Después de dos años sin poder organizar su tradicional Running… Franklin Templeton vuelve a celebrar el evento con motivo de la vuelta a la rutina.
“Creemos que la vuelta de verano es momento de reencontrarnos con los mercados y para ello, en Franklin Templeton os ayudamos a cargar las pilas con una vuelta más saludable”. Para ello, propone su octava edición de running.
En esta ocasión, la gestora ha planteado una sesión de entrenamiento el miércoles 21 de septiembre.
Estos son los detalles:
¿Dónde?: Parque de El Retiro (La Chopera)
¿Cuándo?: Miércoles 21 de septiembre de 19.00 a 20.30h. Habrá una sesión especial con un nuevo formato que sorprenderá
¿Y cuándo termina?: El mismo 21 de septiembre después de los entrenamientos los asistentes celebrarán juntos el esfuerzo realizado
Además, como otros años, la gestora invita a participar en la Carrera del CSIC (17 de octubre), donde con la ayuda de los entrenadores se harán grupos en función de los ritmos de cada uno.
La gestora proporcionará una camiseta técnica de correr para los entrenos, junto con las instrucciones necesarias para el gran entrenamiento.
Tikehau Capital e iCapital®, la plataforma global de tecnología financiera enfocada a la inversión alternativa, se han asociado para aumentar el acceso de los gestores de patrimonio a las oportunidades de inversión en el mercado privado de Tikehau Capital.
Según han explicado, a través de la asociación, Tikehau Capital lanzará un mercado personalizado impulsado por la tecnología de iCapital para ofrecer el conjunto de ofertas alternativas de Tikehau Capital a los gestores de patrimonio y a sus clientes de alto patrimonio en la región EMEA.
Inicialmente, la solución digital proporcionará a los gestores de patrimonio acceso a inversiones alternativas a las que generalmente solo tienen acceso los inversores institucionales. “Incluye la segunda edición de la estrategia de valor añadido inmobiliario impulsada por el impacto de Tikehau Capital, y la tercera edición de la estrategia de oportunidades especiales de Tikehau Capital, que permite a los inversores aprovechar las oportunidades de crédito a través de los ciclos del mercado y la dislocación del crédito”, matizan desde la gestora.
La compañía destaca que, “mientras que los inversores institucionales han tenido durante mucho tiempo acceso a las oportunidades de inversión alternativa, los inversores de alto patrimonio y sus asesores se han enfrentado históricamente a barreras significativas como los altos mínimos de inversión y las dificultades para acceder a los gestores de activos de primer nivel”.
Por este motivo, la gestora ha puesto en valor que la tecnología de iCapital automatiza el proceso de suscripción, proporciona transparencia en cada paso del proceso de inversión e integra perfectamente el rendimiento y la información para las inversiones alternativas en una plataforma digital de extremo a extremo, mejorando significativamente la eficiencia y la experiencia del cliente de la inversión alternativa.
“Estamos encantados de asociarnos con iCapital, la plataforma líder en el mercado de la inversión alternativa para el sector de la gestión de activos. Esta asociación estratégica es un paso clave para Tikehau Capital, que nos permite ampliar nuestra base de inversores y ofrecerles soluciones a través de múltiples clases de activos», ha señalado Antoine Flamarion, cofundador de Tikehau Capital.
Por su parte, Mathieu Chabran, cofundador de Tikehau Capital, ha añadido: “Creemos que la tendencia de los inversores minoristas a buscar fuentes alternativas de rentabilidad que puedan ofrecer diversificación respecto a los mercados tradicionales será una fuerza de cambio significativa, y es importante que Tikehau Capital aborde esta tendencia y aumente el acceso de los gestores de patrimonio a las oportunidades de inversión en el mercado privado”.
En este sentido, Vincent Archimbaud, responsable de Wholesale Europe de Tikehau Capital, ha querido recordar que los gestores de patrimonio que trabajan con inversores particulares se fijan cada vez más en los mercados privados para generar potencialmente una alta rentabilidad ajustada al riesgo con la diversificación de la cartera. “Creemos que las dos estrategias de Tikehau Capital que se distribuirán en la plataforma están especialmente adaptadas al contexto económico actual y satisfarán la demanda de los inversores”, ha añadido.
Desde iCapital®, Lawrence Calcano, presidente y consejero delegado de la firma, ha comentado: “El día de hoy marca otro hito importante en nuestra expansión global, y estamos muy contentos de asociarnos con Tikehau Capital, un gestor de activos alternativos muy respetado, para ofrecer a los gestores de patrimonio de la región EMEA y a sus clientes oportunidades de inversión en el mercado privado de calidad institucional”.
Para concluir, Marco Bizzozero, director de Internacional de iCapital®, ha comentado: “La creación de riqueza se produce cada vez más fuera de los mercados públicos. Estamos encantados de apoyar a Tikehau Capital en su ambición de ofrecer a los bancos y gestores de patrimonio de toda la región EMEA un mayor acceso a las oportunidades de crecimiento y diversificación que los mercados privados pueden ofrecer a las carteras de los clientes», comentó”.
Los entornos de subida de tipos pueden suponer un reto incluso para el inversor de renta fija más sofisticado, pero los ETFs de duración ultracorta se encuentran hoy en un «momento dulce», ya que el riesgo de tipos de interés es bajo, por lo que pueden ayudar a los inversores a navegar por este ciclo de subida de tipos coordinado a nivel mundial, señalaron expertos de JP Morgan AM en un reciente webinar.
Neil Hutchison, gestor de carteras de ETFs de renta fija de duración ultracorta, y Jemma Clee, responsable del equipo de liquidez global, ofrecieron una descripción sobre el entorno macroeconómico y las ventajas de este tipo de ETFs en momentos como el actual, en concreto de los tres cuyos bancos centrales se encuentran en una etapa de subida de tipos: el JPMorgan EUR Ultra-Short Income UCITS ETF (JEST), el JPMorgan USD Ultra-Short Income UCITS ETF (JPST) y el JPMorgan GBP Ultra-Short Income UCITS ETF (JGST).
Hutchison comenzó trazando un panorama general sobre los mercados este año en un entorno inflacionario y de subida de tipos. Destacó en primer término la gran subida experimentada por los bonos soberanos de las principales economías occidentales (ver gráfico), aunque también se ha incrementado la volatilidad, sobre todo en comparación con 2021.
Ante el dilema que viven hoy los bancos centrales entre combatir la inflación y la necesidad de crecimiento, Hutchison destacó que claramente están colocando como prioridad los riesgos de que la inflación se convierta en estructural, por lo que los tipos de interés subirán incluso pese al peligro de recesión. “La parte corta de la curva de tipos es todo menos aburrida y predecible, sobre todo la de los bonos británicos. Estamos viendo oscilaciones de hasta 20 puntos básicos en un día en el rendimiento a dos años”, señaló.
En su opinión, Reino Unido está atrapado en una “tormenta perfecta” de inflación importada que causa un aumento del coste de la vida y que generará una respuesta fiscal que probablemente llevará al Banco de Inglaterra a subir aún más los tipos. Una crisis que recuerda a la de los años 70, también alimentada por el propio banco central y el Brexit, y que es un enorme desafío para la nueva primera ministra Liz Truss.
Con respecto al BCE, el experto subrayó sus cambios de posición en los últimos meses, y la importancia de los pronósticos respecto del menor crecimiento y mayor inflación previstos que hizo la semana pasada la entidad. A causa de ello, consideró que habrá más subidas al nivel de los 75 puntos básicos como la ya anunciada. Y adelantó que se descuentan 50 puntos básicos de subida en la próxima reunión del 27 de octubre y otros 50 puntos básicos a mediados de diciembre, que “fácilmente podrían convertirse en 75”.
Pero lo interesante es que las previsiones de la curva de tipos del BCE son de solo 40 puntos básicos a lo largo de todo el año próximo, lo que situaría el tipo de interés en 2,3% a principios de 2024, algo que en opinión de la gestora acabará siendo en realidad muy probablemente más elevado. “Por eso somos cautelosos en duración en Europa”, indicó Hutchison.
En EE. UU., el ciclo de subidas está bastante avanzado, al igual que en Reino Unido, pero los comentarios de Jay Powell fueron indudablemente hawkish en el encuentro de Jackson Hole, por lo que quedó claro que por ahora las subidas de tipos de interés continuarán, añadió. En los tres encuentros de la Fed que quedan este año, el mercado descuenta aumentos de entre 50 y 75 puntos básicos a finales de septiembre, 50 en octubre y 25 en diciembre, y luego una bajada en 2023. Hutchison añadió sin embargo que desde la gestora no están seguros de que este vaya a ser el caso, por lo que también consideran importante mantenerse cortos en duración en los fondos en dólares y defensivos en general tanto en el Reino Unido como el mercado del euro y EE. UU..
En lo relativo al crédito, los diferenciales se han ampliado desde hace un año, especialmente en libras esterlinas y dólares, a medida que las perspectivas económicas se han deteriorado. Y aún más en el crédito de menor calidad. El experto consideró que en parte se trata de una normalización en vista de que los diferenciales eran demasiado ajustados, y por el hecho de que nos estemos encaminando a una recesión, lo que empeora los fundamentales. Además, los bancos centrales no solo ya no están comprando, sino que incluso se estima que comenzarán a vender bonos corporativos presentes en sus programas de compra de activos.
Posicionamiento y gestión activa
En este contexto macro, Jemma Clee abordó de manera detallada la oportunidad de invertir en los ETFs de gestión activa. Como responsable del equipo de liquidez, Clee explicó que la mayor parte de la estrategia de la gestora sigue centrada en los tradicionales fondos monetarios de calificación AAA, que “conforman la base sobre la que nosotros, como equipo de gestores, abordamos el riesgo, con una visión general conservadora”, indicó.
Las estrategias de duración ultracorta de la gestora tienen un historial de 18 años desde su lanzamiento y cuentan con una característica especial, que es el haber surgido a partir de la plataforma de liquidez en vez de la de renta fija. “La manera en que pensamos en nuestro riesgo de crédito, en que aprobamos nuestras compras, están muy enfocadas en el crédito, el riesgo y la volatilidad de manera estructural en el producto, y pienso que ese es el motivo de su buen rendimiento hasta ahora”, dijo.
La experta detalló que la estrategia tiende a mantener un riesgo máximo de duración o interés de un año, y que funciona como “puente” entre las estrategias monetarias y las de corta duración. Su objetivo es proporcionar una rentabilidad adicional de entre 40 y 60 puntos básicos más respecto a los fondos del mercado monetario y combinar de hecho elementos de las estrategias monetarias y de corta duración con un universo de inversión muy diverso que contribuye a reducir la volatilidad por su carácter híbrido.
En este mismo sentido, Clee subrayó la gestión activa de estos ETFs, a diferencia de la tradicional gestión pasiva, que los hace casi únicos por su capacidad de reacción ante los recientes acontecimientos, como la pandemia, la guerra de Ucrania o la subida de tipos de interés, con un incremento de la liquidez y reducción del riesgo crediticio apoyado en la extensa red de analistas de la gestora. “Lo que hace a este instrumento especialmente adecuado para estos momentos de estrés”, destacó.
Con respecto al posicionamiento en el ETF en euros, Hutchison indicó que casi el 70% del vencimiento del fondo se cumple en un máximo de seis meses, y el 80% en un año, “un plazo muy corto y quizás el más corto que hemos tenido históricamente, pero que ha sido necesario para obtener rendimientos este año”.
En dólares, también se han decantado por los mercados monetarios para mantenerse con una duración muy corta, y mantienen exposición a los ABS por su potencial diversificador. Finalmente, en el ETF en libras esterlinas, que ha sido el que menor rendimiento ha tenido este año, desde la gestora han aumentado la calidad de los activos -que también alcanza un nivel históricamente alto- para hacer frente a la difícil situación que atraviesa el Reino Unido y estar preparados ante la posible ampliación de los diferenciales de rendimiento.
A modo de conclusión, Clee resumió las ventajas que observan en los tres ETFs: su anclaje en la plataforma de liquidez global, su carácter complementario por su papel intermedio entre estrategias monetarias y de corta duración, la gestión activa, dinámica y clasificada como artículo 8 de la SFDR, y su gran liquidez.
En lo que va de año, la proporción de IICs distribuidas mediante asesoramiento y gestión discrecional, experimenta un incremento continuo desde el 62,1% de diciembre hasta el 63,5% de junio 2022, según datos de Inverco.
Con una muestra aproximada del 70% del total de la distribución de IICs en España, y que incluye información de 24 entidades que han facilitado información sobre este desglose respecto a la distribución realizada por sus grupos financieros, el 63,5% de las IICs en España se han distribuido mediante gestión discrecional o asesoramiento (179.650 millones de euros), y el resto vía comercialización (36,5%), con datos a junio de 2022.
En concreto, el porcentaje distribuido mediante gestión discrecional de carteras asciende al 29,2% del total y la distribución de IICs a través de asesoramiento alcanza el 34,3% del total.
Gestión discrecional de carteras
De acuerdo con los datos recibidos por las gestoras de IICs, que han facilitado información sobre esta actividad desarrollada por sus grupos financieros, la cifra estimada de patrimonio en gestión discrecional de carteras se situaría en torno a 109.000 millones de euros a finales de junio de 2022 (dato obtenido a partir de los 102.455 millones para las 24 gestoras que facilitan la cifra).
En términos interanuales, el volumen de IICs distribuidas a través de gestión discrecional de carteras registró un incremento del 9% respecto al mismo trimestre del año anterior.
Casi la totalidad correspondería a clientes minoristas.
El número estimado de contratos superaría el millón (1.076.221 para las entidades que remiten información), correspondiendo casi la totalidad de ellas a clientes minoristas.
El crecimiento global ha ido perdiendo impulso y se espera que continúe desacelerándose, en parte, por la lucha de los bancos centrales para frenar la inflación y por el impacto de los eventos geopolíticos. “La preocupación por la recesión se ha ido acumulando debido a unas condiciones financieras más estrictas, elevados precios en los alimentos y la energía y los continuos problemas de suministro”, advierten desde Loomis Sayles.
Para empezar, en el horizonte se observan más nubarrones que soles. Es más, los analistas consideran que el “subidón” del verano fue algo breve y puntual. “El repunte del mercado de valores, bastante impresionante durante un tiempo, ha sido más bien optimista ante el entorno extremadamente difícil que esperamos durante al menos los próximos doce meses. En particular, las expectativas de los mercados de que los bancos centrales abandonarían su senda de subida de tipos ya en 2023 y empezarían a recortarlos de nuevo es, en nuestra opinión, bastante improbable”, afirma Stefan Kreuzkamp, Chief Investment Officer para DWS.
Según Yves Bonzon, CIO (Chief Investment Officer) del banco privado suizo Julius Baer, el punto de partida es claro: el rally del verano ha llegado a su fin. En su opinión, la reciente acción del mercado a ambos lados del Atlántico se vio facilitada por los comentarios de los bancos centrales en su reunión anual de Jackson Hole a finales de agosto. “Ha quedado inequívocamente claro que la misión de restaurar la estabilidad de los precios en el mundo occidental está lejos de haber terminado. En esta coyuntura, los participantes en los mercados financieros se enfrentan a un esfuerzo coordinado de los principales bancos centrales para endurecer la política monetaria, excluyendo al Banco Popular de China y al Banco de Japón. En lo que respecta a Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reafirmó el objetivo general de la Fed de volver a situar la inflación en su objetivo del 2%, sin que ello suponga un debilitamiento de la economía o un mayor sufrimiento para los hogares y las empresas”, afirma Bonzon.
De hecho, los expertos de las firmas de inversión señalan que una vez aclaradas las directrices de los bancos centrales y si la inflación disminuye en los próximos meses, el entorno será especialmente propicio para un mercado alcista sólido. Esta visión permitiría ser optimista a medio plazo, pero no abandonar la prudencia porque, según Benjamin Melman, CIO Global, Edmond de Rothschild Asset Management, por tres razones clave.
“En primer lugar, los tipos de interés a corto plazo se han tenido en cuenta en los mensajes de Jackson Hole de forma bastante eficaz, pero quizá no del todo. Los mercados podrían seguir sufriendo correcciones, ya que la percepción de una política monetaria restrictiva duradera podría aumentar la probabilidad de una recesión para los inversores. En segundo lugar, el endurecimiento cuantitativo de la Fed, cuyos efectos no están claros, pero sí son potencialmente negativos para los mercados, verá duplicada su intensidad durante las próximas semanas. En tercer lugar, entramos en una fase de revisiones a la baja de las previsiones de beneficios”, explica Melman.
La inflación y asignación de activos
Según indican los análisis de las gestoras, la inflación sigue siendo el factor que más pesa en el entorno económico y de mercado. Aunque se espera que se estabilice, coinciden en que debería permanecer alta. En opinión de Jean Boivin, director del Instituto de Inversión de BlackRock, y Alex Brazier, subdirector, los banqueros centrales parecen estar dispuestos a sacrificar la economía para evitar cualquier riesgo de desanclaje de las expectativas de inflación.
“Parece que no están dispuestos a reconocer que subir la inflación para reducirla perjudicará el crecimiento. Estimamos que reducir rápidamente la inflación hasta su objetivo provocaría una profunda recesión en EE.UU., con un impacto de hasta el 2% en el crecimiento y 3 millones de parados más, y una recesión aún más profunda en Europa. Este es el entorno económico más difícil de afrontar en medio siglo, incluso más que la crisis financiera. Acabar con la economía ahora sería un paso innecesario si las expectativas de inflación siguen ancladas. Pero también podría resultar menos costoso que lo que se necesitaría si las expectativas de inflación se desanclaran”, apuntan los expertos de BlackRock.
Por su parte, Krezkamp reconoce que han tenido que revisar sus previsiones de crecimiento económico para 2023 a la baja para casi todas las regiones. Ante este contexto y reflexiones, ¿qué asignación de activos están defendiendo las gestoras? “La renta variable difícilmente podrá ofrecer más de un dígito de rentabilidad. La gestión activa y la selección de valores deberían ser mucho más prometedoras que el seguimiento de índices. Estamos experimentando una nueva realidad: la preservación del capital está a la orden del día. La renta variable debería seguir siendo el mejor medio para lograr este objetivo”.
En este contexto, Philipp E. Bärtschi, director de Inversiones de J. Safra Sarasin Sustainable AM, apunta que los mercados financieros deben tener presente la famosa máxima «no luches contra la Fed». Pues explica que, a diferencia de décadas anteriores, esta vez la Fed no estará dispuesta a apoyar a los mercados ante unas tasas de inflación que, si bien están disminuyendo, es probable que sigan siendo incómodamente altas en un futuro próximo, incluso si el crecimiento se ralentiza.
“El panorama general sugiere que se mantenga un posicionamiento prudente de la cartera de inversión bajo consideraciones de riesgo. Seguimos infraponderados en renta variable, con preferencia por los segmentos defensivos. Es probable que esta clase de activos siga bajo presión, tanto por el lado de las valoraciones, debido a la política monetaria restrictiva, como por el de las expectativas de beneficios, debido al fuerte aumento de los costes de los insumos. Seguimos sobreponderados en efectivo para poder aprovechar con flexibilidad las oportunidades que surjan”, afirma Bärtschi.
Y añade respecto a la renta fija: “El perfil de riesgo/rentabilidad de los bonos ha mejorado significativamente como resultado de la subida de los tipos de interés. Sin embargo, es probable que los bonos corporativos, especialmente en el extremo inferior del espectro de calificación, sigan bajo presión en un entorno de crecimiento económico más débil. Preferimos la deuda pública y los bonos corporativos con alta calificación crediticia. Mantenemos una ligera sobreponderación en inversiones alternativas, como los bonos catástrofe, debido a su baja correlación con las inversiones tradicionales y, por tanto, a sus características positivas de diversificación”.
Desde Generali Investments consideran que el posicionamiento de los inversores sigue siendo muy bajista y todavía deja margen para determinados rebotes del mercado. “Sin embargo, las estimaciones de beneficios, que se han visto afectadas por una buena temporada de presentación de resultados en el segundo trimestre, siguen enfrentándose a fuertes vientos en contra debido a la intensificación de la crisis energética y la recesión en Europa. Los consumidores estarán cada vez menos dispuestos a compensar la escasa renta real disponible recurriendo al exceso de ahorro de la pandemia”, explica Thomas Hempell, Jefe de análisis macro y de mercado en Generali Investments, poniendo una visión optimista.
Sin embargo, Hempel también apuesta por la cautela: “El balance de riesgos de las perspectivas macroeconómicas se mantiene en el lado adverso. Mantenemos una infraponderación en los segmentos más arriesgados de la cartera (renta variable, crédito high yield), mientras que prevemos una mayor resistencia en el crédito investment grade. En cuanto a la deuda pública, evitamos las posiciones de mayor duración (marginalmente cortas). Preferimos los bonos europeos centrales a los del sur de Europa, dada la postura más estricta del BCE y las incertidumbres políticas antes de las elecciones italianas. El dólar, en alza, está muy valorado en términos fundamentales, pero la desaceleración mundial y la aversión al riesgo pueden seguir beneficiando al billete verde desde el punto de vista táctico”.
UBS Asset Management Iberia amplía su equipo de profesionales con la incorporación de Ignacio Resusta como nuevo especialista de inversiones para mercados privados.
En este puesto de nueva creación, Resusta trabajará muy cerca del área de Inversión en Mercados Privados de UBS AM, ayudando a adaptar las soluciones existentes a las necesidades del mercado español, así como dando servicio a clientes institucionales y bancas privadas en Iberia. Resusta se establecerá en Madrid y reportará a Giacomo Cristofori, responsable del equipo de especialistas de inversión en mercados privados para Italia e Iberia.
Ignacio Resusta cuenta con más de siete años de experiencia en el sector y se incorpora a UBS AM desde Alantra, donde trabajó como Analista de Desarrollo de Negocio. Anteriormente, fue analista de inversiones en UBS AM, donde se enfocó en el área institucional y mayorista. Además, comenzó su carrera en el sector de private equity de Q-Eneregy, gestora de fondos especializada en energías renovables. Ignacio es licenciado en administración de empresas por Cunef.
Álvaro Cabeza, Country Head de UBS Asset Management Iberia, dijo: «La incorporación de Ignacio es un claro ejemplo del compromiso de UBS AM con el mercado de Iberia, así como de nuestro objetivo de ofrecer las soluciones de inversión más innovadoras y el mejor servicio posible a nuestros clientes».
Por su parte, Giacomo Cristofori, responsable de ventas de inversión en Italia e Iberia, comentó: «Ignacio apoyará a nuestros clientes en Iberia en su análisis y acceso a nuestra diversa gama de productos en todo el espectro del espacio de los mercados privados».
Este nombramiento refuerza nuestro sólido posicionamiento en el sector de los mercados privados, que sigue creciendo en nuestra región y para el cual UBS AM dispone de soluciones innovadoras y competitivas. El objetivo es continuar con el servicio de calidad y diferenciador que ofrecemos a nuestros clientes y apoyar la expansión hacia nuevos horizontes.
BNP Paribas Asset Management ha anunciado el nombramiento de Javier Cabello como Business Development Executive para España y Portugal. Javier trabajará estrechamente con el equipo de ventas de la gestora para dar apoyo a los clientes en la Península Ibérica, desarrollar el área de atención al cliente, así como promover el desarrollo de nuevo negocio.
Javier cuenta con una experiencia de más de doce años en la industria, desempeñando distintas funciones dentro de las áreas de servicio de atención al cliente y marketing y liderando iniciativas para mejorar la experiencia del cliente. Javier se incorporó a BNP Paribas Asset Management en 2014 donde desempeñó la labor de Client Account Manager & ESG Representative con base en México, dando cobertura a clientes institucionales y distribuidores de la gestora en Latinoamérica.
Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas AM para España y Portugal, señala: “La experiencia de Javier será clave para continuar dando servicio a nuestros clientes y para fortalecer la actual cobertura del mercado. La confianza de nuestros clientes españoles y portugueses nos ha llevado a incrementar nuestro volumen de negocio significativamente en los últimos tres años. Con la incorporación de Javier buscamos dotar al área de atención al cliente de mayor escala, mejorar el servicio que proveemos y la experiencia del cliente y, sin duda, también llegar a más y a nuevos clientes de una manera más eficaz”.
Esta es la segunda incorporación este año de BNP Paribas Asset Management a su equipo comercial en Iberia y aduce a la necesidad de dar respuesta al crecimiento que está experimentando la entidad, que ha conseguido duplicar sus activos en los últimos tres años y cuyos motores han sido los fondos temáticos, las estrategias de renta fija euro y, sin duda, su fuerte compromiso con la inversión sostenible.
El Instituto Español de Analistas Financieros organiza, el próximo 20 de septiembre a las 9:30, un debate sobre la situación actual del coste de capital de la banca.
En la sesión se presentará el estudio “Una visión de la banca actual a través del coste de capital y sus determinantes”, cuyo autor es Javier Santacruz, profesor de Finanzas e investigador del IEAF-FEF, en el que se analiza la evolución del coste de capital de la banca española y europea y de la rentabilidad sobre el capital y se genera un diagnóstico y una propuesta de cambios que sea beneficiosa para un sector económico clave como es el bancario.
Para asistir a la presentación, que tendrá lugar en el Auditorio de Renta 4 Banco (Paseo de la Habana 74, Madrid), es necesario registrarse en este enlace.
Mirova, filial de Natixis Investment Managers especializada en inversiones sostenibles, ha ampliado el acceso de los inversores minoristas a su fondo de capital privado de impacto. Lanzado en 2021, el fondo Mirova Environment Acceleration Capital está calificado como un ELTIF (Fondo Europeo de Inversión a Largo Plazo, por sus siglas en inglés), lo que significa que es accesible a un mayor número de inversores, incluidos los minoristas.
Según recuerda la gestora, el fondo invierte en empresas que ofrecen soluciones y tecnologías innovadoras y sostenibles que contribuyen a la transición medioambiental y energética. Ahora, para proseguir su desarrollo en Francia y en Europa y responder a las nuevas expectativas de los clientes particulares, Mirova abre el acceso directo a una estrategia de inversión que hasta ahora sólo estaba disponible para los clientes institucionales.
El vehículo tiene un importe mínimo de inversión de 100.000 euros con un periodo de bloqueo de 10 a 12 años y ofrece una oportunidad a los inversores minoristas que buscan optimizar sus rendimientos a largo plazo e invertir en la economía real con un impacto positivo en el medio ambiente. Como fondo de tipo ELTIF., estará disponible para inversores profesionales y no profesionales elegibles en Europa. Desde la gestora ponen en valor que los ELTIFs se crearon para promover la financiación a largo plazo de la economía proporcionando capital a las empresas europeas que no cotizan en bolsa.
El fondo de capital para la aceleración del medio ambiente de Mirova está clasificado en el artículo 9 de la Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR(4)) y su enfoque multitemático se basa en cinco temas principales: ciudades inteligentes, recursos naturales, agrotecnología, economía circular y energía limpia. Además, ha recibidola etiqueta GreenFin.
“Esta estrategia se ajusta a una visión práctica de la inversión de impacto: es decir, es lo suficientemente ambiciosa como para generar un impacto medioambiental significativo, combinado con un potencial de rendimiento financiero atractivo(5), al tiempo que mantiene un tamaño que permite desplegar el capital de Mirova con facilidad y rapidez. Al abrir nuestro fondo a los clientes privados, pretendemos participar en la democratización acelerada del capital privado”, destaca Marc Romano, director de Impact Private Equity Mirova.
Por su parte, Gad Amar, director de distribución para Europa Occidental de Natixis Investment Managers, ha añadido: “En un entorno de mercado incierto, es más importante que nunca apoyar a los inversores y ayudarles a alcanzar sus objetivos a largo plazo», afirma «Estamos encantados de ofrecer a nuestros clientes privados la experiencia de Mirova en el ámbito del capital privado de impacto, proporcionándoles acceso a una fuente de diversificación y de posibles rendimientos a largo plazo, al tiempo que les permite dar sentido a sus inversiones a través de una estrategia de impacto medioambiental”.
Por último, la gestora destaca que este vehículo tiene como objetivo proporcionar capital a compañías cuyas actividades se enfocan al cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) establecidos por Naciones Unidas para impulsar y desarrollar la innovación y las tecnologías. En concreto el fondo aspira a cubrir parte de la brecha de financiación, estimada en unos 2.5 billones de dólares al año y ya se han realizado cuatro inversiones.
M&G ha anunciado su plan para mejorar las características ESG de diez fondos de la división de renta variable de la firma en el marco de su compromiso de desarrollar las estrategias para obtener resultados ESG, sostenibles o de impacto. Cuando estos cambios entren en vigor, nueve de las estrategias serán recategorizadas como conformes al artículo 8 del SFDR.
Según ha explicado la gestora, “los nueve fondos que pasan al Artículo 8 seguirán un enfoque de sesgo positivo en materia de ESG y ofrecerán a los inversores una calificación media ponderada en materia de ESG superior a la del índice de referencia del Fondo o equivalente, como mínimo, a la calificación A del MSCI”.
Además, añade que las modificaciones también incorporarán una serie de exclusiones ESG basadas en normas, sectores y/o valores específicos, que restringirán la capacidad de los Fondos para invertir en empresas relacionadas con el tabaco, el entretenimiento para adultos, los juegos de azar, las armas controvertidas o la perforación del Ártico y la extracción de arenas bituminosas, además de sus actuales restricciones a la inversión en carbón térmico. Estas restricciones también incluyen a las empresas que se considera que incumplen los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas (PMNU). Y matiza que todos los objetivos financieros de los fondos seguirán siendo los mismos y sus índices de referencia no cambiarán.
Finalmente, y conforme al artículo 8 del SFDR, las características ESG del Fondo M&G (Lux) Global Themes Fund, serán actualizadas para aportar más claridad a partir del 10 de noviembre de 2022, con un sesgo ESG positivo y criterios de exclusión modificados.
“Como administradores del dinero de nuestros clientes, creemos que la rentabilidad de las inversiones a largo plazo se sustenta en una buena gobernanza y en modelos empresariales sostenibles. Los cambios que anunciamos hoy promoverán aún más los factores sociales, de gobernanza y medioambientales en nuestros procesos de toma de decisiones de inversión, teniendo en cuenta las preferencias de sostenibilidad expresadas por nuestros clientes”, ha afirmado Fabiana Fedeli, CIO de renta variable y multi-activos de M&G.
Por su parte, Micaela Forelli, Managing Director para Europa de M&G, ha añadido: “Estos cambios evidencian el compromiso que asumimos de ampliar nuestra gama de fondos orientados a los factores ESG, la sostenibilidad y el impacto para los inversores, además de proporcionar a nuestros clientes una mayor claridad sobre los resultados en materia de ESG que buscamos obtener. Una vez que estos cambios entren en vigor, más del 60% del total de nuestros activos de SICAV mayoristas bajo gestión estarán clasificados como conformes al artículo 8 o 9 del SFDR”.
Desde la gestora matizan que muchos de los fondos requerirán algún grado de reajuste de la cartera antes de que estos cambios entren en vigor. “Los inversores dispondrán de más información al respecto y de todos los detalles de los criterios de exclusión ESG actualizados de los fondos en un documento sobre criterios ESG publicado en la página web de M&G a partir de su respectiva fecha de entrada en vigor, o bien consultando la carta de notificación a los inversores”, indican.
