La industria se resiente en EE.UU. mientras los servicios ayudan a sostener la actividad económica

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

El sector de servicios de EE.UU. sigue funcionando relativamente bien, pero la industria y el sector manufacturero atraviesa dificultades, dice un informe de ING Bank.

Últimamente se ha hablado mucho de la relativa fortaleza de los datos de actividad de EE.UU., especialmente en contraste con la debilidad de las noticias en China y Europa y la posibilidad de que se produzcan recortes de los tipos de interés en Latinoamérica y Europa del Este, explica el banco holandés.

El índice ISM de julio, publicado este martes, subió a 46,4 desde 46,0 (consenso 46,9), registrando su novena contracción consecutiva en el sector manufacturero, pero dado que se sitúa por debajo de la línea de equilibrio de 50, sigue sugiriendo que el sector se está contrayendo, como viene haciendo desde hace nueve meses consecutivos. como viene sucediendo desde hace nueve meses consecutivos.

Los nuevos pedidos mejoraron hasta 47,3 desde 45,6 (contrayéndose, pero a un ritmo menor que en junio), mientras que la producción mejoró a 48,3 desde 46,7.

Sin embargo, la mejora de las lecturas del índice se debe a unos resultados mucho mejores en un par de industrias, ya que los detalles del informe muestran que sólo el 11% de las industrias manufactureras registran crecimiento, frente al 22% de junio, explica el informe del banco holandés.

Todos de los componentes relacionados con la actividad se encuentran en territorio de contracción.

Por otra parte, el empleo fue pobre, cayendo a 44,4 desde 48,1, lo que lo deja en el nivel más débil de los últimos tres años.

Sólo el 17% de los sectores registraron un aumento de la contratación, frente al 33% de junio.

“Nada de esto augura una contribución positiva del sector manufacturero en la cifra de empleo del viernes”, asegura el informe.

Mientras tanto, el informe JOLTS de 9.582 millones en junio, frente a la cifra revisada a la baja de mayo de 9.616 millones (originalmente 9,824 millones). El consenso esperaba un resultado de 9,6 millones.

La fiabilidad de los datos del JOLTS ha suscitado cierta preocupación, dado el fuerte descenso de la tasa de respuesta a la encuesta, por lo que es interesante observar lo que sugieren otros datos.

Incluso después de la caída de este martes, JOLTS sugiere que las vacantes son alrededor de un 38% más altas que los niveles prepandémicos, mientras que las vacantes son más altas que los niveles prepandémicos.

Los datos del sitio web de empleo Indeed sugieren que se aproximan al 28%, lo que sigue siendo bueno, pero no tan alto como JOLTS.

El sector de la construcción se resiente por la cautela de los bancos

Para completar las cifras, se observa que el gasto en construcción aumentó un 0,5% intermensual en junio, frente al 0,6% del consenso, pero el crecimiento de mayo se revisó al alza hasta el 1,1% desde el 0,9%.

La Encuesta de Opinión de los Agentes de Crédito de la Reserva Federal sugirió que las condiciones de préstamo son ahora especialmente estrictas para el sector inmobiliario comercial y se observa una notable ralentización de la construcción no residencial (0,1% en junio, tras un crecimiento del 0,1% en junio).

El gasto en construcción de oficinas podría caer un 40% con respecto a los niveles actuales. Por el contrario, la construcción residencial está repuntando debido a la estabilidad de los precios de la vivienda y a la falta de viviendas disponibles para la venta. En este sentido, ING cree que la construcción probablemente se ralentizará hasta situarse en torno a cero a principios del cuarto trimestre, antes de contraerse a principios de 2024.

Marketing y procesamiento de textos son los usos del ChatGPT que más contempla la industria

  |   Por  |  0 Comentarios

La inteligencia artificial se está imponiendo en el mundo y por esta razón la industria financiera contempla aumentar el uso del ChatGPT en los próximos meses para aumentar su producción de textos de marketing, analizar la documentación legal y resumir informes de investigaciones, entre otras cosas, evidenció una investigación de BNP Paribas.

El equipo de Capital Introduction de BNP Paribas realizó una encuesta flash a su comunidad de gestores sobre el uso y el impacto de la Inteligencia Artificial a través de ChatGPT en el sector de la gestión de activos.

El estudio, que recoge respuestas de 39 personas cuyas empresas tienen un AUM combinado de 250.500 millones de dólares, se basa en respuestas de asset managers de los cuales el 67% se concentran en América.

Los datos de los encuestados muestran que la mayoría de los gestores que la utilizan pertenecen a empresas basadas en fundamentals. Las empresas cuantitativas llevan mucho más tiempo utilizando la IA y suelen acceder a ella a través de sus propios programas de aprendizaje automático.

Con respecto a la pregunta si utilizaban ChatGPT en la actualidad y, en caso afirmativo, si era para uso personal, profesional o ambos, el 80% utiliza ChatGPT con fines profesionales y/o personales, mientras que otro 10% se plantea utilizarlo en el futuro.

Entre los que ya utilizan ChatGPT, el 44% lo hace con fines profesionales.

Entre los encuestados que lo utilizan con fines profesionales, la gran mayoría (70%) lo utiliza para la producción de textos de marketing o para resumir informes o documentos de gran tamaño.

Los usuarios de ChatGPT prevén que, en el próximo año, su uso seguirá centrándose en el marketing y el resumen de documentos de gran tamaño.

Sin embargo, también hay usuarios que prevén aumentar su uso para el análisis preliminar de documentación jurídica (24%). El 35% de los encuestados que ya utilizan ChatGPT prevén que su uso cambiará o aumentará en el próximo año.

Acceso a ChatGPT

Existen numerosas formas de acceder a ChatGPT, la mayoría de los usuarios utilizan la versión gratuita a través del modelo alojado de OpenAI (87% de los encuestados que utilizan ChatGPT para uso profesional y/o personal). Sin embargo, también es posible acceder a través de una suscripción corporativa o API (13%).

De los encuestados que actualmente utilizan el acceso público gratuito, el 32% prevé cambiar a una opción de acceso alternativa dentro de unos años.

La evolución de la Inteligencia Artificial

Por último, los encuestados reflexionaron sobre la evolución de la inteligencia artificial y el consenso general fue que se produciría un cambio masivo en todos los ámbitos.

Mientras que algunos consideraron que el cambio sería negativo, como una gran reducción de personal o un posible trastorno para el Quant y Coding market, la mayoría consideró que el uso de la IA aumentaría para ayudar al funcionamiento normal del negocio de manera más eficiente.

CKDs y CERPIs podrán emitir fondos etiquetados ESG en la Bolsa Mexicana de Valores

  |   Por  |  0 Comentarios

Wikimedia Commons

El Grupo Bolsa Mexicana de Valores (Grupo BMV) brindará la posibilidad de invertir en bonos etiquetados (verdes, sociales, sustentables, azules y vinculados a la sostenibilidad), permitiendo a diversas empresas, gobiernos y bancas obtener recursos para desarrollar proyectos que impacten positivamente a la sociedad y medio ambiente.

El Grupo BMV también ha puesto a disposición del mercado opciones de financiamiento en Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) y Certificados de Proyectos de Inversión (CERPIs) que promuevan la incorporación de criterios ESG (Ambientales, Sociales y de Gobernanza) tanto en los administradores de los fondos de capital, así como en las inversiones en empresas o proyectos que se lleven a cabo a través de los vehículos listados en la Bolsa Mexicana de Valores.

Con el fin de reconocer y distinguir a los Administradores y sus CKDS o CERPIS que han desarrollado estrategias ESG en la toma de decisiones sobre la gestión de activos, el Grupo BMV lanzó los Fondos ESG y los Fondos de Impacto Verdes, Sociales y Sustentables.

Este nuevo esquema será reconocido, etiquetado y clasificado desde su listado con la letra ‘A’ para los Fondos ASG y la letra ‘I’ para los Fondos de Impacto, y de igual forma para los CKDs o CERPIs que deseen reconocer los valores previamente listados, que cumplan con los puntos establecidos en el marco de referencia publicado en la página de Bolsa Mexicana de Valores, la adopción a este nuevo esquema para los nuevos listados y los vigentes, es opcional.

Esta iniciativa no es regulatoria, lo que busca es otorgar valor agregado a los inversionistas institucionales al estar alineados a sus criterios de inversión, así como en ofrecer alternativas en sus portafolios.

Recordemos que los CKDs y los CERPIs surgieron a partir de la necesidad que tienen las afores de diversificar sus portafolios y participar en proyectos privados con un potencial de crecimiento que beneficien los rendimientos de dichos portafolios.

Grupo BMV ha trabajado en conjunto con el gremio de los Administradores de CKDs, CERPIs y Casas de Bolsa para mejorar y establecer los requisitos para dichos fondos a fin de ofrecer una solución de mercado que haga sentido a todos los participantes.

«De esta manera, continuamos innovado, revisando las tendencias en otros mercados que propicien el desarrollo del mercado ASG mexicano de manera responsable y sana, que se traduzca en esa parte importante para el crecimiento de las empresas y los trabajadores en México», señala la bolsa en un comunicado.

 

 

 

Ciclos económicos: un concepto clave para todo tipo de inversiones

  |   Por  |  0 Comentarios

Fases lunares, Pxfuel

Con el crecimiento exponencial de las nuevas tecnologías, las opciones de inversión se multiplican y el acceso a la información es cada vez mayor. Aun así, para muchos, el mundo de las inversiones puede parecer una montaña rusa, llena de altibajos e incertidumbres. Quien quiere empezar su vida de inversor y tomar decisiones inteligentes debe comprender el ciclo económico, una especie de mapa que describe las oscilaciones de la economía en un lapso que suele rondar entre los 5 y 6 años.

El ciclo económico, definido como los patrones recurrentes de expansión y contracción que enfrenta toda macroeconomía, está compuesto por cuatro etapas: expansión, pico, contracción y valle. Cada una con su propio conjunto de oportunidades y desafíos, especialmente para aquellos que desean invertir.

En la etapa de expansión, la economía muestra un aumento en la producción de bienes y servicios. En esta fase, las tasas de interés suelen ser bajas, lo que estimula la economía e impulsa la creación de empleo por parte de las empresas, con salarios más atractivos e inversiones. Con dinero en el bolsillo, las personas no temen gastar o invertir sus reservas.

En la fase de pico, el nombre mismo lo dice: hay un «auge» en la producción de bienes y servicios. Si se representara gráficamente, se podría observar la cima de una montaña y es allí arriba donde reside el peligro. Los desequilibrios económicos pueden empezar a entrar en juego, como la temida inflación, causada por la expansión de la oferta monetaria y/o la expansión artificial del crédito de la fase anterior. Esto crea un proceso de desajuste o descoordinación entre el comportamiento de la oferta y la demanda de bienes y servicios. Para frenar los índices inflacionarios, la tasa de interés se va elevando.

La recesión, tercera etapa, hace referencia al movimiento descendente de la economía. La escena se caracteriza por el desempleo y la reducción de la actividad económica. Con menos dinero en la economía, ya que las personas no lo tienen para gastar, las empresas frenan y esperan para arriesgarse e invertir. La economía comienza a desacelerarse. En esta etapa se produce el proceso de corrección de la economía, donde las inversiones «malas» incentivadas por la expansión artificial se quiebran y quedan las buenas. En este proceso, la actividad económica disminuye y aumenta el desempleo mientras los agentes se reorganizan para volver a la coordinación.

Por último, llegamos a la depresión o etapa del valle, donde la economía toca fondo, pero, como reza el dicho, “lo mejor de tocar fondo es que ya no podés caer más, a partir de ahí solo queda subir”. Esta fase se caracteriza por el empeoramiento del escenario general, con un aumento del desempleo, altas tasas de interés y empresas inactivas. Lo que suele ocurrir es que, con un horizonte desafiante, el consumo disminuye y también la inflación, lo que favorece la reducción de las tasas de interés, dando inicio a la recuperación económica. Este es, históricamente, el ciclo económico.

Todos soñamos con una inversión que ofrezca bajo riesgo, alta liquidez y rentabilidad elevada. Sin embargo, es prácticamente imposible lograr esta combinación ideal. Por lo tanto, estudiar los ciclos nos ayuda a comprender las ventajas de apostar por inversiones a largo plazo que superen los vaivenes de la economía. Esto es porque, con un marco de tiempo más largo, las inversiones tienen más oportunidades para recuperar su valor.

La comprensión del ciclo económico también radica en la importancia de buscar nuevas oportunidades de inversión alrededor del mundo, ya que los ciclos varían según la distribución geográfica. Por ejemplo, hoy Chicago es una buena oportunidad, pero en otra fase del ciclo quizás no lo sea. Por lo tanto, el inversor que estudia los ciclos económicos podrá determinar en qué parte del mundo es mejor invertir para optimizar sus ganancias.

Por Sofía Gancedo, Licenciada en Administración de Empresas por la Universidad de San Andrés y máster en Economía de Eseade, cofundadora de Bricksave

 

México emite el bono local sustentable ‘BonoS’, a tasa fija y por doce años

  |   Por  |  0 Comentarios

México (Wall Paper Flare)

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) de México emitió el nuevo bono sustentable denominado ‘BonoS’, en moneda local, a tasa fija, con plazo de doce años y valor por unos 23.000 millones de pesos (más de 1.300 millones de dólares).

La emisión alcanzó una demanda total por un monto de 39.443 millones de pesos (unos 2.400 millones de dólares), es decir, una sobredemanda de 1,71 veces en la que participaron tanto inversionistas nacionales como extranjeros.

La emisión del ‘BonoS’ se realiza al amparo del marco de referencia del Gobierno de México, donde los bonos soberanos son congruentes con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y con el compromiso en torno al cumplimiento de la Agenda 2030 de las Naciones Unidas. Este marco le da al gobierno flexibilidad para emitir bonos soberanos vinculados a ODS sociales, verdes y sostenibles, alineados con los estándares internacionalmente aceptados. Este año, los gastos presupuestarios elegibles asociados a los ODS alcanzan 154.000 millones de pesos mexicanos.

BBVA México fue uno de los asesores de la operación y, en este contexto, Álvaro Vaqueiro Ussel, director general de la Banca Corporativa y de Inversión de BBVA México, comentó: “Agradecemos a la SHCP la confianza en nuestra institución para participar como uno de los Distribuidores ESG de esta emisión, que cumple con el propósito de la Secretaría en movilizar financiamiento sostenible que atienda los temas del cambio climático y la equidad social; propósito que, además de compartir, es una de las prioridades de BBVA México”.

Vaqueiro Ussel añadió: “Con esta operación se consolida el compromiso del banco de acompañar a sus clientes corporativos en la consecución de sus estrategias ESG».  BBVA México ha participado como intermediario colocador en más del 57% de las emisiones ESG realizadas en el mercado local.

La fintech chilena Destácame y la consultora Grey Capital sellan un acuerdo

  |   Por  |  0 Comentarios

Pxfuel

La fintech chilena Destácame, con casi cinco millones de usuarios en su plataforma, se une la consultora Chilena Grey Capital para asesorar a clientes de patrimonio medio alto que estén registrados en la plataforma de la fintech.

“Con esto, sus usuarios podrán acceder a asesorías en APV, seguros, ahorro e inversiones inmobiliarias, sin sesgo, en toda Latinoamérica y USA. La Consultora Chilena Grey Capital, hoy tiene presencia en toda la región con asesores financieros calificados, que a través de un acuerdo y de forma gratuita, asesoran personal y confidencialmente”, afirmó Grey Capital en un comunicado.

“Lo que más nos atrae de esta alianza es que unimos fortalezas entre ambas compañías, completando un ecosistema financiero que agrega valor al usuario, con el fin de de ayudar a la mayor cantidad de colaboradores, mejorando sus opciones financieras, cada uno con sus distintos requerimientos y objetivos”, dijo Catherine Ruz Cofundadora de Grey Capital.

Por su parte, Sebastián Ugarte cofundador de Destácame señaló “que ve mucho valor en esta colaboración, ya que los servicios que ofrecen ambas empresas se complementan muy bien, permitiéndoles ofrecer bienestar financiero a todos los colaboradores de la empresa, desde quiénes necesitan llegar a fin de mes y sanear sus deudas, hasta los que ya disponen de capital para invertir”.

Ambas compañías se definen como empresas de impacto, ya que buscan mejorar la salud financiera de los colaboradores de corporativos en toda la región.

El abogado Sebastián Cersosimo se incorpora a Southeast

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaSebastián Cersosimo

La firma de planificación financiera Southeast acaba de contratar a Sebastián Cersosimo, quien formará parte de su equipo de abogados en Uruguay.

Cersosimo se desempeñó como  WealthPlanner Manager de Aiva para Latinoamérica en los últimos 5 años y, según fuentes de Funds Society, «cuenta con una gran experiencia en la industria de Wealth Planning y Southeast lo incorpora en el marco de su crecimiento sostenido en el segmento de altos patrimonios».

Southeast ofrece soluciones de Wealth Planning para familias de Chile, Peru, Mexico, Colombia y Brasil.

Coupland Cardiff Asset Management pasa a llamarse Chikara Investments

  |   Por  |  0 Comentarios

Coupland Cardiff Asset Management, gestora independiente de activos especializados, pasará a llamarse Chikara Investments. Esta redenominación se debe a la jubilación, a finales de 2022, de sus dos fundadores, Richard Cardiff y Angus Coupland. El nombre Chikara simboliza el pedigrí de la empresa en la gestión de renta variable india, japonesa, mercados emergentes globales y renta variable asiática. En japonés, chikara significa «fuerza», mientras que en la India, chikara es un instrumento armónico.

Como parte de la reinversión de la empresa en su futuro y para aclarar cualquier confusión con los nombres de las personas, desde el 1 de agosto ha entrado en vigor el nuevo nombre de Chikara. El cambio no afecta a los gestores de cartera, a la forma de gestionar los fondos ni a las inversiones de sus clientes, pero sí refleja una organización institucional contemporánea de gestión de activos, según asegura el comunicado de la firma. El fondo paraguas irlandés UCITS pasa a denominarse Chikara Funds, y el fondo de inversión cotizado en el Reino Unido seguirá siendo CC Japan Income & Growth Trust Plc.

Chikara gestiona activos por cuenta de fondos de pensiones, family offices y otras instituciones. Esto incluye la estrategia Chikara Japan Income and Growth, de 525 millones de dólares, gestionada por Richard Aston. Desde su lanzamiento en 2013 hasta finales de junio de 2023, el fondo UCITS ha rentado un 221% en yenes frente a la rentabilidad del índice del 203%. El fondo de inversión correspondiente, el CC Japan Income & Growth Trust Plc es el segundo fondo de renta variable japonesa con mejor rentabilidad a tres años, a tenor de los datos que maneja la firma.

Además de las estrategias Japan Alpha y Asian Evolution, la empresa gestiona el Chikara Indian Subcontinent Fund. El fondo ha triplicado su tamaño en el último año hasta cerca de 60 millones de dólares y ha subido un 13% este año, frente a la rentabilidad del índice del 6%, y un 64% desde su creación (noviembre de 2018). En marzo de 2023, junto con su nuevo jefe de operaciones, Chirag Damani, la empresa anunció la ampliación de sus capacidades de inversión con el nombramiento de un equipo global de renta variable de mercados emergentes. Dirigido por Jonathan Asante y sus colegas de Stewart Investors, la empresa lanzará en breve un fondo UCITS y, en su caso, cuentas gestionadas para este equipo, según asegura la firma.

James Tollemache, consejero delegado de Chikara, declaró que el cambio de nombre de la empresa a Chikara «marca una nueva era para la organización, ya que seguimos demostrando la clara propuesta de valor que ofrecemos a nuestros inversores como gestor contemporáneo de activos institucionales. Estamos deseando hablar con los inversores sobre Chikara, un nombre que tiene connotaciones de fuerza y armonía, dos palabras que encapsulan la base de nuestras convicciones».

 

Bestinver logra rentabilidades de doble dígito en fondos de renta variable internacional en la primera mitad del año

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

El primer semestre de 2023 ha sido positivo para los fondos de renta variable de Bestinver que, apoyados en sus bajos niveles de valoración y en el buen desempeño operativo de sus empresas, han acumulado una rentabilidad media del 16,9%. Los fondos bandera, Bestinfond y Bestinver Internacional, han cerrado el semestre con ganancias del 16,7%, mientras que Bestinver Grandes Compañías y Bestinver Latam han obtenido un rendimiento superior al 19%. Por su parte, la rentabilidad de Bestinver Bolsa ha sido del 16,8%. Durante el mes de julio, las rentabilidades de los fondos han continuado expandiéndose.

Muchos inversores se están manteniendo a la expectativa hasta tener más claridad sobre la evolución de la macro. En consecuencia, los posicionamientos en renta variable siguen siendo bajos y las valoraciones de muchas empresas no están reflejando adecuadamente la solidez mostrada por los fundamentales de sus negocios.

Esta situación permite a la gestora comprar empresas de alta calidad a valoraciones muy bajas, coherentes con la generación de rentabilidades elevadas durante los próximos años. La progresiva normalización del entorno macroeconómico, la sólida evolución de los beneficios de las empresas que tenemos en cartera y las atractivas valoraciones a las que cotizan, explican las sólidas perspectivas que esperamos para nuestros fondos.

El buen comportamiento de los fondos de Bestinver durante la primera mitad del año es fruto de una estrategia de inversión basada en la compra de empresas líderes, bien gestionadas, con balances saneados, fuertes modelos de negocio y a unas valoraciones muy atractivas que no reflejan la solidez de sus fundamentales. Como señalan desde la gestora, «estas rentabilidades son sólo el aperitivo del gran potencial que tienen nuestras carteras para los próximos años».

Cartera Internacional

La totalidad de los fondos de renta variable internacional de Bestinver ha completado la primera mitad del año con rentabilidades de doble dígito. Bestinfond y Bestinver Internacional, han cerrado el semestre con ganancias del 16,7%, mientras que el rendimiento de fondos como Bestinver Grandes Compañías y Bestinver Latam ha sido superior al 19%.

Las tesis de inversión de las compañías de sus carteras internacionales siguen evolucionando como esperaban. Durante esta primera mitad del año, ha quedado confirmado que las  empresas de la gestora prosiguen con sus planes de inversión y crecimiento, siguen reforzando sus balances, conteniendo sus costes operativos y remunerando adecuadamente a sus accionistas. Desde la gestora consideran que los resultados publicados confirman la solidez de sus fundamentales y las buenas perspectivas de largo plazo de sus negocios. «Con una valoración a 10 veces beneficios, nuestras carteras están muy infravaloradas y atesoran un elevado potencial de revalorización», matizan.

Respecto a los movimientos realizados durante el segundo trimestre, en Bestinfond y Bestinver Internacional han seguido comprando empresas que mejoran la solidez y el potencial de revalorización de las carteras. Estas mantienen el equilibrio entre compañías defensivas que cotizan a muy buenos precios –como Heineken, IFF o Bayer– y empresas cíclicas a valoraciones extraordinariamente atractivas –como Vallourec o los fabricantes de semiconductores–. De esta forma, sus fondos cuentan con compañías sólidas, capaces de proteger el capital en caso de que ocurra un enfriamiento económico y, al mismo tiempo, ofrecen un elevado el potencial a medio y largo plazo.

Cartera Ibérica

Bestinver Bolsa ha cerrado el primer semestre de 2023 con una rentabilidad acumulada del 16,8%. El mercado ibérico sigue siendo uno de los más baratos de Europa, cotizando con un descuento superior al 20% respecto a los índices europeos comparables. Es un descuento promovido, en parte, por el estigma que aún mantiene desde el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. Sin embargo, tras una década en la que las compañías han reducido su endeudamiento, aligerado su estructura de costes y mantenido sus procesos de crecimiento e internacionalización, la gestora encuentra una buena oportunidad de inversión en el mercado ibérico puesto que dicha mejoría de sus fundamentales no ha sido reflejada en sus valoraciones.

En lo referido a los principales movimientos de la cartera ibérica durante el segundo trimestre, destaca la salida de Elecnor, la incorporación de Airbus y los incrementos en Grifols, Caixabank y Santander.

Renta Fija

En renta fija, las rentabilidades anuales esperadas (o TIR de las carteras) están en niveles máximos: del 4,1% en Bestinver Corto Plazo, del 6,8% en Bestinver Renta y del 8,8% en Bestinver Deuda Corporativa.

En un entorno en el que las presiones inflacionistas y las expectativas de subidas de tipos se han moderado significativamente, los fondos de renta fija de Bestinver ofrecen retornos muy atractivos para los inversores, sobre todo en comparación con productos como las letras del Tesoro o los depósitos bancarios.

El buen comportamiento de los fondos de la gestora se ha producido en un entorno positivo de los mercados. Bestinver observa cuatro motivos que explican este buen comportamiento. En primer lugar, las atractivas valoraciones de la renta variable, que en muchos casos partían de múltiplos excesivamente deprimidos. El segundo, la resistencia de los beneficios empresariales, significativamente superiores a los esperados por el consenso de analistas. Tercero, la caída de las presiones inflacionistas desde unos niveles insosteniblemente altos y, por último, la reapertura de la economía china tras el levantamiento de las restricciones por COVID, que se ha unido a la inesperada fortaleza de los datos macro en EE. UU. y Europa.

A diferencia de lo ocurrido en 2022 —cuando la mayor parte de los inversores daba por segura una recesión profunda—, en la actualidad no existe un consenso claro sobre el rumbo que seguirá la economía en los próximos trimestres. Indicadores como la curva de tipos de interés, la reducción de la liquidez en el sistema o el incipiente endurecimiento de las condiciones crediticias, sugieren el comienzo de un enfriamiento económico. Por otro lado, la firmeza del consumo, respaldado por los buenos datos de empleo y la subida de los salarios, reflejan una fortaleza en la economía que no había sido anticipada por la mayoría de los analistas.

La inteligencia artificial está cambiando el mundo a mejor, pero no para todos

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

La inteligencia artificial (IA) está transformando el mundo. Sin embargo, no todos se beneficiarán de ella. Muchos profesionales se verán desplazados por avances como la conducción autónoma, los contratos redactados por máquinas, o la atención sanitaria a los pacientes definida por algoritmos. La política económica cambiará a medida que se potencie el análisis económico a través de la IA, y saltarán chispas cuando las personas deleguen en la IA la creación de perfiles en RRSS, o la mensajería en las aplicaciones de citas.

Las visiones más profundas sobre la IA abarcan un espectro parecido a la ciencia ficción. En los escenarios más utópicos, la IA se encarga de tareas monótonas, y nos permite sumergirnos en un edén de realidad virtual.

Esto ya lo habíamos oído antes. Por ejemplo, el economista John Maynard Keynes escribió en «Posibilidades económicas para nuestros nietos» (1930) que, con los avances tecnológicos, la semana laboral podría reducirse a sólo 15 horas para el año 2030.

Aunque la jornada laboral no tendrá que acortarse, la naturaleza del trabajo está transformándose de forma significativa. Incluso en un mundo menos utópico, muchos aspectos mejorarán. Por ejemplo, la IA podrá prolongar la esperanza de vida gracias al desarrollo de medicamentos contra el cáncer, y resolverá el problema de las colisiones de asteroides con la Tierra.

«Volveré»

En un escenario distópico, la IA se parece a la red Skynet en las películas de Terminator, que se dedicaba a exterminar a la humanidad. Para comprobarlo, pregunté a ChatGPT si su objetivo era eliminarnos, y si tal vez yo podría salvarme. Me contestó que no tenía motivos para destruir a la humanidad. Una contestación tal vez prudente y educada, por si acaso.

Chat GPT me explicó que sus acciones se basan en su programación y en su uso. «La IA carece de conciencia, motivos o deseos como los humanos». Así que, en esencia, las armas no matan a la gente; es la gente la que mata a la gente.

Por otra parte, si nos matara a todos, ¿nos lo diría?

En cualquier caso, deberíamos seguir utilizando la IA, aunque plantee un riesgo existencial si los beneficios son lo bastante grandes. Por ejemplo, en caso de que la IA consiguiera mejorar radicalmente la asistencia sanitaria, eliminar la pobreza, alimentar a los pobres y proteger la tierra de los asteroides, del aburrimiento extremo y de los supervillanos.

Asumir un riesgo existencial no es una novedad, al menos a nivel individual. La gente asume cada día pequeños riesgos que amenazan su vida. Enviar mensajes de texto cuando estás al volante, descuidar los cascos de bicicleta, los cinturones de seguridad, o saltarse las revisiones médicas periódicas.

El sueño de un autócrata

Una amenaza más temible procede del hecho de que todo lo que produce la IA se basa en las instrucciones aplicadas por sus programadores. Por ejemplo, ¿sería creíble una IA programada por Rusia o China?

Es hora de que nos preguntemos, ¿la IA es un fenómeno nuevo? En los albores de la era de internet, hubo un momento en el cual todo el mundo pensó que internet extendería la democracia y limitaría el control del Estado sobre los individuos. En lugar de ello, la realidad es que internet quizás ha fomentado la división, porque los algoritmos producen la clase de noticias que creen que pueden gustar al lector. A dos personas diferentes se les presentan flujos de información muy distintos y adaptados a sus gustos. 

La IA acelera el crecimiento de la productividad

Al igual que Internet, la IA es una tecnología de uso generalizado que afecta a muchos aspectos de la economía y, por tanto, sus efectos sobre el crecimiento son globales. Por ejemplo, el banco de inversión Goldman Sachs calcula que en los próximos diez años la IA podría aumentar el tamaño de la economía mundial en un 7%.

Al igual que internet, la IA estimulará el crecimiento económico acelerando la productividad. Internet eliminó algunos puestos de trabajo, pero también creó otros nuevos. Con la redistribución de tareas, aumentaron la eficiencia y la producción. Sin embargo, para quienes se acercan al final de su carrera y pierden su empleo, esta disrupción puede ser catastrófica.

Entre los puestos de trabajo ganadores con la IA, también habrá algunos que requieran creatividad o habilidades sociales. Se valorará a los analistas capaces de orientar a las máquinas y entender cómo extraer el máximo valor de las mismas. El papel de los expertos cambiará,  porque será más importante comprender conceptos que poseer amplios conocimientos factuales.

A priori, podría pensarse que los profesionales de la venta serán inmunes al dominio de las máquinas, pero puede que no sea así. Si los compradores utilizan la IA para seleccionar proveedores, las organizaciones de ventas aprovecharán su propia IA de ventas, que estimulará la competencia o bien favorecerá que se formen cárteles. 

Las autoridades se adaptarán. La IA de las autoridades de competencia perseguirá a los cárteles de IA. Cuando sean descubiertas, las empresas alegarán que la propia IA formó espontáneamente el cártel. La IA de los tribunales evaluará si esto es probable o no. Y así sucesivamente.

Un costoso error de programación

La IA tiene implicaciones en los campos del análisis y las políticas económicas. Tras la crisis del coronavirus, los gobiernos acumularon deuda para afrontar las medidas de estímulo. Los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff presentaron un influyente estudio titulado «Growth in a Time of Debt» (Crecimiento en tiempos de deuda), que afirmaba que el crecimiento económico se ralentiza significativamente cuando los niveles de deuda pública son elevados, superando aproximadamente el 90% de la economía nacional.

Las conclusiones se utilizaron como arma política y condujeron a políticas económicas más estrictas de lo necesario en Europa. Unas conclusiones que resultaron apoyarse en un error de Excel. Cuando se corrigió el error, se descubrió que la carga de la deuda no perjudicaba significativamente el crecimiento económico.

Hay muchos errores en el análisis, una vez que la clásica revisión entre comparables no solía  incluir la verificación de los códigos. Sería simplemente demasiado costoso verificar todos los códigos,  o al menos así era. Por lo tanto, el análisis y la política pueden cambiar cuando se extinga la inclusión de códigos defectuosos. 

Y lo que es aún más grave, algunos profesores afirman que la IA escribe mejores códigos y tesis doctorales que los estudiantes. Las metodologías de enseñanza tendrán que cambiar. La IA transformará de forma natural la educación a varios niveles, no sólo en la enseñanza superior.

¿Quién está escribiendo?

La mejor manera de familiarizarse con la IA es entablar una conversación. Uno puede alimentar a la IA con sus propios escritos y pedirle que genere un texto de estilo similar sobre un tema diferente. Con suficiente material, se convierte en una especie de escritor virtual. 

Esto es quizá lo que más me preocupa. Se piensa que la creatividad es un rasgo muy humano. Pero si las máquinas demuestran creatividad y arte, ¿hasta qué punto somos únicos? Al programar la inteligencia artificial, demostramos lo artificial que es nuestra propia humanidad.

Tribuna de Valtteri Ahti, Ph.D. Chief Strategist de Evli