Roberto Teofilo se unió a la oficina de UBS International en Coral Gables procedente de HSBC Private Bank.
Teofilo, quien fue jugador profesional de tenis y tiene más de 20 años en la industria, está especializado en el mercado brasileño con clientes Ultra High Net Worth (UHNW).
Foto cedidaRodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV
Con motivo de su 35 aniversario, Afi ha publicado un libro en el que repasa todos los hitos vividos en el plano económico y financiero que ha protagonizado España, así como los cambios y avances que ha experimentado la entidad. En él han participado más de 35 profesionales, entre los que se encuentra Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, quien ha reflexionado sobre estos 35 años de historia económica en la presentación del libro y los retos y oportunidades que vienen.
Digitalización, reactivación de los mercados y sostenibilidad: los retos del sector
Buenaventura ha reservado un espacio para hablar sobre los retos que brinda la digitalización y cómo convergen nuevas tecnologías y activos destacando la aplicación de análisis de datos y la inteligencia artificial. En este punto, el presidente de la CNMV también ha aprovechado para hacer una reflexión acerca de las criptomonedas y la tecnología que las rodea.
Según recuerda, en la CNMV llevan desde 2018 alertando sobre el riesgo de la inversión en estos criptoactivos y lamentablemente algunos episodios han sacado a la luz las ineficiencias y limitaciones, no de la tecnología en sí, sino de los productos. «Espero que en unos años nos hayamos olvidado de esta fase infantil del proceso y podamos hablar de criptoactivos de verdad», ha añadido.
Con criptoactivos de verdad Buenaventura se refiere a “instrumentos financieros más eficientes, abiertos, con más permeabilidad a otros mercados, pero que solventen las necesidades de las empresas e inversores, o hablemos de criptomonedas aceptadas de forma generalizada como medio de pago». También espera que «no hablemos de tokens juguetes, que es lo que hoy domina», algo que por fin haremos en un entorno regulado con MiCA.
Igual que desde la CNMV han sido muy críticos con los tokens que hasta ahora tenemos como objetivo de inversión, Buenaventura ha asegurado que son “excepcionalmente positivos” sobre, no solo la tecnología, sino la propia desintermediación que produce. “Somos supervisores de mercados desintermediados, por lo que la tecnología no nos genera ninguna amenaza, no tenemos reparo ni precaución por que pueda cambiar el status quo; precisamente el estatus óptimo de un mercado de valores no es preservar los intereses de entidades o balances concretos, sino lograr que la desintermediación sea lo más eficiente posible y por tanto que los fondos lleguen a quienes lo necesitan de modo más rápido”, ha argumentado.
Como otro de los desafíos para la industria, el experto ha mencionado la necesidad de impulsar el mercado de renta variable. “Aunque hay que congratularse de estos 35 años, no hay que obviar que hay una preocupación: necesitamos revitalizar el mercado de valores y especialmente el de renta variable como forma de financiación de las empresas españolas”.
Según Buenaventura, si no conseguimos revitalizar el mercado de renta variable y atraer más empresas a la bolsa, no solo en España, sino en Europa en su conjunto, va a ser imposible que esas empresas financien las inversiones que necesita la sociedad para fijar la transformación verde y digital. «Si queremos que las empresas europeas se parezcan a las americanas en cuanto a resiliencia y capacidad de afrontar crisis, hay que dividir por dos el peso de la financiación bancaria en los balances, y eso pasa por el mercado de renta variable. El capital privado está bien, pero no ofrece esa perspectiva a largo plazo, a 10 o 20 años vista, que sí ofrecen los mercados públicos de valores que colectivamente tenemos que estimular», ha advertido.
Buenaventura también ha hablado sobre la sostenibilidad y cómo el tradicional binomio rentabilidad-riesgo ha pasado a ser un trinomio: rentabilidad-riesgo-impacto. “Esta dimensión surge de la necesidad de repensar un sistema económico autodestructivo”, apunta. En este tema, la UE ha tomado el liderazgo en materia de establecer un marco regulatorio de finanzas sostenibles, pero la clave desde el ámbito regulatorio y supervisor, según advierte Buenaventura, no es el fomento de la descarbonización, que es un objetivo político, sino evitar que el mercado financiero sea un obstáculo, permitir que los flujos de financiación fluyan de forma correcta y permitir que la información de los emisores fluya de un modo ordenado, fiel y completo.
4 hitos que destacar en estos 35 años
Buenaventura ha centrado su reflexión en los cuatro ejes y transformaciones fundamentales que ha vivido el sector durante estos 35 años. En primer lugar, ha recordado la reforma inicial que dio lugar al desarrollo de los mercados modernos, que permitió que nos abriésemos a la inversión extranjera. “En estas tres décadas y media el panorama ha cambiado, tanto por la sofisticación y mejora, como por diferentes crisis que nos otorgaron lecciones”, reflexiona.
El segundo gran hito que ha destacado el presidente de la CNMV ha sido la internacionalización, con una clara apuesta por la liberalización y apertura al exterior, lo que, según ha recordado, ha supuesto un reto, pero también una oportunidad para las empresas y el propio mercado.
La formación y educación financiera ha sido el tercer eje sobre el que ha hablado Buenaventura. “El conocimiento actual de la sociedad no tiene nada que ver con el que se tenía hace 35 años, pero es necesario seguir apostando por la educación financiera. No hay cliente mejor protegido que el que está bien informado”, ha apuntado.
Como cuarto eje, Buenaventura ha mencionado a la innovación tecnológica, destacando acciones de la CNMV como la puesta en marcha del hub fintech o el sandbox financiero. “La tecnología aplicada a los mercados financieros ha sido una de las innovaciones más disruptivas y ha cambiado la forma en la que ocurren las transacciones financieras, fluye la información o incluso la forma en la que se compensan y registran las operaciones sobre valores”, ha recordado.
Además de estos cuatro ejes, el presidente de la CNMV ha mencionado otros avances también de gran relevancia como, por ejemplo, la mejora del gobierno corporativo de los emisores españoles, o la incorporación de la mujer al sector financiero y a los consejos de las compañías cotizadas.
Un homenaje a Emilio Ontiveros: la Fundación Afi crea unos premios con su nombre
Durante la presentación del libro también se han dedicado numerosas buenas palabras hacia el fundador y anterior presidente de Afi, Emilio Ontiveros, quienfalleció en verano de 2022, y participó también en el libro.
Como gran homenaje, desde Afi han anunciado la creación del Premio Economía de Emilio Ontiveros, que busca premiar a las personas que encarnen los valores que el economista representaba: excelencia académica, defensa de la educación financiera, compromiso con la sociedad y espíritu emprendedor, entre otros. La convocatoria comienza el 18 de enero y finalizará el 15 de marzo, y premiará a personas físicas.
El libro por los 35 años de Afi, que repasa la historia económica y financiera de España y Afi en estos años, también incluye un epílogo en memoria a Ontiveros que recoge las palabras de Nadia Calviño, ministra de Economía, y Pablo Hernández de Cos, gobernador del Banco de España.
El próximo martes 31 de enero, ODDO BHF Asset Management presenta su estrategia de inversión para 2023.
Durante este evento, Laurent Denize, CIO de ODDO BHF, compartirá sus puntos de vista macroeconómicos y sus perspectivas a la asignación de activos para los próximos meses.
El programa consistirá en una recepción y café a las 8:45 y el inicio de la conferencia a las 9:00
El evento tendrá lugar en el Hotel Orfila (Calle Orfila 6, 28010 Madrid, España). Si está interesado en asistir puede confirmar su asistencia enviando un email a pablo.portillo-martinez@oddo-bhf.com
Los inversores minoristas españoles miran hacia Europa en este nuevo año y consideran que el Viejo Continente presenta el mayor potencial de revalorización, según un estudio llevado a cabo por la plataforma global de inversión en multiactivos eToro. Cerca del 40% de los encuestados estima que Europa representa las mejores oportunidades de inversión para los próximos tres meses, 13 puntos porcentuales más de los que señalan a EE.UU. (27%). Al ampliar el margen temporal a un periodo de 12 meses, el 34% sigue confiando en los parqués europeos y un 29%, en los estadounidenses.
La séptima edición de “El pulso del inversor minorista” de eToro ha encuestado a un total de 10.000 inversores minoristas en 13 países, 1.000 de ellos en España, para evaluar cuál es la visión de los mercados por parte de los pequeños inversores.
Tras un año de fuertes caídas en los mercados y a la espera de la posible llegada de la temida recesión, los inversores están optando por la prudencia en sus estrategias durante los últimos meses. Mantener posiciones en efectivo se sitúa como la primera opción de los pequeños inversores y un 70% se decanta por ella en la actualidad, 12 puntos porcentuales más que en el trimestre anterior. Suben también con fuerza (nueve puntos porcentuales) las inversiones en alternativos como capital inmobiliario y privado, hasta el 49%, y la inversión en divisas, elegidas por un 36%, frente al 29% del trimestre previo. Los valores nacionales se mantienen en segunda posición, seleccionados por el 55% de los españoles encuestados.
“Los pequeños inversores son conscientes de que la mayoría de los expertos prevén al menos una leve recesión mundial, y muchos se están reposicionando en consecuencia. En el último trimestre se produjo una significativa huida hacia el efectivo, ya que los bancos de todo el mundo siguieron trasladando mejores tipos a los ahorradores, aunque lentamente, y los inversores mantuvieron algo de pólvora seca para las oportunidades de mercado que se avecinan», explica Tali Salomon, directora regional de eToro para Iberia y Latinoamérica.
Por sectores, aunque hay un paso adelante a sectores más defensivos como los bienes de consumo básico, el sector bancario se mantiene como el más atractivo para los pequeños inversores españoles y un 70% afirmó haber invertido en él en los tres meses previos, seguido, una vez más, del tecnológico (60%) y el energético (54%). De hecho, el atractivo de estos sectores se refleja también en las temáticas preferidas a largo plazo: transformación digital, tecnología limpia y robótica y automatización.
Los españoles confían en sus inversiones y ven rendimientos positivos en 2023
Pese a extremar la cautela, los minoristas de España son optimistas de cara al futuro y se muestran más seguros respecto a sus inversiones: un 78% confía en ellas, lo que supone un incremento de cuatro puntos porcentuales respecto al trimestre previo. Esta tendencia al alza también se registra entre los inversores globales, aunque de forma más moderada: el 69% se siente seguro respecto a sus carteras, una cifra superior al 64% de hace tres meses aunque aún por debajo del 81% del tercer trimestre de 2021.
Esta confianza de los españoles se observa también en los movimientos que tienen previstos en el corto plazo, ya que más de ocho de cada diez de los minoristas preguntados afirma que mantendrá o incrementará sus inversiones en el próximo trimestre. Una estrategia que, consideran, irá de la mano de un buen resultado pues uno de cada tres espera que su cartera registre un rendimiento positivo de hasta el 10% a lo largo de 2023.
Desciende la preocupación por la subida de los precios
Tras un año en el que la desbocada inflación ha copado los titulares de los medios y, pese a que las cifras aún no se han estabilizado por completo, los minoristas parecen estar ligeramente menos preocupados por el alza de los precios. A finales de 2022, el 17% de los preguntados veía la inflación como la mayor amenaza para su cartera en un periodo de tres meses.
Asimismo, se ha registrado una reducción de la preocupación por la situación de la economía global, considerada ahora un riesgo para las inversiones en el primer trimestre del año por el 23% de los españoles (frente al 26% del trimestre previo).
Esta creciente inquietud por las posibles repercusiones de la situación macroeconómica global se hace patente en un aumento de la intranquilidad en lo que respecta a la seguridad laboral, de la que desconfía un 67% de los preguntados, tres puntos porcentuales más que hace tres meses.
“Los inversores españoles sufrieron un complejo 2022, pero la confianza ha mejorado, ya que muchos se sienten más tranquilos por las señales que están recibiendo respecto a la inflación y son optimistas respecto a la posibilidad de que el nuevo año suponga el comienzo de la estabilización de las fuertes subidas de precios y, con ello, de las políticas agresivas de los bancos centrales. Pese a ello, sus estrategias centradas en el largo plazo les llevan a mantener la prudencia y realizar decisiones de inversión de carácter conservador para mantener un equilibrio adecuado entre el riesgo-beneficio obtenido», concluye Tali Salomon.
Foto cedidaIon Zulueta, director de Análisis de iCapital
Ion Zulueta, director de Análisis de iCapital, ha sido elegido como el mejor selector de fondos, en el área geográfica de Iberia, y forma parte del 10% de los mejores selectores a nivel global.
Este certamen lo organiza la fintech internacional SharingAlpha, quien recientemente se ha fusionado con Magnifi y cuenta con la afiliación de más de 15.000 profesionales que se dedican a la selección de fondos de inversión.
“Debemos hacer una selección de fondos y otorgarles una calificación de muy negativa a muy positiva. En función de cuánto su rentabilidad o performance posterior se asemeje al rating que les hemos otorgado cada participante, obtenemos una u otra puntuación”, explica Zulueta.
El certamen exige que los selectores actualicen su selección de forma periódica, a lo largo del año. Si sus predicciones se confirman, suman puntos positivos. Si por el contrario el fondo no evoluciona tal y como cada analista había previsto, no puntúa.
No solo ha destacado en Iberia. A nivel europeo y a nivel global, Ion Zulueta se ha posicionado en el primer decil (10% de los mejores entre 15.000 selectores).
Por otro lado, Magnifi también organiza una competición en Asset Allocation. Zulueta indica que “en este caso, gestionas activamente (de forma ficticia), una cartera en base a los fondos seleccionados, variando la composición por clases de activos, si se considera pertinente”. En este certamen paralelo, Ion Zulueta también se ha posicionado entre el primer decil, a nivel global.
Reconocimientos profesionales
Este no es la primera ocasión que el director de análisis de iCapital recibe este tipo de reconocimientos. En 2018 fue reconocido por la editora financiera Citywire como uno de los 40 mejores selectores europeos por debajo de 40 años. En 2020 quedó finalista, junto con otros siete candidatos, para el galardón del Mejor Selector de Europa en los International Awards. Y en 2021 nuevamente Citywire le reconoció el selector número uno de España.
Como director de Análisis en iCapital, su responsabilidad se centra, principalmente, en la selección de gestores/fondos de inversión. Ion se incorporó a iCapital en agosto de 2021, tras haber formado parte del equipo de Multi Family Office de Arcano Partners durante seis años.
Con anterioridad y desde 2003 ha formado parte de entidades como Safei, KutxaGest y Grupo Credit Andorrá, habiendo trabajado en esta última como analista y gestor del fondo de Hedge Funds principal de esta entidad.
Ion Zulueta estudió Administración y Dirección de Empresas en la Universidad de Deusto.
Arcano Asset Management, el área de gestión de activos de Arcano, ha anunciado el cierre de Arcano Impact Private Equity Fund (Aipef), con compromisos de capital de 280 millones de euros por parte de inversores institucionales españoles, italianos, del norte de Europa y América Latina, además de clientes de banca privada. Hasta la fecha, el fondo ha completado más de 20 inversiones en fondos a través del mercado primario, así como co-inversiones y secundarios directos en compañías de impacto social y medioambiental.
Aipef es un fondo artículo 8 SFDR, el cual se centra en la inversión en fondos de private equity de impacto social y medioambiental, así como en empresas que contribuyen al cumplimento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y más concretamente en sectores como la transición ecológica, la agricultura sostenible, la salud y el bienestar, la educación de calidad. Aipef es uno de los fondos de fondos más grandes a nivel mundial especializado en private equity de impacto. El fondo está enfocado en mercados desarrollados tales como EE.UU. y Europa, identificando principalmente compañías con modelos de negocio probados y rentables, lo que resultará en que al menos un 80% del fondo se centre en transacciones de growth y buyouts.
El fondo identifica oportunidades de inversión en cuatro sectores: en primer lugar, en el ámbito de la salud, Aipef se centra en compañías maduras y establecidas que mejoren la calidad y el acceso a servicios sanitarios, así como en inversiones de biotecnología, con un importante componente de innovación. En segundo lugar, en el sector de la educación, las inversiones están relacionadas con la creación de empleo de calidad, implementando modelos de formación en compañías de servicios con un importante componente tecnológico. En tercer lugar, en el ámbito de la transición ecológica, pues Aipef se enfoca en inversiones que tengan impacto en el fomento de la descarbonización y la reducción de residuos para apoyar el desarrollo de soluciones que ayuden a combatir los efectos negativos derivados del cambio climático. Por último, en el campo de la agricultura sostenible, el fondo invierte en compañías que favorecen la producción sostenible de alimentos y la reducción de los residuos relacionados.
Aipef fue creado con el objetivo de invertir en fondos y empresas cuyos modelos de negocio proporcionen soluciones rentables a retos sociales y medioambientales de carácter global a la vez que obtienen retornos atractivos en línea con el private equity. Para medir las metas alcanzadas en este sentido, Arcano Partners ha desarrollado un modelo de análisis de impacto propio. La metodología utilizada para la selección y el análisis de los fondos subyacentes sigue las mejores prácticas de mercado, como los estándares de impacto de los ODS para los fondos de private equity (UNDP SDG Impact Standards for Private Equity Funds). En cuanto al análisis de impacto de las compañías subyacentes, el equipo de Arcano utiliza otros marcos de referencia, como los ODSs, Impact Management Project o IRIS+.
Por otra parte, Aipef actúa como palanca para inspirar e incentivar la inversión de impacto entre el nuevo talento, a través de partnerships potentes, tales como el que tienen en vigor con el IESE (Arcano IESE Impact Investing Competition), así como a través del caso de estudio de Aipef, destinado a la formación de estudiantes de MBA y executive MBA del IESE.
Pioneros en inversión responsable
En septiembre de 2020, Arcano se adhirió a los Operating Principles for Impact Management, siendo la primera gestora española en formar parte de esta iniciativa que busca establecer un marco de referencia para inversores a la hora de gestionar el impacto de sus inversiones en todas las fases del proceso de inversión.
Asimismo, la firma recibió recientemente la máxima calificación por parte de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) de Naciones Unidas: 5 estrellas. Esta calificación puso de manifiesto nuevamente el firme compromiso de Arcano con la inversión responsable, que gestiona ya alrededor de 8.600 millones de euros en activos bajo gestión ESG y de impacto. Además de Aipef, el catálogo de fondos sostenibles de Arcano disponibles para potenciales inversores lo completan Arcano Earth II; European Income Fund – ESG Selection; European Senior Secured Loan Fund – ESG Selection y Low Volatility European Income Fund – ESG Selection.
El número de productos ESG ha ido creciendo año tras año desde que la firma lanzase sus primeros fondos sostenibles en 2018, posicionándose como una pionera en productos innovadores dentro de las gestoras de activos alternativos. La calidad de los fondos que componen la cartera ha propiciado que la firma se posicione como uno de los referentes tanto en España como en Europa, en términos de gestión de activos alternativos.
Ricardo Miró-Quesada, socio y responsable de Private Equity en el área de gestión de activos alternativos, ha señalado: “En Arcano, llevamos más de una década comprometidos con la inversión responsable y la sostenibilidad siempre ha sido un pilar fundamental en nuestra estrategia. Por esta razón, estamos muy orgullosos de poder anunciar el cierre final de Aipef. El gran interés inversor por este vehículo respalda nuestra estrategia de apostar por la inversión de impacto rentable y la alta calidad de nuestra cartera de activos, que aúna la generación de retornos atractivos con los objetivos sociales y medioambientales que demandan nuestros clientes y la sociedad en su conjunto”.
LinkedInConstanza Bollman, gerente general de la Asociación de AFP
La cuenta pública de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) llega en un momento particular para la industria en Chile. El país se encuentra actualmente discutiendo la reforma al sistema previsional ingresada por el gobierno en noviembre del año pasado, y la organización gremial tiene opiniones al respecto.
“Estamos ante un proyecto que tiene un claro sesgo anti-AFP, lo que, a nuestro parecer, es un error”, dijo la gerenta general de la entidad, Constanza Bollmann, en la instancia.
Según la representante de la industria –que agrupa a las siete gestoras que operan en Chile–, “se debe reconocer que no estamos hablando de una reforma, sino de un cambio radical, donde el actual sistema desaparece y se crea uno con elementos de reparto y un fuerte rol estatal”.
El proyecto ingresado por el gobierno propone un nuevo modelo, donde los actores privados pierden la arista administrativa –como el proceso de pago de pensiones, por ejemplo– y podrán participar sólo como gestores de inversiones, con la figura de Inversor de Pensiones Privado (IPP).
Para Bollman, el problema de las pensiones bajas en el país andino “tiene sus fundamentos en un problema estructural del mercado laboral y el mantenimiento de los parámetros, y no en la gestión ni en la administración del pilar contributivo”.
Además, la ejecutiva acusó que esta iniciativa implicaría un cambio de timón abrupto, contrario a los cambios paulatinos recomendados por entidades internacionales. La propuesta, dijo, “ignora todas recomendaciones, al derogar por completo la ley actual, reemplazándola por un sistema enteramente nuevo, que desecha la experiencia acumulada en más de 40 años”.
De todos modos, la principal ejecutiva de la gremial de AFP destacó la importancia de mejorar las pensiones en Chile. Para esto, el punto de partida está en tres principios fundamentales: la sostenibilidad en el tiempo, propuestas realistas y efectivas, y escuchar la demanda ciudadana. Específicamente, aseguró que dos variables claras para las personas son la propiedad y herencia de los fondos.
En esa línea, Bollman delineó cinco elementos clave para mejorar las pensiones: enfrentar la informalidad laboral, considerar la edad de pensión, promover la cotización temprana e incentivar un mayor ahorro.
Antes de describir los desafíos de la industria respecto a la reforma, la gerente general de la AAFP hizo un balance de la industria durante 2022.
La ejecutiva se refirió al desafiante año que vivieron las inversiones el año pasado, con resultados mixtos para los fondos: “Se observa que la rentabilidad nominal en 2022 fue de 4,8%. Sin embargo, es importante reiterar que las inversiones previsionales son de largo plazo, con horizonte de varias décadas y que, aun cuando a veces los fondos han caído, siempre la rentabilidad se ha recuperado”.
Pensado para familia empresaria o family office, Inversionista, MFO, RIA, Asesor financiero o de inversiones, consultor, fondo de inversión en RE, PE o VC, exchange o plataforma de trading, el encuentro tiene como objetivo profundizar sobre temas de estructuración familiar, gobernanza corporativa, sucesión patrimonial, preservación de legados y crecimiento patrimonial.
Prevista para unas 100 personas, la reunión servirá también para reforzar relaciones con familias empresarias, family offices y líderes del sector de inversión privada, así como conocer y analizar oportunidades de negocio, de inversión o buscar alianzas estratégicas a nivel Colombia, Latam y USA.
Durante los dos días de la conferencia, se abordarán temas de inversión como real estate, private equity, venture capital, mercado de capitales, Blockchain, Inversiones en el extranjero, Gobernanza familiar y Corporativa, entre otros temas.
LinkedInMauricio Cañas, director de Estrategia de BTG Pactual Wealth Management
En medio de la inusual dinámica económica que tiene a los inversionistas en vilo, podría darse otro escenario a que los capitales no están acostumbrados: la renta variable ex US superando el desempeño de Wall Street. Con espacios para las sorpresas desde Europa, China y el mundo emergente, en BTG Pactual auguran que el “mini ciclo” en que estamos apunta a eso.
“Creemos que la dinámica del próximo año es bastante diferente a lo que vimos en 2022, sobre todo en la parte internacional. Sin embargo, no es obvio que el mundo accionario termine con rentabilidad positiva y cerca de su promedio histórico, sobre todo en el mercado americano”, indicó el director de Estrategia de Wealth Management en Chile, Mauricio Cañas.
Con las variables macro dictando el ritmo de los mercados, el ejecutivo describió un año complejo para la mayor economía del mundo. Si bien en la firma de capitales brasileños prevén que la inflación va a seguir “cayendo con fuerza”, de todos modos auguran que se mantendrá por sobre el rango de los bancos centrales del mundo desarrollado. Esto, señaló el ejecutivo en un webinar de la firma, llevaría a la Reserva Federal de Estados Unidos a “inducir una recesión moderada”.
Eso sí, mirando el cuadro más amplio, Cañas destacó la heterogeneidad del panorama. Según la visión de BTG Pactual para este año, hay espacio para que el crecimiento de Europa y China sorprendan al alza, pese a sus desafíos.
Según el ejecutivo, los mercados se encuentran en la etapa temprana de un “mini ciclo”, donde las acciones de mercados desarrollados excluyendo a EE.UU. y mercados emergentes podrían superar el desempeño de la plaza bursátil estadounidense.
Mirando hacia delante, el ejecutivo también delineó los elementos necesarios para tomar más posiciones en renta variable. “El punto de entrada para tomar más riesgo en acciones va a estar determinado por el cambio de sesgo de la Reserva Federal y la magnitud del efecto recesivo en las ganancias de las empresas o el outlook o guidance que éstas entreguen cuando reportan sus resultados”, comentó.
Dinámicas de mercados
En términos generales, Cañas describió un entorno interesante para la renta fija. “Todavía tenemos niveles de tasas de interés bastante atractivos, explicado principalmente por la base, que es la tasa del gobierno americano, sobre todo en la duración intermedia”, indicó en su presentación.
Eso sí, advirtió, el escenario recesivo potencial “no está bien incorporado” en la arista de los spreads. Esto, explicó, quiere decir que los precios no están asumiendo el mayor impacto por riesgo de crédito.
Con todo, en la rama chilena de Wealth Management de BTG Pactual se inclinan más por la renta fija local que por la internacional, según comentó Cañas, aunque en esta última categoría privilegian los papeles soberanos.
En términos de riesgo, el director de Estrategia, aseguró que ven más oportunidades en activos high yield que en el universo investment grade, especialmente en el mundo emergente y Europa. En EE.UU., están prefiriendo tomar posiciones puntuales, tácticas.
Respecto a la renta variable, Cañar advirtió que “el ajuste monetario, tanto en tasas como en reducción de balance, tanto en EE.UU. como en el resto del mundo, les pone presión a las bolsas. En particular a EE.UU.”
En esa línea, el ejecutivo estableció que el S&P 500 tendría que transar entre 3.600 y 3.700 puntos para “volver a estar optimista” con Wall Street. Considerando que al cierre de esta nota el benchmark transaba en torno a 4.000, eso significaría una corrección de entre 7,5% y 10%. Esto, agregó, “a diferencia de lo que estamos viendo en Europa y China, que creemos que a estos niveles vale la pena aumentar la exposición”.
Por el contrario, en BTG Pactual ven la banda de los 4.050 a los 4.100 puntos como niveles de venta.
A nivel de portafolio, se inclinan más por emergentes que por desarrollados. En particular, indicó Cañas, mantienen sus apuestas por Asia –con preferencia por China e India– y América Latina.
La consultora de inversiones Grey Capital y la compañía costarricense, Capital Investment Industries, firmaron, en la ciudad de San José, un acuerdo para llevar el Programa de Salud Financiera de la empresa chilena a todo Centroamérica, por lo cual, Costa Rica, Nicaragua, Honduras, El Salvador, Guatemala y Panamá, serán las naciones beneficiadas con este proyecto para ordenar las finanzas personales de los colaboradores de diversas marcas y rubros.
Con un equipo de 30 asesores financieros profesionales, Capital Investment está presente en todo Centroamérica y tiene una trayectoria de 20 años en el rubro financiero, contando con experiencia en la evaluación de productos locales e internacionales para dar consejería a clientes en todos estos países.
“La impecable trayectoria que tiene Capital Investment fue lo que nos llevó a elegirlos como franquicia de Grey para atender a todos nuestros clientes corporativos los cuales tienen ejecutivos y operación en Centroamérica”, indicó la directora comercial y socia fundadora de Grey Capital, Catherine Ruz.
De acuerdo a lo que explicó la ejecutiva chilena, “estamos seguros que esta alianza permitirá que más y más empresas se unan para entregar Salud Financiera a sus colaboradores. El modelo de Grey Capital encaja perfecto en estos países. Les venimos haciendo seguimiento hace muchos años, los conocemos y tenemos la certeza de que será un éxito total”.
Por su parte, el CEO de Capital Investment Industries, Marlon Peralta, agradeció a Grey Capital por tomarlos en cuenta para su expansión en la región. “Sabemos que juntando experiencias en el desarrollo de nuestro negocio, lograremos un éxito rotundo con el programa Salud Financiera”, destacó el máximo ejecutivo de esta firma.
“Estamos muy emocionados de este nuevo reto, de ganar nuevas experiencias y siempre, con ese profesionalismo que nos caracteriza, llegaremos al siguiente nivel”, agregó Peralta.
Grey Capital, cuyo ámbito de acción se centra en planificación, gestión, protección patrimonial, educación e inclusión financiera ya cuenta con operaciones en Chile y México, beneficiando a más de 90.000 colaboradores de distintas marcas. Ahora sumó Centroamérica y en el corto plazo su plan de expansión incluye Colombia y Ecuador.
