M&G Investments ha anunciado el lanzamiento del fondo M&G (Lux) Global Artificial Intelligence, una estrategia activa de renta variable diseñada para captar la oportunidad de inversión para las próximas décadas que presenta la inteligencia artificial (IA).
La gestora considera que en un momento clave para la innovación y la competencia, la IA representa uno de los motores de crecimiento a largo plazo más relevantes, así como una fuerza de mercado disruptiva, llamada a ser determinante en el éxito y la supervivencia de gran parte del tejido empresarial a nivel global. “Con el potencial de aportar anualmente entre 2,6 y 4,4 billones de dólares a la economía mundial a través de mejoras de productividad y eficiencias la implantación de la IA puede aportar beneficios transformadores a las empresas en multitud de aspectos, como la mejora de la toma de decisiones, la innovación, la gestión de riesgos o la experiencia del cliente, entre otras”, destacan desde M&G.
Con el objetivo de capitalizar sobre esta oportunidad, el M&G (Lux) Global Artificial Intelligence Fund gestionará una cartera de 50-70 empresas activamente seleccionadas en las que la IA se perfila como un motor para el crecimiento de los ingresos a largo plazo o para la expansión del margen de beneficios, identificando oportunidades en las tres categorías. La primera de ellas son los llamados “facilitadores de IA”, es decir, empresas que suministran la tecnología necesaria para crear soluciones de IA. En segundo lugar, son los proveedores de IA, es decir, empresas que ofrecen soluciones de IA a los clientes; y por último, la categoría beneficiarios de la IA, que supone empresas que utilizarán la IA para mejorar productos, servicios y procesos.
El fondo, gestionado conjuntamente por Jeffrey Lin y Thomas Lee del equipo de inversión en renta variable temática en tecnología de M&G, tiene como objetivo proporcionar una rentabilidad total superior (mediante una combinación de crecimiento del capital e ingresos) a la del índice MSCI ACWI en cualquier periodo de cinco años. Además, está clasificado como artículo 8 por la SFDR y aplica exclusiones relacionadas con el carbón térmico y armas controvertidas y ejerce límites de ingresos sobre las inversiones asociadas a sectores sociales y medioambientales específicos.
“Nos encontramos al comienzo de una temática que esperamos que experimente un importante crecimiento en las próximas décadas y que tiene el potencial de generar un cambio generalizado en la economía y remodelar el panorama competitivo en todos los sectores. Vemos muchas oportunidades de inversión atractivas relacionadas con la IA, pero como ocurre con todas las fuerzas disruptivas del mercado, esperamos un intenso periodo de euforia en el sector. Comprender dónde se encuentran las áreas de mayor crecimiento será la clave para ofrecer mejores resultados a los clientes a medida que navegan por esta apasionante oportunidad de inversión”, señala Fabiana Fedeli, CIO de Renta Variable, Multiactivos y Sostenibilidad de M&G Investments.
Por su parte, Jeffrey Lin, co-gestor de M&G (Lux) Global Artificial Intelligence Fund, añade: “El poder disruptivo de la innovación tecnológica se debe a su potencial para crear un producto mejor o más asequible, capaz de hacer crecer la cuota de mercado de una empresa o, de hecho, crear un mercado nuevo en su totalidad. Como inversores activos, nos centramos en identificar la intersección entre la innovación tecnológica y su aplicación en los procesos empresariales. Nuestra formación como ingenieros informáticos y nuestra experiencia dilatada en el sector de la inversión nos dotan del bagaje y los conocimientos necesarios para comprender qué hace falta para que una empresa tenga un éxito especial esta área”.
La época de bajos tipos de interés que, no hace tanto tiempo, alimentó los mercados alcistas hizo que los inversores infravaloraran los flujos de ingresos -actuales y recurrentes- que proporcionan los dividendos. Además, en un momento en el que los valores de crecimiento dominaban el sentimiento del mercado y acaparaban los titulares, los valores de dividendos estaban infravalorados, eran impopulares y estaban olvidados. En consecuencia, los fondos de dividendos no han ocupado un lugar destacado en el radar de los inversores durante la última década.
Pero esta tendencia podría estar cambiando, según el informe de Morningstar titulado 2023 Global Equity Income Landscape: The Renaissance of Global Dividends. Las alzas de tipos sin precedentes llevadas a cabo por los bancos centrales desde 2022 para combatir la inflación volvieron a poner en el punto de mira a los valores que reparten un porcentaje de sus beneficios a los accionistas: ante el temor a una recesión, los inversores prefirieron el carácter defensivo y el flujo de ingresos fiable que pueden ofrecer las estrategias de dividendos.
Tras un largo periodo de desvanecimiento del interés de los inversores, el cambio de régimen en la política de los bancos centrales despertó un renovado apetito inversor por las estrategias de dividendos. Los inversores invirtieron una cifra récord de 19.900 millones de euros en estrategias de dividendos globales domiciliadas en Europa en 2022, seguida de importantes entradas hasta finales de octubre de 2023. Los activos alcanzaron niveles récord de 131.000 millones de euros en julio de 2023, para descender a 123.000 millones de euros a finales de octubre de 2023.
Aunque los inversores volvieron a interesarse por las estrategias de renta variable, el estudio desvela que se prefieren los enfoques globales: mientras que las estrategias de renta variable mundial registraron entradas récord, la popularidad de las de renta variable regional se mantuvo moderada. Las estrategias de dividendos orientadas a Europa, y especialmente al Reino Unido, siguieron sin gozar del favor de los inversores.
El informe desvela que el voto a favor del Brexit y sus implicaciones económicas, junto con unos resultados poco alentadores, han hecho que los inversores huyan de las acciones del Reino Unido. “Esto plantea la cuestión de si los inversores deberían aprovechar las valoraciones más baratas y la abundancia de dividendos en el mercado británico o si la renta variable británica es considerada una estrategia pasada de moda”, según recoge el estudio.
Aunque Europa y el Reino Unido albergan un vasto universo de sólidos valores que pagan dividendos y de alta rentabilidad, los inversores optan cada vez más por el conjunto de oportunidades que ofrecen los enfoques globales. “Esto permite a los gestores de carteras invertir en sectores a los que las estrategias regionales difícilmente podrían acceder”, apuntan en Morningstar.
El sector tecnológico es un ejemplo llamativo, ya que varias empresas tecnológicas con sede en Estados Unidos presentan muchas de las características que buscan los inversores en dividendos. Negocios consolidados, balances sólidos y una elevada generación de flujo de caja, junto con un crecimiento de los dividendos superior a la media, hacen de estas empresas opciones atractivas para la diversificación, lo que da lugar a una cartera más equilibrada de rentabilidad por dividendo y crecimiento de los dividendos.
Estrategias activas y pasivas
Mientras que la cuota de mercado de las estrategias pasivas pasó del 1,6% a principios de 2013 al 8,7% a finales de octubre de 2023, la categoría Morningstar de renta variable mundial sigue siendo competencia de las estrategias de gestión activa.
Sin embargo, los productos de seguimiento de índices ganaron impulso en los últimos 18 meses, ya que absorbieron el 21% de las entradas netas en fondos de dividendos globales. Aunque el dominio de las estrategias de gestión activa contrasta fuertemente con otras categorías en las que los inversores han optado cada vez más por productos indexados, las estrategias activas han demostrado su valor añadido en la categoría de Renta Variable Global.
Dentro de esta categoría, los fondos pasivos ofrecen una ventaja en costes frente a sus homólogos activos. El coste representativo Morningstar ponderado por activos de los fondos pasivos se sitúa en un modesto 0,38%, mientras que el de los fondos activos es notablemente superior, del 1,26%.
Concentración de activos
Las 10 mayores estrategias globales de dividendos gestionaban colectivamente 73.700 millones de euros en activos a finales de octubre de 2023, lo que corresponde a una cuota de mercado del 60%, según Morningstar.
DWS sigue siendo una potencia en dividendos, ya que su estrategia insignia, DWS Top Dividende, se ha convertido en un monstruo de 21.200 millones de euros. Además, DWS Invest ESG Equity Income ha acumulado 2.700 millones de euros en activos, lo que pone de relieve el apetito de los inversores por estrategias de dividendos sostenibles.
Sólo hay una estrategia pasiva entre los 10 mayores fondos de dividendos mundiales: Vanguard FTSE All World High Dividend UCITS ETF. Aun así, fue una de las opciones más populares entre los inversores, ya que las entradas netas de 2.400 millones de euros durante los 24 meses anteriores a octubre de 2023 le valieron un puesto entre los cinco primeros.
Entre las estrategias que registraron las mayores entradas netas durante ese periodo figuran Guinness Global Equity Income y JPM Global Dividend Fund, con 2.700 y 2.500 millones de euros en depósitos, respectivamente.
¿Qué hace brillar a los fondos de gestión activa de dividendos?
Los índices que replican los fondos pasivos de dividendos suelen clasificar las acciones del universo y establecer las ponderaciones de su cartera en función de su rentabilidad por dividendo.
Sin embargo, la búsqueda de las mayores rentabilidades puede dar lugar a importantes concentraciones sectoriales y aumenta el riesgo de recortes de dividendos si las generosas rentabilidades resultan insostenibles. Los fondos de dividendos gestionados activamente suelen evitar los valores de mayor rentabilidad y, en su lugar, combinan la rentabilidad con el crecimiento de los dividendos para construir una cartera más sólida y equilibrada de valores de dividendos complementarios para suavizar los rendimientos a lo largo del ciclo.
La rentabilidad media por dividendo de los fondos de dividendos globales gestionados activamente era del 3,58% en octubre de 2023, mientras que la rentabilidad media por dividendo de los índices de seguimiento gestionados pasivamente era del 5,34%. El iShares STOXX Global Select Dividend 100 (DE), el Xtrackers Stoxx Global Div100 Swap ETF y el Global X SuperDividend ETF fueron los únicos fondos de la categoría con rentabilidades por dividendo de dos dígitos.
Una ventaja clave de los fondos de dividendos gestionados activamente es su énfasis en el análisis fundamental prospectivo no sólo para evaluar el potencial de crecimiento de los dividendos, sino, lo que es más importante, “para examinar cuidadosamente la sostenibilidad de los dividendos”, recoge el estudio.
En lugar de basarse únicamente en estadísticas retrospectivas y en el historial de dividendos, el análisis de las ventajas competitivas, la generación de flujo de caja, la rentabilidad, la calidad del balance y las decisiones de asignación de capital de una empresa mejora la solidez del proceso de selección de valores y puede ayudar a evitar los recortes de dividendos.
Otra ventaja reside en su capacidad para evaluar y responder al impacto potencial de situaciones especiales. El informe recoge que los cambios normativos, las reorganizaciones y otros cambios empresariales pueden afectar a los fundamentos de una empresa, la valoración del negocio y la política de reparto de dividendos.
Los fondos de dividendos gestionados activamente tienden a ser más flexibles en su enfoque que las estrategias pasivas, lo que se traduce en un universo de inversión más amplio entre el que elegir. Los fondos de dividendos de dividendos gestionados activamente también pueden gestionar los recortes de dividendos de forma más pragmática.
Aunque a los fondos de dividendos activos se les suele exigir que generen una rentabilidad por dividendo mínima en relación con el índice general del mercado a nivel de cartera, no suele aplicarse tal requisito a nivel de valores.
Esto permite combinar valores de alta rentabilidad con otros que pagan dividendos bajos o, a veces, ninguno. Esta flexibilidad permite a los gestores de cartera considerar valores de difícil acceso para las estrategias orientadas al rendimiento, como por ejemplo cuando un gestor de cartera espera que una empresa (re)inicie el pago de dividendos.
Además, los fondos de dividendos gestionados activamente no suelen estar obligados a vender inmediatamente si una empresa recorta o cancela por completo su dividendo, que para un negocio económicamente viable suele ser el peor momento para tirar la toalla.
Por ejemplo, los fondos de dividendos gestionados activamente han sido más indulgentes con las empresas que tuvieron que recortar o pausar sus dividendos durante la pandemia. Algunos recortes de dividendos fueron impulsados por la necesidad financiera debido a la recesión económica, pero otros se hicieron por prudencia y podrían considerarse como un año sabático de dividendos, mientras que otro grupo de empresas se enfrentó a presiones políticas para posponer el pago de dividendos. “No todos los recortes de dividendos son iguales, y los gestores de carteras inteligentes pueden aprovecharlos”, apuntan desde Morningstar.
Adepa, compañía independiente de gestión de activos y patrimonios, ha llegado a un acuerdo para adquirir Fidupar, firma especializada en servicios de fondos y corporativos regulados por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) con sede en Luxemburgo. Según ha anunciado Adepa, el acuerdo está firmado, pero la compra aún está sujeta a las respectivas aprobaciones reglamentarias.
La combinación de ambas, que suman la experiencia de Adepa y los servicios especializados de Fidupar, dará lugar a una compañía con un gran potencial en el sector de los servicios financieros, mejorando la posición de Adepa en Luxemburgo y reforzando sus capacidades en inversión alternativa.
Esta adquisición estratégica marca un hito importante en los planes de expansión de Adepa, consolidando su posición como actor clave en el sector de los servicios financieros, según indican. Además, prevén que la operación genere sinergias que mejorarán significativamente las capacidades del grupo en materia de gestión de fondos y agentes de transferencias, especialmente en el ámbito de las inversiones alternativas.
Desde Adepa indican que este movimiento se alinea perfectamente con su estrategia de crecimiento, subrayando su compromiso de proporcionar soluciones integrales e innovadoras a los clientes, abarcando ManCo/AIFM, administración de fondos y servicios al inversor. “Fidupar se ha consolidado como un socio de confianza en el sector de los servicios financieros, ofreciendo una gama de soluciones especializadas adaptadas a las necesidades específicas de los clientes en materia de administración de fondos y servicios corporativos”, apuntan.
Por último, destacan que esta adquisición permite a Adepa reforzar su posicionamiento histórico en Luxemburgo, centro neurálgico de las finanzas y las inversiones internacionales, al tiempo que abre oportunidades en nuevos mercados, como Francia y Bélgica.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Fidupar a la familia Adepa. Este movimiento estratégico se alinea con nuestro objetivo de fortalecer nuestras capacidades y ampliar nuestro alcance global. La experiencia y el conocimiento del mercado que aporta Fidupar sin duda complementarán nuestras fortalezas actuales, fomentando el crecimiento y la innovación”, ha indicado Carlos Alberto Morales, consejero delegado de Adepa.
En respuesta a la adquisición, Frédéric Collot y Nicolas Montagne, directores generales de Fidupar, han afirmado: “Estamos encantados de unir fuerzas con Adepa, un movimiento que se alinea con nuestro compromiso compartido de ofrecer servicios financieros excepcionales. Esta colaboración estratégica aportará valor añadido a nuestros clientes y abrirá nuevas oportunidades de crecimiento”.
Foto cedidaBettina Ducat, codirectora de Lombard Odier Investment Managers.
El Grupo Lombard Odier ha anunciado el nombramiento de Bettina Ducat para el cargo de codirectora de Lombard Odier Investment Managers (LOIM), a partir del 5 de marzo de 2024. Según indican desde la firma, Ducat estará destinada en Ginebra y se convertirá en socia del grupo. Además, Bettina Ducat dirigirá conjuntamente LOIM, la división de gestión de activos de Lombard Odier, junto con el socio director Jean-Pascal Porcherot.
Antes de incorporarse a Lombard Odier, Bettina Ducat fue consejera delegada de La Financière de l’Echiquier (LFDE) y consejera delegada adjunta a cargo de la gestión de activos del Grupo Primonial, donde desarrolló y diversificó con éxito el negocio global, al tiempo que implementaba soluciones financieras innovadoras y estrategias centradas en la sostenibilidad. En este puesto, también gestionó la compra de LFDE a la Banque Postale. Anteriormente, Bettina trabajó para AXA Investment Managers durante más de 13 años, entre otras funciones como directora Global de Distribución. Posee un MBA por la EM Lyon y un título visitante por la Universidad de St Gallen.
“La experiencia de liderazgo de Bettina Ducat y su trayectoria en renta variable, distribución y desarrollo de estrategias de inversión basadas en la sostenibilidad serán de gran valor para LOIM. Nos complace darle la bienvenida al Grupo mientras seguimos ampliando nuestra oferta de gestión de activos”, ha afirmado Jean-Pascal Porcherot, Managing Partner.
Por su parte, Bettina Ducat ha señalado sobre su nombramiento: «Estoy encantada de incorporarme a LOIM, una firma líder en gestión de activos con un claro enfoque y deseando trabajar junto a Jean-Pascal Porcherot para seguir creciendo y desarrollando el negocio, con vistas a ofrecer a los clientes las mejores estrategias de inversión de su clase”.
Existe un intercambio importante y creciente de talento entre ambos lados del Atlántico y ésta es una de las razones por las que CFA Society Spain ha creado un comité para Iberoamérica. Su presidente, Alirio Sendrea, nos explica en esta entrevista exclusiva con Funds Society cuáles son sus expectativas y deseos, que pasan, en el medio plazo, por “ser un punto de referencia para la industria de la inversión en lo relacionado a Iberoamérica”.
Compuesto por 14 miembros, todos ellos con una relación con la región que trasciende lo laboral, ha echado a andar con el foco puesto en tres iniciativas: en primer lugar, la creación de un comité de bienvenida para dar acogida a los colegas que emigraron o están de paso por España; en segundo lugar, construir la relación con los compañeros de la comunidad CFA en Iberoamérica y, por último, organizar eventos enfocados en Iberoamérica.
CFA España acaba de crear el Comité para Iberoamérica. ¿De dónde surge la idea y por qué pensáis que era necesaria?
La idea nació en días de cuarentena, en una conversación con Enrique Marazuela, entonces presidente de CFA Society Spain. Enrique me animó a idear alguna iniciativa para trabajar con nuestros compañeros de CFA Institute de habla hispana y portuguesa al otro lado del Atlántico. Al cabo de un par de años, formalizando el proyecto, contacté con Enrique Carillo, que compartía la motivación de trabajar con Iberoamérica, y hemos trabajado juntos poniendo los fundamentos de este nuevo comité. Enrique y yo hemos hecho el camino inverso entre España y la región, y esta es una de las razones por las que vemos necesario este comité, por la existencia de un intercambio importante y creciente de talento entre ambos lados del Atlántico.
Nace con la misión de reforzar la visibilidad y las relaciones de la comunidad inversora de los países iberoamericanos: ¿en qué aspectos es necesario reforzar esas relaciones, y entre qué grupos de profesionales?
Sinceramente nos parece irreal que un europeo, especialmente un español, deba pasar por una mesa en Nueva York para invertir en un país iberoamericano. O que un mexicano debía pasar por Londres para invertir en Madrid. Nos entendemos bastante bien, tenemos mucho en común, nuestras líneas de comunicación deben ser directas, sin necesidad de intermediarios que, en ocasiones, ni siquiera hablan nuestro idioma. Además, esto es solo una consecuencia de lo que pasa en nuestras sociedades: Durante años ha habido una importante migración de españoles a Iberoamérica y durante las últimas dos décadas ha aumentado el flujo de personas en sentido inverso. Uno de nuestros objetivos es dar cobijo a nuestros colegas que emigran a España, acompañarlos en esos primeros momentos siempre duros para un emigrante. Por otro lado, queremos que sean ellos y los miembros de las sociedades CFA en la región –los que verdaderamente conocen sus economías, sus instituciones y sus costumbres–, los que cuenten la historia de sus mercados.
La gestora francesa Ofi Invest AM, quinta gestora por activos de Francia con 161 billones de euros a 30 de septiembre de 2023, espera para 2024 un escenario de bajadas progresivas de tipos de interés que comenzará a finales de la primera parte del año a medida que la inflación se aproxima a su objetivo, en un contexto de moderación del crecimiento mundial, con un aterrizaje suave en EE.UU. y un repunte cíclico gradual en Europa.
En este escenario, la gestora ve mayor potencial en la renta fija que en la renta variable, tal y como sucedió en 2023. Destaca el atractivo de los bonos corporativos y los activos monetarios frente a los bonos soberanos, y es prudente en la renta variable porque prevé una primera mitad de año volátil, aunque las bajadas de tipos podrían beneficiar al activo en la segunda parte de 2024.
Tipos de interés: recortes graduales que comenzarán a mediados de año
Según Ofi Invest AM, los mercados se adelantaron a los recortes de tipos en 2024, ya que esperan que ambos bancos centrales, la Fed y el BCE, recorten seis veces a partir de marzo/abril. En caso de un aterrizaje suave en EE.UU. y un repunte cíclico gradual en Europa, el mercado está sobreestimando los recortes de tipos tanto en alcance como en calendario.
La gestora francesa estima unos recortes de tipos a mediados de año de 100 puntos básicos en 2024 en EE.UU. y 75 en la zona del euro, lo que situaría el nivel del tipo de los fondos federales en el 4,5% y el tipo de depósito del BCE en el 3,25%.
Renta fija: una preferencia por bonos corporativos
Ofi Invest AM es optimista respecto a los bonos, sobre todo los corporativos, que podrían aportar rendimientos cercanos al carry mientras espera que los rendimientos del mercado monetario se sitúen entre el 2,5% y el 3% este año.
En cuanto a los bonos soberanos, los niveles de los tipos a largo plazo ya se acercan a lo que cabe esperar en el segundo semestre de este año, cuando los banqueros centrales empezarán realmente a recortar los tipos.
Según la gestora, el escenario de retornos esperados para los bonos con grado de inversión podría alcanzar casi el 4%, mientras que los bonos high yield estarían ofreciendo retornos entre el 5% y el 6%, para aquellos con menor riesgo de default.
Renta variable: cuidado con la volatilidad
En 2024 los mercados pondrán su foco en los márgenes de las empresas, que el pasado año se mantuvieron en niveles récord. En algunos sectores, el crecimiento de los ingresos se debió a las subidas de precios a pesar de volúmenes de negocio más débiles en ciertos casos.
Sin embargo, mantener márgenes tan elevados en 2024 exigirá un aumento del volumen de negocio, ya que de otra forma las compañías deberían bajar los precios a los consumidores para afrontar una fuerte competencia. Esto pondría en peligro las previsiones de consenso sobre beneficios para 2024, y supondría el retorno de la volatilidad.
Según Ofi Invest AM, la incertidumbre ha bajado en el comienzo de 2024 respecto a la de hace un año, lo que hace recomendable una postura neutral en la renta variable. Sin embargo, la clase de activo podría beneficiarse de las bajadas de tipos a partir del segundo semestre.
Por todo ello, es probable que persista la rotación que comenzó en noviembre hacia sesgo value, aunque dependerá del ritmo de los recortes de tipos de la Fed. En Europa, las bajas valoraciones afectan a muchos valores que cotizan por debajo de sus medias históricas, por lo que podrían repuntar a medida que recuperación se fortalezca. Y en el caso de EE.UU., algunos valores tecnológicos podrían aportar sorpresas, por el impulso de la inteligencia artificial.
En conclusion, desde Ofi Invest AM no ven ganancias de dos dígitos para 2024 en los mercados de renta variable. Sin embargo, la competencia de la renta fija privada es más débil tras sus notables rendimientos logrados el año pasado. La gestora, por ello, recomienda ser prudentes y estar vigilantes ante posibles oportunidades en el activo en EE.UU. y Europa.
Asset allocation recomendado
Bonos: preferencia por corporativos y activos monetarios
Los tipos de interés subieron en 2023, pero no los rendimientos de los bonos, y el Bund terminó el año en torno al 2%, menos que al inicio. En 2024, es probable que los tipos de la Fed y el BCE vuelvan a bajar, a medida que la inflación regresa gradualmente al objetivo del 2% en Europa y EE.UU. Tras un año 2023 excepcional para la renta fija en rentabilidad, el activo podría ofrecer rendimientos similares a los del carry en caso de un aterrizaje suave de la economía. Por lo tanto, Ofi Invest AM sobrepondera esta clase de activos y, en particular, los bonos corporativos y el mercado monetario.
Renta variable: posibles sorpresas en EE.UU. y Asia ex-China
Tradicionalmente, los mercados de renta variable siguen de cerca las expectativas de los rendimientos de los bonos y de los beneficios empresariales asi como las valoraciones. En los bonos, no se esperan cambios relevantes en 2024, y respecto a los beneficios, es probable que el crecimiento mundial esperado ligeramente por encima del 2,5%, deje a los mercados de renta variable cerca de sus niveles de 2023 en Europa y con una ligera subida en Estados Unidos.
Las valoraciones actuales no parecen exageradas, y son coherentes con un objetivo de inflación cercano al 2,5% para finales de año. En este contexto, en Ofi Invest AM prevén ganancias modestas en los mercados de renta variable, aunque con episodios de fuerte volatilidad impulsados por el contexto geopolítico.
A nivel geográfico, la renta variable europea se espera que aporte retornos similares a la renta variable de EE.UU., pero los valores tecnológicos en EE.UU. podrían deparar sorpresas, por el crecimiento de la inteligencia artificial. Y, por último, no se debe ignorar a la región de Asia ex-China por su alto potencial de crecimiento.
Divisas: positivos con el yen
Dado que Ofi Invest AM no espera un colapso de la economía estadounidense ni una reaceleración sostenida de la inflación, no es probable un repunte del dólar en 2024. Debería mantenerse cerca de su nivel actual, siendo un reflejo de las actuales expectativas de recorte de tipos. Mejores perspectivas presenta el yen para este año, porque es probable que la política monetaria japonesa continúe normalizándose, apoyadas en una positiva tendencia de la inflación.
Con su lema “toda vida merece ser contada”, Memoralia, una empresa que ofrece biografías, llega a Uruguay para lanzar sus servicios en Latinoamérica después de doce años de recorrido en España. El periodista Antonio Jorge Escohotado está detrás de lo que califica como “la primera empresa de biografías del mundo” y nos habló de su proyecto a su paso por Montevideo.
Hasta la fecha, Memoralia y sus equipos de biógrafos han llevado a cabo unos 5.000 trabajos, principalmente en España. Biografías personales, profesionales o empresariales, un equipo de cuatro personas se ocupa de cada obra, bellamente encuadernada e ilustrada con fotos. Con un costo que va de los 35.000 pesos uruguayos a los 200.000, Memoralia tiene su sitio web en Uruguay (memoralia.uy) y se prepara para dar el salto a toda Latinoamérica.
“Dime el nombre de tus ocho bisabuelos”, arranca implacable Antonio Jorge Escohotado, en la cafetería de un hotel céntrico de Montevideo. “Tenemos la memoria flat, la memoria RAM, y la mayoría de nosotros no conoce quiénes fueron sus ocho bisabuelos. Hicimos una encuesta en Madrid y el 80% de las personas no podía pasar de dos antepasados”.
Con este preámbulo, Escohotado es un entrevistado imparable, que lanza argumentos y frases lapidarias para promover su empresa. Por ejemplo, la elección del formato papel en tiempos de digitalización: “Cuando pregunté en la imprenta me dijeron que cada libro puede durar un mínimo de 200 años, es decir, ocho generaciones, ¿qué tecnología te garantiza algo así actualmente?”.
En Memoralia piensan que en cada hogar hay una historia que contar y que todo el mundo tiene derecho a ser recordado. Las biografías, casi todas de gente mayor de edad, las encargan sus familiares y se guardan en las estanterías de las casas, al lado de los libros más preciados.
MainStreet Partners ha anunciado los ganadores de su reconocimiento Campeones ASG de 2024. Este año, Lombard Odier Investment Managers, la gestora de activos con sede en Suiza, ha sido galardonada con el prestigioso título de «Mejor Gestora de Activos ASG», y Raiffeisen Capital Management, se ha alzado con el reconocimiento a la «Mejor Boutique ASG».
Según explican desde MainStreet Partners, estos galardones distinguen a un selecto número de fondos y gestoras de activos que han destacado dentro de un universo de 7.700 fondos, gestionados por más de 360 gestoras, disponibles en su plataforma ESGeverything.COM. Dada la creciente cantidad de oferta de fondos ESG, los analistas de inversiones de MainStreet Partners han seleccionado ganadores en varias categorías que abarcan renta variable, renta fija, e inversión en fondos multiactivos y multitemática, además de la mejor gestora de activos global y la mejor gestora boutique.
En esta cuarta edición de sus premios, los títulos «Campeones ESG» de MainStreet Partners se otorgan únicamente cuando las gestoras de activos cumplen o superan los estrictos parámetros establecidos por los expertos de MainStreet Partners. La metodología ha evolucionado a lo largo de 16 años e incluye una evaluación integral de tres pilares esenciales, lo que significa que las credenciales ASG de las entidades no solo se analizan en cuanto a las carteras de valores, sino también en lo relativo a la estrategia del fondo y de la sociedad gestora de activos en conjunto.
«2023 fue un año lleno de retos para las gestoras de activos en muchos frentes, entre ellos, mantener el ritmo del clima regulatorio en constante cambio de las inversiones sostenibles. En una línea similar, hemos desarrollado aún más nuestra metodología de calificación de fondos ESG para tener en cuenta las directrices regulatorias globales más recientes, con un nuevo pilar secundario denominado observancia normativa. Seguiremos liderando la innovación en el sector para subir el listón en términos de estándares ASG y para ayudar a nuestros clientes a identificar y evitar los riesgos de greenwashing», ha destacado Neill Blanks, director de Investigación de fondos de MainStreet Partners.
Respecto a los principales ganadores, Lombard Odier (LOIM) ha sido reconocida como la «Mejor Gestora de Activos ESG» por su claro compromiso con la inversión sostenible. Según explican, tras haber conseguido inicialmente la etiqueta B CorpTM en 2019, volvió a obtener la certificación el año pasado con una puntuación mejorada y, al mismo tiempo, publicó un Informe de Sostenibilidad integral para 2022. Si bien LOIM cuenta con un experto propio en sostenibilidad, también reconoce el valor de establecer alianzas externas, como con Enterprise for Society (E4S), en concreto sobre el tema de la transición hacia una economía circular.
A raíz de este reconocimiento, Jean-Pascal Porcherot, director de Lombard Odier Investment Managers y socio gerente del Grupo Lombard Odier, ha afirmado: «Estamos encantados de que MainStreet Partners nos haya nombrado Mejor Gestora de Activos ASG. En Lombard Odier, abordamos la revolución de la sostenibilidad como una convicción inversora esencial. Creemos que se están produciendo una serie de cambios sistémicos en nuestra economía a una velocidad y a una escala que los mercados todavía no han sabido apreciar. Estas transiciones están transformándolo todo, desde nuestro sistema energético, hasta nuestra relación con la naturaleza, nuestro entorno construido y nuestro sistema de materiales, entre otros. La alteración de las cadenas de valor y las oportunidades económicas será profunda. Como gestora de activos, estamos invirtiendo para entender los impulsores y la naturaleza de estas transiciones, sus implicaciones en las fuentes de beneficios y los rendimientos de las inversiones y las preguntas que plantean sobre cómo se movilizará el capital en la economía. Esperamos que este reconocimiento actúe como catalizador de conversaciones con nuestros clientes sobre estos temas y sobre cómo podemos, como inversores, abordar estas cuestiones, incluyendo desde una perspectiva de colocación de activos».
Mucha gente se ha perdido la subida bursátil y ahora se preguntan si están a tiempo de subirse al tren de la rentabilidad.
Para responder a esta pregunta hay que saber primero en qué momento del ciclo bursátil nos encontramos. ¿Estamos ya en la fase de euforia que precede a un cambio de tendencia o sólo en la del alivio de que no se han cumplido los malos augurios? ¿Tienen “gasolina” los mercados o están ya en la “reserva”?
Las jornadas de Nextep Finance y Fimarge le ayudarán a identificar las fases del ciclo bursátil y como aplicar esta información a la situación actual de los mercados.
El evento tendrá lugar el miércoles 24 a las 19:00 horas, puede registrarse a travésde su web.
Foto cedidaDaniel Lorrain, Pablo Casado Blanco, Ricardo Gómez-Acebo Botín, Joaquín Ortiz Escobar y José Antonio Bartrina Giménez.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores ha inscrito Hyperion Fund FCR, el primer fondo de capital riesgo en España enfocado en los ámbitos aeroespacial, de ciberseguridad e inteligencia artificial, y de defensa de doble uso (excluyendo armas y equipamiento letal en cumplimiento del artículo 8 SFDR ESG).
El objetivo de este fondo growth es captar 150 millones de euros e invertir en empresas de tecnologías emergentes europeas, con especial atención a pymes españolas, para apoyar su crecimiento, competitividad e internacionalización.
La gestora de este FCR es Singular Asset Management SGIIC, perteneciente a Singular Bank, la primera banca privada independiente de España, con 12.390 millones de euros bajo gestión.
Los cuatro socios del equipo inversor son expertos en seguridad y defensa industrial como Joaquín Ortiz Escobar y José Antonio Bartrina Giménez, en geoestrategia y relaciones internacionales como Pablo Casado Blanco, y en finanzas e inversión como Ricardo Gómez-Acebo Botín, así como Daniel Lorrain, en calidad de principal.
El consejo asesor internacional lo forman estadistas como el ex secretario general de la OTAN y ex primer ministro de Dinamarca, Anders Fogh Rasmussen, la embajadora y ex subsecretaria de Estado para asuntos globales de EE.UU., Paula Dobriansky, o la ex ministra de Defensa, Interior, Justicia y Asuntos Exteriores de Francia, Michèle Alliot-Marie. También cuenta con el CIO de SAAB inc., Robert Murray, el senior advisor de Rothschild, Richard Hurowitz, y los inversoresen unicornios Martin Varsavsky y Nicole Junkermann.
El anchor investor es el family office Nortia, accionista de Sacyr, Merlin y Arcano, así como de las gestoras de fondos Q-energy, McWin, Serena y Seaya, en la que también es el inversor de referencia junto con Iberdrola del fondo Andrómeda.
El actual escenario geoestratégico refuerza la necesidad de potenciar la soberanía tecnológica y las capacidades de seguridad en Europa, lo que ha impulsado la inversión en los sectores de aeroespacio, ciberseguridad y defensa en más del 50%, con una previsión de crecimiento sostenido durante la próxima década.
El equipo inversor de Hyperion Fund FCR tiene muy avanzada una cartera de proyectos con una alta rentabilidad estimada, que constituye para los potenciales inversores una oportunidad de diversificación financiera y de diferenciación sectorial, al ser uno de los primeros fondos europeos en esta vertical.
Las tecnologías en las que invertirá Hyperion están experimentando un gran crecimiento en todo el mundo, tanto en el ámbito aeroespacial, con nuevos proyectos como el Future Combat Air System, así como en el campo de la ciberseguridad, con la inteligencia artificial y la computación cuántica.
Las inversiones en tecnologías de doble uso en el sector de la defensa son claves para la innovación en otros sectores como las telecomunicaciones, la energía o la movilidad. El capital invertido en este campo permite el desarrollo de drones, satélites, radares, navegadores, baterías o robots, como hizo con internet, wifi, bluetooth, laser, infrarrojos, microondas o ultrasonidos, beneficiando a toda la sociedad.
