EE.UU.: La incertidumbre alcanza su nivel más alto en tres años entre los actuales propietarios de viviendas y los compradores potenciales

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La incertidumbre entre los actuales propietarios de viviendas y los compradores potenciales ha alcanzado su nivel más alto en tres años, con un 60% que afirmó que no puede determinar si ahora es un buen momento para comprar una vivienda o no, en comparación con el 48% de hace dos años, según el más reciente Bank of America Homebuyer Insights Report, publicado en coordinación con el último análisis On the Move del Bank of America Institute.

A pesar del dato, el 52% de los compradores potenciales se muestra optimista respecto al estado actual del mercado inmobiliario, afirmando que está mejor ahora que hace un año. Por otro lado, el 75% espera que los precios de las viviendas y las tasas de interés bajen, y están esperando ese momento para comprar una nueva casa, frente al 62% en 2023.

“Con tantos factores que afectan al mercado inmobiliario, los compradores potenciales y los propietarios actuales se preguntan qué significa todo esto para ellos”, afirmó Matt Vernon, Director de Préstamos al Consumidor de Bank of America. “Como muestra nuestra investigación, la mayoría de los compradores sienten que el mercado va en la dirección correcta, pero muchos aún planean esperar condiciones más favorables antes de tomar una decisión”, agregó

 

Generación Z: haciendo concesiones para poder comprar una vivienda

La nueva investigación también revela que, a pesar de los obstáculos financieros, el sueño de ser propietario de una vivienda sigue siendo un poderoso motivador tanto para la Generación Z como para los Millennials, lo que los impulsa a hacer sacrificios en el presente y priorizar la seguridad financiera a largo plazo que puede ofrecer una vivienda. Para ambos grupos generacionales, tres de cada cuatro propietarios actuales consideran que ser dueño de una casa es un logro importante. Los datos de 2025 muestran que:

  • El 30% de los propietarios de la Generación Z afirmaron haber pagado el anticipo trabajando en un empleo adicional, en comparación con el 28% en 2024 y el 24% en 2023.
  • El 22% de los propietarios de la Generación Z compraron su vivienda junto con hermanos, frente al 12% en 2024 y el 4% en 2023.
  • El 34% de los compradores potenciales de la Generación Z considerarían vivir con familiares o amigos mientras esperan para comprar una vivienda.
  • El 21% de los compradores potenciales de la Generación Z dicen que planean pagar el anticipo con un préstamo de sus padres o familiares, en comparación con solo el 15% de la población general que afirma lo mismo. Entre todos los compradores potenciales, esta cifra aumentó del 12% en 2024 al 9% en 2023.

“Incluso con los desafíos que enfrentan, las generaciones más jóvenes comprenden el valor a largo plazo de ser propietario de una vivienda, y muchos están haciendo lo necesario para lograrlo”, comentó Vernon. “Están encontrando formas creativas de costear los anticipos y trabajando arduamente para mejorar su futuro financiero”. añadió.

El clima extremo preocupa a los compradores de vivienda

El 62% de los propietarios actuales y compradores potenciales están preocupados por el impacto de fenómenos meteorológicos extremos y desastres naturales en la propiedad de vivienda, y el 73% considera importante comprar en zonas con menor riesgo de estos eventos.

  • El 38% ha cambiado su ubicación preferida para comprar una vivienda debido al riesgo de clima extremo en esa área.
  • Entre los propietarios actuales, casi una cuarta parte (23%) ha experimentado personalmente daños o pérdidas materiales en los últimos cinco años a causa de fenómenos meteorológicos severos.
  • El 65% de los propietarios actuales están tomando medidas para preparar su vivienda ante el riesgo de eventos climáticos extremos.

La encuesta nacional en línea fue realizada por Sparks Research en nombre de Bank of America entre el 20 de marzo y el 22 de abril de 2025. Se completaron un total de 2.000 encuestas (1.000 propietarios / 1.000 inquilinos) con adultos de 18 años o más, que toman o comparten decisiones financieras del hogar, y que actualmente poseen una vivienda, la poseyeron anteriormente o planean poseer una en el futuro.

Las aseguradoras siguen invirtiendo mayoritariamente en renta fija pero apuestan por impulsar su asignación a mercados privados en 2025

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Foto cedidaVíctor de la Morena, director de inversiones de Amundi Iberia.

El sector asegurador español invirtió el año pasado un total de 320.275 millones de euros en 2024, lo que supone el 20,1% del PIB nacional, según desvela el informe «Inversiones en el sector asegurador. Tendencias 2025″ presentado en el marco del IV Congreso de Inversiones y Finanzas en el sector asegurador organizado por ICEA, en colaboración con Amundi.

Del total de ese importe, un 67,7% está invertido en renta fija, mientras el resto, el 19,2%, se encuentra en renta variable y en instituciones de inversión colectiva (IICs). Asimismo, el 56,7% de los títulos son españoles y el 89,2%, de países de la zona euro.

Desglosando por activos, en renta fija, la deuda pública representó el 47,7% y el crédito corporativo, el 20%. Además, en la partida de renta variable e IICs, el 7,1% de las inversiones del sector asegurador español está invertido en renta variable y el 12,1%, en IICs. El sector inmobiliario acapara el 3,3% de las inversiones, mientras que otros activos representan el 9,8%.

Diferencias con Europa

El estudio también desvela las diferencias de las inversiones del sector asegurador español con las de sus homólogos europeos. Así, las inversiones en la zona euro alcanzaron los 2,05 billones de euros, el 52,6% del PIB de la zona. Mientras, las aseguradoras de los 27 países de la UE invirtieron 7,35 billones, el 50,4% del PIB comunitario.

También hay diferencias notables en los activos, puesto que las inversiones de las aseguradoras de la zona euro hacia la deuda pública suponen el 20,8% del total y hacia el crédito corporativo, el 17,8%, unos porcentajes muy parecidos a los del conjunto de la UE.

Por otro lado, las inversiones en renta variable por parte de las aseguradoras europeas ronda el 15% y en IICs, el 35%, frente al 7,1% y el 12,1% de las aseguradoras españolas.

Además, la inversión de las aseguradoras españolas en inmuebles duplica a la que realizan sus homólogas europeas: el 3,3% frente al 1,5%, respectivamente.

Oportunidad en la eurozona y también en alternativos

Además de la renta variable europea, del crédito investment grade (IG) europeo y de la deuda pública europea, las entidades consideran los activos alternativos privados entre los activos con oportunidades potenciales de inversión. Las entidades dirigen su atención hacia las inversiones alternativas entre los activos que ofrecen mejores oportunidades de inversión, destacando la deuda privada, el capital riesgo y las infraestructuras, donde un 36%, 24% y 26% de encuestados prevé aumentar exposición en 2025.

La deuda pública española y europea sigue siendo atractiva para las entidades aseguradoras, ya que más de la mitad de los encuestados prevé aumentar su exposición a lo largo del presente ejercicio. Los bonos verdes también se encuentran entre los activos en los que un 48% de los encuestados se plantea aumentar exposición, junto a casi un 45% que prevé hacerlo en crédito IG europeo.

Casi la totalidad de las entidades aseguradoras que han colaborado en el estudio (98%) considera criterios ESG en la estrategia de inversión, destacando sobre todo criterios ambientales. En este sentido, un 25,5% de las entidades encuestadas están implementando inversión ligada a los objetivos Net Zero. La regulación aparece como primera motivación para considerar criterios ESG, mientras que la disponibilidad de datos constituye el principal obstáculo que encuentran.

Factores de riesgo que más preocupan a las entidades aseguradoras

Según el estudio, las entidades aseguradoras se muestran preocupadas por el impacto que las tensiones geopolíticas puedan tener sobre las carteras, así como por las medidas del presidente estadounidense Donald Trump en su segundo mandato, «especialmente las relacionadas con la política comercial y su efecto sobre la normalización de la inflación». De hecho, el 74,5% de los participantes considera que existe riesgo de repunte de la inflación.

En cuanto a los factores con mayor repercusión en las decisiones de asignación de activos se encuentra el ciclo de tipos de interés, las rentabilidades esperadas por clases de activos, los cambios en el perfil del pasivo y venta de productos, así como los requisitos regulatorios de capital.

Externalización de la cartera

La mitad de las entidades encuestadas (51%) aseguran que externalizan parte o la totalidad de la gestión de su cartera y prevén que siga siendo así en 2025. Lo hacen por la capacidad que tiene el gestor externo de ayudar a evaluar las inversiones, las tendencias de los sectores y los ciclos económicos, con el objetivo de identificar determinadas oportunidades de inversión y construir una sólida estrategia de gestión de su cartera.

Por su parte, el uso de la IA para el análisis/gestión de las inversiones no está muy extendido por el momento dentro de las entidades aseguradoras de nuestro país. Solo el 4% de las entidades consultadas declaran utilizar IA para el análisis y la gestión de la cartera de inversión, si bien un 54% indica que, aunque actualmente no utilizan herramientas de inteligencia artificial para esta finalidad, están considerando su uso.

Principales temas del Congreso de Inversiones del sector asegurador

La presentación del informe se llevó a cabo en el 4º Congreso de Inversiones y finanzas en el sector asegurador el 27 de mayo, donde diferentes profesionales expusieron además las principales tendencias de inversión en el sector asegurador.

Víctor de la Morena, director de inversiones de Amundi Iberia, destacó cómo el escenario actual macroeconómico ha llevado a una descorrelación entre el dólar estadounidense y los activos denominados en esa moneda nunca vista antes y a una desincronización de los bancos centrales, lo que da vientos de cola a la renta fija, particularmente de gobierno europea e investment grade de mercados desarrollados.

Igualmente, este escenario ha llevado a la renta variable a tener vientos de cara, considerando la incertidumbre sobre el futuro de muchas compañías, aunque siguen existiendo oportunidades en value de Estados Unidos. De la Morena destacó que la visión actual de Amundi es más positiva en Europa sobre Estados Unidos, tanto en renta fija como en renta variable.

Por su parte, Antonio Martín, director de estudios y TI de ICEA, hizo referencia a los resultados del sector asegurador en 2024, con una tendencia al crecimiento en ciertos ramos de no vida con rentabilidades atractivas. Romain Munera, Portfolio Manager de Amundi, exploró junto a Cristina Carvalho, directora de Negocio Institucional de Amundi Iberia, cómo las compañías de seguros pueden ampliar el universo de inversión con notas estructuradas.

En la mesa de mercados privados sobre «Cuál es su papel en las carteras y cómo se implementan» Xevi Moreno, director de Inversiones de HNA y Antonio Morales, director de Inversiones no cotizadas de Mutua Madrileña, comentaron junto a Nuria Ortega, directora Comercial de Activos Alternativos de Amundi Iberia, las razones por las que invierten en mercados privados, destacando la diversificación, los retornos consistentes, la descorrelación que ofrecen y la búsqueda de una mejora del perfil de rentabilidad/riesgo en las carteras. Destacaron también la importancia de seguir una estrategia clara y a largo plazo, en línea con los objetivos de la compañía y contar con equipos y recursos sólidos y experiencia para abordar la clase de activo.

Gianmarco Caracci, de Quantessence, presentó una nueva generación de productos personalizados de ahorro e inversión basado en carteras modelo con subyacentes de ETFs, mientras que Ignacio Prieto, de Node.AI, abordó el uso de la IA en la gestión de inversiones. Pedro Baños, coronel del Ejército de Tierra español, cerró la conferencia analizando las perspectivas geopolíticas.

Norges Bank Investment Management cierra su oficina de real estate en Tokio

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Norges Bank Investment Management ha iniciado un proceso para cerrar la oficina inmobiliaria en Tokio. Según explica, esta oficina se abrió en 2015 para apoyar la construcción de carteras inmobiliarias globales con presencia local en las regiones donde invierte el fondo.

“Desde la apertura de nuestra oficina en Tokio, hemos realizado dos inversiones inmobiliarias directas en la ciudad. Como parte de una revisión estratégica, ampliar nuestra cartera inmobiliaria en Japón mediante inversiones directas ha dejado de ser una prioridad. Dado el tamaño limitado de la cartera, consideramos que mantener una presencia local dedicada ya no está justificado, teniendo en cuenta los costes operativos y la capacidad organizativa requeridos. Por ello, hemos decidido cerrar la oficina, manteniendo nuestras inversiones inmobiliarias existentes en Japón”, explican desde la firma. 

Su oficina en Tokio cuenta actualmente con cinco empleados. Según matizan, se van a asegurar que el proceso de cierre se lleve a cabo de manera ordenada y con el apoyo adecuado para estos trabajadores. “Esta decisión no afecta nuestras inversiones en renta variable y renta fija en Japón. Japón es el segundo mayor mercado de renta variable para el fondo, y continuaremos siendo un inversor importante en el mercado japonés”, indican. 

A fecha del 31 de marzo de 2025, el fondo tenía invertidos 1,1 billones de coronas noruegas / (109.000 millones de dólares estadounidenses) en Japón, distribuidos en renta variable, renta fija e inmobiliario. “Las demás oficinas del fondo no se ven afectadas por esta decisión”, añaden.

Elena Sacristán se une a Deutsche Bank como asesora de inversiones

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Foto cedidaElena Sacristán Benayas.

Elena Sacristán Benayas se ha incorporado al equipo de Alejandro Vidal, en Deutsche Bank, como Investment Manager, asesora de inversiones, y le reporta directamente.

Con su incorporación, en Deutsche Bank tienen actualmente un equipo de cerca de 10 personas como Investment Managers, asesores de inversiones, que se encargan de plantear las estrategias de inversión a cada uno de los clientes de Wealth Management para que puedan conseguir sus objetivos financieros.

Elena Sacristán es licenciada en derecho por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con un MBA en administración y administración de empresas por la EOI (Escuela de Organización Industrial), además de la certificación de European Financial Advisor de EFPA. Según explican desde la firma, su perfil destaca no solo por su expertise en asesoramiento financiero sino también por su experiencia en la gestión y atención de las necesidades de clientes con altos patrimonios.

Sacristán inició su trayectoria en el sector financiero en BBVA como jefa de Gestión y Atención al Cliente y como Directora Comercial. En 2007 comenzó una nueva etapa en Banca March como asesora senior de banca privada, dando el paso de la banca particular al segmento de altos patrimonios, donde ha desarrollado su carrera hasta su incorporación a Deutsche Bank España.

Salesforce presenta Agentforce for Financial Services para ayudar a las instituciones financieras a implementar agentes de IA

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Salesforce ha presentado Agentforce for Financial Services, un nuevo conjunto de plantillas de agentes de IA predefinidas y basadas en roles que amplían los equipos de servicios financieros con fuerza de trabajo digital. Además, automatizan tareas clave de atención al cliente, como por ejemplo la revisión de inversiones, la sustitución de una tarjeta de crédito perdida o la presentación de opciones de préstamo relevantes.

Estos agentes trabajan de forma nativa en el flujo de trabajo, mano a mano con los empleados, lo que reduce la carga administrativa que resta tiempo a tareas más valiosas, como la interacción con los clientes. Al asumir tareas rutinarias, pero que requieren mucho tiempo, Agentforce ofrece a los profesionales financieros más espacio para centrarse en lo que más importa: sus clientes. En lugar de sustituir la conexión humana, Agentforce la refuerza con una plantilla digital específica para el sector que ayuda a los bancos, las aseguradoras y los gestores patrimoniales a ampliar la interacción personal, mantener la confianza regulatoria y preservar las relaciones que impulsan la lealtad y el crecimiento.

Agentforce se basa en los datos, los flujos de trabajo y los controles de cumplimiento normativo de la propia empresa, de modo que todas las acciones se ajustan a sus políticas internas y requisitos normativos. Además, como Agentforce está integrado de forma nativa en Financial Services Cloud, los trabajadores humanos y digitales pueden operar desde la misma plataforma unificada, de una manera intuitiva y fiable.

Agentforce para servicios financieros incluye plantillas predefinidas para asesores financieros y agentes bancarios, que ayudan a los gestores mediante la automatización de la preparación y el seguimiento de reuniones. Estos asistentes impulsados por IA muestran información relevante sobre los clientes, generan resúmenes de reuniones anteriores y crean elementos de seguimiento, lo que permite a los asesores profundizar en las relaciones con los clientes y hacer crecer el negocio.

Y también para agentes de servicios bancarios y de seguros, que se encargan de las solicitudes de servicio rutinarias, como la devolución de una comisión, la cancelación de una tarjeta de crédito o la explicación de las opciones de cobertura de un seguro, para que los trabajadores puedan centrarse en los casos más complejos que requieren un toque humano. Así, los centros de atención al cliente pueden reducir los tiempos de espera, aumentar las opciones de resolución en la primera llamada y mejorar la experiencia general del cliente.

Un agente digital de préstamos que guía a los clientes a través de productos de préstamo. Al responder preguntas, recopilar detalles y ofrecer opciones de productos las 24 horas del día y los 7 días de la semana, este agente libera a los trabajadores para que se centren en interacciones de más valor, como revisar solicitudes, gestionar excepciones o finalizar condiciones. Esto puede dar lugar a mayores tasas de conversión, un tiempo de financiación más rápido y una experiencia más fluida para el usuario.

Las instituciones religiosas afrontan el reto de desinvertir con responsabilidad y visión de futuro

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Foto cedidaCrhistian Domínguez, de iCorporate, Pablo Martínez-Arrarás, socio fundador de iCapital, y Arturo Benito, CEO de Impact Bridge.

El pasado miércoles 28 de mayo se celebró la décima edición de la jornada “La responsabilidad de preparar el futuro” y contó con la participación de ponentes destacados: Pablo Martínez-Arrarás, socio fundador de iCapital, Arturo Benito, CEO de Impact Bridge, y Crhistian Domínguez, de iCorporate. Los expertos han abordado el papel de las instituciones religiosas en los procesos de desinversión de activos, subrayando la necesidad de conjugar sostenibilidad económica, coherencia con el carisma fundacional y visión de largo plazo.

“La decisión de vender un activo en el ámbito religioso no es simplemente financiera. Es una decisión profundamente simbólica, muchas veces ligada a la misión o a personas clave de la institución”, ha explicado Martínez-Arrarás. En su intervención, ha detallado que estos procesos requieren un análisis riguroso de la realidad demográfica, económica y operativa de cada institución.

Martínez-Arrarás ha enfatizado que “es necesario preparar la desinversión con método, independencia y una comunicación interna muy cuidada”, advirtiendo de los errores más frecuentes: desde la confianza ciega en intermediarios hasta la falta de valoración independiente previa.

Diseñar el proceso con rigor y transparencia: la clave del éxito

La jornada también ha abordado el diseño óptimo de los procesos de desinversión, que deben cumplir criterios de transparencia, objetividad y sana competencia. “Maximizar el valor del activo no puede hacerse a costa de la misión”, ha afirmado Martínez-Arrarás. La participación de asesores independientes y la preparación de documentación rigurosa son esenciales para garantizar que la venta se alinee con los principios eclesiales.

En este contexto, se ha subrayado la importancia de evitar “soluciones rápidas” que comprometan el legado institucional. La selección de compradores debe tener en cuenta no sólo la solvencia, sino también su reputación y compromiso con la misión.

Es necesario establecer un proceso estructurado, con fases bien definidas que incluyan la valoración previa del activo, el diseño de un perfil ciego para el mercado, la gestión documental a través de un data room, y la presentación de ofertas en sobre cerrado, en igualdad de condiciones para todos los participantes. La confidencialidad y el respeto a las normas internas son elementos imprescindibles en todas las fases del proceso.

La institución debe ser la primera en respetar las normas que se impone, asegurando así la credibilidad del proceso. Además, evitar las prisas y mantener una estricta confidencialidad son condiciones necesarias para lograr una gestión eficaz y alineada con los valores institucionales.

La inversión con impacto, una tendencia global que interpela también al sector religioso

Por su parte, Arturo Benito, CEO de Impact Bridge, ha ofrecido una visión global sobre las tendencias de impacto social en la gestión de activos institucionales. “Las instituciones religiosas están llamadas a liderar una transformación que ponga en el centro el bien común, la justicia y la sostenibilidad”, ha señalado.

Benito ha destacado cómo los fondos de impacto y las herramientas de medición social se están convirtiendo en instrumentos clave para garantizar que las inversiones no sólo generen rentabilidad, sino también valor social duradero.

Desde una perspectiva global, “la creciente exigencia por parte de las comunidades e inversores institucionales en cuanto a la coherencia ética y el impacto positivo obliga a las instituciones religiosas a reforzar sus capacidades estratégicas y operativas”, ha explicado Arturo Benito. Esto incluye el fortalecimiento de sus estructuras de gobierno económico, la profesionalización de sus equipos gestores y la mejora de los mecanismos de transparencia hacia la sociedad y sus propios miembros.

Ambos ponentes han coincidido en destacar que las decisiones patrimoniales deben estar al servicio del carisma fundacional. “No se trata sólo de desinvertir, sino de repensar la economía con visión evangélica y con la valentía de tomar decisiones difíciles cuando son necesarias”, ha explicado Martínez-Arrarás.

Esta décima edición de la jornada ha dejado claro que las instituciones religiosas deben reforzar su capacidad de análisis, comunicación interna y visión estratégica para gestionar con responsabilidad su patrimonio en un entorno cada vez más exigente y cambiante.

¿Cómo blindar tu patrimonio hoy? Claves para tomar decisiones financieras con visión

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En un momento económico marcado por la volatilidad financiera, la incertidumbre política y los cambios fiscales en muchos países, proteger y preservar el patrimonio familiar se ha convertido en una prioridad creciente para quienes buscan estabilidad a largo plazo. Blindar el patrimonio ya no es solo una cuestión de grandes fortunas, sino una necesidad para familias e inversores que quieren tomar decisiones con visión, planificación y prudencia.

La gestión patrimonial va mucho más allá de elegir dónde invertir. Se trata de construir una estrategia global que tenga en cuenta la estructura legal y fiscal del patrimonio, los objetivos personales del inversor, el horizonte temporal y los riesgos asumibles. “Una gestión patrimonial profesional es la que actúa como una empresa: con disciplina, con objetivos claros y con una política de inversión bien definida”, señala Ramón Alfonso, socio-director de Norz Patrimonia.

Esa política de inversión –una especie de hoja de ruta financiera– establece el marco para tomar decisiones racionales y sostenidas en el tiempo. Define el objetivo de rentabilidad, el nivel de riesgo tolerable, el plazo de inversión y posibles condicionantes como la necesidad de liquidez o restricciones fiscales. En momentos de inestabilidad, seguir esa estrategia permite evitar decisiones impulsivas y mantener el foco en el largo plazo.

La importancia de la diversificación inteligente

Uno de los pilares de una gestión sólida es la diversificación inteligente. No basta con tener una cartera repartida en varios activos: es necesario combinar distintas clases de inversión (renta fija, renta variable, activos inmobiliarios, alternativos…) y también diversificar geográficamente para reducir la exposición a riesgos locales. “No se trata solo de diversificar por diversificar, sino de hacerlo con sentido estratégico y con activos de calidad, que ofrezcan potencial de revalorización real”, apunta Alfonso.

A esta lógica de diversificación se suma la importancia de disponer de una estructura jurídica y fiscal eficiente. Diseñar una organización patrimonial adecuada permite optimizar la gestión, planificar herencias, donaciones o desinversiones con mayor claridad y reducir costes innecesarios en el futuro. “Cada patrimonio necesita una estructura a medida: no hay soluciones estándar ni recetas universales”, añade el experto.

Otro factor fundamental es mantener una reserva de liquidez estratégica, tanto para hacer frente a imprevistos como para aprovechar oportunidades de inversión. En el ámbito de los grandes patrimonios, es habitual destinar entre el 10% y el 15% del total a posiciones líquidas, como fondos monetarios, cuentas remuneradas o bonos a corto plazo.

Además, los expertos coinciden en destacar el papel clave de la educación financiera continua, especialmente en contextos complejos como el actual. Estar informado y entender el funcionamiento de los mercados permite tomar decisiones más seguras y reducir el impacto emocional de los vaivenes económicos. “La mejor forma de proteger el patrimonio es comprender cómo se comportan los activos y qué consecuencias tienen nuestras decisiones”, dice Alfonso.

Cuando el patrimonio involucra a varios miembros de una familia o generaciones distintas, es esencial establecer protocolos de gestión claros, que definan roles, responsabilidades y reglas de actuación. Una hoja de ruta compartida puede evitar conflictos, bloqueos y garantizar la continuidad en la gestión.

En definitiva, blindar el patrimonio no es solo conservar lo que se tiene, sino construir una estrategia sólida, profesional y adaptable, capaz de resistir los cambios del entorno y acompañar las necesidades personales y familiares en el tiempo. Porque, como apuntan desde Norz Patrimonia, la verdadera riqueza no es solo lo que se posee, sino cómo se cuida y se transmite con inteligencia.

M&G amplía su equipo de crédito estructurado con el fichaje en Madrid de José Rivero Navarro

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Foto cedidaJosé Rivero Navarro, nuevo Associate Director de M&G

M&G Investments ha anunciado la ampliación de su equipo de análisis de crédito estructurado con el nombramiento de José Rivero Navarro como Associate Director. Siguiendo la estrategia de la firma de ampliar las capacidades de originación en Europa, José trabajará desde Madrid bajo la supervisión de Tim Morris, responsable de análisis de crédito estructurado en Londres.

José se une a un equipo de 20 personas en la capital española, que incluye especialistas en distribución e inversión en mercados cotizados y privados, y trabajará junto a Cristina de Guzmán Esteban, Associate Director, apoyando las inversiones de M&G en España y Europa. Se reincorpora a M&G procedente de Grupo Santander, donde se encargaba de originar, estructurar y desplegar capital a través de múltiples clases de activos titulizados para diferentes estrategias. Anteriormente, formó parte del equipo de M&G en Londres que se ocupa de las titulizaciones de activos (ABS, por sus siglas en inglés) de consumo y las titulizaciones hipotecarias (RMBS, por sus siglas en inglés), y comenzó su carrera como analista de financiación estructurada en Moody’s.

Los inversores institucionales europeos buscan cada vez más las ventajas del crédito estructurado para incorporarlas a sus planes de asignación estratégica de activos a largo plazo. Su objetivo es diversificar las carteras de renta fija y mejorar los rendimientos invirtiendo en una gama de productos, desde ABS y CLO de alta liquidez y calificación AAA o AA/A, que ofrecen rendimientos más elevados y una mayor cobertura frente a las caídas que la deuda pública y los bonos corporativos tradicionales, hasta tramos junior de mayor rendimiento con calificación BB/B y un potencial de rentabilidad de dos dígitos similar al de la renta variable.

Con un volumen total de emisiones de 143.000 millones de euros en 2024 —cifra muy superior a las de años anteriores—, el mercado europeo de ABS tiene un claro potencial de crecimiento a partir de sus 597.000 millones de euros estimados, con el apoyo de una base cada vez mayor de originadores y patrocinadores, y de bancos europeos que buscan diversificar sus fuentes de financiación. Además, las mejoras normativas de la última década han aumentado la resistencia y el atractivo del mercado, y han permitido que el crédito estructurado proporcione estabilidad en entornos económicos con incertidumbre.

Tim Morris indicó: «En M&G, nos complace volver a dar la bienvenida a José Rivero Navarro. Su demostrada experiencia en la estructuración y el análisis de productos financieros complejos, unida a su profundo conocimiento del mercado europeo, será muy valiosa para seguir ampliando nuestras capacidades de inversión. El nombramiento de José pone de manifiesto nuestro empeño en reforzar las estrategias de análisis e inversión en crédito estructurado».

Alicia García, responsable de país para España, señaló: «Observamos un mayor apetito de los inversores españoles por las inversiones alternativas, en particular las soluciones de crédito estructurado, en busca de mayores rendimientos, así como por los cambios regulatorios y la necesidad de diversificar las carteras. La experiencia de José será muy valiosa para nuestras operaciones en España porque nos permitirá mejorar las iniciativas de originación local y sustentará nuestro crecimiento en el mercado español».

El equipo de análisis de crédito estructurado de M&G, que forma parte de su negocio de mercados privados, cuyo valor alcanza los 90.000 millones de euros, es responsable de estructurar y analizar cerca de 18.000 millones de euros de inversiones en crédito estructurado y de otros tipos, y es un actor destacado en áreas como los mercados cotizados de ABS de consumo y corporativos, así como las de transferencia de riesgo significativo y servicios financieros especializados. El equipo de análisis de crédito estructurado es uno de los mayores de Europa y presta apoyo al de gestión de carteras de crédito estructurado, que gestiona unos 8.000 millones de euros en una serie de carteras desde hace más de 20 años.

Los inversores afluentes prefieren mayoritariamente una planificación financiera fee-based

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Los inversores adinerados o afluentes afirman que la planificación financiera basada en honorarios (fee-based) es su forma preferida de compensar a su asesor. Sin embargo, muchos todavía eligen servicios basados en comisiones o sin tarifas. Atender estos diferentes niveles de demanda de asesoramiento puede crear una fuente lucrativa para las firmas que buscan convertir a clientes autodirigidos en clientes plenamente asesorados, según la última edición del estudio Cerulli Edge—U.S. Retail Investor Edition.

Durante la última década, las firmas financieras han cambiado sus modelos de compensación, pasando de uno basado principalmente en comisiones a otro basado en tarifas relacionadas con los activos. Este cambio ha mejorado la percepción de las firmas como fiduciarias ante los clientes potenciales, ya que su compensación está vinculada al rendimiento de la cartera en lugar de a la venta de productos específicos. Los clientes han respondido positivamente a este cambio, y un 36% de los inversores adinerados prefieren los pagos fee-based.

Aunque los fees sean la forma de compensación más preferida, algunos inversores siguen optando por otros métodos. Cerulli señala que el 33% de los inversores afluentes firman compensar a su proveedor mediante una tarifa basada en activos, solo tres puntos porcentuales menos que el 36% que indicaron preferir este tipo de tarifa; el 21% utiliza una plataforma sin tarifas y el 20% utiliza un método de pago basado en comisiones, solo cinco y tres puntos porcentuales menos que los porcentajes que prefieren estos métodos, respectivamente.

“Estas diferencias entre la compensación preferida y la compensación real reflejan la naturaleza diversa de los proveedores principales en cuanto a los servicios que ofrecen y los diferentes tipos de clientes que atraen”, comenta John McKenna, analista de investigación de la consultora internacional.

“Las plataformas autodirigidas y los pagos basados en comisiones tienden a atraer a inversores con mentalidad independiente que pueden tener una cantidad sustancial de activos con sus proveedores, mientras que los inversores más inclinados a delegar prefieren una relación de asesoramiento financiero fee-based”, añade.

Si bien la planificación financiera fee-based se está volviendo común para los asesores financieros, la investigación de Cerulli indica que una cantidad considerable de clientes aún se siente cómoda con las comisiones y las plataformas sin tarifas.

“Aunque los acuerdos de tarifas basadas en activos han generado una mayor alineación entre los incentivos del asesor y del cliente, las firmas deben tener cuidado de no limitarse a una sola opción de servicio, o corren el riesgo de dejar sin atender a numerosos clientes potenciales”, concluye McKenna.

LarrainVial consolida su posición en Europa con su primer seminario, de la mano de Aubrey

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Larrainvial consolida posición Europa seminario
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LarrainVial ya tiene plantada su bandera en Europa, pero el haber adquirido el 25% de Aubrey Capital Management los ha ayudado a fortalecer su posición en la región. Ahora, la firma se está preparando para llevar a cabo el primer evento que organizan en el Viejo Continente, en Londres, donde llevarán a una audiencia transatlántica una discusión sobre el devenir de los mercados emergentes.

“Celebrar este primer evento conjunto en esa ciudad, con motivo del primer aniversario de nuestra incorporación al capital de Aubrey, nos parecía una decisión natural y simbólicamente potente”, indica a Funds Society el Head de Distribución Institucional de LarrainVial Asset Management, Martín Benítez.

El seminario, titulado “Navegando narrativas cambiantes en mercados emergentes”, se llevará a cabo el 5 de junio en Guildhall, ubicado en Gresham Street, en la capital británica.

En esa instancia, Aubrey entregará su visión de Asia, de la mano de su director e Investment Manager, John Ewart; Louis-Vincent Gave, cofundador y CEO de Gavekal, entregará una perspectiva macroeconómica del mundo emergente; y LarrainVial Asset Management entregará su experticia en América Latina, representada por Camila Guzmán, portfolio manager de renta variable latinoamericana. Además, la instancia contará con la participación del ex ministro de Hacienda de Chile, Ignacio Briones, quien se referirá a las reformas pensional y fiscal en el país andino.

¿Por qué la capital inglesa? Por un lado, describe Benítez, sus socios de Aubrey están radicados en el Reino Unido, con oficinas en Edimburgo y Londres. Por el otro, Londres es –y ha sido históricamente– una de las principales capitales financieras del mundo. “Es un punto de encuentro ideal para debatir con profundidad sobre las dinámicas y oportunidades en los mercados emergentes, integrando distintas perspectivas”, en palabras del ejecutivo de LarrainVial.

Con esto, la casa de inversiones da una señal: su interés por el mercado europeo es cosa seria.

Su historia en el Viejo Continente

El proceso de internacionalización en Europa de la firma chilena partió en 2012, cuando se convirtieron en una de las primeras gestoras latinoamericanas en establecer su propia SICAV en Luxemburgo.

“A partir de ahí, continuamos con el desarrollo de productos bajo esa estructura, construyendo relaciones y ganando la confianza de inversionistas internacionales altamente exigentes, para que inviertan en Latinoamérica a través de LarrainVial”, indica Benítez.

Así, la alianza con la gestora escocesa se enmarca en esa estrategia. “Refuerza nuestra decisión de ampliar capacidades en mercados emergentes, apalancándonos en el profundo conocimiento que tiene Aubrey —particularmente en Asia—, pero al mismo tiempo reafirma nuestro compromiso con nuestro mercado núcleo: Latinoamérica”, en palabras del ejecutivo.

Para el profesional, Europa ofrece “una oportunidad única”, donde las gestoras como LarrainVial “aún tienen mucho que aportar”.

En consecuencia, Aubrey cumple un “rol muy importante” en la estrategia internacional de la compañía chilena. Además de permitirles apalancar la red de relaciones que al firma latinoamericana ha aunado en el Viejo Continente, la gestora escocesa complementa sus capacidades de inversión en mercados emergentes, dada su experticia en los mercados asiáticos.

La operación europea

“El mercado europeo ya representa una parte muy relevante para LarrainVial Asset Management”, asegura Benítez, agregado que se han enfocado principalmente en el segmento de institucionales, como compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de fondos y gestores de estrategias multiactivo.

Por el lado de los productos, desde la gestora chilena destacan sus estrategias de acciones latinoamericanas, deuda corporativa latinoamericana en dólares y –más recientemente– su fondo de deuda en moneda local, que desarrollaron en conjunto con Gavekal.

“A pesar del poco tiempo desde su lanzamiento, este fondo ya ha despertado un gran interés por parte de inversionistas europeos, lo que reafirma nuestra convicción de que Latinoamérica sigue ofreciendo oportunidades atractivas para portafolios globales bien diversificados”, comenta el Head de Distribución Institucional.