Según la consultora internacional Accuracy, la situación macroeconómica ha beneficiado a los principales bancos españoles. La subida de los tipos y el euríbor, la evolución positiva del PIB a pesar de la desaceleración y la abundante liquidez que existe en el mercado están apuntalando una evolución positiva generalizada del margen de interés, sustentada por un ensanchamiento de las “mandíbulas” en todas las entidades.

La firma elabora un estudio trimestral sobre el estado actual del sector bancario español y sus perspectivas desde un punto de vista macroeconómico basándose en los resultados financieros y otros aspectos como la transformación digital y las políticas ESG. Además, en esta edición del informe, los expertos de la firma analizan también la remuneración del pasivo por parte de las entidades españolas, que, aunque en 2022 registró un incremento leve, evoluciona más lentamente que la de sus pares europeos.

El informe de Accuracy analiza en detalle aspectos como la capitalización bursátil, los márgenes, la rentabilidad, la solvencia y el riesgo de crédito de Santander, BBVA, Caixabank, Bankinter, Banco Sabadell y Unicaja tanto en España como en los distintos países en los que tienen presencia. Además, los expertos de la firma analizan los resultados de algunos destacados bancos europeos como UBS, Deutsche Bank, Unicredit, Barclays, ING o BNP Paribas, y también entidades americanas como JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Resultados de la banca española durante 2022

Los bancos españoles siguen disfrutando de un gran volumen de liquidez, incluso después de haber utilizado gran parte de su efectivo para aumentar el negocio. Las acciones comerciales han estado más enfocadas a la captación de cuentas nominas, con remuneraciones altas pero con límites temporales en plazo y volumen.

Además, el volumen de negocio no se está viendo impactado por la desaceleración, lo que apuntala el crecimiento de los ingresos. Por último, la ausencia de contracción del PIB está haciendo que los niveles de mora de las entidades españolas sigan decreciendo, tanto por la evolución orgánica del negocio, como por la desinversión hecha en un mercado de NPL que sigue mostrando un gran dinamismo. Todo esto, tras un periodo en el que la consolidación de las entidades y una fuerte apuesta por la transformación digital, hace que la eficiencia de los bancos españoles se encuentre muy por encima de la media europea.

La revisión del precio en los préstamos variables y los nuevos préstamos concedidos están recogiendo la evolución positiva de la banca española de manera mucho más rápida de lo que están aumentando las remuneraciones de los recursos minoristas, en donde la abundante liquidez no está empujando la oferta de los bancos españoles a remuneraciones del pasivo similares a las de sus pares europeos. El principal movimiento fue la eliminación de las comisiones a los depósitos corporativos, que han dejado de costar a las empresas. Esto ha supuesto una disminución de los ingresos de las entidades destinados a cubrir las comisiones que les cargaba el BCE por el efectivo guardado en su caja.

En este sentido, las principales ofertas que se pueden encontrar en el mercado español están localizadas en bancos digitales o neobancos. Los grandes bancos españoles se han movido poco de momento, con aumentos del coste medio de los depósitos que en ningún caso superan el 0,20% y en dónde la oferta de depósitos a 12 meses es de 0,65%. El informe subraya que no se esperan grandes cambios en las remuneraciones al menos hasta junio de este año, aunque es posible que se produzcan leven incrementos graduales en los próximos meses. El mercado de depósitos podría empezar a animarse de cara al vencimiento de los plazos para la devolución de las Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo (LTRO).

En cuanto a la evolución del precio por acción, la mayoría de los bancos españoles cotizados han tenido un comportamiento muy favorable en bolsa, recogiendo en su valor la evolución positiva de un mercado que descuenta una desaceleración y no una recesión. Además, se ha registrado una subida de los márgenes impulsada por la evolución del euríbor y por una contención de los costes, un crecimiento general del negocio y una mejora generalizada de las rentabilidades de los bancos, aunque con diferentes resultados totales.

Santander mantiene el nivel de beneficios antes de impuestos de 2021 al mismo tiempo que ha aumentado las provisiones un 41.3%. A pesar del entorno inflacionario, la recuperación del ROE por encima del 10% hace que la entidad atraiga a un mayor número de inversores que empiezan a ver un retorno adecuado al capital invertido.

BBVA obtiene un crecimiento muy significativo, incluso habiendo aumentado provisiones un 10%. Los 6,6 miles de millones de euros de beneficio neto atribuido duplican los beneficios obtenidos en 2020 y convierten a BBVA en el banco con el retorno más atractivo de los 6 analizados.

La caída de CaixaBank se debe a los beneficios extraordinarios por enajenación de activos obtenidos en 2021. Si no los tuviéramos en cuenta, observaríamos un aumento del 47% en el beneficio. Las economías de escala ganadas tras la absorción de Bankia se empiezan a notar en las ratios de rentabilidad.

En Bankinter, los mayores ingresos, acompañados de una disminución de 84 millones de euros en las provisiones sustentan el aumento de los resultados. Una vez superada la pandemia, la entidad vuelve a los valores de ROE de doble dígito, demostrando que es uno de los bancos más rentables en España.

Sabadell duplica sus resultados antes de impuestos gracias a la contención observada en los costes de explotación y a una reducción de 125 millones de euros en dotaciones.

En Unicaja las economías de escala que se están produciendo tras la fusión con Liberbank y una reducción del 20,4% de las provisiones permiten duplicar el beneficio antes de impuesto que llega hasta los 360 millones de euros.

Cabe destacar también entre las conclusiones del informe que los bancos españoles con mayor exposición a economías emergentes aumentaron sus provisiones y los deterioros de valor de parte de sus activos más que los bancos con exposición local.

Respecto al detalle sobre el comportamiento de la mora en 2022, durante el último trimestre del año, Santander y BBVA redujeron significativamente los préstamos en Stage 2 y Stage 3 (en vigilancia especial y de riesgo dudoso respectivamente), mientras que los demás bancos españoles mostraron un ligero crecimiento del volumen de los préstamos en vigilancia especial, aunque en una cifra no relevante dentro de unos balances que siguen aumentando sus cifras de negocio. La evolución del saldo total de préstamos en Stage 3 del resto de entidades se ha mantenido estable en el último trimestre.

Resultados banca internacional

Las principales entidades europeas muestran un ensanchamiento de los márgenes de forma general, aunque el aumento generalizado de las provisiones anticipa un potencial empeoramiento del comportamiento. Los márgenes brutos de Deutsche Bank, Unicredit, BNP e ING aumentaron, ayudados por el buen comportamiento de las actividades de banca de consumo y gestión de carteras. La expansión de estos segmentos se vio impulsada por la subida de los tipos de interés y el aumento del volumen de los préstamos hipotecarios. El descenso del margen bruto de UBS se debe a una bajada de los ingresos no financieros, que se explica sobre todo por la caída de las valoraciones de mercado y, en consecuencia, de las comisiones El banco holandés ING (con gran presencia en Alemania) y el banco alemán Deutsche Bank son los que más aumentaron sus provisiones, al ser la economía alemana una de las más afectadas por la guerra de Ucrania.

Los bancos norteamericanos, por su parte, tuvieron unos resultados de nuevo heterogéneos dependiendo del tipo de negocio, con una banca de inversión tocada en un entorno de alta volatilidad de los mercados y con peores perspectivas económicas que en Europa. JP Morgan, Citigroup, y Bank of America experimentaron un aumento en sus respectivos márgenes brutos, mientras que la caída sectorial en los ingresos de la banca de inversión tuvo un fuerte impacto en los márgenes de Goldman Sachs y Morgan Stanley. En cuanto a Wells Fargo, su margen bruto disminuyó un 6% debido a un descenso de los ingresos no financieros por la caída de las valoraciones del mercado y, en consecuencia, de las comisiones.

Escenario macroeconómico

La profunda recesión que muchos expertos vislumbraban a finales del verano del 2022 no ha llegado y, más bien, asistimos a una desaceleración de la economía, pero sin entrar en terreno negativo. El almacenamiento de gas licuado coordinado por la UE, un invierno relativamente suave y el ahorro en el consumo por parte de empresas y familias han eliminado el miedo a la escasez energética y han reducido el impacto inflacionario de una guerra que se estanca. Aun así, determinadas empresas europeas intensivas en el uso de la energía no pueden competir en sus respectivos mercados globales y pueden desaparecer.

En este contexto de crecimiento heterogéneo e inflación, particularmente la subyacente, todavía elevada, los bancos centrales están endureciendo sus políticas monetarias sin temer un gran aumento del desempleo en valores históricamente bajos (3,4% en EE.UU. y 6,4% en la UE). Las cifras de inflación de marzo en Europa serán muy importantes, ya que definirán la política de precios de la zona euro. Un mal dato podría dar alas al BCE para llevar los tipos a valores por encima del 4,5%. Un buen dato nos acercaría al escenario más probable, con un precio del dinero entre 4% y el 4,25%.

Concretamente en España, la buena noticia es que la inflación, por debajo de sus pares europeos, mejora la competitividad de la economía, y que todos los organismos internacionales estiman que el PIB crecerá por encima del 1% en 2023. La mala noticia es que se mantienen los grandes desequilibrios: un paro por encima del 13% y un aumento de la desigualdad, con un coeficiente Gini del 33%, un 2,9% superior a la media de la UE, dos elementos que suponen un reto a medio y largo plazo para la economía española.

Según Alberto Valle, director en Accuracy, «las excelentes perspectivas que reflejan los datos de nuestro último informe sobre banca deben empujar a las entidades españolas a encarar los retos a medio plazo (transformación digital, finanzas descentralizadas, cambio climático, descarbonización, etc.) con moderado optimismo al estar en una mejor posición que sus pares europeos. Además de estos desafíos, el sector bancario español debe implementar también estrategias para ofrecer servicios de calidad a aquellos clientes que prefieran ir a las oficinas, asegurar la cobertura bancaria en zonas menos pobladas o acompañar de manera más eficiente a clientes que accedan por primera vez a su primera vivienda”.