La gestora Jupiter Asset Management hará foco en la renta variable global, presentando dos de sus estrategias de inversión en ese segmento del mercado, durante el XI Investment Summit de Funds Society, a realizarse los próximos 15 y 16 de mayo en el PGA National Resort de Palm Beach, en el estado de Florida.
La encargada de hacerlo será Zara Azad, directora de inversiones del equipo de Systematic Equities, quien hablará específicamente de dos fondos: el Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) y el Jupiter Merian World Equity Fund.
La primera de estas estrategias pretende lograr una baja correlación con los mercados de renta variable y renta fija, manteniendo al mismo tiempo un objetivo de volatilidad máxima del 6%.
GEAR es un fondo sistemático de mercado neutral que sirve para diversificar cartera y tiene el potencial de ofrecer alfa por encima de su índice de referencia de efectivo, informó la gestora en un comunicado.
La cartera se compone de una estrategia de bonos de duración ultrabaja para lograr rendimientos similares a los del efectivo. A continuación, el fondo intenta generar rendimientos superiores al cash mediante una superposición de acciones largas y cortas, con independencia de las condiciones del mercado, con liquidez diaria y con una correlación cercana a cero con los mercados mundiales de renta variable.
Por otra parte, el Jupiter Merian World Equity Fund busca evitar el sesgo hacia estilos como el valor o el crecimiento, adoptando un enfoque sistemático basado en pruebas para la selección de valores con el fin de navegar por los ciclos, informó la gestora.
El objetivo de este otro fondo es tratar de lograr el crecimiento de los activos mediante la inversión en una cartera bien diversificada de valores de emisores de todo el mundo, evitando la concentración de inversiones en una región geográfica, industria o sector. Para lograr su objetivo de inversión, el Jupiter Merian World Equity Fund trata de obtener una rentabilidad neta de comisiones superior a la del MSCI World Index, con dividendos netos reinvertidos durante periodos renovables de 3 años.
Sobre Zara Azad
Zara Azad es Directora de Inversiones en el equipo de Systematic Equities. Antes de incorporarse a Jupiter, trabajó como especialista sénior de contenido de producto en Janus Henderson Investors, donde desarrolló diversas estrategias de renta variable. Comenzó su carrera allí en 2016, primero como becaria y luego como graduada.
A nivel académico, Azad es licenciada en Ciencias Biológicas por la Universidad de Exeter, analista financiera certificada CFA y posee el Certificado de Gestión de Inversiones.
Jupiter AM ofrece una gama de estrategias de gestión activa, disponibles para clientes del Reino Unido e internacionales, que incluyen renta variable, renta fija, multiactivos y alternativas. Al 31 de marzo de 2025, la gestora tenía AUMs por cerca de 58.900 dólares.
Las erráticas políticas estadounidenses en materia de aranceles, política fiscal y cambios de incentivos han dejado huella en los primeros resultados de las encuestas industriales estadounidenses. Las oficinas de la Fed de Filadelfia, Nueva York y Richmond coincidieron en reportar fuertes caídas en la actividad empresarial, los planes de negocio, las intenciones de inversión y las intenciones de contratación. Los resultados de la encuesta alcanzaron niveles normalmente asociados con las recesiones.
Dado que la economía y las empresas estadounidenses enfrentan muy pocos desequilibrios internos que justifiquen una interrupción de la contratación y la inversión, la creciente probabilidad de estancamiento económico en Estados Unidos se debe enteramente a la fuerza exógena de una política económica errática y restrictiva con aranceles arbitrarios, disrupciones en el gasto público, cambios de incentivos y una postura fiscal insostenible.
Elevamos la probabilidad de un estancamiento económico prolongado en los próximos meses, que cumple los criterios de una recesión, al 50%. Los aranceles mucho más altos sobre las importaciones estadounidenses aumentan no solo los riesgos de recesión, sino también las expectativas de inflación y la incertidumbre en ese país. Esto diferencia la crisis económica en desarrollo de las recesiones convencionales, que tienden a ser de naturaleza deflacionaria, creando un resultado de estanflación con un crecimiento desalentador y una inflación elevada.
El escenario mencionado limita la capacidad de la Reserva Federal (Fed) para responder a un menor crecimiento mediante recortes rápidos y drásticos de las tasas de interés. Prevemos que la Fed retrase su respuesta a una actividad económica más débil para evitar un mayor aumento de la inflación y las expectativas de inflación. Solo cuando la debilidad de la actividad comience a repercutir en el mercado laboral estadounidense, impulsando el desempleo, la Fed comenzará a recortar las tasas de interés, y lo hará de forma agresiva. Anticipamos que la Fed recorte las tasas en 50 puntos básicos en las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de julio y septiembre.
Mientras tanto, Europa cuenta con amplia capacidad para contrarrestar los riesgos para el crecimiento, ya que conlleva una inflación y expectativas de inflación más bajas. Vemos un aumento del gasto público y una flexibilización de la política monetaria en Europa. El Banco Central Europeo (BCE) ya ha recortado sus tasas de interés clave en siete ocasiones, un total de 175 puntos básicos, y en su última reunión señaló que está preparado para abordar el riesgo emergente para el crecimiento con una respuesta monetaria adecuada. Interpretamos la declaración del BCE como una disposición a avanzar hacia una política monetaria expansiva y ajustan su previsión a al menos tres recortes adicionales de tasas de 25 puntos básicos cada uno en las próximas reuniones, lo que reduciría la tasa de interés clave al 1,5 % para septiembre de este año.
Es probable que la ventaja del dólar estadounidense en las tasas de interés se reduzca antes de lo previsto. Si bien la incertidumbre generada por los anuncios arancelarios parece haber alcanzado su máximo, lo que ofrece la posibilidad de noticias positivas sobre nuevas prórrogas o acuerdos comerciales, la caída de las tasas de interés en Estados Unidos, sumada a la incertidumbre persistente y la confianza empañada en el dólar, probablemente mantendrá al dólar más cerca de sus niveles actuales. Por lo tanto, tenemos un pronóstico a tres meses para el EUR/USD de en 1,15, similar a nuestro pronóstico a 12 meses. Esto quiere decir que la debilidad del dólar probablemente permanezca más de lo que el mercado había descontado.
Sobre el autor: Esteban Polidura, Especialista Global de Inversiones, Julius Baer
La inteligencia artificial (IA) está provocando una transformación radical en el sector asegurador, un mercado tradicionalmente conservador que hoy se sitúa en la vanguardia de la innovación tecnológica. La irrupción de nuevas herramientas basadas en IA ha desencadenado un proceso de modernización sin precedentes, que está redefiniendo las bases operativas, comerciales y estratégicas de las compañías aseguradoras.
Qaracter, consultora tecnológica española especializada en el sector asegurador, analiza cómo la IA está cambiando el paradigma en esta industria clave. Desde la automatización de procesos hasta la detección de fraude y la atención personalizada al cliente, la inteligencia artificial se ha consolidado como un aliado imprescindible para el crecimiento sostenible y la competitividad del sector.
Automatización de procesos: eficiencia operativa en tiempo real
Entre los beneficios más tangibles de la IA destaca la automatización de tareas críticas como la suscripción de pólizas, la evaluación de riesgos y el procesamiento de reclamaciones. Estos procesos, tradicionalmente lentos y manuales, se están transformando gracias a algoritmos avanzados que permiten una respuesta en tiempo real y una considerable reducción de errores. Esta automatización no solo incrementa la eficiencia operativa, sino que mejora la calidad del servicio prestado al cliente.
Análisis predictivo y personalización: hacia un seguro más a medida
El análisis predictivo es otra de las grandes aportaciones de la IA. A través del tratamiento masivo de datos, las aseguradoras pueden anticipar comportamientos y necesidades de los clientes, lo que se traduce en productos mucho más personalizados. Esta capacidad de adaptación mejora notablemente la experiencia del usuario y fortalece la relación entre aseguradora y asegurado, a la vez que incrementa la eficiencia comercial y la rentabilidad.
Detección de fraude: una herramienta imprescindible para la integridad del sistema
La IA también se ha convertido en una aliada clave en la lucha contra el fraude. Gracias al aprendizaje automático, las aseguradoras pueden detectar patrones inusuales y anticiparse a intentos de estafa. Esta capacidad de prevención fortalece la integridad del sistema y protege a los asegurados honestos, optimizando los recursos internos de las compañías.
Atención al cliente: disponibilidad y personalización 24/7
La experiencia del cliente es otro de los grandes ámbitos de mejora impulsados por la IA. Los asistentes virtuales y chatbots permiten una atención continua, eficiente y personalizada. Disponibles 24/7, estas herramientas facilitan una interacción más natural con el asegurado, agilizando gestiones y resolviendo incidencias en tiempo real. Además, liberan recursos humanos que pueden enfocarse en tareas de mayor valor estratégico.
Gobernanza ética de la IA: clave para la sostenibilidad futura
Junto a los avances tecnológicos, el desarrollo de una gobernanza ética sólida es uno de los mayores desafíos que enfrenta el sector asegurador. La aplicación de algoritmos debe guiarse por principios de transparencia, equidad, responsabilidad y sostenibilidad. Un uso responsable de esta tecnología es clave para garantizar la confianza de clientes, empleados y reguladores.
La inteligencia artificial continuará evolucionando y marcará el ritmo de la transformación en el sector asegurador durante la próxima década. Adaptarse a este nuevo entorno no será una opción, sino una condición indispensable para seguir siendo competitivos. Las aseguradoras deberán invertir en talento, infraestructura tecnológica y estrategias de cambio organizacional para aprovechar todo el potencial de la IA.
Enrique Galván, CEO de Qaracter, subraya: «La inteligencia artificial es más que una tendencia tecnológica; es un motor estratégico para el sector asegurador. Las compañías que implementen esta tecnología con visión ética y sostenible no solo liderarán el mercado, sino que serán capaces de generar mayor confianza entre clientes y reguladores».
Foto cedidaCarlos San Basilio, presidente de la CNMV.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha impulsado la creación de un grupo de trabajo para elaborar la hoja de ruta de la aplicación de las recomendaciones del informe de la OCDE para revitalizar el mercado de valores. Este documento, financiado por la Unión Europea, fue presentado el 5 de diciembre de 2024.
El grupo de trabajo cuenta con un comité directivo compuesto por representantes de la CNMV, BME, INVERCO, AEB, CECA, FOGAIN, Emisores Españoles, Spaincap y Adepo, así como observadores de la Secretaría General del Tesoro y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa. Su creación se recogía en el Plan de Actividades de la CNMV para este año.
El comité contará con dos grupos de trabajo técnicos en los que se han agrupado todas las medidas sugeridas por la OCDE tanto para el sector privado como para la administración pública. El primer grupo se encargará de las medidas relacionadas con la oferta, es decir, el uso del mercado de capitales para su financiación por parte de las empresas. Y el segundo grupo se ocupará de las iniciativas sobre la demanda, en lo que se refiere al uso del mercado de capitales por parte de los inversores.
El comité directivo, que supervisará los trabajos de los grupos técnicos, se ha marcado como objetivo entregar a la OCDE y la Comisión Europea una hoja de ruta para la implementación de las recomendaciones en el cuarto trimestre de este año.
JP Morgan Private Bank continúa reforzando su oficina de Miami e incorpora a Santiago Robledo como banquero y vicepresidente, según anunció el propio Robledo en su perfil personal de Linkedin.
“Me complace comunicarles que voy a ocupar un nuevo puesto como vicepresidente y banquero en J.P. Morgan Private Bank”, escribió en la red social de profesionales.
Robledo tiene más de 15 años de experiencia en la industria financiera. Comenzó su carrera profesional como financial advisor en Merril Lynch en el año 2007, donde trabajó hasta 2014 ocupando el puesto de asociado senior de clientes registrados. En marzo de ese año, asumió en Citi, donde cumplió funciones hasta 2018, año en el que pasó a HSBC Private Banking.
Luego de un breve periodo como senior trader en Crédit Agricole CIB, se incorporó a Morgan Stanley como asesor financiero y portfolio manager, hasta que volvió a ser contratado por Citi como consultor de carteras y vicepresidente, su último puesto laboral hasta su incorporación a a JP Morgan, de acuerdo a su perfil profesional de Linkedin.
A nivel académico, Robledo cuenta con una Licenciatura en Ingeniería de la Universidad de los Andes, de Colombia, y es Licenciado de Administración de Empresas y Máster en Finanzas por la Florida International University. Se graduó también del Advanced Finance Program de la Wharton School.
Cardumen Capital ha cerrado el fondo Cardumen Opportunity Fund I tras obtener una extraordinaria acogida entre los inversores y alcanzar un importe comprometido de 20 millones de euros, cumpliendo así el objetivo marcado inicialmente por la gestora.
El fondo se enfoca en compañías de la cartera del Fondo I que han demostrado un alto potencial de crecimiento y excelencia en el cumplimiento de hitos de negocio durante los últimos años. Para su selección, se han priorizado compañías con ingresos anuales recurrentes significativos y una tendencia de crecimiento exponencial, un horizonte de desinversión definido y el respaldo de co-inversores de primer nivel, como Insight Partners o Zoom.
La estrategia de inversión de Cardumen Opportunity Fund ofrece a los inversores un vehículo altamente diferenciado en el mercado, caracterizado por su duración reducida de tres años, que acorta significativamente la curva J habitual en el capital riesgo.
Además, este fondo se ha estructurado como un Fondo de Capital Riesgo Europeo, Sociedad Anónima (FCRE, S.A.), lo que genera interesantes ventajes fiscales para los inversores.
El fondo proporciona una visibilidad completa sobre las compañías que componen su cartera, dado que han formado parte de la cartera de Deep Tech Fund I, habiendo sido respaldadas por Cardumen Capital desde sus primeras rondas de financiación.
A esto se suma una estrategia de salida definida, con el equipo interno de M&A de Cardumen Capital estructurando ya posibles operaciones de desinversión que permitan cumplir con los objetivos marcados en el plazo previsto.La reactivación de este mercado, impulsada por operaciones como la reciente adquisición de Wiz por parte de Google por 32.000 millones de dólares y las bajadas de tipos de interés anunciadas por los Bancos Centrales, refuerza el entorno favorable para la consolidación de operaciones en el sector tecnológico.
Hasta la fecha, el fondo ha invertido en seis de las ocho empresas previstas y prevé haber llamado la totalidad del capital comprometido para mediados de 2025, garantizando así una ejecución eficiente del capital comprometido por los inversores.
Según Igor de la Sota, socio cofundador de Cardumen Capital, “agradecemos la confianza depositada por los inversores. Este fondo, que ha alcanzado su tamaño objetivo de 20 millones de euros, es una continuación de nuestra estrategia en alta tecnología y permite acceder a las mejores oportunidades de inversión dentro de la cartera del fondo Cardumen DeepTech Fund I que lanzamos en 2019, enfocado en tecnología puntera del mercado de Israel”.
Con este hito, Cardumen Capital se consolida como un referente en la inversión en tecnología deep tech, reafirmando su modelo de inversión en empresas de alto potencial en fases de crecimiento.
Mapfre Economics, el Servicio de Estudios Económicos de Mapfre, ha publicado la actualización de su Informe Panorama Económico y Sectorial, en el que prevé una tasa de crecimiento para España del 2,5% (una décima más) en 2025 y del 1,7% en 2026. Por su parte, la inflación en España terminaría este año en el 2,3%, y 2026, en el 1,8%, frente al 2,5% y el 1,9% de la previsión anterior.
En el informe, editado por Fundación Mapfre, se advierte de un deterioro del contexto económico global por el giro arancelario en Estados Unidos, que obliga a revisar a la baja algunas de sus previsiones. No obstante, desde Mapfre Economics creen que en Europa el impacto macroeconómico será moderado, y mantienen a España como la economía que más crece entre las grandes del Viejo Continente.
En concreto, la cifra de crecimiento global se situará en el 2,7% en 2025, cuatro décimas menos de lo previsto inicialmente por Mapfre Economics, y en 2026 sería del 3%. Por su parte, las previsiones de inflación a nivel mundial se sitúan en el 3,4% para este año y el 3% para el próximo.
El escenario que contempla Mapfre Economics continúa siendo de desaceleración global, controlada por los bancos centrales. Sin embargo, el surgimiento de nuevos riesgos en el escenario internacional lleva a un extra de prudencia y a pensar en un posible desacople hacia movimientos menos coordinados a nivel global. Las principales variables macroeconómicas seguirán expuestas a los efectos de las disputas comerciales, apuntan desde Mapfre Economics, por lo que su impacto dependerá de las políticas que se definan en los próximos meses.
El Informe Panorama Económico y Sectorial, editado por Fundación Mapfre, prevé unos efectos más intensos de este nuevo escenario en Estados Unidos, con una desaceleración más pronunciada y mayores presiones de precios que obstaculicen la actuación de la Fed. Así, el crecimiento se situaría en el 1,9% en 2025 y en el 1,8% en 2026, frente al 2,5% y el 2% previstos inicialmente. La inflación sería del 3% este año, una décima más, mientras que para el próximo año la previsión se mantiene en el 2,6%.
En la eurozona, en cambio, Mapfre Economics vaticina un menor deterioro macroeconómico y una inflación más controlada, factores a los que se suman los estímulos fiscales anunciados, especialmente en Alemania, para dibujar un panorama menos negativo. El avance del PIB se estima en el 0,8% este año y en el 1,1% para 2026, mientras que las anteriores estimaciones eran del 1,1% y del 1,4%, respectivamente. Por otro lado, la inflación se situaría en el 2,1% en 2025 y en el 1,8% en 2026.
En el agregado de los países emergentes, las previsiones de crecimiento se sitúan en el 3,3% y 3,5%para 2025 y 2026. El avance de los precios será del 4,2% para el año en curso y del 3,6% el próximo. Las distintas regiones presentan movimientos notables en sus economías por el impacto de las políticas arancelarias en Estados Unidos.
En Latinoamérica, las implicaciones de las tensiones comerciales son dispares, ya que, aunque apuntarían a una menor demanda externa para los socios más dependientes de EE.UU., como México, estos también podrían beneficiarse tanto de una redirección comercial como por la atracción de flujos de capital. Esta situación puede llevar a una política monetaria con menos cambios de lo inicialmente previsto y ofrecer un marco relativamente estable. El crecimiento económico estimado es del 1,9% para este año y del 2,1% para el próximo, y la inflación, del 8,8% y el 8%.
En Asia, sin embargo, la disputa comercial parece algo más pronunciada y las medidas anunciadas menos conciliadoras, particularmente en China, lo que arroja un recorte de previsiones más acusado para la región. Así, el conjunto de Asia Pacífico crecería un 4,3% en 2025 y un 4,4% en 2026, con una inflación del 0,4% y el 1%. China, que se esperaba en la anterior edición del informe que creciese un 4,3% este año, lo hará un 4%, mientras que para 2026 se mantiene la previsión de avance del 4%, con una inflación del 0,2% y del 0,8%.
Escenarios base y estresado: producto interior bruto (crecimiento anual, %)
Buena marcha del sector asegurador español, apoyado en el crecimiento económico
Una menor actividad económica a nivel global también tendría su impacto en la actividad aseguradora, por lo que hay cierta moderación de las buenas perspectivas existentes a principios de año. No obstante, y a pesar de la incertidumbre geopolítica, el crecimiento económico y los niveles de tipos de interés seguirán impulsando el desarrollo del sector asegurador global.
Para España, Mapfre Economics espera un aumento de las primas de los seguros de Vida del 4,5%, y de los seguros de No Vida, del 5,5%. Estas positivas previsiones de actividad aseguradora se apoyan en el crecimiento económico de España, que crece significativamente por encima del resto de las grandes economías de la zona euro.
Grupo Kutxabank inicia el proceso de integración total de Cajasur, enmarcada en una nueva etapa de crecimiento y diversificación, a través de una fusión por absorción, que prevé culmine operativa y tecnológicamente en el primer cuatrimestre de 2026. La integración consolidará un grupo financiero más fuerte para seguir invirtiendo en clientes, personas y tecnología y contribuir al desarrollo de los entornos en los que opera. La operación se aborda tras consolidar en los últimos años su liderazgo en Córdoba, ser referente en Jaén y situarse entre las principales entidades financieras de Andalucía.
La integración de Cajasur contribuirá a mejorar la calidad del servicio a sus clientes, al hacer posible la total interoperabilidad en el Grupo, y ampliar la capacidad de financiación para clientes institucionales y grandes empresas. El proceso tendrá también un impacto positivo en los empleados, tras el acuerdo alcanzado con la mayoría de los representantes sindicales para la convergencia progresiva de las condiciones laborales de los trabajadores y trabajadoras de Cajasur con los de Kutxabank.
Cajasur se integrará en la plataforma tecnológica global del Grupo, en la que se han previsto inversiones sin precedentes en el Plan Benetan 2025-2027, orientadas al negocio y el servicio al cliente. Asimismo, se mantendrán los compromisos con lo social y la sostenibilidad en Andalucía, a través de las fundaciones en la región.
Andalucía, clave y con ambiciosos planes de crecimiento
Cajasur es líder en Córdoba, referente en Jaén y una de las principales entidades financieras de Andalucía. En la provincia cordobesa, su cuota de mercado en depósitos supera el 40,5% y la de nóminas y pensiones representa el 36% y el 49%, respectivamente. En Jaén, ha consolidado una cuota de mercado significativa y, en Andalucía, el volumen de negocio gestionado (préstamos, depósitos y fondos de inversión) supera los 23.500 millones de euros. Su experiencia y su decidida apuesta por la banca de empresas y la industria contribuirán, además, al desarrollo de los planes industriales previstos en la región.
Andalucía constituye una de las zonas de crecimiento clave del Grupo Kutxabank, donde se ha definido una hoja de ruta con objetivos de negocio muy ambiciosos para el período 2025-2027: se prevé lograr un crecimiento neto de más de 20.000 clientes nuevos; además, se aspira a alcanzar más de 11.000 millones de euros de inversión crediticia —lo que supone un incremento del 11 % frente a 2024—, dirigida tanto a particulares y familias, con 9.600 millones de euros (un 10 % más), como al negocio mayorista y la banca de empresas, con 1.500 millones de euros (un 18 % más); asimismo, se espera incrementar en cerca de un 20% los recursos de clientes respecto a 2024, hasta superar los 16.000 millones de euros; también se contempla la incorporación de entre 50 y 100 nuevos profesionales; junto con el propósito de reforzar la estrategia de sostenibilidad, mediante financiación verde y acciones en el ámbito social, con una red más formada en criterios ESG; y, finalmente, se impulsarán fuertes inversiones en tecnología para consolidar un modelo de omnicanalidad avanzado.
En 2024, la actividad financiera y corporativa del Grupo Kutxabank en Andalucía contribuyó con 4.556 millones de euros, que representa de forma directa o indirecta el 2,3% del PIB andaluz. En el caso de Córdoba, supuso 1.781 millones de euros, con un impacto del 10,6% en el PIB de la provincia. Cajasur destinó 59 millones de euros a pagos a cerca de 4.000 proveedores en Andalucía; de ellos, 35 millones de euros correspondieron a empresas cordobesas.
Más capacidad de respuesta con sus clientes particulares, empresas e instituciones
La fusión proporcionará más capacidad de respuesta del banco con sus clientes: la interoperatividad permitirá que un cliente de la red de Andalucía sea atendido en cualquier sucursal del banco en otra comunidad autónoma para realizar consultas, operaciones, contratar productos, etc. Asimismo, un cliente del País Vasco o de cualquier otra comunidad operará con normalidad en una red ampliada con la integración de Andalucía.
Además, todos los clientes del Grupo operarán con las mismas funcionalidades en cualquiera de los cajeros de la red comercial desplegada por la geografía nacional: sacar dinero, consultar saldos, realizar transferencias, etc.; y podrán realizar transferencias sin coste entre los clientes del Grupo. Durante el proceso de integración, además, se reforzarán los gestores comerciales y los canales de atención al cliente.La integración ampliará las capacidades de acceso a financiación para las instituciones y empresas, grandes y pymes, andaluzas.
La unificación de marca será progresiva y los clientes no observarán prácticamente cambios en su operativa. Además, traerá ventajas en términos operativos y soluciones de financiación, al aprovechar la posición de fortaleza financiera del Grupo Kutxabank y los proyectos de crecimiento y diversificación del banco bajo el Plan Benetan 2025-2027.
En la región, la red del Grupo da cobertura a más del 98% de la población en Córdoba y mantendrá su capilaridad, adaptándola a los nuevos segmentos de negocio y la digitalización de los clientes, impulsada por las inversiones en tecnología. Asimismo, avanza en la evolución de un nuevo modelo de atención, con la creación de las unidades de banca personalizada: Banca Premium (gestión del patrimonio) y Banca de Negocios (micropymes y autónomos), que contribuirán a mejorar el servicio a sus clientes.
Inversiones, integración operativa y de negocios y homogeneización laboral
Durante más de una década, Kutxabank ha realizado un profundo proceso de saneamiento y mejora del perfil de riesgo de Cajasur: su ratio de morosidad alcanzó el 20% y ahora se sitúa en el 1,9%, por debajo de la media del sector; y se tomaron decisiones relevantes, como la reconversión de las preferentes en depósitos.
Además de reforzar la solidez financiera y la rentabilidad del banco, se desarrolló una estrategia de integración progresiva de la operativa y los negocios de la entidad, que la han convertido en un banco rentable, referente financiero en el mercado andaluz. Este proceso ha permitido el mantenimiento de más de 1.600 empleos directos, así como importantes inversiones en tecnológica y digitalización, la renovación de la red comercial y el impulso a la agenda social.
Junto al proceso de fusión, se han completado avances en la integración de la organización, como el acuerdo con la mayoría de los representantes de los trabajadores y trabajadoras para la homogeneización progresiva de las condiciones laborales de Cajasur, que permitirá en un plazo máximo de 12 meses alcanzar el sistema de niveles salariales de Kutxabank.
Además, se homologan aspectos de jornada, beneficios sociales, compensaciones por cambios de destino, previsión social complementaria y las medidas de conciliación de la vida personal y laboral, que refleja el convenio colectivo de Kutxabank.
El acuerdo proporcionará mayores oportunidades de promoción y desarrollo de los profesionales de Cajasur en un grupo de mayor dimensión. De hecho, Kutxabank prevé el refuerzo del equipo comercial de la red de Andalucía con entre 50 y 100 personas, durante el período del Plan Benetan 2025-2027.
Completados los procesos, se dan las condiciones propicias para finalizar la integración y alinear a la organización en el cumplimiento de los objetivos marcados en el Plan Estratégico Benetan 2025-2027, que consolidarán un grupo financiero con un volumen de negocio de más de 150.000 millones de euros en 2027, tras desplegar una ambiciosa estrategia de crecimiento y diversificación.
Integración completada, operativa y tecnológicamente
La fusión por absorción, acordada en los consejos de administración de Cajasur y Kutxabank requerirá la autorización del Ministerio de Economía.
Asimismo, se elevará para su aprobación a la Junta de Accionistas de Kutxabank. El proceso de fusión societaria se completaría a finales de 2025 y la integración operativa y tecnológica culminaría previsiblemente en el primer cuatrimestre de 2026.
GVC Gaesco ha analizado en un webinar el contexto macroeconómico actual, la creciente presión fiscal en EE.UU. y el impacto de los aranceles en los mercados internacionales. Bajo el título “Retos y oportunidades en tiempos de aranceles: Trump frente al mundo”, en la conferencia digital los analistas del grupo financiero también han desgranado dónde identifican las principales oportunidades en medio de los desafíos actuales.
Víctor Peiro, director general de Análisis de GVC Gaesco, ha afirmado que “la exposición de España en exportaciones al mercado americano es relativamente pequeña, por lo que el impacto de los aranceles será bajo tal y como están reflejando los índices”. En este sentido, ha explicado que la exposición de las compañías españolas se da primordialmente a través de una presencia local, con lo cual solo les afectará la evolución del cambio del euro/dólar y en unas cuantas porque su producto se referencia en dólares, como es el caso de las empresas de materias primas. En concreto, según ha pormenorizado, “en el Ibex hay más de 12 empresas con exposición a EE.UU. con ventas de más del 10%, la mitad de ellas con ventas del 20%, pero el impacto es de traslación de moneda”. En cualquier caso, “hay que analizar la casuística de cada empresa”, ya que las compañías que tienen una actividad en EE.UU. y además exportan desde allí se enfrentan a una situación muy distinta.
Para Peiro, “el efecto de los aranceles ya se está matizando, ya se ha corregido bastante, aunque en Italia queda aún porque tienen mucha automoción”. Asimismo, ha subrayado que el Ibex tiene revalorizaciones de alrededor del 15%, por lo que el efecto aranceles se está diluyendo poco a poco. “Me preocupa más otro tipo de impactos que son los de la competitividad pura y dura”. En este sentido, el director general de Análisis de GVC Gaesco ha hecho alusión al sector de la automoción, donde subyace la falta de competitividad respecto al mercado asiático, sobre todo en coches eléctricos. “Eso es más importante que los propios aranceles”, ha afirmado.
Según el grupo financiero, las oportunidades de inversión en el contexto actual se darán principalmente en valores locales atractivos, en empresas que cuenten con productos competitivos o bien en compañías con producción local o sin producto competidor en el mercado americano. Asimismo, también son atractivos aquellos valores con exposición a EE.UU. pero que hayan descontado en exceso el impacto de los aranceles. Así, GVC Gaesco opta por valores como IAG, Línea Directa y Mapfre, así como Inditex, Endesa, AtresMedia, Acciona, Grifols, Viscofan, Puig o Cellnex.
La subdirectora de análisis de la entidad, Marisa Mazo, ha destacado que “las medidas anunciadas tienen consecuencias en el crecimiento económico y la inflación”. Así, tal y como ya avanzó el FMI, el mayor afectado es EE.UU., que “va a tener que pagar más caro lo que consume internamente”, así como las economías con mayor vinculación, como México y China. España, por su parte, ha recordado, ha sido revisada al alza. Las medidas anunciadas por Trump han tenido efecto tanto en tipos de interés, con una curva más empinada, como en divisas, con una caída del dólar frente al euro y la libra. En cuanto a los bancos centrales, la analista ha augurado el comienzo de un nuevo ciclo monetario. “Veremos si EE.UU. pone el foco en la inflación o en el crecimiento”, ha concluido.
Por su parte, Bosco Ojeda, gestor del fondo GVC Gaesco Columbus European Equities, FI, ha señalado que al impacto de los aranceles hay que añadir la desconfianza que está causando en el consumidor americano. Esta misma semana ha habido profit warnings de compañías como Electrolux o Thule que están expuestas al consumo discrecional en EE.UU. “Los aranceles son sólo una parte de la historia, EE.UU. tiene un déficit comercial y déficit fiscal y hasta ahora se ha financiado con un dólar fuerte, pero no parece sostenible. La excepcionalidad americana se está cuestionando y este es un tema de enorme calado. Para las bolsas europeas, la posibilidad de reformas estructurales, menores tipos de interés y los flujos de capitales están teniendo un impacto inicial positivo y que puede ser muy importante”, ha declarado.
Pere Escribà, director de Asesoramiento y Gestión de Carteras de GVC Gaesco, ha señalado que será importante ver en qué grado se van a aplicar los aranceles y cómo países y empresas podrán absorberlo en sus cuentas. En esta línea, ha explicado que sería importante matizar que todas las estimaciones dependerán del grado de aplicación de las tarifas y de la capacidad que tengan los políticos de minorar estas cargas arancelarias. Por el momento, y en plena campaña de resultados, todavía no se están reflejando en los beneficios empresariales, pero sí que tanto analistas como inversores ponen el foco en el guidance de las compañías de cara a los próximos trimestres. “La falta de visibilidad en determinados sectores o zonas geográficas puede marcar un gap de rentabilidad frente aquellos que mejor se adapten al entorno actual”, ha afirmado.
Impacto económico y en la valoración de las empresas tras el apagón
A falta de conocer las causas del histórico apagón que afectó a toda la Península Ibérica el pasado lunes, los analistas de GVC Gaesco han analizado en el webinar qué implicaciones suponen a escala sectorial y en los mercados. En este sentido, Peiro ha recordado la gran aportación de las energías renovables al sistema eléctrico español, llegando a alcanzar entre un 70% y un 100% de la energía generada en algunos momentos del día. “Esta nueva realidad implica la necesidad de una mayor inversión en la red, algo que Red Eléctrica ya está acometiendo en los últimos años”, ha explicado Peiro. En este sentido, el director de análisis de GVC Gaesco ha recordado que invierten más de 1.000 millones al año, “pero el sistema ha cambiado mucho y dependemos de tecnologías con menos capacidad de previsión”.
Asimismo, el analista ha recalcado el papel que han desempeñado las renovables para bajar el coste de la electricidad en España; no obstante ahora se deben adaptar los sistemas adecuadamente para que su aportación no sea un riesgo. “Esto se traduce en una mayor inversión, que supondrá mayor seguridad para el sistema y, también, más caja para las compañías”, ha concluido.
Insigneo informó que sumó a la RIA Pinvest a su red de asesores y empresas de asesoramiento afiliadas. Pinvest, con sede en Miami, es afiliado del Grupo Financiero Pichincha, el principal banco privado de Ecuador, y tiene presencia en 6 países de América y Europa.
«Estamos encantados de ofrecer a Pinvest nuestro modelo de atención al cliente institucional, que incluye acceso a carteras modelo, inversiones alternativas, capacidades de negociación y cuentas gestionadas por separado, entre otras soluciones de inversión. Nuestros servicios internos de análisis e investigación de Chief Investment Office, dirigidos por Ahmed Riesgo, también formarán parte de la oferta», afirmó José Salazar, responsable de mercado de Insigneo en Miami.
Grupo Financiero Pichincha tiene 8,4 millones de clientes y 16.300 empleados. Pinvest es dirigida por Esteban Zorrilla, quien, junto con un equipo altamente experimentado, se centrará en ofrecer soluciones personalizadas de gestión de patrimonios a personas con patrimonios elevados (HNW) y ultra elevados (UHNW) y a sus familias.
“Nuestra asociación con Insigneo marca un hito clave en nuestra misión de llevar soluciones de gestión patrimonial de primera clase y globalmente diversificadas a los clientes latinoamericanos”, señaló Esteban Zorrilla, CEO de Pinvest. “Estamos construyendo Pinvest sobre la base de la independencia, la transparencia y el asesoramiento personalizado, y la robusta plataforma de Insigneo nos permite ofrecer exactamente eso”, agregó el directivo.
Por su parte, Michael Averett, Chief Revenue Officer de Insigneo, indicó: “Nos fijamos en el éxito de nuestra plataforma centrada en el asesor y básicamente abrimos ciertos aspectos de la misma a nuestros clientes RIA.“ La demanda de una plataforma como la nuestra que atiende a la clientela internacional ha sido alta, y los RIA que dan servicio a estos clientes están llamando a nuestra puerta para complementar sus ofertas”, añadió.
Insigneo lleva muchos años prestando servicios a los RIA y recientemente ha mejorado la plataforma para incluir nueva tecnología y productos, así como capacidades de software financiero que permiten a los RIA gestionar mejor las necesidades de sus clientes, dijo la empresa en un comunicado.
