Los ETFs en Fidelity: En profundidad

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Lanzamiento de un nuevo ETF
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Consideramos que los ETFs de Fidelity se posicionan a medio camino entre los dos extremos de la gestión de inversiones, la activa y la pasiva, lo que les permite ofrecer algunas de las ventajas asociadas con los fondos de gestión activa, junto con las ventajas en el plano de los costes y la transparencia de las soluciones pasivas. Para logarlo, utilizan uno de estos dos procesos de inversión: réplica de índices pasiva y personalizada o estructuración activa sistemática.

Nuestras gamas de ETFs Quality Income y temáticos son fondos indexados pasivos personalizados que tratan de replicar la evolución de los índices de elaboración propia de Fidelity, creados a su vez usando los análisis activos prospectivos de nuestros equipos de analistas expertos por todo el mundo. Emplean procesos de estructuración de carteras y selección de valores basados en reglas para ofrecer exposición a empresas con características específicas.

Por otro lado, las gamas de ETFs activos Fidelity Sustainable Research Enhanced Equity y Fidelity Sustainable Fixed Income se estructuran de forma sistemática. Eso significa que se toma un índice de referencia (como el MSCI World Index o el Solactive Paris Aligned Global Corporate Index) que define el universo de inversión y se le aplican procesos activos y sistemáticos de estructuración de carteras y selección de inversiones que aprovechan las señales procedentes de los análisis propios de Fidelity para conformar carteras y gestionarlas de forma continua. Estos ETFs utilizan sus procesos activos con el objetivo de batir a sus respectivos índices de referencia.

Fidelity se ha ganado su prestigio invirtiendo de forma activa. La gama de ETFs de Fidelity se ha diseñado para ofrecer a los inversores un medio de coste reducido para acceder a esta especialización, ya que creemos que podemos aportar más valor a los clientes. Cada ETF de Fidelity aplica una estrategia basada en reglas, como las que emplean las soluciones pasivas puras, pero con una diferencia clave: pueden acceder a la ingente cantidad de propiedad intelectual y datos prospectivos de elaboración propia que atesora la extensa plataforma de inversión internacional de la compañía. Estos datos se enriquecen y actualizan de forma constante por parte de los especialistas en análisis fundamental de Fidelity que trabajan sobre el terreno en las diferentes regiones, sectores y cadenas de valor por todo el mundo. Creemos que eso diferencia a nuestros ETFs de los que no pueden acceder a la comprensión profunda o las economías de escala que posibilita nuestra trayectoria en inversión activa.

En Fidelity, consideramos que la inversión sostenible es un componente natural del análisis fundamental, ya que implica considerar de forma global las oportunidades y riesgos a los que se enfrenta una empresa o un emisor, especialmente a largo plazo. Así, todos los ETFs de Fidelity incorporan reglas ESG a sus procesos de inversión desarrolladas usando la riqueza de competencias de la plataforma internacional de inversión sostenible de Fidelity. Por ejemplo, los ETFs activos sistemáticos de Fidelity utilizan las calificaciones ESG prospectivas que elabora la compañía, que se nutren principalmente de los programas de diálogo con las empresas que desarrollan los analistas de inversión sostenible con dedicación exclusiva que Fidelity tiene repartidos por todo el mundo.

Cuando se ofrecen soluciones de inversión, es importante entender los objetivos de cada cliente potencial. Uno de los problemas que percibíamos en muchos de los ETFs disponibles en el mercado era que sus procesos de inversión podían exponer a los inversores a riesgos específicos no deseados que podrían imposibilitar su uso como componentes básicos de una asignación de activos. Por ejemplo, muchos ETFs equity income están sesgados de forma natural hacia sectores con tasas de crecimiento más bajas, ya que las empresas de alto crecimiento suelen reinvertir sus beneficios y, por lo tanto, pagan menos dividendos. Aunque eso no es negativo en sí mismo, puede plantear desventajas durante periodos en los que el factor de crecimiento está destacando debido a los sucesos que inciden en el contexto de mercado.

Aunque tratan de no asumir grandes riesgos no deseados como estos, los ETFs de Fidelity van más allá del simple concepto de réplica y utilizan unos procesos de selección de valores y estructuración de carteras basados en reglas que actúan dentro de unos límites definidos a la hora de mitigar los sesgos relacionados con el mercado. Creemos que esto les permite, a su vez, ofrecer a los clientes lo que realmente demandan: exposiciones mejoradas a la beta basadas en una selección de inversiones prospectiva y determinadas por el análisis.

Tampoco creemos que usar como componentes básicos los fondos indexados ponderados por capitalización bursátil sea necesariamente la mejor forma de estructurar una cartera o elevar al máximo la pureza de la exposición. Al incorporar los análisis fundamentales y de sostenibilidad, los ETFs de Fidelity son capaces de ofrecer a los clientes componentes transparentes y basados en reglas que pueden generar exposiciones más puras para atender mejor sus necesidades.

Los filtros de liquidez de los procesos de estructuración de carteras de los ETFs de Fidelity les permiten seguir procesos de réplica física. Estos procesos se diseñaron de este modo, ya que creemos que la réplica física es el enfoque más apropiado para la gama actual de ETFs de Fidelity, a la vista de los costes y las exposiciones que trata de ofrecer cada vehículo. Otra ventaja es que, al invertir el capital físicamente de este modo, un inversor puede ejercer la influencia que permite este enfoque, algo que reviste una importancia especial cuando se trata de interactuar con las empresas sobre cuestiones de tipo fundamental o de sostenibilidad en el ámbito financiero y extrafinanciero.

El aumento del interés inversor por los ETFs durante los últimos años ha obedecido en gran medida a la competitividad de estos productos en costes frente a otros vehículos de inversión, sobre todo porque tradicionalmente han sido estrategias pasivas puras (en contraste con los fondos de gestión activa). Si bien un planteamiento de reducción de los costes tal vez estaba justificado cuando los mercados de capitales marchaban bien antes de 2022, es discutible si este enfoque de acceso al mercado sigue siendo adecuado ahora que las dificultades económicas están poniendo presión sobre los mercados.

Aunque algunos inversores podrían estar intentando reducir aún más sus costes a la vista del entorno de mercado más complejo, como inversores activos con una dilatada trayectoria creemos que los costes asociados con el análisis activo están más que justificados cuando las rentabilidades reales positivas son más difíciles de conseguir. Gracias a las capacidades analíticas, de gestión y tecnológicas de la plataforma de inversión internacional de Fidelity, la cifra de gastos corrientes de la gama de ETFs de la compañía oscila entre el 0,25% y el 0,50% anual, lo que creemos que constituye un precio competitivo al dar acceso a la producción del equipo internacional de análisis de Fidelity, pese a que es ligeramente más alto que el de muchos fondos indexados pasivos puros.

 

Tribuna de Stefan Kuhn, responsable de ventas de ETF de Fidelity International en Europa. 

China: tendencias para consolidar su recuperación económica e invertir

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El segundo trimestre del año arranca con los analistas mirando hacia China. Los expertos esperan que el país viva un fuerte rebote en 2023, liderado por el consumo y los servicios, similar al que vivieron otras economías tras el fin de las restricciones ligadas al COVID-19.  Su PIB se aceleró al 4,5% anual entre enero y marzo, con lo que la economía China va camino de cumplir su objetivo oficial de crecimiento del 5%. Según los expertos, la vuelta de China a crecimientos impensables para occidente es una buena noticia que dará impulso a las empresas a nivel global a lo largo del año.

“Por primera vez en tres años, la población china vuelve a tener la oportunidad de viajar al extranjero. Durante la pandemia, la tasa de ahorro del país ha aumentado considerablemente y esperamos que se haya acumulado una gran demanda reprimida de viajes y gasto en artículos de lujo. Es probable que los turistas chinos vuelvan a acudir en masa a Zúrich, Lucerna o Ginebra en breve. El récord de actividad de viajes chinos de 2019 podría superarse significativamente en 2024. También es probable que aumente la participación de los chinos en el gasto mundial en artículos de lujo”, apunta Frank Schwarz, gestor de carteras en MainFirst Asset Management, sobre sus expectativas. 

Los viajes y el lujo solo son dos ejemplos de dónde esperan los expertos que se refleje la recuperación china, creando oportunidades de inversión. “El hecho es que la innovación y el retorno de la globalización impulsarán el crecimiento no sólo en Asia, sino también a escala mundial en los próximos años. Las señales son buenas para que los inversores inviertan en empresas asiáticas. Sin embargo, el requisito previo para obtener beneficios es el know-how local, indispensable para la selección y el examen de los valores”, añade Schwarz.

Coincidiendo con esta visión, Christoph Siepmann, economista senior en Generali Investments, apunta que el consumo privado será el principal motor de recuperación de China. Según señala en su último análisis, los datos sugieren que la demanda de los consumidores se está recuperando, especialmente en los sectores de servicios, ya que antes se veían desproporcionadamente afectados. Por lo tanto considera que, de cara al futuro, la recuperación del consumo se verá apoyada por una demanda reprimida.

El saldo de los depósitos ha aumentado significativamente, estimándose entre el 5% y el 10% del PIB, aunque este aumento también es el resultado de la caída de la compra de inmuebles, la voluntad de reembolsar las hipotecas antes de tiempo, el ahorro por precaución, así como una reducción del uso de productos de gestión de patrimonios. Sin embargo, esperamos que el consumo privado sea el principal motor de la recuperación, aunque no tan fuerte como en otros países, ya que China no apoyó a los hogares mediante transferencias adicionales. Esto también sugiere que el aumento de la inflación de los precios al consumo seguirá siendo más limitado. Esperamos un aumento hacia el 3% interanual a finales de año, desde las últimas lecturas del 1,2% interanual de la tasa de inflación general (1% interanual de la inflación subyacente)”, argumenta Siepmann. 

La baza de la sostenibilidad

Además del consumo, Álvaro Antón, Country Head de abrdn para Iberia, apunta otro factor que ayudará a China en su recuperación y que también será una oportunidad de inversión: la revolución verde que quiere abordar el país. “El Consejo Chino para la Promoción del Comercio Internacional afirma que los esfuerzos de descarbonización de China requerirán unos 21,3 billones de dólares en inversiones para 2060. Alcanzar el objetivo también necesitará ingenio, coordinación e impulso en todos los sectores. Dicho esto, hay indicios claros de que China está a la altura de las circunstancias”, afirma Antón. 

Ahora bien, ¿cómo se traducen a la práctica sus buenas intenciones? En este sentido, el responsable de abrdn apunta: “Cuando imaginamos el mundo ecológico del mañana, vemos elegantes vehículos eléctricos y campos de relucientes paneles solares. Lo que no solemos tener en cuenta es la tecnología menos glamurosa, pero no menos importante, que hace posible estas innovaciones. Dentro de este ecosistema de apoyo, hay una serie de atractivos valores de mediana capitalización que dominan sus respectivos nichos. Creemos que deberían crecer en importancia a medida que los líderes de la industria verde que confían en sus productos se conviertan en nombres conocidos”.

En este sentido, Antón recuerda que China es el mayor emisor de gases de efecto invernadero del mundo, por lo que alcanzar la neutralidad de carbono en 2060 no será fácil. “El país está invirtiendo mucho en áreas como la energía solar, eólica y las baterías. Como resultado, muchas empresas chinas están a la cabeza de las tecnologías del mañana. Para los inversores con acceso a los recursos necesarios sobre el terreno y a los conocimientos locales, creemos que el impulso ecológico de China representa una oportunidad significativa”, afirma.

Según Jack Lee, gestor de acciones China A-shares de Schroders, otra oportunidad de inversión está en la cadena de suministro de vehículos eléctricos. «A medida que los efectos del cambio climático se hacen más evidentes, la lucha contra las emisiones de carbono adquiere cada vez más importancia en los países de todo el mundo. La necesidad de cambiar a los vehículos eléctricos es un aspecto de este proceso, y un área en la que creemos que China ofrece una exposición especialmente interesante para los inversores. China es líder mundial en el suministro de la cadena logística de los vehículos eléctricos, así como en la demanda de vehículos acabados. Un asombroso 57% de todos los vehículos eléctricos vendidos en el mundo en 2022 se vendieron en China», explica.  Teniendo esto en cuenta, Lee destaca que, dentro de la cadena de suministro de vehículos eléctricos, hay una serie de empresas que están construyendo posiciones de liderazgo en sus respectivos nichos.

Aprovechar el impulso de China

Para Diogo Gomes, senior CRM de UBS AM Iberia, está claro que el crecimiento de China ha vuelto a pisar el acelerador y el resto de los mercados globales han reaccionado con entusiasmo. Desde UBS AM creen que 2023 marcará el retorno del liderazgo del gigante asiático y han detectado una serie de factores que consolidan el argumento para invertir en acciones chinas. 

En primer lugar, Gomes señala que muchos de los objetivos a largo plazo marcados por el gobierno de Xi Jinping están relacionados con la tecnología y la innovación, por lo que serán sectores catalizadores de un cambio positivo para la economía del país. En segundo lugar, apunta que “una recuperación rápida del mercado inmobiliario chino y políticas favorables para el sector de las plataformas de internet podrían impulsar la rentabilidad del mercado”. Y, por último, considera que las nuevas políticas para estimular la confianza de los inversores y empresarios deberían ofrecer más oportunidades alcistas para los inversores de acciones chinas. 

No obstante, advierte: “Los inversores no deben perder de vista las tensiones geopolíticas entre China y Estados Unidos, ya que seguirán siendo un factor de volatilidad para el mercado. En general, aunque esperamos que la rivalidad entre ambas potencias continúe, mantenemos nuestra opinión de que una desconexión total entre ambos países es muy poco probable, dado que China ya se encuentra estrechamente integrada en los mercados globales”. 

En el ámbito nacional, desde UBS AM creen que se ha superado el punto álgido de la intensificación de la legislación. “Esperamos ver un entorno político más favorable. No se trata necesariamente de una vuelta atrás de la regulación, sino de una relajación razonable. Por ejemplo, es probable que el Gobierno apoye el desarrollo sostenible de las empresas de plataformas en línea”, afirma Gomes. 

Este compendio de aspectos, hace que UBS AM afirme que China sigue siendo un terreno fértil que marcará las carteras de los inversores por sus atractivas oportunidades a largo plazo. “En este entorno, desde UBS AM consideramos que la mejor manera de tener exposición a esta región es a través de la gestión activa por un equipo local con amplio expertise y profundo conocimiento de las singularidades de este mercado”, concluye Gomes.

Por último, David Rees, economista senior mercados emergentes de Schroders, advierte de que es probable que la recuperación se desvanezca en 2024. «Nuestra previsión de referencia para China asume ahora tres trimestres consecutivos de crecimiento por encima de la tendencia a partir del primer trimestre de 2023, con un sesgo hacia los servicios. Desde Schroders, creemos que esto elevará el crecimiento del PIB desde nuestra anterior previsión del 5% hasta alrededor del 6,2% en 2023. Sin embargo, el «subidón» probablemente se desvanecerá a medida que se agote la demanda reprimida, se gaste el ahorro y las fuerzas cíclicas se vuelvan menos favorables. Creemos que el crecimiento del PIB volverá al 4,5% en 2024″, afirma Rees.

Las autoridades europeas de supervisión ponen a consulta una nueva modificación del reglamento delegado de SFDR

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Las autoridades europeas de supervisión (AES o ESA, por sus siglas inglesas) han puesto a consulta una modificación de las normas técnicas de regulación (RTS, por sus siglas en inglés) del reglamento de divulgación (SFDR, en siglas inglesas también). El objetivo de estas modificaciones es mejorar la transparencia y la comparabilidad de la información de sostenibilidad que publican las entidades financieras sujetas al SFDR.

Los expertos de finReg360 señalan que se han planteado algunas modificaciones relevantes, entre ellas algunas que afectan al propio contexto normativo. Según indican, las normas técnicas de regulación del SFDR desarrollan el contenido, la metodología y la presentación de la información que las entidades deben divulgar en relación con: la consideración de las principales incidencias adversas de sostenibilidad (PIAS), y los productos financieros considerados “sostenibles” conforme a los artículo 8 y 9 del SFDR.

El 28 de abril de 2022, las ESA recibieron de la Comisión el mandato de revisar esas normas técnicas para ampliar y mejorar la divulgación de información. En respuesta a esta indicación, las ESA han emitido un documento en el que abordan las modificaciones requeridas por la Comisión, así como otras que han considerado pertinentes según su experiencia supervisora y los comentarios y preguntas recibidos de las partes interesadas”, explican desde finReg360.

Sobre las modificaciones solicitadas por la Comisión, destaca la ampliación de la lista de indicadores sociales de las PIAS. Según los expertos de finReg360, la propuesta de las ESA amplía la lista de indicadores clave de rendimiento sociales del anexo I de las normas técnicas para recoger los siguientes indicadores: ganancias en jurisdicciones fiscales no cooperativas; proporción de empleados con un salario inferior al “adecuado”.; exposición a empresas sin compromiso de no injerencia en asuntos sindicales.; y exposición a empresas relacionadas con el cultivo y producción de tabaco.

“Algunos de estos indicadores están ajustados a los nuevos estándares de información corporativa en materia de sostenibilidad propuestos por el Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (conocido como EFRAG) al amparo de la directiva de presentación de información sobre sostenibilidad por las empresas”, aclaran. Además, las autoridades plantean otras cuestiones en relación con las inversiones en activos inmobiliarios: si resulta pertinente aplicar algún indicador social, y si se debe concretar la definición de “exposición a activos inmobiliarios ineficientes”, para ajustarla al reglamento de la  taxonomía.

Por otro lado, los expertos finReg360 consideran relevante la revisión del esquema de las PIAS. “Las autoridades supervisoras propugnan mejoras técnicas en las definiciones, metodologías y fórmulas de cálculo de los indicadores de las PIAS y en cómo se presentan.

Para ello, plantean las modificaciones que siguen: Nuevas fórmulas y definiciones para facilitar el cálculo de los indicadores de las PIAS; cambios técnicos o aclaraciones en los indicadores actuales; informe sobre la proporción de información recibida directamente de las empresas en las que se invierte”, explican. 

Por último, se plantean novedades sobre los objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero. En este sentido, para informar sobre los objetivos de descarbonización que tengan los productos financieros ajustados a los artículos 8 o 9 del SFDR, proponen incluir información sobre los objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero en: los anexos de información precontractual, para informar sobre los objetivos de reducción de estas emisiones, con respuestas de sí/no y un desglose de datos si la respuesta es afirmativa; los anexos de información periódica, para indicar, en su caso, cómo está cumpliendo el producto con dicho objetivo; y una sección detallada en el sitio web que complemente la información anterior.

Propuestas adicionales de las ESA

Además de las modificaciones anteriores, las autoridades europeas plantean otras modificaciones adicionales sobre la base de su experiencia supervisora y de comentarios recibidos de otras partes interesadas.

En primer lugar, proponen usar el principio de “no causar un perjuicio significativo”. Según los expertos de finReg360, para aumentar la transparencia y la comparabilidad sobre el principio de “no causar un perjuicio significativo” (DNSH, por sus siglas inglesas), las autoridades sugieren, entre otras cuestiones: incorporar información más específica en las plantillas de información precontractual y periódica, y hacer obligatoria la divulgación los indicadores de PIAS analizados”. 

También proponen simplificar las plantillas de información periódica y precontractual con el objetivo de facilitar la comprensión de los datos divulgados, también proponen simplificar las plantillas de información de los “productos sostenible”.

Para ello, quieren incluir al inicio de la información precontractual y periódica una tabla en la que se detalle si el producto: promueve características ambientales o sociales o tiene un objetivo de inversión sostenible; y los compromisos mínimos de inversión en activos que promuevan características, inversiones sostenibles e inversiones alineadas con la taxonomía.

“Las ESA también proponen otros ajustes dirigidos a aclarar el concepto de información equivalente para los casos en los que los datos no se hayan podido obtener de las empresas en las que se ha invertido, y alinearlo con la definición de la taxonomía. Además, también quieren fijar pautas para el cálculo de los porcentajes de inversión sostenible y de los indicadores de las PIAS cuando se invierte en derivados, de forma que se evite el greenwashing e incluir cuestiones específicas para los productos con diferentes opciones de inversión, como los seguros de ahorro con componente de inversión (unit-linked)”, añaden los expertos de finReg360.

La consulta estará abierta hasta el 4 de julio de este año y, tras el análisis de los comentarios recibidos, las ESA prepararán un informe final y lo presentarán a la Comisión Europea.

¿La renta fija en spotlight?

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En este nuevo contexto global de tasas de interés al alza, presiones inflacionarias desencadenadas principalmente por las políticas monetarias expansivas aplicadas por los bancos centrales durante la pandemia, junto a una nueva realidad geopolítica, se despierta nuevamente el apetito de inversores y gestores de portafolio por la renta fija. Relegada en los últimos años debido a los bajos tipos de interés, este asset class está sirviendo actualmente como herramienta de protección del poder adquisitivo ante la inflación.

La reciente quiebra en marzo de Silicon Valley Bank (SVB), que generó una alerta en todos los mercados, aumentando la preocupación por el impacto en el sector financiero en general y en la política monetaria mundial, reforzó la inversión en instrumentos de renta fija como una opción interesante para los inversores.

La multinacional financiera estadounidense Morgan Stanley apuesta por los bonos. Los clasifica como los posibles grandes vencedores de 2023. «Esto será particularmente cierto en el caso de los bonos de alta calidad, que históricamente se han comportado bien después de que la Reserva Federal (Fed) deje de subir los tipos de interés, incluso cuando le sigue una recesión», explicó Andrew Sheets, estratega jefe de Morgan Stanley Research.

Por primera vez desde 2007, casi el 90% del mercado de bonos está rindiendo por encima del 4%. Según explica BlackRock, la subida de tasas ha traído los retornos más altos que el mercado de bonos de EE.UU. ha registrado en más de una década

El retorno ofrecido por algunos instrumentos de renta fija, en ciertos países de América Latina, provee una oportunidad única de captar inversores locales o internacionales a través de herramientas de securitización y creación de vehículos de inversión offshore o ETPs (Exchange-Traded Products), que permiten aumentar su distribución exponencialmente.

Desde FlexFunds, durante el último año podemos confirmar que la creación de ETPs con este tipo de estrategia ha ido en aumento. Con el foco principalmente en inversores latinoamericanos, se busca ofrecer:

  1. Estabilidad: Las inversiones en renta fija suelen ser consideradas estables y de bajo riesgo en comparación con otras opciones existentes en carteras. Esto se debe a que los instrumentos de renta fija ofrecen una tasa de interés fija que se paga periódicamente, lo que proporciona una fuente constante y recurrente de ingresos.
  1. Previsibilidad de ingresos: Dado que las inversiones en renta fija ofrecen intereses a una tasa predefinida, es factible proyectar la cuantía y la cadencia de los ingresos del inversor. Esto es especialmente útil para aquellos que buscan fuentes de ingresos constantes que permitan planificar su presupuesto.
  1. Protección contra la inflación: Los bonos de renta fija a menudo se emiten con una tasa de interés que supera la tasa de inflación, lo que significa que el inversor está protegido contra la erosión del poder adquisitivo de su dinero.
  1. Diversificación: Esta clase activo puede ser una herramienta útil para diversificar una cartera de inversión y reducir el riesgo de pérdidas. Dado que el retorno de la renta fija no está directamente vinculado al rendimiento de los mercados de valores, puede ser una forma eficaz de tener una cartera equilibrada y diversificada.

En la coyuntura actual, con el objetivo de aprovechar la oportunidad que la renta fija está poniendo sobre la mesa, y tras evaluar diversas alternativas existentes en el mercado, muchos gestores de activos han encontrado en el FlexPortfolio de FlexFunds la solución más eficiente para la gestión y distribución de estrategias en Renta Fija debido a que les permite:

  1. Flexibilidad: Un FlexPortfolio es un instrumento que se puede adaptar a las necesidades específicas del gestor. El gestor tiene la capacidad de elegir y comercializar los activos en los que desea invertir y ajustar la asignación de estos según las condiciones de la estrategia planteada.
  1. Accesibilidad: Los gestores podrán ampliar su acceso a inversores a nivel global. El FlexPortfolio puede ser comprado desde las cuentas de inversión existentes de manera secilla ya que posee un numero ISIN, con liquidación a través de Euroclear/Clearstream.
  1. Menos costes: Los costos de creación de un FlexPortfolio pueden ser la mitad que el de las demás alternativas existentes en el mercado. Los gestores se benefician de economías de escala, ahorro de gastos estructurales y de administración (back-office).
  1. Transparencia: Los FlexPortfolios ofrecen una total transparencia al inversor en comparación con otros vehículos de inversión, ya que los activos subyacentes y sus rentabilidades son visibles en todo momento.
  1. Versatilidad: Una de las principales ventajas del FlexPortfolio es que permite diseñar a la medida una combinación de activos, y ejecutarla en una sola inversión. Un FlexPortfolio puede incluir gran variedad de activos: acciones, bonos, materias primas y divisas.
  1. Liquidez: Los FlexPortfolios ofrecen una alta liquidez debido a que los inversores pueden suscribir y redimir sus participaciones en el portafolio con mayor facilidad, en comparación con el proceso de compra y venta de los activos subyacentes individualmente. La liquidez de este vehículo de inversión es directamente proporcional a la de los activos subyacentes que lo componen.

En conclusión, en el actual entorno económico, la renta fija puede proporcionar estabilidad y seguridad a los inversores gracias a su capacidad para ofrecer ingresos fijos y relativamente predecibles. Sin embargo, como con cualquier inversión, es importante evaluarla cuidadosamente y contar con la asesoría adecuada para sopesar sus pros y contras antes de tomar una decisión de inversión. A la hora de establecer un vehículo de inversión que le permita diseñar y distribuir una estrategia de renta fija, el FlexPortfolio de FlexFunds puede ser una alternativa a considerar.

Columna de Pablo Gegalian, director regional de FlexFunds para Southern Cone

Sycomore AM ficha a Thibault Renoux como gestor de carteras ISR

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Foto cedida Thibault Renoux, gestor de carteras ISR de Sycomore AM.

Sycomore Asset Management refuerza sus capacidades globales de inversión medioambiental con la incorporación de Thibault Renoux como gestor de carteras ISR (Inversión Socialmente Responsable). 

Según explican desde la gestora, que forma parte del ecosistema de Generali Investments, esta contratación responde a su voluntad de apoyar el desarrollo de su fondo de renta variable global centrado en la transición medioambiental. Renoux, que ejercerá como gestor de fondos de renta variable y especialista en inversión sostenible. 

Además, se unirá al equipo de inversión que dirige la estrategia de renta variable Eco Solutions y participará activamente en la gestión y el desarrollo del fondo Sycomore Global Eco Solutions, junto con Anne-Claire Abadie y Alban Préaubert. Y formará parte de un amplio equipo de inversión que cuenta actualmente con 25 gestores-analistas de fondos.

Thibault Renoux cogestionará el fondo Sycomore Global Eco Solutions, lanzado en diciembre de 2021. La estrategia invierte en empresas comprometidas con hacer realidad la transición energética y medioambiental. Sus modelos de negocio abarcan 8 temas, incluidas las energías renovables, la eficiencia energética y la electrificación, la movilidad verde, la construcción sostenible, la economía circular, la gestión de los recursos naturales, la alimentación sostenible y el consumo responsable, y los ecoservicios.

“Estamos felices de poder dar la bienvenida a Thibault al equipo. Su experiencia como gestor activo de fondos y basado en convicciones será un activo valioso para nuestro nuevo enfoque de inversión en medio ambiente. Su profundo conocimiento de las cuestiones extrafinancieras, junto con su experiencia en el análisis de datos, será de gran utilidad para nuestras estrategias de Eco Solutions” han señalado Anne-Claire Abadie y Alban Préaubert.

Por su parte, Thibault Renoux ha declarado: “Estoy encantado de incorporarme a Sycomore AM, precursora en ISR, y espero sumarme a la misión de Inversión responsable de la empresa. Estoy especialmente motivado para participar activamente en el desarrollo de la estrategia medioambiental de Sycomore”.

Thibault Renoux, de 32 años y CFA, comenzó su carrera en UBS, donde trabajó como analista de gestión de patrimonios. En 2015, se incorporó a Mirova como analista de renta variable, especializado en fondos mundiales con un enfoque medioambiental. En 2017, Thibault se trasladó a BDF Gestion como gestor de renta variable, donde desarrolló un fondo temático medioambiental que ofrece soluciones sostenibles que apoyan la lucha contra el cambio climático. Renoux es licenciado por la Universidad Dauphine de París.

La inversión con criterios sostenibles crece un 60% en España por sus ventajas

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Gescooperativo, la sociedad de inversión colectiva del Grupo Caja Rural, ha analizado las ventajas que supone para los inversores optar por fondos que centran su estrategia en empresas y sectores sostenibles frente a otros activos tradicionales de inversión colectiva.

Esto coincide con el segundo aniversario de la entrada en vigor del reglamento SFDR (Reg. UE 2019/2088), que promueve la transparencia de la información en materia de sostenibilidad para los productos financieros.

Esta legislación establece que los gestores de activos tienen que clasificar cada uno de sus productos de inversión en uno de estos tres artículos: artículo 6, que incluye a aquellos productos sin objetivos de sostenibilidad; artículo 8, que encuadra a los que promueven iniciativas sociales y ambientales junto a los objetivos tradicionales; y artículo 9, que presentan abiertamente objetivos explícitos de sostenibilidad. Estos últimos son los productos de inversión más verdes y se plantean, entre otros propósitos, la reducción de las desigualdades, la reducción de las emisiones o la preservación de la biodiversidad.

La inversión con criterios sostenibles, y en concreto la que corresponde a los fondos encuadrados en los artículos 8 y 9 creció un 60% en España el año pasado, hasta alcanzar los 103.066 millones de euros. Desde marzo de 2021, cuando entró en vigor la normativa SFDR, han pasado de representar un 19,8% a suponer prácticamente el 34% de la inversión total en este tipo de activos.

Para Gescooperativo, una primera razón para que el inversor se decante por fondos sostenibles radica en que promueven soluciones a problemas reales. Es decir, el inversor está colocando su dinero en activos de empresas que alinean sus actividades con criterios ASG (ambientales, sociales y de gobernanza), que son además aquellos que en este momento están en el punto de mira de las políticas económicas de áreas de influencia tan importantes como la Unión Europea.

En relación con este aspecto, Gescooperativo destaca el papel de los fondos Next Generation, aprobados tras la crisis sanitaria y económica que provocó la pandemia, que además de ser una herramienta dirigida a facilitar la recuperación económica de los países comunitarios, persiguen también una profunda transformación del tejido productivo hacia la digitalización y la sostenibilidad.

Las empresas recibirán recursos económicos para promover este tipo de prácticas, lo que convierte a la inversión con criterios sostenibles en una megatendencia. Y, desde el punto de vista de la lógica inversora, situarse en estas dinámicas antes de que ocurran, constituye siempre una oportunidad para el inversor.

La segunda ventaja reside en la gestión del riesgo. A diferencia de una gestión tradicional basada en análisis financieros y sectoriales, en el caso de las inversiones sostenibles son los medios de comunicación quienes mantienen su foco puesto sobre las empresas incumplidoras, cuyas actividades impactan negativamente en el medio ambiente y los derechos humanos. Este aspecto constituye una garantía adicional para los inversores, en tanto que la publicación de una información adversa terminará penalizando a la empresa. Desde la sociedad gestora aseguran que “el inversor puede evitar invertir en ella por razones de mala praxis y, a la postre, evitarse disgustos”.

Además, en relación con el horizonte temporal de la inversión que sería deseable cuando hablamos de fondos sostenibles, Gescooperativo cree que se puede adecuar, teniendo en cuenta que la oferta es muy amplia. Sin embargo, ven como hoja de ruta interesante el plantearse la inversión con el horizonte temporal de la agenda 2030. Quizás sea un periodo más largo que el que se plantea para otros fondos de renta variable, pero creen que puede ser un plazo que tenga sentido.

Por último, en cuanto a la rentabilidad que obtienen estos fondos, Gescooperativo asegura que se ha terminado con el mito de plantear la cuestión como una dicotomía entre sostenibilidad o rentabilidad. Y es que las dos tipologías de fondos están a la par en este aspecto, si bien una buena gestión puede hacer que estos fondos superen en rentabilidad a los tradicionales.

Según la entidad, las compañías consideradas sostenibles parten con un pequeño punto de ventaja, dado que se está produciendo la transición hacia este tipo de inversiones y la tendencia apunta a que irá a más.

CEAJE firma un acuerdo con Fonditel y Santander para impulsar los planes de empleo entre sus asociados

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La Confederación Española de Asociaciones de Jóvenes Empresarios (CEAJE) ha firmado un acuerdo con Santander Pensiones, la gestora de Banco Santander, y Fonditel, la gestora del Grupo Telefónica, para impulsar los planes de empleo entre los más de 18.500 asociados de CEAJE. Esta organización empresarial, de la que tanto Santander como Telefónica son patronos, promocionará la oferta de planes de pensiones para pymes de Santander Pensiones y el plan de pensiones de empleo para autónomos de Fonditel.

La gestora del Banco Santander cuenta con una gama de cuatro planes de pensiones para pymes: Santander Empresas RF Mixta, que invierte un 85% de su cartera en renta fija y el 15% restante en renta variable; Santander RF Mixta 2 (75% en renta fija y 25% en renta variable); Santander RV Mixta 2 (60% en renta fija y 40% en renta variable a) y Santander Empresas RV Mixta (40% en renta fija y 60% en renta variable). En los cuatro casos las inversiones están diversificadas en diferentes áreas geográficas, adaptándose a los diferentes perfiles de pymes.

Por su parte, Fonditel ofrecerá el Plan de Pensiones de Empleo Simplificado de la CEAJE para autónomos, un plan de pensiones de renta variable mixta que invierte en una cartera de 50% renta variable y 50% renta fija diversificada a nivel global. Se trata de una nueva solución de ahorro que se puede contratar online o a través del resto de canales tradicionales.

El autónomo puede realizar aportaciones desde un mínimo de 50 euros y hasta un máximo de 5.750 euros anuales, todo ello con importantes ventajas fiscales.

Para Fonditel es clave la planificación del ahorro para la jubilación, ya que entiende que comenzar a ahorrar pronto y de forma periódica, así como la perseverancia, pueden contribuir al ahorro finalista.

El presidente de CEAJE, Fermín Albaladejo, ha hecho hincapié en la necesidad de ofrecer soluciones a las pequeñas y medianas empresas, las cuales entiende que han sido las más castigadas por las recientes crisis que atraviesa el país: “En España tres de cada cuatro empresas ignoran los planes de pensiones, concretamente un 74% desconoce esta vía. Y es nuestra obligación que los empresarios sepan que cuentan con este tipo de herramientas que contribuyen al desarrollo nuestro país”.

El representante de los jóvenes empresarios en España ha destacado también el papel que juegan los autónomos en la economía del país: “Resulta indispensable contribuir con el desarrollo del ahorro finalista de los autónomos, así como el impulso de los planes específicos para este colectivo, dentro de la previsión social empresarial. Tenemos más de tres millones de autónomos en España y casi un tercio son mayores de 55 años. Aunque debemos pensar en el futuro desde el primer momento, gran parte de los autónomos ya demanda soluciones específicas a futuro”.

“A través de este acuerdo estamos proporcionando herramientas para pymes y autónomos que permitan potenciar (a través de la concienciación y la planificación) el ahorro a largo plazo aprovechando el nuevo entorno regulatorio y fiscal, velando así por el complemento futuro de las pensiones de este colectivo», afirma José González, director del Área de Pensiones y Previsión Colectiva de Santander AM. En este sentido, han desarrollado un entorno 100% digital que facilita la experiencia, ya sea promotor o partícipe.

Para Clemen Epalza, consejera delegada de Fonditel Pensiones, este acuerdo proporciona una solución de ahorro para la jubilación para los 18.500 autónomos asociados de la Confederación Española de Asociaciones de Jóvenes Empresarios (CEAJE), así como para los más de tres millones de autónomos en España. «El desarrollo de los planes de empleo simplificados para los trabajadores autónomos, dentro de la previsión social empresarial, permitirá a este colectivo encauzar de una forma mucho más eficiente el ahorro para la jubilación”, concluye.

Capital Cell obtiene la licencia de la CNMV para operar en el mercado europeo

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Foto cedidaDaniel Oliver, director de Capital Cell

Capital Cell, compañía de inversión especializada en biotecnología y salud, ha recibido la autorización de la CNMV para operar bajo la ley europea ECSP 2020/1503. Esta autorización permitirá a Capital Cell empezar a operar, de manera inmediata, en Francia, Alemania, Italia, Portugal, Holanda, Bélgica y Dinamarca, además de abrir la posibilidad de entrar en el resto de mercados de la Unión Europea con más facilidad.

Daniel Oliver, director de Capital Cell, ha declarado: “Creemos firmemente que el modelo de Capital Cell, que ha supuesto un gran impacto positivo en el ecosistema español de startups biotecnológicas, resultará igual de valioso en otros ecosistemas europeos». Asegura que trabajarán duro para construir una plataforma de alcance europeo. Esta autorización valida su propuesta y les abre camino hacia lo que esperan que sea un crecimiento exponencial, tanto de la compañía como de su impacto.

Lo cierto es que Capital Cell cuenta en su ecosistema de inversión con la primera plataforma de equity crowdfunding de Europa especializada en biomedicina/biotecnología y salud. Entre 2015 y 2023 Capital Cell ha transaccionado más de 80 millones de euros para 87 empresas, y es uno de los inversores más activos en innovación biomédica en España.

En 2022 Capital Cell cerró con éxito 17 rondas con un total de 16 millones de euros levantados en proyectos como Exheus, Cuideo, HCS Pharma o Arjuna Therapeutics, una empresa basada en Santiago de Compostela que desarrolla una familia de tratamientos contra el cáncer que penetran en los tumores, incluido el cerebro, y sortean la resistencia del cáncer con efectos secundarios mínimos.

Este año la entidad se ha iniciado con impulso en su primer trimestre, alcanzando un récord de 7,5 millones de euros con proyectos como Oncostellae, biofarma fundada enfocada en el diseño y desarrollo de nuevas dos fármacos contra colitis ulcerosa y el cáncer de colon, o Tensor Medical, empresa que desarrolla sistemas basados en inteligencia artificial para mejorar el tratamiento y seguimiento de la esclerosis múltiple.

Estas cifras han convertido a Capital Cell en uno de los mayores inversores en biotecnología de España. Ahora, con la licencia de actividad europea y un acuerdo con una multinacional del sector de la salud, la plataforma se dispone a ampliar su actividad a toda Europa.

La empresa también ha publicado sus datos de rendimiento de cartera, que ha multiplicado por 3,2 su valor entre 2015 y 2022. Actualmente, Capital Cell tiene tres rondas abiertas en la plataforma.

Mutuactivos reafirma su apuesta por la renta fija privada con el lanzamiento de Mutuafondo 2025 II

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Mutuactivos lanza al mercado Mutuafondo 2025 II FI, un nuevo fondo de inversión con el que reafirma su apuesta por la renta fija corporativa y da continuidad a la gama que inició en diciembre de 2022.

Mutuafondo 2025 II es un fondo de renta fija euro, principalmente privada, que invertirá de forma mayoritaria en activos de alta y mediana calificación crediticia, principalmente de emisores europeos. Los gestores estiman una rentabilidad anual bruta objetivo no garantizada para el fondo de en torno al 3,5%.

El nuevo fondo de Mutuactivos presenta un perfil de riesgo 2 en escala de 1 a 7. Está dirigido a clientes que puedan mantener su inversión durante un horizonte temporal de algo más de dos años, con un vencimiento fijado para el 10 de julio de 2025. El periodo de comercialización del fondo estará abierto, en principio, hasta el 10 de julio de 2023. A partir de esa fecha, el vehículo aplicará descuentos por suscripción y reembolso.

En Mutuactivos estiman que, en el contexto actual, tras las subidas de tipos de interés que se han producido en el último año, la renta fija ofrece una oportunidad de inversión interesante, que están tratando de aprovechar a través de diferentes alternativas de inversión para distintos perfiles de riesgo.

Así, en los últimos meses en la gestora han puesto en marcha Mutuafondo 2025 I FI, Mutuafondo 2025 II FI, Mutuafondo Deuda Española FI y Mutuafondo Bonos Subordinados V FI con rentabilidades implícitas estimadas no garantizadas a un año que oscilan entre el 3% y el 7%.

“Tras el ajuste sufrido en 2022, creemos que el segmento de la renta fija ha vuelto a recuperar el interés y que la renta fija privada de alta calidad, en particular, presenta una buena alternativa de inversión en términos de rentabilidad-riesgo”, comenta Emilio Ortiz, director de inversiones de Mutuactivos.

El nuevo fondo se presenta como una alternativa a la inversión en Letras del Tesoro o depósitos bancarios, al contar con una rentabilidad implícita superior.

La comisión de gestión del fondo oscila entre el 0,20% y el 0,57%, en función de la clase contratada.

Singular Bank amplía su equipo con Eduardo Arias, nuevo Senior Portfolio Manager

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Singular Bank ha ampliado equipo con la incorporación de Eduardo Arias, que se une a la entidad de banca privada como Senior Portfolio Manager.

Antes de fichar por Singular Bank, Arias ha trabajado en Afi durante casi tres años, como en la escuela de finanzas y también como gestor de inversiones, de renta fija, derivados, fondos y valoración de renta variable, con el objetivo de desarrollar el asset allocation y la estrategia de inversión de la entidad. También, con clientes del segmento de altos patrimonios, principalmente fundaciones y aseguradoras, y desarrollando herramientas cuantitativas, según su perfil de LinkedIn.

Antes, durante seis años trabajó en Santander Private Banking España, primero en el área de Riesgos y Performance y más tarde como gestor de inversiones.

Según su perfil de LinkedIn, es licenciado en Administración y Finanzas por la Universidad Carlos III y tiene un Master en Valoración y Gestión de derivados financieros, entre otros programas. Asimismo, cuenta con la acreditación CFA (nivel I y II).