Amiral Gestion refuerza su gama con una nueva estrategia ilíquida de deuda privada que invertirá principalmente en infraestructuras

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Amiral Gestion anuncia el primer cierre del fondo Amiral Climate Solution (ACS) Debt Fund I, reuniendo a un grupo de inversores institucionales de primer nivel. Esta estrategia de deuda de infraestructuras no cotizadas se inscribe en la continuidad del compromiso de la gestora con la transición energética y climática.

Amiral Climate Solutions Debt Fund I propone una estrategia de deuda bridge no cotizada destinada a financiar el despliegue de activos de producción de energías renovables y de cualquier infraestructura que permita reducir las emisiones de CO2 en todos los sectores de la economía. El fondo está clasificado como artículo 9 del reglamento SFDR, con una mayoría de inversiones alineadas con la taxonomía europea.

Esta estrategia está liderada por Benoît Forgues y Jérôme Percepied, quienes cuentan con una experiencia promedio de quince años, de los cuales diez han trabajado juntos, en los campos de la inversión y financiación de infraestructuras verdes.

«Nuestra estrategia de deuda bridge ofrece a los desarrolladores una solución a medida que les permite acelerar el despliegue de sus proyectos en un momento crítico de creación de valor. Estamos encantados de escribir este nuevo capítulo con Amiral Gestion, cuya profunda experiencia en el mercado de las pequeñas y medianas compañías europeas nos permite ampliar nuestra estrategia más allá de las energías renovables», declaran Benoît Forgues y Jérôme Percepied.

El equipo gestor también cuenta con el apoyo de un Senior Advisor, Christian Egal, quien aporta sus 35 años de experiencia en el desarrollo de infraestructuras energéticas en Francia y Europa, habiendo ocupado cargos de dirección general en EDF Energies Renouvelables y más recientemente en Voltalia y Qair. El equipo gestor ya ha realizado varias operaciones en el fondo y se verá reforzado por la incorporación de un Investment Manager en las próximas semanas.

Interés inversor

El primer cierre del fondo ACS Debt Fund I, con un importe superior a 110 millones de euros, confirma el interés de los inversores por esta clase de activos y por la estrategia diferenciada propuesta por Amiral Gestion.

«Nos alegramos de participar en la transición climática financiando directamente las infraestructuras, un enfoque complementario a nuestro compromiso con las pequeñas y medianas compañías europeas como accionista para acelerar la descarbonización de nuestras industrias. También representa para Amiral Gestionón un retorno natural al mercado de la deuda privada, del cual hemos sido un actor significativo desde 2014 a través de los fondos Artemid», declara Nicolas Komilikis, director general de Amiral Gestion.

Para su segunda fase de suscripción, la gestora, además de continuar la comercialización con clientes institucionales, abrirá la estrategia a clientes privados. Podrán invertir a través de un fondo ‘feeder’ con una suscripción mínima de 100 000 €. El tamaño objetivo esperado del fondo ACS Debt Fund I es de 350 millones de euros.

El 80% de las organizaciones de impacto en España necesitan financiación y el 62% tienen dificultades para encontrarla

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaJosé Luis Ruiz de Munain, director general de SpainNAB.

SpainNAB, el Consejo Asesor para la Inversión de Impacto en España, ha publicado el primer informe nacional sobre la demanda de financiación de impacto en nuestro país. El informe tiene como referencia datos del ejercicio 2022 y pretende entender en profundidad la demanda de este tipo de capital, los distintos perfiles de organizaciones de impacto que la demandan y las características que definen sus estrategias de financiación.

La principal conclusión que desvela el estudio es que las organizaciones de la economía de impacto cuentan con altas necesidades de financiación motivadas por el escenario de expansión en el que se encuentra una buena parte de ellas y por su mayor actividad inversora e innovadora.

 

 

El 77,6% de las organizaciones de impacto, alrededor de 26.627, tuvieron necesidad de financiación en 2022, frente al 56,2% de las pymes. Sin embargo, el acceso a la financiación para estas organizaciones sigue siendo uno de los principales obstáculos en el 62% de los casos, frente al 49% de las pequeñas y medianas empresas. Entre los obstáculos más comunes destaca el coste de la financiación y la dificultad para que las entidades financieras comprendan los modelos de negocio.

Las organizaciones de impacto incluidas en el estudio cuentan con un tamaño medio superior al de las pymes españolas, pero son mayoritariamente micro-organizaciones, puesto que el 63,7% facturan menos de 300.000 euros y el 90,4% tienen menos de 10 empleados. Estas organizaciones tienen una situación económico-financiera mejor que la de las pymes españolas, con un mayor porcentaje de organizaciones en crecimiento (38,4% frente a 29,4%) y mejorando su situación financiera (24,2% frente a 7,3% en las pymes), así como con unas mejores perspectivas económicas a corto plazo tanto de crecimiento de ingresos como de creación de empleo, según desvela el informe.

Para dar respuesta a sus necesidades de financiación, tradicionalmente han recurrido a las administraciones públicas, a la banca comercial y a sus propios socios: una de cada dos organizaciones (47,8%) señala haber optado por financiación bancaria -porcentaje superior al del conjunto de las pymes (37,2%)-. Por temáticas, las relacionadas con el medio ambiente son las más demandantes de financiación (77,1% de los casos); mientras que la demanda de financiación es superior en las organizaciones medianas y las que tienen entre 5 y 10 años de vida. De forma general, la respuesta de la banca ha sido positiva y 8 de cada 10 organizaciones han obtenido con éxito la financiación que necesitaban. Por otro lado, la causa principal de la denegación ha sido la incapacidad de poder presentar garantías.

«Es fundamental que tanto el sector público como el privado comprendan y apoyen adecuadamente a las organizaciones que están luchando incansablemente para abordar los crecientes desafíos socioambientales. Es crucial que se desarrollen mecanismos y políticas públicas que fomenten la inversión de impacto y promuevan un crecimiento equitativo y sostenible en estas organizaciones que trabajan por un mundo mejor», afirmó José Luis Ruiz de Munain, director general de SpainNAB.

Desconocimiento de los instrumentos de financiación específicos

Entre los instrumentos más utilizados por las organizaciones de impacto para resolver sus necesidades de financiación destacan los fondos propios, las ayudas no reembolsables y, en menor medida, la deuda a corto plazo. En concreto, en 2022 los fondos propios fueron la opción más utilizada en el 67,4% de las organizaciones, las subvenciones en el 47,4% y la deuda a corto plazo en el 29,4% de los casos. El recurso a instrumentos de deuda a largo plazo (préstamos, bonos y pagarés) sigue siendo relativamente bajo (14,7%).

Sin embargo, el estudio evidencia que las organizaciones de impacto aún emplean de forma escasa aquellos instrumentos más específicos dirigidos a facilitar su financiación, como es el caso del crowdfunding, la deuda de capital riesgo, los bonos verdes o sociales, el venture capital o la financiación vía business angels.

El riesgo de una migración involuntaria

  |   Por  |  0 Comentarios

Pexels (Tima Miroshnichenko)

Durante mis lecturas semanales, me topé con el informe de Riesgo Global 2024, publicado por el Foro Económico Mundial, donde se destaca la «migración involuntaria»como uno de los principales riesgos mundiales en los próximos dos y diez años.

Este descubrimiento se basa en las opiniones de casi 1,500 líderes globales en ámbitos académicos, empresariales, gubernamentales, de la comunidad internacional y de la sociedad civil.

Para profundizar en el tema, me propuse revisar los informes de Riesgo Global de los últimos cinco años, y para mi sorpresa, no encontré que la «migración involuntaria» haya sido un patrón de riesgo en esos años.

Esto me lleva a concluir que, en la actualidad, este factor está cobrando más relevancia y se está convirtiendo en un tema crítico.

Los principales factores que contribuyen a la «migración involuntaria» incluyen los cambios climáticos, la confrontación geoeconómica, la polarización social, los conflictos internos o interestatales y las crecientes dificultades económicas.

Estos elementos son algunos de los que llevan a muchas personas a considerar adquirir una ciudadanía adicional como una póliza de seguro o como un plan B para estar preparados ante lo inesperado.

En un mundo marcado por la volatilidad e incertidumbre, tener más de un pasaporte proporciona una red de seguridad adicional que ofrece beneficios significativos en términos de movilidad internacional, seguridad personal y familiar, protección de activos, y la posibilidad de contar con un hogar alternativo.

En última instancia, así como uno adquiere un seguro de vida para garantizar tranquilidad, también debería considerarse tener un «seguro de pasaporte».

De mis conversaciones con clientes, uno me dijo que mi familia y yo podríamos trabajar para el servicio secreto por las múltiples ciudadanías y residencias que teníamos todos.

Me preguntó por qué tenía tantas y esto fue lo que le dije:

  1. Facilita los viajes internacionales: En un mundo donde las regulaciones de viaje cambian rápidamente, tener más de un pasaporte nos proporciona flexibilidad. Al poseer pasaportes de diferentes países, nos ayuda a evitar restricciones de visado o situaciones complicadas al viajar a ciertos destinos.
  2. Seguridad personal y familiar: Nos proporciona una red de seguridad adicional en situaciones de emergencia, desastres naturales, conflictos políticos, etc. En tales casos, un segundo pasaporte nos facilita la evacuación o nos proporciona acceso a la ayuda consular de otro país.
  3. Legado para futuras generaciones: Aparte de dejar un patrimonio monetario a nuestras hijas, un legado de ciudadanías que se multiplicara por generaciones ofreciendo innumerables beneficios y opciones para el futuro.
  4. Protección de activos: Nos ayuda a proteger activos y patrimonio en caso de cambios políticos o económicos.
  5. Acceso a servicios y beneficios: Nos proporciona acceso a una variedad de servicios y beneficios, como atención médica, educación, seguridad social y oportunidades de negocio en otros países.

Para nosotros tener múltiples ciudadanías significa no estar atrapados a un solo país, a una sola economía y a un solo gobierno. Nos gusta tener opciones.

Por Juliana Cloutier, experta en soluciones para inversión y ciudadanía en el extranjero de la firma Alta Invest.

Caser Academy incluye tres nuevos programas formativos para el curso académico 2024-2025

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Caser Academy, el centro de formación profesional acreditado del Grupo Caser, acaba de anunciar la apertura del periodo de inscripción para sus programas del curso académico 2024-2025. Caser Academy presenta tres nuevos proyectos formativos, que se unen a la que será la segunda edición del grado que comenzó a impartirse en 2023. Su propuesta está diseñada para satisfacer las demandas del mercado laboral actual y proporcionar a los estudiantes las herramientas necesarias para destacar en sus respectivos campos profesionales.

En primer lugar, se celebrará la segunda edición del Grado Superior en Administración y Finanzas, con mención en el sector seguros, el cual ha tenido una gran acogida durante el curso actual. El programa, disponible en modalidad online, ofrece una combinación perfecta entre teoría y práctica, abordando áreas cruciales como la gestión financiera, la logística comercial, los recursos humanos, la contabilidad o la fiscalidad, entre otros aspectos clave del sector asegurador. Además, gracias al certificado oficial otorgado con la mención en el sector, se habilita al profesional para el desempeño de la función de ‘agente exclusivo de seguros’, de cara a la distribución de productos aseguradores y de previsión, en la modalidad de venta asesorada.

En segundo lugar, como parte de la nueva oferta, se ha presentado el Grado Superior en Higiene Bucodental en modalidad online, acompañado de la acreditación de operador radiodiagnóstico, homologado por el Consejo de Seguridad Nuclear (CSN). Este programa ofrece la oportunidad de obtener el título oficial de Técnico Superior en Higiene Bucodental, así como la acreditación para operar equipos de rayos X en el ámbito dental.

Igualmente, Caser Academy ha puesto en marcha el nuevo Grado Superior en Desarrollo de Aplicaciones Multiplataforma, el cual se imparte de forma presencial en Madrid. Este programa prepara a los alumnos para acceder a áreas laborales relacionadas con la tecnología y los sistemas: programador, desarrollador de aplicaciones informáticas para la gestión de negocio, desarrollador de aplicaciones de entretenimiento, desarrollador de aplicaciones web o desarrollador de software, entre otros.

Por último, se ha presentado una nueva Titulación de Auxiliar Veterinario, impartida también en modalidad presencial en Madrid, la cual va acompañada de la acreditación de operador radiodiagnóstico, también homologado por el Consejo de Seguridad Nuclear (CSN). Esta titulación proporciona la oportunidad de obtener el Título Propio de Auxiliar Veterinario, así como la acreditación para operar equipos de rayos X en este ámbito y la novedad de incorporar un módulo de inglés.

Los cuatro programas formativos de Caser Academy ofrecen prácticas garantizadas en el Grupo Caser, ya sea en agencias de seguros, clínicas veterinarias de CaserVet, clínicas de Caser Dental, así como en diversas áreas de la compañía. Además, ofrecen la oportunidad de incorporar a los graduados a la bolsa de empleo de Caser, facilitando su acceso al mercado laboral y su desarrollo en los centros de trabajo de la empresa.

El director de Caser Academy, Antonio Sánchez Torres, ha destacado las ventajas de los programas ofrecidos, afirmando que «nuestra nueva oferta formativa para el Curso Académico 2024-2025 está diseñada para brindar a los alumnos una experiencia educativa única y enriquecedora. En Caser Academy no solo ofrecemos conocimientos teóricos, sino también una sólida formación práctica en las diversas áreas y compañías que forman parte del Grupo».

Deutsche Bank se une a Inspiring Girls para promover la visibilidad de las mujeres en el sector bancario

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

Deutsche Bank España y la Fundación Inspiring Girls han alcanzado un acuerdo de colaboración con el objetivo de potenciar la ambición profesional de las niñas, así como la cartera de referentes femeninos en el sector económico y financiero a través de voluntariados y actividades de sensibilización.

Deutsche Bank tiene un compromiso con la diversidad y la promoción de la mujer dentro del sector laboral, así como con la educación, tanto formal como en valores. En este marco, se ha alcanzado el acuerdo con Inspiring Girls, al apoyar el objetivo de la fundación y realizar también actividades específicas como voluntariado en colegios.

En este voluntariado, el objetivo es fomentar la participación femenina en el sector bancario a través de referentes a temprana edad. Las voluntarias transmitirán a las niñas experiencias personales y profesionales animándolas a elegir carreras relacionadas con la economía, así como a ayudar a eliminar prejuicios sobre la incorporación del colectivo femenino en estas ramas profesionales.

Estos encuentros fomentarán romper los estereotipos de género y apoyar a las nuevas generaciones de niñas a través de la experiencia compartida. En este sentido, al proporcionar ejemplos reales y concretos de mujeres exitosas en la banca, Deutsche Bank e Inspiring Girls abren el camino para que las niñas se interesen por esta industria y quieran formar parte de ella.

Para Marta Pérez Dorao, presidenta de la Fundación Inspiring Girls, “las finanzas personales son esenciales y desde la Fundación tenemos una gran conciencia sobre este tema y para ello desarrollamos diversos programas orientados a este fin. A las niñas de hoy, las mujeres del mañana, les debemos trasladar un mensaje clave: para ser libre, has de ser económicamente independiente”.

Por su parte, María González Adalid, directora de operaciones de Deutsche Bank España, considera que “tener referentes rompe barreras y es algo esencial para inspirar a las más jóvenes a perseguir sus sueños en el mundo financiero. De la mano de esta colaboración, estamos comprometidos con brindar a las niñas las herramientas y el apoyo necesario para que las futuras generaciones puedan encontrar su máximo potencial, creando de esta manera la cantera de futuras niñas líderes”.

Bet Capital anticipa un crecimiento superior al 18% en 2024 y anuncia su expansión en México y Colombia

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaAlfonso Bayón, presidente de Bet Capital.

Bet Capital, la gestora de fondos de inversión liderada por Alfonso Bayón, ha anunciado que su objetivo para este 2024 es registrar un crecimiento superior al 18% sobre los más de 750 millones registrados en el ejercicio anterior, tras proseguir con sus operaciones inmobiliarias en el Mediterráneo y la Costa del Sol. Y también ha anunciado su expansión en México y Colombia, donde abrirá nuevas oficinas.

“En Bet Capital tenemos una de las opciones de inversión más seguras y rentables del mercado. Llevamos años ofreciendo un modelo de inversión que garantiza el capital de los inversores y una alta rentabilidad, que oscila entre el 1% al 2% mensual”, explica Álvaro Bayón, presidente de Bet Capital. Añade que “su vehículo consiste en invertir en activos inmobiliarios que han sido adquiridos en carteras de deudas o han sido seleccionados en condiciones de compra extraordinarias, ofreciendo una seguridad sin precedentes y una alta rentabilidad en todos los aspectos”. Estas acciones sustentan este crecimiento, ya que, según Bet Capital, “las inversiones, por regla general se establecen a 12-18 meses y arrojan una rentabilidad entre el 1% al 2% mensual, dependiendo del activo; lo que hace que el inversor tenga garantizada su inversión principal y la rentabilidad establecida”.

Bet Capital centra sus operaciones en Madrid, Málaga, Sevilla y Comunidad Valenciana, preferentemente. Durante el año 2023, la firma de inversión ejecutó operaciones superiores a los 750 millones de euros dentro de su vehículo de inversión.

Actualmente, inversores procedentes de México, Colombia, Brasil -además de España- han elegido a Bet Capital como gestora de fondos para sus inversiones, disfrutando de la máxima garantía jurídica y seguridad tanto en la inversión principal como en el retorno de sus intereses, explica la entidad en un comunicado.

Abre oficinas en México y Colombia

Bet Capital ha anunciado la expansión de sus operaciones a México y Colombia con la apertura de nuevas oficinas en los dos países latinoamericanos. Este movimiento estratégico refleja el compromiso de Bet Capital con su misión de ofrecer a los inversores la mejor alternativa para generar rentabilidad de manera segura en su capital.

Bayón sostiene que “durante el año 2023, Bet Capital se consolidó como la mejor alternativa de inversión con mayor rentabilidad en el mercado, manteniendo siempre su promesa de garantizar la seguridad del capital principal de sus inversores. Este logro no solo subraya la excelencia y la solidez de su estrategia de inversión, sino que también posiciona a Bet Capital como líder en el sector”, asegura en su comunicado.

La incertidumbre puede brindar oportunidades

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

La drástica imposición de aranceles por parte de Estados Unidos ha acentuado la preocupación en el plano geopolítico. Esto se ha traducido en un cambio brusco, no solo en las expectativas de crecimiento e inflación, sino también en las políticas fiscales, además de que podría derivar en una merma de la confianza en los activos estadounidenses, lo que ha provocado una retirada del capital extranjero, como pone de manifiesto la significativa depreciación del dólar estadounidense.

El impacto de la inflación podría revelarse transitorio, mientras que el impacto sobre el crecimiento mundial podría constituir un motivo de gran inquietud. Los indicadores de confianza muestran una sintonía claramente negativa, y los datos a corto plazo podrían seguir viéndose influidos por el hecho de que las empresas y los consumidores tratan de ir por delante de los aranceles. Los consumidores podrían verse afectados de diversas maneras, lo que podría desembocar en un cambio en su comportamiento.

Entre los factores que podrían provocar este cambio se encuentran la falta de confianza, que podría desembocar en un mayor ahorro y un menor consumo, y el temor a la pérdida de puestos de trabajo debido a la reducción del comercio mundial y a la ralentización de los beneficios empresariales. También existe la posibilidad de una reacción violenta contra las marcas ante el creciente enfado por el enfoque de la Administración estadounidense. Ya existen pruebas de que hay menos turistas en Estados Unidos.

Aunque los datos no muestran notables indicios de flaqueza económica aún, los meses venideros cobrarán una vital importancia. A los aranceles se suma el hecho de que Estados Unidos está acometiendo un endurecimiento de su política fiscal, dado que la Administración se propone reducir el déficit. El recorte en el gasto público resulta propicio para la salud financiera del gigante americano a largo plazo, aunque tendrá repercusiones negativas a corto plazo para la economía.

Fuente: Bloomberg. Datos trimestrales del 31 de diciembre de 1989 al 31 de diciembre de 2025.

¿Por qué es importante? Se prevé una mayor volatilidad en el mercado

Las transiciones generan fricciones, y prevemos que la volatilidad seguirá en cotas elevadas en este entorno. A corto plazo, los mercados de renta variable podrían reaccionar más a los anuncios que a los datos, ya que los analistas intentan recalibrar sus expectativas de beneficios empresariales en una coyuntura macroeconómica y política que no deja de evolucionar. Como gran importador, Estados Unidos se enfrenta a perturbaciones en el suministro mucho más complejas y difíciles de abordar que una caída de la demanda interna.

Creemos conocer la causa y la solución. Por lo general, la volatilidad se ve espoleada por lo que ocurre en los mercados, y las autoridades políticas se reúnen para solucionar los problemas. Aunque puede haber incertidumbre sobre si las políticas funcionarán como se desea, suelen ir en la misma dirección. En este caso, lo que está impulsando la volatilidad son las políticas y la falta de transparencia en cuanto a los objetivos de dichas políticas. Esto podría corregirse, pero no sabemos si lo hará ni cuándo, y, como era de esperar, las relaciones tradicionales se están rompiendo, como la debilidad del dólar estadounidense y del Tesoro en un entorno de aversión al riesgo.

Los beneficios empresariales hacen frente a vientos en contra a medida que el crecimiento económico parece desacelerarse por los aranceles y las restricciones en materia comercial. Aún está por ver en qué nivel «aterrizan» los aranceles, el desenlace de las negociaciones recíprocas y las represalias que podrían adoptar los demás países. Todo esto genera un entorno de incertidumbre en el que las empresas deben tomar decisiones a largo plazo en relación con los gastos de capital. Los compromisos pueden o no convertirse en inversiones hasta que haya claridad en términos de política, y se tardará años en ejecutar y ver el rendimiento de los proyectos.

Además, esta situación debería incrementar las necesidades de capital circulante, lo que incidiría de forma negativa en los márgenes.

¿Cómo afecta a los inversores? Conozca lo que posee

Los puntos de partida son importantes, de ahí que sea esencial mirar más allá de Estados Unidos. La renta variable estadounidense ha cotizado a valoraciones altas en términos históricos, mientras que los múltiplos en todo el mundo siguen coincidiendo con sus medias a más largo plazo o presentan descuento respecto a ellas. Conforme Estados Unidos se embarca en un ciclo de endurecimiento fiscal de forma simultánea a la expansión fiscal que acometen Europa y China, valdría la pena sopesar las asignaciones a la renta variable no estadounidense con el fin de diversificar las carteras y disponer de un mayor margen de seguridad.

En este entorno, los inversores tienen que buscar empresas resilientes que puedan sortear la incertidumbre. Las valoraciones —catalizador de los flujos de caja y los riesgos para los flujos de caja— adquieren una importancia creciente. Todo ello deriva en una mayor dispersión entre sectores y regiones, lo que debería ser beneficioso para los gestores activos en su intento de encontrar ganadores y evitar perdedores. Los índices generales podrían presentar una sobreexposición a las empresas y las regiones que exhiben un mayor riesgo.

Sea selectivo. Seguimos prefiriendo los títulos no estadounidenses frente a los estadounidenses por las valoraciones relativas y las divergencias en materia de política. A nuestro parecer, el actual panorama favorece el alfa frente a la beta. Mientras que algunos sectores, regiones o factores se enfrentan a vientos en contra más fuertes, incluso las empresas que desempeñan actividades similares podrían verse afectadas de manera diferente en función de su base de producción, sus cadenas de suministro y su ubicación. Aquellas que ofrecen productos críticos no sustituibles y cuentan con poder de fijación de precios se hallan en una buena posición.

Los ganadores del pasado podrían no ser los ganadores del futuro. La suerte puede cambiar a medida que el nivel de perturbación de los sistemas comerciales y financieros mundiales impulse cambios estructurales.

Seguimos opinando que una postura defensiva resulta adecuada y creemos que los siguientes segmentos brindan oportunidades atractivas. Ahora bien, la capacidad de selección sigue siendo clave:

  • En los títulos no estadounidenses, Europa y Japón > Mercados emergentes
  • Valor > Crecimiento
  • Valores de gran capitalización > Valores de pequeña capitalización
  • Beta reducida > Beta elevada

 

 

Artículo escrito por Ross Cartwright, estratega jefe de Grupo de Estrategias e Información de MFS Investment Management.

 

 

Conozca más sobre MFS Investment Management

Más allá del ruido publicitario: los ganadores a largo plazo de la IA

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

En mi opinión, no hay que subestimar el potencial transformador de la IA generativa para la sociedad. Ya está impulsando el incremento de la productividad y cambios radicales en numerosos sectores industriales. Los grandes modelos lingüísticos pueden predecir nuestra próxima palabra y los ordenadores pueden alcanzar niveles cada vez más altos de precisión en muchas tareas escritas. Las implicaciones para los trabajadores son de gran alcance, ya que esta tecnología empieza a ser capaz de superar a los humanos en determinadas tareas.

Las oportunidades que esta evolución ofrece a los inversores son igual de impactantes. Esperamos que en los próximos cinco años la inteligencia artificial (IA) provoque grandes transformaciones dentro de distintos sectores, sobre todo en el de los medios de comunicación y software, pero también en el de la salud, el comercio minorista, la construcción, el sector inmobiliario, la automoción y el transporte, entre otros.

Un marco para encontrar a los posibles «ganadores» de la IA

Invertir en el futuro de la IA requiere un proceso. Nuestro modelo de inversión centrado en la IA se focaliza en tres áreas fundamentales. La primero son los facilitadores, es decir, empresas de la fase elemental, como los fabricantes de infraestructuras básicas y hardware, que hacen posible la IA mediante la creación de chips semiconductores y modelos fundacionales. Creemos que algunos de los ganadores más visibles se encuentran en esta franja inferior, especialmente si son capaces de suplir la escasez de hardware para impulsar el poder de fijación de precios y el crecimiento de los ingresos.

Por otro lado estarían los servicios en la nube. Se refiere a empresas proveedoras de servicios en la nube que ejecutan el código y desarrollan las herramientas que las empresas necesitan para implantar la IA. Vemos algunas oportunidades de inversión interesantes en este segmento a medida que las empresas comienzan a sentar las bases para mantener su ventaja competitiva debido a su escala, y también se benefician de su acceso al hardware y los modelos sobre los que se está construyendo la IA.

Y, en tercer lugar, las aplicaciones: asistentes digitales y software que impulsan la productividad y facilitan el entretenimiento. Están surgiendo oportunidades en estos negocios a medida que aprovechan la IA generativa para ofrecer nuevas soluciones a los clientes y hacer crecer sus mercados individuales, junto con el gasto de los consumidores.

Una visión a largo plazo de la IA

Adoptar este tipo de enfoque puede ayudar a los inversores a mirar más allá del revuelo que inevitablemente ha surgido en torno a la inteligencia artificial (IA). ¿Cómo intentamos evitar este furor? Evaluando si el impacto económico total de la tecnología en la que invertimos se corresponde con la capitalización bursátil de la oportunidad que prevemos desarrollar.

Los inversores también deben prestar mucha atención a las preocupaciones en materia de gobernanza y regulación derivadas del uso cada vez más extendido de la IA. Éstas podrían estar relacionadas con el daño que la IA puede causar en forma de malware, campañas de influencia y desinformación, o con los efectos sociales derivados de la sustitución de la interacción humana por la IA o la absorción de grandes segmentos de la mano de obra. Además, cada vez hay más posibilidades de que la IA afecte a la geopolítica. La disrupción tecnológica podría verse a través de un aumento de la piratería informática, el uso de la IA en aplicaciones militares y el acceso al hardware.

Una de las repercusiones de la IA que me parece equivocada tiene que ver con el empleo. En lugar de que la tecnología sea responsable de la pérdida de puestos de trabajo en el futuro, creo que, aunque se sustituirán algunas formas de trabajo, las empresas también aumentarán su inversión en investigación y desarrollo. Como resultado, surgirán productos y servicios que de otro modo no habrían existido, lo que a su vez dará lugar a un crecimiento del empleo en nuevas áreas.

Mientras tanto, la paciencia es importante. Creo que las oportunidades sostenibles en los mercados públicos y privados pueden tardar un poco más en revelarse. Sin embargo, cuando lo hagan, se revalorizarán rápidamente y durante más tiempo. Prueba de ello son las «7 Magníficas» empresas tecnológicas, algunas de las cuales cotizaban a valoraciones baratas hace varios años en función de su trayectoria de crecimiento. Las empresas tecnológicas representan el sector con más probabilidades de beneficiarse del continuo desarrollo de la IA. Pero, en última instancia, las empresas capaces de implantar la tecnología en la mayor oportunidad de mercado serán las que más se beneficien.

¿Nuestra conclusión clave para los inversores? Para aprovechar el importante potencial transformador de la IA, una mentalidad a largo plazo, basada en un análisis exhaustivo para encontrar las oportunidades en evolución más prometedoras, puede ayudar a sortear los riesgos a corto plazo en medio de la euforia.

Tribuna de Brian Barbetta, analista sectorial global en Wellington Management. 

La renta fija recupera la confianza de los inversores españoles con un aumento de asignaciones en todos los perfiles de riesgo

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

La renta fija ya está de vuelta. Según el último Barómetro de Carteras Españolas, realizado por el equipo de Solutions de Natixis IM, durante el segundo semestre de 2023, la asignación a la renta fija aumentó en todos los perfiles de riesgo. Los perfiles conservador y moderado prefirieron la europea, mientras que en el perfil agresivo aumentó también la renta fija estadounidense, emergente y de otras categorías. “Sin embargo, la duración de las carteras solo aumentó de forma tentativa, manteniéndose la preferencia por los fondos de corta duración”, explica la directora de los servicios de Solutions para España y América Latina, Carmen Olds.

Esta visión de las carteras se encaja en un escenario de fondo donde ha aumentado la volatilidad, ante la incertidumbre que provoca la inestabilidad geopolítica en los mercados y la macroeconomía. “El hecho de que se produjeran salidas en todos los perfiles de riesgo durante el segundo semestre, un período en el que tanto la renta variable como la renta fija aportaron rentabilidad, resalta el valor añadido del análisis de carteras y la gestión profesional, ya que los inversores profesionales se mantuvieron invertidos; en contraste con los flujos de inversores que vendieron en las caídas y luego no lograron beneficiarse del rebote del mercado, al entrar demasiado tarde”, apunta Javier García de Vinuesa, responsable de Natixis Investment Managers.

La segunda conclusión que arroja el barómetro es la consolidación de la integración de la ESG en las carteras. Desde el equipo de Solutions recuerdan que la asignación a estrategias ESG aumentó significativamente en 2020 y 2021, una tendencia que persistió en 2022 y que, a cierre de 2023, se mantuvo estable. Por clase de activo, se registró un aumento de la asignación a fondos de renta fija catalogados como artículo 8 o artículo 9 (según la SFDR), aunque se vio reducida la asignación a los de renta variable.

Tendencias y expectativas

El segundo semestre de 2023 comenzó con una caída generalizada de las rentabilidades durante el tercer trimestre del año. Sin embargo, el mes de noviembre puso fin a tres meses consecutivos de caídas en los mercados de bonos y acciones, debido, según comenta Carmen Olds, “a unos datos macro que empezaron a apuntar a una trayectoria de desinflación a nivel mundial, adelantando el calendario de bajadas de tipos de interés en la mente de los inversores y ayudando tanto al mercado de renta fija como al de renta variable”. Así, todos los perfiles de riesgo se beneficiaron de la recuperación de los mercados durante el cuarto trimestre y lograron cerrar la segunda mitad del año en positivo, en claro contraste con el arranque de ejercicio de la segunda mitad de 2023.

Según señala el equipo de Solutions, uno de los principales temas en este año 2024 será la hoja de ruta para el inversor en renta fija, que sigue pendiente de los datos de inflación y crecimiento: “Los inversores se beneficiaron del buen comportamiento de la renta fija en 2023, pero no terminaron de asumir un gran riesgo de duración a lo largo del año, permaneciendo en valores de corta duración y del mercado monetario. Sin embargo, el consenso apunta a un pronóstico favorable para la renta fija en 2024, lo que nos plantea un escenario en el que valorar si, en la segunda mitad del año, existen oportunidades atractivas más allá de los monetarios”, señala Carmen Olds.

Otro de los temas destacados es la asignación a fondos de renta variable estadounidense, que continúa aumentando en todos los perfiles de riesgo. De hecho, su peso dentro de la asignación a renta variable de las carteras se ha duplicado desde que Solutions publicó el primer Barómetro (2015). “Este dato quizás no sea del todo sorprendente si consideramos el rendimiento muy superior de EE.UU. frente al resto del mundo durante este periodo. Los inversores se ven alentados por los resultados empresariales esperados para la región, su crecimiento económico, y la esperada relajación de la política monetaria”, comenta Olds.

En este contexto, las conclusiones del Barómetro señalan que el sector tecnológico es uno de los favoritos entre los inversores. “Su peso en los índices de EE. UU. suponen otro viento a favor para las asignaciones norteamericanas”, señala Olds. Sin embargo, también cree que aquellos inversores que se hayan perdido el rally del primer trimestre y estén preocupados por las valoraciones podrían buscar valor en posiciones menos populares actualmente como la renta variable europea o las small caps.

Diversificación y descorrelación

Por otra parte, en los fondos de fondos se confirma la vuelta de la construcción de carteras 60/40. En este sentido, Natixis IM Solutions destaca los riesgos que conlleva para la diversificación la elevada correlación actual entre la renta fija y renta variable. Según se concluye de esta edición del Barómetro de Carteras españolas de Solutions, en el segundo semestre de 2023, la asignación a alternativos líquidos se vio reducida en todos los perfiles. “En el actual entorno de tipos altos, las rentabilidades esperadas de los activos tradicionales, y de la renta fija en particular, hacen mayor competencia a los activos alternativos líquidos. En el caso específico de los fondos de fondos, estamos asistiendo a la vuelta de la construcción de carteras 60/40, que recuperó la confianza de los inversores españoles en 2023”, comenta Carmen Olds.

Sin embargo, según observan desde Natixis IM Solutions, la elevada inflación de los últimos años ha incrementado la correlación entre renta variable y renta fija, dificultando así la diversificación y descorrelación entre las distintas clases de activos de las carteras. “Creemos que siempre se necesitarán activos tradicionales, pero el uso de alternativos (tanto líquidos como ilíquidos) o estrategias flexibles pueden ayudar a reducir las correlaciones, amortiguar la volatilidad, y añadir nuevas fuentes de retornos a las carteras”, afirma la experta.

Goldman Sachs Alternatives capta 7.000 millones de dólares para su fondo West Street Real Estate Credit Partners IV

  |   Por  |  0 Comentarios

La recuperación económica estadounidense debería respaldar al sector inmobiliario
Pixabay CC0 Public Domain. La recuperación económica estadounidense debería respaldar al sector inmobiliario

Goldman Sachs Alternatives ha anunciado el cierre de su fondo West Street Real Estate Credit Partners IV, vehículo especializado en crédito inmobiliario, tras alcanzar los 7.000 millones de dólares, incluido el apalancamiento. Según explican, se superó el objetivo de captación previsto, incorporando a nuevos inversores entre ellos fondos soberanos, compañías de seguros y planes de pensiones estadounidenses e internacionales, family offices, clientes de Goldman Sachs Private Wealth Management y empleados de la entidad.

Real Estate Credit Partners IV, que será el primer fondo de la serie en divulgar información con arreglo al artículo 8 del Reglamento Europeo de Divulgación de Información sobre Finanzas Sostenibles (SFDR), ya ha comenzado a invertir en ocho proyectos diversificados por todo el mundo y que hasta la fecha totalizan un compromiso de inversión de 1.800 millones de dólares.

«El éxito de la captación de fondos refleja la sólida trayectoria del equipo en la concesión de préstamos a inversores y promotores inmobiliarios líderes en diferentes mercados, proporcionándoles soluciones de crédito personalizadas y flexibles en proyectos y activos de alta calidad», indican desde la entidad. 

Desde 2008, Goldman Sachs ha invertido más de 20.000 millones de dólares en crédito inmobiliario de alto rendimiento en todo el mundo. El equipo inmobiliario está formado por más de 250 profesionales con oficinas en 19 ciudades y 11 países. Real Estate at Goldman Sachs Alternatives aprovecha los recursos más amplios de Goldman Sachs para buscar, evaluar y ejecutar inversiones.

Jim Garman, Global Head of Real Estate at Goldman Sachs Alternatives, estima que “en consonancia con nuestra trayectoria de treinta años invirtiendo en diferentes ciclos, nuestra plataforma inmobiliaria está diseñada para ser dinámica ante condiciones cambiantes. Aunque nuestras estrategias de renta variable proporcionan a los clientes acceso a oportunidades diferenciadas en todos los sectores y regiones (atendiendo a tendencias en tecnología, demografía y sostenibilidad), el crédito siempre ha sido un componente de vital importancia de nuestra gama de productos, especialmente durante los períodos de perturbación de los mercados de capitales».

Por su parte, Richard Spencer, CIO for Real Estate Credit at Goldman Sachs Alternatives, apunta que “el mercado de crédito inmobiliario se caracteriza por un importante y creciente desequilibrio entre la oferta y la demanda. Creemos que esto está creando oportunidades atractivas para fuentes de crédito alternativas que puedan proporcionar tamaño y seguridad de ejecución a los prestatarios. El cierre de uno de los mayores fondos de capital dedicados a esta oportunidad nos permite continuar con la larga trayectoria del programa Real Estate Credit Partners, que ofrece soluciones de financiación personalizadas a los principales promotores y propietarios de inmuebles de alta calidad de EE.UU., Europa y Australia».

Por último, Jeff Fine, Global Co-head of Alternatives Capital Formation at Goldman Sachs Alternatives, estima que “como proveedor de soluciones para los inversores más sofisticados del mundo, nuestra oferta de crédito inmobiliario se ha convertido en una asignación cada vez más importante para clientes tanto institucionales como patrimoniales. Para los inversores que buscan rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo a lo largo de los ciclos, el crédito inmobiliario es un excelente diversificador de las exposiciones al crédito privado y a los activos reales».