España archivos - Página 361 de 3014

El Consejo de la UE alienta la educación financiera en la escuela y para los colectivos vulnerables

La educación financiera está en el foco del Consejo de la Unión Europea. El organismo, en su reunión del 14 de mayo pasado, recuerda que los resultados del Eurobarómetro 2023 mostraron que los niveles de cultura financiera en la UE son bajos y difieren significativamente entre los distintos estados miembros.

Por este motivo, el Consejo quiso poner de relieve las conclusiones de la sesión especial del Consejo Europeo celebrada los días 17 y 18 de de abril de 2024, en la que los dirigentes de la UE, entre otras cosas, pidieron “avanzar sin demora los trabajos en el Consejo y en la Comisión sobre la creación de un un entorno de inversión atractivo y favorable al consumidor y promover una cultura del inversor entre los los ciudadanos de la UE, en particular reforzando los conocimientos financieros de los ciudadanos y promoviendo iniciativas de sensibilización”, entre otros aspectos y en el contexto de la Unión de los Mercados de Capitales.

De esta forma, el organismo reconoce que la alfabetización y la inclusión financieras son importantes para mejorar el bienestar financiero de los ciudadanos de la UE y destaca que esta preocupación está en consonancia con el objetivo del plan de acción de la Unión de Mercados de Capitales (UMC) 2020 de la Comisión Europea de capacitar a los ciudadanos mediante la educación financiera.

No en vano, el propio Consejo admite que observa que las personas con educación financiera toman decisiones más informadas sobre sus propias finanzas y están mejor preparadas para prepararse e invertir para el futuro, incluida la jubilación y otros proyectos de inversión, “fomentando así una mayor participación minorista en los mercados de capital mercados de capitales, contribuyendo así también a una mayor estabilidad financiera”, según recoge el comunicado posterior a la reunión.

Con estas premisas en la mano, alienta a los estados miembros, y a los organismos competentes, a que integren la educación financiera en los planes de estudios escolares con el objetivo de abarcar conceptos clave y adquirir competencias adecuadas a su edad “a fin de prepararlos mejor para el futuro”, señala el documento. Al tiempo que respeta la responsabilidad de los estados miembros, les insta a que desarrollen programas de educación financiera tradicionales y digitales y de materiales de aprendizaje para actividades escolares y extraescolares, incluidos juegos de educación financiera.

También hay menciones especiales para las capas de población menos favorecidas. Entre ellas, los más mayores. De esta forma, el Consejo de la Unión Europea invita a los estados miembro a que aborden la cuestión de los bajos niveles de alfabetización financiera mediante el desarrollo de estrategias integradoras, “prestando especial atención a las necesidades de los grupos de adultos identificados como menos alfabetizados o vulnerables desde el punto de vista financiero, incluidas, entre otras, las personas con ingresos más bajos y las personas con niveles más bajos de educación general, así como migrantes y personas con discapacidad”.

Invita, por lo tanto, a que identifiquen la vulnerabilidad financiera en su contexto y alienta a los estados a que aborden también las necesidades de las personas mayores, “que se enfrentan a un alto riesgo de aislamiento social y físico y se sienten menos cómodas con los servicios financieros digitales, lo que las hace especialmente vulnerables a determinados tipos de fraude y exclusión financiera”.

¿Qué es la inversión en private equity?

| Por Rocío Martínez | 0 Comentarios

La inversión en private equity consiste en la toma de participación temporal en empresas durante un tiempo más o menos de entre 3 a 5 años para generar valor y luego acabar desinvirtiendo.

La idea, según explica Eduardo Navarro, presidente de Crescenta, en esta masterclass del programa Aprende y Crece de Crescenta, es generar valor para el accionista: comprar a un valor y acabar vendiendo por un valor más alto para que los inversores obtengan esa rentabilidad.

¿En qué tipo de empresas invierte? Tradicionalmente el private equity estaba muy orientado a compañías grandes, pero en los últimos años se ha comenzado a cubrir empresas de distintos tamaños. “Ahora, hay fondos que invierten en empresas que facturan 10 millones y fondos que invierten en empresas que facturan 10.000, el abanico es salvajemente grande”, explica Navarro.

El activo con el mejor equilibrio rentabilidad-riesgo

Según relata Navarro, el private equity es uno de los grandes desconocidos dentro del mundo de la inversión, ya que el inversor solo suele contemplar la opción de invertir en ladrillo o en la bolsa. “Sin embargo, cuando ves la diferencia de rentabilidad entre la bolsa y el private equity, este siempre ha conseguido rentabilidades más altas”, apunta Navarro.

Para el experto, la mayor ventaja de este activo es el equilibrio rentabilidad-riesgo, que tacha como el mejor. Aunque recuerda que tradicionalmente ha tenido dos problemas: el acceso y los plazos de inversión.

El primero, se resuelve con una plataforma como Crescenta, ya que hasta ahora acceder a estos fondos era muy complicado. El segundo, tiene que ver con que es una inversión ilíquida.

“La realidad es que hoy es un activo que te da mucha más rentabilidad que otros y que soluciona los dos problemas que tenía. La iliquidez se resuelve con los mercados secundarios, y el acceso se soluciona con plataformas como Crescenta”.

Este argumento lo refuerza fijándose en los grandes inversores institucionales como la Universidad de Harvard o Yale, que son los inversores con mejores rentabilidades del mundo. “Tienen una parte muy importante de sus inversiones en capital privado. Parece que hay una correlación clara entre los inversores que consiguen las mejores rentabilidades y los que invierten en capital privado”.

Una herramienta de ahorro

Navarro insiste en la idea de que el private equity deber formar parte de las carteras, siendo un activo totalmente complementario. “Si eres un inversor disciplinado lo que deberías hacer es invertir una parte de tu patrimonio a largo plazo, con unos retornos muy altos, en private equity. Por otro lado, inversiones a más corto plazo que pueden estar en activos líquidos como la renta fija o renta variable que van a tener rentabilidades más bajas, pero que me dan esa liquidez”.

En este punto, expone cómo en España hay cierta escasez de cultura financiera y cómo el inversor español solo considera la inversión en pisos como una inversión a largo plazo. “Lo que es más interesante es hacer una cartera donde tengas tus pisos, tus inversiones en capital privado, tus inversiones en bolsa y que sea una cartera diversificada”.

Palancas de creación de valor

Los fondos de private equity invierten en empresas, potencian el negocio y después las venden por un valor superior para recibir los beneficios. ¿Cómo crean valor los fondos en las empresas? Según explica Navarro, hay varias palancas.

Los fondos llevan disciplina y experiencia, una de las formas de crear valor es incorporar mejoras en los procesos existentes para que “siga haciendo lo que hace, pero lo haga mejor”. Otra vía es la creación de nuevos negocios o la internacionalización de la compañía.

Navarro también destaca la estrategia de “buy and build” que consiste en localizar un sector donde hay varias empresas pequeñas y hacer un proceso de concentración para construir una empresa más grande. “Hay un montón de ejemplos de proyectos muy bonitos, los fondos trabajan mucho en identificar sectores atomizados para empezar a hacer una estrategia de creación de valor y hacer una empresa más grande que obviamente vale más que un conjunto de empresas pequeñas”, detalla.

Cómo invertir en un fondo

Hasta hace poco los fondos de private equity estaban reservados para altas fortunas o inversores institucionales, sin embargo, con Crescenta se permite la entrada desde mínimos mucho más asequibles, alrededor de 2.000 euros al año*.

Pero, ¿cómo funcionan estos fondos? “Si vas a comprar una empresa que cuesta 200 millones, la manera lógica de invertir es con tickets relativamente bajos a través de un fondo. En un fondo están los inversores (LP) que invierten en el fondo y luego hay un gestor que se llama GP que es el que gestiona el fondo”.

*En un escenario base con un compromiso de 10.000 euros y llamadas de capital graduales durante los primeros 5 años del 20% anual del capital comprometido.

Buenaventura (CNMV) propone incentivos fiscales para potenciar la inversión en instrumentos financieros

| Por Rocío Martínez | 0 Comentarios

Nuevo secretario general de IOSCO — Foto cedidaRodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV.

El presidente de la CNMV, Rodrigo Buenaventura, ha propuesto cinco líneas de actuación prioritarias con el fin de «potenciar los mercados europeos» y de esta manera, impedir que la economía europea se quede atrás. «Nos jugamos, literalmente, nuestra posición como potencia económica. Así que hay consenso en lo que debe hacerse, pero hay algunas divergencias en cómo conseguirlo», afirmó Buenaventura en el marco de la presentación presentación de las conclusiones de la encuesta Bestinver-IESE sobre el ahorro y la inversión de los españoles.

Primordialmente, Buenaventura se inclina por impulsar una estrategia nacional y europea de promoción de la inversión minorista que estimule que los europeos y los españoles inviertan una mayor parte de sus ahorros en instrumentos financieros. «El destino natural del ahorro debería ser los fondos de inversión, de pensiones, los bonos y las acciones», asegura, para después augurar que si no se promueve este cambio cultural y estructural, «ninguna otra medida funcionará, por lo que es una auténtica condición necesaria».

Para conseguir este cambio de mentalidad, el experto apunta, en primer lugar, a incentivos fiscales estables a la inversión personal en instrumentos financieros. «Un conjunto de países está planteándose la creación de cuentas de ahorro financiero personal incentivadas fiscalmente, que tan buen resultado han dado en países como Suecia», afirmó, aunque matizó que esta propuesta hay que darle estabilidad en el tiempo y que «no puede cambiarse cada cuatro años».

También se inclina por un marco favorable para la inversión en fondos y planes de pensiones, que inviertan en activos a largo plazo y la potenciación de la educación financiera, a jóvenes y adultos, «dedicando muchos más recursos que los que dedicamos actualmente.

En segundo lugar, Buenaventura propone permanecer abiertos al capital internacional y ser ambiciosos, como UE, con el fin de potenciar el ahorro financiero. «Cuando se habla tanto de autonomía estratégica o de retener los ahorros de los europeos para que inviertan en el continente, soy consciente de que romper una lanza en favor de la apertura de los mercados de capitales puede suponer ir a contracorriente e incluso parecer un síntoma de ingenuidad geopolítica. Sin embargo, estoy convencido de
que mantener mercados de capitales abiertos internacionalmente es absolutamente esencial para su desarrollo y para el éxito de la economía europea», aseguró el presidente del regulador de los mercados españoles.

En tercer lugar, el presidente de la CNMV ve necesario avanzar en regulación única y mejorar en supervisión coordinada mediante la transformación de las directivas en reglamentos, en resumen, «contar con un único rulebook”. Para alcanzar este objetivo, sería necesario, según Benaventura, que ESMA dé «un salto cualitativo y pasar a ser un mecanismo de coordinación fuerte de la supervisión nacional», así como contar con potestades más robustas para introducir disciplina y convergencia y
cambiar su gobernanza en aras a una mayor independencia respecto a intereses nacionales.

Por último, Buenaventura es consciente de la necesidad de no impedir la consolidación y ser sensibles al ecosistema de los mercados.

Un informe sobre los desafíos de la banca española en 2024 urge a reducir la dependencia de procesos manuales

| Por Dina Zelaya | 0 Comentarios

Foto cedidaX Edición de Revolution Banking

La banca española es una de las más digitalizadas de la eurozona con un porcentaje que alcanza el 70%. Sin embargo, todavía requiere de mejoras en áreas críticas como la dependencia de procesos manuales. Estos incluyen la apertura de cuentas, el procesamiento de tarjetas, la solicitud de préstamos e hipotecas, la suscripción de créditos y el cumplimiento normativo.

Así lo pone de manifiesto un informe elaborado por un equipo de expertos de la plataforma de software AuraQuantic que, bajo el título “El futuro digital de la banca: Retos y oportunidades”, incide en los cinco retos que este sector tiene ante sí en 2024 para su digitalización.

El estudio se ha presentado en la X edición de Revolution banking en el que participa AuraQuantic como sponsor. Este evento se ha celebrado en el estadio Cívitas Metropolitano de Madrid y ha reunido a más de 80 speakers y 800 asistentes para debatir sobre la incidencia de la IA, la seguridad y el modelo ‘customer centric’ en el sector de la banca. Es precisamente la importancia de optimizar la supervisión de los sistemas de inteligencia artificial en la banca el segundo de los retos que menciona este informe.

En concreto, hace hincapié en la necesidad de supervisar y gestionar el riesgo tecnológico relacionado con la privacidad de los datos, la transparencia en las decisiones automatizadas y la equidad en el acceso a los servicios financieros.

“Para abordar estos desafíos y capitalizar plenamente las oportunidades que brinda la IA, es crucial implementar estrategias de monitorización y control continuo. Esto implica evaluar el rendimiento de los modelos y mitigar riesgos asociados a la implementación de sistemas de la IA”, explicó el Chief Comercial Officer de AuraQuantic, Ilian Radoytsov.

Radoytsov participó en una sesión de Industry View, junto a otros representantes de entidades y empresas y, dentro de este foro, habló de las tecnologías para superar los retos a los que se enfrenta la banca, entre las que se encuentra el Low Code/No Code.

Refuerzo de la infraestructura de ciberseguridad

En tercer lugar, el estudio subraya el necesario refuerzo de la infraestructura de ciberseguridad. Los cinco principales aspectos que requerirán mayor atención para este 2024 son, con un 73%, los incidentes cibernéticos; con un 36%, la implementación de normativas regulatorias; con un 36%, la resiliencia operativa; con un 33%, los riesgos de liquidez, y con el 32%, el nivel de riesgo que una organización está dispuesta a aceptar en el cumplimiento de sus objetivos y metas.

Otro de los desafíos que destaca este informe para la digitalización del sector bancario, en cuarto lugar, es la necesidad de mejorar la agilidad en la respuesta a las demandas del cliente. La banca ha sido testigo de un aumento en la demanda de servicios digitales que se atribuyen a su disponibilidad 24×7. Esta situación, continúa el informe, ha llevado a los bancos a buscar soluciones para responder de forma ágil a las necesidades de los clientes y ofrecer una experiencia satisfactoria.

“Las plataformas Low Code / No Code representan una opción destacada porque están revolucionando el proceso de desarrollo y codificación de nuevas aplicaciones”, incidió Ilian Radoytsov durante la mesa de debate.

Incremento de la presión regulatoria

Por último, el informe señala la adaptación al incremento de la presión regulatoria como el último de los retos del sector. Y es que está absorbiendo el 30% del margen básico de las entidades financieras. Por ello, tanto los bancos establecidos como los nuevos participantes deben fortalecer sus capacidades en gestión de riesgos y cumplimiento normativo para mantener su competitividad.

En concreto, este incremento del escrutinio normativo repercute en diferentes esferas como el cumplimiento normativo —una amplia variedad de leyes que salvaguardan los intereses del cliente—, supervisión financiera, gestión de riesgos y prácticas de gobernanza y gestión.

M&G invierte 107 millones de euros para impulsar el emprendimiento en el sudeste de Europa

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

M&G ha anunciado una inversión de 107 millones de euros en uno de los mayores vehículos de impacto del mundo, el fondo Europeo para el Sudeste de Europa, dotado con 1.300 millones de euros para facilitar el acceso a capital a proveedores de microfinanciación e instituciones financieras desatendidas en países en desarrollo del sudeste y el este de Europa.

El fondo fue creado para apoyar los ecosistemas financieros en los mercados más necesitados y promueve el emprendimiento, la creación de empleo y la reducción de la pobreza. Al invertir en la infraestructura financiera de la región, ofrece a las empresas locales la oportunidad de prosperar mediante el suministro de productos financieros, asistencia técnica y acceso a la financiación para las comunidades desatendidas.

Aprovechando el capital público de entidades mundiales como la Comisión Europea y el Banco Europeo de Inversiones, el fondo tiene la capacidad de incluir inversión privada para alcanzar sus objetivos de desarrollo social y económico. «Este modelo de financiación combinada ha proporcionado fondos a más de 50.000 microempresas y pequeñas y medianas compañías lideradas por mujeres, mientras que ha respaldado de modo indirecto alrededor de 2,1 millones de puestos de trabajo gracias a la financiación recibida por parte de las instituciones de crédito asociadas desde 2005″, explican desde M&G.

La inversión de 107 millones de euros anunciada se apoya en Catalyst, la estrategia de activos privados con propósito de M&G, en el Prudential With-Profits Fund de 126.000 millones de libras de M&G y en fondos externos gestionados por el equipo de crédito privado de la firma. Se trata de la segunda inversión de M&G en un modelo de colaboración público-privada (PPP) enfocado en impacto, tras la inversión de 90 millones de dólares en The Microfinance Enhancement Facility, que proporciona financiación a más de 120 instituciones financieras en 44 países de todo el mundo.

«La asociación con EFSE nos permite canalizar capital de impacto en el empoderamiento de hogares y micropymes de la región. Nuestras inversiones no se limitan a la búsqueda de rendimientos financieros, sino que buscan crear una diferencia tangible en la vida de las personas. Aprovechando nuestra experiencia en modelos de colaboración público-privada somos capaces de amplificar el flujo de capital privado hacia instituciones que comparten nuestra visión de fomentar un crecimiento económico inclusivo y sostenible. Esta inversión no es sólo una decisión financiera; es un compromiso para crear un cambio positivo en la sociedad», comenta Eoin O’Shaughnessy, codirector de Investigación de Crédito Estructurado de M&G Investments.

Por su parte, Andrea Hagmann, presidenta de la Junta Directiva del EFSE, añade: «Esta es la mayor inversión del sector privado en el fondo hasta la fecha. De este modo, podemos multiplicar el capital aportado por las instituciones públicas a través de capital privado y aumentar significativamente el impacto global. M&G es un uno de los grandes inversores institucionales apostando por la inversión de impacto. Aporta al fondo una nueva e importante asociación con el sector privado y complementa nuestras asociaciones existentes con inversores de renombre».

Efectos de la ley de inteligencia artificial en las entidades financieras

| Por Dina Zelaya | 0 Comentarios

El 21 de mayo de 2024, el Consejo Europeo dio luz verde al reglamento sobre el uso de sistemas de inteligencia artificial en la Unión Europea (previamente aprobado por el Parlamento Europeo el pasado 13 de marzo). Aunque su promulgación se prevé que sea en los próximos días, ya se conoce como “ley de inteligencia artificial”. Al ser un reglamento, no necesita trasposición a los derechos nacionales de los estados miembros y se aplicará de forma directa en toda la UE, de forma escalonada.

Las entidades financieras, en la medida en que usen las tecnologías de inteligencia artificial, estarán afectadas por las obligaciones de esta norma. En la mayoría de los casos, encajan en la figura de “responsable del despliegue”, es decir, utilizan sistemas con componentes de inteligencia artificial bajo su propia autoridad. En otros casos, pueden ser calificadas de “proveedores” si, por ejemplo, ponen su nombre o marca comercial a un sistema de inteligencia artificial calificado de alto riesgo o si lo modifican sustancialmente.

La ley de inteligencia artificial parte de un enfoque basado en el riesgo de cada sistema que encaje en su ámbito, de manera que enfatiza las obligaciones y controles sobre los sistemas con un mayor riesgo de vulnerar los derechos fundamentales. Con este enfoque de riesgo, estos sistemas se clasifican en:

Sistemas prohibidos expresamente, como los que se sirven de técnicas subliminales o deliberadamente manipuladoras o engañosas con el fin o efecto de alterar sustancialmente el comportamiento de una persona, mermando su capacidad para tomar una decisión informada, de un modo que pueda provocar perjuicio a esa persona.
Sistemas de alto riesgo, como los utilizados para evaluar la solvencia de personas físicas o establecer su calificación crediticia (salvo los dedicados a detectar fraudes financieros) o para valorar riesgos y fijar precios en seguros de vida y salud.
Sistemas de riesgo limitado, como los de atención continuada al cliente durante 24 horas con asistentes virtuales (chat-bots) o de asesoramiento financiero personalizado (roboadvisors).
Sistemas de riesgo mínimo o nulo, por ejemplo, los sistemas destinados a la clasificación automática de documentación o a la mejora del resultado de una actividad humana previamente realizada, entre otros.

El primer ejercicio para las entidades financieras será inventariar todos los sistemas de inteligencia artificial que puedan estar utilizando, clasificarlos e identificar las obligaciones que han de cumplir, derivadas de esa clasificación.

Las obligaciones normativas sobre los sistemas de riesgo limitado para los responsables del despliegue se centran en requisitos de transparencia cuando estos sistemas estén destinados a interactuar con personas físicas. Para los clasificados como de alto riesgo son mucho más complejas.

La mayoría de las entidades de crédito utilizan sistemas de evaluación de solvencia de sus clientes o para determinar su calificación crediticia; por tanto, son sistemas de riesgo alto.

Resumimos a continuación las obligaciones que han de cumplir los responsables del despliegue de sistemas de inteligencia artificial de riesgo alto:

Identificación del sistema

Inventariar los sistemas de inteligencia artificial utilizados.
Categorizar cada uno según su riesgo.

Creación de un modelo de gobierno de la inteligencia artificial

Definir un marco de referencia corporativo en el que encajen los planes de acción para el funcionamiento de la inteligencia artificial.
Decidir la estrategia de uso de estas tecnologías y su relación con la privacidad.
Fijar el gobierno, responsabilidad y áreas implicadas de la organización.
Crear un comité de ética digital, que se responsabilice de esta materia.

Creación de políticas de inteligencia artificial

Políticas globales.
Normas de funcionamiento y uso de la inteligencia artificial por empleados, usuarios y técnicos del proceso.

Transparencia

Respecto a los sistemas que ayudan a tomar decisiones, informar a las personas de que están expuestos al uso de sistemas de inteligencia artificial de alto riesgo y poner a su disposición la información sobre la lógica aplicada de dichos sistemas.
Verificar la información ofrecida por el proveedor en los instrumentos de uso.

Evaluación de impacto en los derechos fundamentales

Elaborar una metodología, que puede ser evolución de la evaluación de impacto de protección de datos (PIA, en siglas inglesas), ampliada con los requisitos de esta evaluación.
Elaborar un procedimiento de notificación del FRIA a la autoridad.

Supervisión y auditoría

Directrices de medidas técnicas para garantizar que el sistema cumple con las instrucciones de uso.
Supervisión de un equipo con conocimientos, competencia y autoridad suficientes.
Fijación de garantías de representación suficiente de los datos de entrada en el sistema.
Supervisión del funcionamiento del sistema y procedimiento de notificación a la autoridad o proveedor por funcionamiento defectuoso.

Sello europeo

Procesos de verificación y revisión del sistema de inteligencia artificial, según la Comisión Europea, declaración UE de conformidad, etc.

Notificación de incidentes graves

Política de notificación de incidentes graves a los proveedores de sistemas de inteligencia artificial.

Implantación del derecho de explicación

Procedimiento para el ejercicio del derecho de explicación de toma de decisiones basadas en inteligencia artificial.

Aurorregulación

Asunción de códigos de conducta.
Participación en su elaboración.

Ciberseguridad

Los sistemas deben ser seguros, es decir, cumplir con normas como NIS2, DORA, COBIT 5, marco ce ciberseguridad del NIST o ISO 42001.

Conservación de registros

Elaboración de una política de conservación de registros adaptada a las obligaciones derivadas de las normas del sector financiero.

13. Involucración de la representación de los trabajadores

Formación en inteligencia artificial

Formación específica para contar con equipos con perfiles técnicos y de usuario con un nivel suficiente de conocimientos específicos sobre estas tecnologías.

Merece resaltarse el grado de similitud entre las obligaciones del reglamento general de protección de datos con el reglamento de inteligencia artificial, lo que puede hacer mucho más eficiente el proceso de implantación de las obligaciones descritas, así como de profesionales expertos, al poder contar, como punto de partida, con los profesionales y la metodología de los proyectos de protección de datos personales.

Tribuna elaborada por María Vidal Laso, socia de finReg360 y Marta Santamaría Rodríguez, asociada de finReg360

¿Por qué es importante para los inversores evaluar la integración de la IA?

| Por Romina López | 0 Comentarios

El revuelo en torno a la inteligencia artificial (IA) y la IA generativa (IAG) se ha vuelto imposible de ignorar, y las empresas impulsan cada vez más sus iniciativas como puntos de inflexión que revolucionan las operaciones y redefinen el éxito. El aumento del número de empresas que destacan la IA durante las convocatorias de resultados plantea una pregunta importante: ¿estas inversiones son realmente relevantes para todas las empresas? ¿Cómo afectan a la rentabilidad de los accionistas?

Aprendamos algunas lecciones de pasadas transformaciones digitales e inversiones en IA para averiguar cómo la IAG puede influir en el panorama y redistribuir las ventajas competitivas.

El valor de la transformación digital y la IA

Aunque los líderes empresariales reconocen ampliamente la necesidad de una integración más profunda de las tecnologías digitales y de la IA, sigue prevaleciendo el escepticismo respecto a los esfuerzos e inversiones asociados. ¿Se traducen realmente estas inversiones en un rendimiento superior sostenido? Un estudio revela que, por término medio, las empresas han obtenido menos de un tercio del valor previsto de sus intentos de transformación digital, a pesar de sus importantes compromisos financieros (McKinsey, junio de 2022). Sin embargo, existen importantes diferencias.

Statista ha demostrado un descenso en el rendimiento global de la inversión tras la implantación de la IA a lo largo de los años. En 2015, el 54% de las empresas informaron haber superado los retornos esperados dentro del primer año de implementación de IA, una cifra que desde entonces ha disminuido al 50% en 2017, al 33% en 2018 y al 13% en 2019.

Nuestra intuición es que las empresas con visión de futuro que introdujeron la IA desde el principio también suelen tener una cultura de innovación más desarrollada, lo que conduce a mejores resultados. En cambio, las rezagadas empezaron más tarde y extrajeron menos valor de sus inversiones o experimentaron ciclos de implementación más lentos. Existe por tanto una posición ventajosa para quienes adoptan las nuevas tecnologías en una fase temprana. A medida que más empresas integran la nueva tecnología, su novedad disminuye como factor distintivo para los que la adoptan tarde, lo que reduce su rentabilidad potencial.

Los beneficios tangibles de las tecnologías de IAG son sustanciales, ya que las organizaciones perciben el rendimiento de sus inversiones en IA en un plazo medio de 14 meses tras la implantación. De media, por cada dólar invertido en IA, las empresas obtienen un rendimiento de 3,50 dólares, y el 5% de las organizaciones a nivel mundial obtienen un rendimiento medio de 8 dólares (IDC patrocinado por Microsoft, noviembre de 2023). Es importante señalar que la integración de la IA, encarnada por la IAG, no pretende sustituir a los trabajadores, sino mejorar su eficiencia, permitiéndoles centrarse en tareas estratégicas en lugar de rutinarias.

Convertir las inversiones digitales y la IA en beneficios para los accionistas

La evidencia empírica indica que las empresas con capacidades digitales y de IA avanzadas superan sistemáticamente a sus homólogas, con rendimientos totales para los accionistas que superan entre dos y seis veces los de las rezagadas en diversos sectores.

La rentabilidad de los accionistas puede no reflejar sistemáticamente un rendimiento fundamental o crecimiento excepcional debido a las fluctuaciones del mercado, los ciclos económicos o la valoración. A pesar de su naturaleza a corto plazo, estos acontecimientos suelen ejercer una influencia limitada a lo largo de un periodo de cinco años. No obstante, parámetros fundamentales como el rendimiento del capital tangible (ROTE) pueden informarnos sobre las tendencias fundamentales. Observamos un patrón similar del ROTE en el sector de la banca minorista. Los líderes digitales experimentaron un aumento del 3,8%, frente al 1,7% de los rezagados digitales, lo que indica una mejora notablemente mayor de los fundamentales entre los primeros.

Existe una diferencia crucial entre establecer una plataforma digital y aprovecharla de manera eficaz para generar valor. Mediante una integración completa de las herramientas digitales y la IA en todo el recorrido del cliente, las empresas pueden minimizar los puntos de fricción y mejorar su ventaja competitiva en las ventas en línea. Además, la adopción de una estrategia omnicanal, junto con la automatización y el análisis, está reduciendo significativamente el coste del servicio al cliente.

La creciente brecha entre líderes y rezagados

Las disparidades en la madurez digital y de la IA entre los líderes de la industria y los rezagados son significativas y se están ampliando en todos los sectores. A medida que los líderes continúan mejorando sus capacidades digitales y de IA, obtienen una ventaja de rendimiento combinada con el paso del tiempo, ampliando aún más la brecha entre ellos y los que la adoptan más lentamente.

«El efecto acrecentado de lo digital y la IA se produce porque las empresas líderes reconfiguran sus organizaciones. Esto les proporciona capacidades difíciles de copiar y les permite identificar dónde podría mejorarse su modelo de negocio con la tecnología, desarrollar soluciones digitales e impulsar eficazmente su adopción y escalado» (McKinsey, junio de 2023).

Además, las empresas punteras del sector destacan en la atracción de talento de élite en el ámbito tecnológico. Utilizan su experiencia como catalizador para avanzar en la innovación en diversos aspectos de sus operaciones y crear un efecto multiplicador. Al reunir un formidable equipo de especialistas, las organizaciones pueden reforzar significativamente sus capacidades tecnológicas y su destreza en el manejo de datos.

El futuro podría reforzar esta dinámica, ya que la IAG augura un cambio de paradigma en el panorama tecnológico mundial, si bien aún no está implementado. Anticipando los beneficios, también prevemos disparidades que podrían superar exponencialmente las observadas en la transformación digital y la IA convencionales.

En conclusión, la IA y la IAG tienen un valor significativo, ya que ejercen una influencia tangible y duradera en los fundamentales de las empresas y en la rentabilidad de los accionistas. Hemos observado una brecha cada vez mayor entre los líderes y los rezagados, lo que subraya la importancia de que los inversores analicen los esfuerzos de integración de la IA de las empresas. Esta evaluación exige una comprensión exhaustiva de los factores que impulsan las diferencias tecnológicas.

Tribuna de Aurélien Duval, gestor de fondos de renta variable en DPAM

Diagonal Asset Management desembarca en Luxemburgo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Diagonal Asset Management ha empezado a asesorar dos compartimentos de una sicav en Luxemburgo para «continuar dando soluciones óptimas y a medida a sus clientes». Según concreta la gestora, los compartimentos son Mont Blanc Global Bond y Mont Denali Mixed Fund.

En Mont Denali, Diagonal AM está aprovechando para comprar una cartera de bonos corporativos con una duración media de unos 3,5 años, un rating de BB+ y una YTM superior al 5,50%. “Como no esperamos un incremento de los spreads de crédito y dadas las perspectivas de bajadas de tipos por parte del BCE, estamos construyendo una cartera ampliamente diversificada que pueda tener un buen comportamiento en este escenario”, comenta David Alcaraz, director de inversiones de Diagonal AM.

Por su parte, en Mont Blanc va a tener una exposición a renta variable cercana al 20%. Según Alcaraz, están invirtiendo en acciones vinculadas a las materias primas y metales preciosos puesto que en el contexto macro en el que nos encontramos piensan que lo pueden seguir haciendo bien.

Para la parte de renta fija están tomando duración comprando bonos corporativos a largo plazo tanto americanos como de emisores británicos. La cartera tiene una duración de unos 8 años con una YTM superior al 6,50% y un rating medio de BB+ con amplia exposición tanto al dólar como a la libra.

Según destacan, esta ampliación hacia Luxemburgo es una nueva muestra del crecimiento iniciado por la gestora hace un año y medio, cuando hizo realidad su reconversión a SGIIC, y tras haberse hecho con la gestión titular de cinco sicavs de distintos perfiles que acumulaban un patrimonio de más de 130 millones de euros (anteriormente gestionadas por Bankinter Gestión de Activos SGIIC S.A, y ahora depositadas en Bankinter, S.A.).

Los riesgos geopolíticos, los bancos centrales emergentes y los ETFs impulsan los precios del oro y la plata

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La semana ha comenzado con un nuevo récord en el precio del oro, que el lunes se situó por encima de los 2.450 dólares la onza, y de la plata, que llegó a los 32,5 dólares, su máximo desde 2012. ¿Qué está detrás de este alza? Según las firmas de inversión, la respuesta no la encontraremos solamente en la inestabilidad geopolítica y la demanda de ambos metales como activo refugio.

Esto ocurre mientras se están moderando las presiones inflacionistas y mejoran las perspectivas económicas. De hecho, llama la atención que la proporción de inversores que consideran el oro sobrevalorado está en máximos desde agosto de 2020. En opinión de Michaela Huber, estratega de activos cruzados de Vontobel, considera que la última subida del oro no puede explicarse únicamente por la geopolítica. “El metal amarillo persiguió un máximo tras otro a pesar del aumento de los rendimientos reales de EE.UU. y la fortaleza del dólar estadounidense, normalmente vientos en contra para el oro”, señala. Una visión que también comentan Ned Naylor-Leyland, gestor de inversiones, oro y plata de Jupiter AM, y Daniel March, director de inversiones, oro y plata de Jupiter AM: “El frenesí de compras de oro físico podría deberse a una confluencia de factores, como las inquietudes inflacionistas y el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio”, explican Naylor-Leyland y March.

Según su visión de los expertos de Jupiter AM y de Huber, una explicación a menudo utilizada es la fuerte demanda de los bancos centrales en los mercados emergentes, en concreto China e India están añadiendo oro y plata a buen ritmo. Según Yves Bonzon, CIO del banco privado suizo Julius Baer, “los recientes flujos de compra no proceden de inversores occidentales, sino del Gobierno chino y de inversores minoristas”.

En su opinión, estos inversores están más preocupados por la preservación de su capital que por el rendimiento que puedan obtener del mismo. Por otra parte Bonzon, indica que “los flujos de inversión de los inversores del G7 no presentan signos de ruptura de la correlación con las variables que históricamente han sido relevantes para explicar las fluctuaciones del precio del oro. Quedan patentes en la ruptura de las correlaciones históricas sólidamente asentadas que existían entre el oro y el dólar y entre el oro y las tasas de interés reales en EE.UU.”.

India, ETFs y la plata

Respecto a la plata, Naylor-Leyland y March explican que, en marzo, la India importó un volumen récord de 70 millones de onzas de plata, aproximadamente. 2.200 toneladas, y más de la mitad de las importaciones fueron granos de plata. “La decisión de la India de importar granos de plata sugiere que esta probablemente tenga como destino la industria y, en este sentido, los planes anunciados recientemente para construir una gigafábrica de vehículos eléctricos son un posible destino para los flujos sin precedentes de plata en dirección al país”.

Y añaden: “Los menores aranceles a la importación a través de la Bolsa Internacional de Lingotes de la India (IIBX), que se creó en julio de 2022, probablemente ha contribuido al fuerte incremento de los flujos de plata; así, el volumen récord de febrero representa aproximadamente un 8% de la producción minera anual total con destino a un único país, una cifra insostenible. Al margen de los usos industriales, la India importó más de 30 millones de onzas de lingotes de plata en marzo desde Londres, lo que sugiere un giro hacia el más barato de los dos metales, en un momento en el que el ratio oro-plata sigue siendo elevado y ronda 90/1”. Sin embargo, matizan que a pesar de los flujos récord de plata en dirección a la India, “todavía no han aparecido los flujos de inversión más potentes de los compradores occidentales”.

Según indican, “los populares fondos cotizados (ETF) han registrado salidas de capitales constantes durante los últimos tres años, ya que los inversores han optado por dejar de lado los metales y apostar por sectores más en boga como la tecnología y la IA”.

Con todo, los expertos de Jupiter AM avisan de que durante las últimas semanas, “los populares ETF físicos han comenzado a registrar entradas, sobre todo en la plata, lo que sugiere que el sentimiento de los inversores podría estar a punto de dirigirse de nuevo hacia esta clase de activos”, afirman. Naylor-Leyland y March sostiene que “si volvieran los flujos de inversión sostenidos, entonces cabría esperar que continuara el movimiento al alza del precio del oro”.

Por último, Huber añade que también puede haber otra explicación, “menos escuchada”, que es que el mercado sabe algo que nosotros no sabemos. “¿A qué nos referimos? Si observamos el comportamiento reciente del oro y el bitcoin, no podemos evitar percibir que están unidos por la cintura, es decir, un movimiento del 1% en el oro equivale a un movimiento de aproximadamente el 5% en el Bitcoin. Esto es sorprendente, ya que ambos suelen considerarse competidores. Se podría argumentar que los mercados están cada vez más preocupados por la enorme cantidad de liquidez del sistema, y acuden en masa a almacenes de valor alternativos”, concluye.

AllianceBernstein nombra a Souheir Asba gestor de carteras de Renta Fija Investment Grade

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

AllianceBernstein (AB) ha anunciado el nombramiento de Souheir Asba como nuevo gestor de carteras de Crédito Investment Grade. Según explican desde la firma, Asba estará ubicado en Londres y con su incorporación se fuerza el equipo global de crédito. En su nueva función, supervisará las carteras de crédito Euro Investment Grade y Global Investment Grade de AB.

Desde la gestora destacan su dilatada experiencia de más de 12 años en renta fija global, en estrategias sostenibles y en crédito. Se incorpora desde BlackRock, donde su principal responsabilidad fue como gestora de carteras en el equipo de Global Investment Grade Credit, gestionando mandatos minoristas e institucionales. Durante su estancia en BlackRock, también se centró en cuentas globales sostenibles, tanto en nuevos lanzamientos de clientes como en fondos existentes. Antes de incorporarse a BlackRock, trabajó como estratega de crédito europeo en Bank of America, cubriendo tanto grado de inversión como con activos High Yield, tras pasar por Société Générale CIB, donde era economista.

En opinión de Tiffanie Wong, directora-Fixed Income Responsible Investing Portfolio Management y directora-Global & US Investment-Grade Credit en AllianceBernstein, «el segmento de crédito con grado de inversión ha sido durante mucho tiempo uno de los puntos fuertes de AllianceBernstein y estamos encantados de dar la bienvenida a Souheir al equipo para añadir más amplitud y experiencia a nuestras capacidades».

Según añade John Taylor, responsable de renta fija europea y director de multisector global de AllianceBernstein, «si bien el segmento de crédito con grado de inversión ha registrado fuertes rentabilidades en lo que va de año, somos conscientes de que hay una serie de riesgos idiosincrásicos en toda la clase de activos que deben sortearse. Souheir desempeñará un papel crucial para ayudarnos a conseguirlo, ya que aporta una gran experiencia a nuestro equipo con sede en Londres«.