En pleno proceso de expansión en Latinoamérica, Patria Investments acaba de desembarcar en el mercado inmobiliario colombiano. Específicamente, la firma anunció un joint venture con Bancolombia, con miras a crear y distribuir productos de activos alternativos para los inversionistas locales.
La expectativa es que esta nueva empresa, anunciaron a través de un comunicado, empiece a operar con un equipo local durante el segundo semestre de este año. La propiedad está repartida con un 51% de Patria y un 49% de Bancolombia.
La punta de lanza del joint venture será un fondo de inversión inmobiliario, de capital permanente, con aproximadamente 1.000 millones de dólares en activos administrados. El vehículo está enfocada en distintos sectores del mercado colombiano y, por su tamaño, agregaron, quedaría ubicado como el segundo mayor fondo de esta categoría en el país.
En conjunto, las compañías financieras aspiran a entregar distintas soluciones de inversión a los clientes colombianos en moneda local, incluyendo activos de private equity, infraestructura, inmobiliarios, de crédito y acciones públicas.
«Este joint venture, en alianza con una de las principales instituciones financieras de la región, fortalecerá nuestro liderazgo en el mercado de activos alternativos, al convertirnos en una plataforma robusta de distribución para los inversionistas colombianos con una oferta de productos locales y globales”, afirmó Alfonso Duval, CEO de Patria Investments para América Latina excluyendo Brasil, en la nota de prensa.
“Estamos muy entusiasmados con las perspectivas del mercado inmobiliario en Colombia. Creemos que con el fuerte liderazgo local de Bancolombia y los recursos de Patria podemos hacer crecer significativamente los actuales US$ 1.000 millones de activos en administración”, dijo Marcelo Fedak, socio y CEO de Real Estate de la gestora, por su parte.
Patria sigue creciendo
Este negocio llega a potenciar la creciente presencia de Patria Investments en América Latina, que la ha convertido en un nombre relevante en el mundo de los alternativos.
El plan de negocios que la firma brasileña está ejecutando actualmente fue definido en su apertura en bolsa, en enero de ese año, e incluye la expansión de la oferta de productos, la extensión geográfica de sus capacidades y potenciar los canales de distribución.
Este proceso incluye la integración de Moneda Asset Management en Chile, concretada en 2021, que incorporó a la red de Patria una plataforma de crédito con presencia regional, experiencia en acciones públicas y una consolidada distribución en el país andino.
Scotiabank Chile emitió su primer bono ligado a criterios ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en el mercado internacional, a través de una colocación en Japón por 5.000 millones de yenes, equivalentes a 35 millones de dólares.
El SVP & CFO de Scotiabank Chile, Luis Álvarez, explicó que la operación se produce en el contexto del Marco de Financiamiento Sostenible que la entidad tiene a nivel global y que Chile es la primera filial del banco en hacer una colocación de esta naturaleza.
“En Scotiabank Chile trabajamos bajo una Estrategia de Negocios Sostenible que tiene dentro de sus pilares el financiamiento de iniciativas responsables con el planeta e impulsar soluciones financieras con criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo para nuestros clientes”, dijo Álvarez.
“La emisión de este bono también está en línea con el liderazgo que Scotiabank ha construido como asesor en financiamiento sostenible o linkeado a objetivos de sostenibilidad. En 2022 el Banco participó en transacciones de crédito y bonos verdes y sociales por más de 8.000 millones de dólares para sus clientes en Chile”, explicaron desde la entidad en un comunicado.
Durante décadas, muchos inversores han seguido el plan de inversión 60/40 a largo plazo, colocando el 60% de su cartera en renta variable y el 40% en renta fija. Y muchos más lo han utilizado como referencia para evaluar sus propias asignaciones. Sin embargo, últimamente, la cartera 60/40 ha llamado la atención por razones equivocadas, dice un informe publicado por la sección de banca privada de Citi.
En 2022, la cartera 60/40 se vino abajo. La combinación global descrita anteriormente sufrió una caída del 17% ya que tanto la renta variable como la renta fija mundial pasaron por un mal momento el año pasado, explica el informe.
Este es un hecho poco frecuente. En muchos de los años en los que la renta variable ha caído, la renta fija ha subido. Si se analiza la renta variable y la renta fija sólo en Estados Unidos, con datos que se remontan a 1976, es la primera vez que ambas caen simultáneamente en un año natural.
De hecho, esa es gran parte de la razón de ser de la cartera 60/40. La idea es que las ganancias en una ayuden a compensar cualquier pérdida en la otra.
Sin embargo, los bonos entraron en 2022 con rendimientos bajos en términos históricos. Esto los hizo vulnerables a las subidas de tipos de interés que se produjeron a lo largo del año.
¿Se terminó la cartera 60/40?
Según el texto de Citi, los inversores no estaban preparados para ver al 60/40 sufrir como lo hizo.
Por esta razón, “aparecieron muchos artículos que especulaban con la posibilidad de que esta asignación hubiera llegado a su fin”, describe el texto. Sin embargo, estos informes pueden haber sido “muy exagerados”, alega el banco estadounidense.
La venta masiva en 2022 empujó las valoraciones de la renta variable y la renta fija a niveles más atractivos. Y con el tiempo, las valoraciones más bajas han tendido a ir seguidas de rentabilidades más altas.
Además, las perspectivas macroeconómicas han mejorado y la inflación ha disminuido en algunos lugares. Por tanto, esta asignación podría volver a patrones de rentabilidad más típicos en 2023 y años posteriores, agrega el estudio de Citi.
La búsqueda de un enfoque más diversificado
Aunque la asignación 60/40 es una referencia práctica, desde Citi creen que existen opciones “más atractivas”.
Para los inversores adecuados y cualificados que puedan asumir más riesgos, creemos que puede tener sentido añadir a las asignaciones de renta variable y renta fija la renta variable privada, el sector inmobiliario, los hedge funds y las materias primas.
Y en lugar de una ponderación estática, como 60/40, las asignaciones que creamos se adaptan a los cambios en las perspectivas.
Así, si los rendimientos de una clase de activos suben o bajan, las asignaciones suelen hacer lo mismo.
Para leer el informe completo puede acceder al siguiente enlace.
La consultora Chilena Grey Capital presentó su visión global para Latinoamérica desde México y vía streeming con 40 asesores financieros de México, Centroamérica, Colombia y Ecuador.
A las sesiones celebradas el 21 de junio, asistieron distintas casas de fondos, donde fue la renta fija definitivamente la ganadora y la apuesta de los speakers que participaron.
Bajo la conducción y moderación de Jaime Álvarez, Vicepresidente de Inversiones para Skandia México y Colombia, los analistas de Franklin Templeton, Natixis, Da Vinci y Compass fueron los encargados de compartir su visión, con un sesgo marcado en compañías de crecimiento en Latinoamérica, una visión negativa de China, neutral en Europa, positiva de Estados Unidos.
La Consultora Chilena, en plena expansión ha abierto operación en los últimos seis meses en siete países y ya está piloteando Argentina y Brasil.
“Nuestro propósito es entregar Salud Financiera a toda Latinoamérica para darle servicio a nuestros clientes corporativos regionales”, dijo Catherine Ruz, Socia Fundadora de Grey Capital.
Foto cedidaFoto del evento de Nobilis en Piso 40. De izquierda a derecha: Nicolás Lusich, Jerónimo Nin, Lucía Basso y Juan Patricio Enright
Los activos forestales, y el vehículo fideicomiso en general, son las herramientas idóneas para fomentar un mercado secundario en Uruguay, algo que desde Nobilis se considera fundamental para ampliar la base de inversores y democratizar el mercado.
La compañía especializada en gestión de patrimonio organizó un evento en Club de Ejecutivos Piso 40 en World Trade Center, Montevideo, el pasado 4 de julio. Juan Patricio Enright, CEO de Nobilis, destacó el éxito del Fideicomiso Eucalyptus del Sur, que tuvo una fuerte demanda entre los inversores no institucionales.
“Participamos en la exitosa estructuración del Fideicomiso Financiero Eucalyptus del Sur, que llegó a una demanda de más de 55 millones de d{olares, destacándose una alta participación de inversores minoristas. Este tipo de proyectos nos entusiasma porque apostamos al desarrollo del mercado de valores, y al margen del mercado primario, nos interesa desarrollar el secundario”, comentó Juan Patricio Enright, CEO de Nobilis, en la apertura del evento.
En este sentido, Jerónimo Nin, gerente de Inversiones de la compañía, afirmó que el mercado secundario “hace a la esencia del mercado de capitales, que no termina con la primera emisión, sino con la aparición de nuevos vendedores y compradores”. Sobre las inversiones en el sector, comentó que hay en Uruguay más de nueve fideicomisos forestales que ascienden a 950 millones de dólares.
“Es interesante mostrar cómo el mercado de capitales permite, a través de la captación de fondos, impactar en la economía real. A veces los mercados financieros parecen alejados del sector productivo, pero debemos ser conscientes del aporte de este tipo de proyectos”, apuntó.
Las ventajas de invertir en el sector forestal
En cuanto a las ventajas de invertir a través del Fideicomiso Financiero Eucalyptus del Sur, Nin destacó el control que brindan los inversores institucionales, el monitoreo de ingresos, gastos y las garantías para el cumplimiento de los procedimientos de competitividad.
Por otro lado, remarcó que estos activos permiten ampliar la frontera de eficiencia y presentan una buena relación entre el retorno y la volatilidad, además de una adecuada combinación entre el objetivo de ingresos estables y el crecimiento del capital a largo plazo.
Como invitada especial, la ingeniera agrónoma forestal Lucía Basso, presidenta de la Sociedad de Productores Forestales y CEO de Plantesia, brindó su visión acerca de la industria y de las oportunidades a mediano y largo plazo.
“La diferencia de este fideicomiso es que se identificó previamente el patrimonio a comprar. Trabajamos sobre supuestos reales, áreas y especies plantadas, que tienen una gran inversión en genética”, explicó.
El plazo del proyecto es de 25 años, con una prórroga de tres. Ocupa 11.300 hectáreas, de las que 7.100 ya están forestadas, en los departamentos de Lavalleja, Canelones y Maldonado. La distancia promedio de 130 kilómetros con Montevideo se transforma en un atractivo importante porque mejora la rentabilidad al momento de exportar y pensar en la solución logística, comentó Basso.
La profesional también señaló las exoneraciones tributarias, la gran inversión en tecnología y genética, y la certificación en bonos de carbono.
El activo tiene plantaciones de todas las edades y listas para ser cosechadas, por lo cual se prevén ingresos por la venta de madera desde el momento en que se realiza el cierre del proyecto, con flujo todos los años.
“El proyecto prevé vender madera en pie, que es la forma más usual de comercializar para la industria de la celulosa. El comprador es responsable de las operaciones, con el control de quien vende el producto”, comentó Basso.
Además, están previstos los ingresos por el pastoreo, la venta de algunos lotes para destino turístico, y la comercialización final de tierras y bosques.
El peso del sector forestal en Uruguay
El ingeniero agrónomo y periodista Nicolás Lussich, quien se refirió a la coyuntura económica y política del país.
También analizó la trascendencia del sector forestal para la economía, ya que impacta “de forma vertebral” en la producción, inversiones, empleo, comercio internacional, logística e infraestructura. A modo de ejemplo, comentó que el sector emplea a 25.000 personas, representa el 3,6% del PIB, y las exportaciones alcanzan los 2.445 millones de dólares.
Lussich destacó que el desarrollo de la industria forestal es una política de Estado en Uruguay desde hace 35 años. También repasó la coyuntura económica nacional y señaló que ante la inflación, el gobierno tiene actualmente tres opciones: utilizar la política monetaria (y mantener los tipos de interés altos), modificar la política salarial (bajando los sueldos) o internevir la política comercial o de precios. En este contexto, cualquier decisión resulta difícil y tendrá un costo político para el gobierno,
Foto cedidaLuis Buceta, director de Inversiones en España de Creand WM y Miguel Ángel Rico, director de Inversiones en España de Creand AM
Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada, pronostica unos tipos de interés más altos y durante más tiempo de lo que esperaban los mercados, al menos hasta mediados de 2024. También cree que en los próximos meses se alcanzará un escenario de recesión técnica, provocado por la reducción de la renta disponible debido a la inflación sostenida en el tiempo, el agotamiento del ahorro postpandemia y un mayor endurecimiento del crédito bancario.
Para Creand Wealth Management, las próximas reuniones de los bancos centrales, el precio de las commodities, la reapertura de China y los avances en el conflicto de Rusia y Ucrania serán los catalizadores que guiarán a los mercados a lo largo de los próximos meses. «Los bancos centrales van a seguir siendo agresivos durante más tiempo de lo que estima el mercado común», afirma Luis Buceta, director de Inversiones en España de Creand WM.
Desde la entidad, explican que el punto de partida a nivel macroeconómico es muy distinto al de ciclos anteriores, con un mercado laboral fuerte, un nivel de apalancamiento más bajo y una situación de mayor fortaleza, en términos generales. Este escenario provoca que los efectos de las subidas de tipos se estén dilatando en el tiempo y puedan aminorarse, además de ser la clave para una recesión suave. “Esperamos que haya una recesión, aunque sea leve”, afirma Buceta.
Las dinámicas post COVID han permitido un alargamiento del ciclo económico, con una situación de demanda desbocada, que provoca que muchas compañías estén ahora dando salida todavía a pedidos de hace más de un año, en plena era post COVID. Una situación que puede empezar a contraerse en los próximos meses.
Buceta señala que «dibujamos un escenario central con una recesión suave, puesto que es muy poco probable que la economía no note una subida de 500 puntos básicos en tan pocos meses. Las posibilidades de que la economía a nivel global vaya a peor son más altas que las de que no ocurra nada».
Con respecto a la subida de precios, Creand Wealth Management cree que la inflación se desacelerará en gran parte por efecto base, pero con periodos de volatilidad, aunque se mantendrá en niveles todavía altos, mientras dure la fortaleza del mercado laboral. En todo caso, la firma cree que esa contundencia de las subidas de tipos debería terminar provocando una desaceleración «contundente» de la actividad económica, lastrando a los beneficios empresariales, algo que no están descontado las valoraciones actuales.
Renta variable: valores defensivos y de calidad
Creand Wealth Management apuesta por la máxima prudencia en renta variable. Destaca que nos encontramos ante un escenario con disparidades en las valoraciones por el miedo a la situación macro, con sectores cíclicos cotizando en un escenario descontado de recesión frente a otros, ligados a sectores tecnológicos o del lujo, que se están comportando de forma muy vigorosa. «Sectores decisivos de calidad, tales como el sector de consumo o el farmacéutico “lo han hecho mal”, de manera general. Sin embargo, “el sector lujo sí ha actuado bien, provocado en parte por la reapertura de China”, apunta Miguel Ángel Rico, director de Inversiones en España de Creand AM.
Con respecto al sector tecnológico, la compañía transmite que las asignaciones sean a largo plazo porque “estructuralmente es un sector que va a ser puntero”. Además, añade Rico que “vemos más atractivo en Europa que en el resto del mundo».
En general, el rendimiento/riesgo en renta variable es poco atractivo y asimétrico. El consenso de mercado sigue sin descontar caídas de beneficios que se deberían materializar durante los próximos años. La entidad explica que existe un número reducido de compañías que están marcando el paso en los mercados, lo que ha provocado el mejor desempeño del Nasdaq en su historia en el primer semestre de este año, empujado por el entusiasmo de las compañías relacionadas por la inteligencia artificial, que «tiene un gran tirón», detalla Rico.
En este escenario, Creand Wealth Management opta por refugiarse en sectores defensivos y en compañías de calidad, a la hora de realizar la selección de las carteras, aunque siendo selectivos, en especial con aquellos valores relacionados con la inteligencia artificial que han subido vertiginosamente estos últimos meses. La entidad prioriza Europa a EE.UU., por ser una geografía que todavía no está sobrevalorada, más expuesta a China y al sector financiero, frente al mercado americano, cuyas compañías se caracterizan por contar con múltiplos excesivos.
Renta fija: alta calidad crediticia con vencimientos cortos
En el caso de la renta fija, la firma apuesta por aprovechar ampliaciones de spreads en investment grade y deuda financiera, sobre todo en tramos senior, y avisa de una cierta infraponderación de activos alternativos, en un escenario donde el coste de oportunidad de estos productos ha caído.
Creand Wealth Management cree que se debe aprovechar el escenario actual para construir selectivamente posiciones de deuda emergente, en un entorno de ciclo monetario adelantado e inflación contenida, que se debería beneficiar de la caída del dólar y la reapertura de China. En este sentido, apuesta por bonos corporativos de compañías, pagando primas cercanas a high yield, pero con mayor calidad crediticia. En especial, la gestora ve potencial en Asia, que está en un momento del ciclo distinto al de Europa o EE.UU., con más margen de actuación y valoraciones más atractivas. La firma se muestra positiva con China, por el lado de las inversiones, no tanto por el marco macroeconómico, ya que existe un cierto debilitamiento que ha llevado al banco central chino a cortar las tasas de interés y aumentar las expectativas de más estímulos a industrias en crisis, como el sector inmobiliario. También tiene buenas perspectivas sobre India, el país más poblado del mundo, con un potencial de consumo creciente, que además está creciendo tres veces por encima de otras economías. “La parte industrial en EE.UU. y Europa está en recesión. Esto ha provocado una reinversión de la curva de tipos de interés a máximos históricos», matiza Rico.
Asimismo, explica que «el potencial alcista de la renta variable, en el mejor de los escenarios, ya no es muy superior al que podemos obtener en activos de renta fija, asumiendo mucho menos riesgo», por lo que la firma se inclina por completar la cartera con activos de renta fija de alta calidad crediticia, con vencimientos cortos.
En lo que respecta a las divisas, Creand Wealth Management cree que el dólar está perdiendo fuelle y, a medida que los tipos se hacen más atractivos en la zona euro, se están repatriando inversiones. La firma apuesta por un estrechamiento del diferencial de tipos entre Europa y EE.UU., lo que presionará al alza al euro. La entidad destaca la caída del yen, por la política monetaria insostenible que está desarrollando el Banco Central de Japón.
Foto cedidaParticipantes del ReFi Gathering Spain 2023
La inversión tradicional, la inversión de impacto y la tecnología blockchain y Web3 se han reunido este 4 de julio, en Barcelona, durante el ReFi Gathering Spain 2023. La gran jornada de las finanzas regenerativas se ha convertido en una auténtica “celebración” colectiva e interdisciplinaria, tal como han expresado los fundadores, inversores, investigadores y líderes de proyectos centrados en el impacto que se han reunido en el emplazamiento modernista de la Torre Amat.
El ReFi Gathering Spain 2023 se ha erigido como un foro de intercambio de individuos y proyectos, que ha congregado más de 150 asistentes en un día de mesas redondas con expertos, workshops y numerosos espacios para el networking.
A través de una serie de conferencias y debates, se han reivindicado las finanzas regenerativas como el caso de uso de la blockchain que recupera el espíritu transformador y de impacto social de la tecnología en la que se basan los proyectos Web3. Ethic Hub, en colaboración con Crane Earth, Celo, Economic Space Agency, Concordium, BFA Global, comma, JiWolf, Mutants Beer y Moon Water, han impulsado este evento, una suerte de “puesta de largo” que certifica la madurez de este sector dentro del universo de la cadena de bloques.
Más de 25 conferenciantes de iniciativas que persiguen la regeneración del planeta, la economía de impacto social y la sostenibilidad han intercambiado impresiones y experiencias vitales, subrayando la importancia de poner las finanzas al servicio del bien común y de la recuperación de nuestros entornos. De forma conjunta, han expuesto casos de uso tangibles y accesibles, además de reflejar cómo las ReFi están en el punto de mira de la inversión de impacto tradicional y de las empresas, ya que son una forma de cumplir con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). En palabras de Gabriela Chang, fundadora y CSO de Ethic Hub, “el momento de ser sostenible ha pasado, es el momento de ser regenerativos”.
No obstante, es realista cuando reconoce que las finanzas regenerativas son todavía “un nicho dentro de un nicho”, hecho sobre el que “debemos tomar conciencia en aras de escalar, expandir y conectar con otros proyectos, para que lo que estamos haciendo pueda crecer”. Sin embargo, subraya que las ReFi son el catalizador “que conecta la tecnología blockchain, que es una herramienta, con los problemas reales que deben ser resueltos” y en este sentido, cree que pueden fomentar la adopción de esta tecnología “a través de una aportación positiva de la misma a la sociedad”.
Además de dialogar sobre qué son y qué pueden lograr las ReFi, los inversores reunidos en el cónclave han expresado la necesidad de impulsar más proyectos y más colaboración a todos los niveles, tal como ha expuesto de David del Ser, CIO de BFA Global, “incluso por parte de gobiernos y organismos públicos”. Asimismo, ha hecho hincapié en la necesidad de que se generen espacios para dar voz a más “modelos que inspiren a los nuevos emprendedores de cualquier parte del mundo” y que las narrativas viren hacia las “potencialidades y el impacto” de las compañías que desarrollan iniciativas ReFi.
En definitiva, una jornada inspiradora que busca provocar la reflexión colectiva sobe “quién somos y qué hacemos aquí”, tal como ha señalado Joan de Ramón Brunet, Head of Growth de Ethic Hub e impulsor del ReFi Gathering, para desencadenar un cambio de conciencia social y lograr la auténtica regeneración de nuestros ecosistemas y sociedades.
Los organizadores del evento han cerrado la sesión con el anuncio de que el ReFi Gathering Spain 2023 tendrá una segunda edición, en Madrid, este mismo año.
PATRIZIA, gestora de activos inmobiliarios globales, ha publicado recientemente las tendencias en inversión de su III Encuesta Anual a Clientes, donde se recoge el grueso de las opiniones de la base de inversores institucionales de la firma. Los resultados ilustran la continua expansión y el atractivo de las carteras de activos reales, a pesar de las difíciles condiciones del mercado. Asimismo, se muestra una clara tendencia hacia la generación de valor a través de la gestión práctica de activos, con un enfoque particular en las iniciativas de descarbonización y en la captación y utilización de datos ESG, así como un cambio de enfoque hacia estrategias de valor añadido en los próximos cinco años.
La aceleración hacia los activos reales continúa a pesar de los vientos en contra del mercado
El 60% de los inversores afirmaron que tienen previsto aumentar la proporción de infraestructuras en sus carteras en los próximos cinco años, de los cuales el 11% prevé un aumento significativo de más del 10%. Aunque el sentimiento de los inversores hacia el aumento de las asignaciones a infraestructuras sigue siendo fuerte, se prevé una ligera ralentización del ritmo de crecimiento lo que refleja las perspectivas más tímidas sobre el actual entorno de mercado.
Sin embargo, los inversores siguen contemplando la evolución del mercado de infraestructuras con un cauto optimismo, ya que casi la mitad esperan un repunte de las transacciones y oportunidades de inversión en los próximos 12 meses. El 55% también prevé que los ingresos recurrentes de sus inversiones se mantengan estables y alrededor de un tercio espera que los ingresos recurrentes aumenten. Asimismo, aproximadamente el 70% de los inversores prevé que las valoraciones se mantengan o aumenten este año.
Para Graham Matthews, consejero delegado de infraestructuras de PATRIZIA, «los inversores entienden que las megatendencias mundiales de descarbonización, digitalización, urbanización y cambio demográfico hacen que el panorama a largo plazo de las infraestructuras sea muy atractivo. Estas megatendencias sustentan nuestra estrategia de inversión global en PATRIZIA y siguen impulsando el crecimiento de nuestra plataforma de infraestructuras, que ahora representa alrededor del 15% de los activos totales. Aunque el entorno de mercado ha moderado claramente la confianza de los clientes, nuestra encuesta muestra que sigue habiendo un fuerte apetito por ampliar las carteras de infraestructuras centrándose en la transición energética, lo que respalda las convicciones fundamentales que tenemos para nuestras emblemáticas estrategias de infraestructuras en Europa y Asia-Pacífico».
El entorno de mercado genera cautela a la hora de ampliar las carteras inmobiliarias
La encuesta indica que los inversores se muestran más cautelosos a la hora de ampliar sus asignaciones inmobiliarias, lo que refleja la incertidumbre del actual entorno de mercado. La mayoría de los inversores (55%) tiene la intención de mantener sus carteras inmobiliarias sin cambios, con alrededor de una quinta parte planeando un aumento en las asignaciones y el 28% con la intención de disminuir en los próximos cinco años. En comparación, el año pasado más del 60% de los inversores afirmaron que esperaban aumentar sus carteras inmobiliarias en los próximos cinco años.
En cuanto a la confianza del mercado en general, más de la mitad de los inversores prevén que el rendimiento total de la inversión caerá en los próximos 12 meses, mientras que el 66% espera menos transacciones en el mismo periodo. Sin embargo, los inversores siguen confiando en la resistencia del perfil de ingresos del sector inmobiliario, ya que el 64% cree que se producirá un aumento de los alquileres a lo largo del año, lo que compensará el fuerte incremento previsto de los costes de financiación.
A la hora de ampliar sus carteras inmobiliarias, los inversores siguen apostando por la logística y el residencial para crecer. Más del 20% de los inversores tiene previsto aumentar la ponderación de cada una de estas clases de activos en los próximos cinco años, mientras que esperan seguir disminuyendo su exposición al comercio minorista y a las oficinas.
Acelerar la transición “de lo marrón a lo verde”
Según la encuesta, el 85% de los inversores cree que en los próximos 12 meses aumentará la transición a edificios más verdes, y de los cuales casi una cuarta parte espera un aumento significativo. Al mismo tiempo, dos de cada tres inversores prevén un aumento del gasto de capital y de los programas de renovación, lo que refleja el creciente interés de los inversores por la creación de valor a través de la gestión práctica de los activos.
En apoyo de la mayor atención prestada a la gestión de activos, los resultados también muestran un cambio en la estrategia y el apetito por el riesgo, con la deuda, el valor añadido y el oportunismo como las tres principales estrategias en las que los inversores esperan aumentar más sus asignaciones en los próximos cinco años. Estas opiniones subrayan una tendencia general hacia la modernización del parque inmobiliario europeo, donde alrededor del 65% de los edificios de oficinas se construyeron antes del año 20001.
En palabras de Philipp Schaper, consejero delegado de PATRIZIA para el sector inmobiliario europeo, «nuestra encuesta muestra claramente el impacto que el aumento de los tipos de interés y la incertidumbre económica está teniendo en la confianza de los inversores. Sin embargo, lo que es más importante, subraya también nuestra convicción de impulsar el valor a largo plazo del sector inmobiliario a través de una estrategia de gestión activa respaldada por un enfoque basado en datos. A pesar de la volatilidad a corto plazo prevemos que las condiciones actuales del mercado, con una brecha de financiación dual cada vez mayor por el aumento de los costes de la descarbonización y la deuda, ofrecerán interesantes oportunidades de inversión. Los gestores de inversiones con un balance sólido y capacidades excepcionales de gestión de activos y desarrollo como PATRIZIA están en una posición fuerte para crear más valor».
Integrar la «E» de ESG se ha convertido en norma del sector
En cuanto a la opinión de los inversores sobre los aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza, la encuesta muestra una tendencia al alza de la importancia de estos aspectos en su toma de decisiones.
De los encuestados, casi el 90% afirmó que ahora recopila y utiliza los datos ESG de sus inversiones inmobiliarias (+17% interanual). Asimismo, el 70% afirmó que los criterios ESG son una parte importante de su proceso de inversión y esperan que las nuevas inversiones tengan en cuenta los objetivos ESG, por ejemplo, los fondos del artículo 8, según el Reglamento de la UE sobre divulgación de información financiera sostenible. Más de la mitad de los inversores también afirmaron que ahora evalúan el «impacto» junto con el riesgo y el rendimiento en su toma de decisiones para las inversiones.
Sin embargo, los inversores siguen centrándose principalmente en medir su impacto climático. El 82% afirma que hará un seguimiento del consumo energético de sus inversiones inmobiliarias en los próximos cinco años (+19% interanual). Durante el mismo periodo, casi tres cuartas partes medirán las emisiones directas (Alcance 1) de CO2 (+12% interanual), el 65% hará un seguimiento de las emisiones indirectas (Alcance 2) de CO2 (+67% interanual) y el 46% medirá las emisiones de CO2 de Alcance 3 a lo largo de su cadena de valor (+40% interanual).
Mathieu Elshout, director de sostenibilidad e inversión de impacto de PATRIZIA, afirma que «nuestra encuesta a inversores pone de manifiesto el compromiso de nuestros clientes con la sostenibilidad y la descarbonización del entorno construido, que es una megatendencia mundial que sustenta nuestra filosofía de inversión. Resulta enormemente alentador ver que nuestros clientes sitúan firmemente los ESG en el centro del proceso de inversión, ya que más de la mitad de nuestros clientes quieren que consideremos el «impacto» junto con el riesgo y la rentabilidad en sus inversiones. Aprovechando nuestra experiencia en gestión de activos y sostenibilidad, nuestros inversores pueden acelerar la transición ecológica de sus activos, lo que será decisivo para preservar los ingresos y el valor a largo plazo de sus inversiones. Y con la intensificación de las expectativas en torno a ESG, es vital que sigamos ampliando nuestra cartera de productos para incluir estrategias impulsadas por ESG, como nuestra estrategia de impacto dedicada y nuestra estrategia de infraestructuras sostenibles en APAC».
Fuerte convicción por las inversiones que abordan las megatendencias mundiales
Según la encuesta, los inversores tienen una clara preferencia por invertir en los sectores que abordan las megatendencias mundiales, con especial atención a la descarbonización. El 56% afirma que tiene previsto aumentar sus inversiones en energías renovables, como la solar y la eólica, en los próximos cinco años, mientras que el 45% espera aumentar su asignación a la transformación energética y a soluciones energéticas alternativas, como el biogás y el hidrógeno. Asimismo, casi el 40% tiene previsto disminuir su exposición a las fuentes de energía tradicionales, como la nuclear, el carbón y el gas.
También hay un sentimiento positivo de los inversores hacia la infraestructura digital, ya que alrededor del 35% tiene previsto aumentar su exposición a la infraestructura de telecomunicaciones y fibra, así como a la infraestructura social, donde casi una cuarta parte tiene previsto aumentar sus asignaciones.
«Como indica nuestra encuesta, los inversores tienen una visión clara de cómo preparar sus inversiones para el futuro aumentando sus asignaciones a sectores transformadores clave, como la transición energética, las infraestructuras digitales y las infraestructuras sociales. Con nuestro enfoque temático y reflexivo de la inversión, podemos apoyar plenamente a nuestros clientes en la construcción de carteras que tengan una exposición adecuada a todos estos sectores, que en última instancia darán forma a cómo viviremos en el futuro y permitirán comunidades más inteligentes, más limpias y mejor conectadas en todo el mundo. Desde una perspectiva estratégica, nuestros clientes reconocen el atractivo del segmento intermedio del mercado, en consonancia con nuestra propia creencia de que las operaciones en este segmento ofrecen oportunidades únicas para impulsar el rendimiento de las inversiones», añade Graham.
La encuesta muestra que los inversores esperan que el segmento inferior del mercado medio -las inversiones de capital inferiores a 250 millones de euros-, sea el que probablemente supere al mercado de infraestructuras general en los próximos cinco años, con un 16% de inversores que prevén mayores rendimientos en este segmento. Esta opinión está en consonancia con los estudios de PATRIZIA, según los cuales las estrategias de mercado medio superan con creces a sus homólogas del mercado de gran capitalización, ya que se benefician de una mayor oferta de operaciones en un mercado menos eficiente, se abastecen más de empresas independientes sin titularidad privada previa y aportan ventajas de diversificación a una cartera.
La gestora de capital riesgo Diana Capital, especializada en invertir en compañías medianas, ha anunciado un primer cierre de 150 millones de euros para su nuevo vehículo de capital privado Diana Capital III FCR. La gestora tiene previsto realizar el cierre final a finales de 2023 con un tamaño de 200 millones de euros.
Los inversores de los dos fondos predecesores de Diana Capital han vuelto a aportar capital en este vehículo, confirmando su compromiso en la gestora. Entre estos inversores, se encuentra el Fond-ICO Global, el fondo de fondos del Instituto de Crédito Oficial (ICO) gestionado por Axis, que vuelve a confiar en Diana Capital en este nuevo vehículo. Diana Capital acumula 240 millones de euros bajo gestión.
Francisco Gómez-Zubeldia, vicepresidente y consejero delegado de Diana Capital, señala: “Estamos muy orgullosos de anunciar este primer cierre de nuestro tercer vehículo, gracias a los inversores que vuelven a confiar en nosotros. El nuevo vehículo refuerza y valida nuestra estrategia de inversión, la misma que hemos realizado con los dos fondos previos, para seguir apoyando y acompañando a las compañías en sus planes de crecimiento e internacionalización”.
Diana Capital continuará con su estrategia de inversión de sus dos primeros fondos que se centra en la adquisición de compañías con base en España, con alto potencial de crecimiento y sin preferencia sectorial. El fondo invertirá entre 10 y 50 millones de euros (apoyados con coinversión) por operación para apoyar a las empresas en sus proyectos de crecimiento orgánico o mediante adquisiciones y de expansión internacional, permitiendo la diversificación geográfica de sus ingresos. La estrategia de Diana Capital pasa por no añadir deuda adicional a la compañía, reduciendo sus niveles de apalancamiento, lo que permite a las participadas que puedan aprovechar las oportunidades de crecimiento sin un uso intensivo del endeudamiento.
Diana Capital se centra en el segmento inferior del middle-market, el más dinámico y atractivo del sector, con un deal-flow que se mantiene sólido, con tendencias de crecimiento y con número de inversiones superiores al resto. Desde su fundación, la gestora ha invertido en un total de 12 compañías a través de sus dos fondos directamente y en otras 17 compañías indirectamente a través de sus empresas participadas.
Entre sus últimas transacciones, cabe destacar la reciente desinversión en Gransolar, empresa dedicada a la fabricación de seguidores solares y construcción de plantas solares fotovoltaicas y sistemas de almacenamiento de energía, en la que se multiplicó por cinco la inversión realizada. Esta desinversión se une a las previamente realizadas a través de su segundo fondo.
Adicionalmente, Diana Capital ha recibido numerosos reconocimientos por su gestión, como los Premios concedidos por la asociación de capital privado (SpainCap) a la “Mejor Operación de Capital Expansión” por Indal, empresa dedicada a la iluminación actualmente parte del Grupo Philips, o al “Mayor Impacto Económico y Social” por Guascor, fabricante de motores y bienes de equipo energéticos, que Siemens vendió a Mutares el año pasado, ambas operaciones enmarcadas dentro de su primer fondo.
Banco Santander ha convocado, junto a Cambridge Judge Business School (CJBS), institución líder a nivel mundial en investigación e innovación, la segunda edición de las Becas Santander | Skills for the Green Transition 2023.
En total se concederán 1.000 becas para estudiantes, graduados y profesionales de 11 países (Alemania, Argentina, Brasil, Chile, España, EE.UU., México, Polonia, Portugal, Reino Unido y Uruguay) que quieran participar en el diseño y ejecución de iniciativas sostenibles dentro de su organización o quienes se estén planteando reorientar su carrera hacia el ámbito de la sostenibilidad.
La beca ofrece una formación online de seis semanas que aportará a los participantes una visión global de los problemas y desafíos ambientales a los que nos enfrentamos, así como los conocimientos necesarios para resolverlos en el ámbito profesional, analizando el impacto de las iniciativas sostenibles en los mercados, la forma en la que las empresas están respondiendo a los retos medioambientales y adquiriendo las competencias necesarias en esta materia.
La formación se ofrece en español, inglés o portugués. Además, no tiene ningún coste para los participantes, no requiere título universitario ni ser cliente del banco. Al terminar, recibirán un certificado de participación de CJBS.
Para Blanca Sagastume, directora de Santander Universidades, Open Innovation & Blockchain, “las empresas desempeñan acciones individuales frente a los retos medioambientales. Esto es clave para aportar soluciones, pero son acciones que requieren no solo iniciativa sino también formación y asesoramiento, algo en lo que Cambridge Judge Business School tiene probada experiencia».
El profesor Simon Learmount, director académico del programa de habilidades para la transición ecológica ha afirmado que están encantados de colaborar en este programa innovador, diseñado para dotar a las personas de las habilidades esenciales para lograr un cambio tangible y ha explicado que “este programa capacita a los participantes para realizar la transición ecológica y tener un impacto duradero en el mundo”.
Banco Santander refuerza su compromiso con la educación y la empleabilidad con la convocatoria de estos programas junto a instituciones de prestigio internacional. Con las Becas Santander se ayuda a que las personas mejoren su empleabilidad a través de formación a lo largo de la vida, con becas y formación gratuita en competencias profesionales para todas las edades.
