El Banco Central de Marruecos ha dado luz verde al cambio de control indirecto en la sucursal de Banco Sabadell en este país, en el marco de la operación con BBVA. De esta forma, BBVA cuenta con todas las autorizaciones solicitadas a los reguladores internacionales para completar la transacción.
BBVA ha obtenido tres de las aprobaciones más relevantes en Europa. En primer lugar, la autorización de la Prudential Regulation Authority (PRA) del Reino Unido y la no oposición del Banco Central Europeo, con fecha 3 y 5 de septiembre de 2024, respectivamente.
Por su parte, el 26 de noviembre de 2024, la Dirección General de Competencia de la Comisión Europea finalizó la revisión de la operación bajo el Reglamento Europeo de Subvenciones Extranjeras sin plantear objeciones.
El banco recibió asimismo el visto bueno de los reguladores mexicanos. El 19 de febrero, recibió la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) de México para adquirir el control indirecto en la filial bancaria de Banco Sabadell. Además, en diciembre de 2024 la Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) concluyó que la operación no genera riesgos para la competencia en el sector bancario del país.
El regreso de Donald Trump a la presidencia de los Estados Unidos marca un punto de inflexión en el panorama político y económico global, con implicaciones profundas para las inversiones sostenibles. Las políticas que su administración planea implementar reflejan un enfoque claramente orientado hacia el apoyo a las industrias tradicionales, particularmente los combustibles fósiles, y una disminución del respaldo institucional a las energías limpias y sostenibles. Este cambio de dirección plantea retos significativos para quienes defendemos un enfoque ético y sostenible en las inversiones.
Desde que comenzó su candidatura y ahora su mandato, Trump ha dejado claro su compromiso con la desregulación ambiental y el impulso a la extracción de petróleo y gas en terrenos federales, tanto en tierra como en agua. La reactivación de proyectos energéticos que habían sido limitados por la administración de Biden, como la exportación de gas natural licuado (LNG), beneficia directamente a las compañías petroleras, mientras que la eliminación de restricciones dificulta la competitividad de las energías renovables. Estas decisiones, combinadas con la eliminación de créditos fiscales para tecnologías limpias, incrementan las barreras para el desarrollo de proyectos sostenibles y reducen su atractivo para los inversores.
El sector de la energía eólica, en particular, podría ser impactado negativamente. Los proyectos offshore (generación de electricidad a partir de turbinas eólicas situadas en plataformas sobre el mar), que habían mostrado un gran potencial en la costa este, enfrentan ahora una paralización debido a las críticas directas del presidente. Mientras tanto, el apoyo a las plantas de carbón y el freno al cierre de instalaciones contaminantes representan un retorno a prácticas energéticas que aumentan las emisiones y contradicen los esfuerzos globales por mitigar el cambio climático.
En este contexto, las inversiones sostenibles enfrentan una serie de desafíos. La disminución en incentivos para energías limpias, unida al incremento de subsidios para los combustibles fósiles, cambia la dinámica de los mercados. Proyectos previamente rentables en términos de sostenibilidad ahora enfrentan mayores costos y una mayor incertidumbre regulatoria. Al mismo tiempo, la volatilidad generada por estas políticas climáticas ha empezado a alterar las preferencias de los inversores, quienes ahora demandan mayores garantías y transparencia en los proyectos sostenibles.
El impacto social
Más allá de las implicaciones económicas, el regreso de Trump también trae consigo un impacto social significativo. La amenaza de deportaciones masivas y las políticas migratorias restrictivas podrían afectar industrias que dependen de la mano de obra inmigrante, como la agricultura y la construcción, sectores que frecuentemente están vinculados a proyectos de sostenibilidad. Este deterioro social, junto con el aumento de la desigualdad, desincentiva las inversiones de impacto diseñadas para mejorar el bienestar de las comunidades más vulnerables.
A nivel global, la posible retirada de Estados Unidos de los acuerdos climáticos y de sostenibilidad representaría un obstáculo para la cooperación internacional en temas medioambientales. La falta de compromiso de una de las economías más grandes del mundo reduce la efectividad de los esfuerzos colectivos para enfrentar el cambio climático y limita el financiamiento de proyectos de impacto global.
Frente a este escenario, nuestra postura como asesores de inversiones de impacto sigue siendo clara: la rentabilidad no puede comprometer los principios. Aunque el entorno político pueda favorecer sectores menos sostenibles (como los combustibles fósiles, sector defensa, empresas tecnológicas e incluso las criptomonedas), creemos que la diversificación y un enfoque a largo plazo son fundamentales para enfrentar estos cambios. Continuaremos defendiendo inversiones que equilibren riesgo, retorno y sostenibilidad, mientras gestionamos las carteras para mitigar los riesgos asociados a este nuevo contexto.
El regreso de Trump pone de manifiesto la necesidad de redoblar nuestros esfuerzos para construir carteras resilientes que no solo resistan los cambios de políticas desfavorables, sino que también sigan contribuyendo a un impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente. Este es el momento para reafirmar nuestro compromiso con una inversión que refleje nuestros valores y principios, incluso en un entorno menos favorable.
Tribuna de Mario Catalá, director de gestión discrecional de Portocolom AV
Foto cedidaJavier Villegas (responsable de Franklin Templeton para Iberia y Latinoamérica) y Matt Harrison (responsable para América (excepto EE.UU.), Europa y Reino Unido), de Franklin Templeton
Tras la adquisición de Putnam Investments el 1 de enero de 2024, Franklin Templeton pone a disposición de sus clientes europeos las capacidades de este especialista de inversión. Desde Franklin Templeton han explicado que Putnam es una gestora de renta variable activa y diversificada, centrada en ofrecer rendimientos ajustados al riesgo de manera consistente para sus inversores.
Como parte de su objetivo de ampliar el acceso de los clientes a Putnam Investments, Franklin Templeton planea lanzar al mercado una serie de estrategias que han demostrado un buen rendimiento en el mercado estadounidense. En este sentido, Franklin Templeton ha anunciado el lanzamiento del FTGF Putnam US Large Cap Value Fund, un subfondo de la gama Franklin Templeton Global Funds plc con sede en Irlanda.
Con sede principal en Boston y oficinas de análisis en Londres y Singapur, Putnam Investments dispone de una amplia experiencia en gestión de activos desde 1937. Esta gestora de inversiones especializada, con un patrimonio bajo gestión de 121.000 millones de dólares estadounidenses, ofrece soluciones de renta variable en una amplia gama de estilos, tamaños de capitalización y vehículos. En EE.UU., Putnam Investments gestiona una gama de carteras de renta variable de gran éxito diseñadas para ofrecer una rentabilidad superior constante y gestionar el riesgo de pérdidas, según explican desde la firma.
Matt Harrison, responsable para América (excepto EE.UU.), Europa y Reino Unido, afirmó: “Nos complace ofrecer acceso a las capacidades de inversión de Putnam Investment a nuestros clientes internacionales. Hemos recibido un amplio interés en las estrategias de Putnam y creemos que es importante brindar a nuestros clientes capacidades líderes para afrontar el entorno económico actual”.
Javier Villegas, responsable de Franklin Templeton para Iberia y Latinoamérica, comentó: “El lanzamiento de la gama de Putnam Investments en España refuerza nuestro compromiso de ofrecer una plataforma de inversión completa e innovadora que nos sitúe como un socio de referencia a largo plazo. Las estrategias de Putnam han resultado muy atractivas para clientes minoristas e institucionales debido a sus resultados consistentes y a un proceso de inversión comprobado. Estas capacidades complementan muy bien los productos ya disponibles en nuestra gama”.
“Putnam Investments se distingue por la búsqueda de alfa a través de una variedad de estrategias definidas por un riguroso análisis fundamental y de construcción de carteras. Esta combinación está diseñada para maximizar el potencial de las acciones en cartera y gestionar los riesgos a la baja. El equipo de inversión se centra en ofrecer retornos ajustados al riesgo de manera repetible, con un mayor enfoque en el riesgo derivado de acciones concretas frente a factores de inversión con el objetivo de proporcionar un rendimiento más consistente, independientemente del régimen de estilo”, explican desde la entidad.
Value, core y growth y soluciones sostenibles
Las capacidades de inversión de Putnam abarcan estrategias value, core y growth en empresas estadounidenses de grande, pequeña y multicapitalización, así como soluciones de inversión sostenibles globales, no estadounidenses y especializadas. La firma fue reconocida en la lista «Mejores Familias de Fondos 2023» de Barron’s por su sólida rentabilidad, con el 86 % de sus fondos de inversión calificados con 4 o 5 estrellas por Morningstar al 31 de diciembre de 2024.
Matt Harrison ha explicado: “La adquisición de Putnam Investments por parte de Franklin Templeton el año pasado fue una excelente combinación de nuestras sólidas capacidades de inversión con su amplia y profunda presencia global. Aprovechando la sólida presencia de Putnam en EE.UU., queremos aprovechar la extensa presencia local de Franklin Templeton en Europa, América, Oriente Medio y Asia para ofrecer a los clientes de esas regiones una mayor variedad de las atractivas estrategias de inversión de Putnam”.
El objetivo del Putnam US Large Cap Value Fund es buscar la revalorización del capital invirtiendo al menos el 80% de sus activos totales en valores de renta variable de empresas estadounidenses de gran capitalización que, según la firma, están infravaloradas. En concreto, los gestores de cartera se centrarán en acciones infravaloradas con precios atractivos en relación con sus flujos de caja y con perspectivas de recuperación. El fondo adopta el enfoque de la exitosa estrategia Putnam US Large Cap Value Equity Strategy, que opera desde 1992 y gestiona 64 000 millones de dólares en activos.
El nuevo fondo será cogestionado por los gestores de cartera con sede en Boston, Darren Jaroch, CFA, y Lauren DeMore, CFA, quienes cuentan con más de 24 años de experiencia en la gestión de carteras en Putnam. Cuentan con el apoyo de un equipo de más de 30 analistas con amplia experiencia sectorial. El equipo de análisis de Putnam incluye a veteranos del sector con sede en Boston, Londres y Singapur.
AB European Income Portfolio: es el fondo que presentará AllianceBernstein en la séptima edición del Funds Society Investment Summit en España, que se celebrará los días 27 y 28 de marzo en la Isla de Valdecañas.
Las tasas de efectivo han comenzado a disminuir y, a medida que el BCE recorte aún más los tipos, esta tendencia se exacerbará. Al mismo tiempo, las tasas de interés siguen siendo volátiles y los inversores están luchando con su estrategia de asignación a renta fija. El European Income Portfolio de AB tiene una trayectoria de 25 años equilibrando dinámicamente los dos factores que impulsan las rentabilidades en los mercados de renta fija (crédito y tipos de interés), lo que ha dado lugar a rentabilidades mejoradas y estables a lo largo de los ciclos.
Pasar del efectivo a los bonos europeos y una estrategia como la del European Income Portfolio permitirá a los inversores asegurar rentabilidades atractivas, manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad para aprovechar oportunidades futuras, explican en la gestora.
El ponente será Arnaud Mounier, Global Co Head – Fixed Income Business Development en la gestora, si bien en el evento también estará Miguel Luzarraga, Managing Director – Country Head Iberia.
Arnaud Mounier es Global Co-Head of Fixed Income Business Development. Se mudó de Hong Kong, donde fue el Head of Fixed Income Business Development para APAC, a Europa en 2022. Antes de unirse al equipo de AB en 2015, Mounier fue director de inversiones regional para las compañías de seguros AXA en toda Asia, excepto Japón, de 2009 a 2015, y director de crédito estructurado en Crédit Agricole CIB en Hong Kong de 2007 a 2009. Comenzó su carrera en 1999 en AXA Investment Managers en París, donde ocupó diversos cargos, entre ellos el de analista cuantitativo de renta fija, gestor de carteras de high yield y estructurador de crédito senior. Mounier es graduado en matemáticas aplicadas de la École Nationale Supérieure d’Informatique et de Mathématiques Appliquées de Grenoble.
AllianceBernstein es una compañía líder en gestión de inversiones con 792.000 millones de dólares en activos bajo gestión, a 31 de diciembre de 2024. Con una combinación única de experiencia en estrategias de renta variable, renta fija, alternativas y multiactivos, su objetivo es ofrecer ideas diferenciadas y soluciones distintivas para promover el éxito de los inversores. A través de su red mundial, está «plenamente comprometida» con la obtención de mejores resultados para sus clientes de todo el mundo, incluidos los inversores institucionales, grandes patrimonios y minoristas.
«Al adoptar la innovación, tratamos de abordar los retos y oportunidades de inversión cada vez más complejos. Y perseguimos la responsabilidad en todos los niveles de la compañía, desde nuestra forma de trabajar y actuar hasta las soluciones que diseñamos para los clientes», explican.
Presentaciones y golf
Las presentaciones de las gestoras tendrán lugar el primer día, y el segundo tendrá lugar la quinta edición del Torneo de Golf de Funds Society España en el Campo de Golf Isla Valdecañas. Habrá actividades paralelas para aquellos invitados que no practiquen este deporte. El evento finalizará con un almuerzo y un acto de entrega de premios.
El evento convalida por 4,5 horas de formación: es válido por 4,5 créditos de formación para CFA Charterholders y Certified Advisor-CAd.
Foto cedidaJesús Martínez y José María Ortega, UTTOR WM
UTTOR Wealth Management ha anunciado su lanzamiento oficial como una nueva referencia en el sector de la gestión patrimonial independiente. Con sede en Madrid, la firma busca redefinir los estándares de la banca privada y el asesoramiento integral, combinando una visión global del patrimonio con un enfoque cercano, personalizado y tecnológicamente avanzado.
Según la entidad, la nueva firma de asesoramiento patrimonial nace de la mano de un equipo fundador con una sólida experiencia en banca privada, gestión de patrimonios y análisis de activos, tanto financieros como inmobiliarios. El equipo de asesoramiento ha desarrollado sus carreras en entidades de referencia, liderando áreas clave en el sector y obteniendo distinciones nacionales por su excelencia en la gestión y el asesoramiento al cliente.
La firma contará como socio fundador con Jesús Martínez Rivas, antiguo miembro del Departamento de Instituciones Financieras en Banca March, director patrimonial en KBL y director del Departamento de Banca Personal en Bankinter; y con Jose María Ortega y López de Santa María como consejero de inversión, antiguo miembro del Executive Board del Grupo Pichincha, CEO en Banca March Asset Management y Managing Director de banca privada en Credit Suisse, entre otros.
Tres pilares
En un entorno en el que muchas entidades segmentan las soluciones, UTTOR Wealth Management apuesta por un enfoque integral basado en tres pilares estratégicos.
El primer pilar es el asesoramiento patrimonial y financiero, es decir, la elaboración de estrategias personalizadas que optimizan la estructura de inversión y aseguran un crecimiento sostenible.
El segundo pilar del enfoque es la gestión inmobiliaria integral, con la incorporación orgánica de los activos inmobiliarios dentro de la estrategia global, ofreciendo una visión holística que une inversiones financieras e inmobiliarias y maximizando las oportunidades de diversificación.
Por último, la planificación fiscal especializada, es decir, el desarrollo de soluciones tributarias que maximizan la eficiencia y protegen el patrimonio frente a las variaciones normativas.
“Nuestro modelo es el de una boutique patrimonial que recupera la cercanía y el trato personal de la banca privada clásica, donde cada banquero asesoraba de manera global y no únicamente por segmento. Este enfoque abarca tanto lo financiero como lo inmobiliario, complementándolo desde el primer día con herramientas tecnológicas. La tecnología no sustituye la relación humana, sino que la potencia, ofreciéndonos mayor inmediatez, mejor información y un servicio más adaptado a cada perfil”, ha explicado Martínez Rivas, CEO de UTTOR Wealth Management.
UTTOR Wealth Management comienza su actividad desde su sede en Madrid, considerada el “núcleo” de su operativa inicial. Más allá del crecimiento en número de clientes o volumen de negocio, aspira a consolidarse como una referencia en las principales plazas financieras del país. Para el 2025, su objetivo es estar presente estratégicamente en otras localizaciones de relevancia a nivel nacional mientras continúa sumando talento que comparta su filosofía de asesoramiento personalizado.
Los fondos cotizados con protección han proliferado en los últimos años, ya que los inversores han buscado seguridad tras la caída del mercado de 2022. Sin embargo, los analistas de Morningstar ven un uso limitado para estos fondos, especialmente cuando existen alternativas más baratas.
Los «buffer» ETFs -también conocidos como ETFs de resultados definidos- utilizan opciones para limitar las pérdidas de una cartera durante un periodo determinado a cambio de acotar las ganancias. Este tipo de ETFs han crecido hasta casi 50.000 millones de dólares en activos desde poco más de 5.000 millones a finales de 2020. Aunque 10 firmas han entrado en el negocio, incluido iShares, dos son dominantes: Innovator y First Trust.
Estos fondos pueden ser útiles para los inversores con una tolerancia al riesgo extremadamente baja, o para aquellos que tienen un horizonte temporal muy corto para sus inversiones. Pero en Morningstar afirman que otros inversores deberían mantenerse alejados. Entre otras cosas, las comisiones de los fondos colchón suelen ser elevadas. «Existe un caso de uso genuino, aunque relativamente estrecho, y si lo que se busca es una exposición a la renta variable gestionada por riesgo, se puede conseguir por un coste mucho menor», afirma.
¿Cómo funcionan los ETFs reguladores?
Un ETF con protección mantiene una cartera de valores y compra opciones de venta -el derecho a vender un activo a un precio determinado- al precio actual. Esto significa que el gestor de la cartera puede vender las acciones al precio inicial aunque caigan, evitando así pérdidas. Para pagar estas opciones, los fondos también venden opciones de compra -derechos a comprar activos- a un determinado nivel por encima de los precios actuales de las acciones. Esto limita la subida, porque si las acciones suben, el inversor que compró las opciones de compra las compraría a ese precio inferior.
Los contratos de opciones sólo duran un tiempo limitado, lo que significa que los ETFs amortiguadores están pensados para ser comprados y luego vendidos en una fecha determinada. Si los inversores compran tarde o venden pronto, sus rendimientos no estarán necesariamente dentro del mismo rango.
Dado que estos ETFs se compran y venden al principio y al final de un periodo determinado -normalmente un año-, las empresas suelen tener 12 fondos diferentes para cada estrategia de colchón, uno para cada mes. Esto da lugar a una peculiaridad en el seguimiento de los buffer ETFs en el mercado. Aunque hay 363 fondos en la categoría ETF de resultados definidos de Morningstar, hay un número considerablemente menor de estrategias únicas subyacentes a ese número.
Hay dos acontecimientos importantes en el auge de los ETFs amortiguadores. El primero es un cambio normativo de 2019 por parte de la SEC que hizo mucho más fácil para las empresas lanzar ETFs activos. Este tipo de fondos caen bajo el paraguas de la gestión activa. El otro fue el mercado bajista de 2022, en el que las acciones y los bonos cayeron en tándem.
“El ejercicio 2022 fue una especie de tormenta perfecta para que estos se afianzaran y los inversores y sus asesores se fijaran en estos productos”, asegura el informe. “Los inversores se sorprendieron cuando su cartera de bonos también cayó una cantidad considerable junto a su cartera de renta variable, que puede haber caído 20 o más puntos porcentuales en ese año”, asegura. Innovator y First Trust dominan prácticamente por completo el mercado de ETF de buffer.
Cuándo tienen sentido los fondos reguladores y cuándo no
Morningstar ve dos razones principales para considerar los buffer ETFs. En primer lugar, un inversor puede tener un horizonte temporal corto. “Para las personas que pueden estar cerca de la jubilación, y sus asesores financieros están haciendo planes para ellos y proyectando en el futuro, es muy fácil tener esos límites establecidos”, asegura el estudio. “Los inversores que están considerando una gran compra única, como una casa, necesitan su dinero en dos o tres años, y no quieren arriesgarse a una caída del 50% en el S&P 500”, pone como ejemplo.
Los ETFs de amortiguación también pueden funcionar bien para los inversores que son extremadamente intolerantes al riesgo. “Se trata de personas de 45 años a las que sus asesores instan a invertir en acciones, pero que no quieren hacerlo. Puede que vean en los ETF buffer una forma de conseguir algún tipo de exposición a las acciones”, explica y concluye que “una cierta exposición a la renta variable es mejor que ninguna”.
Pero, aunque tienen usos legítimos, los ETFs reguladores no son probablemente la mejor opción para la mayoría de los inversores. En primer lugar, el límite al alza de los ETF con colchón supondrá un coste para los inversores a largo plazo, ya que las pérdidas evitadas no compensarán las ganancias perdidas. «Si observamos la rentabilidad móvil del S&P 500, no es ninguna novedad decir que tiene un sesgo positivo», afirma.
En segundo lugar, los ETFs amortiguadores suelen conllevar comisiones muy elevadas. Esto significa que los inversores -incluso los que cuentan con una protección total frente a las caídas- pueden terminar el año con pérdidas de casi un punto porcentual después de comisiones.
Para los inversores que no buscan un resultado definido para ningún año concreto y sólo quieren gestionar el riesgo de su cartera, suele haber opciones mucho más baratas. “Si lo que se busca es una beta concreta [un nivel de volatilidad de la cartera], se puede lograr una mitigación del riesgo mucho mayor mediante una asignación efectiva entre ETF baratos de índices bursátiles y de renta fija. Los ETF de amortiguación son más una asignación de ‘tranquilidad’”, explican en la firma. “Sin embargo, creo que [los ETF de buffer] son más una asignación de tranquilidad, y no sé si la gente está haciendo cuentas y mirando la volatilidad interperiódica en ellos”.
Foto cedidaGonzalo Díaz-Criado y David Núñez de la Fuente, A&G
A&G Global Investors, la selección de estrategias de A&G para el mercado institucional, ha anunciado la incorporación de Gonzalo Díaz-Criado como nuevo asociado de inversiones en private equity.
La entidad continúa reforzando esta área de inversión tras cerrar el pasado diciembre su primer fondo de fondos de capital riesgo con un volumen de 75 millones de euros, llamado A&G Global Private Equity I, y anunciar en enero un acuerdo con la gestora de capital privado Aurica Capital para invertir en el segmento del low-mid market estadounidense. De hecho, Díaz-Criado se une al equipo mixto formado por profesionales de ambas entidades que materializan la estrategia de coinversión directa y, en menor medida, en fondos especializados en low-mid market.
Desde A&G explican que Díaz-Criado se incorpora a su compañía tras ejercer los últimos tres años como analista de inversiones de capital riesgo en AltamarCAM Partners, donde ha participado en el análisis de operaciones por valor de más de 600 millones de euros en coinversiones, operaciones de secundarios e inversiones en fondos de private equity. Previamente trabajó como analista de inversión en operaciones de M&A en CG Capital Europe y PwC. Es licenciado en derecho y administración y dirección de empresas por ICADE y también ha realizado una estancia académica en la Universidad de Denver (Colorado, USA).
David Núñez de la Fuente, managing director de Inversiones de Private Equity de A&G Global Investors, ha afirmado: “La incorporación y experiencia de Gonzalo nos permitirá dar un impulso al área de inversiones de private equity, especialmente en el desarrollo de las coinversiones, formando parte de un equipo de inversiones mixto con el equipo de inversiones de Aurica Capital”.
Foto cedidaElizabeth Fisher, nueva directora global de Alianzas de Ocorian.
Ocorian ha nombrado a Elizabeth Fisher directora global de Alianzas para reforzar su equipo directivo. Ubicada en Londres, será responsable de impulsar alianzas estratégicas y apoyar las ambiciones de crecimiento de Ocorian a nivel global. Se une a Ocorian desde Restitution Capital, un fondo de impacto en litigios, donde ocupaba el cargo de Directora de Inversione
Desde la firma destacan que Fisher aporta más de 30 años de experiencia al puesto, “con un conjunto de habilidades multidisciplinarias que abarcan derecho, financiación de litigios, desarrollo empresarial y liderazgo comercial, habiendo iniciado su carrera como abogada de fusiones y adquisiciones corporativas”. A lo largo de su trayectoria profesional ha ocupado otros puestos de responsabilidad como responsable de Originación para Europa en Burford Capital, el mayor financiador de litigios del mundo, o directora de la Práctica Regulatoria y Bancaria para EMEA en Axiom, líder global en servicios legales alternativos.
A raíz de su nombramiento, Frank Hattann, director comercial de Ocorian, ha comentado: “La amplia experiencia de Elizabeth en roles jurídicos y comerciales senior será un gran activo para Ocorian, y su liderazgo desempeñará un papel clave en el fortalecimiento de nuestras alianzas globales y en la generación de nuevas oportunidades de crecimiento”.
Por su parte, Elizabeth Fisher, como nueva directora global de Alianzas, ha añadido: “La ambiciosa estrategia de crecimiento de Ocorian y su sólida posición en el mercado hacen que este sea un momento emocionante para unirme a la firma. Espero trabajar con colegas en toda la firma para apoyar y expandir nuestra creciente base de clientes y fortalecer nuestras alianzas estratégicas”.
La jubilación activa es una modalidad de retiro laboral que permite al trabajador compatibilizar la percepción de una pensión con un trabajo por cuenta ajena o propia. Tiene como objetivo favorecer la continuidad de la vida laboral de los trabajadores de mayor edad, es decir, el llamado «envejecimiento activo».
El Instituto BBVA de Pensiones profundiza en un análisis en los requisitos de acceso, importe de pensión a cobrar y obligaciones de cotización, una vez que el Real Decreto-ley 11/2024, de 23 de diciembre, para la mejora de la compatibilidad de la pensión de jubilación con el trabajo, introdujo cambios en su regulación, que tendrán efecto a partir de abril próximo.
Requisitos de acceso a la jubilación activa
El acceso a la jubilación activa es posible tanto para trabajadores por cuenta propia como trabajadores por cuenta ajena. El disfrute de la pensión contributiva de jubilación será compatible con la realización de cualquier trabajo por cuenta ajena o por cuenta propia del pensionista, siempre que se cumplan los siguientes requisitos:
1- El acceso a la pensión deberá haber tenido lugar al menos un año después de que el causante de la pensión haya cumplido la edad legal de jubilación. A estos efectos, no sean admisibles jubilaciones acogidas a bonificaciones o anticipaciones de la edad de jubilación que pudieran ser de aplicación al interesado. En 2025 la edad legal de jubilación ordinaria son los 66 años y 8 meses en el caso de que se acrediten menos de 38 años y 3 meses de cotización, o los 65 años en caso de haber cotizado 38 años y 3 meses o más.
2.- Podrán acceder a la jubilación activa aquellos que cumplan con el periodo mínimo de cotización necesario para acceder a la pensión de jubilación a la edad ordinaria, de 15 años cotizados o más, debiendo estar 2 de ellos dentro de los últimos 15 años.
3.- Si el periodo mínimo de cotización se reuniera en una fecha posterior a la del cumplimiento de la edad ordinaria de jubilación, el periodo mínimo de un año se computará entre dicha fecha de cumplimiento del periodo mínimo y la del hecho causante de la pensión de jubilación.
Por tanto, la reciente reforma ha eliminado el requisito de que para poder acceder a la jubilación activa el porcentaje aplicable a la respectiva base reguladora, a efectos de determinar el importe de la pensión causada, haya de alcanzar el 100%. Es decir, se ha eliminado el requisito de contar, por ejemplo, en 2025, con más de 36 años y 6 meses de cotizaciones.
Como novedad introducida por la reciente reforma, la ley permite compatibilizar el acceso y la situación de jubilación activa con la percepción del complemento por demora de la edad legal de jubilación, en todas las modalidades -porcentaje adicional, capital único y mixto-, que hasta ahora eran incompatibles. No obstante, mientras la persona se mantenga en situación de jubilación activa no se generará incremento alguno del complemento.
En cambio, los supuestos de desempeño de un puesto de trabajo o alto cargo en el sector público continúan siendo incompatibles con la percepción de la pensión de jubilación, no siendo posible en este caso acceder a la jubilación activa. Además, el beneficiario en situación de jubilación activa tendrá la consideración de pensionista a todos los efectos.
Cálculo del importe de la pensión en situación de jubilación activa
La reforma ha introducido nuevos criterios para al cálculo de la pensión de jubilación activa, modificando los que se aplicarán hasta abril de 2025. La cuantía de la pensión, en caso de jubilación activa, se calculará aplicando un porcentaje sobre el importe resultante del reconocimiento inicial de pensión, una vez aplicado, si procede, el importe máximo de pensión pública, o del importe que esté percibiendo el beneficiario en el momento de inicio de la compatibilidad de la pensión con el trabajo, incluido el complemento de maternidad o el de la brecha de género cuando se perciba, y excluido el complemento por mínimos.
El nuevo porcentaje de pensión en caso de jubilación activa, cualquiera que sea la jornada laboral o actividad que realice el pensionista, se calculará en función del número de años que se haya demorado el acceso a dicha pensión de acuerdo con la siguiente escala:
1.- Con 1 año de demora, se cobrará un 45% de pensión.
2.- Con de 2 años de demora, se percibirá un 55%.
3.- Los 3 años de demora darán derecho a percibir un 65% de la pensión inicial total reconocida (antes de acogerse a la jubilación activa).
4.- Si se cuentan con 4 años de demora darán derecho a un 80% de pensión.
5.- A partir del quinto año de demora, se tendrá derecho a percibir el 100% de pensión.
El porcentaje que resulte de la escala anterior se incrementará cinco puntos porcentuales por cada 12 meses ininterrumpidos que permanezca en la situación de jubilación activa, con el máximo del 100% de la pensión. Este incremento comenzará a percibirse el día primero del mes siguiente a aquel en que se haya cumplido dicho periodo de 12 meses.
¿Qué ha cambiado?
Hasta abril de 2025, la cuantía de la pensión de jubilación activa se calculaba aplicando el porcentaje de 50% al importe resultante en el reconocimiento inicial. Pero a partir de abril, el porcentaje inicial de la pensión a percibir, en situación de jubilación activa, será del 75% de la pensión inicial reconocida, cuando la demora en el acceso a la pensión de jubilación haya sido entre uno y tres años, y el pensionista se encuentre en uno de estos dos supuestos:
1.- Si la actividad laboral que se compatibilice con la percepción de la pensión es una actividad por cuenta propia y se acredite tener contratado indefinidamente, al menos, a un trabajador por cuenta ajena con una antigüedad mínima de 18 meses.
2.- Si el trabajador autónomo en situación de jubilación activa contrata indefinidamente a un nuevo trabajador por cuenta ajena con quien no haya tenido vínculo laboral en los dos años anteriores al inicio de la jubilación activa.
A partir del cuarto año de demora en el acceso a la pensión, en estos dos supuestos anteriores será de aplicación lo previsto en el apartado de porcentajes generales (es decir, dará derecho a un 80% de la pensión).
En ambos supuestos anteriores de trabajadores autónomos, estos porcentajes se incrementarán cinco puntos porcentuales por cada año (12 meses) de actividad profesional ininterrumpida que permanezca en situación de jubilación activa, alcanzado un 100% a partir del 5º año en situación de jubilación activa.
Como contrapunto, hasta ahora, si la actividad se realizaba por cuenta propia y se acreditaba tener contratado, al menos, a un trabajador por cuenta ajena, la cuantía de la pensión compatible con el trabajo alcanzaba el 100 %.
Cómo se revaloriza anualmente la pensión, en situación de jubilación activa
La pensión se revalorizará en su integridad en los términos establecidos para las pensiones contributivas del sistema de la Seguridad Social. No obstante, en tanto se mantenga el trabajo compatible con la pensión, el importe de la pensión más las revalorizaciones acumuladas se reducirá en el porcentaje que corresponda, según lo explicado en el anterior apartado cálculo de la pensión en situación de jubilación activa.
Durante el tiempo en el que esté en situación de jubilación activa (compatibilice la pensión con el trabajo), el pensionista no tendrá derecho a los complementos para pensiones inferiores a la mínima.
Finalizada la relación laboral por cuenta ajena o en caso de cese en la actividad por cuenta propia, se restablecerá el percibo íntegro de la pensión de jubilación.
¿Qué importes se cotizan durante la situación de jubilación activa?
Durante la realización del trabajo por cuenta ajena o por cuenta propia, compatible con la pensión de jubilación, los empresarios y los trabajadores cotizarán a la Seguridad Social únicamente por incapacidad temporal y por contingencias profesionales. La empresa cotizará por incapacidad temporal el 1,25%, mientras que el trabajador deberá abonar el 0,25% restante, hasta un tipo total de 1,50%.
No obstante, las personas en situación de jubilación activa quedan sujetos a una cotización especial de solidaridad del 9% sobre la base de cotización por contingencias comunes, no computable para las prestaciones, que en los Regímenes de trabajadores por cuenta ajena carrera a cargo del empleador el 7% y del trabajador el 2%.
La cotización efectuada durante la situación de jubilación activa tampoco dará lugar a ningún incremento del porcentaje aplicable a la base reguladora de la pensión que se tenga reconocida.
Requisitos exigidos a las empresas para que los trabajadores se puedan acoger a la jubilación activa
Para que el trabajador por cuenta ajena pueda acceder a la jubilación activa, su empresa debe cumplir con dos requisitos:
1.- En los seis meses anteriores a la jubilación activa no debe haber efectuado despidos improcedentes de empleados que pertenezcan al mismo grupo profesional que la persona jubilada.
2.- Durante el tiempo que dure la compatibilidad de trabajo y pensión de la persona, la empresa deberá mantener el nivel de empleo existente antes de su inicio, manteniendo el número de trabajadores dados de alta en los 90 días anteriores.
No se consideran incumplidas las obligaciones de mantenimiento del empleo cuando un contrato se extingue por despido objetivo o disciplinario procedente, por dimisión, fallecimiento, jubilación, incapacidad permanente del trabajador y finalización del contrato temporal.
La Global Money Week se celebra esta semana con talleres y actividades de educación financiera a lo largo y ancho de todo el mundo. Bajo el lema «Dar ese like no te renta. Cuida tu dinero» (“Think before you follow, wise money tomorrow”), el organismo tratará el impacto de los conocidos como «finfluencers» en las decisiones financieras de los jóvenes.
«La evolución de las finanzas digitales y de la forma en que los consumidores interactúan con los servicios financieros en línea, desde la aparición de los «finfluencers» hasta el creciente uso de la inteligencia artificial, puede dificultar a todos, especialmente a los jóvenes, la identificación de información y asesoramiento fiables. Además, las emociones y los sesgos de comportamiento, como la mentalidad de rebaño, pueden llevar a tomar malas decisiones financieras, especialmente bajo la presión de los compañeros o la influencia de las redes sociales», afirma el documento de presentación de la edición de 2025 de la Global Money Week.
En este contexto, «es crucial que los jóvenes desarrollen sólidas habilidades de gestión del dinero, reconozcan los desencadenantes emocionales y desarrollen una mirada crítica hacia las fuentes de información. Reforzar los conocimientos financieros puede ayudar a los jóvenes a desenvolverse mejor en los mercados financieros, a resistir la tentación y a detectar los consejos sesgados, lo que en última instancia conduce a decisiones financieras más inteligentes», prosigue el documento.
Eso sí, dependiendo del contexto nacional y de las actividades diseñadas, los participantes también pueden utilizar temas anteriores o el lema permanente de la MMM «Aprende. Ahorra. Gana».
Las actividades de las entidades españolas
Las entidades que colaboran en el Plan de Educación Financiera son las encargadas de organizar la mayoría de las actividades en España. El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, la CNMV y el Banco de España, como promotores del Plan, celebrarán talleres en los centros educativos finalistas del Concurso de Conocimientos Financieros 2024. Es importante destacar la relevante participación de las sucursales del Banco de España, que organizarán diversos talleres y actividades en sus respectivas sedes.
Las redes sociales de Finanzas para Todos recogerán las actividades previstas para esta semana, y la sección de Actualidad de la web de Finanzas para Todos publicará diariamente artículos sobre temas relacionados con el lema de este año: banca digital, pagos seguros sin efectivo, información financiera fiable, sesgos en decisiones, técnicas de captación digital y trading social.
Por ejemplo, en el marco de la Global Money Week 2025, el Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito (FGD) llevará a cabo diversas iniciativas en distintos centros educativos. Una semana antes realizó unas jornadas en la Universidad Católica de Ávila (Ávila) y en el Colegio Santa Catalina de Siena (Madrid). El martes 18 de marzo celebró unas sesiones en el Centro de Formación Profesional Inglan (Getafe, Madrid) y el jueves 20, habrá una jornada en la Universidad Rey Juan Carlos (Madrid).
Banco Santander participa, desde el lunes, en la Global Money Week 2025 (GMW), con una extensa agenda de actividades a través del programa de educación financiera Finanzas para Mortales, que este año pone un foco especial en los «finfluencers». Voluntarios de la entidad impartirán más de 130 talleres de educación financiera en colegios, institutos, ONG y otros centros repartidos por toda España bajo la temática ‘Finfluencers’: ¿Maestros del Dinero o Vendedores de Humo?’.
Además, todos aquellos que lo deseen podrán participar en el Reto FxM, que pone a prueba los conocimientos financieros básicos, o asistir al webinar en directo ‘Finfluencers: ¿Maestros del Dinero o Vendedores de Humo?’, que analizará cómo operan estos influencers financieros y cómo identificar fuentes de información confiables.
Asimismo, se ha elaborado un módulo específico en los talleres para ayudar a los jóvenes a diferenciar entre ‘finfluencers’ transparentes y aquellos que pueden representar un riesgo. Marta Aisa, directora de Sostenibilidad de Santander España, ha destacado que “los bancos jugamos un papel fundamental en el refuerzo de la salud financiera, especialmente de los más vulnerables y no nos podemos olvidar de los jóvenes, a los que tratamos de ayudar dotándoles con herramientas y conocimientos prácticos para gestionar su dinero con criterio y seguridad”.
También ASNEF, la Asociación Nacional de Establecimientos Financieros de Crédito, va a potenciar la educación financiera durante la Global Money Week. Como colaboradores del Plan de Educación Financiera, la asociación consolida su compromiso con la educación financiera y con la divulgación como clave para ayudar al consumidor a adquirir conocimientos y conductas que permitan adquirir buenos hábitos financieros, otorgando protección e independencia a todos los públicos en la gestión de las finanzas.
Por otra parte, Proyecto Edufinet – programa de educación financiera promovido por la Fundación Unicaja y Unicaja- ha diseñado un completo programa educativo para esta semana, que incluye el desarrollo de una treintena de jornadas de educación financiera, en formato presencial y online, de las que se beneficiarán más de 2.600 personas, dirigidas a jóvenes, niños y personas mayores. También ofrecerá una charla y actividades en su Centro de Educación Financiera de Salamanca, así como la difusión de contenidos formativos, posts y una decena de vídeos cortos en redes sociales. La actividad en su blog estará en línea con la temática central de esta edición.
El contenido del programa de acciones educativas de Edufinet a lo largo de estos días irá en línea con el lema de esta edición de la Global Money Week, ya que estará enfocado en favorecer la toma de decisiones financieras informadas; la identificación y detección de consejos engañosos y la necesidad de concienciar a los jóvenes sobre los riesgos y sesgos asociados a los «finfluencers» y las redes sociales, entre otros aspectos.
