La gestión de activos no es la única tarea que desarrollan las firmas de inversión. Además de los programas sociales, el mecenazgo del arte es otra de las actividades que organizan. Algo que demuestra el interés del sector financiero por apoyar a las entidades culturales que contribuyen positivamente en las comunidades locales.
M&G Investments es una de las firmas que cuenta con programas de patronazgo o mecenazgo en arte. Algunos de ellos, en España. Alicia García Santos, responsable de M&G Investments para España, Portugal y Andorra, explica que estas iniciativas “forman parte de nuestro empeño por apoyar entidades culturales que contribuyan positivamente en las comunidades locales”. La labor de la gestora en el ámbito cultural también es potente en Italia, con el patrocinio del Piccolo Teatro, el Palazzo Reale o el Cenacolo Vinciano en Milán.
En nuestro país, M&G Investments forma parte del Programa de Benefactores Corporativos de La Real Academia de Bellas Artes de San Fernando, que tiene por objeto promover la creatividad artística, el estudio, la difusión y la protección de las artes y del patrimonio cultural español.
La relación con el arte en España “ha sido una constante” en M&G Investments, ya que, con anterioridad a la Real Academia de Bellas Artes de San Fernando, la firma trabajó “estrechamente” con el Teatro Real de Madrid.
Restauración de obras
Bank of America, por su parte, apoya la restauración de obras de arte a través de su programa Art Conservation Project. Desde 2010 ha contribuido a la restauración de más de 6.000 obras de arte, desde pinturas hasta piezas arqueológicas, pasando por esculturas y elementos arquitectónicos.
Este año, entre las instituciones que han recibido este apoyo se encuentra el museo español Thyssen–Bornemisza, donde la firma ha financiado la restauración de una de las obras más emblemáticas de la colección del museo: La Virgen de la Humildad (1433-1435), de Fra Angelico.
Acuerdo con el Reina Sofía
Quien tiene un acuerdo en la actualidad con el museo Reina Sofía es Columbia Threadneedle Investments. Desde julio del año pasado, cuenta con un convenio para la colaboración en el ámbito de las actividades culturales del museo. El acuerdo es por un año, con la posibilidad de ampliarlo de forma anual en los próximos cuatro y consta de la realización de actividades públicas en torno a las exposiciones temporales de organización propia. Ésta es la primera vez que Columbia Threadneedle colabora con un museo en España.
La Fundación de Columbia Threadneedle cuenta con un convenio de colaboración con la National Gallery de Londres desde 2018 para apoyar uno de sus programas de aprendizaje, llamado Take One Picture. El objetivo es situar el arte como centro para el aprendizaje de los niños, que a su vez proporciona una conexión permanente de éstos con la obra y el museo.
Next y Art Dubai
Julius Baer cuenta con una iniciativa relacionada con el arte: Next. Este programa está diseñado “para fomentar la colaboración con artistas e instituciones con visión de futuro y comprometidos con las nuevas formas de producción cultural”, según señalan desde la firma. El primer proyecto de Next ha sido con el artista turco-americano Refik Anadol, al que ha apoyado en una experiencia inmersiva en Art Dubai. Julius Baer es socio principal de Art Dubai desde 2015.
Edouard Carmignac y sus iniciativas
Carmignac también está presente en el mecenazgo del arte, aunque con la peculiaridad de que no es la gestora la titular de los programas, sino el propio fundador y CIO de la gestora, Edouard Carmignac. Creada en 2000, la Fondation Carmignac es una fundación corporativa estructurada en torno a dos pilares principales: una colección de arte contemporáneo de más de 300 obras y el Premio Carmignac de Fotoperiodismo, que apoya anualmente un reportaje de investigación que es objeto de una exposición y un catálogo.
El concepto de Art at Work
Bastante más antigua es la colección que atesora JP Morgan. De hecho, desde la firma aseguran que es “una de las colecciones corporativas más grandes del mundo”. Fue establecida en 1959 por David Rockefeller, presidente de The Chase Manhattan Bank, quien dio forma al concepto de Art at Work. Rockefeller creía que el arte “eleva la experiencia de trabajar y hacer negocios con nuestra firma”. Construida sobre la base sólida de la visión de Rockefeller, la colección siempre ha abrazado el arte contemporáneo emergente. Art at Work refleja y se alinea con los principios de diversidad, innovación, tecnología, sostenibilidad, creatividad y excelencia.
Puede leer el artículo en la revista de Funds Society en este enlace.
Foto cedidaEstudiantes del Colegio Lar de Vigo, ganadores del programa Segura-Mente en la categoría B, durante el acto de entrega del premio que se celebró en el centro escolar
El programa de educación financiera de Abanca y Afundación ha cerrado el curso escolar 2022-2023 con la cifra récord de 201.169 beneficiarios. Este dato implica que las actividades organizadas han contribuido a mejorar la cultura financiera de casi 61.700 personas más que el curso anterior, cuando se registraron 139.475 participantes en el programa.
Este incremento del 44% en el número de personas beneficiarias es el resultado del impulso continuo del banco y su Obra Social al programa, que continúa incorporando a las actividades ya consolidadas nuevas propuestas en formatos innovadores adaptados a los diferentes colectivos a los que se dirigen. Como es habitual, durante el curso 2022-2023 han tenido especial relevancia las actividades para escolares, jóvenes estudiantes y personas mayores.
La combinación de programas en formato presencial con otras iniciativas híbridas o 100% digitales ha facilitado que en esta edición se hayan registrado participaciones en todas las comunidades autónomas. Para el éxito del programa ha sido fundamental también la colaboración de 75 personas voluntarias de Abanca y Afundación, que se han encargado de impartir los talleres formativos que incluyen las diferentes actividades.
Concienciación desde la infancia
Los programas educativos para los más pequeños han sumado 166.036 participantes de toda España. Estos niños y niñas han podido empezar a tomar conciencia de la importancia de gestionar correctamente el dinero, ahorrar y ser solidarios. En este bloque se encuadran iniciativas como Segura-Mente, reconocida por el Banco de España y la CNMV con el premio ‘Finanzas para todos’, ‘La loca aventura del ahorro’, el «Gran Prix Financiero» o las representaciones de la obra de teatro ‘Cíclope’.
Ciberseguridad y emprendimiento
Las actividades dirigidas a los jóvenes estudiantes de secundaria y bachillerato han estado centradas en la ciberseguridad y el fomento del emprendimiento. Más de 19.000 alumnos y alumnas han adquirido conocimientos de seguridad digital en la primera edición del programa ‘Pon tu dinero a salvo’ y 10.634 han participado en la última convocatoria del programa de simulación empresarial ‘Young Business Talents’.
Formación de mayores en Galicia y León
El plan de formación y capacitación de personas mayores en zonas rurales es la iniciativa más destacada para promover la inclusión financiera de este colectivo. Coincidiendo con el curso escolar se han realizado 44 sesiones formativas en Galicia, con cerca de 500 participantes, y dos en la provincia de León, donde se acaba de ampliar recientemente el programa, a las que asistieron 50 personas.
El Banco de Inglaterra, esta vez, no sorprendió como en junio: subió tipos en 0,25 puntos, hasta el 5,25%, y los gestores y estrategas interpretaron sus mensajes como un posible cambio de ciclo. Se uniría, pues, a la Reserva Federal y el BCE en entrar en la antesala de la fase de mantenimiento de tipos.
Para Jamie Niven, Senior Fund Manager de Candriam, el Comité de Política Monetaria (CPM) favorece “un enfoque cauteloso para futuros incrementos y da la impresión de que las tasas restrictivas actuales están cerca del pico”. Sin embargo, el experto admite que habría sido arriesgado comunicar esto por sí solo dada su posible impacto en las condiciones financieras», por lo que el organismo prefiere dar a entender tasas más altas durante más tiempo, en lugar de una tasa terminal más alta seguida de recortes”. Niven concluye que los niveles restrictivos actuales “tendrán un impacto mayor en el crecimiento, lo que eventualmente resultará en políticas de tipos de interés más bajas de lo que actualmente implica las expectativas del mercado”.
Orla Garvey, gestora de carteras de renta fija de Federated Hermes, no vio novedades detacables en el comunicado oficial, pero interpreta que de cara al futuro, “el Banco de Inglaterra sigue en la posición subóptima de tener que ser reactivo a ciertos datos, como el del mercado laboral, dada la volatilidad del mercado de bonos este año”. Esta situación, prosigue, “les deja expuestos a cometer errores de política, y por ello seguimos creyendo que existe el riesgo de que tengan que recortar los tipos con la misma rapidez hasta 2024, a medida que la política restrictiva empiece a repercutir en la economía”.
John Butler, analista macroeconómico, y Marco Giordano, especialista en inversores, ambos de Wellington Management, opinan que, dada la sensibilidad del Banco al crecimiento, esto sugioere que la próxima reunión podría ser testigo de una pausa, ya que el consumidor ha comenzado a mostrar signos de debilidad, y los mensajes del Comité de Política Monetaria apuntan a que los tipos se mantendrán en niveles elevados durante más tiempo. Además, esperan que la curva de los bonos “siga pronunciándose” y, en este momento, su hipótesis de base para septiembre “es una pausa”.
Ulrike Kastens, Economist Europe para DWS, pone el foco en la evolución salarial “para ver si pudieran cristalizar en presiones inflacionistas persistentes” y, por ello, no ve indicios para una pausa en la política monetaria “a pesar de que el banco central calificó de restrictivo el nivel actual de los tipos de interés”. Por lo tanto, el experto espera un nuevo aumento del tipo básico de 25 puntos básicos, hasta el 5,5%, en la próxima reunión del BoE en septiembre.
Las fintech de pagos alcanzarán una valoración de 520.000 millones de dólares en 2030. Además, los ingresos generados por la totalidad de las fintech se multiplicarán por seis y crecerán desde los 245.000 millones actuales hasta alcanzar los 1,5 billones de dólares en 2030: ahora representan un 2% del total de los ingresos mundiales por servicios financieros (12,5 billones de dólares) y crecerán hasta el 7%. Se estima que para esa fecha constituirán casi el 25% de las valoraciones bancarias en el mundo.
Estas son algunas de las principales conclusiones del Informe Global Fintech 2023:Reimagining the Future of Finance, elaborado por la consultora estratégica Boston Consulting Group (BCG) y QED Investors, que analiza las últimas tendencias y oportunidades en el mercado mundial de las fintech y examina el entorno normativo y el impacto de las tecnologías emergentes. En 2022, las fintech perdieron de media más de la mitad de su valor de mercado, pero esta caída no fue más que una corrección a corto plazo dentro una trayectoria positiva a largo plazo.
Según Álvaro Vaca, managing director y socio de BCG, y líder del área de especialización de Payments & Transaction Banking para Europa, Oriente Medio, América del Sur y África, “las fintechs con foco en pagos tuvieron un papel protagonista en la última era, y representaron aproximadamente el 25% de la financiación de capital acumulada (120.000 millones de dólares) desde 2000. Y el sector se quintuplicará hasta alcanzar los 520.000 millones de dólares, impulsado por los pagos transfronterizos, los servicios premium de pago (pago de facturas y aplicaciones de pago que ofrecen servicios adyacentes como servicios de wallet) y la proliferación de casos de uso impulsados por los pagos en tiempo real”.
Por su parte, Jorge Colado, managing director y socio de BCG y líder de Banking en Iberia & Latam, afirma que las fintech «tienen todavía un largo camino por recorrer pero seguirán revolucionando el sector de los servicios financieros tal y como lo conocemos» Hay que tener en cuenta que la experiencia de cliente en muchas entidades bancarias continua presentando áreas de mejora. Más de la mitad de la población mundial no tiene acceso a unos servicios bancarios mínimos mientras que la tecnología sigue desbloqueando nuevos casos de uso a pasos agigantados. Por tanto, todos los actores del ecosistema deben aprovechar el momento. Los reguladores siendo proactivos y liderando con un papel protagonista. Y las entidades tradicionales colaborando y asociándose con las fintech para acelerar sus propios procesos de transformación digital».
El Reino Unido y la UE juntos representan el tercer mercado mundial
La región de Asia-Pacífico (APAC), un mercado históricamente poco explotado con casi 4 billones de dólares en ingresos por servicios financieros, está a punto de superar a Estados Unidos y convertirse en el principal mercado mundial de fintechs en 2030, con una tasa compuesta anual prevista del 27%. Este crecimiento estará impulsado principalmente por sus países emergentes (China, India e Indonesia), ya que cuentan con las mayores empresas fintech, un gran volumen de población que todavía no tiene pleno acceso a servicios bancarios, un elevado número de pequeñas y medianas empresas, y una clase media y una población joven cada vez más familiarizadas con la tecnología.
Respecto a Norteamérica, que en la actualidad cuenta con el mayor sector de servicios financieros del mundo, seguirá siendo un mercado de fintechs y un centro de innovación fundamental, y se prevé que se multiplique por cuatro hasta alcanzar los 520.000 millones de dólares en 2030, con una previsión de que Estados Unidos represente el 32% del crecimiento mundial de los ingresos de las fintech (una TCAC del 17%).
Por su parte, el Reino Unido y la Unión Europeajuntos representan el tercer mercado mundial de entidades financieras, y se espera que sean testigos de un importante crecimiento de las fintech hasta 2030, estimado en más de cinco veces con respecto a 2021 y liderado por el sector de los pagos.
Del mismo modo, se prevé que los mercados latinoamericanos, encabezados por Brasil y México, que cuentan con un panorama de fintechs establecido, registren una tasa de crecimiento anual media de los ingresos del 29% en el mismo periodo. El informe prevé una tasa de crecimiento anual constante de los ingresos de la tecnología financiera del 32 % hasta 2030 en África, con Sudáfrica, Nigeria, Egipto y Kenia como mercados clave.
El B2B2X y el B2B liderarán la próxima era de crecimiento fintech
Pero si los pagos lideraron estos últimos años, los mercados B2B2X y B2B (al servicio de las pequeñas empresas) liderarán la próxima era. B2B2X se compone de B2B2C (que permite a otras empresas prestar un mejor servicio a los consumidores), B2B2B (que permite a otras empresas prestar un mejor servicio a las empresas) y agentes de infraestructuras financieras.
El mercado B2B2X crecerá a una tasa compuesta anual del 25% hasta alcanzar los 440.000 millones de dólares en ingresos anuales en 2030, apoyado por el crecimiento de las finanzas embebidas y la infraestructura financiera; mientras que el mercado fintech B2B crecerá a una tasa compuesta anual del 32% hasta alcanzar los 285.000 millones de dólares en ingresos anuales proporcionando soluciones a las pequeñas empresas.
Las nuevas entidades financieras se enfrentan a importantes retos en los mercados desarrollados, pero desempeñan un papel fundamental en los mercados emergentes
Las nuevas entidades financieras en los mercados desarrollados (que incluyen bancos y neobancos, plataformas de préstamos, prestamistas hipotecarios y cooperativas de crédito) se enfrentarán a dificultades para crecer de forma rentable y tendrán que empezar a conceder préstamos de su propio balance, al tiempo que acceden a financiación minorista de menor coste, un método de financiación que implica adquirir una licencia bancaria. Un reto importante es que los bancos tradicionales están invirtiendo mucho en tecnología para mejorar la experiencia de sus clientes y sus cadenas de valor, lo que dificulta la diferenciación de los nuevos bancos.
Con aproximadamente 2.800 millones de personas sin acceso a servicios bancarios mínimos (el 50% de las cuales reside en economías emergentes) y otros 1.500 millones de adultos sin acceso a servicios bancarios mínimos (el 75% de los cuales reside en economías emergentes) en el mundo, los nuevos bancos desempeñarán un papel clave en la ampliación del acceso financiero.
Los reguladores deben ser proactivos, no indiferentes
La regulación de las fintech ha sido tradicional y relativamente ligera, no proactiva, fragmentada y, en algunos casos, incluso se ha quedado atrás. Aunque las recientes crisis bancarias les han hecho más sensibles a la gestión de activos y pasivos, además de crear barreras de seguridad, los reguladores deben asegurarse de que no están regulando en exceso el sector y, por tanto, ahogando la innovación. En contraposición, deben considerar la posibilidad de igualar las condiciones de competencia mediante medidas como la agilización de los trámites para la obtención de licencias bancarias y de entidades de pago, el apoyo a la infraestructura pública digital y la facilitación de un ecosistema bancario abierto.
Las Fintech deben centrarse en los fundamentos y jugar al ataque; las entidades tradicionales deben acelerar su propia transición digital acogiendo a las Fintech.
El panorama actual es muy diferente al de 2021 y principios de 2022, cuando muchas fintechs pudieron atraer una mayor financiación. Hoy en día, las fintech necesitan conservar su efectivo y expandir sus opciones para superar los retos de financiación, sin recurrir a la captación de capital a valoraciones más bajas.
Por lo tanto, deben considerar fortalecer su competitividad y desarrollar estrategias agresivas, en áreas como la adquisición de talento, ganar cuota de mercado mediante la entrada en nuevas geografías y mercados y explorar oportunidades de fusiones y adquisiciones. Pero al mismo tiempo, también deben adoptar un rol activo en la configuración y la adopción de regulaciones con visión de futuro que mejoren la confianza de los clientes y les ayuden a obtener valoraciones más altas.
Históricamente, algunas entidades tradicionales han intentado “comprar” su digitalización mediante la adquisición de fintechs. Para evitar adquisiciones fallidas y acortar el tiempo de comercialización de las fintech, las entidades tradicionales y las fintech deberían formar «alianzas basadas en el valor», que permitan a las fintech seguir siendo independientes, pero con un acuerdo comercial claro que beneficie a ambos socios.
«Este informe subraya claramente algo que QED ha presenciado de primera mano: que la historia de las fintech todavía se encuentra en su capítulo 2, no en el 8, y que gran parte de esta poderosa narrativa está aún por escribir», afirma Nigel Morris, managing partner de QED Investors y coautor del informe. «Las fintech se sitúan dentro de los servicios financieros, que son una industria masiva y rentable, y la oportunidad que tenemos por delante para democratizar el acceso a estos servicios a escala mundial es tremenda. Esperamos ver un crecimiento continuo no sólo en los mercados desarrollados de EE.UU y Europa, sino también en los mercados fintech en vías de desarrollo como Latinoamérica, Asia y África, donde la inercia y la fricción son aún mayores. QED sigue siendo más optimista que nunca sobre el futuro de las fintech y su promesa de mejorar la vida de miles de millones de personas en todo el mundo.»
Liontrust Asset Management ha anunciado que amplía el plazo de aceptación de la OPA sobre GAM Holding hasta las 16:00 CEST del próximo 23 de agosto. Este es el tercer aplazamiento del fin del periodo de aceptación, que en un inicio se planteó para el 25 de julio. La firma espera publicar el anuncio de los resultados provisionales de la oferta el 24 de agosto.
Según el comunicado de Liontrust, la decisión «proporciona a los accionistas de GAM más tiempo para considerar la oferta pública de canje». El escrito, además, informa de que los accionistas de GAM que ya han presentado o tienen la intención de presentar sus acciones a la oferta de Liontrust «todavía pueden participar y, en particular, emitir su voto, en la junta general extraordinaria del 18 de agosto».
Además, los accionistas inscritos en el registro de acciones de GAM con derecho a voto a 9 de agosto de 2023 (fecha de cierre del libro) tendrán derecho a votar en la junta, independientemente de si han acudido o no con sus acciones a la oferta de Liontrust. Y aquéllos que deseen votar a través del representante independiente deberán enviar sus instrucciones de voto antes del 15 de agosto de 2023, 23:59 CEST.
GAM Holdings, además, declara que el asesor de voto estadounidense ISS ha publicado sus recomendaciones y aconseja a los accionistas de GAM votar en contra de todas las propuestas del grupo inversor NewGAMe en la junta extraordinaria, así como seguir las recomendaciones del consejo de administración de GAM.
El consejo de GAM reiteró que sigue recomendando «encarecidamente» acudir a la oferta de Liontrust e insta a los accionistas a presentar sus acciones, así como a votar para rechazar todas las propuestas de la junta del día 18.
Indosuez Wealth Management Group, filial del grupo Crédit Agricole, ha firmado un acuerdo para adquirir una participación mayoritaria en Bank Degroof Petercam, líder en gestión de patrimonios en Bélgica con presencia internacional. La adquisición propuesta se lleva a cabo en asociación con el grupo CLdN, accionista de referencia de Degroof Petercam, que conservará una participación de alrededor del 20%, lo que refleja la voluntad de preservar sus raíces y su presencia nacional en Bélgica, en consonancia con la cultura asociativa del grupo Crédit Agricole.
Degroof Petercam, grupo familiar independiente cuyos orígenes se remontan a más de 150 años, es un banco diversificado con activos por 71.000 millones de euros. Tiene posiciones en Bélgica, Luxemburgo y Francia en banca privada, e internacionalmente en gestión de activos, banca de inversión y servicios patrimoniales. En los últimos años, el banco ha reforzado sus procedimientos de control y gestión de riesgos, sobre todo en materia de y ha realizado importantes inversiones en sus sistemas operativos.
El comunicado de la operación recoge que la combinación de Degroof Petercam y el grupo Indosuez Wealth Management crearía un líder paneuropeo en gestión de patrimonios, que se beneficiaría de los motores del crecimiento mundial y se posicionaría como consolidador del sector en Europa. Proporcionará a los clientes servicios de alto valor añadido gracias a la experiencia combinada y al a la red internacional y a las capacidades de financiación del grupo Crédit Agricole. Del mismo modo, los empleados de Degroof Petercam tendrán la oportunidad de incorporarse a un grupo con múltiples áreas de presente en más de 46 países de todo el mundo. Además, esta alianza reforzaría los valores compartidos de compromiso social, inversión responsable y diversidad.
Gracias a este acuerdo, realizado en un espíritu de continuidad accionarial con un accionista de referencia CLdN, el grupo Indosuez Wealth Management accedería a una nueva base de clientes en Bélgica y a nivel internacional. Ampliaría sus competencias en materia de asesoramiento en gestión financiera y de oferta de fondos, en particular los fondos ESG, aprovechando la experiencia de la sociedad Degroof Petercam Asset Management (DPAM) y en actividades de banca de inversión. Este proyecto también permitiría al grupo Crédit Agricole reforzar significativamente su presencia en Bélgica y esperar importantes sinergias con sus distintas entidades.
Próximos pasos
Indosuez Wealth Management Group trabajará en estrecha colaboración con los equipos de Degroof Petercam para facilitar la transacción en beneficio de sus clientes y empleados. El cierre del acuerdo entre CA Indosuez Wealth (Europe) y Degroof Petercam está sujeto a la aprobación de las autoridades reguladoras y de competencia pertinentes y se espera que esté completado en 2024.
En el marco de esta transacción, se firmará un acuerdo de asociación a largo plazo con CLdN, que que incluirá mecanismos de liquidez. Tras la adquisición de una participación mayoritaria, se lanzará una oferta pública de adquisición voluntaria con los accionistas minoritarios de Degroof Petercam, con la intención de que CA Indosuez Wealth (Europe) adquiera el capital restante en las mismas condiciones que para la adquisición de la participación mayoritaria.
El impacto sobre la ratio CET1 de Crédit Agricole S.A. sería de unos 30 puntos básicos. Esta operación generaría un rendimiento de la inversión acorde con la política de Crédit Agricole.
Jacques Prost, consejero delegado de Indosuez Wealth Management, comentó: «Estamos encantados de haber alcanzado este acuerdo con los accionistas de Degroof Petercam, líder histórico de la gestión patrimonial. líder en gestión patrimonial. Esta propuesta de alianza será un paso importante en nuestro desarrollo en en Europa, en línea con nuestro plan estratégico, y convertirá a Bélgica en nuestro segundo mercado nacional. Esperamos trabajar con el equipo de Degroof Petercam».
Hugo Lasat, director general de Degroof Petercam, también ha afirmado, sobre la operación, que le gustaría «rendir homenaje a nuestros talentosos equipos, cuyos esfuerzos han contribuido a hacer de nuestra empresa uno de los líderes en nuestras respectivas actividades con una presencia internacional». En este punto, el directivo añade que la alianza propuesta con Indosuez Wealth Management «nos proporcionará un accionista estable, respaldado por un líder mundial. También es un socio estratégico sólido que apoyará la marca Degroof Petercam y que conoce nuestras actividades a la perfección. Este proyecto nos permitirá beneficiarnos de la fuerza de una organización como el Grupo Indosuez, conservando al mismo tiempo nuestra agilidad y nuestro espíritu emprendedor en beneficio de nuestros clientes».
Christian Cigrang, presidente del Consejo de Administración del grupo CLdN, aseguró que CLdN, que entró en el accionariado de Degroof Petercam en 2011, eleva su participación a cerca del 20%. «Este aumento debe considerarse a la luz de la firma del acuerdo con Indosuez Wealth Management que, como como accionista de control, ofrecerá nuevas perspectivas a los clientes y al personal de Degroof Petercam. CLdN está convencido de que Indosuez -como parte del grupo Crédit Agricole, que cuenta con una larga tradición de cooperación con socios locales- respalda una cultura empresarial que respeta la identidad local y el anclaje en los mercados en los que opera. Esta evolución reforzará los recursos y la influencia de Degroof Petercam para servir mejor a sus clientes y a sus necesidades específicas».
Desde que el Banco Central Europeo (BCE) ejecutase su octava subida de tipos consecutiva en el mes de junio, la entidad ha endurecido su política monetaria en 400 puntos básicos, llevando los tipos cerca de máximos históricos desde la creación del euro, en un movimiento que destaca por su velocidad y que, probablemente, muy pocos esperaban hace tan solo un año.
Este movimiento ha hecho que, en los últimos meses, y por primera vez en mucho tiempo, el mercado vea una oportunidad en la renta fija, que ha recuperado las características que la convertían en el activo refugio por antonomasia. Y hay motivos para creer que este activo sea la estrella en lo que resta de 2023.
En los últimos trimestres hemos visto que el crecimiento económico ha sido más favorable de lo estimado por el consenso por la fortaleza del mercado laboral, una tendencia que podría debilitarse en los próximos trimestres.
Por su parte, los tipos de interés han alcanzado a uno y otro lado del Atlántico un nivel restrictivo en el que no deberían permanecer demasiado tiempo, con una inflación que va a la baja en ambas regiones. Fin de la subida de tipos de interés, inflaciones cayendo aceleradamente y debilitamiento económico son un coctel perfecto para la renta fija.
En Loreto Inversiones apreciamos que varios de los factores que habían permitido apuntalar el crecimiento económico durante los últimos trimestres empiezan a dar muestras de debilitamiento.
El estallido de la pandemia hace ya más de tres años provocó un exceso de ahorro, tanto en Europa como en Estados Unidos, por la fuerte caída del consumo. Sin embargo, este colchón está desapareciendo, lo que impedirá que siga siendo un factor para impulsar el consumo. A esto se le une la progresiva desaparición de ayudas fiscales que los gobiernos habían implementado desde en los últimos años y que ahora comienzan a retirar.
Todo ello llega a la vez que se difumina otro de los grandes apoyos que han tenido las empresas y familias: el crédito barato. La inflación y las consiguientes subidas de tipos han hecho desaparecer el sueño del dinero gratis o casi gratis, con un endurecimiento de las condiciones que ya se empieza a dejar notar. Según los datos de Moody’s, en mayo se produjeron 16 defaults a nivel global, el dato más alto desde diciembre de 2020 y estiman que la tasa de impagos en los bonos sin grado de inversión repunte en los próximos 12 meses a ambos lados del Atlántico.
Desde Loreto Inversiones creemos que hemos visto ya el pico de inflación y que está próximo el fin de las subidas de los bancos centrales, por lo que somos positivos en la renta fija. Con esta visión constructiva a largo plazo, hemos ido incrementando la duración de las carteras, principalmente, a través de deuda de gobierno y aprovechando momentos de volatilidad en mercado, vía deuda corporativa perpetua. La caída del precio de la energía y su extensión al resto de componentes de la inflación debería ser el principal catalizador para seguir reduciendo los niveles de inflación.
Todos estos condicionantes y cambios de tendencia nos hacen pensar que la renta fija no va a desaparecer del radar de los inversores, siendo el activo estrella en la segunda mitad de año, teniendo en cuenta la rentabilidad, el riesgo y, como no, la volatilidad.
Tribuna de José Luis García Muelas, director de Inversiones en Loreto Inversiones.
Lazard Frères Gestion, la gestora de fondos francesa del Grupo Lazard, ha recibido el prestigioso sello francés ISR para dos nuevos fondos, clasificados bajo el artículo 9 de la normativa SFDR, en reconocimiento por su firme compromiso con la inversión responsable y la creación de valor a largo plazo. Resultado de un estricto proceso de auditoría, esta calificación creada y otorgada por el Ministerio de Finanzas francés, tiene como objetivo proporcionar a los inversores un punto de referencia fiable para invertir en productos de gestión ISR que favorecen una economía más sostenible. Por ello, la gestora francesa agradece la obtención de esta etiqueta desde 2018 en 16 de sus fondos, entre ellos 10 registrados en la CNMV.
El fondo de gestión activa de renta fija Lazard Global Green Bonds Opportunities, lanzado el 30 de septiembre de 2022, con 57 millones de euros en activos bajo gestión a 30 de junio de 2023, tiene por objetivo superar en un 0,8% la rentabilidad del índice de referencia ICE BofA 1-3 Year Euro Government Index (EG01), neto de comisiones, durante el periodo de inversión recomendado de tres años, al tiempo que promueve la transición ecológica y energética mediante la inversión en bonos verdes. Puede invertir en una amplia gama de segmentos de mercado: deuda soberana verde, bonos corporativos investment grade o high yield y CoCos de deuda verde o sostenible. Eso sí, esta última está limitada al 10% del patrimonio neto de la cartera. El fondo también es flexible en la gestión de su sensibilidad a los tipos de interés, que puede variar de -3 a +12.
El fondo de gestión activa de renta variable internacional Lazard Human Capital, creado el 31 de agosto de 2022 con un patrimonio gestionado de 30 millones de euros a 30 de junio de 2023, invierte principalmente en el segmento de compañías de gran capitalización. Tiene por objetivo obtener una rentabilidad superior a la del índice de referencia MSCI World de mercados desarrollados, neta de comisiones, durante el periodo de inversión recomendado de cinco años, con la inversión en empresas que aporten soluciones a los retos del desarrollo sostenible. Las compañías de la cartera se preseleccionan en función de su capacidad para retener y formar a sus empleados, y para ofrecerles una buena cobertura de seguridad social y un entorno en el que puedan prosperar.
Lazard Human Capital también ha recibido recientemente el sello Towards Sustainability de Febelfin, la federación belga del sector financiero. Esta etiqueta certifica que el fondo se gestiona de forma sostenible, centrándose en la transparencia, el análisis ESG y las exclusiones de carbón y combustibles fósiles no convencionales.
Los 16 fondos de inversión con sello ISR gestionados por Lazard Frères Gestion, que incluyen ocho fondos de renta variable, seis fondos de renta fija y dos fondos diversificados, representan unos activos acumulados bajo gestión de 7.700 millones de euros a finales de junio de 2023.
Los equipos de gestión de renta variable, renta fija y multiactivos se comprometen a seguir apoyando activamente la investigación y el desarrollo de estrategias de inversión innovadoras centradas en temas medioambientales y sociales. Se comprometen a invertir en empresas que han comprendido los retos del futuro y que ofrecen por tanto menos riesgo y mejores perspectivas a largo plazo. Este planteamiento crea un círculo virtuoso para las empresas, los inversores y la sociedad en su conjunto.
El informe bianual Citi Global Wealth define una tendencia imparable como «un fenómeno importante y plurianual que probablemente transformará el mundo que nos rodea». Estas tendencias, según la firma, adoptan muchas formas y suelen parecer relativamente lentas, aunque tienden a acelerarse con el tiempo. Eso sí, la principal característica es que los efectos de las tendencias imparables «suponen una amenaza para el statu quo, pero, en última instancia, tienen impacto en todas las industrias y, por supuesto, en todas las carteras de inversión».
En Citi reconocen que invertir tendencias imparables conlleva riesgos y «si las subidas de los tipos de interés se extienden más de lo que creemos probable, las inversiones registrarían mayores pérdidas». Sin embargo, en la firma ven un riesgo mayor: una exposición insuficiente a las tendencias imparables y una sobreexposición a las áreas más vulnerables a las perturbaciones de estas fuerzas.
Citi reconoce que en los últimos años ha defendido la necesidad de asignar a las carteras una variedad de tendencias imparables, en concreto, la firma apunta a cuatro.
1.- Digitalización: Esta tendencia aborda cómo las las tecnologías digitales están cambiando todas las industrias y actividades humanas, con el consiguiente incremento de la eficiencia y la comodidad, al tiempo que se crean posibilidades que antes no existían. Los activos relacionados con la digitalización sufrieron fuertes caídas en 2022 debido al aumento de los tipos y a unas valoraciones elevadas.
Sin embargo, el potencial transformador de la digitalización no ha cambiado, según la firma, por lo que considera «que las inversiones relacionadas son fundamentales a largo plazo». Destacan los semiconductores, la robótica y la automatización y el metaverso, al tiempo que reiteran su convicción en áreas como la tecnología financiera y la ciberseguridad.
2.- Bipolaridad: Examina las consecuencias de la creciente rivalidad rivalidad geopolítica entre las potencias económicas de China y Estados Unidos. Existe una intensa y estratégica guerra comercial tecnológica entre ambos gigantes: EE.UU. quiere proteger el capital intelectual y la producción interna de tecnologías críticas y es probable que China acelere sus esfuerzos para ser más autosuficiente desde el punto de vista tecnológico. En la firma esperan que se produzcan trastornos en las cadenas de suministro mundiales, con la seguridad del suministro por encima de la eficiencia. Entre los posibles beneficiarios que observan en Citi figuran India, Indonesia, Malasia
y Filipinas, pero también países como México. En este punto, «estamos a favor de asignaciones globales cuidadosamente diversificadas que incluyan asignaciones tanto en EE.UU. como en China y exposición a posibles terceros países.»
3.- «Reverdecer» el mundo: Plantea la necesidad de una transición hacia una existencia más sostenible al tiempo que se garantiza la continuidad de los suministros energéticos existentes. La crisis energética mundial está provocando inflación y pérdida de producción, sobre todo en Europa, y agrava las privaciones en algunos de los países más pobres del mundo. La dependencia de los combustibles fósiles también puede comprometer las prioridades de seguridad nacional de los importadores de energía. Por lo tanto, en Citi son partidarios de invertir a largo plazo en tecnologías relacionadas con la energía, pero también en tecnología de energías renovables, almacenamiento de energía, vehículos eléctricos de calor, materiales sostenibles y captura de carbono. No obstante, la firma reconoces que el gas natural sigue teniendo un papel importante por ahora y que las inversiones relacionadas pueden experimentar más alzas a corto plazo.
4.- Longevidad en aumento: Explora cómo el envejecimiento de la población mundial afectará en el crecimiento y los patrones de consumo en la atención sanitaria. A mayor edad y riqueza, mayor demanda de asistencia sanitaria, afirman en Citi. Por eso, en la firma creen que el aumento del gasto mundial en investigación y desarrollo impulsará la innovación en el sector. Entre las áreas que favorecen están los productos biológicos, las herramientas de ciencias de la vida, la atención basada en el valor y la tecnología aplicada a las necesidades derivadas del envejecimiento.
Foto cedidaRafael Torres, co-responsable de Deuda Privada paneuropea de Muzinich & Co.
Muzinich & Co. ha anunciado el fin del primer período de comercialización de su fondo Muzinich Pan European Private Debt III con 132 millones de euros, así como el final del período de comercialización de su fondo Muzinich Asia Pacific Private Debt I, que ha logrado captar 500 millones de dólares.
El fondo Pan European Private Debt III es el tercer vehículo de la compañía que invierte en empresas de pequeña y mediana capitalización de Europa y Reino Unido. En Europa, Muzinich ha captado un total de más de 1.500 millones de euros a través de dos vehículos anteriores. Por su parte, el fondo Asia Pacific Private Debt I se centra en ofrecer soluciones de financiación flexibles a empresas de pequeña y mediana capitalización en la región de Asia-Pacífico.
Un elemento diferenciador de la plataforma de deuda privada de la gestora es que los equipos de inversión están repartidos entre ocho oficinas europeas, además de en los centros financieros de Singapur, Hong Kong y Australia. Esto permite a Muzinich aprovechar las redes locales para capitalizar las oportunidades en cada región.
La plataforma global de deuda privada de Muzinich cuenta con un proceso de originación diferenciador que busca proporcionar un flujo de operaciones de alta calidad y emplea un análisis en profundidad de la industria, la empresa, la estructura de capital, la propiedad y los criterios ASG. También aprovecha al máximo sus propios recursos globales y mejores prácticas.
Los fondos Pan European Private Debt III y Asia Pacific Private Debt I están clasificados bajo el artículo 8 de la SFDR y cuentan con el rating ASG propio de Muzinich, que evalúa las credenciales ASG de las compañías en cartera.
Rafael Torres, co-responsable de Deuda Privada paneuropea de Muzinich & Co., explica que siguen observando «un creciente interés de los inversores por invertir en estrategias de direct lending bien diversificadas y generadoras de rentas, lo que refleja su visión acerca del entorno de tipos y las preocupaciones por la inflación».
