Mutuactivos cumple 40 años con récord histórico de patrimonio y peso creciente de las inversiones de terceros

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Mutuactivos y crecimiento de patrimonio
Foto cedida

Mutuactivos, el brazo inversor del Grupo Mutua Madrileña, cerró 2024 con récord histórico de patrimonio administrado, con 14.453 millones de euros, casi el doble que hace cinco años, a cierre de 2019, cuando contaba con 7.843 millones de euros. Solo en 2024, Mutuactivos ha experimentado un crecimiento del 25% en patrimonio administrado respecto a 2023

La entidad finalizó el ejercicio con un beneficio neto de 22,1 millones de euros, lo que supone un 98% más que en el ejercicio anterior y también récord histórico. El aumento se debió, principalmente, a los mayores ingresos por comisiones, impulsados por la favorable evolución de los mercados, y a los buenos resultados financieros. Igualmente, la firma obtuvo resultados extraordinarios tanto en captación de nuevo negocio como en rentabilidad. El primer año de su Plan Estratégico 2024-2026 ha permitido a Mutuactivos SGIIC consolidarse como la entidad de gestión de activos independiente de grupos bancarios con mayores captaciones netas de terceros, de 1.429 millones de euros, 947 millones por encima de lo presupuestado para el ejercicio, explican en la entidad.

La gestión eficiente y de calidad, las rentabilidades consistentes y el servicio basado en la cercanía y la confianza que presta justifican las cifras de captación del pasado ejercicio. “En solo dos años, hemos crecido en más de 4.000 millones de euros en patrimonio de terceros, teniendo solo en cuenta las captaciones de terceros y la revalorización de los activos”, comenta Luis Ussía, presidente y consejero delegado de Mutuactivos SGIIC

En la actualidad, las inversiones de terceros suponen casi dos tercios del total (9.315 millones de euros, 64,5%), mientras que Mutua Madrileña, como inversor, tiene un peso de poco más de un tercio (35,5%, 5.139 millones de euros). A cierre de 2017, el peso de ambos segmentos era similar, del 50% en cada caso. En este periodo (2017-2024), Mutuactivos prácticamente ha triplicado el patrimonio administrado de terceros (en 2017 contaba con 3.140 millones de euros).

Para 2025, la entidad prevé continuar incrementando su patrimonio administrado con nuevas captaciones netas de terceros que le permitan aumentar el peso de este segmento sobre el patrimonio total gestionado y frente al patrimonio de Mutua Madrileña.

Además, la afronta este aniversario con muchos proyectos entre manos que irá desgranando a lo largo del ejercicio. Por ejemplo, tiene planes de sacar dos productos de inversión alternativa. También está pensando en comercializar fórmulas para poder monetizar la vivienda, teniendo en cuenta el elevado ahorro en ladrillo que atesoran los españoles.

Batiendo a la inflación

“La extraordinaria evolución de Mutuactivos confirma la fidelidad y confianza de nuestros clientes, que reconocen el valor de la gestión independiente y activa y de los resultados consistentes conseguidos. La rentabilidad media de las carteras de fondos de nuestros clientes se situó en el 6,6% en 2024, un dato muy relevante teniendo en cuenta el perfil predominantemente conservador de los mismos”, explica Luis Ussía. “De hecho, para los clientes minoristas la rentabilidad media alcanzó el 7,1%”, añade.

En renta fija, la gestora logró una rentabilidad media del entorno del 5%, muy por encima de la de los índices de referencia y de la media de sus competidores. Entre los productos con mejor comportamiento en este segmento destacó Mutuafondo FI, que concluyó el ejercicio con una rentabilidad neta anual del 4,96%. En renta variable, por su parte, la rentabilidad media de sus fondos de inversión fue del 17%. Volvió a destacar, entre otros, Mutuafondo Tecnológico, FI, con un rendimiento cercano al 35%. 

Previsiones 2025

En relación con los mercados, el equipo de inversiones mantiene una visión constructiva, tanto en renta fija como en renta variable. Con los tipos de interés en tendencia bajista y las primas de crédito estrechando, los rendimientos esperados en renta fija serán previsiblemente menores que en los últimos ejercicios. No obstante, los gestores estiman que las rentabilidades seguirán siendo atractivas, teniendo en cuenta las expectativas de inflación a medio plazo, que se mantienen bastante estables, en niveles del 2% para la eurozona, en línea con el objetivo de inflación a largo plazo del BCE. En los últimos meses, en la gestora han ido reduciendo la exposición a deuda privada y a activos subordinados y han aumentado la liquidez de las carteras para aprovechar nuevas oportunidades que puedan surgir. «Queremos tener pólvora seca para las oportunidades que surjan», aseguró Ussía. 

En cuanto a renta variable, los gestores señalan que el actual contexto económico de crecimiento moderado e inflación controlada debe permitir a los bancos centrales seguir bajando los tipos de interés, lo que debería ser favorable para los mercados bursátiles.

Ussía reconoció que el contexto de bajada de tipos que se avecina provocará desafíos este año en los productos de inversión que van a comercializar las firmas. Así, espera que se lancen productos del tipo «buy & hold», pero de características muy distintas a los actuales, con un mayor porcentaje de liquidez inicial que serviría para entrar en las oportunidades que vayan surgiendo.

Una historia que ya dura 40 años

En 2025 Mutuactivos celebra su 40 aniversario. “Es todo un hito porque hay muy pocas entidades de gestión patrimonial con 40 años de vida en España. Mutuactivos es casi una excepción en este sentido”, comenta Luis Ussía. Fundada en 1985, Mutuactivos SGIIC nació con el objetivo de gestionar el patrimonio de Mutua Madrileña, pero pronto amplió su oferta a inversores particulares e institucionales. Uno de sus primeros hitos fue el lanzamiento en 1987 de Mutuafondo, FI, un fondo de renta fija que se ha convertido en un referente en el mercado y que a cierre de 2024 gestionaba más de 2.000 millones de euros. Ese mismo año nació Mutuactivos Pensiones SGFP y su primer plan de pensiones, Fondauto, el plan de pensiones de los empleados de Mutua, posicionado como uno de los más rentables de los últimos 25 años en su segmento, según datos de Inverco.

En los años siguientes, Mutuactivos SGIIC fue poco a poco diversificando su gama de productos. En 1997, la gestora lanzó su primer fondo de renta variable, Mutuafondo Bolsa Europea, FI, marcando un nuevo hito en su estrategia de inversión. Años más tarde, en 2009, se sumó a la oferta Mutuafondo España, FI, fondo que invierte principalmente en bolsa española y que acumula una rentabilidad media anualizada superior al 8% desde su lanzamiento. 

La innovación continuó en 2010 con la creación de sus primeras carteras modelo de gestión discrecional, bautizadas entonces como Mutuactivos Gestiona, y con el nacimiento en 2013 de su agencia de valores, Mutuactivos Inversiones AV, puesta en marcha con el objetivo de facilitar el acceso de los clientes a toda la gama de productos de ahorro e inversión (fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de vida-ahorro y vida-riesgo). En 2016, Mutuactivos Pensiones SGFP introdujo los planes de pensiones de ciclo de vida en el ámbito profesional, extendiéndolos al segmento individual en 2022. 

Con una oferta integral y diversificada, la entidad se ha consolidado como un actor clave en el sector, superando los 14.400 millones de euros en patrimonio administrado a cierre de 2024. Hoy, Mutuactivos SGIIC es la primera gestora independiente de grupos bancarios por volumen gestionado en fondos de inversión. 

Expertos del ámbito financiero y asegurador señalan la incertidumbre económica como principal reto de 2025

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Incertidumbre económica y sector financiero
Foto cedidaEquipo de Mutualidad

Mutualidad, entidad aseguradora sin ánimo de lucro que ofrece a los profesionales del Derecho y la Ingeniería y a sus familias soluciones para cubrir todas sus necesidades de previsión y ahorro, celebró el viernes 7 de febrero la nueva edición del Encuentro Económico-Asegurador, una cita referente en el sector de la que este año la entidad ha organizado la sexta edición bajo el título Realidades y desafíos del entorno macroeconómico y asegurador”, y que tuvo lugar por primera vez en el espacio Forum Futura de la nueva sede de Mutualidad, en la calle Francisco Silvela, 106, en Madrid. 

La jornada fue inaugurada por Enrique Sanz Fernández-Lomana, presidente de Mutualidad, quien declaró que “2025 se presenta como un año lleno de incógnitas. Las previsiones de distintos organismos internacionales apuntan a que la economía mundial seguirá creciendo durante este año que encaramos, aunque parece que a un ritmo inferior que en años anteriores y de forma desigual a nivel regional”. En este contexto, el presidente de la entidad señala que “resulta esencial la sensibilización y educación de la ciudadanía en materia de prevención de riesgos y del importante papel que el seguro puede jugar para garantizarles un futuro más confortable y certero”.

El acto inaugural también contó con la conferencia de Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo, quien enfocó su discurso en la política monetaria y estabilidad financiera en Europa para contextualizar la jornada. Así, en su intervención señaló: «Nos enfrentamos a un nivel de incertidumbre extremadamente alto. Sin embargo, dicha incertidumbre ha alcanzado su punto más elevado desde la pandemia. Las medidas que estamos tomando desde el Banco Central Europeo están enfocadas en cumplir con nuestro objetivo principal de mantener la estabilidad de precios en el conjunto de la zona euro. La inflación se ha reducido mucho, desde niveles superiores al 10% a finales de 2022 hasta el 2,5% que tenemos actualmente. En los próximos meses, nosotros hemos indicado que habrá un efecto base y vamos a ver cómo la inflación general repunta para después, posteriormente, en primavera, ir convergiendo al 2%, que es nuestra definición de estabilidad de precios”.

La clausura del evento corrió a cargo de José Antonio Fernández de Pinto, director general de Seguros y Fondos de Pensiones, quien destacó que el objetivo del sector asegurador es seguir aportando estabilidad y confianza a la sociedad al tiempo que afronta los grandes retos derivados de la transformación digital y el envejecimiento de la población. De Pinto también subrayó la sostenibilidad como una prioridad en el sector ya que el seguro juega un papel clave en la reducción de la brecha de protección ante riesgos climáticos y debe evolucionar para fomentar el ahorro a largo plazo. 

En esta edición se dieron cita más de 400 personas (presencialmente y vía streaming) y participaron destacados expertos del ámbito nacional e internacional para analizar, en dos paneles especializados distintos, el panorama presente y retos futuros de la economía y del sector asegurador en España. 

Los retos económicos del nuevo orden mundial, protagonista del panel financiero

El encuentro dio comienzo con la mesa de debate financiero en el que reputados economistas profundizaron en el futuro de la economía ante el nuevo orden mundial bajo el título “Economía y geopolítica: ¿un cambio de paradigma en 2025?” Temas como las incógnitas del ámbito económico, la incertidumbre geopolítica, las tensiones macroeconómicas, o los posibles cambios en las políticas comerciales, fueron los protagonistas de este debate, en el que los expertos señalaron tres claves para 2025: el liderazgo de los bancos centrales, la necesidad de que los mercados gestionen las expectativas y la recomendación de mantener inversiones conservadoras con las que asumir riesgos muy controlados. E indicaron la incertidumbre económica como principal reto de cara a 2025.

“Estamos en el momento para gestionar carteras más difícil desde 1945”, comentó José Carlos Díez, economista e influencer, dibujando un entorno de riesgos e incertidumbres en los mercados, por ejemplo en el estadounidense, donde ve una «disonancia cognitiva» con lo que ocurre y con lo que marcan esos mercados, con el consecuente «peligro de burbuja».

José Ramón Iturriaga, gestor de fondos en Abante Asesores y colaborador habitual en medios de comunicación, mostró discrepancia en lo que a riesgos se refiere, pues cree que «estamos mejor de lo que hemos estado en los últimos 20 años por mucho que Trump nos dé sustos». Eso sí, habló de un riesgo de concentración en bolsa, con mínimo común denominador, la IA, «que podría estar burbujeando». Pero defendió que la bolsa española presenta grandes oportunidades de inversión, en un entorno que rima con el pasado, haciendo referencia al inicio del superciclo económico en nuestro país a finales de los 90, pero con una mejor situación en términos de empleo, consumo e inversión, y también de endeudamiento. «Podrían ser los primeros compases de un superciclo económico en España que ya estamos viendo; la bolsa está en máximos desde 2008 y hay mucha gente perdiéndoselo. La bolsa española es la más barata de las desarrolladas y hay que seguir invirtiendo», dijo. Para el experto, Europa va a dos velocidades, y eso tiene algo de justicia poética, porque son los llamados PIGS -de forma despectiva por la crisis de deuda del pasado- los que lo están haciendo mejor.

Para Rosa Duce, CIO en Deutsche Bank España, la buena situación de España no puede ocultar el difícil momento que vive Europa, inmersa en una situación más débil, con dispersión entre países y sin un líder claro, sin olvidar las próximas elecciones en Alemania que podrían generar más problemas e incertidumbres (no olvidemos que el partido de ultraderecha Alternativa para Alemania defiende salir del euro).

El debate estuvo moderado por Susana Criado, reconocida periodista financiera del panorama mediático español y directora de Capital en Radio Intereconomía, que comenzó hablando de los principales protagonistas de la actualidad y el futuro de la economía global: “Donald Trump será protagonista durante todo este ejercicio: está utilizando la política para hacer economía, tanto a nivel internacional como interno”. 

Análisis sobre la brecha de protección del seguro en España

El panel dedicado a la industria aseguradora tenía como títuloLa brecha de protección del seguro en España: evolución, perspectivas y solución”. En esta mesa redonda, reputados expertos del sector ahondaron en el papel social y económico del sector asegurador, cuyo objetivo es mitigar la situación de vulnerabilidad de los ciudadanos; el rol vertebrador de las mutualidades como alternativa al sistema público y la necesidad de colaboración público-privada en el sector asegurador; en qué medida las necesidades de la ciudadanía están cubiertas en la actualidad, para lo que señalaron la importancia de analizar los riesgos de manera constante para ofrecer nuevos servicios a la sociedad; y en la necesidad de trabajar en el valor del seguro y hacer que la experiencia del cliente sea la idónea y ajustada a sus necesidades para que el sector asegurador siga cumpliendo con las demandas de la sociedad.

Al respecto, Susana Pérez, directora de INESE y moderadora de este panel, señaló que “es clave abordar la brecha de protección aseguradora. Se trata de una cuestión fundamental para la economía y la estabilidad social, especialmente en un contexto de incertidumbre. En España, la tasa de penetración del seguro es del 5% del PIB, muy por debajo de países como Francia (8,7%) o Italia (8%). Sin embargo, esto nos muestra el gran potencial de crecimiento del sector, una oportunidad que estoy segura será aprovechada.

Esta mesa estuvo participada por Fernando Ariza, presidente del Instituto de Actuarios Españoles y director general adjunto de Mutualidad; Andrés Romero, presidente de ICEA y CEO de Santalucía; y Mirenchu del Valle, presidenta de Unespa. 

La VI edición del Encuentro Económico-Asegurador ha sido certificada por AENOR como un evento sostenible, cumpliendo el estándar internacional ISO 20121. En línea con este compromiso, el encuentro implementó diversas iniciativas, entre las que se destacan la interpretación simultánea en lengua de signos, el uso de materiales desechables o reciclables y acciones de responsabilidad ambiental. En este sentido, se calculó la huella de carbono del evento, la cual Mutualidad compensará a través de proyectos de reforestación.

Link al vídeo de esta VI edición del Encuentro Económico- Asegurador.

Mediolanum Aproxima supera los 2 millones de euros en donaciones en 2024

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Mediolanum Aproxima, el proyecto de acción social de Banco Mediolanum, sigue con su sólida evolución y alcanza en 2024 los 2.053.384 euros donados, lo que supone un incremento del 23,5% respecto a 2023. De esta forma, en los diez años de trayectoria de Mediolanum Aproxima se han acumulado más de 7,6 millones de euros en donaciones dirigidas a distintas ONG de toda España.

Con el objetivo de seguir contribuyendo a la inclusión, la educación, la diversidad y el bienestar social, la entidad apoyó en 2024 un total de 154 iniciativas que han beneficiado a 163 ONG en todo el territorio. 

Montse Prats, responsable de la acción social de Banco Mediolanum, en la que se enmarca el proyecto Mediolanum Aproxima, señala que “contamos con un modelo innovador de acción social basado en las relaciones. El importante crecimiento de las donaciones nos demuestra el gran papel que juegan nuestros Family Bankers, padrinos y madrinas de las iniciativas, para conectar a nuestros clientes con entidades, la mayoría de las veces locales, que ayudan a todo tipo de colectivos vulnerables. Además, estamos muy agradecidos con nuestra comunidad por la gran respuesta a la catástrofe de la DANA, así como al apoyo de Delegación en España de la Fundación Mediolanum y de la entidad. Estos son momentos en los que la acción social y los valores que promovemos desde Mediolanum cobran aún más sentido”.

Además de las recaudaciones impulsadas por los padrinos y madrinas a lo largo de todo el año, en 2024, a raíz del impacto de la DANA en el levante español, Banco Mediolanum y la Fundación Mediolanum en España impulsaron también una campaña de recaudación de fondos para Cruz Roja.

La Fundación impulsó una campaña de recaudación de fondos durante una semana con la que logró alcanzar los 528.688 euros. Desde un inicio, Fundación Mediolanum anunció que duplicaría el importe que se recaudara, hasta un máximo de 1.000.000 euros, por lo que finalmente aportó otros 528.688  hasta alcanzar la cifra final de 1.057.376 euros destinada a financiar asistencia básica, alojamiento y recuperación para más de 75.000 familias en tres fases de intervención: respuesta inmediata, recuperación y fortalecimiento de la resiliencia comunitaria.

Dunas Capital AM mantiene su apuesta por el crédito de calidad de corto plazo

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Dunas Capital y crédito de calidad
Foto cedidaAlfonso Benito, CIO de Dunas Capital Asset Management.

Dunas Capital AM mantiene una estrategia prudente de cara a la primera mitad de 2025, en respuesta a un entorno macroeconómico de cierta incertidumbre. Aunque la firma no espera una recesión económica, tampoco detecta señales que indiquen que el crecimiento global se vaya a acelerar. Dunas, con todo, observa con precaución la evolución de los tipos de interés a largo plazo, debido a los déficits fiscales actuales en economías clave como Estados Unidos y Francia, así como los posibles incrementos futuros en Alemania y China.

En este contexto, el equipo gestor de la firma considera que la curva de tipos estadounidense ofrece mejores oportunidades que la europea, si se analizan los tipos reales a 10 años, aunque advierte de posibles repuntes en los tipos a largo plazo debido a políticas impulsadas por la administración del nuevo presidente estadounidense Donald Trump.

Así, prevé un ajuste en los tipos de interés, de tal manera, que el BCE podría dejar el tipo de referencia en el 2%. Una decisión que supondría descensos de las rentabilidades de la deuda de gobiernos en los tramos cortos, pero la deuda a largo no necesariamente seguirá la misma tendencia. La razón reside en una cierta sobrevaloración de las emisiones europeas derivada del elevado balance que aún atesora el BCE.

Por lo tanto, la gestora mantiene una posición conservadora en cuanto a duración, con un foco en el segmento de crédito de calidad de plazos no superiores a tres años y con preferencia por el sector financiero.

Dunas Capital AM también valora que los bonos de gobierno en Europa continúan ofreciendo rentabilidades muy modestas, en un entorno de elevado gasto público e inversión futura que requerirá financiación. Para los expertos de la firma, el crédito sigue ofreciendo una prima atractiva en los plazos más cortos, consolidándose como una opción de inversión competitiva para 2025, en línea con su posicionamiento del año anterior.

Mayor exposición a Europa en renta variable

En renta variable, Dunas Capital AM mantiene una visión selectiva, con mayor exposición a Europa y cobertura de riesgos de cola mediante opciones. La llegada de Trump podría favorecer a los accionistas frente a los bonistas, por lo que el equipo se mantiene selectivamente más positivo en bolsa frente a los bonos, especialmente en Europa, pero con niveles bajos de riesgo.

Dentro de los sectores favoritos, el equipo gestor sigue viendo valor en compañías de redes eléctricas, salud y servicios financieros, al tiempo que monitoriza de cerca la solvencia de las aseguradoras ante el incremento del swap spread.

El regreso de Trump a la presidencia de Estados Unidos podría generar episodios de volatilidad en los mercados, según la firma, haciendo que el control del riesgos y la asignación de activos sean aún más relevantes en 2025. En este sentido, Dunas sigue apostando por una estrategia que combine rentabilidad con estabilidad, enfocada en preservar el capital de sus inversores.

Balance de negocio de 2024

Los activos bajo gestión de Dunas Capital en productos líquidos e ilíquidos se acercaron a los 4.000 millones de euros al cierre de 2024. Este crecimiento del 32% respecto al año anterior se sustenta en su gama Dunas Valor, con un incremento de 284 millones en Dunas Valor Prudente, 74 millones en Dunas Valor Equilibrado y 104 millones en Dunas Valor Flexible, situando toda la gama muy por encima de los 200 millones de euros.

El equipo gestor ha obtenido reconocimientos clave a lo largo del año. Dunas Capital AM ha escalado posiciones en el ranking nacional, situándose en el puesto 17 en el ranking global y en el número 9 entre las gestoras españolas por suscripciones netas en 2024.

En cuanto al grupo, durante el año pasado, la firma ultimó su reorganización mediante movimientos corporativos. La venta de la sociedad de valores, junto a la adquisición de Gesnorte, ha permitido a la firma avanzar en su plan estratégico y centrar el foco en sus tres líneas de negocio principales: la gestión de fondos de inversión y fondos de pensiones, la inversión en activos reales y la inversión en activos inmobiliarios.

David Angulo, Chairman de Dunas Capital, comentó que con cerca de 4.000 millones de activos bajo gestión, «seguimos apostando por una gestión prudente y enfocada en la preservación del capital, sin perder de vista las oportunidades que se presentan en el actual entorno de mercado”.

Alfonso Benito, CIO de Dunas Capital Asset Management, agregó que en momentos de incertidumbre, cuando existen alternativas de calidad en renta fija y variable con rentabilidades atractivas, «la estrategia más eficaz es la simplicidad. Mantenemos nuestro enfoque en preservar el capital y generar valor sin asumir riesgos innecesarios, en línea con nuestro posicionamiento del semestre anterior”.

Romain Ribello se une a Arcano Partners para reforzar las relaciones con los family offices

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Romain Ribello y Arcano Partners
Foto cedida

Arcano Partners, firma especializada en asesoramiento financiero y gestión de activos en Mercados Privados y Renta Fija, sigue consolidando su crecimiento y refuerza su estructura anunciando la incorporación de Romain Ribello como director en el equipo de Clientes Estratégicos.

Desde su nuevo rol, Ribello tendrá como objetivo fortalecer la relación con familias empresarias y family offices, poniendo a disposición de las familias empresarias y oficinas familiares todos los servicios y productos de la gestora. «Arcano ha sido pionera trabajando con familias empresarias, poniendo su propuesta de valor integral (inversiones alternativas, mandatos de capital privado, análisis y banca de inversión) a su disposición», explican desde la entidad.

Ribello cuenta con una sólida formación y una destacada carrera en el sector financiero. Graduado de la Escuela de Negocios de Montpellier con un Máster en Finanzas de Mercado, inició su carrera profesional en el Grupo BNP Paribas, en los equipos de Wealth Management en Madrid. Desde 2018, ejerció como Country Head de Cedrus & Partners en España, donde lideró el establecimiento y desarrollo de la sucursal en nuestro país. Durante su etapa en Cedrus & Partners, estableció acuerdos estratégicos con actores locales como bancas privadas, multifamily offices y empresas de servicios de inversión. Un ejemplo es el alcanzado con Tressis/MoraBanc en 2020 para su oferta de mercados privados.

Además, ha sido miembro del comité de inversión en Tressis Plan Capital Alternativo SCR y en Plan Capital Privado Global FCR, donde contribuyó a la estrategia de inversión en mercados privados, según su perfil de LinkedIn.

José Luis del Río, CEO de Arcano Partners, destaca que «la incorporación de Romain a la firma nos va a ayudar a diseñar la hoja de ruta para seguir dando el mejor servicio posible a las familias empresarias y family offices. Estamos convencidos de que su trayectoria nos va a aportar un gran valor añadido para seguir creciendo y reforzando nuestro posicionamiento».

Alexandre Menendez se incorpora a La Française como responsable de la cartera de clientes

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Alexandre Menéndez y La Française
Foto cedidaAlexandre Menendez, La Française

La Française, el grupo multiespecialista de gestión de activos de Crédit Mutuel Alliance Fédérale, ha anunciado la puesta en marcha de un equipo de gestión de carteras de clientes con el nombramiento de Alexandre Menendez como su responsable. Desde la oficina de París, Alexandre reportará a Gerardo Duplat, responsable de Desarrollo de Negocio.

En su nuevo cargo, Alexandre es responsable de apoyar la experiencia del grupo en activos cotizados, al tiempo que actúa como puente entre el equipo de gestión de carteras de Crédit Mutuel Asset Management y el equipo de desarrollo de negocio de La Française.

Gerardo Duplat ha asegurado que: «Alexandre cuenta con una sólida experiencia y conocimientos técnicos, que estoy seguro de que, junto con su profundo conocimiento de los requisitos previos de los inversores, serán clave a la hora de seguir ampliando nuestro crecimiento en toda Europa. Estoy encantado de dar la bienvenida a Alexandre al equipo de La Française». 

Alexandre Menendez, CFA, responsable de gestión de carteras de clientes

Alexandre cuenta con 18 años de experiencia en gestión de activos. Comenzó su carrera en 2006 como gestor de carteras de renta fija global en AXA Investment Managers, especializado en estrategias Global Aggregate. En 2020, se trasladó a ELEVA Capital, donde fundó y dirigió la división de renta fija.

Alexandre Menendez tiene, además. un máster en finanzas por la ESCP y es CFA charterholder.

Banco Sabadell y la gestora Antai Ventures lanzan un fondo de fondos de venture capital con un objetivo de 100 millones de euros

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Banco Sabadell y Antai Ventures
Foto cedidaRaúl Rodríguez, subdirector general de Banco Sabadell y director de BS Capital; Ángel García, Managing Partner de Necta Ventures; Xavier Blanquet, subdirector general de Banco Sabadell y director de Negocio de Sabadell Urquijo Banca Privada; Miguel Vicente, Founding Partner de Antai Ventures; Eduardo Salvo, Partner de Necta Ventures.

Banco Sabadell y la gestora Antai Ventures crean Necta Ventures, un fondo de  fondos de venture capital con un tamaño objetivo de 100 millones de euros, diseñado para ofrecer a los inversores  privados acceso a los mejores gestores internacionales de este sector. Este fondo busca democratizar el acceso de  cualquier inversor a uno de los activos con mayores retornos históricos, tradicionalmente reservado a grandes  patrimonios e inversores institucionales.

Necta Ventures permitirá a los inversores participar desde una aportación mínima de 100.000 euros. Su calendario de inversión establece el primer cierre del fondo y el capital call para marzo de 2025. A partir de abril de 2025 dará  comienzo el periodo de inversión y la ejecución de las primeras operaciones, con una duración total del fondo de 10 años. El vehículo tiene como objetivo duplicar o triplicar el capital comprometido, alineándose con los retornos  históricos de este tipo de vehículos de inversión en las mejores añadas del mercado.

Con una aportación de 15 millones de euros por parte de Banco Sabadell, el fondo será accesible para inversores a través de múltiples canales, incluyendo Sabadell Urquijo Banca Privada, que se especializa en clientes de grandes  patrimonios.

Necta Ventures combina la experiencia de Banco Sabadell y de la gestora Antai Ventures en venture capital y cuenta con un equipo de profesionales de primer nivel. Está liderado por Ángel García como Managing Partner, junto a Miguel Vicente y Eduardo Salvo, de Antai Ventures, y Raúl Rodríguez y Xavier Blanquet, de Banco Sabadell. El equipo gestor acumula más de 100 años de experiencia en la inversión de venture capital, tanto en la creación de empresas como en la inversión, contando con un acceso único a una amplia red de contactos y relaciones de muchos años con los principales profesionales del sector.

El fondo ya ha recibido la aprobación de la CNMV para su comercialización y actualmente está en proceso de levantamiento de capital. Su lanzamiento responde a la creciente demanda de alternativas de inversión en activos privados, especialmente en el sector tecnológico. Las compañías más innovadoras y orientadas al crecimiento suelen ser respaldadas por fondos de venture capital durante su fase privada, cuando el potencial de retorno es mayor. De hecho, las principales firmas de venture capital han financiado el 75% de los unicornios actuales, compañías valoradas en más de 1.000 millones de euros. La mayoría de ellas todavía no han salido a bolsa, lo que permite a los inversores capturar gran parte de su crecimiento antes de que lleguen a los mercados públicos.

Experiencia en venture capital y ESG

La gestora Antai Ventures Management gestiona actualmente activos por un valor superior a 120 millones de euros y ha participado en la creación de 35 compañías como Glovo, Nemuru y Wallapop, las cuales han levantado más de 1.500 millones de euros de algunos de los mejores fondos de venture capital internacionales Por su parte, el área de  venture capital de Banco Sabadell gestiona más de 150 millones de euros en activos y ha invertido en más de 150  compañías, entre las que destacan también Glovo, además de Exoticca, Signaturit y Redpoints. Esta experiencia  consolidada sitúa a Necta Ventures en una posición privilegiada para ofrecer a los inversores acceso a los mejores  gestores internacionales del sector.

Cabe destacar además que Necta Ventures integra criterios ESG en todo el proceso de inversión, desde la selección  de fondos hasta la gestión de la cartera y la operativa interna, con el objetivo de alinearse con los Objetivos de  Desarrollo Sostenible (ODS), especialmente en los puntos relacionados con el trabajo decente y el crecimiento  económico (ODS 8) y la innovación e infraestructuras sostenibles (ODS 9).

“El venture capital capta gran parte del valor generado por las compañías tecnológicas más innovadoras antes de salir a cotizar al mercado. Necta Ventures ofrece a sus inversores la oportunidad de participar en la que se espera sea la mayor década de generación de valor en el sector tecnológico, invirtiendo de forma indirecta en más de 1.000  compañías a través de hasta 30 de los mejores fondos globales”, ha destacado Ángel García, Managing Partner de Necta Ventures.

Por su parte, Miguel Vicente, cofundador y presidente de Antai, señala: “Con el lanzamiento de Necta, Antai consolida aún más su apuesta por los fondos venture capital desde su gestora. El equipo de Necta tiene un  posicionamiento único para asegurar la entrada en aquellos fondos que se sitúan en el primer cuartil de retornos históricamente de fondos de venture capital globales. Las compañías cofundadas por Antai Ventures han levantado  más de 1.500 millones de euros de más de 300 fondos de capital riesgo nacionales e internacionales como Accel,  Inisght Partners, o DST, entre muchos otros, asegurando un acceso y unas relaciones únicas para hacer de Necta  Venture un fondo de éxito”.

Desde Banco Sabadell, Raúl Rodríguez, subdirector general de Banco Sabadell y director de BS Capital, asegura que “el ecosistema de venture capital está en un punto de inflexión. Tras un ajuste en las valoraciones y un mayor enfoque en la rentabilidad de las startups, los inversores tienen ahora la oportunidad de acceder a compañías con sólidos fundamentos a valoraciones más atractivas. Invertir en un fondo de fondos permite diversificar el riesgo, acceder a los mejores gestores y beneficiarse del potencial alcista del mercado cuando la confianza y la liquidez regresen con fuerza. Banco Sabadell ha sido siempre un banco pionero en el mundo startup, siendo el primer banco  de España en lanzar un servicio bancario 360 especializado en startups y scaleups en 2013, BStartup. Posteriormente en 2016, lanzamos Sabadell Venture Capital para invertir en capital en startups con alto potencial de crecimiento y fuimos en 2017 el primer banco en España en lanzar el producto de Venture Debt. Ahora damos un paso más coliderando el lanzamiento de Necta, lo que gracias a nuestro conocimiento y experiencia en el sector nos da acceso a los mejores gestores de fondos de venture capital”.

Xavier Blanquet, subdirector general de Banco Sabadell y director de Negocio de Sabadell Urquijo Banca Privada, destaca el carácter diferencial y único de la propuesta de inversión dirigida a los clientes de Banca Privada del Banco  Sabadell. Según Blanquet, “el diseño y la configuración del fondo aseguran que el producto sea verdaderamente  distintivo, contando con la implicación directa del Banco Sabadell. Este fondo está especialmente concebido para ofrecer a los clientes de banca privada una oportunidad de inversión excepcional, a través de un vehículo de inversión robusto que se apoya en la sólida y amplia trayectoria de los equipos gestores”.

Aseafi Overview 2025 analizará las claves y estrategias para invertir en un entorno cambiante

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ASEAFI Overview 2025 y estrategias de inversión
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Aseafi Overview 2025, que se celebrará el próximo 20 de febrero en el Colegio de Ingenieros de Caminos, Canales y Puertos de Madrid bajo el título «America First?», contará con la participación de reconocidos analistas y gestores de inversiones, quienes compartirán sus perspectivas sobre el futuro económico y las estrategias más eficaces para afrontar el 2025.

El encuentro comenzará a las 11:30 con un acto de bienvenida a cargo de Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, y en el que se marcará la agenda de la sesión, la cual se prolongará hasta las 13:30 y contará con cinco ponencias y una mesa redonda. 

En el primer bloque se abordará el contexto macroeconómico y las perspectivas para el primer semestre de 2025, bajo el título «¿Ante la gran divergencia?». Este análisis será dirigido por David Cano, de Afi Analistas Financieros, quien proporcionará una visión detallada de los factores que marcarán la evolución de los mercados en los próximos meses.

A continuación, tendrá lugar una mesa de debate enfocada en los posicionamientos de los selectores de inversión, moderada por Vicente Varó, director general de Finect. En ella participarán destacados expertos del sector financiero entre los que se encontrarán Guillermo Santos, socio de iCapital, Félix López, socio de ATL Capital y Jordi Martret, CFA, CAIA, director de Inversiones de Norz Patrimonia.

El segundo bloque del evento estará dedicado al posicionamiento estratégico de inversión por regiones, donde expertos en mercados financieros analizarán oportunidades y desafíos en diferentes áreas geográficas. Patricia López Molina, Head of Iberia Distribution de GAM, será la encargada de iniciar la parte de análisis y posicionamiento en las diferentes áreas. Concretamente, se trata de un panel titulado «Oportunidades y desafíos en la renta variable europea».

A continuación, se abordará el mismo análisis desde la perspectiva de los mercados emergentes bajo el título «La deuda corporativa en dólares en los mercados emergentes: fundamentos y perspectivas de la clase de activo para 2025″, una intervención que será impartida por Marin Bourgeois, Buy-side Analyst – Emerging Markets de IVO Capital Partners

Alberto Granados, Sales Manager Iberia de Invesco, analizará a lo largo de la cuarta ponencia del encuentro los diferentes mercados asiáticos con sus particularidades y oportunidades, en una comunicación titulada «Oportunidad en mercados de renta variable asiática». En ésta se destacará que factores como la volatilidad regulatoria y la geopolítica deben ser considerados en las estrategias de inversión. 

La última de las áreas geográficas analizadas será la de las economías estadounidenses. En este sentido cabe destacar que las perspectivas de inversión en el mercado estadounidense para 2025 presentan tanto oportunidades como desafíos. Además, la reelección de Donald Trump ha generado volatilidad económica y nuevos retos comerciales y arancelarios. Todas estas cuestiones se abordarán en un análisis bajo el lema «¿Sigue siendo atractiva la renta variable estadounidense?» y que se llevará a cabo de la mano de Isabel Cánovas del Castillo, Executive Sales JP Morgan AM.

Para inscribirse al evento, que se cerrará con un cocktail & networking, Aseafi ha habilitado un formulario de inscripción. Además, con la asistencia al acto se ofrece la posibilidad de obtener una recertificación por Instituto Español de Analistas, EFPA España y CFA Society Spain. 

Las múltiples preocupaciones de la industria mexicana por el fondo de pensiones para el bienestar

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Pensiones en México y desafíos
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Como uno de los grandes retos históricos para las políticas públicas de México, la industria financiera local mira de cerca los cambios alrededor del sistema de pensiones. Uno de los últimos hitos, la aparición del Fondo de Pensiones para el Bienestar (FPB), en particular, ha dejado más preguntas que respuestas, mientras el mercado espera más definiciones en materias de financiamiento –la variable clave– y régimen de inversión.

Este fondo empezó a operar el 1 de mayo de 2024, durante el tramo final de la administración de Andrés Manuel López Obrador (AMLO). La iniciativa apareció en la escena después de un acelerado proceso en el Congreso, de tan sólo tres meses, con el objetivo de mejorar las pensiones de los trabajadores que ganan menos. Sumado a este apresurado origen, el mercado de pensiones mexicano mira con inquietud la escasa claridad en torno a sus reglas de operación y la ambigüedad de su régimen de inversión, resaltando los dilemas de transparencia, eficiencia y –sobre todo– fuentes de financiamiento de largo plazo.

El FPB inició oficialmente con recursos por 44.894 millones de pesos mexicanos (alrededor de 2.190 millones de dólares), provenientes de las transferencias realizadas por las Afores y de las cuentas inactivas de los trabajadores con 70 años o más. Esto significa que los complementos pagados a las pensiones de los jubilados de los últimos meses se financiaron con recursos de otros trabajadores, no dinero público. Con todo, este stock de capital se ve modesto al lado de la industria total de fondos de pensiones. La cuenta del Fondo representa un 0,75% del AUM total de las Afores, que ronda los 6 billones de pesos (cerca de 292.700 millones de dólares).

Esos son los únicos recursos con los que cuenta el vehículo público hasta el momento, lo que abre múltiples interrogantes sobre el financiamiento a largo plazo. Esto en un contexto en que las estimaciones apuntan a que faltarían unos 85.000 millones de pesos (4.150 millones de dólares) adicionales para cumplir su objetivo.

Financiamiento, el dilema clave

Como los primeros complementos se pagaron con recursos de los propios trabajadores, existe la sensación de que esos fondos fueron “expropiados”, según describe Pedro Vázquez Colmenares, experto en seguridad social y pensiones, una de las voces más respetadas en el tema dentro de México. “No debió suceder así, pero el problema es de origen, porque las fuentes de financiamiento del fondo son ambiguas”, indicó a Funds Society. Es más, agregó, es una situación que “incluso pareciera inconstitucional, porque se apropiaron de recursos privados para pagar con base en una política pública”.

Otro problema es la falta de claridad en el mecanismo con que se financiarán los recursos necesarios para pagar los complementos de los próximos años. “Según la ley, deben salir de fuentes que, desde mi punto de vista, son muy ambiguas, tales como la venta de terrenos o las supuestas utilidades de la compañía aérea nacional y otras”, indicó. Con todo, Vázquez Colmenares advirtió que la reforma aprobada este año podría agravar los problemas del sistema, en vez de solucionarlos, debido a su elevado costo fiscal. “Se trata de corregir un problema real, que se detectó acertadamente”, explicó, de la “generación Afore”. Este segmento comenzó a cotizar el 1 de julio de 1997 y tendrá pensiones bajas, debido a un período de ahorro muy limitado. “No se puede solucionar con mecanismos opacos”, indicó, agregando que la situación se traducirá en una “enorme” presión fiscal.

Preocupación por las cuentas privadas

Además de la incertidumbre sobre las otras fuentes de financiamiento del FPB, uno de sus pilares actuales se podría contraer a futuro, según advirtió Arturo Hanono, Senior Advisor en México para Alpine Capital Advisors, firma de asesoría especializada en capital privado global. El profesional subrayó que está previsto que los recursos que se transfieren al Fondo disminuyan con los años, “ya que la inmensa mayoría preferirá pensionarse antes que dejar que su dinero se vaya al Fondo del Bienestar para pagar los complementos de pensión de otros”. La consecuencia: su principal espacio de financiamiento se estrechará.

Es más, Hanono fue más allá y comentó que no descarta “nuevas ocurrencias” para tratar de cubrir el problema, aunque sea momentáneamente, para cumplir con el objetivo del Fondo, sin fijarse en las consecuencias de largo plazo. “Existe el riesgo de que en algún momento se decrete el traspaso de los recursos de las cuentas de los trabajadores de 65 años o incluso de 60 años”, dijo. El temor, que el ejecutivo describió como “latente en la industria”, es por el considerable impacto que esto podría tener en los activos administrados por las Afores. “No del 0,75% que reportaron con el traspaso de los casi 45.000 millones de pesos realizado hace unos meses”, recalcó.

Arturo Rueda, analista independiente del mercado de pensiones mexicano, hace eco de esta preocupación. “Coincido en que las fuentes de financiamiento son inciertas en el largo plazo y no me extrañaría que en algún momento el gobierno decida incrementar el universo de los recursos que deben entregar las Afores al Fondo. Aunque, de todos modos las administradoras seguirían con una buena parte de los activos en administración”, señaló.

Lo único que está claro es que los mecanismos de financiamiento incorporados en la propuesta son imprevisibles y parecen insuficientes. La iniciativa, indicó el doctor Óscar Javier Apáez Pineda, jefe de posgrado en derecho mercantil de la Universidad La Salle, “habla de que se fortalecerá con recursos que no son constantes como el 75% de lo que obtenga el Instituto para Devolver al Pueblo lo Robado, la liquidación del Fondo Nacional de Desarrollo Agropecuario (lo que sucederá una vez y no se sabe cuánto aportará) y las utilidades que genera Mexicana de Aviación (cuando las genere) y otras empresas paraestatales”.

El asunto del régimen de inversión

El régimen de inversión del FPB establece que este vehículo deberá mantener un monto de activos altamente líquidos en su tesorería, para realizar los pagos. Esta categoría incluye cuentas de liquidez, repartos y títulos de deuda gubernamental con plazo de vencimiento menor a un año. Además, la cartera invertirá sólo en pesos mexicanos. Aunque esto implicaría que el FPB invierte gran parte de los recursos que administra en bonos soberanos a plazo muy corto, en la realidad “no se ha caracterizado por ser una cifra disruptiva”, según relató Arturo Hanono, agregando que “tampoco hay certeza de que así lo haga”.

El vehículo previsional solidario también abrió un flanco de menor transparencia. “El Fondo le quitó recursos a las Afores, ciertamente pocos, pero que significaban inversiones que dejaron de realizar las administradoras. Estas mismas estaban perfectamente identificadas, supervisadas y de las que se realizaba día con día un corte de los movimientos y rendimientos obtenidos. Ahora, bajo las reglas que dieron origen al Fondo, no sabemos en qué se invierte, cuánto se invierte y el plazo al que se hacen las inversiones”, dijo el especialista. Por lo tanto, existe un problema adicional: no conocer la tasa de rendimiento que paga a los trabajadores cuyos recursos fueron asignados al FPB.

El Régimen de Inversión del Patrimonio del Fondo de Pensiones para el Bienestar –documento que contiene los lineamientos generales para la gestión del vehículo estatal– establece que, “en la medida de lo posible, el Fondo deberá generar rendimientos que contribuyan a incrementar su patrimonio, sujeto a una prudente administración de riesgos”. Estas palabras, comentó Pedro Vázquez Colmenares, subrayan la ambigüedad en algunos temas relevantes, como el rendimiento. “No sabemos qué tipo de rendimiento otorgará el Fondo a quienes tengan su dinero ahí. Todo se origina en que no sabemos ni siquiera si invierte, cuánto invierte y en qué invierte los recursos que administra”, dijo el experto previsional.

El profesional también recalcó que, hasta el momento, a cuatro meses de que se transfirieran los recursos al FPB, “no se ha cumplido con los requisitos mínimos de transparencia”. De todos modos, desde el mercado no reportan movimientos que puedan dar luces de decisiones de inversión. “No hemos observado un incremento en la operación del mercado de dinero durante los últimos meses. Es evidente que, de existir, hay un bajo impacto por ahora, ya que seguramente el Fondo invierte pocos recursos vía la Tesorería de la Federación”, indicó Hanono, de Alpine Capital Advisors. “Ni siquiera sabemos si el Fondo tiene un director de inversiones, figura esencial para este tipo de intermediarios en el mercado”, agregó.

Un año para el segundo clic: la industria financiera sondea las oportunidades y desafíos de 2025

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Industria financiera y oportunidades en 2025
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«La idea del eterno retorno es misteriosa”, comienza diciendo Milan Kundera en su icónica novela “La insoportable levedad del ser” (1984). El texto no tiene nada –absolutamente nada– que ver con los activos financieros, sino que trae reflexiones filosóficas sobre la vida, el amor y las relaciones de pareja. Sin embargo, el concepto del “eterno retorno” que el autor checo retomó de Friedrich Nietzsche, parece interesante al momento de hablar de lo que ha pasado durante 2024 en los mercados.

En forma simplificada, Nietzsche se refería a la necesidad de regresar a momentos de la vida que pueden hacer que se ingrese a una “insoportable levedad” para evitar el “peso” de la vida. ¿Será acaso eso lo que han intentado hacer los inversores durante el año? Aprender de los errores del pasado para afrontar el futuro es algo que pareciera no suceder en finanzas.

Para Manuel Felipe García Ospina, Head de Inversiones Internacionales de Skandia Colombia, 2024 ha sido un año que ha dado sorpresas respecto a las expectativas que existían en 2023. “Tuvimos un mercado creciente debido, básicamente, a la cantidad de dinero que Estados Unidos ha puesto en el plano internacional”, comentó el ejecutivo, haciendo eco de la alegoría de la caverna. Los inversores, explicó, están viendo las imágenes que se reproducen en la pared y el fuego que produce esas imágenes es la cantidad de dinero que ha volcado el país norteamericano.

“Estamos en el mito de la caverna de Platón, viendo una realidad que puede estar distorsionada. Muchos dicen que el empleo viene bien, que la tasa de desempleo no ha subido, pero cuando se miran los indicadores con detenimiento, se encuentra que se hace una revisión a la baja de los meses anteriores y son mediciones que se fijan en el dato puntual y no en el histórico”, puntualizó. Actualmente hay más de 4 trillones de dólares de nueva deuda que EE.UU. ha metido al sistema desde junio de 2023 y solo este año son 2,5 trillones de dólares nuevos en obligaciones, con 36 trillones de endeudamiento, detalló el experto.

García Ospina dijo que, mientras siga entrando dinero a la economía global –particularmente con EE.UU. emitiendo deuda y ese financiamiento traduciéndose en subsidios y ayudas–, los mercados continuarán al alza y veremos una economía que no cae. Entonces, los inversores pensarán que no cayó la economía, que no habrá un hard landing y siempre se piensa en un soft landing.

Impresiones desde la caverna

Miguel Sulichin, CEO & Senior Investment Advisor en ADVISE Wealth Management, dijo a Funds Society que el inicio de 2024 estuvo precedido por un muy buen 2023 y un muy mal 2022, con EE.UU. buscando domar el problema de la alta inflación, consecuencia de la pandemia. Si bien habían logrado bajarla desde los dos dígitos a 4,5% en 2023, el objetivo de la Fed estaba en 2%.

El experto aclaró que la preocupación estaba en lo que podría pasar a finales de este año, si el país norteamericano tenía un soft landing o un hard landing. Básicamente si entraba o no en recesión. “La realidad es que la economía no entró en recesión, sino todo lo contrario. De alguna forma, eso fue separando a los diferentes jugadores del mercado, quienes cómodamente apostaron por los bonos del Tesoro americano, que pagaban y rendían mucho. No entendieron que eso era una historia de corto plazo, porque EE.UU. en algún momento iba a dar la vuelta”, explicó.

Los analistas tenían mucho miedo de equivocarse. Incluso personas muy creíbles en el mercado “actuaron totalmente bearish y se pegaron de frente contra la realidad”, porque pensaron que la situación era más parecida al 2008, relató Sulichin. “Pensaban que esto era, como se dice en la jerga, ‘el rebote del gato muerto’ (dead cat bounce)”, ilustró. Por otro lado, agregó, la Reserva Federal actuó de forma un poco lenta, al no haber seguido la tendencia que venía del mercado, que no estaba en recesión. La entidad, aseguró, “tendría que haber empezado a bajar la tasa antes”, aunque sí enfatizó en que “mantuvo su independencia y eso es lo importante”.

Otro punto que ocupó líneas y líneas de análisis fue la geopolítica, con los expertos sondeando a lo largo del año los posibles efectos de los conflictos bélicos en Medio Oriente y la guerra en Ucrania, entre otros. Aun así, los mercados “se comportaron de una manera indiferente, ¡y siguieron de largo!”, sentenció Sulichin. “Cuando miras a los mercados, no les importó nada la política y tampoco les importó nada la geopolítica. Lo único que les importaba era la Fed y la economía americana. Y se concentró en eso. Los inversores prácticamente compraron de acuerdo a la Fed y vendieron de acuerdo a la Fed también”, explicó el ejecutivo de ADVISE Wealth Management.

El aprendizaje de cara a 2025

Cuando hay errores o problemas, el aprendizaje llega más pronunciado, causando un trauma en el protagonista. Sin embargo, cuando las cosas fueron bien, es más difícil trabajar en la mejora continua. Por este motivo es importante analizar los posibles desafíos para 2025. Ignacio Sapetnitzky, Global Investment Advisor de SeaView, señaló que el año que viene será clave estudiar cuál será la expectativa de las utilidades de las compañías para 2026 y cómo el mercado va a asumir estas expectativas.

Según el profesional, la industria deberá asegurarse de que tanto el mercado como los inversores profesionales inviertan de una forma responsable. Por ejemplo, Sapetnitzky pone el foco en la valuación de las compañías al momento de invertir en renta variable, de tal manera que las empresas y utilidades “estén alineados con los precios que refleje el mercado” y evitar invertir en un activo sobrecomprado.

Para García Ospina, de Skandia Colombia, la “gran pregunta” para el próximo año es cómo se resolverá la negociación de la deuda –una de las cosas que los capitales globales miran con más atención– en abril o mayo. El Congreso estadounidense deberá optar si deja seguir gastando o “cierra la chequera”.

Los desafíos de la administración Trump

En este nuevo período presidencial, Donald Trump va a tener que lidiar con varias cosas. EE.UU. tiene un nivel de endeudamiento que “ya se vuelve absolutamente fuera de todo contexto”, según García Ospina, y con un gasto financiero importante. Es más, los intereses de la deuda ya se convirtieron en el segundo gasto federal más grande para Washington, sobrepasando el monto destinado a defensa. Sólo los supera el costo del programa de salud Medicare.

“A este ritmo, si se siguieran endeudando a estas tasas, dentro de unos años van a ser más grandes los intereses que incluso Medicare. Es algo totalmente insostenible y que seguirá alimentando el descuadre de las finanzas públicas y la economía global en general”, sentenció el ejecutivo.

A esto se suma que muchas promesas de campañas de Trump –que iniciará su mandato el 16 de enero– podrían afectar a la macroeconomía y, por ende, al mercado. Por ejemplo, una de sus banderas para llegar a la Casa Blanca fue la propuesta de aplicar aranceles a las importaciones, con una tarifa fija global de 10% y una tarifa particular para China de 60%.

Si el mandatario decide implementarlo de una forma rápida, se podría hacer, explicó Sapetnitzky. Pero, por otro lado, el estratega de inversiones de SeaView planteó la posibilidad de que la retórica del empresario busque tener un arma para “utilizar esa capacidad de implementar aranceles como una fuerza de negociación con otros países”. De todos modos, el experto llama a monitorear de cerca el tema, ya que la instauración de estos aranceles “puede tener un impacto o una presión inflacionaria a corto plazo”.

Además, Sapetnitzky alertó que, durante los primeros meses de la administración Trump, habrá que seguir muy de cerca cómo afectan las políticas fiscales a la política monetaria. Y en consecuencia, los analistas deberán estar muy atentos a las medidas que tome la Fed.