Lonvia Capital apuesta por el crecimiento con España, Francia, Italia, Portugal y Latinoamérica como mercados clave

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha, Iván Díez y Francisco Rodríguez d’Achille, socios y directores de Desarrollo de Negocio de Lonvia Capital.

Se cumplen dos años desde que Cyrille Carriére y su equipo fundaron Lonvia Capital. Su proyecto, que define como una gestora independiente con filosofía de inversión a largo plazo, ya gestiona más de 340 millones de euros y cuenta con tres fondos centrados en el universo de las small&mid cap. Para hacer balance de su andadura y para conocer sus planes de futuro, hemos charlado con Iván Díez y Francisco Rodríguez d’Achille, socios y directores de Desarrollo de Negocio de Lonvia Capital.

¿Cómo veis que ha evolucionado la industria y el negocio de gestión de activos desde que empezasteis?

Francisco Rodríguez (FR). Si miramos nuestra industria con una óptica de largo plazo, sin duda que no hemos hecho más que dar pasos en la dirección correcta. Los últimos 2 años han sido particularmente convulsos, no solo para la industria en general, sino también y sobre todo para aquellos inversores que se sumaron recientemente a ella. Con el COVID-19 como antesala y las consecuencias que todavía arrastran esos meses de incertidumbre a mitad del año 2020, hemos pasado de tener unos niveles de volatilidad en prácticamente todos los activos financieros que no ha sido fácil de digerir por gran parte de la comunidad inversora. 

Sin embargo, en España, son muchos más los cambios positivos que debemos resaltar en el mismo periodo. Hoy en día nuestra industria crece en torno a un 25% anual en términos de nuevos inversores que pasan de ser meros ahorradores a confiar en la gestión profesional de sus inversiones. Además, en términos de suscripciones netas, la industria también crece por encima de un 10% anualizado desde hace más de una década, reflejando la relevancia cada vez más arraigada que jugamos en el ecosistema inversor. Hoy, nuestra industria, entre fondos de inversión, pensiones, sicav y el negocio en Luxemburgo, gestiona más de 485.000 millones de euros. 

En este tiempo, ¿a qué retos habéis hecho frente y qué nuevos retos aparecen en el horizonte?

Iván Díez (ID). El reto más importante al que hemos tenido que hacer frente es el hecho de lanzar una gestora en plena pandemia (octubre 2020), en un mercado tan competitivo, con cada vez mayor concentración de entidades (menos clientes, pero más grandes), y partiendo de un volumen pequeño en los fondos.

Ahora, los retos que tenemos por delante son varios. Lonvia Capital nace como una plataforma de crecimiento, pero sin duda lo más importante es ser una referencia para nuestros clientes en aquellas clases de activos que gestionamos, que de momento son las pequeñas y medianas capitalizaciones. Igual que hacemos con las empresas en las que invertimos, buscamos entrar en un ciclo virtuoso del crecimiento, y queremos reinvertir los frutos de nuestro éxito en seguir creciendo, atrayendo nuevo talento, lanzando nuevas estrategias, invirtiendo en capital humano…

¿Diríais que estáis en un momento de consolidación o de crecimiento de vuestro proyecto?

FR. En términos de marca hemos hecho muchos esfuerzos en España para alcanzar ese reconocimiento al que queremos llegar. Evidentemente, esto es un trabajo que necesita años y buen hacer en todos estos segmentos, así que en este apartado seguimos intentando llegar a cada rincón del país con energía y determinación. Por el lado de los activos, este año 2022 nos ha dado un mensaje muy potente: nuestro inversor de base ha entendido a qué nos dedicamos y qué puede esperarse de nosotros. Llevamos en el año un crecimiento neto por encima de los 80 millones de euros en uno de los peores años de la historia para acciones europeas, eso para nosotros representa un hito fundamental para nuestro desarrollo. Nuestra meta es seguir creciendo y consolidando nuestros activos, no solo en estrategias dedicadas a SMID caps europeas, sino también sobre aquellas que podamos lanzar en el corto / medio plazo.

¿Os habéis marcado algún horizonte temporal en términos de AUM? ¿Cuál es vuestra proyección de crecimiento?

ID. Nuestro objetivo es que el crecimiento sea sano. Seguiremos creciendo, pero los números no nos obsesionan. Al ser nuestra propia empresa, huimos del corto plazo y pensamos en plazos más largos. No nos hemos marcado ningún objetivo anual, lo que queremos es ser rentables y eso da mucha tranquilidad. Todo lo que hacemos está orientado al cliente. Buscamos estar muy cerca de los clientes para comprender sus necesidades y construir una relación duradera y de confianza.

Sobre vuestro negocio, vemos que vuestro último movimiento ha sido registrar los fondos en el mercado portugués y también tenéis un acuerdo para el mercado italiano. ¿Qué planes de crecimiento tenéis a corto plazo? ¿y a largo plazo?

FR. Efectivamente, este ha sido un año muy positivo en términos de internacionalización. Italia y Portugal son mercados estratégicos para la compañía tanto para el corto como en el largo plazo. Portugal lo desarrollaremos directamente desde Madrid, intentando estar muy presentes en las principales plazas de allí: Lisboa y Oporto, donde ya tenemos relaciones históricas arraigadas que conocen a nuestro equipo desde hace muchos años. E Italia, por otra parte, la desarrollaremos conjuntamente con nuestros Partners de Amchor IS, quienes cuentan con un equipo experimentado con quien trabajaremos codo a codo para ampliar nuestras relaciones italianas, en un mercado tres veces en términos de activos bajo gestión al español y donde existe un ecosistema institucional interesante para nuestra estrategia de crecimiento en el Sur de Europa.

Y no podemos olvidarnos de nuestros primeros, pero firmes, pasos en Latinoamérica, donde hemos firmado un acuerdo de representación con nuestros Partners de Capital Strategies, quienes cuentan con perfiles seniors ubicados en las principales regiones que queremos desarrollar, como pueden ser Chile, Perú, Colombia y US Offshore (principalmente Miami). Para esta región tenemos una oportunidad única debido al hecho de que nuestro co-fundador y director de inversiones, Cyrille Carrière fue el gestor con mayores activos en la categoría de SMID caps europeas entre los fondos de pensiones de Perú y Colombia. Un hito sobre el cual apoyaremos sin duda nuestros esfuerzos.

¿Cuáles son los mercados qué ahora mismo os resultan más atractivos para crecer o dónde veis oportunidades?

ID. Tras dos años de comercialización activa de nuestros fondos, España sigue siendo un mercado clave para la sucursal española. Es un mercado prioritario porque muchos inversores ya conocían la filosofía y el proceso de inversión de Cyrille Carrière en renta variable de pequeñas y medianas capitalizaciones europeas. Hay que tener en cuenta que los fondos de Cyrille Carrière se empezaron a distribuir en España a mediados del año 2012. Pero además de España y Francia, las estrategias de Cyrille Carrière han gozado de la confianza de una base de inversores muy diversificada en términos de tipología de cliente y geografía, con inversores en Europa, América Latina, Oriente Medio y Asia. De hecho, en aquellas zonas donde no tenemos presencia física, nos estamos apoyando de un third party marketer para ofrecer nuestras soluciones a clientes que confían en nuestra gestión. Ese es el caso de Italia, Israel, Latinoamérica y US Offshore.

La sostenibilidad, la regulación y la digitalización son tres de los ámbitos que más citan las firmas de la industria. ¿Cómo habéis abordado vosotros estos aspectos?

ID. La sostenibilidad es una cuestión que tenemos integrada de manera implícita en nuestro proceso de inversión. En primer lugar, siempre hemos tenido en cuenta el impacto de nuestras empresas en la sociedad. Para alguien que invierte a corto plazo, esto temas no importan, pero si inviertes en una empresa durante años o décadas como lo lleva haciendo el equipo desde hace más de 15 años, la integración de criterios ESG ha sido, es y será fundamental para nuestro proceso de inversión. Ahora tenemos un proceso de integración ESG robusto, nuestros tres fondos tienen el label ISR por el estado francés, y son artículo 9 según la nueva regulación SFDR.

La digitalización es un tema clave. De hecho, la innovación digital también está muy presente en nuestros fondos, especialmente a través del software. La innovación digital ofrece una gran cantidad de nuevas oportunidades para el mundo «corporativo» ya que ganas en eficiencia gracias a la automatización y digitalización de los procesos productivos y comerciales dentro de las empresas. No obstante, también hay enormes oportunidades para las empresas más «industriales».

Cuando lanzasteis vuestro proyecto el mercado estaba en un situación muy diferente a la actual, ¿cómo ha afectado eso a vuestra gama de productos y filosofía de inversión?

FR. Como en nuestras inversiones, la estrategia de nuestra compañía no se modificará por factores exógenos que no dependan de nosotros. Seguimos con la firme convicción de encontrar talento y hacer crecer nuestra gama de oferta pero lo haremos si estamos convencidos de la oportunidad, sin prisas. En términos de filosofía de inversión, no lo hemos hecho ni cambiaremos ni una coma nuestro estilo. Uno de nuestros grandes drivers de valor añadido tanto en gestión como en servicio es, justamente, la filosofía de trabajo que ha desarrollado el equipo durante los últimos 15 años de gestión. Es nuestro baluarte. Nuestra filosofía de inversión seguirá siendo identificar, analizar y seleccionar los mejores modelos de negocio con una capacidad estructural para crecer y desarrollarse sin importar el entorno de mercado en el que naveguemos. Y, además, con un impacto positivo para se suma a esa verdadera visión de largo plazo de todos los socios de Lonvia Capital.

En este sentido, ¿seguís poniendo el foco en el segmento de small&mid cap europeas?

ID. Por supuesto. Si quieres aportar valor a tus clientes, tienes que ofrecer especialización, y el universo de las small&mid cap europeas es dónde Cyrille Carrière lleva desarrollando su carrera profesional desde 1998. Es un universo enorme, y el lugar obvio para quienes quieran invertir con un enfoque patrimonialista de la inversión a largo plazo. Es el lugar para la innovación donde se crean y desarrollan nuevos modelos económicos en campos como la industria, tecnología y servicios. A priori podríamos decir que es un mercado menos eficiente (dada a la menor cobertura), que ofrece sin embargo una multitud de oportunidades de inversión. No es necesario tener la “mejor idea” de inversión, como sucede con el universo de Large Caps. La gestión activa pasa por invertir en small&mid caps, no solo consigues batir al índice, sino que consigues una cartera más óptima desde el punto de vista de rendimiento ajustado al riesgo. Las small&mid caps optimizan la rentabilidad.

¿Tenéis pensado lanzar nuevas estrategias para dar respuesta a la realidad que el inversor se encuentra ahora en los mercados?

ID. Por supuesto. Lonvia Capital nace para convertirse en una plataforma de crecimiento y poder así atraer talento. El capital humano es muy importante para la creación de valor de una compañía a largo plazo. Queremos poder ofrecer a nuestros clientes el acceso al mejor talento y que se beneficien de nuestras soluciones de inversión. Por eso estamos muy cerca de ellos, escuchándoles para entender sus necesidades e intentar aportarles valor añadido. No queremos ser una gestora con una gama de fondos muy amplia, pero sí muy selectiva que podamos generar alpha. Esa es, para nosotros, la mejor manera de aportar valor a nuestros inversores.

Ahora es el momento de apostar por los bonos de alto rendimiento

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public DomainImagen de Roderick Qiu

A medida que las carteras se ajustan para protegerse contra la reducción de la rentabilidad debido a la subida de los tipos y las preocupaciones inflacionarias, los inversores, cada vez más, se ven a ellos mismos en busca de ingresos . Creemos que harían bien en considerar una exposición a los bonos de alto rendimiento, una clase de activos con bajo riesgo de duración, bajos niveles proyectados de impagos, niveles cómodos de liquidez y un aumento de los rendimientos impulsado por una mejora drástica de las valoraciones.

La inflación, ¿la viuda del mercado de bonos?

No necesariamente. Cuando los inversores de deuda escuchan «inflación», la reacción instintiva suele ser huir rápidamente de los activos de renta fija. Sin embargo, para los bonos de alto rendimiento, la inflación continuada – siempre que pueda ser transmitida- debería, irónicamente, actuar como un viento de cola. Por ejemplo, recientemente, hemos visto que la inflación beneficia a las cuentas de resultados de los emisores con calificación de grado de sub-inversión, especialmente en el sector energético.

Dicho esto, cuando la inflación ya no se puede transmitir, es un problema en potencia. Sin embargo, nuestro escenario base ahora mismo es que el actual entorno inflacionario debería ser constructivo para los activos de alto rendimiento.

Además, si vemos una ralentización de la inflación, y los tipos se ajustan más, ese contexto sería constructivo para los mercados de crédito. Si miramos a los mercados europeos, este escenario podría darse. El mercado de renta fija anticipa actualmente una subida constante de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE), y esperamos que se adelanten las subidas de tipos en los próximos meses y se alcance un máximo del 2,5% en la próxima primavera. Sin embargo, después el BCE tendrá dificultades para subir más los tipos, ya que la economía está en recesión y las previsiones de inflación a medio plazo probablemente se revisen a la baja.

Tipos de interés: ¿viento en contra o impulsor de la rentabilidad?

Los tipos de interés afectan a todos los mercados y el alto rendimiento no es una excepción, pero como esta clase de activos tiene una duración mucho más corta que, por ejemplo, el grado de inversión, la subida de los tipos tiene un impacto mucho menor, lo que significa que los inversores deberían ver un aumento de la rentabilidad por su exposición en alto rendimiento frente a la renta fija básica.

Mirando hacia el futuro, al potencial impacto de la política monetaria estadounidense en la rentabilidad del alto rendimiento si la Reserva Federal (Fed) limitara los tipos de interés, este dependería del motivo por el se limitaran los tipos.

En un escenario en el que la Fed frena porque la inflación baja, mientras el PIB y el empleo se mantienen altos, entonces el alto rendimiento debería proliferar. Sin embargo, si se ralentiza porque suben los tipos de forma demasiado abrupta y conmociona a los mercados provocando una recesión, entonces podría ocurrir lo contrario y el alto rendimiento sufriría. Sin embargo, incluso si este escenario se diera, se podría decir que los balances de compañías de alto rendimiento están en mucho mejor forma hoy que en cualquier otra recesión anterior.

¿Niveles de emisión más bajos = menos liquidez?

Al igual que la inflación no es necesariamente la sentencia de muerte para todos los activos de renta fija, tampoco unos menores niveles de emisiones se traducen siempre en menores niveles de liquidez en el mercado.

No hace falta decir que los inversores siempre deben tener en cuenta la liquidez en cualquier mercado, pero -en este caso- la falta de oferta en los mercados de alto rendimiento es en realidad una técnica positiva para esta clase de activos, resultante de la falta de necesidad de refinanciación. Deberíamos incluso argumentar que, a pesar de unos niveles inferiores de emisiones, el alto rendimiento es en realidad más líquido hoy que hace 2-3 años.

¿Pero qué pasa con el aumento de las tasas de impago?

El nivel de eventos y volatilidad sin precedentes que hemos presenciado este año ha sido incuestionablemente alto. Dentro del crédito, el reciente contexto de volatilidad del mercado hace prever una ola de quiebras debido a que las empresas no pueden soportar suficientemente la carga de la deuda que han asumido.

Tal vez sea cierto, y prevemos que los niveles de impago probablemente se tripliquen con respecto a los actuales. Sin embargo, parten de una base increíblemente baja. Cuando las tasas de impago de los últimos doce meses (LTM) de HY son del 1,6%, los impagos de alto rendimiento podrían aumentar hasta el 3,5%, pero esto equivaldría a la mitad de lo que alcanzaron durante la crisis del COVID.

Susúrralo en voz baja –  las valoraciones a medio plazo son relativamente atractivas

Con una rentabilidad en los mercados globales de HY de alrededor del 9,5% y unos diferenciales que se sitúan por encima de los 585 puntos básicos, nos encontramos históricamente con unas valoraciones atractivas que suelen generar rentabilidades positivas en un horizonte de tres y cinco años, incluso si los diferenciales se amplían aún más.

Dado el actual contexto de bajos impagos, baja duración, altos ingresos y mayor liquidez en comparación con otros activos de renta fija de mayor riesgo como los préstamos directos, el crédito titulizado y los préstamos ampliamente sindicados, esperamos que la tendencia de flujos positivos hacia el alto rendimiento continúe durante lo que queda de 2022 y hasta bien entrado 2023.

Ahora es el momento del alto rendimiento.

Columna de Tim Leary, Senior Portfolio Manager en BlueBay Asset Management

Foro de Renta fija Invested in Connecting con Janus Henderson Investors

  |   Por  |  0 Comentarios

2022 resultó ser el peor comienzo de año para los activos de renta fija y los mercados han seguido siendo volátiles desde entonces. Los inversores han tenido que batallar con la inflación en máximos generacionales, exacerbada por la guerra en Ucrania y los problemas en el suministro, entre otros factores. Con el objetivo último de amansar a la inflación, ¿llegarán los bancos centrales demasiado lejos con sus políticas monetarias, hasta el punto de destruir la inflación y causar una recesión? ¿Cuánto más tendrán que lidiar las economías con la inflación? ¿Vamos a presenciar un periodo largo de políticas monetarias restrictivas? Y, en definitiva, ¿deberán los inversores en renta fija esperar que lleguen más tormentas?

Para tratar de dar respuesta a estas preguntas, Janus Henderson Investors ha organizado el foro de renta fija Invested in Connecting, en el que sus gestores de carteras debatirán y compartirán sus opiniones y expectativas en torno a las perspectivas de la economía mundial y los mercados de renta fija, además de analizar las oportunidades y amenazas para las carteras de los clientes en los próximos meses.

Se trata de un evento virtual que se celebrará el próximo 20 de octubre a las 15:00 CEST y que tendrá una duración aproximada de dos horas. Estará introducido por Ignacio de la Maza, responsable del Canal Intermediario para EMEA y Latam. En él participarán, entre otros profesionales, Jim Cielinski, responsable global de renta fija, o John Pattulo y Jenna Barnard, co responsables de renta fija estratégica. Se darán perspectivas para toda la renta fija, pero también se hará hincapié en los países emergentes y en la inversión ESG.

Es posible consultar el programa al completo del evento y registrarse para asistir al mismo a través de este enlace.

Las gestoras de fondos de pensiones consideran que la reforma del sistema deja al ahorrador en un mal punto de partida

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

La industria española de inversión tiene sentimientos encontrados ante el nuevo marco de las pensiones. Durante el XII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, organizado por APD, Deloitte e Inverco, las firmas reconocieron que la última reforma realizada por el Gobierno ha sido poco ambiciosa y que frena el tercer pilar, aunque también ha generado nuevas oportunidades para el negocio de los fondos de pensiones.

Las gestoras señalan que después de un 2021 maquillado por el buen comportamiento del mercado, 2022 dibuja una senda mucho más realista en cuanto a la trayectoria de las aportaciones. Según estiman desde Inverco, en 2021 las aportaciones brutas disminuyeron cerca del 40%, en parte, como consecuencia del límite que se puso a las aportaciones a los planes de pensiones individuales. 

En opinión de José Manuel Jiménez Rodríguez, director de desarrollo de negocio de Santalucía Servicios Compartidos, de cara a este año, el descenso podría ser del 15%. “Me sorprende que se haya bajado el límite de aportaciones porque es algo que no se sustenta en lo establecido en el Pacto de Toledo, donde se habla de potenciar los sistemas complementarios y no de reducir el sistema individual”, señaló durante su intervención. 

Una reflexión que ya lanzó Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, durante su participación al inicio del evento. En concreto, criticó que la reforma no solo limita las aportaciones en el tercer pilar, sino que no ayuda al segundo. “Es una reforma drástica no pensada desde un punto de vista lógico: hay que potenciar el segundo pilar pero sin destruir el tercero. El calendario debería haber sido mejor, no podemos pinchar el ahorro en instrumentos del tercer pilar sin haber construido antes el segundo”, advirtió. Los datos hablan ya de una pérdida de 4.000 millones en aportaciones en el ahorro para jubilación “sin que el ahorro del segundo pilar haya canalizado un solo euro nuevo». Hay que poner en valor el sistema multipilar”, defendió.

Una dura crítica

En este sentido, Juan José Cotorruelo, director de Vida y Pensiones en Caser, añadía que “haber limitado el tercer pilar, es decir, los planes individuales, sin haber terminado de cerrar la reforma del segundo pilar es un error; y deja al ahorrador en un mal sitio”. Incluso, Javier Escribano, director general de March AM, quiso recordar que no se está yendo en la misma dirección que Europa: “Todo esto está condicionando al ahorrador. Además, hay que ver cómo encaja el desarrollo de los planes de empleo del segundo pilar en un país donde el tejido empresarial lo forman mayoritariamente las pymes”. 

Por su parte, David Angulo, consejero de Dunas Capital, se refirió a ello como “la historia de un desencuentro”. En su opinión, el segundo pilar se ha quedado flojo, sobre todo porque la industria esperaba que fuera más en línea con el modelo británico. “Creo que los incentivos son insuficientes y que no exista obligatoriedad, lo considero una carencia”, añadió. 

Una opinión con la que coincidió Teresa Casla, presidente y CEO de Fonditel: “Creo que la reforma se ha quedado descafeinada y cojea desde el primer momento al no ser algo obligatorio para las empresas. El impulso del segundo pilar tendría que haber sido definitivo desde su inicio. Aunque la industria está alineada con el desarrollo del segundo pilar, creo que se ha quedado corto en cuanto a las comisiones. Un 0,3% está bien para cuando tienes un volumen que te permite cierta escala, que no es el inicial. Hubiera estado bien que fueran más altas o transitorias. Las comisiones planteadas no nos van a permitir desarrollar proyectos sólidos, a largo plazo y con el foco puesto en la inversión sostenible, no al menos con la calidad que nos gustaría”.  

Oportunidades: la otra cara

Pese a las carencias que ven las gestoras, no todo es negativo. “Por ejemplo, la creación de los Planes de Empleo Simplificados es una buena noticia, ya que necesitamos que productos con menos trabajas para su gestión y gobernanza. El crecimiento del segundo pilar va a requerir un esfuerzo por parte de las gestoras y las distribuidoras porque cambia la relación con el cliente”, añadía. 

Para el director de Desarrollo de Negocio de Santalucía Servicios Compartidos, el contexto actual plantea la oportunidad de abordar de forma más completa y global cómo el individuo puede complementar su pensión pública. “Se puede tender a construir un mix con los fondos, los seguros y los planes, dando mayor respuesta a las necesidades de cada persona”, defendió. 

Una propuesta que Casla matizó, generando un claro consenso durante este debate. En su opinión, para aprovechar esta oportunidad y la del segmento más joven de la población, “tiene que haber un mayor conocimiento sobre el ahorro complementario y el beneficio emocional que tiene”.

Por último, los participantes en este encuentro identificaron algunas tendencias de producto que refuerzan este enfoque. Por ejemplo, Angulo señaló que los productos de ciclo de vida porque “ayudan  a entender la previsión social complementaria”. A lo que Escribano añadió que “una ventaja clave serán los productos que sean flexibles porque permitirá adecuarse más al entorno de mercado y al cliente”. 

Por su parte, Jiménez destacó que los ETFs son uno de los productos que mejor les han funcionado. “La gestión pasiva nos ha permitido añadir valor aquellos inversores que son más sensibles al precio, y creo que eso seguirá siendo una oportunidad”, argumentó.

Antes de cerrar este debate, Escribano recogió el sentir de sus compañeros y destacó que la gran oportunidad que tienen es demostrar que de verdad el cliente está en el centro, por lo que la información y el asesoramiento tendrán un valor clave.

Tiempos de cambio para las infraestructuras energéticas europeas

  |   Por  |  0 Comentarios

Infraestructuras

La actual crisis de suministro de energía en Europa ha provocado un auge de la demanda de infraestructuras energéticas que, a nuestro juicio, podría suponer un importante viento de cola para el sector de servicios públicos europeo. Pero ¿qué hay detrás de nuestra visión positiva sobre el sector? ¿Dónde se encuentran las oportunidades de inversión?

¿Cuál es el trasfondo de la crisis?

La actual crisis energética cuenta con dos componentes: una crisis de disponibilidad y una crisis de asequibilidad.

Crisis de disponibilidad: Si bien, antes de invadir Ucrania en febrero, Rusia satisfacía alrededor del 40 % de la demanda europea de gas natural, actualmente este porcentaje es casi nulo. En un contexto de caída de la producción de energía hidroeléctrica debido a la sequía y a los problemas de mantenimiento de las centrales nucleares francesas, Europa se enfrenta ahora a una escasez grave tanto de gas natural como de electricidad. La búsqueda de energías alternativas se ha hecho imprescindible y comprende, entre otras opciones, una mayor importación de gas natural licuado (GNL), el aumento de la producción nacional de gas, la prolongación de la vida útil de las centrales nucleares, potenciar el uso de las centrales de carbón y la construcción de más centrales de energías renovables. Aunque algunas de estas soluciones, como la prolongación de la vida de las nucleares y el uso del carbón, son más inmediatas, aquellas a más largo plazo, como la expansión de las energías renovables y de la infraestructura de GNL, pueden demorarse años.

En nuestra opinión, las reservas de gas natural en Europa son lo suficientemente elevadas para hacer frente al invierno, siempre que este no sea extraordinariamente frío. Sin embargo, de cara al invierno 2023-2024 es posible que el suministro se vea mermado considerablemente.

Proyección de los niveles de almacenamiento de gas natural en 2023

Crisis de asequibilidad: El precio del gas natural europeo se ha disparado en el último año debido a la escasez de suministro y a una demanda relativamente inelástica, lo que ha provocado una enorme subida de las facturas del gas y la electricidad en toda Europa. Este significativo encarecimiento de las facturas de suministros afecta a los consumidores de energía de toda Europa a pesar de los diferentes paquetes de ayudas nacionales y a las propuestas de la Unión Europea de limitar los precios de la energía y de gravar los llamados «beneficios caídos del cielo» de los sectores petrolero y gasístico.

Energías renovables: ¿una solución para Europa?

A nuestro modo de ver, la solución de la crisis energética en Europa pasa por invertir decisivamente en infraestructuras energéticas nacionales. De ahí que preveamos la construcción de parques eólicos y solares, así como de redes eléctricas adicionales que conecten las energías renovables a la red; la construcción de más terminales de importación de GNL y de redes de gas natural que den cabida a este incremento; y el desarrollo de más interconexiones de electricidad y gas en toda la región. Esta transición hacia una mayor autosuficiencia energética también está respaldada por los ambiciosos objetivos de descarbonización, en particular el Plan REPowerEU, que se propone aumentar un 150% la capacidad de energía renovable en Europa de aquí a 2030.

La situación en Europa vs. la del resto del mundo

La crisis energética en Europa ha puesto de manifiesto la superioridad relativa de Estados Unidos en cuanto al suministro de energía. Mientras que Europa depende en gran medida de la importación de energía, Estados Unidos es en su mayor parte autosuficiente, de modo que el incremento de sus precios del gas natural ha sido mucho menos drástico que en Europa y Asia (gráfico 2). A 30 de septiembre, el precio del gas natural europeo era hasta siete veces mayor que el del estadounidense.

Los datos corresponden a los contratos de futuros con vencimientos más próximos en los mercados TTF, Henry Hub y JKM valorados en euros/megavatio hora, a 30 de septiembre de 2022. | Fuentes: Bloomberg y estimaciones de Wellington.

No obstante, la necesidad de descarbonizar la producción de energía en Estados Unidos está impulsando, como en Europa, una notable inversión en energías renovables y en la red eléctrica de todo el país, y la ley de reducción de la inflación (Inflation Reduction Act) está sirviendo de importante catalizador.

Aunque los precios al contado del GNL han seguido la misma senda alcista observada en Europa, Asia disfruta de una posición relativa mucho más favorable, dado que en esta región los contratos a largo plazo vinculados al petróleo contemplan actualmente precios muy inferiores a los que se pagan en Europa. Además, el lento crecimiento de la economía china ha contribuido a compensar cualquier falta de suministro.

Cómo aprovechar las oportunidades de inversión

Bajo nuestro punto de vista, la transición hacia un modelo energético más fiable y basado en renovables podría brindar varias oportunidades de inversión interesantes dentro del sector de suministros públicos internacional.

Pese a ello, a la hora de diseñar una cartera equilibrada en este contexto son imprescindibles la selección de títulos y la diversificación geográfica, por ejemplo, combinando la exposición a oportunidades más específicas en Europa con asignaciones más estables de compañías estadounidenses de suministros públicos. Consideramos asimismo importante centrarse en empresas con un fuerte potencial de crecimiento en las áreas de energías renovables y redes eléctricas y una baja probabilidad de verse afectadas por intervenciones legislativas desfavorables. En cambio, creemos que los inversores deberían evitar los títulos cuya valoración pueda ser vulnerable a eventuales regulaciones de este tipo.

Pensamos que la crisis energética de Europa ha puesto de manifiesto la urgente necesidad de mejorar y potenciar decisivamente las infraestructuras energéticas nacionales. Estos cambios no se pondrán en marcha de la noche a la mañana, lo que, a nuestro parecer, abona el terreno para un crecimiento que tardará en despegar y del que sacarán partido los inversores pacientes.

Para leer más, visite https://www.wellington.com/en-latam/intermediary?utm_source=funds+society&utm_medium=advertorial&utm_campaign=wsm+latAm+2022&utm_content=cta

Panza Capital forma su equipo y fija sus objetivos: gestionar entre 500 y 1.000 millones de euros y superar el 10% de rentabilidad

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaGustavo Trillo, consejero delegado de Panza Capital, y Beltrán de la Lastra, presidente y director de Inversiones.

Panza Capital ya ha formado su equipo de inversiones. Dos ex JP Morgan y cinco ex Bestinver configuran el equipo liderado por Beltrán de la Lastra, que ejercerá como director de Inversiones y además será el presiente de la entidad. “Para nosotros, un proyecto de esta envergadura necesitaba una figura del calibre del Beltrán”, ha señalado Gustavo Trillo, consejero delegado, en un encuentro con la prensa.

A cargo de Beltrán de la Lastra estarán Carlos Arenillas (ex Bestinver), Demetris Georghiou (ex JP Morgan), Vighnesh Pasiachy (ex Bestinver), Ricardo Cañete (ex Bestinver), Peter Lawrence (ex JP Morgan) y Julien García (ex Bestinver). “El equipo de inversión de Panza Capital está formado por profesionales con los que he tenido el privilegio de trabajar a lo largo de mi carrera”, ha apuntado De la Lastra. El presidente ha insistido en que no buscan perfiles “estrella” sino que funcionen como un verdadero equipo.

La entidad está registrada, el equipo está formado y dentro de “unas semanas”, según ha asegurado Trillo, los fondos estarán registrados en la CNMV. Su objetivo a medio y largo plazo será alcanzar entre los 500 y 1.000 millones de euros bajo gestión, en las primeras semanas pretenden llegar a los 100 millones.

En cuanto a la rentabilidad, su objetivo estará por encima del 10%, aunque de la Lastra ha confesado que ahora, en el corto plazo, será mayor porque el punto de partida es atractivo.

Respecto a la estructura accionarial, la gestora no cuenta con ningún inversor financiero y todos los socios son empleados, aunque la mayoría la concentran entre Trillo y De la Lastra.

Panza Capital, que debe su nombre al famoso personaje literario Sancho Panza, caracterizado por su lealtad, se centrará en el inversor español y la métrica de su objetivo, según ha explicado Trillo, será “ser merecedores de la confianza del inversor”. Aunque según ha señalado de la Lastra tienen como objetivo “batir a la inflación, a los índices y acabar batiendo a los competidores”.

No habrá mínimo de inversión

Los expertos han señalado que no habrá mínimo de inversión ni comisiones de reembolso, todos los fondos tendrán las mismas condiciones y clase. Contarán con una comisión fija, que será más baja que la de los competidores, según han informado, y otra sobre resultados. “Cuando haya rentabilidades atractivas las comisiones serán similares a las de los competidores”, ha matizado Trillo.

Se basará en cinco estrategias: Panza Inversiones, Panza Capital, Panza Premium, Panza Valor y Panza Corto Plazo.

Ante el surgimiento de nuevas gestoras independientes de corte value, Trillo ha señalado que «no sobran gestoras independientes, sino bancos intermediarios del ahorro». «Si miras la gestión independiente sobre el volumen de fondos de inversión, hablas de un 10%, uno de cada 10 euros. Si miras el volumen total del ahorro en España, en vez de uno de cada 10 euros, en el mejor de los casos hablas de 1 de cada 100», ha justificado. «A España le vendría muy bien tener buenas gestoras independientes, para que el ahorrador español sea inversor».

Un buen momento para ser inversor en valor

“Hoy es un buen día para ser inversor en valor”, ha apuntado De la Lastra, quien ha añadido que “arrancar un proyecto con estas valoraciones me parece una buena oportunidad”. En este sentido, los expertos han destacado la importancia del largo plazo y, sobre todo en este contexto económico, de la prudencia. “Tenemos que estar preparados para las oportunidades porque tenemos todos los ingredientes para ello”, ha añadido el presidente de la nueva gestora.

La entidad buscará compañías que, o bien les permitan protegerse en el precio, es decir que cotizan por debajo de su valor intrínseco, o protegerse en la calidad del negocio. Respecto a sectores, ven oportunidades en la energía, después de haber pasado ocho años en crisis, o en el consumo discrecional (aerolíneas, restauración, automoción…) que han sufrido un doble golpe con la pandemia y ahora la inflación.

En cuanto a geografías, principalmente se centrarán en renta variable, con más sesgo europeo, aunque también invertirán en renta variable estadounidense, y más de forma residual en otras regiones. España pesará poco en las carteras, un porcentaje menor al 10%.

Equipo de Inversión 

Preparándonos para el reajuste

  |   Por  |  0 Comentarios

Las dificultades en renta fija han puesto a prueba la firmeza de los inversores ahora que los mercados de bonos han pasado a estar dominados por el contexto inflacionario después de años orientados en torno al crecimiento económico. 

2022 será un año recordado por el cambio de régimen en los mercados de renta fija. Las economías avanzadas han iniciado una etapa marcada por unas imponentes subidas de la inflación que no se observaban desde la crisis del petróleo de los años setenta. Desde los años noventa, la inflación no había acaparado tanta atención. Y es que en este 2022 la política y los mercados se han visto subyugados por los vaivenes de la subida de los precios. La vuelta a un régimen, que para algunos es desconocido, ha llevado a los índices de renta fija a niveles de pérdidas poco vistos en el pasado. En lo que va de año, prácticamente ningún mercado de deuda pública ha servido de refugio para los inversores (véase el gráfico 1).

El golpe ha sido inesperado para la mayoría. Muchos han crecido acostumbrados a la tendencia de los últimos 20 años, en la que los tipos subían o bajaban en función del rendimiento económico y el empleo. En ese régimen dominado por el crecimiento, los considerados bonos seguros solían responder bien como protección frente a activos con más riesgo. Por el contrario, la situación actual se asemeja al periodo anterior a 2000, en el que reinaba el miedo a la inflación, lo que llevó a la subida de los tipos.

Con tan pocos sitios en los que refugiarse en los mercados de renta fija, ¿cómo pueden saber los inversores cuál es el camino correcto? La mala noticia es que, en el epicentro del régimen actual centrado en la inflación, en los últimos meses apenas ha habido cambios y no se atisban indicios que nos señalen cuándo y cómo empezará a cambiar este ciclo de agitación. En este punto resulta arriesgado acotar los posibles escenarios resultantes a nivel político y económico.

Pese a ello, tenemos una buena noticia: hay cuatro temáticas convincentes que pueden ayudar a reajustar las asignaciones de renta fija y orientar el posicionamiento de las carteras para lo que queda de 2022. Exploraremos estas temáticas en una serie de artículos, y empezaremos por cómo los inversores pueden proteger sus carteras frente a la volatilidad del mercado.

Formas de protegerse frente a la volatilidad de los diferenciales y los tipos

La volatilidad de los mercados de renta fija sigue siendo elevada y muy inestable. Las medidas de volatilidad esperada y realizada de los bonos han disminuido desde sus máximos recientes en julio (véase el gráfico 2). Sin embargo, la volatilidad implícita de las opciones a un mes para los rendimientos del Tesoro estadounidense ha sido en torno a un 50% más elevada a finales de agosto en comparación con los inicios de 20226, como fue el caso de la volatilidad realizada a un mes para los bonos gubernamentales globales con calificación de grado de inversión (investment grade). Los índices que incluyen bonos corporativos con calificación similar se han recuperado todavía menos al finalizar el verano, ya que su volatilidad realizada a un mes ha sido un 90% más elevada que en enero.

Tanto las medidas de volatilidad realizada como las medidas de volatilidad esperada han experimentado fluctuaciones en forma de U, lo que sugiere que todavía deben estabilizarse en un rango más acotado. En otras palabras, la volatilidad de los bonos sigue siendo elevada. Además, existen indicios de una desconexión más visible entre la volatilidad de los bonos de empresa y la volatilidad de los bonos gubernamentales, otro ejemplo de que la volatilidad no solo está motivada por los tipos, sino también por los movimientos del mercado en base a los diferenciales.

La volatilidad realizada de estos índices de bonos con grado de inversión fue todavía más elevada en la sacudida de los mercados de 2020, ya que la restricción extrema de liquidez golpeó tanto a los activos con grado de inversión como a los que presentaban un mayor riesgo. Aun así, la volatilidad de los activos con grado de inversión ha superado este año los máximos registrados en la crisis financiera mundial de los años 2008 y 2009. En ese momento, la volatilidad de la renta fija tras el colapso de Lehman Brothers estuvo mucho más motivada por los diferenciales de crédito, ya que el riesgo de impago se disparó y los tipos bajaron. En este momento, la situación es distinta. Los mercados deben enfrentarse a una combinación de tipos de interés elevados y riesgos crediticios.

Subida de tipos e inflación impredecible

Muchas cosas dependerán de la inflación. Sin embargo, sigue siendo muy difícil elaborar pronósticos debido a las excepcionales interrupciones que se están viviendo en la cadena de suministro, el mercado laboral y la geopolítica. Más allá de los sectores más sensibles a los tipos, como la vivienda, la mayor parte de los daños colaterales que afectan a hogares, empresas y economías nacionales sigue procediendo de la inflación, y no de los costes por intereses. 

Aunque los gráficos de la inflación intermensual empiezan a aplanarse, como en el caso de la inflación global estadounidense en julio, todavía queda mucho por delante. Necesitamos más gráficos consecutivos a cero o que muestren descensos antes de que la inflación interanual pueda volver a valores de un solo dígito. Únicamente un shock deflacionista drástico, como los confinamientos provocados por una pandemia, podrían frenar más rápidamente la inflación.

Los bancos centrales parecen estar dispuestos a seguir subiendo los tipos para reducir la demanda agregada hasta que algo se “rompa”. Pero todavía no ha ocurrido. Las cifras de desempleo en EE.UU. y Europa se mantienen en mínimos históricos y tendrían que incrementarse en varios puntos porcentuales para generar una recesión que vaya más allá de las contracciones técnicas del crecimiento del PIB y los indicadores de la actividad económica. 

No podemos estar seguros de cuándo la fijación de los tipos de interés volverá a estar dominada por el miedo a una recesión en lugar de por la inflación. Los responsables políticos tampoco están seguros y han abandonado un enfoque basado en indicaciones sobre sus movimientos futuros (o forward guidance) en favor de uno de reacción a los datos. Los mercados no están acostumbrados a una posición política poco comprometida y podrían verse afectados por nuevos máximos de volatilidad en torno a las nuevas decisiones políticas y los nuevos datos.

El nerviosismo sobre la calidad crediticia está por venir

Otro motivo por el que podemos experimentar varios shocks de volatilidad en los próximos meses es que el ciclo de crédito postpandemia apenas ha empezado a cambiar. La generalización de los efectos secundarios de problemas de refinanciación podría tardar más tiempo en producirse, debido a que los emisores de deuda con mayor riesgo han aprovechado la oportunidad brindada en los últimos años para ampliar el vencimiento de sus obligaciones a tipos más bajos. El preludio al deterioro de la calidad crediticia para muchas empresas serán unos beneficios más débiles. 

Según algunas previsiones, en torno a la mitad de las empresas que conforman el índice S&P 500 Equity Index están experimentando un crecimiento negativo de las ventas tras ajustarlo con la inflación. Los beneficios también pueden verse perjudicados por la extensión de condiciones crediticias más negativas a los consumidores. Varias encuestas sobre préstamos bancarios han empezado a señalar en esta dirección.

Ideas para un contexto volátil

Para los inversores con un enfoque a largo plazo y de comprar y mantener, las históricas pérdidas en renta fija han sido especialmente frustrantes, ya que el principal detonante han sido los tipos y los diferenciales, y no tanto los impagos generalizados. Sin embargo, la inflación significa que el efectivo es una opción muy cara en la que refugiarse. Teniendo todo esto en cuenta, ¿a qué podemos recurrir?

  • Los bonos de alta calidad a corto plazo emitidos por gobiernos y empresas son una alternativa, pero no ayudarán mucho a amortiguar la volatilidad de la cartera, ya que la parte inicial de las curvas de rendimiento sigue siendo vulnerable a posibles alteraciones procedentes de los ajustes de precios de los tipos terminales a corto plazo.
  • Como todavía no es el momento de incrementar de forma agresiva la beta de las carteras, creemos que vale la pena combinar bonos de tipo fijo a corto plazo con futuros y opciones sobre tipos de interés e índices de derivados de crédito, que pueden ayudar a limitar la volatilidad de los diferenciales y los tipos. Es importante tener en cuenta que puede haber costes de rendimiento y desembolsos en efectivo asociados con estas estrategias de cobertura. Además, podría producirse una falta de concordancia entre los valores en cartera y los componentes de los instrumentos de cobertura disponibles. Gestionar de forma activa las posiciones de cobertura es clave, ya que podrían compensar parcialmente, o incluso aumentar, las pérdidas de la parte de los bonos de la cartera.
  • Otra opción a las asignaciones en bonos tradicionales pueden ser los flotantes, que han tenido un mejor rendimiento que otros segmentos de renta fija en lo que va de año. Los denominados bonos flotantes, o floaters, emitidos principalmente por instituciones financieras y empresas con grado de inversión, ofrecen cupones que se ajustan con desfases periódicos a los cambios en los tipos de referencia a corto plazo. Los bonos flotantes también presentan una prima de rendimiento por encima de esos tipos de referencia para compensar la posibilidad de que los precios de los bonos con cupones flotantes caigan debido al riesgo crediticio. De este modo, los inversores que quieran exposición al crédito pueden obtener una mejor protección frente a los tipos de interés. Es importante tener en cuenta que los rendimientos de los bonos flotantes suelen ser inferiores a los rendimientos de los bonos corporativos a tipo fijo; se necesitarían varias subidas de tipos consecutivas para que los rendimientos de los bonos flotantes pudieran equipararse. Asimismo, los precios de los bonos flotantes pueden caer si las previsiones económicas y la calidad crediticia de los emisores de deuda se deterioran.

En un momento en el que la volatilidad de los mercados no muestra signos de reducirse, los inversores podrían considerar preparar sus carteras para lo que está por venir, ya que las convulsiones parecen no cesar ante el cambio hacia un régimen centrado en la inflación.

Análisis realizado por Franck Dixmier, director global de Inversiones de Renta Fija en Allianz GI; y Georgios Georgiou, responsable global de los especialistas de Producto de Renta Fija en Allianz GI.

Dunas Capital fortalece su área inmobiliaria con la incorporación de Miguel López Puche como Head of Real Estate

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

Dunas Capital ha anunciado el nombramiento de Miguel López Puche como Head of Real Estate.  Esta nueva incorporación forma parte de la estrategia de crecimiento del grupo en el segmento inmobiliario, donde la firma ha realizado inversiones en todo tipo de activos como residencial, hoteles, locales comerciales y logístico.

Con más de 20 años de experiencia, López Puche es un destacado experto en el desarrollo de proyectos y carteras inmobiliarias, así como en la gestión de equipos y búsqueda de socios. Dentro de las responsabilidades en su nuevo puesto estarán definir e implementar las estrategias de crecimiento en los distintos segmentos inmobiliarios, activar las plataformas de inversión con la incorporación de nuevos socios inversores y financiadores, así como potenciar el crecimiento de las mismas.

Hasta su incorporación a Dunas Capital, López Puche ejercía como director general y consejero en España de la promotora inmobiliaria Aq-Acentor, donde participó en la configuración de una cartera con más de 6.000 viviendas, varios hoteles sumando más de 1.200 habitaciones, edificios de oficinas, un complejo comercial de aproximadamente 80.000 metros cuadrados de SBA y más de 1 millón de metros logísticos.

Previamente, trabajó como Managing Director de Real Estate en España de la gestora alemana Aquila Capital. También ha ocupado distintos cargos directivos en empresas como Indra, 3C Capital Centro Comercial S.A. y Riofisa.

López Puche es Máster en ingeniería industrial por la Escuela Técnica Superior de Ingenieros Industriales de Madrid (ETSIIM) y cuenta con un MBA Executive por el Instituto Empresa (IE).

En palabras de David Angulo, presidente de Dunas Capital, «Miguel aporta un gran conocimiento y experiencia que serán de gran utilidad para continuar avanzando con nuestra estrategia de crecimiento en el sector inmobiliario. Desde Dunas Capital estamos comprometidos con atraer y retener al mejor talento para seguir desarrollando la oferta diferencial que nos caracteriza, manteniéndonos fieles a nuestros principios de independencia, sostenibilidad, flexibilidad, transparencia, innovación y experiencia».

Miguel López Puche, Head of Real Estate, añade: «Me enorgullece entrar a formar parte del grupo Dunas Capital. Se trata de un equipo con una reconocida trayectoria que ha conseguido grandes logros en relativamente poco tiempo desde su creación hace unos cinco años. Estoy seguro de que se avecinan grandes retos y que, con el gran expertise demostrado por el grupo, vamos a continuar avanzando en la construcción de una oferta de inversión única en España”.

Dunas Capital es una plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos que opera en el mercado Ibérico. Su área de negocio especializada en activos inmobiliarios, denominada Dunas Real Estate, tiene capacidad para operar en todo el territorio ibérico como inversor y/o socio local de inversores nacionales e internacionales.

Cuenta con una gran experiencia en formar partnerships con fondos inmobiliarios como demuestran las joint ventures con KKR y Partners Group en los sectores hotelero y residencial respectivamente. Entre las operaciones más destacadas de esta unidad, destaca la realizada en el sector hotelero, como, por ejemplo, la adquisición junto a KKR de la cadena Intertur Hotels, que recientemente vendió a Fattal Hotel Group por un total de 165 millones de euros.

EDM refuerza el área de Wealth Management con nuevos nombramientos

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaPilar Vicario y Alejandro Alba.

EDM refuerza el área de Wealth Management con la incorporación de Alejandro Alba y de Pilar Vicario. Alba llega a EDM para liderar el área, asumiendo así el cargo que ocupaba Carlos Llamas, actual director general de la gestora. Por su parte, Pilar Vicario se incorpora a la oficina de Madrid.

Alejandro Alba tiene una amplia experiencia en el ámbito de gestión de patrimonios. Empezó su carrera en Banesto en 1997 y en el 2003 pasó a ser subdirector de Banca Privada en Cataluña en Banco Urquijo. Más adelante, ocupó el cargo de responsable de la oficina de Banca Privada de Barcelona en Sabadell Urquijo, desde donde se une al equipo de EDM.

Pilar Vicario se incorpora a EDM desde Banca March, donde ha ocupado la posición de directora en Banca Patrimonial y ha sido responsable del Área Fiscal de Banca Privada. Inició su carrera en el año 2000 en el Grupo Ahorro Corporación y en Société Generale en Londres, regresando posteriormente a España para incorporarse a Safei SVB en el área de altos patrimonios. Más adelante, se unió a Bankinter SA donde fue directora de Banca Privada y responsable de la Dirección del Área Fiscal de Banca Privada hasta 2015.

Carlos Llamas, director general de EDM, comenta: “Los nombramientos de Alejandro y de Pilar son valiosas incorporaciones a nuestro equipo de Wealth Management, área estratégica para la firma. Seguimos centrados en ofrecer buenas rentabilidades en nuestras carteras, manteniendo nuestro modelo de gestión honesto, transparente y centrado en el largo plazo, que ha ayudado a construir una relación duradera con nuestros clientes».

Alejandro Alba, director de Wealth Management en EDM, añade: “Este es un nuevo reto en mi carrera que afronto con la voluntad de continuar con la gestión dinámica, personalizada y basada en estrategias responsables y éticas que caracteriza a EDM. Contamos con un gran equipo de expertos que trabaja en una cartera de activos diversificados y globales, algo que probablemente seguirá ayudándonos a aportar valor en lo que sin duda es un mercado muy volátil”.

Pilar Vicario, directora en EDM, añade: “Con un enfoque de inversión de base sólida y que ha sido probada durante muchos años, EDM es una firma que invierte a largo plazo, con el objetivo de proteger a sus inversores de riesgos como la inflación o la insolvencia. Me uno al equipo en un momento muy interesante en el que espero poder seguir maximizando estas oportunidades y fortaleciendo la relación con nuestros clientes”.

Allianz GI anuncia los ganadores del concurso internacional de ilustración “Art On Climate”

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public DomainAlgunas de las obras (premiada y finalista) del concurso

Allianz Global Investors (Allianz GI) ha dado a conocer a los premiados del concurso internacional de ilustración “Art On Climate”. El concurso, patrocinado por la gestora, tiene como objetivo proporcionar una plataforma para el intercambio de ideas y soluciones para hacer frente a la crisis climática, e inspirar al público para impulsar un cambio significativo en respuesta a este desafío global. Según ha informado, el premiado ha sido Luc Vernimmen, de Bélgica, el primer finalista Reynerio Tamayo Fonseca, de Cuba, y el segundo finalista Cheng Chaocheng, de China.

Durante el periodo de presentación de trabajos, del 20 de junio al 19 de agosto de este año, se recibieron más de 3.400 obras de arte de más de 2.300 ilustradores. Los artistas representan al menos 100 lugares diferentes de todo el mundo, desde Armenia hasta Zimbabue. Alrededor de dos tercios de los ilustradores procedían de Asia-Pacífico, un tercio de EMEA y un 10% de América. Según explica la gestora, entre los cinco enunciados en los que debían inspirarse las obras, alrededor de un tercio de los artistas ilustraron la temática “cambia tu estilo de vida para marcar una verdadera diferencia”; (35%), seguido de “preservar nuestro mundo para la próxima generación” (30%). La selección de las obras ha corrido a cargo de un jurado compuesto por representantes de la comunidad artística de todo el mundo, entre ellos la “Federation of Cartoonists Organizations International” y la “Asian Art Association”, que evaluó cada una de las obras y eligió las 53 mejores.

“Necesitamos empresarios innovadores, agencias gubernamentales, científicos y empresas inmobiliarias para que los edificios sean más adaptables al clima. Que hoy sea el pistoletazo de salida para una mayor colaboración, más adaptación al clima y más innovación. Los científicos están probando los beneficios del vidrio electrocrómico. Este tipo de vidrio bloquea el calor solar y puede refrescar una vivienda durante los días calurosos. Otra innovación es un producto de hormigón al que pueden adherirse las plantas: el hormigón biorreceptivo. Esto permite que el musgo crezca en las fachadas de las casas, etc”, señala el relato de Luc Vernim, premiado.

Por su parte, el relato de Reynerio Tamayo Fonseca, primer finalista: “Imagen de un pingüino solitario sobre un témpano de hielo en medio del mar llevando algo en forma de termómetro. Todas las especies vivas del planeta están condenadas y castigadas por el comportamiento del hombre ante los cambios del clima”. Y en el caso de la obra de Cheng Chaocheng, segundo finalista, su relato dice: “Este cartel toma como punto de partida la protección del entorno natural, que se está contaminando y destruyendo gradualmente. Por ello, el cartel se centra en los osos polares, cuyos hogares están siendo inundados por el deshielo de los glaciares debido a la subida del nivel del mar provocado por el calentamiento global, lo que les dificulta la supervivencia”.