Intermoney Titulización, compañía independiente en los mercados de titulización en España desde hace 17 años, administrará el nuevo fondo promovido por Sacyr. Amplía con esta operación sus más de 115 operaciones de titulización con distintas estructuras y activos subyacentes, con un volumen emitido superior a los 110.000 millones de euros.
El Mercado de Renta Fija de BME, MARF, ha admitido a negociación una emisión de bonos del Fondo de Titulización Sacyr Green Energy Management por importe de 104 millones de euros. El activo del fondo está integrado por derechos de crédito presentes y futuros derivados de facturas emitidas o a emitir por Sacyr Industrial Operación y Mantenimiento (SIOM), compañía del Grupo Sacyr, derivadas de los trabajos de operación y mantenimiento de cinco plantas de cogeneración, dos plantas de biomasa y dos plantas industriales de extracción de aceite de orujo situadas en Andalucía. El fondo está administrado por Intermoney Titulización.
Los bonos de titulización han sido calificados como green bonds conforme a las características de los proyectos cuyos derechos se han cedido y están alineados con los Green Bond Principles de ICMA, tal y como se ha confirmado por medio de la Segunda Opinión emitida por G- Advisory. La emisión dispone de un rating de A- otorgado por Axesor Risk Management.
Banco Sabadell ha estructurado la operación, es la entidad colocadora y agente de pagos de la emisión, así como asesor registrado del fondo de titulización en el MARF. J&A Garriguesha actuado como asesor jurídico de los participantes en la constitución del Fondo de Titulización y en el registro de la emisión de bonos en el MARF.
El interés por los criptoactivos se ha multiplicado de manera exponencial en España. Las cifras hablan por sí solas: de acuerdo con los asesores financieros profesionales, el porcentaje de sus clientes que invierte en criptoactivos ha pasado del 9% al 33% en un solo un año; es decir, ya son uno de cada tres. Se trata de un crecimiento del 266% en 12 meses. De hecho, el 67% de los asesores financieros reconoce que sus clientes han aumentado este año el volumen de consultas sobre criptoactivos y que éstos constituyen una de las principales clases de activos en las que muchos de estos clientes han empezado a invertir este año. Estas son algunas de las principales conclusiones del III Barómetro de la Digitalización en España, elaborado por eToro, en colaboración por segundo año consecutivo con la Asociación Española de Asesores y Planificadores Financieros (EFPA España).
El estudio subraya que el 75% de los asesores se interesa ahora más por conocer los criptoactivos y un 65% considera que ya dispone de mucha o suficiente información como para hablar de ello con sus clientes. Tal es así que un 45% ha considerado invertir en esta categoría de activos.
Eso sí, solo dos de cada 10 asesores perciben los criptoactivos como una opción segura de inversión, frente al 68% que reconoce que no los ve como una alternativa segura. El principal motivo de este escepticismo ya se apuntaba en el barómetro del año pasado: la regulación, lo que pone en evidencia lo poco que los asesores creen que se ha avanzado en esta materia. Una amplia mayoría de los entrevistados (84%) considera que la falta de regulación es precisamente el mayor freno para el desarrollo de los criptoactivos como un activo de inversión, seguido de la falta de claridad legal (64%), y, en menor medida (32%), de las dudas sobre la tributación. A pesar de este contexto sí hay una cosa clara: la mayoría de los asesores financieros (75%) considera que, si se regulan, los criptoactivos serán un activo más dentro de las carteras en el futuro.
El barómetro de la digitalización de la inversión de eToro estudia la percepción de los asesores financieros en España en torno a las nuevas tendencias, oportunidades y desafíos que surgen con la digitalización, la inversión social y los nuevos desarrollos tecnológicos que se van incorporando, como la tecnología blockchain y los criptoactivos, y cómo podrían transformar el futuro de la inversión. El protagonismo que han tomado estos activos en los mercados y en las carteras de los españoles evidencia lo importante que es tomar el pulso al avance de la digitalización en España.
Preguntados por los principales catalizadores de este fuerte interés, los expertos adscritos a EFPA señalan mayoritariamente (82%) a los máximos que ha llegado a registrar la cotización de bitcoin en los últimos meses. Un 78% afirma que la crisis causada por la COVID 19 acelerará aún más este proceso a corto plazo. Por otro lado, los bancos centrales pueden jugar un papel determinante: seis de cada 10 consultados creen que las monedas digitales que están impulsando las autoridades monetarias también benefician la adopción generalizada.
“Las opiniones sobre los criptoactivos y la digitalización pueden variar considerablemente, pero el hecho incontestable es que hay un claro interés en los criptoactivos por parte de los inversores y los asesores financieros necesitan estar preparados para poder prestar el mejor servicio posible a sus clientes”, valora la directora general de eToro para Iberia y Latinoamérica, Tali Salomon. “Por supuesto, se trata de activos que son muy volátiles y de mucho riesgo. Por eso siempre apoyamos todos los avances regulatorios en ese sentido y serán clave para el desarrollo y adopción generalizada de este activo. Desde eToro siempre hemos creído en la importancia de impulsar la formación financiera, en todos los niveles, como herramienta fundamental para promover un desarrollo económico global más justo, equilibrado y sostenible. El Barómetro de la Digitalización es parte de esa filosofía del conocimiento y, en ese sentido, agradecemos la colaboración de EFPA, vital para llevar a cabo esta labor de difusión”, continua Salomon.
El nuevo universo digital
La gran mayoría de los asesores financieros en España (91%) confirma que el avance de la digitalización y la tecnología blockchain está transformando radicalmente el mundo de la inversión. En este sentido, sobresale el hecho de que 8 de cada 10 asesores (77%) creen que pronto se verá el fin del efectivo y que en el futuro todos los pagos serán digitales. Por otra parte, un 95% pronostica que surgirán nuevos vehículos de inversión y casi el total de ellos prevé la aparición de numerosos nuevos activos tokenizados próximamente.
Ante este escenario disruptivo, el 98% de los asesores que han participado en la encuesta está de acuerdo en que emergerán nuevas oportunidades profesionales en la industria financiera. Al mismo tiempo, los expertos creen que la transformación digital no dará cuartel: en opinión del 93%, las entidades financieras que no logren digitalizarse en un futuro próximo desaparecerán. Por otro lado, hay un consenso general en que tendrá lugar una creciente colaboración entre las entidades financieras tradicionales, los nuevos actores disruptivos e incluso los reguladores en pro de esta digitalización. El 96% defiende que los reguladores deberían tener una colaboración estrecha con las fintech para evolucionar más rápido y no frenar la innovación, pero, al mismo tiempo, garantizar una protección adecuada del inversor.
El 95% de los asesores está de acuerdo también con que el desarrollo de la tecnología democratizará la inversión. En este sentido, saben que acabarán reduciéndose costes de gestión. Además, denotan un inversor más cualificado, formado y exigente. De hecho, el 41% de los asesores confirma que sus clientes siguen con más frecuencia las noticias y los resultados de sus inversiones y confirman que uno de cada tres de sus clientes participa más activamente en las decisiones de su inversión. Sin duda, la tecnología seguirá transformando la economía y la inversión, haciendo que los mercados sean cada vez más accesibles para el ciudadano de a pie, permitiéndole compartir información y conocimientos de forma fluida. Casi todos coinciden que la apertura de los mercados al gran público obligará a aumentar la formación para evitar malas decisiones financieras: un 95% piensa que el gran reto será elevar la educación financiera de los ciudadanos.
“La digitalización de los asesores redunda en beneficio de todo el mercado, ya que se produce un efecto dominó que amplía la ‘profesionalidad’ de las plataformas digitales de inversión. Así, la inversión social permite que todo tipo de inversores construyan y compartan estrategias y carteras de inversión con otros inversores. Esto hace posible que la inteligencia colectiva, apoyada en la tecnología, juegue a favor del desarrollo integral del mercado”, concluye Salomon.
El fondo EDM Ahorro, que invierte en renta fija con carácter conservador, está replanteando su estrategia. Ante las perspectivas de inflación y un escenario de incremento potencial de tipos de interés, está adaptando la cartera mediante una baja duración y centrándose en las emisiones a corto plazo.
“Los tipos soberanos han arrastrado a la baja los rendimientos del crédito y, además, el hecho de que gran parte de la deuda soberana y bonos de elevada calidad ofrezca rendimientos negativos ha apoyado el estrechamiento de diferenciales de rendimiento entre el soberano y el crédito, incluso en calidades más bajas”, analiza Karina Sirkia, gestora del fondo.
Las principales decisiones de inversión del fondo incluyen la selección de bonos indexados a la inflación en deuda soberana, mientras que en el ámbito corporativo la gestora ha reducido algo la exposición a créditos de grado de inversión, que “en muchos casos ofrecen rendimiento nulo o negativo a vencimiento, con elevado riesgo de duración -que no queremos asumir- y sin remunerar su riesgo”, detalla Sirkia.
Así, las últimas incorporaciones al fondo en bonos corporativos de grado de inversión han sido emisiones en divisas diferentes al euro, de elevada calidad crediticia y baja duración, cuyo rendimiento, tras cubrir la divisa, es atractivo en relación a sus comparables en la moneda comunitaria. Finalmente, se han diversificado los pagarés, que ofrecen retornos positivos y dan estabilidad al fondo en momentos de correcciones de tipos.
EDM Ahorro, más de 30 años de track record positivo
En sus algo más de 30 años de historia ha batido ampliamente a la inflación, con una rentabilidad acumulada del 345% frente al 165% de la inflación.
“Creemos que el posicionamiento actual del fondo es el más adecuado para una inflación que se espera moderada”, expone Sirkia. “Con la persistente tendencia a la baja de tipos de interés y una inflación que ha oscilado hasta ahora en rangos relativamente estables, los tipos reales han ido cayendo y son negativos desde hace unos años”.
Inversores, asesores y operadores podrán suscribirse a las últimas noticias y análisis del sector inmobiliario a través de la plataforma Eikon de Refinitiv gracias al acuerdo firmado entre Refinitiv e idealista/news, perteneciente a Idealista, el portal inmobiliario líder en el sur de Europa.
El acuerdo llega en un momento en el que, según los últimos datos de Refinitiv, las operaciones de fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario en España ascendieron a 643,8 millones de euros en el segundo trimestre de 2021, lo que supone un descenso del 3% respecto al mismo periodo de 2020 y la cifra más baja en un primer trimestre desde 2016.
Sin embargo, las fusiones y adquisiciones inmobiliarias están aumentando tanto a escala mundial como en Europa. A escala mundial, las operaciones de M&A en el sector inmobiliario ascendieron a 75.520 millones de euros en el segundo trimestre de 2021, un 48 % más que en el segundo trimestre de 2020, mientras que en Europa el aumento ha sido del 73% con una cifra de 18.930 millones de euros.
Gracias a este acuerdo, Refinitiv dispondrá de un conjunto especializado de noticias personalizadas en formato de lectura automática para ofrecer a los inversores información y análisis del mercado inmobiliario de la región.
Eduarda Sampaio, directora de ventas de Europa Sur de London Stock Exchange Group, afirma: «Estamos convencidos de que el acuerdo con idealista/news ayudará a los inversores a tomar decisiones más inteligentes, transparentes y mejores en sus operaciones inmobiliarias. Esta colaboración permitirá ofrecer las últimas noticias del sector en España, uno de nuestros principales mercados europeos».
Idealista/news ofrece información elaborada por un equipo internacional de periodistas a partir de su base de datos propia que utiliza la tecnología de idealista/data, empresa de big data del sector inmobiliario propiedad de Idealista.
En palabras de Paloma Martínez-Almeida, directora de idealista/news para España, Italia y Portugal: «Estamos muy satisfechos de que los usuarios de Refinitiv puedan acceder fácilmente a nuestras noticias.En Idealista, nuestra prioridad ha sido siempre ofrecer información transparente al mercado, con datos y tendencias comprensibles para que cualquier usuario pueda tomar sus decisiones financieras con la máxima información. Nuestra colaboración con Refinitiv sin duda ayudará a todos los clientes de la plataforma a tomar mejores decisiones y más informadas en relación con el mercado inmobiliario del sur de Europa».
Foto cedidaJavier Marín, consejero delegado de SIngular Bank.. marin
Singular Bank ha llegado a un acuerdo con UBS para adquirir la unidad de banca privada doméstica en España y las operaciones de gestión de patrimonios del banco suizo en España.
Como parte de la transacción, ambas entidades han acordado desarrollar una colaboración estratégica para proporcionar a los clientes acceso a productos, soluciones de inversión y servicios de las divisiones UBS Global Wealth Management, Asset Management e Investment Banking.
La operación, la más importante de los últimos años en el sector de la banca privada en España, crea la mayor banca privada independiente del mercado español, gestionando un patrimonio bajo gestión cercano a los 20.000 millones de euros y una red de once oficinas, ubicadas en Barcelona, La Coruña, Las Palmas, Madrid, Málaga, Murcia, Sevilla, Valencia y Zaragoza, con la próxima apertura de una oficina en León.
Javier Marín, consejero delegado de Singular Bank, declara: «Nos ilusiona y enorgullece esta operación que supone un hito en la transformación del sector en España creando la banca privada independiente líder, con un capital humano y tecnológico de primer nivel. Nuestra meta es continuar ofreciendo un servicio diferencial a nuestros clientes, mediante una oferta altamente personalizada e innovadora, para ayudarles a alcanzar sus objetivos financieros».
Christl Novakovic, consejera delegada de UBS Europe SE y responsable de UBS Wealth Management Europe, señala: «Por su fuerte perfil independiente en España y por nuestra visión compartida de un modelo de atención al cliente de primera clase altamente personalizado, estoy encantada con el éxito de esta transacción y profundamente convencida de que Singular Bank es el mejor comprador posible para nuestro negocio de banca privada doméstica en España. La transacción creará una propuesta de valor única para empleados y clientes y posicionará al negocio de cara a futuras oportunidades de crecimiento. Unimos nuestras capacidades para ofrecer a nuestros clientes el mejor servicio. Independientemente de esta decisión, seguimos comprometidos con nuestros principales mercados europeos y con la consolidación de nuestra posición de liderazgo en ellos”.
La operación se ajusta a la estrategia de crecimiento anunciada por la entidad en su lanzamiento en 2020 de integrar negocios que aporten sentido estratégico, rentabilidad y que estén alineados con sus valores centrados en el cliente. «La combinación de soluciones de ahorro e inversión, asesoramiento y financiación, junto al acuerdo alcanzado entre ambas entidades para desarrollar una colaboración estratégica con todas las divisiones de UBS, nos permite poner a disposición de los clientes una oferta única para ayudarles a alcanzar sus objetivos», afirma Marín.
«Todas estas integraciones se han realizado en un tiempo récord y han aportado valor desde el primer momento tanto a los nuevos clientes como a los profesionales que se han incorporado al banco. Nuestro objetivo es seguir creciendo para acompañar de manera diferencial a los clientes que buscan una atención personalizada apuntalada en el talento de los mejores profesionales, la independencia en los servicios y productos que ofrecemos y la mejor tecnología para facilitar la relación con ellos», concluye Marín.
La Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (COP26), organizada por el Reino Unido en colaboración con Italia y que tendrá lugar entre los próximos 31 de octubre y 12 de noviembre es, en nuestra opinión, la de mayor trascendencia desde la COP de 2015 en la que se cerró el Acuerdo de París. No en vano, tiene lugar tras la publicación de las conclusiones del último estudio del IPCC que otorga a la huella humana el protagonismo fundamental en la deriva del cambio climático, y la constatación de que la reducción agregada de emisiones comprometida a 2030 de las 113 economías analizadas por las Naciones Unidas proyecta incrementos del 16% respecto a niveles de 2010, cuando deberían reducirse en un 45% para cumplir con el objetivo de 1,5ºC del Acuerdo de París.
Con ella se espera que los países activen planes de recorte de emisiones más potentes ante la crisis climática, y ya se conocen las cinco líneas maestras de la cita en Glasgow: mecanismos de adaptación y resiliencia; protección y restauración de los ecosistemas; transición hacia energías renovables; nueva movilidad y transporte; y contribución del mundo de las finanzas.
Ejes todos de gran calado. Pero nos gustaría detenernos especialmente en el que hace referencia a la contribución del mercado inversor para avanzar hacia los objetivos firmados en el Acuerdo de París. Porque si de algo podemos estar seguros es del papel absolutamente protagonista que tiene -y ha de tener- el mundo financiero en general, y el inversor -especialmente el institucional- en particular, en la movilización contra el cambio climático y en el impulso coordinado al compromiso de las instituciones financieras públicas y privadas al respecto.
Recordemos que un objetivo clave del Acuerdo de París fue garantizar que los flujos financieros fueran compatibles con los límites de aumento de temperatura establecidos en el pacto. Posteriormente, se ha producido una carrera para animar a la industria financiera, y a las empresas en las que invierte -o a las que presta-, a alinear sus decisiones de asignación de capital con los objetivos de París. Desde el lado de la inversión se está adoptando así un papel proactivo y crítico, seleccionando en las carteras solo compañías que cumplan en su actividad con criterios ESG (medioambientales, sociales y de buen gobierno) o buscando un impacto directo de la inversión en proyectos que apuesten por la mejora de, entre otras cosas, la eficiencia energética.
La apuesta por compañías que demuestren su compromiso con el medio ambiente y la sociedad ha venido para quedarse. En ese contexto, la inversión en eficiencia energética como objetivo, y muy especialmente la relacionada con la renovación del parque edificado -responsable del 40% del consumo de energía- es un concepto clave.
La UE ha marcado objetivos a corto (2030), medio (2040) y largo plazo (2050) para acelerar la renovación de inmuebles y facilitar su modernización mediante tecnologías inteligentes. La Directiva 2018/844 sobre eficiencia energética insta a los estados miembros a establecer estrategias para facilitar la transformación “económicamente rentable” de los edificios y conseguir que su consumo de energía sea casi nulo.
El volumen del ahorro energético obtenido a nivel global en 2030 como consecuencia de la aplicación de las medidas de eficiencia energética superará al volumen consumido de energía procedente del petróleo, razón por la cual la UE considera la eficiencia energética como una “fuente de energía por derecho propio” que permitirá cumplir con los objetivos europeos de garantía de suministro, competitividad y lucha contra el cambio climático en un mundo descarbonizado. Por ello, la CE acaba de emitir un mandato político a los estados miembros en el que les insta a crear el marco legislativo necesario para situarla como fuente de energía principal, por encima de cualquier otra opción, incluidas las renovables. Recomienda, asimismo, priorizar las inversiones públicas y privadas en este ámbito.
Las carencias en España
En España carecemos de herramientas legislativas que permitan una verdadera convergencia del capital público -a todas luces insuficiente- y el privado para avanzar en proyectos de rehabilitación de edificios hacia la eficiencia energética. Un ejemplo es la reciente aprobación de la Ley de Cambio Climático y Transición Energética, que marca una interesante hoja de ruta pero carece de las esperadas y ampliamente demandadas medidas concretas para impulsar la rehabilitación energética en España -nuestra tasa de renovación de edificios está por debajo del 0,3%, lejos del 3% recomendado por la UE- y sigue sin establecer el marco adecuado para resolver la cuestión de la financiación, uno de los mayores obstáculos a su desarrollo.
Tampoco se ha resuelto definitivamente esta financiación mediante el Real Decreto-Ley aprobado a primeros del presente mes de octubre con las medidas urgentes para impulsar la actividad de rehabilitación edificatoria en el contexto del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia. Se ha perdido así en el último año una gran oportunidad para avanzar a mayor velocidad hacia el cumplimiento de los objetivos de descarbonización.
Los fondos estructurados y canalizados por Greenward hacia la financiación de proyectos de rehabilitación energética provienen de inversores institucionales privados con horizonte de largo plazo, por lo que se constituyen en instrumentos financieros muy eficaces para suplir o complementar el capital público en esquemas de colaboración público-privada bien articulados. En la actualidad, este tipo de inversores demandan incorporar activos alternativos a sus carteras que satisfagan las exigencias de inversión socialmente responsable y cumplan los criterios ESG.
Greenward está en fase de lanzamiento en España de un fondo específico centrado en eficiencia energética -como pide, por cierto, la propia CE en el mandato antes mencionado a los Estados miembros-. El principio de “Energy Efficiency First” se ha integrado en todo el proceso de inversión, desde el establecimiento de la misión y los objetivos del fondo hasta la monitorización y el reporte de resultados medioambientales, pasando por la generación de la cartera y la evaluación y selección de las inversiones. Un reto apasionante, con trabas no fáciles de sortear que serían más afrontables si la legislación española incluyera soluciones innovadoras como, por ejemplo y entre otras, los Préstamos para la Activación del Capital Ecológico (PACE).
El modelo PACE, de probado éxito en otros países, permite canalizar con suficiente seguridad el capital de inversores institucionales privados para cubrir las necesidades de financiación de proyectos de mejora energética de los edificios. Los préstamos se repagan exclusivamente con los ahorros generados por las mejoras, con la colaboración de los ayuntamientos en el proceso de recobro y con la única garantía adicional de los propios inmuebles. De esta forma, no penalizan los balances de los propietarios o gestores y pueden ofrecer rentabilidades atractivas a largo plazo para el inversor. Pero como digo, son solo un ejemplo. España, a día de hoy, presenta otras carencias en este nicho de mercado inversor: los créditos fiscales transferibles del Ecobonus, la existencia de bancos verdes como catalizadores de financiación privada, o la posibilidad de monetizar certificados de ahorro energético, por mencionar solo algunas.
Los fondos públicos a disposición son insuficientes y en España no contamos con iniciativas legislativas, fiscales ni financieras suficientes que permitan al ciudadano ser un actor de primer orden en el nuevo sistema energético hacia el que avanzamos, ni al inversor abrir nuevas vías en línea con el protagonismo que pretende en la lucha contra el cambio climático. Nos queda aún un importante camino por recorrer y la COP26 puede ser un buen escenario para plantear cambios. Estamos expectantes.
Tribuna de Fernando de Roda, CEO de Greenward Partners
En España y en lo que respecta a la asignación de activos, en comparación con SFO de otros países europeos, los SFO en España tienen una importante penetración en las inversiones inmobiliarias (residenciales, terciarias, retail y logísticas), suponiendo más del 50% de la cartera global en muchos casos, explica Pablo Carrasco, Head Family Office and Institutional Private Banking Clients, Europe, en Credit Suisse.
Además, según el estudio, presentan menos exposición a inversiones alternativas, esto es, capital riesgo y fondos de inversión libre, aunque las inversiones en capital riesgo han ido incrementándose gradualmente en los últimos uno a cinco años en función de sus necesidades de optimizar la diversificación de su cartera y encontrar oportunidades de inversión atractivas en el actual entorno de tipos de interés negativos.
Según el estudio, las principales posiciones son directamente en renta variable, renta fija y fondos más que en inversiones en capital riesgo, comenta Carrasco.
El estudio también concluye que los SFO en España cuentan con un mayor enfoque en empresas europeas, seguidas de las estadounidenses y con una ponderación muy modesta en los mercados asiáticos o emergentes.
Profesionalización y evaluación
Según el estudio, el nivel de profesionalidad es muy elevado y sigue evolucionando conforme a los estándares institucionales. En un gran número de casos, los SFO cuentan con asesores externos/independientes en sus comités ejecutivos.
«Además, han establecido sistemas de evaluación para evaluar el rendimiento y la contribución del family office, basándose principalmente en los resultados financieros, si bien otros elementos relacionados con la cohesión familiar y el nivel de satisfacción general de los miembros de la familia con el resto de los servicios prestados van adquiriendo poco a poco una mayor importancia», explica Carrasco.
Un enfoque conservador y filantrópico
Otra conclusión es que los SFO en España presentan un enfoque más conservador que en otros mercados, así como un sólido compromiso con actividades filantrópicas y proyectos de desarrollo en sus respectivas comunidades: «En concreto, su principal objetivo es preservar su patrimonio y garantizar la transición a la siguiente generación, en lugar del crecimiento o la multiplicación de su fortuna de forma exponencial», explica el experto de Credit Suisse.
Además, muchos SFO cuentan dentro de su organización con una fundación que se dedica a las actividades filantrópicas. «Su verdadero compromiso con la filantropía queda de manifiesto en el papel que desempeñan los miembros de la familia en la gestión de sus fundaciones», añade Carrasco.
Foto cedidaCarlos Val-Carreres es el gestor del nuevo fondo MyInvestor Value.. carlosval
MyInvestor, el neobanco participado por Andbank España, El Corte Inglés Seguros y AXA España, ha lanzado un nuevo fondo de inversión: MyInvestor Value. Formará parte de la gama de productos con marca propia MyInvestor.
Según el folleto de la CNMV, el fondo invertirá al menos el 75% de la exposición total en renta variable de cualquier sector y capitalización, de manera directa. La parte restante podrá estar en activos de renta fija ya sea pública o privada.
Según explican a Funds Society desde la entidad, en primer lugar tendrá lugar el lanzamiento de la clase A del fondo, con comisión de éxito del 9% y comisión de gestión gratis hasta que el vehículo alcance un volumen de 20 millones de euros. Una vez alcanzado ese volumen, el fondo solo se podrá suscribir con tickets de 5 millones.
También en ese momento se lanzará la clase B del fondo, con una comisión de éxito del 9% y una de gestión del 0,9% para los siguientes 20 millones de euros. Una vez alcanzada esa cifra en la clase B, solo se podrá suscribir con tickets de 1 millón de euros.
“El espíritu de esta estructura es dejar entrar a nuestros clientes con un 0% de comisión de gestión hasta alcanzar los primeros 20 millones para democratizar la inversión y ofrecer un producto value de calidad con las menores comisiones de España”, explican desde la entidad.
Sobre el gestor
Val-Carreres es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Zaragoza y Máster en Finanzas por el ICMA Centre de la University of Reading (Reino Unido). Comenzó su carrera profesional en Ibercaja, gestionando fondos de renta variable y retorno absoluto con más de 1.300 millones de euros bajo gestión, liderando varios años los rankings de su categoría. Posteriormente, se vinculó al grupo BBVA como co-gestor de fondos del equipo Augustus dentro de la sociedad BBVA & Partners. En 2013 se convirtió en socio fundador de Augustus Capital, siendo co-director de inversiones de Lierde Sicav, vehículo de renta variable que pasó de los 37 millones iniciales de origen familiar a más 400 millones de euros bajo gestión.
En 2019, comenzó a asesorar Value Strategy Fund, fondo value de renta variable europea con un método propio en base a la capacidad de Creación de Valor de las compañías. Con esa filosofía de inversión, el fondo obtuvo una rentabilidad del 23,54% frente a un 1,11% del índice de referencia MSCI Europe Net Total Return (incluyendo dividendos), con unos niveles de riesgo (volatilidad) 4 puntos inferiores a los del índice.
La gestora Federated Hermes refuerza su equipo en España con la incorporación de Melanie Lange, que se une a la oficina de la entidad como directora asociada de Distribución para Iberia.
Lange formará parte del equipo liderado por Carlos Capela.
Melanie ha trabajado previamente en Deutsche Bank, Morgan Stanley y CaixaBank, tanto en producto como en banca privada desde 2001. Desempeñó su último trabajo en desarrollo de producto para banca privada en CaixaBank, donde llevaba inversiones alternativas.
“Estamos encantados con la incorporación de Melanie Lange, que refuerza el compromiso que Federated Hermes tiene para seguir creciendo en los mercados de España, Portugal y Andorra. Federated Hermes es una gestora especialista en liquidez, productos alternativos y sostenibilidad; tres áreas de inversión que están en pleno crecimiento en España y donde la experiencia de Melanie nos va a ayudar a posicionar nuestro expertise y reforzar las relaciones con nuestros clientes”, apunta Carlos Capela.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Arek Socha. Lonvia
En muchas oportunidades hemos escrito sobre las bondades que aportan las compañías de pequeña y mediana capitalización a un inversor que disponga de un horizonte temporal de medio/largo plazo. Hemos comentado, también, cómo el inversor ya ha empezado a incorporar esta categoría de forma estructural en sus carteras, mejorando así su binomio rentabilidad/riesgo y su exposición a modelos de negocio únicos e innovadores. Pero, ¿qué características son las más idóneas al momento de seleccionar un fondo de inversión en esta categoría? ¿Qué aspectos juegan un rol definitivo en el éxito de la estrategia y cómo logra el inversor cumplir sus expectativas?
Desde LONVIA Capital, estamos convencidos de que existe una serie de factores que juegan un papel determinante en la consecución de este mejor ratio rentabilidad/riesgo y que proporcionan consistencia al gestor en el largo plazo:
Los volúmenes bajo gestión: creemos que una estrategia de pequeñas y medianas compañías debe gestionar volúmenes bajos y limitados para garantizar que el equipo gestor pueda tener la suficiente flexibilidad para adquirir modelos de negocios con capitalizaciones de mercado con mayor potencial de crecimiento. El hecho de que un fondo de esta categoría gestione volúmenes muy elevados trae como consecuencia una menor flexibilidad, un posicionamiento menos conservador en algunos nombres de menor capitalización bursátil y desvirtúa de forma directa el objetivo de la estrategia.
Experiencia del equipo gestor: en un segmento caracterizado por una mayor ineficiencia en la información y por disponer de miles de modelos de negocio que operan en nichos de mercado muy particulares, una dilatada experiencia del equipo es un factor fundamental. Esta característica está ligada a la fuerte especialización con la que debería contar el equipo a través de un track record consolidado en la identificación de este tipo de compañías.
Una filosofía de inversión clara: con más de 5.000 compañías cotizadas en Europa de entre 100 y 15.000 millones de capitalización bursátil, estamos totalmente convencidos de que es necesario aplicar una filosofía basada en la claridad de ideas que permita al equipo gestor saber exactamente en qué tipo de compañías centrarse, cuáles seleccionar y ser muy eficientes al momento de analizar las mejores compañías para invertir con miras de largo plazo.
Con respecto a esta tercera característica de diferenciación, en LONVIA Capital hemos creado, desde hace ya muchos años, un concepto al que llamamos «el círculo virtuoso del crecimiento». Este concepto no es más que saber exactamente el tipo de compañías donde queremos estar invertidos durante los próximos 5,7,10 años. En nuestro caso, sabemos exactamente qué tipo de modelo de negocio nos gusta y, de esta forma, reducimos considerablemente el universo para centrarnos en aquellos campeones del mañana que queremos acompañar en los próximos años.
Estas características serían: reinversión estructural en tecnología, innovación, digitalización y en I+D, inversión en constantes mejoras operativas que permitan a la compañía ser cada año más eficiente y en mejorar su oferta de productos y servicios para encontrar nuevos drivers de crecimiento. Esto trae como consecuencia directa que la compañía atraiga el mejor talento e internacionalice sus ingresos de forma muy rápida a través de adquisiciones estratégicas o desarrollo de sus propias capacidades en geografías de fuerte crecimiento.
En este sentido, Europa juega un rol de liderazgo en muchos segmentos donde históricamente hemos contado con un fuerte know howy donde seguimos generando extraordinarios modelos de negocio que exportan ese conocimiento a otras geografías, por ejemplo: la tecnología médica, innovación digital, robótica, inteligencia artificial, industria 4.0, automatización de la industria, entre otros.
En conclusión, bajos volúmenes bajo gestión que permitan invertir en compañías con alto valor añadido, experiencia comprobada en la identificación y selección dentro de un segmento muy amplio y una filosofía de inversión basada en la claridad de ideas y en el crecimiento estructural de largo plazo, son para nosotros condiciones fundamentales para obtener ese mejor binomio rentabilidad/riesgo que caracteriza a las pequeñas y medianas compañías desde hace más de 25 años.
Tribuna de Francisco Rodríguez d’Achille, socio y director de desarrollo de negocio en LONVIA Capital para el Sur de Europa, Latam y US Offshore
