Andrés López Fernández, nuevo gestor sénior de Renta Fija en Credit Suisse

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Credit Suisse amplía su equipo con un nuevo gestor sénior de renta fija, Andrés López Fernández, según ha podido confirmar Funds Society.

López Fernández se incorpora desde Imantia Capital, según su perfil de LinkedIn, donde ha trabajado durante los últimos casi siete años como gestor de fondos que invierten precisamente en renta fija.

Anteriormente, fue gestor de fondos de deuda en Ahorro Corporación, durante más de cuatro años, y fue analista y gestor en AFI.

López Fernández estudió Administración y Dirección de Empresas en la Universidad de Burgos y tiene un Máster en Banca y Finanzas por la Escuela de Finanzas Aplicadas (AFI), según su perfil de LinkedIn.

Los fondos de inversión ASG más destacados

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Los criterios ASG han llegado a la gestión de fondos de inversión para quedarse. Cada día la gama de productos con criterios extrafinancieros es mayor, sumando nuevos y grandes ejemplos.

En este contexto, existen grandes fondos que, por su trayectoria, su presencia en carteras de otras IICs y su transparencia, merecen ser destacados. Entre ellos, VDOS ha identificado fondos como es el caso de Groupama Ultra Short Term Bond, de Groupama Asset Management, un monetario euro artículo 8, cuyo análisis de los criterios ASG se basa en varios indicadores, entre ellos los medioambientales (biodiversidad, gestión de residuos, etc), los sociales (formación de los empleados, relaciones con los proveedores, etc) y los de gobernanza (independencia de los consejos, política de remuneración de los ejecutivos, etc). Dentro de este universo, el fondo busca seleccionar sus emisores basándose en la calidad de su calificación ASG.

Otro de estos fondos es el Muzinich Enhanced Yield Short-Term, de Muzinich & Co Limited, un fondo también artículo 8 de la categoría VDOS RFI global corto plazo. El fondo trata de conseguir ingresos atractivos superiores a las rentabilidades disponibles con deuda pública con una duración que en el peor escenario sea inferior al mercado en menos de dos años. Invierte principalmente en títulos de deuda corporativos (incluidos bonos y obligaciones a tipo fijo y flotante) o en bonos del tesoro y bonos de agencias de EE.UU. y Europa negociados en bolsas reconocidas. La cartera mantiene una calificación media de grado de inversión, pero puede estar invertida hasta un 40% en bonos sin grado de inversión, con calificación crediticia de B3/B- o superior.

Entre los fondos mixtos encontramos Pictet – Multi Asset Global Opportunities, de Pictet Asset Management. Este mixto flexible sigue una estrategia ASG de integración y exclusión y tiene como objetivo permitir que los inversores se beneficien de la evolución de los mercados financieros a través de una cartera de IIC y/o de OICVM gestionados de manera profesional y que ofrezcan una exposición a divisas, títulos de deuda de todo tipo (público o privado), instrumentos del mercado monetario, acciones y títulos asimilados, valores inmobiliarios, índices de volatilidad y de materias primas.

Por su parte, JP Morgan Investment Funds-US Select Equity Fund de JP Morgan Asset Management sobresale entre los fondos de la categoría RVI USA. El objetivo del fondo es conseguir una rentabilidad superior a la del mercado estadounidense de renta variable invirtiendo fundamentalmente en compañías de EE.UU. Aplica un proceso de inversión basado en el análisis fundamental de compañías, así como de sus ganancias y flujos de caja futuros, por parte de un equipo de analistas sectoriales especializados. El fondo promociona la inversión sostenible (Art. 8).

Entre los sectoriales encontramos un fondo artículo 9 de Nordea Investment Funds, Nordea 1-Global Climate and Environment Fund. En la gestión activa de la cartera del fondo, el equipo de gestión se centra en empresas que desarrollan soluciones respetuosas con el medio ambiente y el clima, como la energía renovable y la eficiencia de los recursos, y que parecen ofrecer perspectivas de crecimiento y características de inversión superiores. Invierte en empresas que, a través de sus soluciones medioambientales, están cambiando el mundo para bien, porque ahorrar energía es tan importante como generar energía limpia. Se centra en aquellos negocios que operan en los sectores de eficiencia de recursos, protección medioambiental y energías alternativas. Genera rendimientos atractivos al identificar oportunidades infra analizadas e incluirlas en una cartera concentrada de ideas de alta convicción.

Por último, entre los fondos de rentabilidad absoluta se encuentra DNCA Invest-Alpha Bonds, un alternativo de volatilidad baja de DNCA Finance. El fondo busca proporcionar, a lo largo del período de inversión recomendado de más de tres años, un rendimiento superior, neto de cualquier comisión, al índice EONIA + 2,5%. Este objetivo de rendimiento se busca asociándolo a una volatilidad anual inferior al 5% en condiciones normales de mercado.

Tribuna de Sergio Ortega, responsable de Comunicación en VDOS

Schroders toma una participación minoritaria en Forteus para reforzar su apuesta por el blockchain y los activos digitales

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Schroders refuerza su apuesta por la tecnología blockchain y los activos digitales con la adquisición de una participación minoritaria en el capital de Forteus, la rama de gestión de activos del Grupo Numeus centrada en estos dos campos. Tal y como reconoce la propia gestora, este movimiento se trata de una “inversión estratégica”.

Según explica la gestora, ha optado por invertir en un especialista de vanguardia en tecnología blockchain y activos digitales para apoyar su formación e investigación continuas en este sector y desarrollar soluciones de inversión en beneficio de sus clientes. En este sentido, destacan que el aprendizaje de la plataforma tecnológica y de investigación de Numeus le permitirá aprovechar los beneficios transformadores que el blockchain puede aportar al sector de la gestión de activos y desarrollar nuestra estrategia de tokenización.

En este sentido, Forteus ofrecerá una serie de soluciones de inversión que abarcan carteras personalizadas de gestores externos, generación de rendimientos, carteras temáticas gestionadas activamente y, a largo plazo, tokenización. Una vez que esté disponible, Schroders dará a los clientes acceso a las capacidades de Forteus cuando corresponda.

Desde la gestora añaden que, dado que la innovación forma parte de su ADN, “las nuevas empresas de tecnología financiera encajan de forma natural en Schroders, que cuenta con un programa bien establecido denominado Cobalt”. Este programa se especializa en invertir en innovadores que aprovechan la tecnología de vanguardia.

“El blockchain será un catalizador para un cambio fundamental dentro de la gestión de activos, los servicios financieros en general y muchas otras industrias en general. No solo tiene el potencial de transformar la eficiencia de las soluciones existentes, sino que impulsará la democratización de los activos privados; representa una nueva frontera de innovación tecnológica y financiera”, ha explicado Peter Harrison, director general del Grupo Schroders.

Por su parte, Nobel Gulati, director general del Grupo Numeus, ha comentado: “Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Schroders como inversor fundador de Forteus. Juntos, nos basaremos en la experiencia de Numeus en activos digitales, tecnología e investigación cuantitativa, combinada con la marca líder de Schroders, sus vastas capacidades en la gestión de activos y la distribución global. Esto nos permitirá servir a los inversores que hasta ahora han tenido dificultades para acceder a oportunidades de inversión sólidas en esta clase de activos en rápida evolución”. 

Numeus, dirigida por Nobel Gulati, antiguo director general de Two Sigma Advisers, fue fundada por un equipo experto de profesionales de las finanzas, el blockchain y la tecnología que comparten su pasión por los activos digitales junto con muchos años de experiencia en instituciones mundiales. Actualmente, Gideon Berger, antiguo Co-CIO de Blackstone Alternative Asset Management, es el presidente no ejecutivo de Forteus. La empresa tiene su sede en el corazón del Crypto Valley, en Zug (Suiza), y también cuenta con una oficina en Nueva York.

La Française continúa su expansión en Asia-Pacífico con la apertura de una oficina en Singapur

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La Française ha anunciado la apertura de una nueva oficina en Singapur, como parte de su plan de expansión por la región de Asia-Pacífico. Según indica la gestora, la oficina está situada junto con Crédit Industriel et Commercial (CIC) Singapore Branch en el 182 Cecil Street, #33-01 Frasers Tower. Tanto La Française como CIC son miembros de Crédit Mutuel Alliance Fédérale.

Desde la apertura de su primera oficina en Seúl, Corea del Sur, en 2016, que coincidió con la contratación de Shawna Yang como directora de Relaciones con Inversores para Asia, La Française ha percibido un aumento significativo de la demanda de los inversores asiáticos, especialmente para los bienes raíces europeos. En consecuencia, La Française abrirá una segunda oficina (pendiente de la aprobación de las autoridades pertinentes) en Singapur para impulsar este crecimiento.

Según destacan desde La Française, en poco más de cinco años, se han convertido en “una referencia entre los inversores institucionales asiáticos que buscan invertir en el mercado inmobiliario europeo, en el sector de las oficinas y, más recientemente, en el de la logística”. En este sentido, ya ha realizado transacciones por valor de más de 3.000 millones de euros. 

Actualmente, La Française gestiona en nombre de los inversores asiáticos 2.300 millones de euros en activos bajo gestión (a 30/04/2022), principalmente en el sector inmobiliario, y ha establecido una serie de asociaciones con inversores asiáticos de primer orden. Según señalan, la región Asia-Pacífico es un mercado prioritario para La Française y su presencia en Singapur impulsará aún más su crecimiento en esta región liderado desde esta oficina.

“Como líder del sector inmobiliario de oficinas en Europa1, somos conscientes de la importancia de tener una fuerte presencia en Asia-Pacífico. El desarrollo del negocio internacional consiste en crear proximidad. Nuestro objetivo es ayudar a los inversores asiáticos a diversificar geográficamente sus carteras inmobiliarias. Este es un hito importante en nuestra estrategia de desarrollo de negocio, y estamos encantados de dar este nuevo paso en Singapur», ha señalado Philippe Lecomte, director general de La Française AM Finance Services.

Por su parte, Julia Tan, directora general de CIC Asia Pacific, ha añadido: “Este nuevo avance ilustra perfectamente las sinergias que pretendemos lograr como miembros de Crédit Mutuel Alliance Fédérale. Estamos deseando dar la bienvenida a nuestros colegas de La Française en Singapur”.

 

 

1. IPE TOP 150 Gestores de Inversión Inmobiliaria, AuM 30/06/2021

Comienza el rock ‘n’ roll en la eurozona: el BCE subirá los tipos y detallará su herramienta antifragmentación

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Han pasado once años desde que el Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos de interés por última vez. Era abril de 2011 y el mundo estaba pendiente de si la economía lograría despegar gracias a los estímulos introducidos tras la crisis de 2008 o de si caería en una nueva recesión. Hoy el contexto es completamente diferente, la subida de tipos que mañana acometerá la institución monetaria pone fin a más de una década de política acomodaticia, donde el mayor riesgo está en frenar el crecimiento económico y fragmentar financieramente la eurozona.

De cara a la reunión de mañana del BCE, en la que Christine Lagarde, presidenta de la entidad, ya ha adelantado sus intenciones, los expertos apuntan que la decisión del banco central de subir 25 o 50 puntos básicos (p.b.) será clave para los mercados. En este sentido, el consenso ha puesto en precio una subida de 25 p.b., pero es inevitable que en la mesa de debate se plantee si en septiembre sea de entre 50 y 75 p.b.

Además, la nueva herramienta antifragmentación del banco central también estará en el punto de mira. “El BCE no lo va a tener fácil. Si bien la decisión sobre los tipos de interés se anunció previamente en junio, se espera que el organismo desvele los detalles de su instrumento antifragmentación justo en el momento en que la inestabilidad política en Roma está provocando un aumento del diferencial italiano. Así pues, el nuevo marco podría ponerse a prueba mucho antes de lo previsto”, señala Gilles Moëc, economista jefe en AXA Investment Managers.

“El primer punto que marcará los mercados este verano será la subida de los tipos de interés del BCE el 21 de julio. El mensaje asociado será importante. Desde el seminario del BCE en Sintra, las expectativas sobre la política monetaria han sido rebajadas por los inversores. El banco central se encuentra atrapado entre la fuerte subida de la inflación (8,6% en junio) y el fuerte riesgo de recesión derivado de las importantes pérdidas de poder adquisitivo de los consumidores, pero también de los interrogantes sobre el suministro de gas ruso a Europa. El BCE parece vacilante, y nadie espera que sea tan proactivo en su lucha contra la inflación como hace unos meses. Esta es una verdadera fuente de fragilidad para el euro”, apunta Phillipe Waechter, economista jefe de Ostrum (afiliada de Natixis IM).

En opinión de Ulrike Kastens, economista de Europa en DWS, las expectativas sobre mañana son altas, pero considera que dadas las altísimas tasas de inflación, se trata de una situación algo insegura. “En esta reunión histórica, la comunicación volverá a ser de gran importancia, sobre todo por la debilidad del euro. En el pasado, el BCE ha logrado en la mayoría de los casos satisfacer las expectativas del mercado”, afirma.

Subida de tipos: 25 o 50 p.b.

Tal y como recuerda Konstantin Veit, gestor de carteras de PIMCO, en su reunión de junio, el BCE se orientó hacia una subida inicial de los tipos de 25 puntos básicos en julio, seguida de una subida potencialmente mayor en septiembre, que pondría fin a ocho años de tipos de interés negativos en la zona euro. Es más, las actas de la reunión de junio sugieren que los miembros más agresivos del Consejo de Gobierno (CG) consiguieron básicamente fijar una subida de 50 puntos básicos en septiembre a cambio de 25 puntos básicos en julio.

Sin embargo, el debate está abierto. Karsten Junius, economista jefe de J. Safra Sarasin SAM, esperamos que el BCE suba los tipos de interés oficiales en 50 puntos básicos en su reunión del jueves, a pesar de haber declarado que solo los subiría en 25 p.b., y pese a que los mercados monetarios están descontando un movimiento de 32 pb, por lo que solamente hay una pequeña posibilidad de que la subida sea mayor.

Para Junius el argumento es claro: “En comparación con la última reunión del BCE, el entorno de la inflación ha vuelto a deteriorarse claramente a corto y medio plazo. La inflación media de la eurozona en el segundo trimestre se situó en el 8% y solo hay una pequeña posibilidad de que caiga por debajo de esa cifra en el tercer trimestre. Esto se compara con el 7,5% del segundo trimestre y el 7,3% del tercero, que el BCE previó en sus últimas proyecciones macroeconómicas de junio”.

Sea como sea, “el mercado está valorando unas subidas de tipos de alrededor de 160 puntos básicos para finales de este año, esencialmente subidas de 25 puntos básicos en julio y diciembre, y subidas de 50 puntos básicos en septiembre y octubre, con cierto riesgo de un ritmo más agresivo”, afirma Veit. En su opinión, “sigue existiendo una gran incertidumbre sobre cuál podría ser el tipo de interés neutral para la zona del euro, pero todo lo que esté significativamente por encima del 1% en términos nominales parece algo menos plausible en comparación con otras jurisdicciones de mercados desarrollados, como el Reino Unido o los Estados Unidos”.

Por lo tanto, explica que la valoración actual del mercado de un ciclo de tipos de interés de 175 puntos básicos sugiere un territorio neutral para el BCE, con un tipo de interés máximo del 1,25% a principios de 2023. “Un ciclo de 175 puntos básicos se situaría ligeramente por debajo de los dos ciclos anteriores de subidas del BCE anteriores a la crisis financiera mundial, y aunque no creemos que el BCE vaya a dar muchas orientaciones sobre el posible destino de los tipos de interés en esta fase, creemos que el CG dejará claro que un enfoque gradual podría no ser apropiado en todas las condiciones, especialmente si se enfrenta a una elevada inflación puntual que amenace con desanclar las expectativas de inflación a medio plazo”, añade el experto de PIMCO.

Evitar la fragmentación

Como apuntan los expertos de las gestoras, un punto clave de mañana será esta herramienta antifragmentación y la información que de ella dé Lagarde. En opinión de Kastens, el endurecimiento monetario podría ser más pronunciado cuanto más potente resulte ser el programa anunciado para combatir la llamada fragmentación en la eurozona. “Si la fragmentación, es decir, una «ampliación fundamentalmente injustificada de los diferenciales de rentabilidad», existe realmente, es un tema de considerable debate. Sin embargo, el BCE considera que este instrumento es necesario para evitar una situación de crisis como la de 2011 y 2012”, asegura.

En este sentido, Moëc destaca que no está claro cómo se aplicaría esta noción en las circunstancias actuales. “No obstante, más allá de los giros a corto plazo en los diferenciales, es necesario conectar las dos corrientes, el riesgo de recesión y la fragmentación. Si Rusia cierra el grifo, Italia se verá más afectada que muchos otros países europeos dada su falta de energía nuclear y su alta dependencia del gas ruso. Esto añade otra capa de complejidad para el BCE”, explica el experto de AXA IM.

Para Peter Goves, analista de renta fija de MFS Investment Management, es posible que una herramienta definitiva aún no esté operativa, pero es muy probable que Lagarde ofrezca algunos detalles sobre su mecánica y aplicabilidad. “Por supuesto, los acontecimientos políticos idiosincrásicos en Italia son inoportunos, lo que podría mantener los márgenes amplios a pesar de esta nueva iniciativa del BCE”, advierte Goves.

Según advierten desde PIMCO, “la fragmentación es esencialmente una cuestión política y, en consecuencia, existe una amplia gama de opiniones sobre hasta qué punto la fragmentación debe ser tratada por el banco central en lugar de por los funcionarios electos del gobierno”. Por eso apuestan por que Lagarde buscará la unanimidad del CG: “La nueva herramienta antifragmentación será probablemente un mecanismo de apoyo, no un programa de compras regular. Creemos que el BCE se conformará esencialmente con una herramienta del tipo OMT que permita intervenir en los mercados de deuda soberana en caso de que el BCE establezca que el mecanismo de transmisión de la política monetaria está deteriorado, un juicio probablemente vinculado a la evolución «injustificada» de los diferenciales periféricos”.

Para Kastens la cuestión es que el BCE ha alimentado grandes expectativas en el mercado, que ahora deben cumplirse: “No esperamos que el programa sea limitado en el tiempo. Coincidimos en que las posibles compras de activos se esterilicen para evitar una nueva expansión del balance del BCE. Pero al igual que con el SMP (Programa para los Mercados de Valores, en sus siglas en inglés) y el OMT (Transacciones Monetarias Directas, en sus siglas en inglés), es probable que la política monetaria y la fiscal sean mixtas. El BCE solo podrá comprar bonos de países concretos si éstos cumplen determinadas condiciones fiscales. Sin embargo, no cabe esperar condiciones y normas estrictas como en el caso de las OMT, sino que el banco central podría conformarse con declaraciones de intenciones. Esto podría hacer que el nuevo programa sea legalmente impugnable a medio plazo. Tampoco está claro si este instrumento se utilizará realmente o si el efecto del anuncio será suficiente para reducir el diferencial.

Por último, Franck Dixmier, director de inversiones global de Renta Fija de Allianz Global Investors, recuerda que la fragmentación no es algo nuevo para la Unión Europea. “La crisis del COVID-19 fue un catalizador de la divergencia económica en la zona del euro. A pesar de un fuerte repunte económico y una visible mejora de los indicadores fiscales en 2021, la pandemia ha dejado a Italia con una elevada relación deuda/PIB (150,8%), lo que la expone al riesgo de un choque de tipos de interés”, afirma.

La ruta del euro

Lale Akoner, estratega de mercado sénior en BNY Mellon IM, considera que los bancos centrales cometieron un error de política monetaria durante la pandemia, ya que sobrestimaron sus consecuencias negativas a largo plazo y, como resultado, relajaron sus políticas en exceso, lo que ha acabado contribuyendo a la elevada inflación actual. “Los inversores temen además que los bancos centrales se hayan quedado por detrás de la curva a la hora de controlar la inflación, lo que podría traducirse en subidas de tipos más rápidas y acusadas en todo el mundo”, apunta.

Las decisiones del BCE tienen claras consecuencias para el euro. En opinión de Akoner, el hecho de que el euro se haya depreciado con respecto al dólar, en vez de apreciarse, “sugiere que el mercado es bastante pesimista con respecto a las perspectivas de crecimiento de Europa y que el BCE solo está siguiendo los pasos de la Fed. Además, el euro se verá presionado por el aumento de los precios del gas, la recesión que empiezan a descontar los mercados, el riesgo de fragmentación de la eurozona, la proximidad geográfica con Ucrania y los riesgos relacionados con el suministro energético”.

Los inversores institucionales aumentan su interés en el crédito estructurado

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El crédito estructurado puede ofrecer una alternativa atractiva a las inversiones tradicionales en renta fija. Según revela un estudio de Aeon Investments, el 87% de los fondos de pensiones y otros inversores institucionales creen que, además del rendimiento, los productos de crédito estructurado ofrecen la posibilidad de mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo y sirven como una importante herramienta de diversificación.

Esto ayuda a explicar por qué muchos inversores profesionales han aumentado su asignación a este tipo de inversiones. La nueva encuesta de Aeon Investment a fondos de pensiones y otros inversores institucionales de Europa y EE.UU., que en conjunto tienen 440.000 millones de dólares en activos gestionados, revela que en los últimos 18 meses el 91% afirma haber aumentado su asignación a estrategias de crédito estructurado en diferentes clases de activos. En particular, estas asignaciones aumentaron en el segmento del real estate residencial, de la financiación empresarial y en el crédito al consumo, según indican el 65%, el 75% y el 73%, respectivamente, de los encuestados.

Según señala el documento, es probable que esta tendencia continúe los próximos 18 meses, especialmente en el caso del crédito estructurado del sector inmobiliario comercial, tal como indican entre el 85% y el 90% de los encuestados. En este sentido, el 83% afirmó que así lo hará en el área del real estate comercial, un 63% en el crédito estructurado del real estate residencial, un 73% en el crédito corporativo y un 69% en los activos de crédito al consumo. 

Por último, a la pregunta de por qué hay un interés creciente en los fondos con exposición a crédito estructurado. las tres razones principales que dieron los encuestados fueron: la mayor innovación en el sector, la mejora del entorno normativo y la mayor transparencia. «El mercado de crédito estructurado ha estado disfrutando de un fuerte crecimiento en relación con los activos de renta fija tradicionales a medida que los bancos centrales comienzan a endurecer la política monetaria. El rendimiento superior resultante, la mejora del entorno normativo y el aumento de la transparencia significan que el crédito estructurado probablemente seguirá atrayendo asignaciones de activos. Al igual que la mayoría de los encuestados, seguimos siendo alcistas a medio plazo y esperamos que el crédito estructurado siga obteniendo mejores resultados, especialmente en el sector inmobiliario comercial y el crédito corporativo», asegura Oumar Diallo, consejero delegado de Aeon Investments, a raíz de la encuesta.

Tracy Vegro, nombrada consejera delegada del CISI

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El Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) ha nombrado a Tracy Vegro consejera delegada. Vegro, que asumirá el cargo el
próximo 5 de septiembre, actualmente es CEO de  Estrategia e Innovación en la Solicitors Regulation Authority (SRA) y lidera la estrategia corporativa de la firman, además de encabezar los equipos de innovación, normativa y política educativa.

«Estamos encantados de dar la bienvenida a Tracy como consejera delegada. Su conjunto de habilidades y su experiencia en los sectores corporativo, regulatorio y público es ejemplar. Su orientación y su liderazgo van a ser importantes para llevar al CISI a su próxima etapa de desarrollo. Estamos deseando presentar a Tracy a los miembros del CISI, a las empresas, los voluntarios y demás partes interesadas del CISI”, ha destacado Michael Cole-Fontayn, presidente del CISI.

Por su parte, Tracy Vegro, ya como de la institución, ha declarado: “Me entusiasma el reto de aportar mis ideas y mi energía para dirigir el CISI en su cuarta década, y estoy deseando trabajar con Michael, el Consejo y todo el personal, los voluntarios y las partes interesadas del Instituto”.

Vergo cuenta con una dilatada experiencia profesional y, antes de incorporarse a la SRA, fue consejera delegada de Estrategia y Recursos en el Financial Reporting Council (FRC), el regulador de contabilidad, auditoría y gobierno corporativo. Dirigió los equipos de Estrategia y Recursos, Riesgos, Recursos Humanos, Comunicación y Economía, junto con sus responsabilidades más amplias en el Comité Ejecutivo. Fue Defensora de la Diversidad del FRC y lideró una serie de iniciativas destinadas a impulsar la diversidad en los consejos de las empresas del índice FTSE. Fue nombrada Oficial de la Orden del Imperio Británico (OBE) en la lista de Honores de Año Nuevo 2020 por los servicios prestados a las empresas y la diversidad.

Sector público

Antes de asumir funciones ejecutivas en estos sectores regulados, fue funcionaria pública sénior en Whitehall, el centro administrativo del gobierno británico. Comenzó como recién licenciada, adquiriendo una amplia experiencia en el desarrollo de estrategias y políticas, en la elaboración de nueva legislación y en grandes campañas de políticas públicas en sectores económicos clave, como la política de competencia, el derecho de sociedades, los servicios financieros, energía y la legislación sobre igualdad.

Durante su etapa como funcionaria pública, Tracy fue seleccionada para el Programa de Desarrollo de Alto Potencial y pudo realizar varias tareas en el sector privado. Entre ellas, en el Grupo Cooperativo, donde trabajó en la recapitalización del Banco Cooperativo, antes de permanecer un año más para aplicar reformas más amplias de gobernanza en el Grupo Cooperativo tras la revisión de su gobernanza corporativa realizada por el difunto Lord Myners. Las etapas anteriores fuera de Whitehall incluyeron estancias en el extranjero en Nueva York y París.

Además, es miembro de la Academia de Liderazgo de Grandes Proyectos (MPLA) de la Oficina del Gabinete Municipal y antigua alumna de la red del Departamento de Negocios, Energía y Estrategia Industrial, de la Escuela de Negocios Saïd de la Universidad de Oxford y de Líderes del Mañana de la City de Londres.

Magnifi Announces International Expansion Through Acquisition and Integration of SharingAlpha’s Professional Investor Community

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TIFIN, a fintech platform using artificial intelligence (AI) and investment-driven personalization to shape the future of investor experiences, announced its initial launch into international markets through the acquisition on SharingAlpha, a community of over 15,000 professional fund investors and analysts located throughout the world, but with a high concentration in the UK and Western Europe.

Following the acquisition, SharingAlpha will be fully integrated into TIFIN’s Magnifi platform. The integration will offer both retail and professional investors from all over the globe unique digital tools to enhance their personal investment experience leveraging the AI-powered investment intelligence on Magnifi’s existing platform now augmented with SharingAlpha’s proprietary community intelligence insights. 

SharingAlpha offers professionals the opportunity to build their own personal track record in terms of both their fund selection and asset allocation capabilities. Investors can gain the community’s intelligence on funds’ chances of generating alpha in the future from the collective knowledge gathered on the platform from members of the SharingAlpha community. Co-founded six years ago by two Israeli brothers, Oren and Yuval Kaplan, has become the world’s largest community of professional fund buyers.

Oren Kaplan will also join Magnifi as a partner and work closely with TIFIN’s recently announced Head of International Jason O’Shaughnessy on the integration of the platforms.

«Being able to now offer Magnifi’s investment intelligence and capabilities to non-US investors is definitely an important step in our evolution.» said Dr. Vinay Nair, Founder, and CEO of TIFIN. «We are also excited about adding the unique community features developed by SharingAlpha which will enhance our offering to professional investors internationally».

«I am looking forward to working with Magnifi’s team in expanding its reach internationally and in growing the community of professional investors even further.» said Oren Kaplan, Co-Founder and CEO of SharingAlpha, «We will continue to be committed to building innovative and useful digital tools to global investors».

Los fondos nacionales bajo el artículo 8 y 9 de la SFDR alcanzan el 24,1% del total y acaparan el 60% de las suscripciones en el primer semestre de 2022

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A junio de 2022, el patrimonio de fondos de inversión nacionales registrados como artículo 8 o 9 (SFDR) alcanzó los 71.430 millones de euros, lo que representaba el 24,1% del total. De ellos, los fondos que promueven características medioambientales y sociales (art.8) acumularon 68.548,6 millones de euros (el 23,1% del total de fondos) y 3.054 millones de euros (1% del total) los fondos con objetivo inversión sostenible (art.9).

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Desde marzo de 2021, fecha en la que entró en vigor el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR por sus siglas en inglés) el patrimonio registrado en fondos bajo los artículos 8 o 9 ha experimentado un crecimiento de 43.267 millones de euros, pasando a representar desde el 9,8% de marzo de 2021 hasta un 24,1% a finales de junio de 2022.

Por categorías de inversión, y en lo que se refiere a fondos con sesgo ESG, destacaron los fondos de renta variable internacional y los de renta fija euro largo plazo. En el primer caso, más del 34% del total de su volumen de activos está registrado como sostenible, incluso superando el 75% en algunas de sus categorías (como EE.UU., Japón o Emergentes). También destacan los fondos de renta fija en su componente a más largo plazo, cuyos activos ESG ya representan más del 33,5% del total de su categoría.

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Número de fondos ESG

El número de fondos registrados como artículo 8 asciende a 198, con 462 clases registradas. El total de fondos de inversión registrados en CNMV a finales de junio de 2022 asciende a 1.491. Respecto a fondos con objetivo de inversión sostenible (art.9), su número asciende a 12, con un total de 31 clases registradas.

A junio de 2022, ya existen más de 6 millones de cuentas de partícipes en fondos sostenibles (artículo 8 o 9), lo que supone que más de la tercera parte de las cuentas de partícipes canalizan su ahorro a través de fondos con sesgo ESG.

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El 60% de las suscripciones

Los datos de Inverco también muestran que la suma de los flujos anuales experimentados por los fondos que estaban registrados como artículo 8 o 9 alcanzó los 3.573 millones de euros en el primer semestre del año, lo que supone el 60% del total de suscripciones netas de los fondos hasta junio de 2022.

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Ello supone que el ritmo de captaciones de los fondos ESG durante 2022 fue superior al de la media de fondos. Casi la totalidad de las categorías de fondos ESG registraron suscripciones netas positivas, donde solo cinco de ellas experimentaron flujos ligeramente negativos.

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Inflación, subidas de tipos y volatilidad: cómo los SPDR Dividend Aristocrats ETF pueden ofrecer protección frente a caídas en mercados bajistas

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Los inversores en renta variable estadounidense y global continúan experimentando inestabilidad a corto plazo en el mercado. Las altas cifras de inflación que refleja el índice Personal Consumption Expenditures, («PCE», de EE.UU.) han forzado a la Reserva Federal (Fed) a adoptar una política agresiva de subidas de tipos este año. El 15 de junio de 2022, la Fed anunció un incremento de 75 puntos básicos sobre el tipo objetivo de los fondos federales. La última vez que la Fed subió los tipos de interés 75 puntos básicos fue en noviembre de 1994, cuando el entonces presidente de la Fed, Alan Greenspan, expresó su preocupación por un posible sobrecalentamiento de la economía, aunque la inflación no era tan alta.

El aumento de los tipos de interés afecta a la cotización de las acciones al comprimir la prima de valoración de los beneficios futuros. A menudo, esto tiene un mayor impacto en las acciones growth, ya que normalmente cotizan con múltiplos precio-beneficio más elevados. Aunque la Fed ha dejado clara su intención de subir los tipos de interés, esta política ha favorecido al rendimiento relativo de la renta variable con sesgo value, incluida la gama SPDR Dividend Aristocrats, señalan en un análisis desde SPDR. De forma similar a lo que ocurrió en la primera mitad de 2015, la última vez que la Fed se embarcó en un ciclo de subida de los tipos, el índice S&P High Yield Dividend Aristocrats® ha registrado un rendimiento superior al del índice S&P 500® durante los primeros seis meses del año en curso (véase la Figura 1).

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Además de ofrecer exposición al factor value, los SPDR Dividend Aristocrats también pueden ejercer de alternativa defensiva en carteras. Los SPDR Dividend Aristocrats tienden a exhibir una beta reducida, lo que puede proporcionar protección en periodos de rápidos drawdowns del mercado. Desde mediados de 2015, seis meses antes de que la Fed iniciase un ciclo de tipos ascendentes, el índice S&P 500® ha registrado 11 caídas superiores al 5% en un periodo de 30 días.[1] En 10 de los 11 drawdowns, el índice S&P High Yield Dividend Aristocrats® ha proporcionado protección gracias a las rentabilidades alcanzadas superiores al  mercado (véase la Figura 2). El comienzo de la pandemia (marzo de 2020) ha sido la única excepción. Esto se debe a que las acciones growth (p. ej., tecnología y servicios de comunicaciones) se consideraban un refugio relativo, dada la visión de que un confinamiento mundial aceleraría ciertos cambios estructurales como el teletrabajo. Incluso si incluimos esta excepción negativa, la rentabilidad en exceso media del índice S&P High Yield Dividend Aristocrats® durante las 11 contracciones es del 2,59%.

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En conclusión, 2022 sigue ofreciendo a los inversores buenas oportunidades en estrategias de dividendos enfocadas en exposiciones a EE.UU. y a nivel global, dado que la inflación y el aumento de los tipos de interés continúan castigando a los valores growth. Las acciones con sesgo value pueden ser las que más se beneficien de esta coyuntura, pero las estrategias SPDR Dividend Aristocrats pueden ofrecer exposición a acciones value a la vez que mantienen un enfoque en dividendos estables, aportando protección frente a los drawdowns del mercado.

La gama SPDR Dividend Aristrocrats ofrece acceso a los mercado estadounidenses y globales, entre otras regiones. También ofrece estas exposiciones en versión ASG, con un perfil riesgo-retorno similar al índice original, para facilitar el intercambio de posiciones conforme el inversor integra criterios de sostenibilidad en sus carteras. La gama SPDR Dividend Aristocrats ETF lidera la captación del apetito inversor en factor Dividendo, con más de 1.700 millones de USD en flujos netos de entrada en la gama a lo largo de 2022.[2] Puede consultar más detalles sobre la gama en www.spdr.com.

 

Referencias

[1]Drawdowns superiores al 5 % del índice S&P 500® basados en la rentabilidad a 30 días desde el 1 de julio de 2015. En cada punto mínimo, se ha suprimido la rentabilidad 30 días antes/después a fin de no duplicar las contracciones.

[2] Fuente: Bloomberg Finance L.P., a 29 de junio de 2022.

 

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Las inversiones en mercados emergentes o en desarrollo pueden ser más volátiles y menos líquidas que las inversiones en mercados desarrollados y pueden suponer también una exposición a estructuras económicas que, por lo general, son menos diversas y maduras, así como a sistemas políticos menos estables que los de países más desarrollados.

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