han registrado algunas de las mayores tasas de contagio.

Una ciudad inteligente puede llegar a reducir la carga de morbilidad hasta en un 15% y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en un 10% aproximadamente, según muestra un estudio de la consultora McKinsey (1).

Según el Comité Consultivo de Pictet-Smart City, no solo es una cuestión de asistencia sanitaria, sino también de cuidar la salud de la población incluso antes de que enferme. El objetivo es crear un entorno que fomente la vida saludable. Es una prioridad para los urbanistas y los organismos reguladores, así como una oportunidad para las empresas y los inversores, según los miembros del Comité Consultivo, que asistieron desde ciudades de todo el mundo.

La contaminación es un reto trascendental. Más del 80% de los habitantes de las ciudades están expuestos a una calidad del aire que supera los límites establecidos por la OMS, y este problema es especialmente grave en los países de renta media baja (2). La contaminación atmosférica, a su vez, es una de las principales causas de enfermedades y dolencias, responsable de unos 4,2 millones de muertes al año (3).

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Se necesita un enfoque holístico. Esto incluye más parques y edificios más sostenibles –tanto en sentido figurado, en términos de reducción de emisiones y mejora de la eficiencia, como en sentido literal, utilizando plantas en los proyectos de construcción.

Las empresas aceptan cada vez más el reto de la innovación. La torre Jian Mu de 51 plantas en Shenzhen (China), por ejemplo, dispondrá de 10.000 metros cuadrados de espacio para el cultivo aeropónico, en el que se cultivarán todo tipo de plantas, desde verduras hasta frutas, de los que se obtendrán alimentos producidos de forma sostenible suficientes para unas 40.000 personas. Estas plantas absorberán 200.000 kg de CO2 al año, además de contribuir a dar sombra al edificio, mejorando así su eficiencia energética y reduciendo la necesidad de utilizar aire acondicionado.

Otra forma de reducir la contaminación es animar a la gente a utilizar alternativas a los automóviles que consumen mucha gasolina. Esto podría traducirse en un mejor uso de la infraestructura de transporte público existente, incluyendo sensores y aplicaciones para incentivar a la gente a desplazarse en períodos menos concurridos –algo que podría ser cada vez más factible gracias a la llegada del trabajo flexible. (Los trenes convencionales en Europa, por ejemplo, realizan sus trayectos al 35% de su capacidad por término medio (4). Puede que estén llenos en las horas punta, pero disponen de espacio de sobra en otros momentos del día).

La micromovilidad –que abarca desde bicicletas hasta patinetes– no solo reduce la necesidad de utilizar el coche, sino que también puede ser beneficiosa para la salud de los usuarios.  En 2030, el valor del mercado de la micromovilidad podría ascender hasta 500.000 millones de USD, según la consultora McKinsey (5). La tendencia puede acelerarse aún más si se aumentan las infraestructuras –como aparcamientos seguros y puntos de recarga–, así como con un mejor diseño de las ciudades.

La gestión de residuos, el agua limpia y el saneamiento también son fundamentales. Al ser una isla con recursos de agua dulce y terrenos limitados, Singapur es uno de los países más innovadores, con iniciativas tales como un nuevo sistema de alcantarillado de túnel profundo y agua reciclada de alta calidad. NEWater, el nombre que la autoridad de servicios públicos de Singapur da a sus aguas residuales recicladas y sometidas a un tratamiento de alta calidad, se purifica mediante un proceso de varias etapas –que incluye microfiltración, ósmosis inversa y desinfección con rayos ultravioleta– y se destina a usos industriales y de aire acondicionado. Durante las épocas de sequía también se añade a los embalses, donde se mezcla con agua sin tratar, se somete de nuevo a tratamiento y se abastece a los grifos de los consumidores.

Adaptación al envejecimiento

La COVID-19 puso de relieve la necesidad de infraestructuras sanitarias. Se trata de un sector económico en crecimiento –Singapur, por ejemplo, ha duplicado su gasto sanitario en la última década.

Las ciudades deben facilitar el acceso a todo tipo de servicios, desde centros de diagnóstico básico y capacidad reforzada de tratamiento ambulatorio precoz hasta hospitales de cuidados intensivos y residencias con servicios de asistencia. La tecnología puede ayudar en este ámbito, facilitando el acceso a los diagnósticos a través de aplicaciones, permitiendo a los médicos consultar a distancia o acelerando el diagnóstico y el descubrimiento de fármacos con la ayuda del aprendizaje automático. El crecimiento del universo de la teleasistencia sanitaria incluye empresas tales como Teladoc Health Inc, que diagnostica, recomienda tratamientos y receta medicamentos para problemas médicos habituales mediante consultas telefónicas y de vídeo (6).

La importancia de la atención a las personas de la tercera edad es cada vez mayor a medida que la población envejece. De los 238 millones de personas de 65 años o más residentes en los países de la OCDE, alrededor del 43% vive en ciudades (7). Uno de los objetivos principales es ayudar a las personas a permanecer en sus hogares incluso cuando dejan de ser totalmente independientes. La organización suiza sin ánimo de lucro Spitex, por ejemplo, proporciona millones de horas de asistencia domiciliaria al año ofreciendo servicios que abarcan desde cura y administración de medicamentos hasta el reparto de comidas y el alquiler de sillas de ruedas.

La tecnología también ayuda a las personas mayores a mantenerse sanas e independientes durante más tiempo –una meta en la que se ha centrado iHomeLab, con sede en Lucerna. Su dispositivo CleverGuard, por ejemplo, utiliza la tecnología no intrusiva de monitorización de carga de aparatos eléctricos (NIALM, por sus siglas en inglés) para analizar la corriente y el voltaje. Detecta todos los patrones anómalos en el uso de los electrodomésticos, incluida cualquier inactividad inesperada susceptible de ser una señal de que se necesita ayuda. El sensor de luz iSens, por su parte, puede instalarse junto a la cama y utilizarse para alertar a los cuidadores de cualquier anomalía en el movimiento.

Por último, pero no por ello menos importante, las infraestructuras de las ciudades deben ser capaces de hacer frente a la próxima pandemia –incluyendo planes e instalaciones para el alojamiento en cuarentena, para el aislamiento de enfermos leves (con el fin de reducir la falta de disponibilidad de camas en los hospitales), para una conversión rápida en camas de UCI y para ubicar centros de distribución de mascarillas y vacunas.

Las ciudades sostenibles son uno de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, donde la salud desempeña un papel fundamental –desde la reducción de los efectos perjudiciales de las ciudades para el medio ambiente hasta la garantía de acceso a espacios verdes y sistemas de transporte sostenibles. La pandemia de COVID-19 ha incrementado la necesidad de alcanzar estos objetivos cuanto antes. Los inversores pueden contribuir a impulsar el cambio, aprovechando la cantidad, cada vez mayor, de oportunidades e innovaciones existentes.

 

Tribuna del Comité consultivo temático de Pictet Asset Management.

 

Descubra más información sobre la experiencia de Pictet Asset Management en inversiones temáticas.

 

 

Anotaciones:

(1) Mejoras teóricas de los principales indicadores de rendimiento si se aplica el concepto de “ciudad inteligente”. Fuente: McKinsey Global Institute analysis, 2018

(2) OMS, “Informe mundial sobre el aire ambiente (de exteriores) urbano”, 2016

(3) «Global, regional, and national comparative risk assessment of 79 behavioural, environmental and occupational, and metabolic risks or clusters of risks, 1990-2015: a systematic analysis for the Global Burden of Disease Study», Forouzanfar et al.

(4) Agencia Europea de Medio Ambiente, 2005

(5) McKnisey,  «Micromobility’s 15,000-mile checkup», 2019

(6) Teladoc Inc forma parte de la cartera Pictet-Smart City

(7) OCDE, “Envejecimiento en las ciudades”

 

Notas importantes

Este material va dirigido exclusivamente a inversores profesionales. Sin embargo, no deberá ser distribuido a ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de cualquier lugar, estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación o uso sea contrario a sus leyes o normativas.

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Este documento ha sido publicado en Suiza por Pictet Asset Management SA y en el resto del mundo por Pictet Asset Management (Europe) SA, y no podrá reproducirse ni distribuirse, ni parcialmente ni en su totalidad, sin su autorización previa.

Para los inversores estadounidenses, la venta de acciones en los Estados Unidos o a Personas de los Estados Unidos solo se puede realizar mediante colocaciones privadas a inversores acreditados según las exenciones de registro en la SEC en virtud de las exenciones a colocaciones privadas de la Sección 4(2) y el Reglamento D conforme a la Ley de 1933 y a clientes cualificados según lo definido en la Ley de 1940. Las acciones de los fondos de Pictet no se han registrado según la Ley de 1933 y, salvo en operaciones que no violen las leyes de valores de los Estados Unidos, no pueden ser ofrecidas ni vendidas ni directa ni indirectamente en los Estados Unidos ni a Personas de los Estados Unidos. Las Sociedades de Gestión de Fondos del Grupo Pictet no se registrarán según la Ley de 1940.

La consolidación entre firmas de brokers/dealers de EE.UU. ya es tendencia

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La marcha en curso hacia la consolidación de la industria en el canal de brokers/dealers (B/D) de EE.UU. se mantuvo fuerte en 2020 con más fusiones y adquisiciones importantes, dice el último U.S. Broker/Dealer Marketplace 2021: The Pursuit of Scale de Cerulli.

Las 25 principales firmas de B/D intermediadas por asesores continúan representando una parte desproporcionada del total de activos de asesores financieros minoristas bajo administración, mientras que las wirehouses continúan dominando el mercado, que comprenden cuatro de las cinco B/D más grandes de AUM.

La continua actividad de fusiones y adquisiciones ha dado lugar a mayores economías de escala y eficiencia para las empresas matrices.

Según la investigación, las 25 principales empresas de B/D controlan el 68% del total de AUM de la industria y el 58% de todas las afiliaciones de asesores de la industria.

Los asesores de las cinco principales empresas de B/D administran, en promedio, 159 millones de dólares en AUM, un 81% más que el asesor promedio en la industria.

«El aumento de la escala de empresas en el mercado sigue beneficiando a muchos asesores, ya que las empresas pueden realizar inversiones más importantes en la tecnología y los servicios de soporte que son tan críticos para la productividad de los asesores y una experiencia de cliente de alta calidad», dice Michael Rose, director asociado.

“A medida que la industria avanza cada vez más hacia un modelo basado en tarifas, los B/D que pueden atraer y retener a asesores establecidos a través de la supremacía de sus plataformas y ofertas de servicios mientras desarrollan la próxima generación de talentos estarán mejor posicionados para el crecimiento”, agrega el ejecutivo.

Si bien las fusiones y adquisiciones han aumentado la participación de los activos de la industria y las afiliaciones de asesores controladas por los B/D más grandes, el número de B/D registrados orientados al wealth management ha disminuido de 1.284 en 2010 a 923 en 2020.

El informe atribuye el disminución en el número de B/D registrados a empresas más pequeñas que abandonan su registro y se unen a otro o abandonan su registro B/D a favor de operar como firmas independientes o híbridas de RIAs.

Un entorno regulatorio restrictivo para las operaciones B/D, el costo creciente de mantener la infraestructura tecnológica necesaria para operar un B/D y un reconocimiento por parte de las empresas del cambio en su enfoque comercial, alejándose de los negocios basados ​​en corretaje y hacia los servicios de asesoría, son varios.

Muchos grandes B/D están utilizando su escala para ofrecer una gama de opciones de afiliación para atraer asesores con diversas preferencias y requisitos.

La mitad de las 10 principales empresas de B/D de AUM operan en múltiples canales de asesoría. En estos casos, los asesores pueden elegir cómo les gustaría afiliarse en función de sus preferencias y circunstancias únicas.

«Para abordar la escasez de talento, las empresas de B / D buscarán cada vez más diversificar la gama de opciones que ofrecen a los asesores que buscan trabajar con ellos o para ellos; es un diferenciador para muchos que buscan reclutar talento de otros canales», concluye Rose.

No, tu celular no te está escuchando en secreto

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Pixabay CC0 Public Domain. ,,

Muchas personas creen que su teléfono espía y escucha sus conversaciones para luego mostrarles publicidad. Si bien esto es falso, hay buenos motivos por los cuales nos da esa impresión, explica la Newsletter CURIOUS, publicación dedicada a la ciencia e innovación del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Es uno de los rumores más frecuentes, incluso Mark Zuckerberg tuvo que negarlo bajo juramento. Pero no es cierto: nuestros teléfonos celulares no están escuchando nuestras conversaciones para luego mostrarnos publicidades relacionadas.

Como se ha explicado hasta el hartazgo, ni Instagram, Facebook o Google, por ejemplo, necesitan escuchar conversaciones para saber cuáles son nuestros intereses y pasatiempos. Con seguir nuestro historial de búsqueda, nuestras interacciones en las distintas plataformas, compras anteriores, sitios que visitamos con mayor frecuencia, etcétera, es suficiente para armar un perfil bastante útil para los anunciantes.

Se construye un perfil nuestro en función de nuestra actividad en internet, luego las empresas pueden usar esa información para orientar sus anuncios. Entre estos se incluye nuestra actividad en línea, como también la geolocalización, o si usamos la misma dirección postal, de correo electrónico, número de teléfono, etcétera. De este modo se va completando la imagen de quiénes somos y qué nos interesa.

Si bien no hay buenos motivos para sospechar, varios experimentos se realizaron para constatar que efectivamente los teléfonos no nos escuchan. Un caso famoso es el de investigadores de seguridad informática de Wandera que lo pusieron a prueba y señalaron lo obvio: si así fuera la batería se agotaría más rápido y usaríamos muchos más datos de nuestro plan.

Las nuevas protecciones de privacidad de datos de iOS 14 de Apple amenazan con hacer imposible el seguimiento efectivo de los usuarios y la construcción de sus perfiles, poniendo en peligro una industria de 80.000 millones de dólares y poniendo en riesgo hasta 25 mil millones de dólares de ingresos de Facebook y Google en los próximos 12 meses. Quizá el futuro de la publicidad sea volver a un modelo no personalizado.

Si quieren saber más, pueden escuchar el podcast de CURIOUS sobre en tema. Una de las entrevistadas es Beatriz Busaniche, presidenta de Vía Libre, una fundación que promueve los ideales del software libre y los aplica a la libre difusión del conocimiento y la cultura, y con Carolina Martínez Elebi, licenciada en Ciencias de la Comunicación de la UBA y docente, interesada en el impacto de la tecnología en la sociedad y los derechos humanos, y directora del medio digital Derechos Humanos y Tecnología.

Poduedes escucharlo en SpotifyApple PodcastsGoogle Podcasts o en tu app favorita.

 

 

Mountain Partners Chile lanza el primer fondo de venture capital verde de América Latina

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Pixabay CC0 Public Domain. Cambio climático

La gestora de venture capital Mountain Partners Chile acaba de lanzar el primer fondo verde de América Latina que invertirá exclusivamente en startups Green y Climate-tech de la región, que contribuyan a bajar directa o indirectamente la huella de CO2 para generar un impacto positivo en el ambiente.

Según anunciaron a través de un comunicado, lanzaron un vehículo llamado Green-Future Fund I, de más de 50 millones de dólares, que invertirá desde niveles semilla (seed stage) a la serie A en empresas carbon tech, ag-tech sostenible y tecnología minera sostenible, además de firmas de energías renovables y cero emisiones, entre otras.

“Nuestra visión en el mundo no se concibe si no es de forma sostenible, por eso decidimos lanzar el primer fondo de la región exclusivamente enfocado en soluciones Green y Climate-tech.  Con el COP26 se vieron intereses alineados de muchos actores, y nosotros vemos el potencial de los emprendedores de la región como actores críticos para actuar frente a la crisis ambiental”, señaló Santiago Caniggia Bengolea, fundador y Managing Partner de Mountain Partners Chile.

En esa línea, el ejecutivo asegura que el fondo busca startups que “desafíen el status-quo, que sean apasionadas por la innovación y que estén buscando escalar las soluciones ambientales del mañana”.

Los emprendedores sustentables que se incorporen en la cartera de Mountain Partners Chile, agregó, se incorporarán a la red de networking internacional de los fondos de la gestora, lo que abre la puerta a potenciales sinergias y alianzas con otras startups del portafolio.

Además, el fondo contempla la colaboración con la consultora de innovación en minería y energía sustentable Quintil Valley, liderada por Walter Rosenthal, quien además fue director de la incubadora Crisalys.

El fondo, indicaron en su nota de prensa, tendrá una doble base en Miami y Viña del Mar.

Mountain Partners Chile y su matriz, el fondo suizo-alemán Mountain Partners, han invertido en más de 200 empresas en el mundo, con más de 10 IPOs.

Algunas de las empresas más destacadas y unicornios en el portafolio global de Mountain son Platzi, Tier Mobility, Wefox, Lingoda, Kavak y Liferando. En Chile, destaca Políglota, Destácame, Zapping, Capitalizarme, Recorrido y Glamit (recientemente vendida a Accenture.

Brasil: Patria Investments potencia su oferta de alternativos con una estrategia de capital de crecimiento

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La gigante brasileña Patria Investments, gestora especializada en activos alternativos, anunció este jueves el lanzamiento de una nueva estrategia de capital de crecimiento, anclada por Kamaroopin, un grupo de inversión en mercados privados afiliado a Tarpon Investments y dirigida por Pedro Faria.

Según informó la firma paulista a través de un comunicado, la asociación está estructurada en dos etapas. Primero, se establece una participación minoritaria durante una campaña conjunta de recaudación de un nuevo fondo; y luego, una combinación de negocios completa que depende del éxito de la recaudación y ciertos otros requisitos.

“El capital de crecimiento es muy complementario a nuestro negocio insignia de capital privado y amplía nuestra oferta de productos para satisfacer un área clave de la demanda de los inversores”, dijo Alexandre Saigh, CEO de Patria.

En esa línea, el ejecutivo destaca la expertise de la firma liderada por Faria. “Estamos entusiasmados de asociarnos con Pedro y el equipo de Kamaroopin en esta nueva iniciativa que ampliará la presencia de Patria en la cadena de valor de los mercados privados. Nuestras filosofías de inversión están altamente alineadas con un enfoque sectorial y un compromiso de ser no solo inversores, sino ‘company builders’”, indicó.

Con un tamaño de mercado de más de 15.000 mil millones de dólares en América Latina, las estrategias de capital de riesgo (Venture Capital) y capital de crecimiento (Growth Equity) tienen una gran demanda, según resaltó Patria en su comunicado.

El volumen de transacciones de capital de riesgo en Brasil ha crecido a una TCAC de más del 40% durante la última década, con un valor de transacción que alcanzó los 6.600 millones de dólares en 2021.

Nuevo socio

Kamaroopin se creó en 2018 y actualmente cuenta con tres empresas en su cartera: inversiones realizadas en asociación con grandes emprendedores que buscan impulsar el crecimiento a través de un enfoque en el consumidor y modelos de negocio habilitados por la tecnología.

Su portafolio, destacan desde Patria, ha generado un múltiplo bruto de 2.7x basado en las valoraciones de junio de 2021, liderada por su primera inversión distintiva en Petlove, una plataforma digital para el cuidado de mascotas en Brasil.

La cartera actual de la firma de inversión privada asciende a casi 1.000 millones de reales (o más de 175 millones de dólares) en activos bajo administración.

“Hoy es un día muy importante para Kamaroopin”, dijo Pedro Faria, socio fundador de la firma. Según indicó el ejecutivo, la firma se fundó dentro del ecosistema SK Tarpon, con la misión de ser desarrolladores de negocios.

“Hoy damos un paso más con la asociación con Patria, la principal firma de inversión alternativa enfocada en Latinoamérica. Nos inspira el liderazgo de su equipo y su exitoso modelo de inversión. Fortaleceremos nuestra capacidad para respaldar a muchas más empresas y construir legados comerciales consistentes y duraderos”, comentó.

Detalles de la transacción

Si bien no se han divulgado los términos financieros detallados de la transacción, la estructura comprenderá dos etapas.

La primera fase incluye un acuerdo para adquirir una participación minoritaria del 40% en el negocio existente de Kamaroopin a cambio de una contraprestación en efectivo, con una recaudación conjunta de un nuevo fondo de capital de crecimiento posteriormente.

La segunda etapa de la transacción comprenderá la adquisición de la participación restante del 60% en Kamaroopin a través de una contraprestación en acciones de Patria, dependiendo de la consecución de objetivos de recaudación del nuevo fondo predefinidos y de otros requisitos.

Si no se cumplen los requisitos de la segunda etapa, Patria y Kamaroopin tendrían la opción de cancelar la transacción.

La firma fundada por Faria tendrá un impacto mínimo en las ganancias distribuibles a corto plazo de Patria, con la excepción de una oportunidad relacionada con la eventual tarifas de rendimiento en Petlove, explicó la compañía en su nota de prensa.

“Como parte del acuerdo de asociación, Patria tendrá derecho a participar en la cristalización de la eventual comisión de desempeño de Petlove, en una estructura que fue diseñada para brindar la mejor alineación de intereses entre todas las partes”, agregaron.

Tras el cierre de la segunda etapa de la transacción, el resultado de Kamaroopin se consolidarían por completo en Patria. Incluyendo los ingresos del nuevo fondo, se espera que la estrategia sea rentable tanto en base a los ingresos por comisiones de gestión como en base a la distribución de beneficios.

 

Intermoney TALKS en el IEB: “Los inversores afrontan un futuro más complejo”

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Foto cedida. intermoney

El Grupo CIMD Intermoney, principal grupo independiente en el sur de Europa en intermediación, consultoría, gestión de activos, titulización y energía, ha afianzado su colaboración con el mundo educativo al promover, junto a IEB, la primera edición de Intermoney TALKS. La cita organizada bajo el título de ‘Mapa económico y de energía para 2022′ contó con dos paneles centrados en el escenario económico y energético.

Los cambios en la política monetaria y, en general, la pérdida de empuje de los estímulos dota de mayor importancia al hecho de entender los cimientos económicos en un contexto en el que las efervescentes tasas de crecimiento son cuestión del pasado. Un entendimiento que en ámbitos como el energético se torna más complejo, a la sombra de unos precios de la energía que se han tornado en una importante fuente de tensión en Europa. Esto hace que resulte de vital importancia la compresión de los mecanismos para la fijación de dichos precios, labor que se afrontó en Intermoney TALKS poniendo el acento en los precios de la electricidad en España.

Las anteriores cuestiones se abordaron en un encuentro con un claro espíritu formativo que supuso la primera gran cita del nuevo curso de las jornadas de formación para los profesionales del futuro promovidas por Grupo CIMD. Un proyecto que gira alrededor de la plataforma de análisis CIR (Intermoney Research) que, a golpe de clic, permite a cualquier usuario con inquietudes financieras y que demande un análisis independiente, acceder a contenidos exclusivos de análisis macroeconómico, mercados financieros, compañías ibéricas y relativos al mundo energético. Un proyecto en el que ya se colabora con reconocidas instituciones educativas del peso del IEB.

En esta ocasión, el moderador del Intermoney TALKS fue Luis Fernando Utrera, subdirector del Máster de Bolsa y Mercados Financieros de IEB, y contó con el economista jefe de Intermoney, Francisco Vidal y con Íñigo Bilbao, managing director de inversión en activos alternativos de Intermoney.

Los mensajes destacados que dejó el encuentro 

Francisco Vidal, economista jefe de Intermoney 2022: “La aparición del coronavirus deparó una crisis excepcional, pero también una respuesta excepcional desde la órbita de la política monetaria y fiscal. Esta situación, junto al rápido desarrollo de las vacunas del nuevo coronavirus, dio lugar a un escenario con un fuerte viento a favor de los mercados al coexistir una recuperación con cifras efervescentes y el carácter al alza de las perspectivas con unas condiciones financieras francamente laxas. Sin embargo, esto empieza a ser historia y 2022 será un ejercicio mucho más complejo, en concreto, para los inversores. Los bancos centrales han empezado a virar hacia una menor generosidad, la inflación está en boca de todos, las tasas de crecimiento han dejado atrás su pico y China seguirá embarcada en su cambio de modelo”.

Por su parte, Iñigo Bilbao, managing director de inversión en activos alternativos de Intermoney señaló que:  “la dependencia de las energías renovables y del suministro internacional del gas natural están pasando factura de manera relevante en España. España es un país privilegiado con enorme potencial de generación renovable, pero eso no es suficiente para asegurar un suministro eléctrico estable y competitivo”.

La vacunación impulsará al mercado inmobiliario hasta 450.000 compraventas en 2021

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2020 fue un año de incertidumbre y restricciones. Sin embargo, la vacuna contra el COVID-19 ha otorgado esperanza al mercado inmobiliario en este 2021. La demanda interna y la recuperación económica serán factores clave para la recuperación del sector. Los datos de la Asociación Española de Personal Shopper Inmobiliario (AEPSI) apuntan que en 2021 se podrían alcanzar las 450.000 compraventas de viviendas en España.

La compraventa empieza a adquirir fuerza en todo el territorio español. Andalucía, Comunidad Valenciana, Cataluña y Madrid se sitúan en cabeza donde se va a producir un mayor número de compraventas hasta final de 2021. Las grandes urbes y la costa mediterránea son algunos de los grandes incentivos para los futuros compradores, concretamente de los inversores internacionales, que ya representan más de un 30%. Esta tendencia afecta directamente al mercado financiero. Según declara Iñaki Unsain, personal shopper inmobiliario y presidente de AEPSI, “no se espera una contracción del crédito, pero las entidades financieras serán más cautelosas”. 

Todo apunta a un incremento del coste del inmueble sostenido en el tiempo y los expertos aseguran que es el mejor momento para comprar. Según Unsain, «se espera que en lo que queda de año se produzca un crecimiento económico del 5%-6% en España”. De esta forma, el optimismo frente a la vacunación y la mejora de la situación sanitaria predice un buen pronóstico en cuanto a inversión inmobiliaria se refiere. AEPSI pronostica que el crecimiento en el periodo de 2022-2025 se podría consolidar y provocaría un crecimiento del volumen de la venta de las viviendas, ya que podrían ser de más de 550.000 unidades. 

Simultáneamente, el perfil de la demanda ha ido evolucionando desde el año pasado. Las nuevas implementaciones como el confinamiento han provocado que la vivienda se sitúe como epicentro de la vida del núcleo familiar. “El teletrabajo ha generado nuevos hábitos y necesidades en los compradores, quienes actualmente buscan inmuebles situados en zonas residenciales y periféricas”, asegura el presidente de AEPSI.  

A su vez, el cambio de vida de la sociedad ha provocado que, actualmente, la demanda considere elementos exteriores como terrazas o jardines como una prioridad a la hora de buscar una residencia. De cara a los próximos cuatro años, los compradores se decantarán por casas más sostenibles y prevaldrá la certificación energética de tipo A o B.  

Altas rentabilidades y perfil de bajo endeudamiento en acciones de emergentes de EMEA, con Fidelity

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La región de Europa Emergente, Oriente Medio y África (EMEA, por sus siglas en inglés) continúa ofreciendo atractivas oportunidades de inversión y perspectivas de crecimiento a largo plazo. Las acciones emergentes de esta región han tenido un comportamiento positivo en los últimos meses, superando de media a los mercados emergentes globales. La región de EMEA ha mostrado una mayor resiliencia a medida que el ritmo de despliegue de la vacunación se aceleró ya durante el tercer trimestre en mercados clave como Rusia, Arabia Saudita y Sudáfrica.

En el caso de Rusia, el fuerte aumento de los precios del petróleo y la ausencia de tensiones con Estados Unidos ha apoyado su mercado de valores, mientras que, en Turquía, la política acomodaticia del banco central ha servido de alivio para suavizar las señales de sobrecalentamiento. En cuanto a Arabia Saudita, su mercado parece haberse beneficiado de la sólida recuperación de su economía y, como en el caso de Rusia, de la subida en los precios de la energía. Y, por lo que se refiere a Sudáfrica, el alza del precio de las materias primas y la reducción en el número de contagios de COVID-19 son un buen augurio para la actividad en los próximos meses.

Un entorno favorable de inversión del que se han beneficiado fondos como Fidelity Funds-Emerging Europe, Middle East and Africa que, en su clase Y de acumulación en dólares obtiene una rentabilidad de 46,49% desde comienzos de año, posicionándose como el más rentable, de mayor calificación, en la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Emergentes en que se encuadra.

Con un horizonte de inversión a largo plazo, invierte al menos un 70% de su cartera en acciones de empresas que tengan su sede, o realicen una parte fundamental de su actividad, en los países menos desarrollados de Europa Central, Meridional y del Este (Rusia incluida), Oriente Medio y África, incluidos los que sean mercados emergentes según el índice MSCI Emerging Markets Europe, Middle East and Africa.

El fondo se gestiona de manera activa. Para elegir las inversiones y supervisar el nivel de riesgo, el gestor toma como referencia el MSCI Emerging EMEA Capped 5% Index (Net), aunque tiene un amplio rango de discrecionalidad en relación con el Índice a la hora de seleccionar los activos a incluir en la cartera.

El equipo busca invertir en empresas de mercados emergentes de alta calidad, con precios atractivos y capaces de ofrecer un rendimiento sostenible. Favorecen aquellas compañías con posiciones sólidas en el mercado y ventajas competitivas, puesto que suelen ser capaces de ofrecer elevadas ganancias a lo largo de todo el ciclo económico. También se decantan por empresas que proporcionan un elevado retorno sobre sus activos y cuentan con balances bien capitalizados. Estas compañías suelen tener más capacidad para financiar el crecimiento orgánico sin diluir los beneficios del accionista mediante la emisión de nuevas acciones.

El análisis de sostenibilidad está integrado en el proceso de inversión, pero los riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza no necesariamente suponen que eviten invertir.

El equipo gestor está formado por Nick Price, Chris Tennant y Zoltan Palfi. El gestor principal es Nick Price, gestor de este fondo desde julio de 2009. Se incorporó a Fidelity en 1998 como analista y está avalado por su trayectoria en este mercado; además, en 2005 consolidó los recursos de Fidelity para los países emergentes de EMEA dentro del departamento de mercados emergentes de la compañía en Londres. Nick es licenciado en Comercio y Contabilidad por la Universidad de Natal y miembro del Instituto Surafricano de Censores de Cuentas. También tiene la certificación CFA.

En Fidelity cuentan con decenas de analistas en mercados emergentes y con varios gestores que analizan estos mercados desde una perspectiva regional. Sus mejores ideas son muy importantes a la hora de filtrar las mejores propuestas en estos mercados. También estudian el gobierno corporativo de las empresas, para evitar las peores prácticas en este ámbito de los mercados emergentes, buscando las más baratas, con los perfiles de rentabilidad más elevada. Su cartera incluye entre 50 y 60 posiciones, por lo que está muy concentrado, pero sus rasgos definitorios son realmente las altas rentabilidades y el perfil de bajo endeudamiento de las empresas que forman la cartera.

Una cartera que incluye entre sus mayores posiciones, acciones de Gazprom PJSC (9,90%), TCS Group Hldg Plc (9,40%), Sberbank Russia (6,80%), Kaspi/KZ JSC (6,20%) y Yandex NV (4,80%). Por sector, servicios financieros (34%), bienes de consumo discrecional (16,20%), materiales (15,20%), energía (12,80%) y servicios de comunicación (10,30%) representan las mayores ponderaciones en la cartera del fondo.

El patrimonio bajo gestión del fondo es de 582 millones de euros. Por rentabilidad, se sitúa en el primer quintil en 2021, batiendo al índice de su categoría en 2019. A tres años, su dato de volatilidad es del 31,70% y del 14,5% en el último año. También a un año, su Sharpe es de 5,16 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, del 10,54%. La suscripción de la clase Y de acumulación en dólares de Fidelity Funds-Emerging Europe, Middle East and Africa supone una inversión mínima de 2.500 dólares (aproximadamente 2.177 euros) aplicando una comisión fija de hasta el 0,80% y de depósito de hasta el 0,35%. Dispone también de una clase en euros, con los mismos costes por comisión e igual aportación mínima.

La clase Y de acumulación en dólares es elegible como clase limpia, para inversores retail, profesional o contraparte elegible; para asesoramiento independiente retail, profesional o contraparte elegible; para asesoramiento no independiente sin acuerdo de honorarios retail, profesional o contraparte elegible y para asesoramiento no independiente con acuerdo de honorarios retail, profesional o contraparte elegible.

El equipo gestor cree que la región de EMEA sigue ofreciendo atractivas oportunidades de inversión y perspectivas de crecimiento a largo plazo. Su enfoque de selección de acciones bottom-up (de abajo hacia arriba), hace que el posicionamiento del fondo por país y sector refleje el número de oportunidades atractivas de inversión disponibles. Sobreponderan en consumo discrecional y tienen posiciones clave en los sectores financiero y de materiales.

Tienen en cartera varias empresas del sector de materiales, incluyendo Sibanye Stillwater e Impala Platinum de Sudáfrica, en las que es evidente un fuerte flujo de caja libre y un perfil de flujo de caja más sostenible. A nivel de acciones, tienen First Quantum Minerals y el fabricante de acero ruso NLMK, que es un beneficiario del aumento de los precios del acero. En el sector financiero, su enfoque sigue siendo incluir negocios de buena calidad en su cartera. Mantienen la convicción en el banco digital y de tarjetas de crédito TCS Group, ya que creen que es una entidad que puede capear un entorno macroeconómico más duro, beneficiándose de un balance sólido. Han aumentado su exposición a Kaspi, un jugador de fintech y comercio electrónico con sede en Kazajstán.

En Rusia, aumentaron la asignación a Gazprom, ya que continúa beneficiándose del aumento de los precios del gas, a medida que la demanda se recupera del COVID. Han abierto una nueva posición en el espacio de la energía con Novatek, ya que tiene uno de los mejores gobiernos corporativos en relación con sus pares energéticos rusos. Sin embargo, redujeron la exposición al conglomerado sudafricano de Internet Naspers, tras publicar un acuerdo por el que permitía a sus inversores intercambiar sus acciones por acciones de nueva creación en Prosus.

Por su excelente evolución por rentabilidad respecto a su volatilidad, especialmente en el último periodo de tres años, la clase Y de acumulación en dólares de de Fidelity Funds-Emerging Europe, Middle East and Africa obtiene la calificación de cinco estrellas de VDOS.

Tribuna de Paula Mercado, directora de análisis VDOS Stochastics.

La inversión en fondos temáticos: una compleja triple apuesta

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José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies for Morningstar. José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies for Morningstar

La popularidad de los fondos temáticos ha crecido de forma considerable durante la pandemia. Muchos de estos fondos han obtenido rentabilidades destacables y han atraído importantes flujos de inversión. Para ayudar al inversor a adentrarse en este complejo universo, desde Morningstar han elaborado un exhaustivo estudio que ha resultado en la configuración de una taxonomía de los fondos temáticos.

Según define José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies for Morningstar, los fondos temáticos invierten en tendencias seculares con el potencial de cambiar la estructura macroeconómica o de las sociedades. Para concretar qué fondos pertenecen a la categoría de temáticos, García Zárate nos invita a identificar la verdadera intencionalidad de los fondos.

Con esto en mente, han incluido en su taxonomía a fondos de renta variable. “Pensamos que otros activos, como la renta fija, no se prestan a capturar la esencia de lo que son estos temas seculares”, argumenta García Zárate. También han incluido aquellos de inversión sostenible, siempre y cuando el mandato de inversión sea explícito. Además, el universo incluye fondos de gestión activa y pasiva.

Por otro lado, en su clasificación no entran fondos con estilo generalista growth, ya que no tienen esa intencionalidad de capturar un tema específico de la que habla García Zárate. Asimismo, excluyen fondos que, a priori, podrían parecer temáticos pero que realmente no lo son, como, por ejemplo, los fondos de perspectiva de género. “Lo que realmente hacen es elegir empresas en función de las representaciones en consejos de dirección, pero lo importante es lo que hace la empresa, no cómo se gestiona”, argumenta. También excluyen fondos sectoriales. “Solo incluimos fondos que tienen un mandato de inversión muy explícito”, insiste.

La inversión en temáticos: una apuesta triple

La lista de factores para tener en cuenta a la hora de aproximarse a este mercado es, según describe García Zárate, compleja. Cuando se invierte en temáticos se hace una apuesta triple, en primer lugar, porque apostamos a que el tema será el correcto y no es fácil. “¿Hay una narrativa convincente detrás de ese tema o solo está de moda?, ¿hay estudios y datos que los respaldan?, ¿tiene una capacidad transformadora?”, reflexiona el experto.

En segundo lugar, apuestan a que el gestor elige las empresas correctas a la hora de expresar su convicción. Por último, la tercera parte de la apuesta sería saber si el gestor ha entrado en las empresas en el momento adecuado. “Es una apuesta, por tanto, muy difícil de ganar”, advierte.

Es más, al analizar la probabilidad de ganar a largo plazo y la capacidad de batir a un índice de renta variable global, los expertos han observado que, a medida que pasa el tiempo, el número de fondos que lo consiguen se reduce considerablemente.

Peligro de saturación y concentración

Además, desde Morningstar creen que puede existir un riesgo de saturación en el mercado. “Cuando hablo de ello no solo hablo de los flujos de inversión, sino de su efecto en las empresas en las que estos fondos invierten”, matiza García Zárate. Para verlo han realizado un análisis comparativo de las carteras tratando de identificar características comunes. Una de las cosas que han comprobado es que los fondos temáticos tienen una tendencia notable a invertir en empresas de muy pequeña capitalización (micro y small caps), algo que se ve en todas las regiones.

Otro de los riesgos que identifican es el de concentración, ya que según ha identificado Morningstar en su estudio, muchos fondos invierten en la misma empresa. “Cuando hablamos de empresas de pequeña capitalización eso puede ser un problema”, advierte el experto. “A finales del primer trimestre de 2021 vimos cómo solo 28 fondos temáticos controlaban el 30% del valor de capitalización de una empresa de impresión 3D (Stratasys). Puede ser que estén haciendo la apuesta correcta, pero hay que tener en cuenta este grado de concentración”.

Un mercado en crecimiento: cuánto, quién y cómo

En los tres primeros trimestres ha habido más lanzamientos de fondos temáticos que en 2020. Según explica García Zárate, cerca de 360 fondos temáticos, mientras que el año pasado se lanzaron 250, pero insiste en que en el futuro perdurarán muy pocos.

Para poder analizar mejor los fondos, los han dividido en cuatro categorías: tecnología, mundo físico, social y de amplio espectro. “A través de la clasificación desarrollaremos unas herramientas para ayudar en la selección y navegación de este mercado que es creciente, complicado y está en constante evolución”, explica.

Asimismo, el patrimonio gestionado en los últimos tres años ha experimentado un crecimiento muy importante. A finales de septiembre, era de 600.000 millones de dólares, estando la mayor parte gestionado en Europa. “Los flujos de inversión se han acelerado a raíz de la pandemia. Ha sido una tragedia, pero ha fomentado la implementación de tendencias que quizás hace tres años eran teóricas y con poco recorrido práctico y ahora son una realidad”, explica García Zárate. Como ejemplo, el experto señala al teletrabajo, el cual puede cambiar la manera en la que medimos la productividad de un país.

En cuanto a las gestoras, encontramos nombres muy conocidos, siendo Pictet AM la líder del mercado. “Los fondos de Pictet AM han tenido recorrido a lo largo del tiempo y no es una cuestión baladí en un mercado en el que se lanzan y cierran muchos fondos”, ha destacado García Zárate.

En el mercado europeo, la mayoría del patrimonio está en energías renovables, impulsado por la agenda europea que persigue la descarbonización. Algo que se puede ver tanto en patrimonio gestionado como en los flujos netos de inversión. “Destaco que la mayoría del patrimonio está en fondos de gestión activa, los de pasiva representan solo un 12%, pero esas cifras se invierten si miramos el mercado americano quienes prefieren la pasiva, con los ETFs como el vehículo de inversión preferido”.

Renta 4 Banco se abre al cliente retail con nuevos servicios bancarios, herramientas digitales de inversión y apostando por la sostenibilidad

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RENTA 4 NOTA
Foto cedidaJuan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco.. Renta 4 Banco se abre al cliente retail con nuevos servicios bancarios, herramientas digitales de inversión y apostando por la sostenibilidad

“No es una transformación, es una evolución”. Con estas palabras ha resumido Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco, la nueva etapa que comienza la entidad y que pasa por acercar la banca de inversión al cliente retail, mejorando los servicios bancarios, las herramientas digitales de inversión y apostando por la inversión temática y sostenible. “Estamos creando lo que nos gusta llamar un marketplace para las inversiones con licencia bancaria plena, para todos los inversores”, ha indicado.  

“Estamos en un contexto de cambio. El sistema financiero ha evolucionado desde una sociedad industrial y basada en activos tangibles a una sociedad de innovación con activos intangibles. Muestra de ello es que el flujo financiero ha salido del balance de las entidades, y ahora el dinero de los ahorradores está invertido, principalmente, en los mercados. Además, existen dos cambios que se han vuelto estructurales y permanentes: tipos de interés cero y la disrupción tecnológica”, ha explica Ureta para contextualizar cuál es el nuevo entorno que está viendo la entidad. 

Para Ureta, este contexto es una oportunidad para atraer a nuevos clientes, que se han vuelto más tecnológicos y que han dado el paso de ser ahorradores a ser inversores, ya que, según sus previsiones, “estamos ante una etapa de gran crecimiento del sector de las inversiones”. Ahora bien, reconoce que todos los cambios que está experimentando el sistema financiero tendrán consecuencias para la inversión: será más complejo y arriesgado invertir, las empresas se convertirán en el activo de referencia y los mercados se convertirán en el principal canal para dirigir la ingente cantidad de ahorro que se transformará en inversión.

Uniendo todas las piezas de esta visión, desde Renta 4 Banco sostienen que todo ese crecimiento solo se podrá capturar si se entiende bien qué segmentos de clientes existen, qué necesites y cómo satisfacer su demanda. “En este marco nace nuestro Plan MÁS, que pretende ser una evolución sin perder la esencia de nuestro modelo de negocio, así como en nuestra misión y visión”, matiza Ureta.

En esta evolución, en primer lugar, la entidad quiere llegar a nuevos segmentos de ahorradores y “romper la barrera que hace que el inversor piense que tiene poco patrimonio o no tiene experiencia como para acudir a un banco de inversión”, ha señalado Ureta. Con este objetivo, la entidad incorpora nuevos servicios bancarios básicos para sus clientes, tales como tarjetas de débito, domiciliaciones de recibos y nómina o Bizum.

En esta apuesta hay un pilar fundamental, la tecnología. “No buscamos convertirnos o lanzar un neobanco, no se trata de eso. Queremos seguir siendo la entidad que somos, pero apoyarnos y aprovechar la tecnología para conocer bien esos nuevos segmentos de inversores y ofrecerles servicios con un valor añadido. Se trata de innovar desde la experiencia que nos da ser un banco fundado en 1986”, ha indicado su presidente. Por ello, Renta 4 va a incorporar nuevas soluciones digitales pensadas para mejorar la experiencia de inversión de todo tipo de ahorradores, tanto quienes acceden por primera vez a la inversión como quienes tienen mayor experiencia y desean herramientas que les faciliten la planificación financiera o la toma de decisiones.

El tercer pilar de su plan viene dado, según han explicado, por lo que la crisis sanitaria del COVID-19 ha ensañado a la sociedad: la sostenibilidad. La entidad considera que la inversión temática está en línea con su filosofía de negocio, basado en la pedagogía dentro de la inversión y en el impacto positivo en entorno, además de la conservación e incremento del patrimonio de los inversores. Ureta ha explicado que se trata de un cambio de enfoque: “No es que solo vayamos a hacer inversión temática, sino que vamos a poner ese enfoque de tendencias e interés general en toda la inversión”. 

En este sentido, la entidad explica: “El gran reto del sistema financiero post coronavirus es canalizar de forma eficiente y productiva toda la enorme cantidad de ahorro que está llegando y que va a llegar a los mercados financieros y en ese reto ayudan mucho la inversión constructiva, la inversión de impacto y la inversión temática o de tendencias, materias en las que Renta 4 ha adoptado un posicionamiento claro, conectado con su misión de promover la inversión para mejorar la vida de las personas”.

Nueva imagen de marca

Para iniciar esta nueva etapa, la entidad ha presentado una nueva imagen corporativa y anuncia que, en las semanas y meses sucesivos, irá lanzando los nuevos servicios y nuevas soluciones que han desarrollado para sus clientes actuales y para los nuevos segmentos de clientes por venir.

En este sentido, “Quieres más” es su nuevo claim de la marca. Se trata de un mensaje movilizador que, según Alex Baixas, director de Marketing y Comunicación de la entidad, declara que es “para aquellos que quieren otro tipo de banca y quieren formar parte de ella… Se ha creado para fundir lo mejor de los valores de Renta 4 Banco, cercanía, experiencia y especialización, con los nuevos atributos de la era actual como son la digitalización, la innovación y la universalidad”.

Bajo la idea de “evolucionamos para que no tengas que elegir”, Renta 4 Banco, en su nueva campaña, resuelve la dualidad como una solución que lo comprende todo.