iM Global Partner anuncia una inversión estratégica en Berkshire Asset Management

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Foto cedidaPhilippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner.

iM Global Partner ha anunciado la adquisición de una participación estratégica no mayoritaria en Berkshire Asset Management (Berkshire), que se convierte en el noveno socio de iM Global Partner. A través de esta asociación estratégica, Berkshire se une a la extensa familia de gestión de activos globales y a la red de distribución de iM Global Partner.

Berkshire, con sede en Wilkes-Barre (Pensilvania), es una gestora independiente especializada en carteras de renta variable estadounidense orientada a los dividendos dentro de su emblemática estrategia Dividend Growth. La empresa se fundó en 1986 y es propiedad de sus empleados. El equipo se enorgullece de su sofisticada filosofía y proceso de inversión, centrados en la identificación de valores con dividendos plurianuales y crecientes antes de que sean plenamente reconocidos por el mercado, mediante un proceso de selección ascendente y orientado al futuro de la compañía. Además, adopta un enfoque centrado en el cliente y ofrece un servicio de alta calidad.

“Estamos muy contentos de formar parte de la red mundial de iM Global Partner de empresas líderes en gestión de activos y patrimonios. La asociación con iM Global Partner aporta una gran experiencia a los clientes actuales y futuros de Berkshire. Solidifica y aumenta la longevidad, consistencia y estructura del equipo de Berkshire, y mejora lo que podemos lograr para nuestros clientes. Su inversión es un increíble voto de confianza en nuestro equipo, nuestro proceso de inversión y, lo que es más importante, nuestro futuro”, ha señalado Kenneth J. Krogulski, socio gerente y director de inversiones de Berkshire.  

Por su parte, Philippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner, ha declarado: “Estamos encantados de dar la bienvenida al equipo de Berkshire Asset Management a iM Global Partner. Tienen una identidad única, como muchos de nuestros otros socios, y su enfoque concentrado y orientado al valor a largo plazo encaja perfectamente con el espíritu de iM Global Partner. Nuestro éxito a la hora de atraer a nuevos socios se debe tanto a nuestra mentalidad alineada, como a nuestro apoyo al espíritu emprendedor. Estas características y nuestra posición minoritaria garantizan que cada uno de nuestros socios conserve su autonomía, filosofía e independencia, lo que nos permite impulsar el crecimiento mutuo».

“Berkshire Asset Management goza de una reputación excepcional entre clientes y asesores financieros de todo el país en EE.UU. y estamos deseando asociarnos con ellos para presentar sus estrategias de cara al futuro. Su enfoque de crecimiento conservador del capital para los clientes, al tiempo que se esfuerzan por ofrecer un flujo de ingresos seguro y creciente, brinda a los inversores la oportunidad de diversificar, y de hecho complementar, otras partes de su asignación de activos”, ha añadido Jeff Seeley, consejero delegado adjunto y consejero delegado de iM Global Partner Fund Management. 

Según han indicado las firmas, en esta operación, para Berkshire, Berkshire Global Advisors actuó como asesor financiero y Stradley Ronon Stevens & Young actuó como asesor jurídico.; y para iM Global Partner, Seward & Kissel actuó como asesor jurídico.

¿Podemos alimentar al planeta y lograr cero emisiones netas?

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Pixabay CC0 Public DomainEs urgente reducir las emisiones procedentes de la actividad agrícola.

En un intento urgente de abordar la huella de carbono del sector agrícola, al tiempo que se equilibran las necesidades de alimentación de la población mundial, están surgiendo rápidamente una oleada de soluciones y tecnologías innovadoras.

Entre ahora y 2050 habrá que alimentar a dos mil millones de personas más

El crecimiento de la población no muestra indicios de moderarse, por lo que continúa la carrera para satisfacer la demanda de alimentos sin aumentar la ya importante huella de emisiones del sector agrícola global.

Las soluciones punteras en toda la cadena de valor agrícola están atrayendo una inversión considerable, con iniciativas centradas en la reducción de los residuos alimenticios, el aprovechamiento de los recursos ya escasos y el avance de la innovación en agricultura sostenible. Solo en Estados Unidos, la agricultura sostenible ha atraído unos activos bajo gestión de 2,4 billones de dólares (1).

Descarbonizar los sistemas alimentarios mundiales

La urgencia de reducir las emisiones se evidencia por la gravedad del creciente perfil de emisiones del sector. Las emisiones derivadas de los sistemas alimenticios globales equivalen a alrededor de un tercio del total mundial, y de esto, casi el 40 % proviene de la producción agrícola. Las emisiones directas derivadas conjuntamente del ganado y los lácteos son mayores que las de cualquier país, excepto China (2).

El gráfico representa el número de kilogramos de dióxido de carbono equivalente (CO2e) que se precisan para producir un solo kilogramo de alimentos por categoría. Aunque la carne de vacuno es increíblemente intensiva en emisiones, este problema y otros parecidos se están atajando mediante innovación agrícola y el cambio de prácticas. Entre tanto, la mayor producción de proteínas alternativas, unido a la mayor disponibilidad de productos frescos y dietas variables para reducir el consumo de carne, están ayudando a abordar las emisiones totales relacionadas con la producción de alimentos.

 

Intensidad de gases de efecto invernadero (GEI) de diversos alimentos (kg de CO2e por kg de proteína)

Fuente: McKinsey & Company, Agricultura y cambio climático, Reducción de emisiones a través de mejores prácticas agrícolas. Abril 2020. Datos: Emisiones de gases de efecto invernadero de las cadenas de suministro de cerdos y pollos: una evaluación global del ciclo de vida, Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO). Roma; Emisiones de gases de efecto invernadero de las cadenas de suministro de rumiantes: una evaluación global del ciclo de vida, Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) Roma; análisis de McKinsey.

Sin las prácticas actuales no cambian sustancialmente, se prevé que las emisiones agrícolas aumentarán entre un 15 y un 20 % de aquí a 2050 debido al constante aumento de la población mundial y al crecimiento del consumo de alimentos per cápita entre un 8 y un 12 % (3).

Reinventar las prácticas agrícolas

Reducir las emisiones del sistema alimentario exigirá un cambio en varios ámbitos. Cuando hablamos específicamente de la agricultura, optimizar la combinación de pienso, introducir estrategias de rotación de cultivos, implantar la agricultura regenerativa y mejorar las prácticas de fertilización son solo algunas formas que podrían servir.

Además, la explosión de nuevas tecnologías o innovaciones agrícolas («agrotecnología») ya está marcando una importante diferencia, por ejemplo:

  • Una mejor genética vegetal para aumentar la resistencia de los cultivos.
  • Emplear el Big Data, Internet de las Cosas (IoT) y tecnología de inteligencia artificial (IA) para supervisar la humedad del suelo y la composición de los nutrientes.
  • El uso de drones para suministrar programas de precisión de fertilizantes o pesticidas.
  • Robótica/equipos autónomos para asistir en la siembra, la aplicación de abonos y químicos y la recolección de cultivos.
  • El valor de la «agrotecnología» global se está expandiendo rápidamente.

Creemos que la agricultura desempeñará un importante papel en la consecución de cero emisiones netas y brindará una gran oportunidad a las empresas que faciliten y adopten el cambio.

 

 

Conozca la filosofía de inversión del equipo Global Sustainable Equity de Janus Henderson Investors.

1 Farming for the Future, PWC.

2 Agricultura y cambio climático, McKinsey.

3 El futuro de los alimentos y la agricultura – Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO)

4.Análisis del mercado de agrotecnología – Análisis de banca y finanzas globales

 

¿Podemos alimentar al planeta y aun así lograr cero emisiones netas?

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Pixabay CC0 Public DomainEs urgente reducir las emisiones procedentes de la actividad agrícola.

En un intento urgente de abordar la huella de carbono del sector agrícola, al tiempo que se equilibran las necesidades de alimentación de la población mundial, están surgiendo rápidamente una oleada de soluciones y tecnologías innovadoras.

Entre ahora y 2050 habrá que alimentar a dos mil millones de personas más

El crecimiento de la población no muestra indicios de moderarse, por lo que continúa la carrera para satisfacer la demanda de alimentos sin aumentar la ya importante huella de emisiones del sector agrícola global.

Las soluciones punteras en toda la cadena de valor agrícola están atrayendo una inversión considerable, con iniciativas centradas en la reducción de los residuos alimenticios, el aprovechamiento de los recursos ya escasos y el avance de la innovación en agricultura sostenible. Solo en Estados Unidos, la agricultura sostenible ha atraído unos activos bajo gestión de 2,4 billones de dólares (1).

Descarbonizar los sistemas alimentarios mundiales

La urgencia de reducir las emisiones se evidencia por la gravedad del creciente perfil de emisiones del sector. Las emisiones derivadas de los sistemas alimenticios globales equivalen a alrededor de un tercio del total mundial, y de esto, casi el 40 % proviene de la producción agrícola. Las emisiones directas derivadas conjuntamente del ganado y los lácteos son mayores que las de cualquier país, excepto China (2).

El gráfico representa el número de kilogramos de dióxido de carbono equivalente (CO2e) que se precisan para producir un solo kilogramo de alimentos por categoría. Aunque la carne de vacuno es increíblemente intensiva en emisiones, este problema y otros parecidos se están atajando mediante innovación agrícola y el cambio de prácticas. Entre tanto, la mayor producción de proteínas alternativas, unido a la mayor disponibilidad de productos frescos y dietas variables para reducir el consumo de carne, están ayudando a abordar las emisiones totales relacionadas con la producción de alimentos.

 

Intensidad de gases de efecto invernadero (GEI) de diversos alimentos (kg de CO2e por kg de proteína)

Fuente: McKinsey & Company, Agricultura y cambio climático, Reducción de emisiones a través de mejores prácticas agrícolas. Abril 2020. Datos: Emisiones de gases de efecto invernadero de las cadenas de suministro de cerdos y pollos: una evaluación global del ciclo de vida, Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO). Roma; Emisiones de gases de efecto invernadero de las cadenas de suministro de rumiantes: una evaluación global del ciclo de vida, Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) Roma; análisis de McKinsey.

Sin las prácticas actuales no cambian sustancialmente, se prevé que las emisiones agrícolas aumentarán entre un 15 y un 20 % de aquí a 2050 debido al constante aumento de la población mundial y al crecimiento del consumo de alimentos per cápita entre un 8 y un 12 % (3).

Reinventar las prácticas agrícolas

Reducir las emisiones del sistema alimentario exigirá un cambio en varios ámbitos. Cuando hablamos específicamente de la agricultura, optimizar la combinación de pienso, introducir estrategias de rotación de cultivos, implantar la agricultura regenerativa y mejorar las prácticas de fertilización son solo algunas formas que podrían servir.

Además, la explosión de nuevas tecnologías o innovaciones agrícolas («agrotecnología») ya está marcando una importante diferencia, por ejemplo:

  • Una mejor genética vegetal para aumentar la resistencia de los cultivos.
  • Emplear el Big Data, Internet de las Cosas (IoT) y tecnología de inteligencia artificial (IA) para supervisar la humedad del suelo y la composición de los nutrientes.
  • El uso de drones para suministrar programas de precisión de fertilizantes o pesticidas.
  • Robótica/equipos autónomos para asistir en la siembra, la aplicación de abonos y químicos y la recolección de cultivos.
  • El valor de la «agrotecnología» global se está expandiendo rápidamente.

Creemos que la agricultura desempeñará un importante papel en la consecución de cero emisiones netas y brindará una gran oportunidad a las empresas que faciliten y adopten el cambio.

 

 

Conozca la filosofía de inversión del equipo Global Sustainable Equity de Janus Henderson Investors.

1 Farming for the Future, PWC.

2 Agricultura y cambio climático, McKinsey.

3 El futuro de los alimentos y la agricultura – Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO)

4.Análisis del mercado de agrotecnología – Análisis de banca y finanzas globales

 

¿Podremos alimentar al planeta y aun así lograr cero emisiones netas?

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Pixabay CC0 Public DomainEs urgente reducir las emisiones procedentes de la actividad agrícola.

En un intento urgente de abordar la huella de carbono del sector agrícola, al tiempo que se equilibran las necesidades de alimentación de la población mundial, están surgiendo rápidamente una oleada de soluciones y tecnologías innovadoras.

Entre ahora y 2050 habrá que alimentar a dos mil millones de personas más

El crecimiento de la población no muestra indicios de moderarse, por lo que continúa la carrera para satisfacer la demanda de alimentos sin aumentar la ya importante huella de emisiones del sector agrícola global.

Las soluciones punteras en toda la cadena de valor agrícola están atrayendo una inversión considerable, con iniciativas centradas en la reducción de los residuos alimenticios, el aprovechamiento de los recursos ya escasos y el avance de la innovación en agricultura sostenible. Solo en Estados Unidos, la agricultura sostenible ha atraído unos activos bajo gestión de 2,4 billones de dólares (1).

Descarbonizar los sistemas alimentarios mundiales

La urgencia de reducir las emisiones se evidencia por la gravedad del creciente perfil de emisiones del sector. Las emisiones derivadas de los sistemas alimenticios globales equivalen a alrededor de un tercio del total mundial, y de esto, casi el 40 % proviene de la producción agrícola. Las emisiones directas derivadas conjuntamente del ganado y los lácteos son mayores que las de cualquier país, excepto China (2).

El gráfico representa el número de kilogramos de dióxido de carbono equivalente (CO2e) que se precisan para producir un solo kilogramo de alimentos por categoría. Aunque la carne de vacuno es increíblemente intensiva en emisiones, este problema y otros parecidos se están atajando mediante innovación agrícola y el cambio de prácticas. Entre tanto, la mayor producción de proteínas alternativas, unido a la mayor disponibilidad de productos frescos y dietas variables para reducir el consumo de carne, están ayudando a abordar las emisiones totales relacionadas con la producción de alimentos.

 

Intensidad de gases de efecto invernadero (GEI) de diversos alimentos (kg de CO2e por kg de proteína)

Fuente: McKinsey & Company, Agricultura y cambio climático, Reducción de emisiones a través de mejores prácticas agrícolas. Abril 2020. Datos: Emisiones de gases de efecto invernadero de las cadenas de suministro de cerdos y pollos: una evaluación global del ciclo de vida, Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO). Roma; Emisiones de gases de efecto invernadero de las cadenas de suministro de rumiantes: una evaluación global del ciclo de vida, Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) Roma; análisis de McKinsey.

Sin las prácticas actuales no cambian sustancialmente, se prevé que las emisiones agrícolas aumentarán entre un 15 y un 20 % de aquí a 2050 debido al constante aumento de la población mundial y al crecimiento del consumo de alimentos per cápita entre un 8 y un 12 % (3).

Reinventar las prácticas agrícolas

Reducir las emisiones del sistema alimentario exigirá un cambio en varios ámbitos. Cuando hablamos específicamente de la agricultura, optimizar la combinación de pienso, introducir estrategias de rotación de cultivos, implantar la agricultura regenerativa y mejorar las prácticas de fertilización son solo algunas formas que podrían servir.

Además, la explosión de nuevas tecnologías o innovaciones agrícolas («agrotecnología») ya está marcando una importante diferencia, por ejemplo:

  • Una mejor genética vegetal para aumentar la resistencia de los cultivos.
  • Emplear el Big Data, Internet de las Cosas (IoT) y tecnología de inteligencia artificial (IA) para supervisar la humedad del suelo y la composición de los nutrientes.
  • El uso de drones para suministrar programas de precisión de fertilizantes o pesticidas.
  • Robótica/equipos autónomos para asistir en la siembra, la aplicación de abonos y químicos y la recolección de cultivos.
  • El valor de la «agrotecnología» global se está expandiendo rápidamente.

Creemos que la agricultura desempeñará un importante papel en la consecución de cero emisiones netas y brindará una gran oportunidad a las empresas que faciliten y adopten el cambio.

 

 

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1 Farming for the Future, PWC.

2 Agricultura y cambio climático, McKinsey.

3 El futuro de los alimentos y la agricultura – Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO)

4.Análisis del mercado de agrotecnología – Análisis de banca y finanzas globales

 

A nivel global, los flujos de salida en los fondos se ralentizaron en el tercer trimestre de 2022

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Los activos en fondos de inversión mundiales aumentaron ligeramente en euros. Según los datos recogidos por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés), el patrimonio de los fondos se mantuvo estable en torno a los 62 billones de euros.

Desde Efama aclaran que la percepción varía por el efecto divisa. Si medimos el patrimonio en dólares estadounidense, este cayó un 6,1% como consecuencia de la fuerte apreciación del dólar frente al euro. Del mismo modo, al medirlo en moneda local, los activos netos en los dos mayores mercados de fondos, Estados Unidos y Europa, también cayeron; en concreto un 4,8% y un 2,6%, respectivamente. Según explican desde la organización industrial, el patrimonio neto de los fondos de inversión disminuyó, tanto en Europa como en Estados Unidos, debido al mal comportamiento de los mercados financieros durante el trimestre.

“Las salidas netas de fondos de renta fija en Europa y Estados Unidos se ralentizaron significativamente en el tercer trimestre de 2022, confirmando la opinión de que las perspectivas para los fondos de renta fija han mejorado en los últimos meses gracias al aumento de los rendimientos de los bonos observado desde mayo”, afirma Bernard Delbecque, director senior de Economía y Análisis de Efama. 

La conclusión central que lanza el último informe de Efama es que las salidas de fondos a largo plazo se ralentizaron en todo el mundo, registrándose 53.000 millones de euros en salidas frente a las 190.000 que se experimentaron en el segundo trimestre del año. Este descenso se produjo tanto en los flujos de Europa como de Estados Unidos, mientras que en la región de Asia-Pacífico se registraron entradas positivas por valor de 125.000 millones de euros. 

Ante la situación actual del mercado, los fondos de renta variable fueron el vehículo que más salidas experimentó, alcanzando un valor de 77.000 millones de euros. De nuevo, la tendencia se repitió tanto en Europa como en Estados Unidos y, de nuevo, la excepción la encontramos en Asia, donde los fondos de renta variable japonesa registraron sólidas entradas netas, por valor de 42.000 millones de euros.

Otro de los datos relevantes que muestra Efama es que la tendencia cambió en el caso de la renta fija. Durante el tercer trimestre del año, se experimentaron flujos de entradas por valor de 41.000 millones de euros, frente a salidas netas de 115.000 millones de euros que se vieron durante el segundo trimestre de 2022. “Las ventas netas siguieron siendo negativas en Europa (31.000 millones de euros) y Estados Unidos (12.000 millones de euros), pero China y Brasil registraron fuertes entradas netas de 58 000 millones de euros y 25 000 millones de euros, respectivamente”, matiza Efama en su informe.

Por su parte, los fondos multiactivos registraron salidas por valor de 46.000 millones de euros, frente a salidas netas de 62.000 millones de euros en el segundo trimestre de 2022. De nuevo las salidas de dinero se centraron en el continente americano, con salidas de 17.000 millones de euros en Brasil y de 11.000 millones de euros en Canadá. 

Desde Efama argumentan que “la volatilidad de los mercados bursátiles y de renta fija provocó salidas netas en Europa y Estados Unidos; en cambio, la región Asia-Pacífico obtuvo mejores resultados gracias a las fuertes entradas netas en fondos de renta fija chinos y fondos de renta variable japoneses”.

Por último, en el caso de los fondos monetarios, los flujos tuvieron un comportamiento positivo, gracias a las entradas netas en Estados Unidos y China.

Sunset cocktail en Montevideo: la industria de fondos despidió el año 2022

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Varias grandes gestoras de la industria de fondos se dieron cita el pasado jueves 15 de diciembre en el establecimiento Huerta en Casa para despedir 2022 entre plantas y cultivos orgánicos, mientras caía el sol.

Los anfitirones fueron Santiago Sacías (AMCS, en representación de Man y Axa), Matías Giménez (Virtus) María José Fossemale y Pablo Mendioroz, en representación de Nuveen, Valeria Gloodtdofsky de NN IP, Julieta Henke de Robeco y María José Lenguas, en representación de M&G.

Sunset cocktail en Montevideo 2022 (foto cedida)

Nicholas Franco se convierte en el nuevo socio de HMC Capital

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Nicholas Franco, Head of Venture & Growth y el nuevo socio de HMC Capital (CD)
Foto cedidaNicholas Franco, Head of Venture & Growth y el nuevo socio de HMC Capital

HMC Capital va a cerrar el año con un nuevo socio entre sus filas. Y es que la firma anunció que el ejecutivo que tienen a cargo de la rama de capital de riesgo fue nombrado como asociado.

Se trata de Nicholas Franco, según informó al firma de inversiones de origen chileno a través de un comunicado, que actualmente se desempeña como Head of Venture & Growth de HMC Capital.

Franco ingresó a la compañía en 2019 y ha sido el responsable de liderar la plataforma venture/growth, desde su domicilio, en Estados Unidos.

La firma enfatizó en que el ejecutivo ha logrado grandes hitos para HMC, liderando las plataformas venture, growth y early-stage, invirtiendo exitosamente más de 500 millones de dólares en las clases de activos a través de todas sus verticales.

Previo a su incorporación a la firma, Franco fue VP en GSV Asset Management, una firma de gestión de activos que invierte en compañías en etapas venture y growth. Ahí, el nuevo socio fue responsable de liderar las operaciones de la firma, alianzas estratégicas e iniciativas de nuevos productos, incluyendo la plataforma de coinversión de GSV.

El profesional comenzó su carrera en venture como operador, liderando el desarrollo de negocios para ConnectEDU, una de las primeras empresas tecnológicas de educación respaldadas por capital de riesgo.

Franco se graduó de la Universidad Johns Hopkins con un BA en Relaciones Internacionales. Fue parte del directorio de Network for Teaching Entrepreneurship en Silicon Valley, líder global en educación para emprendedores a nivel global, destacaron en su nota de prensa.

Desde HMC destacaron el valor de incorporar al profesional entre los socios. “Estamos muy orgullosos de tener a Nicholas Franco como socio. Su arduo trabajo, logros y visión estratégica lo convierten en una gran incorporación al partnership de la firma”, comentó Felipe Held, socio y co-fundador de la gestora, en la nota de prensa.

“En solo tres años, Nicholas ha liderado nuestra plataforma de VC con un gran desempeño, sumando un valor excepcional a HMC”, agregó Ricardo Morales, presidente y co-fundador de la compañía.

Hamco Global Value Fund recibe las 5 estrellas de Morningstar

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Pixabay CC0 Public Domain

Hamco Global Value Fund, fondo de inversión gestionado por Andbank WM y asesorado por Hamco Financial, ha obtenido la calificación “cinco estrellas” Morningstar al cumplir su tercer año de vida. El producto ha resultado merecedor de esta categoría tras haber alcanzado una rentabilidad acumulada del 109% desde su lanzamiento en octubre de 2019.

Hamco Global Value Fund se comercializa en el mercado español en tres categorías: Clase R (retail), clase I (Institucional) y clase F (Fundadores). La clase F ha cumplido tres años desde su lanzamiento en octubre de 2019. A 30 de noviembre de 2022, las rentabilidades desde inicio de las tres clases del fondo son; el lanzamiento de la clase R el 31 de diciembre de 2019, con una rentabilidad anualizada de +27,38%; el lanzamiento de la clase F el 10 de octubre de 2019, con una rentabilidad anualizada de +26,22%; y el lanzamiento de la clase I el 15 de octubre de 2020 con una rentabilidad anualizada de +32,14%.

Morningstar ha otorgado a Hamco Global Value Fund su calificación de 5 estrellas porque el fondo, una vez cumplidos tres años desde su lanzamiento, ha quedado encuadrado en el primer decil de su categoría (el 10% de los mejores fondos). Hamco Global Value Fund está encuadrado en la categoría de Morningstar RV Global Capitalización Pequeña y Mediana, que incluye a un total de 782 productos. La obtención de la categoría 5 Estrellas Morningstar tiene en cuenta tanto el rendimiento del fondo ajustado al riesgo como su entorno de mercado. En el mes de Noviembre de 2022 sólo hay 4 fondos españoles de renta variable global con la calificación de 5 estrellas.

El fondo está gestionado por Andbank WM y asesorado por Hamco Financial, cuyo director es John Tidd Kimball. Hamco Financial es el equipo asesor del fondo, liderado por John Tidd, que había sido gestor del Horizon Growth Fund. Tidd es un reconocido experto en inversión value, y en su anterior etapa como gestor logró una rentabilidad anualizada del 17% desde el año 1999 hasta octubre 2020.

Estrategia y metodología

La estrategia de Hamco Global Value Fund se basa en la inversión en aquellos valores en el ámbito global que presentan mayor potencial en el largo plazo, con el foco en obtener el mejor binomio rentabilidad/riesgo en todo momento. Compañías con negocios sólidos, infravaloradas, resilientes a cualquier fase del ciclo, y que son seleccionadas con una metodología propia desarrollada por Hamco Financial.

A través de dicha metolodogía, el fondo elige para la cartera oportunidades de inversión con elevado recorrido alcista, apoyadas en la visión macro, mediante una aproximación bottom up, y teniendo en cuenta la visión sectorial. Un estilo “Deep Value” capaz, además, de identificar oportunidades de inversión que se encuentran en zonas geográficas que, por motivos geopolíticos, u económicos, han sido “abandonadas” por los mercados.

Diaphanum aumentará la exposición a renta fija y dará mayor agresividad a la variable si se cumple su escenario central

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Foto cedidaDe izquierda a derecha: José Cloquell, director del departamento de inversiones ilíquidas de Diaphanum; Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum; y Carlos del Campo, miembro del equipo de inversiones.

Diaphanum comenzará el año con una posición neutral en renta variable y alternativos, sobreponderando tesorería y bonos corporativos e infraponderando bonos gubernamentales. En su repaso a la estrategia planteada para 2022, Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum, comenta que “esperábamos un año difícil de gestionar, pero ha superado nuestras previsiones. Pocos ejercicios han registrado una caída tan significativa de la renta fija, acompañada de fuertes recortes en la variable”.

Diaphanum considera que los efectos económicos de la pandemia están centrados en China, potencia que debería moderar su política de COVID 0. Igualmente, también cree que el final de la guerra de Ucrania bajaría la prima de riesgo de los activos, pero no solucionaría las distorsiones en los mercados energéticos y de materias primas por el mantenimiento de las sanciones a Rusia.

Por su parte, Carlos del Campo, miembro del equipo de inversiones, añade: “En 2023 se producirá una significativa reducción del crecimiento económico mundial con una recesión que espera que no sea ni profunda ni prolongada, no obstante, la zona de Asia-Pacífico, especialmente India, seguirá experimentando un crecimiento alto”.

Las medidas adoptadas por los bancos centrales empezarán a surtir su efecto y, junto a la reducción del crecimiento económico y el efecto comparativo, con los altos precios del ejercicio anterior, la inflación tenderá a bajar, aunque permanecerá por encima de sus objetivos. A pesar de ello, los bancos centrales relajarán sus discursos y generarán expectativas de reducción de los tipos de intervención en la segunda parte del año.

Diaphanum considera que la tesorería cobra atractivo debido a su rentabilidad positiva, ya que el Euribor remunera tras las subidas de tipos del BCE, no obstante, detectan mayor atractivo en la renta fija. En concreto, consideran que los bonos gubernamentales han normalizado su retorno, negativo hace un año, y que ya se puede tomar duración en las carteras.

Respecto a los bonos corporativos, emitidos por empresas, destacan que han cobrado un atractivo superior, al haber experimentado unas fortísimas caídas durante 2022. Esto los ha llevado a descontar, no sólo la normalización de los tipos base, sino unos diferenciales con la rentabilidad de los bonos gubernamentales que descuentan un nivel de insolvencias por encima de la media histórica. Dentro de los bonos corporativos se decantan por los europeos de alta calidad.

La renta variable también se ha abaratado a pesar de la reciente recuperación, por lo que, si las previsiones de resultados no sorprenden negativamente, las bolsas estarían cotizando por debajo de su media histórica. Por áreas geográficas, siguen viendo especialmente atractivas las bolsas de EE.UU. y emergentes, así como los sectores de la energía, la salud y el tecnológico. El value europeo sería uno de los pesos a aumentar en caso de incrementar las posiciones en renta variable.

Diaphanum mantiene su apuesta por el oro, que tan buen comportamiento tiene en momentos de mucha incertidumbre, los cat bonds, cuyo retorno depende de catástrofes naturales especialmente en el sur de EE.UU. y en estrategias complementarias a las anteriores.

Dentro del mercado de divisas, consideran que la libra se debilitará, el yen japonés dependerá de si el BoJ empieza a abandonar su política monetaria tan laxa, y que el franco suizo se mantendrá en los niveles actuales.

También creen que la incorporación de activos ilíquidos a la cartera disminuye la volatilidad y mejora el retorno a largo plazo.

Rafael Ciruelos, socio fundador de la compañía, dice: “2022 ha sido un año muy volátil que ha requerido muchos cambios en las carteras, que se han traducido en un aumento del peso de los bonos corporativos, un aumento y cambio en la composición en la renta variable y un mantenimiento de los activos alternativos, todo ello manteniendo la disciplina en la volatilidad de las carteras”. Y añade: “A pesar de las dificultades, hay más oportunidades que el año pasado y la rentabilidad de las carteras a largo plazo no está comprometida”.

Las consignas de Renta 4 Banco: ser muy selectivos de cara a 2023, mayor exposición a crédito IG y sesgo defensivo en renta variable

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Pixabay CC0 Public Domain

El Departamento de Análisis de Renta 4 Banco ha presentado su estrategia de inversión para 2023. Nos encontramos ante un cambio de régimen monetario y del modelo de crecimiento forzado por la inflación. Se da por finalizada la época de políticas monetarias ultra expansivas y ‘easy money’. La acumulación y expansión de deuda, que alcanzó su punto álgido durante la crisis de COVID 19, dejó en evidencia a partir del verano de 2021 los desajustes que provocaba esa deuda junto con la liquidez, que incluso producían microburbujas en los mercados financieros.

Desde Renta 4 interpretan la situación como un proceso de reversión o desinflamiento que, hasta el momento, se está produciendo de forma relativamente ordenada, pese a que los riesgos de accidente monetario aún son muy grandes teniendo en cuenta la desglobalización, la Guerra de Ucrania y la situación política en China.

La economía atraviesa un proceso de alta transformación y bajo crecimiento prolongado en ‘K’, con un PIB global que crecerá poco, pero con sectores y regiones que lo harán muy por encima de otras, adaptándose a los nuevos modelos eficientemente. No estamos un escenario catastrófico, sino más bien ante un periodo de ajuste largo y una ‘recesión móvil’.

Tras un año 2022 marcado por el fin de tipos de interés cero o negativos y de la barra libre de liquidez de los bancos centrales, esperan un 2023 en el que los tipos se adentren en terreno restrictivo (EE.UU. 5%, Europa 3%) para volver a neutral (3% y 2% respectivamente) solo cuando la inflación converja al objetivo, algo que no esperan que ocurra hasta 2024.

El endurecimiento de las políticas monetarias se dejará notar tanto en los datos de actividad económica como en los resultados empresariales. Sin perder de vista otros riesgos como el geopolítico, con el foco en Rusia-Ucrania y China-Taiwán; un tensionamiento de las políticas monetarias más intenso o rápido de lo previsto, ante una inflación que no ceda; una recesión intensa y duradera que se traduzca en una caída de BPAs superior a lo previsto, rebrotes de coronavirus que impidan la reapertura china, o la elevada deuda de Japón, que supondría un riesgo en caso de cambio en su política monetaria ante el repunte de la inflación.

Asset Allocation

En el escenario planteado, de menor apoyo monetario, los analistas de Renta 4 Banco recomiendan “ser muy selectivos en las inversiones de cara a 2023”. Por tipo de activos, consideran que la renta fija vuelve a ofrecer una rentabilidad atractiva, decantándose en el inicio de año por una mayor exposición al crédito corporativo de mayor calidad (investment grade).

En lo que respecta a la renta variable, son partidarios de comenzar el ejercicio con sesgo defensivo, teniendo en cuenta el stock picking, en la medida en que es previsible un incremento de la volatilidad a la espera de que finalicen las subidas de tipos de los bancos centrales y, con ello, se reste presión a los datos de actividad y beneficios, donde aún queda pendiente revisión a la baja.

El suelo definitivo en las bolsas llegará cuando se confirme una moderación sustancial en la inflación que permita a los bancos centrales pensar en volver a una posición neutral desde restrictiva, que posibilite una mejora de expectativas sobre el ciclo y los resultados empresariales. No olvidemos que el ciclo bursátil adelanta al ciclo económico. “El Departamento de Análisis construye sus carteras recomendadas en base al escenario descrito, iniciando por tanto el año con un sesgo defensivo que se irá revisando a medida que progrese el entorno económico y financiero en 2023”, matizó César Sánchez-Grande, director de Análisis Institucional de Renta 4 Banco.

En España creceremos alrededor de un 1% pese a que el consumo de los hogares se verá lastrado por la pérdida de poder adquisitivo. Aun así, lo haremos más que la media europea. Se debe tener en cuenta que, en EE.UU. aún no han notado la desaceleración puesto que tienen una inflación centrada en la demanda y tan solo el 40% de esta es en energía y alimentos, mientras que en la eurozona esa cifra asciende a un 70% y se centra más en la oferta.

Además, Natalia Aguirre, directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Banco, explicó de cara a final de 2023: “El invierno 2023-2024 puede ser más preocupante que este porque habrá que recomponer los inventarios. Ahora mismo tenemos suministro para tres meses. Por su parte, la OPEP está respondiendo con recortes de producción para poder equilibrar la demanda que baja”.