El peso de los activos gestionados con algún criterio ASG aumenta del 51% al 55% sobre el total comercializado en España. La cantidad en términos absolutos se sitúa en 374.758 millones de euros durante 2022, un 1% menos respecto a los datos de 2021 de acuerdo con la monitorización del mercado según recoge el estudio ‘La Inversión Sostenible y Responsable en España 2023’, elaborado por Spainsif con el patrocinio de DWS.

El ejercicio 2022 se ha caracterizado por las dificultades asociadas a la guerra entre Rusia y Ucrania, y un entorno económico de inflación y elevados tipos de interés, que ha desencadenado un debate creciente entre algunos sectores y espectros políticos respecto al alcance y calendario de las finanzas sostenibles. A pesar de las circunstancias, se han logrado avances en los compromisos de propietarios y gestores de activos, acompañados por el despliegue de la regulación de finanzas sostenibles en aspectos como los requisitos relacionados con la divulgación y comercialización de productos financieros con características de sostenibilidad y la cooperación internacional en los estándares de reporting.

La combinación y presencia de estrategias de inversión sostenible continúa sofisticándose en el mercado español, en línea con las ediciones anteriores del estudio que este año se ha presentado en el Encuentro Anual de Spainsif 2023, patrocinado por JP Morgan Asset Management, EY, Morningstar y VDOS, y que se ha celebrado en Madrid en la Cúpula EY con la asistencia de más de 200 personas, 120 de manera presencial y 80 online.

Joaquín Garralda, presidente de Spainsif, ha agradecido durante la apertura institucional el compromiso de las entidades miembros de Spainsif con el fomento del diálogo y la acción en aras de un sector financiero que acelere y facilite la consecución de los objetivos de sostenibilidad, incidiendo en la dificultad de hablar de finanzas sin regulación. Asimismo, ha agradecido a las entidades el esfuerzo que dedican anualmente a contestar los cuestionarios, por la relevancia que tiene el informe que se presenta hoy en el análisis y valoración de la evolución de la inversión sostenible en España.

Por su parte, Alberto Castilla, EMEIA ESG Solution Lead y socio responsable de Sostenibilidad y ESG en EY España, ha comentado que “la inversión sostenible y las cuestiones ESG son unas de las dimensiones que más rápidamente han evolucionado en los últimos años en la gestión empresarial. Hoy, además de compromiso, requieren de las organizaciones tener la visión y las capacidades necesarias para entender su impacto en la valoración de las entidades y afrontar con decisión la transformación”. Asimismo, ha subrayado: «La sostenibilidad supone un eje de transformación radical en las compañías, pero que también genera incertidumbre a la hora de cómo hacer las cosas, por eso es tan importante el diálogo entre todos los actores del ecosistema”. 

Más diálogo activo y ejercicio del derecho del voto

El estudio presentado durante el evento se ha elaborado a partir de 60 respuestas recibidas al cuestionario en base a la metodología de Eurosif, 33 de entidades nacionales y 27 de gestoras y propietarios de activos internacionales. Las estrategias de diálogo activo y ejercicio del derecho del voto presentan incrementos significativos desde los últimos estudios y se consolidan en los datos de 2022 como las más extendidas entre las prácticas de las entidades que conforman la muestra, alcanzando los 202.137 millones de euros, y seguidas por la integración ASG (105.686 millones de euros) y las estrategias de screening positivo (28.997 millones de euros).

Mariano Arenillas, Head de DWS Iberia, ha destacado que el Estudio Anual Spainsif 2023 “realiza el análisis más certero sobre la evolución de las inversiones sostenibles en España, poniendo sobre la mesa una serie de conclusiones que sirven de guía para que la industria pueda avanzar en el desarrollo de estas inversiones, en un contexto de una mayor exigencia de transparencia por parte de los clientes y de un incremento de los requerimientos regulatorios”. Durante la presentación, Andrea González, directora general de Spainsif, ha profundizado en la naturaleza complementaria del estudio respecto de las distintas aproximaciones a la inversión sostenible que se desprenden de piezas regulatorias europeas, y ha adelantado una transformación metodológica para futuras ediciones que considerarán el enfoque de doble materialidad, las evidencias del impacto o los grados de ambición del inversor, entre otros.

Helena Viñes, consejera en CNMV y presidenta de la Plataforma de Finanzas Sostenibles de la Comisión Europea, ha apuntado que a lo largo de este año, ‘transition finance’ o las finanzas de transición han dominado un debate centrado en cómo financiar la transición de los sectores más carbono-intensivo frente a un análisis más holístico sobre cómo financiar la transición de la economía hacia la neutralidad de carbono en su totalidad. Viñes ha profundizado sobre cómo el marco de finanzas sostenibles aborda actualmente el subconjunto de las finanzas de transición.

También ha destacado la importancia de la interacción y complementariedad entre los planes de transición creíbles y sólidos, la alineación con la taxonomía de las inversiones realizadas en activos fijos o CapEx, así como los objetivos y las reducciones de emisiones absolutas de gases de efecto invernadero. Ha señalado varias áreas que requieren mayor profundización o mejora, y también compartido en qué está trabajando la Plataforma Europea sobre Finanzas Sostenibles en este sentido.

Tendencias en finanzas sostenibles

El Evento Anual Spainsif 2023 ha contado con la ponencia especializada sobre la plataforma de engagement colaborativo del Forum pour l’Investissement Responsable-FIR. Grégoire Cousté, director general, y Justine Apollin, responsable de Diálogo y Engagement del SIF francés, han compartido los objetivos de esta iniciativa. La plataforma, nacida en 2021, tiene como objetivo principal consolidar las actividades de compromiso colaborativo dirigidas y apoyadas por la SIF francesa, así como abarcar cuestiones que versan desde influencia en las prácticas ASG de las compañías, hasta la generación de mejoras en la divulgación de información de sostenibilidad.

Durante el Evento Anual Spainsif 2023 se han celebrado dos mesas redondas orientadas a prácticas avanzadas de engagement y voting, y a la valoración de los resultados del estudio de mercado.

Evolución del reparto por estrategias de los activos ASG en España, todas las entidades

Fuente: Spainsif a partir de los datos recibidos en las encuestas

María José Gálvez, Head of ESG en EY, ha moderado la mesa sobre ‘Ejercicio de la propiedad activa’ en la que han participado Elena Domecq, especialista de ESG de JP Morgan Asset Management; Antonio Santoro, Head of Southern Europe de PRI, y Clemen Epalza, CEO de Fonditel y vicepresidencia del grupo de entidades gestoras de activos de Spainsif.

En esta mesa, se ha incidido en la imposición de un marco regulatorio que facilite la tarea a las instituciones, así como en la idea de introducir una cultura de engagement que, a pesar de que requiere de muchos recursos, «a largo plazo tiene sentido», señala Epalza, opinión que comparten Domech y Santoro.

En la segunda mesa de debate se han valorado los datos de mercado desde los demás grupos de interés que representan las vicepresidencias de Spainsif. Moderada por Gloria González, Área de Responsabilidad Social Corporativa e Inversiones Éticas de Economistas sin Fronteras (EsF) y vicepresidencia del grupo de entidades sin ánimo de lucro de Spainsif, han participado Silvia Fernández de Caleya, jefa del Departamento de Responsabilidad Social Empresarial del ICO y vicepresidencia del grupo de entidades financieras y aseguradoras de Spainsif; Marta de la Cuesta, catedrática de Economía Aplicada en la UNED y vicepresidencia del grupo de entidades proveedoras de servicios e instituciones académicas de Spainsif; y Andrés Herrero, Previsión Social de UGT y vicepresidencia del grupo de sindicatos de Spainsif.

Los ponentes han valorado positivamente el crecimiento en el mercado de las políticas activas de engagement y voting. Aspectos como la falta de un marco de actuación, la importancia del engagement y la colaboración público-privado para la transformación de la economía han sido los temas protagonistas en esta mesa.

Al respecto, Fernández de Caleya ha destacado que «una gobernanza sólida es fundamental en el sector financiero. Necesitamos liderazgo al más alto nivel en temas de sostenibilidad, así como una implicación muy alta, mucho conocimiento y mucha información de los líderes y las organizaciones».