Foto cedidaFrancisco García Paramés es el fundador de Cobas AM.. parames
Cobas AM celebró su VIII Conferencia Anual de Inversores en la que dio pinceladas de los planes de la firma a corto plazo y los principales datos hasta marzo de 2023. Francisco García Paramés, CEO y CIO de Cobas AM, anunció que a final de año se cambiará la denominación de la gestora y de los fondos, con el fin de que dejen de estar bajo la denominación «de autor» para pasar a ser fondos comunes.
Paramés justificó esta modificación a que el día a día de la gestión ya no se corresponde con la filosofía de una gestora de autor, liderada por una sola persona. Al contrario, se trata de un equipo que, por otro lado, ya lleva mucho tiempo trabajando codo con codo. Eso sí, Paramés se adelantó a cualquier especulación y corroboró que ni se jubila ni se retira.
Desde Cobas aseguran que estas modificaciones no tendrán implicaciones para el cliente, tan sólo a efectos prácticos, ya que el cambio en el folleto en CNMV dará derecho de separación a los partícipes, al igual que ha ocurrido con el cambio de depositario durante 2024. El cambio podría quedar completado en el primer trimestre de 2025.
El equipo de gestión de Cobas AM está integrado por otros otros seis profesionales, además de Paramés: Iván Chvedine, Mingkun Chan, Carmen Pérez, Juan Huerta de Soto, Juan Cantus y Vicente Martín.
Los hitos
En la comparecencia hubo tiempo para recordar los hitos del último año, como el nombramiento de Gonzalo Recarte como nuevo director general; la implantación de la clase A en los fondos, que supone aplicar una comisión del 1% a los partícipes que lleven en la firma desde su constitución y la puesta en marcha del plan de pensiones de empleo simplificado Cobas Autónomos.
Pero también para las cifras. Así, Cobas AM alcanzó unos activos bajo gestión de 2.180 millones de euros a 31 de marzo, frente a los 1.900 millones del mismo periodo del año pasado. Además, la cifra de partícipes se situó en los 27.631, algo menos que los 27.773 del cierre del primer trimestre de 2023.
Sin olvidar la evolución de las carteras, tanto a corto como a largo plazo. «En la cartera internacional lo hemos hecho mejor que la inflación en estos siete años pero nuestro objetivo es batir a los índices porque sino tiene sentido cobrar a los inversores», explicó Paramés, que desveló que los precios objetivos de Cobas Internacional y de Cobas Ibérico ofrecen un potencial de revalorización a ambas carteras superior al 100% desde sus valores liquidativos actuales.
En el caso de Cobas Selección, Paramés destacó varios cambios estratégicos como la reducción de la exposición al sector de la energía -salvo en compañías productoras de petróleo y gas- y el aumento en valores de perfil defensivo, como defensa o farmacéuticas. «Tras grandes revalorizaciones como las que se han visto en el mercado hay que ser un poco prudente», explicó Paramés.
Entre otros proyectos que Cobas AM tiene entre manos está la proximidad del cierre de un fondo de inversión de impacto en España, por parte de Santa Comba, con casi 50 millones de euros.
Bankinter Investment SGEIC, la gestora filial de Bankinter especializada en inversiones alternativas, y Nuveen Natural Capital, la mayor gestora de activos agrícolas a nivel global, han lanzado un nuevo vehículo de inversión alternativa: Landa Fund, un fondo de capital riesgo que centrará sus inversiones en el sector agrícola de la Península Ibérica.
Landa Fund es el primer vehículo de Bankinter Investment que invierte en el sector agrícola, un sector con peso específico en la economía española. Para ello, Bankinter Investment se asocia con Nuveen Natural Capital, filial participada al 100% por la gestora de activos global Nuveen, que constituye el brazo inversor de TIAA, uno de los mayores inversores institucionales del mundo y uno de los proveedores de seguros y jubilación mejor valorados.
Ante la demanda creciente de productos hortofrutícolas en el mercado internacional y dada la posición del mercado ibérico como uno de los principales líderes en producción y exportación a nivel europeo y mundial, se presentan oportunidades de inversión en el mundo agrícola de cara a contribuir más a su desarrollo, profesionalización, competitividad y posicionamiento como sector estratégico en Iberia y en Europa. Este nuevo vehículo nace con el fin de construir una cartera diversificada por cultivos, operadores y localizaciones de terrenos agrícolas en España y Portugal.
Landa Fund tiene previsto un plazo de inversión de diez años y se comercializará entre inversores institucionales y clientes de patrimonios elevados de Bankinter, siguiendo el modelo de inversión alternativa que Bankinter Investment creó hace más de ocho años. Dicho modelo consiste en la alianza con un socio experto industrial, siendo ambos inversores ancla hasta el final de la vida del vehículo de inversión, alineando sus intereses con los de los clientes de Bankinter y en la que la gestora, Bankinter Investment SGEIC, monitorizará de manera muy rigurosa la evolución para velar por el cumplimiento de la política de inversión comprometida con los partícipes.
EFPA España ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Acacia Inversión SGIIC, entidad con más de 25 años de historia cuidando patrimonios a través de la coinversión y la independencia. A través de él, las dos entidades se comprometen a trabajar juntas en la difusión de iniciativas que promuevan la cultura financiera entre los inversores, resaltando la importancia de un asesoramiento financiero de calidad. También colaborarán para proporcionar información más adecuada y accesible sobre los vehículos financieros a la comunidad inversora, con el objetivo de democratizar el conocimiento sobre las estrategias de inversión multiactivo y alternativas.
EFPA España y Acacia Inversión colaborarán de manera conjunta en la organización de conferencias, talleres y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPA: European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA), European Financial Planner (EFP) y la Certificación EFPA ESG Advisor, plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA y la CNMV, en base a la directiva comunitaria MiFID II.
Acacia Inversión respaldará activamente el proceso de formación continua de EFPA España, facilitando la renovación de la cualificación y certificaciones profesionales de los asesores financieros, además de participar en otras iniciativas promovidas por la asociación.
En contrapartida, EFPA España se compromete a colaborar estrechamente con Acacia Inversión en la comunicación y difusión de actividades que promuevan el entendimiento de las últimas novedades en gestión de carteras y contratación de instrumentos financieros. Esta colaboración fortalecerá aún más la relación entre ambas entidades y su compromiso compartido con la excelencia en el asesoramiento financiero.
Con este acuerdo, EFPA España amplía su red de más de 70 entidades colaboradoras, que incluyen las principales instituciones bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales. Para Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, “desde EFPA España siempre hemos reconocido la importancia de establecer colaboraciones estratégicas con entidades como Acacia Inversión. En un momento de gran incertidumbre en los mercados, se destaca la necesidad de contar con profesionales del asesoramiento financiero que puedan guiar a los clientes y brindar un servicio de calidad en cualquier situación. En este sentido, se trata de un paso importante para continuar promoviendo proyectos conjuntos que fortalezcan la educación financiera de los inversores y subrayen su relevancia en nuestra sociedad”.
Por su parte, para Álvaro Vitorero, consejero y presidente del Comité de Inversión de Acacia Inversión, explica: “Este acuerdo con EFPA surge de manera natural, como reconocimiento de la importantísima actividad que realiza EFPA en el sector y muestra de nuestro compromiso por la formación, sirviendo además como reivindicación de nuestra posición en la industria de gestión independiente española. En Acacia Inversión gestionamos con un enfoque propio, llevamos mucho tiempo haciendo cosas que el resto no hace. Creemos que ha llegado el momento de quien hasta ahora no estaba relacionado con nuestra manera de entender la inversión tenga la oportunidad de apreciarlo. EFPA nos va a permitir tener una tribuna privilegiada para poder dar este paso tan importante para nosotros”.
Foto cedidaDan Grandage, nuevo responsable de Sostenibilidad de abrdn.
abrdn ha anunciado el nombramiento de Dan Grandage para el cargo de director de Sostenibilidad, puesto desde el que reportará a Peter Branner, director de inversiones (CIO) de la firma. Según indica la gestora, Grandage dirigirá la estrategia global de sostenibilidad y propiedad activa, garantizando que la sostenibilidad siga integrándose y considerándose una parte esencial del proceso de inversión para ayudar a obtener rendimientos ajustados al riesgo.
Dan lleva más de veinticinco años trabajando en el ámbito de la inversión sostenible, más de diez de ellos en abrdn, y su labor más reciente ha consistido en integrar el enfoque de abrdn en materia de inversión sostenible en activos públicos y privados. Dan sustituye a Amanda Young, que dejó la entidad a finales de abril de 2024.
A raíz de este anuncio, Dan Grandage, nuevo responsable de Sostenibilidad de abrdn, ha comentado: “Es un privilegio haber trabajado en inversiones sostenibles en abrdn durante la última década y tener la oportunidad seguir trabajando sobre las sólidas bases que ya tenemos. El campo de la inversión sostenible está evolucionando rápidamente al mismo tiempo que se enfrenta a una multitud de normativas y trata de ayudar a los inversores a navegar por los desafíos globales del cambio climático, la degradación del medio ambiente, el envejecimiento de la población y las acciones corporativas. Es crucial que nuestro enfoque de inversión sostenible aporte claridad y conocimientos a nuestros equipos y clientes, permitiéndoles tomar decisiones de inversión mejor informadas sobre dónde asignar su capital».
Por su parte, Peter Branner, director de Inversiones de abrdn, ha añadido: “Para nuestros clientes es fundamental contar con una perspectiva de sostenibilidad integrada en nuestro proceso de inversión. Ayuda a identificar tanto los riesgos como las oportunidades, mejorando así nuestra toma de decisiones y es clave para los resultados de nuestras inversiones. Estoy encantado de que Dan asuma este nueco cargo, mientras navegamos por el cambiante panorama de la inversión sostenible».
Plum, aplicación de dinero inteligente, ha ampliado su oferta de inversión para incluir ETFs para los clientes españoles. Ahora pueden invertir en fondos diversificados por región geográfica, sector y activo, así como seguir múltiples índices bursátiles de todo el mundo.
En asociación con Upvest, empresa de tecnología financiera con sede en Berlín, Plum ofrece ahora inversiones directas y fraccionadas en ETFs denominados en euros en España. Como resultado, Plum puede ofrecer a sus clientes una experiencia de inversión más amplia y mejorada, además de las 3.000 acciones estadounidenses que ya ofrece.
La gama de ETFs sencillos, accesible sin suscripción de pago, consta de tres ETFs diversificados globalmente y adaptados a distintos niveles de riesgo para ayudar a los clientes a iniciar su andadura inversora. El resto de ETFs están disponibles con las suscripciones Pro y Premium de Plum, con una oferta total de más de 40 fondos cuidadosamente seleccionados, como S&P 500 US, Inteligencia Artificial ETF o Europe Dividend Income.
Victor Trokoudes, director general y fundador de Plum, explica: «En Plum, permitimos a nuestros clientes crear riqueza automáticamente a largo plazo, y ofrecer la inversión en ETFs es un paso natural en esa dirección para nuestros clientes españoles. Los ETFs permiten invertir en varios activos a la vez, reduciendo costes y creando un portafolio más diversificado. Por eso hemos seleccionado cuidadosamente nuestra gama de ETFs para ofrecer a los clientes una oferta concisa pero de alta calidad que satisfaga sus necesidades sin abrumarles».
«Al ofrecer ETFs diversificados y creados por expertos, estamos facilitando a las personas la inversión en los sectores y regiones que les interesan, y haciendo que su dinero llegue más lejos al adoptar un enfoque equilibrado a largo plazo. Combinada con la posibilidad de elegir un ETF adaptado a su nivel de riesgo, la oferta simplifica la capacidad de nuestros clientes para construir su patrimonio a largo plazo con menos esfuerzo», continúa.
Inversis, filial 100% de Banca March especializada en la prestación de soluciones globales para el negocio de distribución de activos financieros dirigidas a otras entidades financieras, inició el 31 de mayo sus operaciones en Luxemburgo con la apertura de una sucursal, tras la ejecución del acuerdo alcanzado con el Banque Havilland para hacerse cargo de su negocio de depositaría institucional.
Una vez obtenidos los permisos necesarios, la sucursal luxemburguesa de Inversis ha comenzado su actividad con el equipo institucional que se incorpora a la entidad procedente de Banque Havilland y una cartera de negocio de aproximadamente 3.000 millones de euros. Con esta adquisición, Inversis ofrece una propuesta integral de servicios a las entidades financieras que deseen desarrollar su cartera de productos internacionales a través de vehículos domiciliados en Luxemburgo o recibir servicios de valores especializados desde Luxemburgo.
Gracias a la propuesta de valor de Inversis, las gestoras de activos y otras entidades financieras podrán contratar los servicios de Adepa —ya sea como ManCo o como administrador en el caso de vehículos gestionados por otras gestoras— y los servicios de Inversis, tanto como depositario a través de su nueva sucursal luxemburguesa, como los de su plataforma de distribución de fondos de inversión para facilitar el acceso y distribución de sus productos a través de la red de clientes institucionales de Inversis.
La sucursal luxemburguesa desempeñará un papel clave en la estrategia internacional de Inversis, ya que permitirá ampliar su oferta desde Luxemburgo a los actuales clientes institucionales atendidos desde España, y servirá de hub de negocio para dar servicio a clientes internacionales e incorporar nuevas líneas de negocio en línea con las que Inversis desarrolla en España. De acuerdo con su plan de crecimiento, Inversis prevé más que duplicar la cartera del negocio de depositaría adquirido en los próximos 18 meses.
En palabras de Alberto del Cid, consejero delegado de Inversis: “La apertura de nuestra sucursal en Luxemburgo representa un objetivo clave en nuestra estrategia internacional. La adquisición del negocio que anteriormente pertenecía a Banque Havilland, junto con el negocio desarrollado por Adepa, donde tenemos una participación del 40%, nos convierte en la única firma española presente en Luxemburgo con capacidad 360o para apoyar a clientes españoles y latinoamericanos en el desarrollo de su estrategia internacional de producto desde esta plaza internacional. Ofrecemos una propuesta de valor verdaderamente global que combina los servicios de gestora y administrador de fondos con los de un banco depositario, además de facilitar el acceso y la distribución de los productos de los clientes a través de nuestra plataforma de distribución de fondos”.
Indosuez Wealth Management, filial de Crédit Agricole S.A., ha anunciado que ha terminado con la adquisición de Degroof Petercam, de la que se convierte en accionista mayoritario junto a CLdN Cobelfret, su accionista histórico. Ahora, CA Indosuez controla ahora el 65% del capital de Banque Degroof Petercam junto con CLdN Cobelfret, que posee cerca del 20%. CA Indosuez ha presentado un expediente ante la Autoridad belga de servicios y mercados financieros (FSMA) con la intención de lanzar una oferta pública de adquisición voluntaria a los accionistas minoritarios de Banque Degroof Petercam.
Según ha explicado, la operación, que ha obtenido las autorizaciones necesarias por parte de las autoridades bancarias y de la competencia, permite a los equipos de Degroof Petercam unirse a los de Indosuez Wealth Management para crear así un líder europeo en gestión patrimonial. Además, refuerza la presencia de Crédit Agricole en Bélgica y permitirá generar importantes sinergias con sus diferentes actividades.
La firma destaca que esta fusión es una de las operaciones más significativas del sector en Europa de los últimos diez años. Indosuez Wealth Management, que acompaña a sus clientes desde hace más de 150 años, está presente ahora en 16 territorios, principalmente en Europa, así como en Asia-Pacífico y Oriente Medio. Con unos 200.000 millones de euros de activos de clientes, un producto neto bancario del orden de 1.600 millones de euros y 4.500 empleados, el nuevo conjunto formará un líder europeo en gestión patrimonial.
Por su parte, explican que los clientes de Indosuez Wealth Management se beneficiarán de una propuesta de valor enriquecida basada en la complementariedad de las especializaciones de las dos casas: las actividades de asesoramiento a empresarios de Degroof Petercam, asesoramiento en gestión financiera y ofertas de fondos, en particular ESG, y sus capacidades de fondos; y la amplia oferta de servicios de Indosuez Wealth Management, en particular en productos estructurados, capital riesgo, bienes inmuebles, así como el acceso a su capacidad de financiación y a su red internacional.
En concreto, esta propuesta de valor y esta continuidad de los servicios integran: asesoramiento y financiación, soluciones de inversión, fondos y soluciones tecnológicas y bancarias, así como acceso a la red internacional, a las especializaciones y a las capacidades de financiación del Grupo Crédit Agricole. Asimismo, se refuerza la oferta responsable, lo que permite responder a la creciente demanda de los clientes en todas las clases de activos , en todos los modos de gestión (asesoramiento, mandato), y en materia de financiación.
Respecto a su los equipos de ambas firmas, actualmente, 4.500 empleados encarnan los proyectos de clientes, humanos y sociales del Grupo. Según indican, esta fusión aportará a cada empleado nuevas oportunidades de desarrollo y carrera dentro del grupo Crédit Agricole, el 10º banco mundial con múltiples especializaciones, presente en más de 46 países en todo el mundo.
Principales valoraciones
A raíz de este anuncio, Jacques Prost, director general del grupo Indosuez, ha indicado: “Me complace dar la bienvenida a nuestro Grupo a los equipos y a las numerosas especialidades de Degroof Petercam. Esta adquisición es un proyecto transformador y emocionante que nos hace cambiar de dimensión y da lugar a un líder europeo en la gestión patrimonial. Enriquece nuestra propuesta de valor con una de las ofertas más completas del mercado para todos nuestros clientes particulares y familias con grandes patrimonios, empresarios e inversores profesionales. Además, permite generar importantes sinergias con las diferentes actividades del grupo Crédit Agricole. Este acercamiento, que se ha convertido hoy en realidad, movilizará a todos los equipos de todas nuestras regiones para aunar nuestras fuerzas, dar forma a este nuevo conjunto y escribir un nuevo capítulo de nuestra historia colectiva”.
Por su parte, Hugo Lasat, director general de Degroof Petercam, ha afirmado que “con la experiencia complementaria de las dos entidades, junto con la potencia de la red y las capacidades financieras de Indosuez Wealth Management, podremos ir más lejos en el acompañamiento de nuestros clientes. Indosuez se apoyará en las fuerzas y los equipos de Degroof Petercam y de DPAM. Estamos orgullosos del camino recorrido, con el apoyo de nuestros accionistas históricos y gracias al compromiso de nuestros equipos, a los que doy las gracias. Esta fusión genera grandes perspectivas y oportunidades tanto para los clientes como para los empleados”.
En último lugar, Christian Cigrang, presidente del Consejo de Administración de CLdN Cobelfret, ha añadido: “Constituidos en 1871 y 1875, respectivamente, Degroof Petercam e Indosuez tienen en común un patrimonio histórico excepcional y la contribución a la prosperidad económica en sus respectivos mercados. La integración de Degroof Petercam en Indosuez, filial de Crédit Agricole S.A., aporta importantes perspectivas de crecimiento ofrecidas por un actor global, respetando al mismo tiempo la identidad empresarial y el arraigo en los mercados en los que opera”.
BME ha formalizado su asociación a Spainsif con el objetivo de promover la sostenibilidad, uno de los pilares de su estrategia empresarial. Spainsif es una plataforma que opera como asociación sin ánimo de lucro referente en materia de finanzas sostenibles y responsables en España. Su misión se centra en fomentar la integración de criterios ambientales, sociales y de buen gobierno en las políticas de inversión mediante el diálogo con los diferentes grupos sociales para contribuir al desarrollo sostenible, así como concienciar e impulsar cambios en los procesos de inversión en la comunidad inversora, las Administraciones públicas, las empresas y la ciudadanía en general.
Los ejes de actividad de Spainsif son la representación institucional, la promoción, la comunicación y la formación con sus entidades miembro, formada por 116 instituciones públicas y privadas de primer nivel.
La asociación de BME con Spainsif está alineada con la estrategia de sostenibilidad de SIX, grupo al que pertenece.
“Formar parte de Spainsif dará impulso a las acciones que promueve el mercado español para impulsar la sostenibilidad, ya que una de las prioridades estratégicas es convertirse en un centro para las finanzas sostenibles. En este sentido, BME está comprometido en el fomento de productos y servicios financieros ESG para sus clientes, como los bonos verdes o los índices ESG, además de ofrecer apoyo a los intervinientes de mercado con herramientas para el reporting no financiero”, señala Javier Hernani, CEO de BME.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a BME al foro. En un momento en que la disponibilidad de datos, el análisis de riesgos y la construcción de índices de sostenibilidad son cada vez más relevantes, su adhesión fortalece la capacidad de Spainsif para promover prácticas de financiación e inversión responsables y sostenibles en España, y nos acerca a alcanzar objetivos compartidos en favor del desarrollo sostenible», indica Andrea González, directora general de Spainsif.
Foto cedidaNathalie Wallace, directora global de sostenibilidad
Un año después de unirse a la iniciativa Net Zero Asset Managers (NZAM), Edmond de Rothschild Asset Management ha anunciado que 26.000 millones de euros de sus activos bajo gestión (AUM), que es lo mismo que el 47,5% de sus activos, serán gestionados con miras a lograr emisiones netas cero para 2050. Según explican, este anuncio refleja la firme voluntad de la gestora de adoptar medidas concretas para hacer frente a los retos mundiales causados por el cambio climático.
«La financiación de la transición hacia las emisiones netas cero es una prioridad estratégica para los gestores de activos», defiende y, por ello, Edmond de Rothschild AM ha reafirmado su posición como actor y líder en la transición climática y energética. La firma ha anunciado una serie de compromisos firmes y ha reafirmado así la convicción que ha hecho manifiesta desde hace tiempo: las finanzas tienen un papel clave que desempeñar en la transición medioambiental.
En concreto, el grupo se ha comprometido a desarrollar soluciones de inversión innovadoras que aborden los retos medioambientales y sociales, ofreciendo al mismo tiempo una rentabilidad financiera atractiva a sus clientes. Los compromisos son integración de criterios ESG, de tal forma que cada una de las decisiones de inversión tiene en cuenta las repercusiones medioambientales, sociales y de gobernanza, garantizando así una gestión responsable de las carteras.
Otro de los compromisos es el diálogo activo con las empresas participadas. Como accionista comprometido, Edmond de Rothschild AM utiliza su voto en las juntas de accionistas donde está invertido para animar y asegurarse que las empresas a adoptar prácticas sostenibles y transparentes. Además, se compromete con la reducción de la huella de carbono de sus carteras, para ello mide y reduce activamente la huella de carbono de sus inversiones, alineando sus carteras con las vías de descarbonización necesarias para alcanzar las emisiones cero neto en 2050. Por último, la firma se va a unir a la iniciativa NZAM y, en consecuencia, se ha comprometido a alcanzar objetivos climáticos ambiciosos y transparentes, trabajando con otros grandes actores del sector financiero para acelerar la transición hacia una economía baja en carbono.
Edmond de Rothschild AM también ha establecido su propio patrón, incluidos objetivos intermedios net zero para 2030, para cada una de las principales clases de activos cubiertas por el grupo. Por ejemplo, dentro de los activos líquidos que gestiona, el 70% se ha comprometido a alcanzar una reducción del 50% en la intensidad de carbono para 2030, en comparación con 2019. Estos activos líquidos comprometidos ascienden a 15.200 millones de euros.
En lo que respecta a sus actividades de inversión no cotizadas (Private Equity, Deuda de Infraestructuras, Inmobiliario), Edmond de Rothschild se ha comprometido a alinear el 68% de los activos incluidos en su ámbito de aplicación, por un total de 10.800 millones de euros, es decir, el 40% del total de activos comprometidos con el objetivo de emisiones netas cero.
Su objetivo es aumentar el porcentaje de activos gestionados en línea con la consecución de emisiones netas cero para 2050, basándose en normas pertinentes para cada clase de activos y aprobadas por el grupo IIGCC (Institutional Investors Group on Climate Change, por sus siglas en inglés).
«Al desvelar estos ambiciosos objetivos para 2030, Edmond de Rothschild Asset Management ha reafirmado su posición como actor principal en la transición climática y energética. Esto se traduce en decisiones para financiar e invertir en activos que se cree que ofrecen soluciones a los problemas del cambio climático. Este es ya el caso en Bélgica, por ejemplo, donde nuestra estrategia de deuda en infraestructuras BRIDGE ha refinanciado un sistema de almacenamiento en batería, o a través de nuestra estrategia Gingko Private Equity, especializada en la descarbonización y la regeneración de terrenos industriales baldíos», ha señalado Nathalie Wallace, directora global de sostenibilidad, tras realizarse este anuncio.
Los ETFs ESG han experimentado un crecimiento extraordinario, alcanzando 550.000 millones de dólares en activos bajo gestión al finalizar 2023, según un informe publicado por State Street y JP Morgan AM en el que han recogido las principales tendencias de la industria de gestión pasiva. Uno de las principales conclusiones que revela este documento es que hay una gran polaridad entre la situación y evolución de los ETFs ESG a ambos lados del Atlántico.
El informe explica que los ETFs ESG han vivido un fuerte desarrollo durante esta última década. El aumento más pronunciado ocurrió durante los años de la pandemia, 2020 y 2021, cuando los activos bajo gestión crecieron en 335.000 millones de dólares, 275% más en comparación con los activos bajo gestión de 2019. «La pandemia del COVID-19 impulsó enormemente la inversión ESG, subrayando la importancia de abordar desafíos globales como las pandemias, el cambio climático y la pérdida de biodiversidad. Este período enfatizó la necesidad de una estrategia de inversión más completa que integre el análisis financiero tradicional con la consideración del impacto social y ambiental más amplio de una empresa», explican.
Europa sigue reinando
El crecimiento y desarrollo de este segmento de la industria ha sido desigual a ambos lados del Atlántico. Según el informe, los inversores europeos han liderado consistentemente la adopción de los ETFs ESG, impulsados por marcos legislativos sólidos como, por ejemplo, el SFDR (Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles) y un énfasis cultural profundamente arraigado en la sostenibilidad.
A partir de 2023, la región mantiene una ventaja dominante, representando casi las tres cuartas partes del mercado global de ETFs ESG, con activos que ascienden a 402.000 millones de dólares. Aunque América del Norte ha quedado ligeramente rezagada respecto a Europa en el crecimiento de los activos de ETFs ESG, aún ha logrado mantener una fuerte presencia, con activos totales actualmente en 131 mil millones de dólares, apenas 10 mil millones menos que su máximo alcanzado en 2021. Según indica en informe en sus conclusiones, la tendencia fue apoyada por un aumento en las corporaciones estadounidenses adoptando estándares ESG y cambios favorables en las políticas del gobierno de EE.UU., haciendo que los fondos ESG sean más atractivos para los planes de jubilación.
Por su parte, la región Asia-Pacífico, aunque considerablemente menor en escala comparada con Europa y América del Norte, ha mostrado un crecimiento notable. Desde un comienzo modesto con 385 millones de dólares en activos de ETFs ESG en 2014, la región ha expandido su portafolio a 15 mil millones de dólares para 2023.
Según los datos del informe, desde 2014 hasta 2023, el número de ETFs ESG a nivel global se disparó de 148 a 1.826, destacando un cambio hacia la inversión sostenible. «La región de EMEA lideró este crecimiento, con los ETFs ESG expandiéndose de 107 a 1.281, demostrando un fuerte compromiso con los principios ESG. Los ETFs ESG de América del Norte crecieron de 34 a 430, reflejando un interés creciente en la inversión sostenible, aunque a un ritmo más lento que en EMEA. La región de APAC, partiendo de una base más pequeña, vio un aumento constante de 7 a 115 ETFs ESG. La tendencia reciente en los lanzamientos de ETFs ESG, especialmente en América del Norte, es bastante distintiva. A pesar de una desaceleración general en las nuevas introducciones de ETFs ESG en 2023, la marcada disminución en América del Norte es particularmente notable», añasde
Tras un período de robusto crecimiento que culminó con 115 nuevos fondos en 2021, América del Norte experimentó una caída precipitada a solo 13 nuevos lanzamientos en 2023. Esta caída contrasta marcadamente con la tendencia previamente boyante y refleja cambios más amplios en las prioridades de inversión.
Los flujos cuentan la historia completa
La postura completa de los inversores de América (región NORAM) sobre ESG, según muestra el estudio, se ilustra claramente a través de las tendencias de flujo de ETFs, destacando un marcado alejamiento de las inversiones ESG en la región. «En 2020, los flujos netos globales hacia los ETFs ESG se dispararon a 93.000 millones de dólares, alcanzando un cenit de 165.000 millones en 2021. Durante este pico, la región EMEA contribuyó con impresionantes 109 mil millones en flujos netos, representando el 65% del total, mientras que NORAM también experimentó un aumento significativo con aproximadamente 51.000″, indican los datos del informe», indica el documento.
Sin embargo, esta trayectoria ascendente en América cambió notablemente en los años siguientes. Para 2023, los flujos netos en esta región no solo disminuyeron sino que también cayeron en territorio negativo. El informe explica que esto contrasta fuertemente con el crecimiento constante en EMEA, que registró cerca de 50 mil millones de dólares en flujos netos durante el mismo período. «Este cambio desmiente la suposición anterior de que América del Norte estaba escalando rápidamente y estaba lista para superar a Europa en el espacio de ETFs ESG. Las tendencias actuales, según el informe, apuntan a una reevaluación de las estrategias de los inversores de NORAM hacia las inversiones ESG, particularmente en los Estados Unidos», indica el documento.
Una conclusión relevante es que la caída en la inversión ESG, especialmente en los EE.UU. en los últimos años, se puede atribuir a varios factores, siendo uno clave el aumento en la legislación anti-ESG impulsada principalmente por cambios políticos. Esta tendencia comenzó a ganar impulso en el año 2021 y alcanzó nuevos niveles en 2023, con más de 150 proyectos de ley y resoluciones anti-ESG presentados en 37 estados. Aunque muchas de estas propuestas fueron rechazadas o detenidas, para diciembre de 2023, al menos 40 leyes anti-ESG habían sido aprobadas en 18 estados, según la Escuela de Derecho de Harvard. Las facciones conservadoras también han iniciado boicots contra marcas que consideran excesivamente progresistas. Esto ha resultado en una considerable oposición a dichas marcas y a las iniciativas ESG que las respaldan.
Además, el descontento de los inversores es un factor importante en el decreciente interés en las iniciativas ESG. Hay una preferencia creciente por estrategias que enfatizan los retornos financieros y un enfoque centrado en el lucro, llevando a un menor enfoque en causas sociales que no producen beneficios económicos inmediatos.
Según el informe, como resultado de estas dinámicas, las compañías, incluidos los emisores de ETFs, han comenzado a reducir las conversaciones sobre ESG, llevando a una disminución en la promoción de productos relacionados y un subsiguiente declive en los flujos netos hacia los ETFs ESG en comparación con años anteriores. Esta divergencia en la filosofía de inversión permitió a los emisores de ETFs introducir fondos Anti-ESG, los cuales han visto un aumento en el interés durante el último año. Estos fondos Anti-ESG enfatizan un enfoque más tradicional centrado en el lucro, atrayendo a inversores que priorizan los retornos financieros sobre los objetivos ESG más amplios.
Mientras que Europa, según el informe, exhibe un enfoque menos polarizado hacia la inversión ESG y ha establecido en gran medida un ejemplo global en la adopción de ESG, los últimos años han presenciado una ligera desaceleración comparada con el impulso de 2020 y 2021. A pesar de los significativos flujos de inversión en 2022 y 2023, el interés europeo en ESG se ha atenuado algo debido a incertidumbres económicas, tasas de interés altas, inflación y tensiones geopolíticas, que podrían haber inclinado a los inversores hacia otras inversiones.
Además, el rendimiento inferior de ciertas estrategias ESG, particularmente en áreas temáticas como la energía renovable, que han sido afectadas por el aumento de los costos de financiamiento, la inflación de materiales y las interrupciones de la cadena de suministro, entre otros factores, ha jugado un papel en fomentar este sentimiento cauteloso. Preocupaciones adicionales sobre el lavado verde y las regulaciones en evolución, que abarcan temas como la reclasificación de fondos y la implementación del SFDR, han creado incertidumbre para los inversores ESG, potencialmente llevándolos a pausar temporalmente las inversiones hasta que surja mayor claridad.
El enfoque activo
El análisis de los flujos netos negativos de NORAM en 2023 revela un patrón distintivo: 6.6 mil millones de dólares en salidas provenían predominantemente de fondos pasivos, mientras que los ETFs ESG activos estaban en demanda, atrayendo 5.3 mil millones de dólares en nuevo capital. Este cambio indica una preferencia creciente por la gestión activa en la inversión ESG. Los inversores, según el estudio, parecen estar moviéndose hacia estrategias que ofrecen mayor flexibilidad y alineación con sus objetivos de inversión específicos, divergiendo de las restricciones que a menudo se asocian con los fondos pasivos. Para algunos inversores, la inversión ESG activa podría ofrecer un enfoque más dinámico, permitiendo a los inversores tener un impacto social potencialmente mayor y una influencia más directa sobre el comportamiento corporativo a través del activismo.
Según el informe, involucra un análisis profundo y un compromiso con las empresas en forma de activismo, aunque típicamente conlleva tarifas más altas que las estrategias pasivas. Para finales de 2023, la proporción de ETFs gestionados activamente dentro del total de AUM de ETFs ESG en NORAM aumentó significativamente al 13%, comparado con solo el 3% en 2018. Este notable crecimiento subraya un cambio sustancial en la preferencia de los inversores hacia la gestión activa en el espacio ESG durante los últimos cinco años.
En Europa, los ETFs ESG pasivos siguen siendo la elección predominante para los inversores, manteniendo una significativa participación del 94% del total de activos de ETFs ESG. También mantienen una posición dominante en términos de flujos netos anuales. Esta tendencia persiste a pesar de una disminución general en los flujos de entrada hacia los ETFs ESG en el continente líder en ESG.
El acrónimo ESG significa gobernanza ambiental, social y corporativa, introducido por las Naciones Unidas en el documento de 2004 titulado «Who Cares Wins» (Quién se preocupa, gana). Este documento marcó un momento crucial, abogando por la integración de estos factores críticos en el análisis financiero y la toma de decisiones. A lo largo de los 19 años subsiguientes, ESG se ha transformado de un concepto de nicho en un elemento central de la estrategia empresarial, impregnando cada sector de la industria, incluyendo instrumentos financieros como los ETFs.
