El ahorrador gallego ha adoptado un perfil más conservador en los últimos meses

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaAlejandra Pérez Peña, delegada territorial del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España en Galicia

El 76% de los asesores financieros cree que el ahorrador gallego ha adoptado un perfil más conservador en los últimos meses, invirtiendo en productos de bajo riesgo por su preocupación en preservar el capital, frente a un 10% que cree que ha adoptado un perfil más arriesgado, para tratar de lograr rentabilidades elevadas que compensen la inflación y eviten una pérdida real de poder adquisitivo. En este sentido, el 17% de los asesores cree que el perfil inversor de los gallegos es similar al de la media a nivel nacional, frente a un 83% que cree que el perfil medio del inversor de Galicia es más conservador. Estas son algunas de las principales conclusiones expuestas durante la jornada de asesoramiento financiero organizada por EFPA España en Vigo, que contó con más de 100 asistentes y con el patrocinio de Banco Mediolanum, Amundi Asset Management y Lazard Fund Managers.

Al inicio de la jornada territorial se expusieron algunos de los resultados del estudio llevado a cabo entre los asesores financieros en Galicia, donde se destaca que el 75% de los profesionales cree que ha mejorado el nivel de educación financiera en la comunidad. De ellos, un 31% opina que se ha producido una mejora muy sustancial en los últimos años, mientras que el 44% de los profesionales cree que ha mejorado, pero se mantiene en niveles más bajos con respecto a la media nacional. Además, para el 55% de los asesores gallegos, la elevada inflación está provocando que los inversores particulares estén volviendo a interesarse, a partes iguales, por la inversión en inmobiliario y en depósitos y cuentas remuneradas, mientras que un 39% indica que existe una mayor ponderación de productos de renta fija en sus carteras de inversión. En cuanto a la principal preocupación que trasladan los clientes, el 59% de los asesores de Galicia opina que es la situación de los mercados y el impacto en sus inversiones, frente a otro 31% que se decanta por la inflación. En este sentido, el 54% de los asesores cree que no se ha incrementado el interés por ahorrar para la jubilación en los últimos años en la región, mientras que un 33% sostiene que se ha incrementado el interés por ahorrar para la jubilación en los últimos años, a pesar de no tomar decisiones específicas para este fin.

Alejandra Pérez Peña, delegada territorial del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España en Galicia, y Xavier Nicolás, presidente del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España, fueron los encargados de inaugurar la jornada en Vigo. Durante la presentación, la delegada territorial también destacó que la región cuenta ya con más de 4.000 asesores financieros certificados por la asociación, y subrayó que “el balance de la delegación de EFPA en Galicia hasta la fecha es muy positivo y estamos muy contentos de retomar estas jornadas, ya que son una ocasión única para analizar los retos financieros de hoy, no sólo para nuestros asesores, sino para la sociedad en su conjunto”.

Las finanzas conductuales: de la teoría a la práctica

La primera mesa de debate de la jornada se centró en la importancia de las finanzas conductuales, haciendo referencia a la psicología del inversor a la hora de tomar decisiones en momentos tan volátiles como el actual. Hugo Fernández, Family Banker – Group Manager en Banco Mediolanum, explicó que “las finanzas conductuales son una corriente de pensamiento que considera que los inversores no son tan racionales. Según Daniel Kahneman, las personas no consiguen escapar de la fuerza irresistible de sus propias emociones. La misión de los asesores financieros es ser equilibradores de sentimientos. Cuando el mercado es negativo, el asesor debe dar un halo de esperanza al cliente y cuando el mercado es positivo debe preparar al cliente para las próximas bajadas. El objetivo principal de los asesores financieros debe ser ganarse la confianza de los clientes”.

En otra de las mesas de debate de la jornada, se abordó el tema del impacto de la elevada inflación y los tipos de interés. Mario Weitz, consultor del Banco Mundial analizó tres temáticas: la guerra de ucrania, la inflación y la cuarta revolución tecnológica. De acuerdo con Weitz, “el impacto en los mercados proviene más de China y Estados Unidos que de Rusia y Ucrania, ya que estos países debaten sobre quién se convertirá en la potencia mundial en robótica, inteligencia artificial y digitalización durante la cuarta revolución industrial”. Además, el experto sugirió que aumentar los tipos de interés es la mejor solución en el escenario actual, aunque esto pueda enfriar la economía, reducir el consumo y disminuir la inversión.

Hubo otra ponencia liderada por Julián Reyes, experto en Liderazgo, Coach en Comunicación en la que se explicó la importancia del factor humano a la hora de comunicar con tres conceptos clave. “Primero la autenticidad, ser los protagonistas del público generando seguridad, credibilidad y confianza. Segundo, la empatía, reconocer las experiencias (pasado), sentimientos (presente) y necesidades (futuro) del interlocutor. Tercero, la sincronicidad, generar sintonía con las personas hablando en su lenguaje e imitar sus gestos”.

EFP. Cualificación de máxima excelencia

También se abordó el tema de la certificación EFP. Ivonne Pousa, responsable de Banco Mediolanum en la Zona Norte. EFP, destacó que “es importante poseer dicha certificación, ya que permite asesorar a los clientes a corto, mediano y largo plazo, evitando así errores de inversión”. Además, Pousa recomendó encarecidamente a todos los asesores que atienden a sus clientes a lo largo de su ciclo vital que obtengan la certificación EFA. Por su parte, Patricia de Oya, directora de equipo de banca privada Galicia Sur en Banco Urquijo, hizo hincapié en que “estas certificaciones ofrecen a los asesores una visión más completa, obligándolos a mantenerse actualizados sobre los diferentes instrumentos de inversión”. Por último, ambas expertas instaron a los asistentes a acompañar a sus clientes en asuntos delicados relacionados con la fiscalidad y las sucesiones.

Elementos ESG para cubrir al cliente. La importancia del test de idoneidad

Durante el desarrollo de esta ponencia se trató en profundidad el test de idoneidad. Eva Hernández, colaboradora del Programa Finanzas Sostenibles de EFPA España. EFP, explicó que “cuando abordamos el tema de las finanzas sostenibles con nuestros clientes, es fundamental enfocarnos en los resultados más que en los procesos. Aunque la forma de presentar la sostenibilidad puede variar, debemos asegurarnos de ofrecer productos adecuados a aquellos clientes que expresan preferencias en este ámbito”. En otro momento comentó que la CNMV intensificará las regulaciones relacionadas con las finanzas sostenibles, lo que requerirá que las entidades financieras estén preparadas para cumplir con estas normativas y sean transparentes en su aplicación. “Como asesores, debemos mantener conversaciones profundas con nuestros clientes, estar actualizados y familiarizados con los productos existentes, lo que nos brindará la oportunidad y una ventaja competitiva para proporcionar un asesoramiento sólido, independientemente de las diferencias culturales”.

Durante su ponencia, Gonzalo Ortiz Vigón, Sales Manager en Amundi Iberia, destacó la prometedora oportunidad de invertir en hidrógeno verde. Comenzó explicando en qué consiste esta oportunidad y por qué el hidrógeno sostenible se perfila como un vector clave de energía verde en diversas industrias y hogares. Según mencionó, “se han anunciado actualmente 1.046 proyectos a gran escala para la producción de hidrógeno verde en todo el mundo, con una inversión estimada de 320 billones de dólares antes de 2030. Estos proyectos tienen como objetivo transformar la industria, reemplazando el uso de carbón por energía sostenible proveniente del hidrógeno. La meta es ambiciosa: sustituir los combustibles fósiles y descarbonizar sectores con desafíos en la transición energética”. En su cierre, animó a los asistentes a explorar estas oportunidades de inversión en energías sostenibles para que disminuya el coste de producción.

Perspectivas de la renta fija y variable

También hubo un espacio para hablar sobre la renta fija y la renta variable. Para ello se contó con Domingo Torres-Fernández, Country Head Spain & Portugal de Lazard, quien dio previsiones cautelosas. “Si bien hemos superado el pico de inflación, es importante tener en cuenta que el problema no se ha resuelto por completo. La persistencia de la inflación indica que es probable que los bancos centrales mantengan o intensifiquen su enfoque restrictivo en la política monetaria durante los primeros meses de una desaceleración económica. En este entorno, la situación sigue siendo desafiante para la mayoría de las clases de activos, ya que los bancos centrales están ansiosos por controlar la inflación y aumentar las tasas de interés para mitigar el riesgo de una recesión. En este contexto, la paciencia sigue siendo clave. A medida que las tasas de interés han subido y los diferenciales se han ampliado, los bonos ofrecen ahora rendimientos atractivos. En términos de crédito, dado el riesgo de un aumento en las tasas de interés, es apropiado considerar inversiones graduales en fondos multiactivos con un enfoque prudente o en fondos de vencimiento que sean más conservadores y cautelosos durante el próximo año”.

Los 10 errores más comunes que se cometen al invertir en un ETF

  |   Por  |  0 Comentarios

El equipo de FlexFunds, gestora especializada en la creación y lanzamiento de vehículos de inversión (ETPs) personalizados, analiza en el siguiente artículo las ventajas que tienen los ETFs para un inversor, así como los errores más comunes que suelen cometerse y cómo es posible evitarlos:

¿Qué son los ETFs y cómo funcionan?

Una de las posibilidades que hay para invertir en bolsa, cuando se tiene poca experiencia y conocimientos básicos, consiste en hacerlo mediante fondos de gestión pasiva, ya que se suelen caracterizar por su mayor diversificación y riesgo más reducido, además de tener menores comisiones.

Un ETF es un vehículo de inversión que cotiza en bolsa y que está formado por una cesta de activos tales como acciones, bonos y materias primas. Su operativa es sencilla y los más habituales replican índices como el S&P 500, NASDAQ-100, metales como el oro, o bien conjuntos de acciones, agrupadas por sectores como el biotecnológico, las tecnologías de la información o mercados geográficos.

Ventajas de los ETFs: liquidez, transparencia y menor volatilidad

Entre sus principales ventajas se encuentran, además de la menor volatilidad, el hecho de que coticen en bolsa, lo que hace posible que se negocien como acciones, mejorando su liquidez. También, destacan sus bajas comisiones por ser, la inmensa mayoría, un producto de gestión pasiva, y su gran transparencia, ya que diariamente se publican los activos que conforman la cartera del ETF y su valor liquidativo. Si, además, tal y como afirman numerosos estudios, los responsables de fondos de inversión de gestión activa no suelen ser capaces de superar el rendimiento de los índices que replican, sus comisiones tan elevadas quedan injustificadas, lo que mejora el atractivo de los inversores hacia el ETF.

Aunque los ETFs son un excelente vehículo de inversión, su elevada demanda, tanto entre principiantes como inversores experimentados, ha fomentado el diseño de diferentes tipos, desde los tradicionales a los sintéticos, pasando por los inversos y los apalancados, pudiendo crearse diferentes variaciones en una cartera. Pero, a veces, se desconoce lo qué hay tras este producto, pudiéndose cometer errores y malinterpretaciones, que pueden conllevar sorpresas desagradables. Por ello, FlexFunds cuenta con un equipo especializado que le puede guiar en el proceso de estructuración de vehículos de inversión similares a los ETF, que le permiten ampliar el acceso a inversores internacionales para cualquier estrategia de inversión que diseñe.

Los 10 errores más comunes al invertir en ETF

Entre los errores más comunes, que suelen cometer quienes invierten en ETFs, destacan los que se deben a la falta de atención a determinados factores clave como:

  1. Estrategia de Inversión del ETF

No analizar la estrategia de inversión del ETF ni su composición es uno de los errores más habituales, ya que es fundamental comprender qué subyacente sigue el ETF para ver si se adapta a los objetivos del inversor. Por otra parte, saber en qué se está invirtiendo y comprenderlo es determinante. Se debe analizar en qué medida la rentabilidad del ETF se acerca a la del índice que replica y cómo de consistente es el seguimiento.

  1. Plan de Inversión del comprador

No disponer de un plan de inversión a largo plazo, que permita tener diseñada la hoja de ruta y los objetivos que se persiguen, así como los riesgos a asumir, puede llevar a tomar decisiones basadas en las emociones, impulsivas y poco racionales. Tener una hoja de ruta y fijarse objetivos a futuro, junto a un plan de contingencia, puede ser una buena idea para evitar disgustos.

  1. Vigilar la cartera y su evolución

No supervisar la cartera con regularidad y pensar en que todo irá bien, es una mala decisión. Una cierta mayoría de ETFs que cotizan tienen alta probabilidad de obtener una pobre rentabilidad y desaparecer. El seguimiento de la cartera es clave para evitar disgustos y realizar los ajustes que sean necesarios.

  1. Gastos asociados y comisiones

Comprar y vender con demasiada frecuencia puede conllevar gastos mayores de los previstos erosionando la rentabilidad. Reajustar la cartera de los ETF de un inversor supone afrontar comisiones de venta, comisiones de compra del nuevo ETF y tributar por las plusvalías.

  1. Liquidez

No analizar la liquidez del ETF puede generar pérdidas o problemas a la hora de recuperar el dinero en la venta. Si los valores que forman el índice que replica el ETF no son negociables o son poco líquidos, el ETF puede cotizar con prima en la compra o a descuento en la venta. La horquilla de precios de compra y venta será más amplia pudiendo cotizar con prima cuando el precio es superior al valor liquidativo, o con descuento en las operaciones de venta cuando el precio se encuentra por debajo de dicho valor. En estos casos, se recomienda que las órdenes de compra o venta sean limitadas en vez de a precios de mercado.

  1. Estructura y funcionamiento interno

Los ETFs tienen una estructura y funcionamiento que es importante conocer antes de invertir porque puede impactar en su nivel de riesgo, las comisiones y las pérdidas. Entenderla en profundidad permite comprender cómo sigue al índice que quiere replicar y qué activos pueden formarlo, lo que afecta al riesgo y al coste. Puede tratarse de un ETF de réplica total o sintético, lo que aumenta la exposición al riesgo, tanto por el subyacente como del tercero.

  1. Rentabilidad

Suponer que la rentabilidad pasada del ETF se va a trasladar a futuro suele ocurrir en inversores menos avezados ya que, muchas veces, quedan atraídos por la rentabilidad histórica anunciada sin tener en cuenta el periodo de tiempo donde se ha alcanzado y si lo ha hecho de forma continua o puntual. La consistencia de este aspecto a largo plazo debe ser uno de los criterios a considerar ya que, si la rentabilidad anunciada es similar a la media de los últimos 5 años, aumentará la probabilidad de estar ante una buena elección, aunque eso no impide que cualquier cambio en el entorno afecte negativamente.

  1. Alteraciones en la volatilidad

Muchas veces se apuesta por un ETF sin considerar los factores que impulsan una mayor volatilidad de este, que puede venir derivada de la volatilidad del subyacente o bien de la falta de liquidez del propio ETF. En ambos casos, la consecuencia es un ensanchamiento de la horquilla de precios, que puede ser perjudicial. Otra situación similar es su operativa en momentos en los que la variación del precio es mayor, como durante los primeros y últimos minutos de la apertura y cierre del mercado donde cotizan, respectivamente. Así pues, evitar operar en estos intervalos de tiempo ayuda a afrontar una menor volatilidad y, por tanto, menor riesgo.

  1. El mercado del ETF

Se debe tener cuidado con la exposición geográfica del ETF, pues se puede enfocar en un mercado específico que podría no adaptarse a los intereses del inversor o no mitigar el riesgo, por la sobreexposición a un determinado mercado. El valor liquidativo de un ETF se calcula al cierre del mercado local, lo que puede generar problemas si se desea operar cuando el mercado del subyacente asociado tiene un horario diferente al del mercado en el que cotiza el ETF, lo que implicará que este último cotice a un valor diferente al liquidativo, por tanto, ampliando la prima o el descuento, por la divergencia existente entre los precios. Por ello, es recomendable diversificar geográficamente y por tipos de activos.

  1. Fiscalidad

Al igual que la inversión en otros productos financieros, siempre hay que tomar en cuenta su tributación y las obligaciones fiscales que conlleva, pues no cumplir con algunas puede traer importantes sanciones que diluyen la rentabilidad final del ETF. En algunos países, al contrario de los fondos indexados, los traspasos de un ETF a otro no están exentos de tributación. Por otra parte, si el bróker tiene la depositaría en el extranjero, es probable que no notifique a la hacienda del país donde reside el tenedor, ni los rendimientos ni las plusvalías generadas y, por tanto, es el propio inversor quien debe realizar las declaraciones informativas correspondientes, pudiendo acarrear una sanción si no lo hace.

Aunque existen muchos otros riesgos asociados a la operativa con ETFs, los que se han detallado suelen ser los más comunes. Por tanto, se debe prestar gran atención a todos ellos, en especial, por parte de aquellos inversores que podrían dejarse cegar por las bondades de este producto y tomar decisiones inadecuadas para su perfil.

Para más información sobre el diseño y emisión de vehículos de inversión similares a los ETFs, contacte a nuestros especialistas en info@flexfunds.com.

Claves para entender por qué ahora la renta variable europea debe estar en tu cartera

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

En los últimos meses, las acciones europeas han experimentado tanto turbulencias como vientos a favor. La convergencia de ciertos factores como la reducción en los precios del gas, la reapertura de la economía china y los indicadores macro que siguen siendo fuertes han llevado a los mercados europeos a rentabilidades atractivas.

Desde un punto de vista regional, también podríamos destacar que las acciones europeas siguen cotizando a un descuento histórico en relación con las del mercado de EE.UU. Incluso si ajustáramos la diferencia por sectores, vemos los múltiplos lejos de su media a largo plazo. Además, las acciones europeas pueden mantenerse sólidas en un ambiente de tasas altas, en contraste con el mercado estadounidense que está fuertemente ponderado hacia las acciones tecnológicas dependientes del crecimiento. Si bien el sector tecnológico ha tenido mejores resultados en los últimos años, un cambio de régimen en las condiciones del mercado podría derivar en un cambio de liderazgo del futuro próximo.

Creemos que los programas de gasto en transición energética crearán oportunidades para las acciones europeas por los estímulos fiscales que se están dando a ambos lados del Atlántico. Por un lado, en Estados Unidos está la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), que promete 369.000 millones de dólares en apoyos directos y estima cerca de 800.000 millones de dólares en gasto público derivado de los créditos fiscales. El atractivo económico que esto suscita lo convierte en uno de los proyectos de leyes ambientales más importantes de la historia. Las empresas europeas podrían beneficiarse directa e indirectamente de esta política, ya que muchas de ellas están bien posicionadas para contribuir a la transición energética y luchar contra el cambio climático.

Por otro lado, la Unión Europea no se queda atrás y ha lanzado el Plan Industrial del Pacto Verde en respuesta al IRA, el cual dispondrá de 250.000 millones de euros de inversión directa, y hasta 550.000 millones de euros adicionales en préstamos y subvenciones. El objetivo de este programa es hacer que el entorno regulatorio sea propicio para acelerar la inversión verde y hacer que los mecanismos de financiación existentes, como REPowerEU y el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de los fondos Next Generation de la UE, sean más rápidos y fáciles de acceder. En conclusión, los inversores fundamentales con perspectiva ESG encontrarán oportunidades de inversión impulsadas por programas de transición sostenible.

De igual manera creemos que una reorganización europea tendrá lugar como resultado de los recientes acontecimientos geopolíticos, que han cambiado la estructura de la globalización. Europa se ha dado cuenta que debe mitigar el impacto de los shocks externos futuros en sus cadenas de suministro. Por lo que la diversificación de los riesgos en la cadena de valor de la producción llevará a nuevos puestos de trabajo e ingresos locales, lo cual favorecerá más aún el crecimiento social inclusivo.

Cómo añadir esta tendencia en tu cartera de inversión

Una solución donde se selecciona de forma proactiva empresas europeas de calidad es la European STARS Equity Strategy lanzada en 2017. Gracias a los modelos de negocio sostenibles que componen esta cartera, unido a unos fundamentales robustos, la estrategia ha demostrado cumplir con creces los objetivos marcados por la gestora en su familia Stars:

  • Superar al índice de referencia[1]
  • Invertir en empresas que cumplan con los más altos estándares ESG
  • Promover cambios para lograr un impacto real gracias al diálogo con las empresas.

En ella se combinan oportunidades del tipo Value y empresas lideres con características Quality/Growth. Las primeras se caracterizan principalmente por ser una historia de transformación hacia mejoras ESG en sus cadenas de valor, mientras que el segundo grupo se benefician de tener una posición sólida que les permitirá mantener sus ventajas competitivas en el largo plazo.

 

 

 

Tribuna de opinión de René Petersen y Frederik Weber, gestores de la estrategia European STARS Equity de Nordea. 

Perspectivas trimestrales del crédito privado: aumentan las tensiones, pero reina la resistencia

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

A pesar de que los bancos centrales han mantenido férreamente sus políticas de subidas de tipos en la primera mitad del año, lo cierto es que el sector europeo de crédito privado está capeando la tormenta. Eso sí, expertos de Fidelity International observan “cierta debilidad en los márgenes del mercado”, lo que, bajo su punto de vista, “subraya la importancia de un planteamiento de inversión selectivo”.

Según un estudio conducido por la firma, las compañías privadas se están viendo obligadas a destinar una proporción mayor de sus beneficios a pagar su deuda: si en 2021 esta proporción suponía un 23% del ebitda (tomando como referencia las compañías bajo la cobertura de Fidelity), la tasa se ha disparado al 36% este año, con implicaciones para el capex y el crecimiento (al haber menos capital disponible) y para la tasa de impago, de la que esperan un modesto repunte el año que viene. Michael Curtis, responsable de estrategias de crédito privado, anticipa que “algunas compañías tendrán dificultades para financiarse a tasas más elevadas los próximos años”.

Curtis alerta de que las industrias dentro del universo de inversión que han sido tradicionalmente más estables (telecomunicaciones, software) eran también las más endeudadas, y por ende son las que están sufriendo el mayor impacto. Dicho esto, matiza que los problemas que surjan no tienen por qué afectar a un sector en particular, sino que serán idiosincráticos.

El experto pone la nota positiva al afirmar que, de las empresas bajo su cobertura, la gestora está viendo que más de la mitad están en procesos de desapalancamiento. Además, a pesar del incremento de los tipos de interés, “muchas todavía pueden acceder a liquidez a través de sus líneas de crédito renovables (RCFs por sus siglas en inglés), aunque calcula que sólo el 15% están recurriendo a esta opción, “lo que sugiere que las empresas aún disponen de mucha flexibilidad para capear el temporal que se avecina, e incluso prosperar”. Curtis concluye que “los próximos 12-18 meses podrían deparar una buena cosecha de operaciones para los inversores”.

En el caso de los préstamos senior garantizados (senior secured loans), desde Fidelity indican que la actividad en el mercado primario se redujo a 18.300 millones de euros en el primer semestre (datos hasta el 20 de junio), frente a los 25.800 millones de euros del mismo periodo del año anterior. Esta disminución se ha visto impulsada por un descenso de la actividad de M&A, con un volumen de operaciones de financiación de adquisiciones a largo plazo de 3.200 millones de euros en lo que va de año, frente a los 13.300 millones de euros del mismo periodo del año anterior. “Sigue habiendo un desajuste entre las expectativas de valoración de compradores y vendedores, y aunque la diferencia se está reduciendo, no esperamos que el ritmo de financiación de fusiones y adquisiciones en este ámbito aumente drásticamente antes de finales de este año como muy pronto”, afirma la asistente al gestor Ellie Piper.

La experta afirma que en el segundo semestre “las firmas de private equity se centrarán en la gestión de sus próximos vencimientos”, una tendencia que ya ha podido observar a lo largo del segundo trimestre, “con una oleada de operaciones de modificación y ampliación que ampliaron el plazo de los acuerdos existentes”.

Piper también observa una tendencia a la gestión de la liquidez y el apalancamiento a través de inyecciones de capital. Pone como ejemplo a SVP, que a principios de junio transfirió 150 millones de euros a una de sus participadas, Kloeckner Pentaplast.

La experta de Fidelity International destaca asimismo que “los prestatarios acuden al mercado en busca de colocaciones complementarias oportunistas, ya sea para liquidar RCF o para financiar fusiones y adquisiciones de menor envergadura”. Añade que la mayoría de estas operaciones “se colocan ahora de forma privada, ya que los prestatarios prefieren la certidumbre de colocar una operación a tratar de obtener 50 puntos básicos adicionales sobre el descuento de la emisión original si se lanzan al mercado en general”, citando como ejemplos operaciones como las de Socotec, IU Group, Stada y Nemera durante el segundo trimestre.

La experta sentencia que todas estas tendencias permiten encarar el segundo trimestre con cierto optimismo, “equilibrando el aumento de los impagos que esperamos a medida que las condiciones se vuelvan más difíciles y los tipos sigan subiendo”.

¿Qué pasa con los CLOs?

La irrupción de la crisis bancaria en EE.UU. ha alterado al mercado de finanzas estructuradas, como observa el gestor de Fidelity Cyrille Javaux: el año comenzó con 18 operaciones en el mercado de CLOs, y después del colapso de SVB y Credit Suisse en marzo tan solo se firmaron dos operaciones más hasta finales de abril. “Sin embargo, parece que el mercado se ha recuperado, con siete operaciones en mayo y otras cuatro en junio (hasta el 20 de junio”, matiza.

Como resultado, Javaux alerta de una revisión a la baja de las previsiones de emisiones. Por ejemplo, señala que Barclays ahora espera un volumen de 22.000 millones de euros, en la parte más baja de la horquilla que había publicado al inicio de 2023. Según el gestor, hasta el 20 de junio se han registrado 31 operaciones por un importe de 11.700 millones de euros.

El gestor también constata que las valoraciones se sitúan ahora en niveles más conservadores que en el inicio del año: la emisión de un CLO con precios más ajustados se produjo en febrero, al valorarse el colateral a Euribor+165 (para emisiones triple A). Desde entonces, el diferencial se ha ensanchado para el papel triple A a Euribor+210 (aunque se trató de un gestor europeo que debutaba en el mercado). El gestor sitúa la valoración media del mercado en el entorno de Euribor+185-195.

Javaux constata que la dispersión se ha incrementado en el mercado de CLOs, particularmente en el mercado secundario, donde constata que los inversores “están haciendo grandes distinciones entre los que considerar buenos gestores con buenas carteras y malos gestores con carteras mediocres”. El experto indica que los diferenciales entre distintas operaciones se han ensanchado entre 100 y 200 puntos básicos según dónde estén cotizando las operaciones para el segmento BBB, de modo que en la actualidad puede verse que las peores emisiones con calificación doble B están cotizando al mismo nivel que la peor de las emisiones B.

“Este tipo de jerarquización es más común en EE.UU. y hasta ahora era inaudito en Europa, donde antes no había apetito por los nombres más débiles”, concluye el gestor.

Los cuatro pilares de la inversión de impacto y su funcionamiento en el mundo real

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

El cambio climático representa una de las mayores amenazas para el desarrollo sustentable. Si no se controla, se producirán efectos generalizados y sin precedentes en todo el mundo.

Las pérdidas económicas por catástrofes naturales se estimaron en unos 275.000 millones de dólares en 2022, según Swiss Re, con fenómenos climáticos locales más frecuentes y severos que en años anteriores. Se espera que la tendencia continúe. Además, la distribución de los sucesos y las pérdidas asociadas están afectando desproporcionadamente a los pobres y a los más vulnerables.

El impacto de las catástrofes naturales dentro de un país variará en función de la actividad económica de la población. Por ejemplo, la agricultura se ve gravemente afectada por los fenómenos climáticos, y alrededor de dos tercios de los habitantes más pobres del planeta dependen de ella para su subsistencia. Las poblaciones más carenciadas también suelen estar menos preparadas para los fenómenos climáticos, a menudo no están aseguradas y disponen de menos mecanismos para hacerles frente.

Se necesitan unos 270 billones de dólares de inversión para alcanzar el objetivo mundial de cero emisiones netas en 2050, según Swiss Re. Aumentar la financiación para el clima es fundamental, y también presenta importantes oportunidades de negocio.

Creemos que para tener éxito en esto hay que centrarse en cuatro temas clave:

Mitigación del cambio climático

Comprometerse con la mitigación del cambio climático significa localizar y evaluar oportunidades de inversión que ayuden a reducir, prevenir o capturar las emisiones de gases de efecto invernadero. Esto puede hacerse mediante inversiones en transporte sustentable, energías renovables, eficiencia energética o capital natural.

A modo de ejemplo, nuestro equipo ha financiado un proyecto para construir los invernaderos hidropónicos de energía sustentable más grandes de Europa. Estos edificios de última generación ocupan una superficie superior a 55 campos de fútbol. El proyecto aprovecha el calor residual de las depuradoras de aguas residuales para reducir drásticamente la intensidad de carbono de los cultivos en su interior, hasta en un 75 %, a la vez que aumenta un 50 % la productividad. Los procesos de la agricultura hidropónica utilizan 10 veces menos agua que la agricultura en el campo, no necesitan pesticidas y no se desperdicia nada.

Los criterios del proyecto desde el punto de vista de la inversión deben coincidir, por supuesto, con las necesidades de nuestros clientes. Muchos de nuestros clientes, algunos de los cuales son fondos de pensiones, necesitan fuentes de ingresos estables a largo plazo. Necesitan inversiones a largo plazo que estén a la altura de sus obligaciones, algo que tanto éste como otros proyectos de infraestructuras pueden hacer bien.

También hemos invertido en una empresa que despliega infraestructuras de recarga de vehículos eléctricos en la India. La industria automovilística india es la quinta del mundo y se espera que se convierta en la tercera en 2030. La electrificación del transporte es una pieza fundamental del rompecabezas de la descarbonización.

Nuestra financiación está permitiendo el despliegue inmediato de 286 estaciones de recarga, que darán servicio a 1.130 autobuses electrónicos. Esto es suficiente para evitar 5.351 toneladas de carbono al año, que se habrían producido con motores de combustión interna equivalentes a los de gasóleo y gasolina.

La economía circular

Las inversiones en economía circular suelen dirigirse a empresas que utilizan sistemas que tratan de eliminar los residuos y la contaminación. Estamos buscando productos y servicios que puedan fabricarse mediante procesos sustentables y con materiales que puedan conservarse, reutilizarse o reciclarse.

Nuestro equipo de private equity ha realizado una inversión en una plataforma líder de comercio entre consumidores que permite a los titulares de activos comprar y vender productos que ya no necesitan. Este modelo representa una enorme oportunidad de crecimiento. Esperamos que en los próximos años aumente enormemente la importancia de la economía de segunda mano.

Cada producto que se comercializa de segunda mano permite ahorrar los materiales, el costo de producción, la energía y las consiguientes emisiones de carbono que genera la fabricación de un producto nuevo. Desde luego, el modelo de nuevo comercio sigue requiriendo logística y distribución, con algunos costes medioambientales, pero son mínimos en comparación con la producción y distribución de productos totalmente nuevos.

Especialmente en tiempos de recesión, creemos que la apertura del comercio de segunda mano como modelo generalizado y sin estigmas supone un importante beneficio social, ya que permite a una cohorte más amplia de personas beneficiarse de un acceso a bienes que antes no hubiera sido posible.

Adaptación al cambio climático

La adaptación al cambio climático para los inversores significa encontrar formas de mejorar la resistencia al cambio climático de las personas, las pequeñas y medianas empresas y las comunidades. La inversión podría dirigirse a empresas que ofrezcan soluciones de seguros basados en índices climáticos o nuevas tecnologías que mejoren el acceso a dichos seguros o la evaluación de riesgos climáticos.

Nuestro equipo ayuda a los agricultores de los mercados emergentes a recopilar estos datos sobre riesgos (vitales para la preparación agrícola) a través de teléfonos móviles de fácil acceso. El sistema proporciona datos esenciales de seguimiento meteorológico, así como consejos agrícolas que ayudan a mejorar el rendimiento. La información sobre el régimen de lluvias puede permitir a los agricultores, por ejemplo, tomar mejores decisiones sobre el riego y la utilización de pesticidas.

Inclusión social

El último pilar, la inclusión social, se refiere a las inversiones que contribuyen a una sociedad inclusiva y equitativa mejorando las oportunidades económicas o el acceso a los servicios financieros. Se trata de un elemento crucial del desarrollo sustentable. Las inversiones pueden ir desde facilitar el acceso a infraestructuras sustentables y viviendas sociales hasta soluciones que permitan crear o mantener puestos de trabajo.

El éxito de la inversión en sustentabilidad dependerá de la solidez de los sistemas de gestión de impacto y de los aspectos ESG implantados. El apoyo a marcos de impacto rigurosos que se ajusten a las mejores prácticas del sector y sean verificados de forma independiente es cada vez mayor.

El uso de estos cuatro pilares clave nos permitirá guiar a nuestros clientes a través de su viaje hacia la sustentabilidad, poniendo su capital a trabajar para el bien.

Tribuna de opinión de Veronika Giusti-Keller, Jefa de Gestión de Impacto (Head of Impact Management) de BlueOrchard, miembro del grupo Schroders.

Raymond James contrata a Juan Militello para su oficina de Coral Gables

  |   Por  |  0 Comentarios

LinkedIn

Juan Militello se sumó a Raymond James en Coral Gables, informó la firma en un comunicado.

Militello reportará a Stephen Sullivan, managing director para el sur de Florida de Raymond James.

Anteriormente gestionó más de 240 millones de dólares en activos de clientes en Morgan Stanley, donde se especializó en atender a clientes de alto patrimonio neto en EE.UU., Centroamérica y Latinoamérica.

«Creo que lo que realmente diferencia a Raymond James es su enfoque inquebrantable en la relación asesor-cliente. La firma entiende que apoyando a los asesores financieros con la cultura, la tecnología y los recursos adecuados, podemos servir mejor a nuestros clientes. Es un concepto claro y convincente para el crecimiento a largo plazo, como demuestran el sólido balance y los buenos resultados de la empresa», afirmó Militello.

Militello aporta más de dos décadas de experiencia en servicios financieros, agrega el comunicado.

Antes de ocupar recientemente el cargo de director ejecutivo en Morgan Stanley, fue gestor de relaciones en HSBC Private Bank durante cuatro años. Militello también ocupó cargos en Citigroup Private Bank y BankBoston.

El Financial Advisor obtuvo un MBA por la Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill y una licenciatura en Finanzas por la Universidad de California en Berkeley.

La OCDE lanza con la ONU la iniciativa “Inspectores Fiscales sin Fronteras”

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto de la Cumbre por un Nuevo Pacto Económico Mundial (sitio web de la OCDE)

En el marco de la Cumbre para un Nuevo Pacto Financiero Mundial, que se realizó el pasado 22 y 23 de junio en París, la OCDE lanzó un nuevo plan para “fortalecer la movilización de los recursos internos en los países en desarrollo”, lo que incluye la iniciativa “Inspectores Fiscales sin Fronteras”.

“Con la Plataforma de Colaboración en Temas Tributarios, lanzaremos un grupo de trabajo para intensificar y coordinar los esfuerzos dedicados a la asistencia técnica y el desarrollo de capacidades”, dijeron desde la secretaría general de la organización.

“Estos esfuerzos para mejorar la cooperación fiscal internacional, en particular a través del impuesto corporativo global mínimo del 15%, serán una fuente de ingresos adicionales significativos para los países en desarrollo, que ya no se verán obligados, debido a una presión indebida, a adoptar impuestos bajos o no -fiscalidad existente con el fin de atraer inversiones”, añadieron.

Mercados de carbono, infraestructura verde, financiamiento privado

La OCDE también trabajará con el Fondo Monetario Internacional para desarrollar medidas para mejorar la transparencia de los precios y la eficiencia de los mercados nacionales de carbono, que se presentarán en la COP28 en Dubái.

“Ayudaremos a los países a movilizar una financiación privada adecuada, mayor y mejor, incluso mediante el uso de instrumentos innovadores como la financiación combinada, los bonos verdes y sociales y los canjes de deuda por naturaleza”, dice la declaración.

En infraestructura verde, la OCDE trabajará con socios institucionales para explorar las formas más efectivas de fomentar el desarrollo y el dinamismo de los mercados secundarios de infraestructura.

La organización también se proponer crear un grupo de trabajo para monitorear el progreso y evaluar las mejores prácticas en la movilización de financiamiento privado en apoyo del desarrollo sostenible, respondiendo al cambio climático y protegiendo la biodiversidad.

El objetivo es proporcionar y movilizar 100. 000 millones de dólares en financiamiento público y privado para la acción climática, que se publicará antes de la COP28.

“A través de nuestros estándares y lineamientos concretos de alcance global, también ayudaremos a los funcionarios públicos a garantizar que las empresas se comporten de manera responsable y, en particular, a evitar un compromiso cosmético con la sustentabilidad. En conclusión, la OCDE apoya una acción pública sólida y efectiva, basada en evidencia y datos sólidos”, señalaron.

La OCDE, que trabaja con más de 100 países, es un foro político internacional que trabaja para promover políticas que salvaguarden las libertades individuales y mejoren el bienestar económico y social de las personas en todo el mundo.

Arquia Banca busca aumentar su volumen de negocio en un 30% y alcanzar los 5.000 millones en 2026

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaJunta de accionistas de Arquia Banca

Tras cerrar el Plan Estratégico 2020-2022, en el que Arquia Banca ha continuado creciendo, apostando por la innovación, la optimización de procesos, mejorando la experiencia del cliente y promoviendo el talento interno, el nuevo Plan Estratégico 2023-2026 continuará reforzando estos ejes, poniendo el foco en los clientes, el principal activo de la entidad.

El plan contempla un crecimiento del negocio desde los 3.840 millones actuales hasta los 5.000, lo que supone un aumento del 30%.

Según palabras de Xavier Ventura, director general de Arquia Banca, “en el marco del Plan Estratégico 2023-2026 tenemos la meta de alcanzar un volumen de negocio gestionado de 5.000 millones de euros al finalizar el periodo. El foco principal es seguir apostando por la innovación y la optimización de los procesos, productos y servicios, para mejorar la experiencia de nuestros clientes. Asimismo, queremos seguir especializándonos en nuevos segmentos, lo que nos debe permitir crecer un 18% en la base de clientes, dentro del marco del Plan Estratégico”.

El Grupo Arquia Banca está formado por las sociedades de Arquia Banca, Arquia Gestión, Arquia Pensiones, Arquia Banca Mediación, Arquia Inmuebles y Arquia Gestión de Activos.

Cuenta, a cierre de 2022, con más de 113.000 clientes con perfiles profesionales -entre los que destacan los colectivos ligados a la arquitectura, la abogacía y el sector farmacéutico-, 36 oficinas y 13 agencias financieras repartidas por el territorio nacional, con un equipo humano integrado por 240 trabajadores.

Resultados positivos

El Grupo Arquia Banca, entidad especializada en servicios financieros para perfiles profesionales, ha cerrado 2022 con un beneficio neto consolidado de 11,8 millones de euros, un 13,9% más que el año anterior. Unos resultados de récord, que se han ratificado en la Junta de Accionistas celebrada en Madrid, en la que se ha aprobado el pago de un dividendo de 2.952 miles de euros, a cargo del resultado del pasado ejercicio, lo que supone un payout del 24%.

Arquia Banca cerró el pasado ejercicio con un volumen de negocio gestionado de 3.840 millones de euros, en el que destaca el crecimiento en un 46% de los fondos de inversión y planes de pensiones comercializados por el grupo.

A cierre de 2022 la ratio de solvencia de Arquia Banca se mantuvo en el 16,7%, un porcentaje muy por encima de lo exigido por el marco legal, mientras que la liquidez estructural creció hasta el 264%, y la rentabilidad financiera (ROE) se situó en el 8,5%.

Durante el pasado ejercicio se produjo un incremento del 30% en la concesión de nuevos créditos, mientras que la morosidad se mantuvo en un 3,5%, situándose entre las más bajas del sector. Asimismo, se ha fortalecido la apuesta por el colectivo de farmacias (complementando así la especialización en profesionales como arquitectos y abogados), con un asesoramiento diferenciado para responder a las particularidades del sector, desde el momento en el que se adquiere una farmacia hasta las necesidades de gestión financieras del día a día. La cuota de mercado de oficinas de farmacia a cierre del 2022 se ha situado en el 5,4%.

Smart Kitchens, socimi de LIFT Asset Management, cierra con sobresuscripción una ampliación de capital

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Smart Kitchens Properties, socimi gestionada por LIFT Asset Management y líder en España en  la inversión en activos inmobiliarios centrados en el sector de comida a domicilio (food delivery), ha cerrado con una sobresuscripción del 35%, una ampliación de capital por un importe total de  27 millones de euros. 

Gracias a esta ampliación de capital y sumando la financiación bancaria, Smart Kitchens podrá comprar más de 50 millones de euros de activos inmobiliarios infrautilizados en las principales capitales españolas, para su arrendamiento a operadores de smart kitchens y restaurantes tradicionales que operen en el sector de comida a domicilio. 

Este modelo aporta numerosas ventajas a la restauración, principalmente en ahorro de costes  operativos y escalabilidad para una rápida expansión. Esta versatilidad ha permitido que las smart kitchens se hayan convertido en una de las opciones preferidas de los restaurantes para diversificar su actividad. En este sentido, la socimi cuenta entre sus alianzas estratégicas con referentes en la restauración tradicional, así como con operadores lideres en España como son Cuyna o Booh. 

Desde LIFT indican que la ampliación ha sido suscrita por una sólida base de inversores cualificados, entre los que se encuentra Elcano Servicios Patrimoniales, sociedad del grupo Orienta Capital SGIIC. Con un volumen de activos bajo asesoramiento superior a 2.160 millones, Orienta Capital es una gestora de asesoramiento a grandes patrimonios e instituciones, que cuenta con más de 15 años de experiencia en el asesoramiento de activos alternativos, donde actualmente tiene un patrimonio comprometido superior a 300 millones diversificado en 10 proyectos diferentes. 

En palabras de Francisco López Posadas, CEO de LIFT Asset Management, “la sobresuscripción de esta ampliación de capital reafirma la tesis de inversión de Smart Kitchens como una de las oportunidades de inversión más atractivas y con más potencial de crecimiento dentro de la logística urbana (“última milla”) y el posicionamiento diferencial de LIFT como un grupo innovador, que ofrece atractivas alternativas de inversión adaptadas a los nuevas necesidades de inversores institucionales, empresas y grupos familiares».

El rápido proceso de suscripción de Smart Kitchens refuerza el plan estratégico de LIFT Asset Management que pasa por el crecimiento de verticales de inversión alternativa con un atractivo binomio rentabilidad-riesgo lo que le ha permitido ser una de las firmas que más ha crecido en los últimos años, pasando de 4 millones bajo asesoramiento y gestión en 2016 a más de 250 millones.

Bestinver mantiene objetivos de rentabilidad de doble dígito anual a largo plazo, en un entorno de normalización macro, beneficios empresariales y atractivas valoraciones

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha, Rafael Amil, director de negocio; Mark Giacopazzi, director de Inversiones; Tomás Pintó, director de renta variable internacional; Marta Vila, especialista de producto; Enrique Pérez-Pla, consejero delegado; Ricardo Seixas, director de renta variable ibérica; y Eduardo Roque, director de renta fija de Bestinver.

2022 fue uno de los años más complicados para los mercados financieros en mucho tiempo. La incertidumbre geopolítica y una economía china estancada por completo fueron algunos de los factores que marcaron el pasado año. 

«Un posicionamiento de los inversores en renta variable negativo, el pico de la inflación estadounidense y la caída del precio del gas en Europa ha ayudado a que los mercados valoren que estamos más cerca del pico”, afirma Mark Giacopazzi, Chief Investment Officer. 

Confianza en las carteras 

Algunos indicadores mostraban que la subida de tipos sería cuestión de tiempo. “Cuanto más incertidumbre más baratas están las acciones y son los mejores momentos para hacer carteras”, apunta Giacopazzi. El CIO detalla que todos sus fondos de renta variable “llevan unas revalorizaciones excepcionales. Tenemos mucha confianza en nuestras carteras, y las rentabilidades hasta ahora son el inicio”. 

En lo que va de año, la rentabilidad media de los fondos de renta variable es del 16,36%, mientras que la de los fondos bandera, Bestinver Internacional y Bestinver Bolsa, acumulan unas ganancias del 15,91% y 16,04%, respectivamente. Por otro lado, fondos como Bestinver Grandes Compañías, Bestinver Latam o Bestinver Norteamérica, tienen revalorizaciones del 18,64%, un 20,44% y un 13,61%, respectivamente. La gama de productos de Bestinver da la oportunidad de formar carteras diversificadas con fondos de alta calidad a los inversores de la gestora.

En el caso de Bestinver Internacional, aclara Giacopazzi, “el flujo de caja libre subió y aprovechamos este año complicado para mejorar el potencial y la calidad de la cartera. Su valoración es muy atractiva, y cuenta con empresas líderes en sus sectores, gestionadas por equipos directivos de primer nivel”. 

La gestora sostiene tres motivos por los que piensa que la óptima gestión de los fondos va a verse prolongada en el tiempo. Estos son: la progresiva normalización del entorno macroeconómico, la sólida evolución de los beneficios de las empresas y las atractivas valoraciones a las que cotizan. “Nuestras carteras todavía están muy baratas por lo que mantenemos el objetivo de rentabilidad a largo plazo de doble dígito anual”, señala el CIO. 

“Tenemos una cartera con una calidad muy por encima de la media del mercado, pero con unas valoraciones muy por debajo de la media”. Los resultados publicados por las compañías de Bestinver Internacional registraron crecimientos del 30% en ventas y del 25% en su flujo de caja. Su cartera cotiza a menos de 10 veces beneficios y tiene una rentabilidad por dividendo del 4,5%. 

En fondos renta fija, la gestora ha registrado las rentabilidades más altas en muchos años. Con una rentabilidad esperada a TIR del 4,1% en Bestinver Corto Plazo, del 6,6% en Bestinver Renta y del 8,7% en Bestinver Deuda Corporativa, son una buena alternativa para cualquier inversor a corto o medio plazo. “Aprovechamos las rebajas del año pasado para comprar empresas de alta calidad”, admite Giacopazzi. 

Resultados esperados en el año en curso

Tomás Pintó, director de renta variable internacional, también sostiene la complejidad asumida en 2022: “Muchas partes del mercado tuvieron unas correcciones importantes desde empresas fijas a las de más calidad. Mantener la realidad constante o creciente de la cartera es nuestro trabajo, creemos que podemos, incluso, duplicar nuestra inversión”. 

En general, los resultados de las empresas de Bestinver Internacional han estado en línea con lo que se esperaba de ellas. “Demuestran la fortaleza de sus modelos de negocio y confirman la buena oportunidad de inversión que ofrecen a largo plazo. En un año tan complicado como 2022, obtuvieron un crecimiento ventas del 30% y el 25% en su flujo de caja”, detalla Pintó.

La cartera de Bestinver Internacional cotiza por debajo de 10 veces beneficios –frente a las 13 veces del mercado europeo y las 18 veces del mercado norteamericano– y tiene una rentabilidad por dividendo del 4,5%. Unas valoraciones tan bajas suelen preceder periodos de buenos retornos, por lo que le estimamos un potencial superior al 100%, a pesar de las subidas que acumula en 2023.

“Estos últimos meses hemos encontrado valor en compañías menos expuestas al ciclo económico, centradas en actividades con mucha visibilidad –como el sector de alimentación y bebidas o el de cuidados de la salud– y en algunas de ellas creemos que podemos duplicar el capital. El mercado nos ha dado la oportunidad de comprar compañías que pueden doblar nuestro capital y que, además, tienen negocios con un perfil defensivo. Es una anomalía que raras veces ocurre. Dos ejemplos de ellas son Heineken y Bayer”, apunta Pintó. “Estamos encontrando oportunidades en sectores muy visibles. Salud, alimentación… que son sectores que no van a desaparecer”, concluye el director. 

Pintó sostiene que hay buenas oportunidades en empresas cíclicas cuyas valoraciones descuentan un escenario macroeconómico excesivamente malo. Son inversiones en negocios con menos visibilidad, pero con un retorno potencial muy alto. Es el caso de Vallourec y Smurfit Kappa. Tony Smurfit, consejero delegado del grupo Smurfit Kappa apunta que en su compañía hay “cultura de respeto. Es un negocio muy glamuroso y creciente”. 

Bestinver Bolsa acumula una rentabilidad del 16,04% desde el comienzo de 2023. El mercado ibérico cotiza con un descuento excesivo frente al resto de mercados europeos. Pero la mejora en los fundamentales que han tenido las compañías ibéricas en los últimos diez años y el entorno de tipos de interés positivos pueden provocar una significativa reducción del descuento. En opinión de su equipo de gestión, la rentabilidad acumulada en 2023 es sólo el principio de lo que está por llegar.

El mercado ibérico, uno de los peores entendidos de Europa

 “Es un mercado que tradicionalmente tiene descuento”, aclara Ricardo Seixas, director de renta variable ibérica. Esto se debe a sus particularidades y, en consecuencia, aparecen muchas ineficiencias que podemos aprovechar por el conocimiento local del mercado y la cercanía que mantenemos con las empresas. 

Las oportunidades que ofrece el mercado ibérico quedan demostradas con la OPA que recientemente ha recibido OPDEnergy, reafirmando así la fortaleza del proceso de inversión. “Este fondo tiene compañías de calidad. Tenemos ingredientes, una valoración muy interesante y nuestra cartera está más barata. Vamos buscando esos valores que el mercado va dejando como oportunidades para invertir y aumentar ese potencial alcista que tenemos en cartera”, señala Siexas.

Después de las caídas provocadas por el incremento de la inflación y las subidas de tipos en 2022, las rentabilidades esperadas (TIR) de la renta fija están en los niveles más altos en muchos años. En su intervención, expone Eduardo Roque, director de renta fija: “El peor enemigo de la renta fija son las subidas de tipos de interés. Esto ha afectado negativamente incluso a la renta fija de mejor calidad”. 

“En renta fija hay una ventaja y es que los bonos tienen un rendimiento. La renta fija tiene fijada su rentabilidad de antemano”. En el caso de los fondos de Bestinver, la rentabilidad anual esperada de Bestinver Corto Plazo es del 4,1%, la de Bestinver Renta es del 6,6%, “fondo flexible, que puede invertir a 1, 3 o 5 años, con una elevada calidad crediticia” y la de Bestinver Deuda Corporativa es del 8,7%. “Bestinver Corto Plazo tiene una calidad crediticia muy buena, y está recomendado para las personas que necesitan recuperar ese dinero rápidamente”, expone Roque. 

Asimismo, los precios de los bonos están recuperando con rapidez las caídas del año pasado, a pesar de que los bancos centrales siguen subiendo los tipos. El mercado ya anticipa que el ciclo de subidas de tipos está próximo a su fin y se ha vuelto a fijar en la solvencia de las compañías y en las elevadas rentabilidades de la renta fija. “En mi opinión, en este entorno y con estos niveles de TIR hay mucho valor en la renta fija”, afirma Roque. 

«Bestinver ha ido ensanchado de forma natural la gama de productos, sin querer abarcar todo, pero, en los últimos años hemos construido una gama como para poder dar un muy buen servicio a los inversores, tanto los que están pensando en unas necesidades de liquidez a corto plazo, como los que tienen un horizonte temporal más a medio plazo y, por supuesto, a largo plazo. Aparte de buques insignia como Bestinver Internacional, Bestinfond, Bestinver Bolsa, también tenemos Bestinver Grandes Compañías, Consumo Global, Latam, Megatendencias, Norteamérica (que, desde su lanzamiento en octubre, ha tenido muy buen comportamiento). Ya si nos vamos al largo, largo plazo, estaría el fondo de infraestructuras que hemos cerrado con éxito al llegar a su tamaño de captación de 300 millones de euros. En breve pondremos nuestro primer vehículo inmobiliario en el mercado», concluye Rafael Amil, director de negocio.