PIMCO fichó a Jaime Estévez en Miami como Account Manager.
El advisor llega luego de seis años en BlackRock como miembro del equipo de ventas offshore de BlackRock para su negocio de distribución en Miami, según su perfil de LinkedIn.
Según fuentes de la industria, Estévez formará parte del equipo que atiende a clientes latinoamericanos.
En el equipo del que formaba parte en BlackRock, cubría el mercado de US Offshore, Uruguay y Argentina.
Antes de BlackRock, Estévez trabajó en Highland Capital Management dentro de su equipo de ventas en Dallas, Texas.
El aumento de la inflación y la reducción del crecimiento serán algunas de las repercusiones económicas mundiales de la tragedia que se está produciendo en Ucrania. A continuación, Fidelity International analiza las opciones que tienen los inversores que quieren dotar de resiliencia a las carteras de los inversores.
Mientras continúa la horrible guerra en Ucrania, las economías de todo el mundo están empezando a digerir el impacto de los choques de los precios de la energía y de las llamadas materias primas “blandas” que se están produciendo como resultado. Una alta inflación y un crecimiento dañado definirán las perspectivas macro durante varios trimestres.
Los activos chinos, los bonos ligados a la inflación y la renta variable respaldada por los sólidos balances de las empresas y el poder de los precios ayudarán a crear resiliencia en las carteras.
Canales de transmisión
El aumento de los precios de los alimentos y de la energía son los dos canales clave a través de los cuales los riesgos a la baja se transmitirán a la economía real desde la guerra en Ucrania, reflejando los costes de una tragedia humana real y creciente.
Las economías europeas están especialmente expuestas, dada su fuerte dependencia del petróleo y el gas rusos. En Fidelity International estiman que la región corre el riesgo de sufrir un descenso del crecimiento de 2,4 puntos porcentuales si el suministro energético de Rusia se viera gravemente interrumpido.
Entretanto, Fidelity International esperamos que una subida del 100% de los precios del petróleo se traduzca en un aumento de 200 puntos básicos de la inflación mundial. Durante el último acontecimiento comparable, el embargo de petróleo de 1973, los precios del petróleo subieron hasta un 300% en un periodo de 12 meses. El riesgo de interrupción del suministro de petróleo y gas se ve incrementado por la perspectiva de nuevas sanciones a las exportaciones energéticas rusas.
Además, la guerra en Ucrania interrumpirá el suministro de alimentos y productos básicos, incluido el trigo, lo que provocará nuevas presiones inflacionistas y aumentos del coste de la vida, especialmente en los mercados emergentes que carecen de productos básicos.
Complicaciones de la política monetaria
Estas tensiones complican el entorno político de los bancos centrales de los mercados desarrollados, que habían señalado sus intenciones de subir los tipos de interés y centrarse en la lucha contra la inflación. Aunque el Banco Central Europeo está más expuesto a un choque de crecimiento adverso que la Reserva Federal, ambos pueden verse obligados a ralentizar los planes de endurecimiento. El banco central de China había adoptado una postura política acomodaticia antes de la crisis de Ucrania, y es probable que siga proporcionando estímulos a la economía.
Encontrar protección para las carteras
A nivel regional, la economía china ha mostrado signos de estabilización. Su banco central está en modo de estímulo y ha seguido una política centrada en la resistencia interna, lo que puede aislarla de lo peor del aumento de los precios de los insumos. Dada esta positiva posición de partida, la deuda soberana china ofrece una atractiva vía de diversificación de carteras.
Mientras tanto, los mercados mundiales de renta variable están bajo presión y reflejan la perspectiva de un estancamiento del crecimiento de los beneficios reales, así como la incertidumbre en torno a los riesgos de cola y las exposiciones indirectas a Rusia.
En estas condiciones, en Fidelity International prefieren las empresas de alta calidad con balances sólidos, combinados con el poder de fijación de precios y la capacidad de retener el talento, que serán factores cruciales para capear la tormenta de la estanflación. Algunos mercados emergentes, como Brasil, podrían registrar un rendimiento superior en la renta variable, ya que tienen la oportunidad de aprovechar el aumento de los precios de exportación de las materias primas.
En cuanto a la renta fija, las dos principales áreas de interés de Fidelity International son la protección contra la inflación y la exposición a la duración. En cuanto a la primera, los bonos ligados a la inflación ofrecen una protección atractiva en el actual entorno de estanflación. Los rendimientos reales se verán empujados a la baja a medida que los riesgos de recesión ejerzan más influencia sobre los responsables de la política monetaria y se ralentice el ritmo de endurecimiento.
Activos como el crédito asiático con grado de inversión parecen especialmente atractivos en este escenario, que recompensa cierta exposición a la duración. Asia, como región, está alejada del epicentro de la crisis y se beneficiará de la acomodación de las políticas en China.
Tensiones en las condiciones de financiación
Las condiciones de financiación se habían endurecido antes de la escalada en Ucrania, pero la situación ha empeorado en las últimas dos semanas. Los indicadores de liquidez, como la base monetaria cruzada del euro y los diferenciales entre el acuerdo sobre tipos de interés futuros a 3 meses y el tipo del overnight indexed swap (FRA-OIS), están señalando un aumento de la tensión, pero todavía no están en los niveles asociados al inicio de la crisis del COVID o la crisis financiera de 2008.
Aunque la restricción de la financiación es preocupante, en Fidelity International esperan que los principales bancos centrales suavicen las condiciones de liquidez a través de sus líneas de intercambio de divisas si la lucha por los dólares provoca el pánico.
El banco central de Rusia, que se ha quedado sin una gran parte de sus reservas, se encuentra en una situación más difícil. No podrá intervenir en los mercados de divisas y apoyar su moneda, lo que aumenta la perspectiva de una grave crisis bancaria nacional si se cierra por completo el acceso al dólar.
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Pixabay CC0 Public Domain. Andbank España creció en 2021 un 25% en el segmento Key clients hasta los 5.270 millones de euros
Andbank España, entidad especializada en banca privada, cerró 2021 con un volumen de negocio en Key clients de 5.270 millones de euros, un 25% más con respecto al pasado año. Este segmento, compuesto por individuos, sociedades o familias con más de 5 millones de euros en la entidad, supuso el 30% del total del volumen de Andbank España, que se situó en 17.300 millones de euros.
Las zonas que experimentaron un mayor desarrollo a lo largo del 2021 fueron Madrid, Cataluña, Andalucía, País Vasco y Valencia, áreas donde hay mayor penetración de esta tipología de clientes.
La firma plantea servicios especializados para este segmento, que considera estratégico, en los 23 centros de banca privada con los que cuenta en España, lo que le ha permitido multiplicar casi por tres la cifra del volumen en Key clients en los últimos cuatro años.
A través de la figura del director patrimonial, los grandes patrimonios tienen acceso a propuestas adaptadas a su perfil a través de mandatos de gestión personalizados -con posibilidad de seguir criterios ESG marcados por el cliente-; asesoramiento independiente, servicios de multijurisdicción, multicustodia o acceso a crédito (lombardo e hipotecario).
Asimismo, Andbank España ofrece a sus clientes la oportunidad de acceder a los equipos de especialistas expertos en diferentes ámbitos: planificación patrimonial, gestión y asesoramiento personalizado, inversión alternativa, inversión inmobiliaria, M&A, etc.
Andy Rothman y Winnie Chwang, durante el Virtual Investment Summit que tuvo lugar el pasado 16 de marzo.. Andy Rothman: "Después de centrarse en reducir riesgos el año pasado, el Gobierno chino apoyará el crecimiento en 2022"
Los expertos en China Andy Rothman y Winnie Chwang, de Mathews Asia, creen que el país superará la incertidumbre del periodo regulatorio y recuperará su senda de crecimiento y creación de oportunidades económicas durante el año 2022, a pesar del actual contexto de crisis inflacionaria y política por el conflicto entre Rusia y Ucrania. Funds Society organizó el pasado 16 de marzo junto a los gestores un nuevo encuentro virtual bajo su popular formato Virtual Investment Summit, en el que ambos invitados arrojaron luz sobre las incertidumbres que los inversores en China pueden albergar sobre su mercado de valores.Se puede volver a visualizar el evento a través de este enlace (contraseña: VIS_Matthews_03)
Andy Rothman, estratega de Inversiones en Matthews Asia, comenzó su disertación abordando la situación general del país, que ha sido más resiliente tanto ante la COVID como ante la actual crisis inflacionaria, manteniendo un crecimiento del PIB algo mayor al 5% durante 2021, y situándose de manera indiscutible como líder en el crecimiento económico a nivel mundial hasta el punto de que por sí solo el país es responsable de un tercio del crecimiento económico mundial, más que Estados Unidos, Europa y Japón juntos.
Quizás parte de las claves de esta resiliencia fue el menor impacto relativo de la COVID en China, cuyas políticas de tolerancia cero ante los contagios consiguieron devolver la normalidad en menos tiempo. A pesar de que la pandemia perjudicó el gasto, el consumo permaneció alto y se consolidó como la base de la economía siendo responsable de un 46% del crecimiento del producto interior bruto en 2021, más que las inversión (31%) y la exportación de bienes y servicios (23%) en una tasa de crecimiento anual compuesto.
Enmienda parcial de la nueva política económica china
Pero de cara al exterior, la política regulatoria emprendido por el Partido Comunista Chino ha generado inquietud ante el temor a que la nueva Prosperidad Común suponga un giro en la senda de liberalización económica emprendida por el país hace décadas. Rothman niega la mayor, asegurando que hacer eso supondría un suicidio político para el Gobierno. “En los últimos 30 años, la economía china a pasado de ser una economía controlada por el estado a una controlada por las empresas y el Gobierno chino no va a dar marcha atrás en ese camino, porque destruiría la economía china y debilitaría su apoyo político entre la población”, estimó el estratega.
El hecho de que el consumo se haya mantenido alto, es otra prueba de que la nueva política económica no supone un retroceso, sino que la economía china sigue el mismo curso que comenzó hace 10 años, a lo largo de los cuales el consumo interno ha sido el mayor impulsor de la economía en paralelo a su liberalización. Si bien la Prosperidad Común no supone dar un paso hacia una economía socialista, el Gobierno chino ha admitido ya que se han cometido errores en su implementación y en su comunicación que han conllevado un daño en la confianza de los inversores tanto en casa como en el extranjero, y se ha propuesto resolverlos.
Así lo prometió recientemente el viceprimer ministro y máximo consejero económico del país, Liu He, a lo largo de unas declaraciones en las que anunció que la presión en las compañías de plataformas digitales se reduciría y que se apoyaría a las compañías listadas en el extranjero. Básicamente las palabras de He supusieron una confirmación de las declaraciones del primer ministro Li Keqiang, que hace escasas semanas afirmó la voluntad del Gobierno de primar el crecimiento económico frente a la política de reducción de riesgos del año pasado.
Liu He, se refirió también al conflicto regulatorio con Estados Unidos, asegurando que se habían hecho avances para resolverlo. Tras sus declaraciones, el regulador bancario chino emitió un comunicado en el que, entre otras coas, animaba a los bancos comerciales del país a apoyar al mercado, incluyendo la provisión de financiación para promotores.
Impacto de la pandemia y la guerra en Ucrania
En lo relativo a la gestión de la pandemia, Roth calificó la política de “cero covid” del Gobierno chino como un éxito y afirmó que el miedo actual por los nuevos rebrotes se debe a “exageraciones de la prensa”, afirmando que no ha habido muertes derivadas del virus desde hace alrededor de un año. De hecho, el Gobierno chino está planeando una relajación en sus políticas de restricciones ante la pandemia, según afirmó. “La Covid no interferirá en las cadenas de suministro globales”, añadió.
No se mostró tan positivo, en cambio, en lo referente a la geopolítica. Al menos en el corto plazo. La mala relación con Estados Unidos, espoleada por el apoyo tácito de China a la invasión rusa de Ucrania, no tiene visos de mejorar en los próximos meses: Biden está centrado en ganar las elecciones de medio término mientras que Xi Jinping se está ocupando de su economía doméstica con las elecciones presidenciales en el horizonte. Con este contexto el fuerte sentimiento antichino en EE.UU., tanto entre republicanos como demócratas, impide un acercamiento político al país del este, opina Roth.
No obstante, el experto no cree que la situación pueda empeorar. China no permitirá que sus bancos centrales o sus compañías más importantes se salten las sanciones impuestas a Rusia por Estados Unidos y Europa, ya que es consciente de que habría represalias contra China que serían desastrosas. Es más, el Gobierno chino “se ha dado cuenta” de que ha cometido un error apoyando a Putin y “está buscando como salir” de esa situación incómoda, asegura Rothman.
Hay analistas que opinan que para China la invasión rusa de Ucrania es una especie de ensayo sobre lo que podría hacer el país asiático con su vecino Taiwán, algo que el estratega no cree verosímil. “El presidente Xino está considerando usar la fuerza contra Taiwán. Es un hombre mucho más práctico que Putin”, sostuvo aduciendo que la invasión, además de suponer un enorme riesgo militar lo expondría al mismo tipo de sanciones que a Rusia, resultando en un desastre económico.
Un año de crecimiento y estabilidad
Considerando este contexto económico, los representantes de la gestora se muestran optimistas con respecto a la evolución de los mercados de renta variable china, en línea con los rebotes que los principales índices han experimentado tras las declaraciones de Liu He. “Creo que la palabra clave para este año es ‘estabilidad’, frente a una política que el año pasado estuvo centrada en reducir los riesgos”, explicó Winnie Chwang, gestora del fondo China Small Strategy.
La también codirectora de las estrategias China y Pacific Tiger, sostuvo que las nuevas regulaciones no cambiarán el sistema de beneficios de las empresas. Las compañías digitales, después de un innegable retroceso, se adaptarán y estarán bien posicionadas para volver a una senda de crecimiento, mientras que las empresas inmobiliarias están ya consolidándose tras la crisis que ha sufrido el sector, añadió.
Aunque el 2022 será todavía un año de volatilidad, la volatilidad también conlleva oportunidades. Estas vendrán de la mano de tendencias “potencialmente imparables”, que para Chang son principalmente cuatro:
Crecimiento del consumo: Aaumento de la demanda de productos y servicios de calidad.
Hiperconectividad e innovación tecnológica autóctona en el ámbito de los datos, los semiconductores, las herramientas de productividad y el software
Invertir en longevidad: la próxima generación de fabricación de medicamentos, robótica y automatización
Una China más verde: neutralidad de carbono para 2060 y planes de autosuficiencia energética
Según explicó, la apuesta de Mathews Asia para la renta variable China se basa en una aproximación “all share” combinando en sus portfolios acciones China A Shares, U.S. ADRs y Hong Kong Shares.
La firma también se apoya en el segmento small caps como un complemento a las mid y large caps, ya que tienen un mayor peso en sectores concretos y ayudan a aumentar la exposición. Es el caso de tendencias como las renovables, la computación y la salud, cuya capitalización de mercado en el Índice MSCI small capsduplica a la general.
Para la gestora, el impacto negativo en la confianza que ha tenido el nuevo marco regulatorio ha creado un desajuste entre los precios de las acciones y su valor real de mercado, algo que se solucionará con un mayor apoyo por parte de las políticas gubernamentales. En cuanto a los principales retos a tener en cuenta para la economía China en el futuro próximo, conviene no perder de vista el bienestar del mercado inmobiliario y la situación de la pandemia, que según opina será más estable.
Pixabay CC0 Public Domain. Una visión a largo plazo: la guerra entre Rusia y Ucrania tiene implicaciones duraderas para la inversión
Cuando el presidente ruso Vladimir Putin envió tropas a Ucrania, deshizo décadas de esfuerzos para cimentar la paz en Europa tras la Guerra Fría. Para los inversores, el nuevo orden mundial ha sacudido amplias cuestiones que conforman nuestro análisis de las clases de activos y valores.
La tragedia humanitaria que estamos presenciando en Ucrania ha conmocionado al mundo. Ya no podemos dar por sentada la paz y la seguridad que han prevalecido en gran medida en Europa desde que la Unión Soviética se derrumbó hace más de 30 años. Ahora, los inversores en acciones y bonos deben recalibrar su pensamiento sobre el impacto de los acontecimientos geopolíticos en la macroeconomía mundial, y cómo estas tendencias afectan a países y empresas individuales y dan forma a la selección de valores. Aunque todavía hay más preguntas que respuestas, he aquí algunas de las grandes cuestiones que nuestros equipos de inversión están empezando a explorar.
¿Cómo cambiará Europa?
Los países europeos han aumentado su dependencia de las importaciones de energía de Rusia durante años. Antes de la invasión, Rusia representaba aproximadamente un tercio de las importaciones de gas natural de la UE y el Reino Unido, siendo Alemania, Italia, Hungría y Polonia los países más expuestos a un corte de suministros. Europa también importaba alrededor del 60% del petróleo ruso, según la Agencia Internacional de la Energía. Ahora, los países europeos se están replanteando sus estrategias energéticas. Es probable que esto acelere el impulso de las energías renovables, al tiempo que exige fuentes alternativas de combustibles fósiles a corto plazo. Mientras tanto, si Rusia se queda fuera de los mercados europeos, puede intentar reorientar sus suministros hacia China y otros países asiáticos.
La defensa se ha convertido de repente en una prioridad europea. Por ejemplo, Alemania ha destinado 100.000 millones de euros en su presupuesto de 2022 a gastos militares -más del doble de su asignación para 2021-, una medida sin precedentes en la historia posterior a la Segunda Guerra Mundial. Incluso cuando los mercados de valores han caído en medio del conflicto, las acciones de algunos grupos de defensa europeos han subido.
Las necesidades energéticas y de defensa están galvanizando la región. Los días 9 y 10 de marzo, en Francia, los 27 líderes de la UE comenzaron a elaborar una estrategia para reducir la dependencia energética de Rusia y coordinar los planes de gasto en defensa. Los medios de comunicación sugieren que la UE podría emitir bonos conjuntos para financiar estas necesidades. Estos acontecimientos suponen un cambio radical en la integración política y económica de Europa, que podría tener grandes implicaciones para los inversores de todas las clases de activos.
¿Cuáles son las implicaciones para las materias primas?
El aumento de los precios de la energía, los metales y otras materias primas podría parecer un eco de las tendencias de hace dos décadas. Pero las condiciones actuales son muy diferentes a las de la década de 2000, cuando el superciclo de las materias primas estaba impulsado por la demanda. Esta vez, se trata de un choque de oferta.
Rusia y Ucrania suministran aproximadamente una cuarta parte del trigo mundial. Los fertilizantes son otra de las principales exportaciones rusas. A medida que los precios de los alimentos y los combustibles aumentan, los países de mercados emergentes, que son especialmente grandes importadores de Rusia y Ucrania, podrían ser vulnerables a las cicatrices económicas, el malestar social y el retraso en la consolidación fiscal. Las nuevas fuentes de suministro energético tardan en entrar en funcionamiento. Hasta entonces, la única forma de equilibrar la demanda puede ser a través de precios lo suficientemente altos como para destruir la demanda, posiblemente desencadenando una recesión en algunas partes del mundo.
Los mercados de materias primas están empezando a digerir las implicaciones de las sanciones. Pero, con el tiempo, estos mercados pueden tener un aspecto muy diferente al actual, con cambios potencialmente importantes en las fuentes de producción, así como en la capacidad de transporte y refinado. También estaremos atentos a la aceleración de las inversiones en fuentes de energía alternativas, eficiencia energética y nuevos materiales, para sustituir los suministros varados en Rusia y Ucrania.
¿Se acelera la desglobalización?
Durante la pandemia, las interrupciones de la cadena de suministro amenazaron con desmantelar décadas de globalización, que ya estaba amenazada por el aumento del populismo. ¿Se acelerará la desglobalización ahora que Rusia está bloqueada en muchos mercados? Es demasiado pronto para decirlo. Sin embargo, debemos observar los datos de las exportaciones y los indicadores de las inversiones en nuevos proyectos en busca de señales que indiquen que la desglobalización se está acelerando.
¿Qué ocurrirá si más empresas devuelven la producción a sus mercados de origen? Posiblemente más inflación, porque las empresas no fabricarán necesariamente en el lugar más eficiente. Sin embargo, la repatriación también podría dar lugar a una oleada de inversión nacional y a unos salarios potencialmente más altos que podrían impulsar la demanda interna.
¿Cómo podemos gestionar el riesgo geopolítico en las carteras?
Desde las elecciones hasta la guerra, es intrínsecamente difícil asignar probabilidades fiables a los resultados geopolíticos. Los inversores suelen estar atentos a las tendencias políticas, pero el análisis fundamental de las acciones y el crédito corporativo se centra más en los factores de rentabilidad y riesgo de las empresas. La guerra en Ucrania y la magnitud de las sanciones de Occidente han recordado a los inversores que se producen acontecimientos geopolíticos de baja probabilidad y gran impacto, con enormes consecuencias para las empresas y los mercados de capitales.
Puede que tengamos que replantearnos cómo aplicamos las primas de riesgo a los grandes acontecimientos geopolíticos. En algunos casos, podríamos llegar a la conclusión de que los riesgos de baja probabilidad son demasiado difíciles de evaluar y deberían ser simplemente ignorados por los inversores (lo que puede ser el enfoque correcto para los eventos verdaderamente cataclísmicos). En otros casos, ¿los posibles resultados que antes se consideraban poco probables harán que algunos activos de alto riesgo no se puedan invertir o, al menos, estén sujetos a primas de riesgo significativamente más altas?
¿Debemos replantearnos las cuestiones ESG?
La crisis energética ha suscitado grandes interrogantes sobre el impulso mundial hacia las emisiones netas de carbono cero. Incluso antes de la invasión, creíamos que el mundo necesitaba un plan de transición creíble que ofreciera un suministro de energía suficiente durante la próxima década en el camino hacia un mundo impulsado por las energías renovables. Ahora esas cuestiones se han agudizado.
La escasez de trigo y cereales podría provocar una mayor producción en países como Brasil, lo que complicaría los esfuerzos para detener la deforestación del Amazonas. ¿Cómo equilibrar las necesidades sociales de alimentos asequibles con las necesidades medioambientales en casos como éste?
¿Cambiará la guerra la forma de pensar de los inversores centrados en ESG sobre las empresas de defensa?
Muchos inversores centrados en ESG han evitado las empresas de defensa, pero si estas empresas se consideran cruciales para asegurar la libertad y la democracia en Ucrania, sus vecinos y Europa en general, esto también podría cambiar.
¿Debería darse más importancia al comportamiento de los gobiernos nacionales en el análisis ESG? Si es así, ¿cómo?
Para abordar estas cuestiones relacionadas con la ESG será necesario un enfoque reflexivo. Aplicaremos la investigación fundamental y el compromiso activo para comprender todos los aspectos de estas complejas cuestiones y alcanzar un punto de vista equilibrado que promueva mejores resultados ESG y financieros.
En medio de la niebla de la guerra, es difícil centrarse claramente en cómo el conflicto cambiará el mundo en el que vivimos e invertimos. Pero no es demasiado pronto para que los inversores empiecen a enmarcar las cuestiones que, sin duda, reconfigurarán la forma en que analizamos los países y las empresas y construimos las carteras en los próximos años.
Tribuna de Chris Hogbin, director de Renta Variable, y Scott DiMaggio y Gershon M. Distenfeld, vicepresidentes senior de AllianceBernstein.
Capital Strategies Partners (CSP) ha firmado una alianza con la Fundación Ashoka, la mayor red de emprendedores sociales del mundo, con el objetivo de impulsar la innovación y el emprendimiento social en España, como palancas claves para resolver los grandes problemas sociales y medioambientales.
La agencia de valores independiente se compromete así a impulsar la innovación social, convirtiéndose en un player visionario dentro del sector financiero al apostar por soluciones profundamente transformadoras, que buscan atajar los problemas desde la raíz y no solo sus efectos. La red de Emprendedores Sociales de Ashoka España, como toda la red internacional, tiene un alto impacto, incidiendo más de la mitad de ellos en políticas públicas a nivel nacional.
Capital Strategies Partners es una empresa con propósito y valores que ha sabido escuchar y entender las demandas de la sociedad y, más allá de impulsar la sostenibilidad a través de la de gestión de activos y los mercados financieros, está comprometida con los Objetivos de Desarrollo Sostenibles de la Agenda 2030. Por eso, la colaboración con la Fundación Ashoka supone un gran paso a la hora de promover y conseguir una sociedad más justa, equitativa y sostenible.
«El apoyo de Capital Strategies Partners es tremendamente valioso para nosotros. Gracias a su compromiso continuaremos seleccionando y acompañando a los mayores innovadores sociales de España para seguir dibujando un futuro mejor», ha afirmado Irene Milleiro, Directora de Ashoka España.
Daniel Rubio, CEO de Capital Strategies Partners, ha expresado: “Estamos encantados de anunciar nuestra colaboración con Ashoka con quien coincidimos en valores. Estamos orgullosos de participar en el proyecto y promover activamente el impacto social».
Insigneo ha nombrado a Mirko Joldzic como nuevo director de Productos de Inversión, informó este lunes la empresa en un comunicado.
Joldzic estará basado en Miami y reportará a Javier Rivero, presidente y director de operaciones de Insigneo.
El advisor será responsable de liderar el equipo de productos de inversión y establecer la dirección estratégica de la gama de productos de Asset Management, incluyendo el desarrollo de nuevos productos, oportunidades de banca/préstamo y la colaboración con toda la organización para identificar oportunidades y mejoras que diferencien competitivamente la oferta de productos de Insigneo, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
También apoyará el desarrollo de nuevas oportunidades de negocio y contribuirá a la reciente expansión de Insigneo en América Latina y en Estados Unidos.
«Me complace dar la bienvenida a Mirko al equipo de liderazgo de Insigneo mientras continuamos de productos para proporcionar a los profesionales de la inversión una plataforma plataforma que no tiene parangón en el mercado”, comentó Javier Rivero.
Joldzic, por su parte, no pudo ocultar su emoción al unirse a Insigneo.
«Estoy emocionado de unirme a Insigneo y asumir este nuevo reto en mi carrera. He estado siguiendo a Insigneo en el mercado y su trayectoria de crecimiento. Espero contribuir a los planes de crecimiento a largo plazo de la empresa”, dijo el nuevo director de productos.
Joldzic llega procedente de Raymond James. También formó parte de equipos en UBS, Barclays Wealth and Investment Management, J.P. Morgan y Bank de América.
Es licenciado en Ciencias Financieras por la Universidad Estatal de Montclair y además, posee las licencias de la serie 7 y 66.
El Instituto de Estudios Financieros (IEF) y la escuela de negocios de seguros CECAS han cerrado su primer acuerdo de colaboración para ofrecer cursos preparatorios para que los alumnos puedan obtener certificaciones y acreditaciones en materia de seguros y finanzas. De esta manera, tanto profesionales de las finanzas como de los seguros podrán completar su formación a través de los cursos que ofrecen las dos entidades y válidos para la formación exigida por CNMV y la DGI.
El Instituto de Estudios Financieros ofrecerá a través de su plataforma online los cursos preparatorios de CECAS para obtener la certificación en materia de seguros. La novedad que incorpora esta colaboración es que los alumnos podrán obtener la convalidación de asignaturas siempre y cuando tengan la certificación de informador o asesor financiero, acreditada a IEF, por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Por su parte, la escuela de negocios de seguros CECAS ofrecerá, a través de su plataforma online, los cursos preparatorios del IEF para obtener la certificación como informador o asesor financiero, titulaciones IEF y de EFPA.
La colaboración entre el IEF y la escuela de negocios de seguros CECAS permitirá a las dos entidades coordinar los contenidos de sus formaciones y ampliar la oferta de la que disponen actualmente con el principal objetivo de seguir formando a asesores e informadores financieros y a profesionales de los seguros, aprovechando las posibilidades del reconocimiento de conocimientos previos que ofrece la legislación.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de David Peterson. 1
La invasión militar rusa de Ucrania tiene graves consecuencias para los derechos humanos y plantea importantes retos a las empresas vinculadas a ambos países, señala en un análisis el equipo de inversión responsable de BMO Global Asset Management. La desinversión es una posible respuesta de la comunidad inversora a la crisis en un intento de aislar a Rusia, pero el activismo accionarial con las empresas expuestas a la región también es fundamental, destacan.
En qué consiste esta implicación:
Salvaguarda de los trabajadores de las empresas y sus familias y apoyo a la evacuación
Compromiso con los stakeholders locales para entender cómo la empresa puede ofrecer apoyo humanitario
Compromiso con los proveedores vinculados a Ucrania para apoyar a los empleados de su cadena de suministro
A su vez, en las empresas con exposición a operaciones o cadena de suministro clave en Rusia:
Identificar si sus negocios están vinculados a empresas rusas de propiedad estatal o afiliadas que financian el conflicto
Analizar las repercusiones inmediatas de las sanciones a Rusia en sus operaciones comerciales
Evaluar el posible daño a la reputación y la pérdida de valor de la marca por la presencia continuada en Rusia
Desarrollar evaluaciones integradas de diligencia debida en materia de derechos humanos para comprender el impacto de sus actividades empresariales
Llevar a cabo una evaluación de la diligencia debida en materia de derechos humanos para garantizar una salida responsable y mitigar las consecuencias para aquellos que decidan salir o suspender sus operaciones
Comprender la situación de cualquier obligación legal/contractual importante que pueda complicar una salida
Impacto en la industria y tipos de activismo accionarial
Hay enfoques específicos para ciertas industrias con una elevada exposición a la guerra en Ucrania, así como a las sanciones contra empresas e individuos rusos, señalan desde BMO GAM. Por ejemplo, en cuanto a la agricultura, Rusia y Ucrania son importantes productores de alimentos, como el trigo. La invasión ha suscitado preocupación por la salud y la seguridad del personal y por las repercusiones en el suministro de alimentos, los precios y la seguridad alimentaria. A largo plazo, también existe el riesgo de que aumenten las repercusiones negativas sobre el medio ambiente, incluida la pérdida de biodiversidad, ya que la presión para aumentar el rendimiento de los cultivos podría llevar a un mayor uso de fertilizantes y pesticidas.
«Nos pondremos en contacto con los productores de alimentos para entender cómo gestionan el riesgo para las personas en las operaciones y cadenas de suministro de Ucrania, y cómo la posible escasez afectará a los patrones y prácticas de abastecimiento para compensar la producción en otros lugares», explican desde la gestora.
En cuanto al sector de los semiconductores, las interrupciones de la cadena de suministro han estado en el centro de la industria durante los últimos dos años debido a la escasez de chips. Ucrania es el mayor proveedor de gases nobles, materiales clave para la producción de semiconductores. Una vez más, la industria puede verse afectada por esta escasez de materiales, añaden.
La empresa ASML, clave en la industria, afirma que menos del 20% del gas que utiliza procede de la región, pero que está estudiando fuentes alternativas para garantizar que no se produzcan interrupciones en su cadena de suministro. Desde BMO GAM se comprometen a ponerse en contacto con las empresas de semiconductores para saber cómo están diversificando su cadena de suministro para reducir las interrupciones en la misma.
La energía y la transición al cero neto
El hecho de que Rusia sea un gran exportador de combustibles fósiles ha provocado un aumento generalizado de los precios, en un momento en el que el coste del gas en Europa ya había experimentado importantes subidas debido a otros factores de suministro. En el momento de escribir el informe, Estados Unidos había anunciado la prohibición de todas las importaciones de energía rusa, pero no así Europa, en vista de que Rusia representa el 40% de sus importaciones.
«Este dramático cambio en los mercados energéticos ya está dividiendo la opinión en torno a las implicaciones para la transición a las emisiones netas cero –escriben los expertos de BMO GAM-. Por un lado, están los que apoyan el imperativo de una acción rápida aún mayor, mientras que por otro están los que argumentan que no podemos permitirnos precios altos de la energía en nombre de esta transición».
«En nuestro compromiso con las empresas y los responsables políticos, insistiremos en la necesidad de seguir avanzando hacia el cero neto», subrayan.
El coste de la vida
Las implicaciones de la crisis sobre el coste de la vida son muy reales. Además del aumento vertiginoso de los precios de la energía, la invasión también tiene importantes implicaciones para los precios de los alimentos, dado el papel clave de Ucrania en la producción agrícola, y para el suministro de ciertos metales y minerales. Está claro que la política gubernamental debe desempeñar un papel fundamental para amortiguar el golpe de la subida de precios en los sectores más vulnerables. Las empresas también podrían tener un papel de apoyo a los empleados y clientes con salarios más bajos que pueden tener dificultades para pagar las facturas.
El texto añade: «La escalada de violencia en Ucrania es devastadora, y nosotros, como inversores responsables, estamos con Ucrania. Nos vemos obligados a tomar decisiones difíciles; por un lado, nos comprometemos con las empresas expuestas a Rusia y Ucrania y, por otro, apoyamos a las empresas que deciden suspender sus operaciones en Rusia de forma responsable».
«No hay un enfoque único para todas las situaciones de las empresas. La crisis es increíblemente volátil, y adaptaremos nuestro enfoque al activismo accionarial», concluye.
Hablemos de riesgo
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden subir y bajar de igual manera, por lo que podría darse el caso de que los inversores no recuperasen la cantidad original invertida.
Los puntos de vista y las opiniones reflejadas en esta columna pertenecen a BMO Global Asset Managment y, como tales, no deben entenderse de manera expresa como recomendaciones o solicitudes de compra o venta de empresas que puedan ser mencionadas.
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Foto cedidaSocios fundadores de Azvalor: Sergio Fernández-Pacheco, Alvaró Guzmán de Lázaro, Beltrán Parages y Fernando Bernad. Socios fundadores de Azvalor: Sergio Fernández-Pacheco, Alvaró Guzmán de Lázaro, Beltrán Parages y Fernando Bernad
“Comprar barato, vender caro”: esa es la filosofía que ha abrazado Azvalor en sus 25 años de actividad y que le ha permitido sortear las crisis y situarse como refugio ante todo tipo de situaciones históricas en el ámbito de la inversión. “Tener en las carteras compañías sólidas a buen precio es la mejor protección para los partícipes”, ha asegurado el equipo en su séptima conferencia anual, donde también ha mostrado su convicción en el alto potencial de revalorización de sus fondos, que roza el 100%.
El equipo insiste en que, tras las elevadas rentabilidades conseguidas en 2021, y en los primeros meses de 2022, la rotación de la cartera -que consiste en vender acciones que se acercan a su precio objetivo para invertir en compañías con mayor potencial- les permite mantener un alto potencial de revalorización en los distintos fondos (+98% en el caso del Azvalor Internacional y +99% en Azvalor Iberia).
Además, los expertos consideran que cuanta más volatilidad, este proceso es más rentable y mejor. «Para quien sabe cuánto valen las acciones, que se muevan nos permite arbitrarlas”, apunta Javier Sáenz de Cenzano, gestor de Azvalor Managers FI. Pero advierte de que en esos entornos hay que mantener la cabeza fría y tener confianza en la cartera.
Por ello, Beltrán Parages, socio fundador y director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio, explica que la responsabilidad es al 50% entre el equipo y el inversor. “A la hora de invertir hay una corresponsabilidad en cuanto al retorno de nuestras inversiones. Necesitamos un equipo de gestión del que ambicionamos que obtengan una rentabilidad razonable, pero también tenemos que entender que tenemos que tomar decisiones que no sean contrarias a nosotros”, expone.
Este año, además Azvalor ha conseguido llegar a la cifra de 1.900 millones de euros bajos gestión, y sumar 1.305 nuevos inversores en 2021, entre fondos de inversión y de pensiones. Respecto a rentabilidades, Azvalor Global Value tuvo un rendimiento en 2021 del 49,9%, Azvalor Manager del 47,3%, Azvalor Internacional del 38,7%, el Azvalor Blue Chips del 37,1% y Azvalor Iberia del 11,3%.
Aunque admiten que tienen un catálogo bastante amplio de vehículos de inversión, Sergio Fernández-Pacheco, director Financiero y de Operaciones, explica que en su “carta a los Reyes Magos”, pediría tener un producto que legalmente se pudiese estructurar muy a largo plazo. “Cuanto más se pudiera estructurar al largo plazo, más fácil la gestión y con más probabilidad de rentabilidades altas. Si legalmente es posible no descartamos tener ese producto”.
El proyecto solidario de Azvalor supera los 2 millones de euros recaudados
El proyecto solidario de la gestora, Davalor, desarrollado en colaboración con África Directo, ha recaudado ya 2.200.000 euros, desde su origen en 2015, para la construcción de escuelas, hospitales, maternidades y otros equipamientos básicos en los países más pobres del continente africano.
Por último, la gestora ha destacado la importancia estratégica de su oficina en Londres, que se ha convertido en un valioso centro de análisis y de contacto con empresas internacionales de diferentes sectores de actividad.
