Centro comercial Portal de la Marina, en Ondara, Alicante.. Lar España compra un centro comercial en Alicante y Axiare, tres almacenes
Las socimis españolas siguen de compras para poner a pleno rendimiento todo el capital captado con sus salidas a bolsa. En este sentido han dado pasos recientemente Lar España Real Estate y Axiare.
La primera ha comunicado a la CNMV un acuerdo de adquisición del 58,75% del capital de la sociedad Puerta Marítima Ondara, S.L., propietaria del centro comercial (salvo el local hipermercado) Portal de la Marina en Ondara (Alicante), por 17,5 millones de euros. El acuerdo se ha formalizado con Cecosa Hipermercados.
El porcentaje restante de las acciones es titularidad de una filial de Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, gestora de la socimi. El centro comercial Portal de la Marina tiene una superficie bruta alquilable de 30.007 metros cuadrados, distribuidos en dos plantas, y 1.600 plazas de aparcamiento.
El grupo Eroski precisó en un comunicado la semana pasada que es propietaria de Cecosa Hipermercados y que el valor de la operación asciende a 42,5 millones. “La valoración neta del centro comercial asciende a los 31 millones de euros, ya que a su valor en libros (81 millones de euros) hay que descontar la deuda asociada que ronda los 50 millones de euros”, indicó el grupo.
Por su parte, la socimi Axia Real Estate (Axiare) ha comunicado esta semana a la CNMV en un hecho relevante la adquisición de tres almacenes logísticos al grupo LEG II Logistica por 35 millones de euros, en Madrid. La cartera está compuesta por una nave situada en Camarma de Esteruelas (Madrid), ocupada en su totalidad por Alcampo; el segundo inmueble logístico está situado en el Polígono Sur – A1, en Guadalix de la Sierra (Madrid), alquilada a la compañía de distribución de productos farmacéuticos Decopharma; el tercer edificio se encuentra en la Avda. del Polígono, 5, en Valls (Tarragona).
La socimi ha informado en un comunicado que la adquisición se ha llevado a cabo en el marco de una liquidación concursal impulsada por el banco titular de la garantía hipotecaria FMS Wertmanagement Service.
Axiare ha invertido casi 205 millones de euros desde el inicio de su cotización el pasado mes de julio, lo que supone el 56,9% de los fondos brutos captados en su salida a bolsa.
Foto cedida por CIM Group y Macklowe Properties. 432 Park Lane se erige como la torre más alta de Nueva York y del Hemisferio Occidental
La Torre 432 Park Avenue de 1.396 pies ya corona el skyline de Nueva York. El edificio ya ha tomado su lugar entre y por encima de los iconos del skyline de Manhattan, superando en altura al Empire State (1.250) y al Chrysler Building (1.046 pies) y convirtiéndose en el edificio más alto de Nueva York, han explicado sus desarrolladores CIM Group y Macklowe Properties.
El 432 de Park Avenue ofrece residencias con vistas incomparables de la Ciudad de los Rascacielos, desde Central Park hasta el Océano Atlántico y Lower Manhattan a Connecticut.
El 432 Park Avenue dará la bienvenida a sus primeros inquilinos el próximo año, aunque aún quedan departamentos a la venta. Las residencias restantes tienen entre 3.575 y 8.255 pies cuadrados y parten desde los 16,95 millones de dólares.
Diseñado por el célebre arquitecto Rafael Vinoly, la elevada torre es un cuadrado perfecto de hormigón con grandes ventanales que inundan de luz natural los apartamentos. La torre alberga una oferta exclusiva de 104 condominios de lujo, que han sido diseñados por Deborah Berke.
De 1.396 pies de altura, 432 Park Avenue “es el edificio residencial más alto del Hemisferio Occidental, y representa un logro extraordinario de arquitectura, diseño, ingeniería y fabricación”, dijo Harry Macklowe, presidente de Macklowe Properties.
La construcción está siendo supervisada por la constructora Lend Lease. Hasta la fecha, más de 6.500 camiones de hormigón se han entregado en el solar, en donde se han colocado más de 70.000 metros cúbicos de hormigón y 12.500 toneladas de barras de refuerzo.
El edificio está situado en Park Avenue entre las calles 56 y 57, en una zona rodeada de tiendas de renombre mundial. El inmueble contará con 30.000 pies cuadrados de instalaciones, contando con un restaurante privado, jardín al aire libre para cenas y eventos, spa y gimnasio y una piscina cubierta de 75 pies, así como sala de juegos y sala de juntas, entre otros.
. BBVA pone a la venta la Torre Saint Gobain de Madrid
El banco español BBVA ha colgado el cartel de venta a la Torre Saint Gobain, emblemático edificio en la zona de Azca de Madrid, según publica el diario online El Confidencial.
Ubicado en el número 77 del Paseo de la Castellana, junto a la sede de BBVA, El Corte Inglés y muy cerca de la Torre Picasso, el inmueble dispone de 18 plantas que suman una superficie de 16.000 metros cuadrados y una altura de casi 70 metros.
Además cuenta con más de seis plantas bajo rasante destinadas a aparcamiento, almacenes, instalaciones y servicios. Para coordinar la venta, BBVA ha contratado los servicios de la consultora CBRE España.
Según los expertos consultados por El Confidencial, teniendo en cuenta la superficie del inmueble, unas rentas de alquiler entre 22 y 30 euros al mes por metro cuadrado, y una rentabilidad estimada del 6%, calculan que el precio de venta podría oscilar entre 70 y 96 millones de euros. El edificio fue adquirido por el fondo inmobiliario del BBVA en 2003 por 87,5 millones de euros pero el inmueble necesita una rehabilitación que supondrá un mayor reembolso para el futuro comprador.
El edificio Ederra –como se le conoce en Azca– era la sede social del grupo Saint Gobain Cristalería en España quien, tras la compra del BBVA firmó un contrato de arrendamiento por 10 años que finalizó el año pasado.
Una zona con mucho movimiento
La zona de Azca ha sido testigo en los últimos años del interés de los inversores, principalmente internacionales, por el mercado de oficinas. En primavera se vendió el edificio de Castellana 200 al fondo de pensiones canadiense PSP Investments. Y a finales de 2013, Abu Dabi irrumpía en el mercado nacional a través del fondo de inversión IPIC, para la adquisición de la Torre Foster por 450 millones de euros.
Foto: The Park Northpoint. El sector de oficinas de EE.UU. muestra la tasa de desocupación más baja tras la crisis
En el tercer trimestre de 2013, casi 15,7 millones de pies cuadrados de espacio de oficina en territorio estadounidense fueron absorbidos, y durante los primeros nueve meses de 2014, los niveles de ocupación aumentaron en 38 millones de pies cuadrados, es decir, un 44%, de acuerdo a un informe de Jones Lang Lasalle (JLL).
De acuerdo a JLL, no solo está aumentando el crecimiento, sino que se está dispersando. El 90% de los mercados muestran un mayor nivel de ocupación en comparación con los niveles del cierre de 2013 y un 88% de los mercados registraron ganancias trimestrales de ocupación por segundo trimestre consecutivo.
Los niveles de desocupación bajaron por debajo del 16% por primera vez desde 2008, mientras que las rentas solicitadas aumentaron en 2014 un 2,8% en los mercados suburbanos.
Las rentas de oficinas de clase A y B en zonas suburbanas registraron los incrementos anuales más fuertes, 2,6% y 3,1%, respectivamente. Los volúmenes de construcción han aumentado un 49,4% comparado con los niveles del tercer trimestre del año anterior, dirigidos por la ciudad de Houston.
La mayoría de nuevas construcciones se están llevando a cabo en zonas suburbanas, y el porcentaje sigue aumentando gracias a Silicon Valley, Dallas, Austin y Houston, en particular.
Caso de Miami
En cuanto al mercado de oficinas de Miami, del estudio de Jones Lang Lasalle se desprende que en los primeros meses del año, dicho segmento ha experimentado una absorción de espacio más positiva que cualquier año si nos remontamos hasta 2005.
En los nueve primeros meses del año se absorbieron 712.454 pies cuadrados, de los cuales más de 338.000 pies cuadrados correspondieron al tercer trimestre, contribuyendo a bajar la tasa de desocupación hasta el 15,4%. Estos datos son los más bajos desde el inicio de la recesión.
El precio medio de renta solicitado en Miami en el tercer trimestre subió un 3,9% hasta los 32,53 dólares por pie cuadrado, el precio de renta más alto del mercado desde 2009. Las compañías de servicios financieros y los bufetes de abogados continuaron siendo los más activos en el mercado, especialmente en el Distrito Central de Negocios.
Si quiere consultar el informe completo de JLL puede hacerlo en el siguiente enlace.
José María Díaz Vallejo, actual gestor de Aviva Espabolsa, trabajará junto a Iván Martín en Magallanes. Avanza el registro de la gestora de Iván Martín, que arrancará junto a José María Díaz Vallejo en el equipo de inversión
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) habría estampado ya la primera firma necesaria en el camino hacia la aprobación y el registro de Magallanes Value Investors, la gestora fundada por Iván Martín, según confirman fuentes del mercado. Ahora ya solo faltan los trámites en el Ministerio de Economía y el Registro Mercantil para poder registrar la gestora y ponerla en funcionamiento, así como la luz verde a los dos fondos con los que la entidad dará el pistoletazo de salida: un fondo de renta variable española y otro de bolsa europea -a semejanza de los que Martín gestionaba para Santander AM y previamente, para Aviva Gestión-, con los que el gestor iniciará su actividad.
La firma por parte de la CNMV coincide con el último día de Iván Martín en Santander AM. También se ha conocido que José María Díaz Vallejo, antiguo compañero de Martín en Aviva Gestión y actual gestor del Aviva Espabolsa –cargo que ocupó hace aproximadamente un año-, formará parte del equipo de gestión.
Y, al menos durante los primeros meses de andadura, será el único profesional que se unirá a Martín. Así lo han confirmado fuentes cercanas de la entidad a Funds Society: aunque la idea es incorporar a un tercer gestor más adelante, su llegada no parece probable a lo largo de este año y, de ser así, la ampliación del equipo probablemente no llegaría hasta dentro de unos meses.
Así las cosas, el equipo inicial de Magallanes Value Investors arranca con seis profesionales: dos personas en el equipo de operaciones financieras, Blanca Hernández como consejera delegada y otra persona responsable de la Relación con Inversores, y los dos gestores, Iván Martín y Díaz Vallejo, que ya habría comunicado su decisión de abandonar Aviva Gestión.
En las últimas semanas llueven las especulaciones sobre los planes de futuro de la compañía. De momento, el equipo está centrado en que se complete el proceso de registro de la gestora y de los fondos con los que iniciará su actividad, así como en conseguir los 100 millones de euros de patrimonio inicial (que, en principio, ya está comprometido), y desde ahí empezar a crecer. Los planes de ir a Luxemburgo quedarían para una etapa posterior, según confirman a Funds Society fuentes cercanas a la entidad.
. La vivienda en España mueve en el primer semestre un 31% más de capital que en 2013
Los últimos datos publicados por el Ministerio de Fomento en España dejan constancia de que el mercado de la vivienda en el país comienza a repuntar, tras la fuerte crisis en que ha estado sumido en los últimos años. Y es que el mercado está moviendo más inversiones que el año pasado: así, el mercado de vivienda libre movió 22.255,1 millones de euros en España en el primer semestre de 2014, un aumento del 31% en comparación con el mismo periodo de 2013, cuanto esa cantidad fue cercana a 17.000 millones. Es una tendencia positiva tras tres años seguidos de caídas.
Según datos recogidos por agencias españolas, los 22.255,1 millones de euros se corresponden con las 164.368 transacciones de vivienda libre que se hicieron entre enero y junio.
En concreto, las viviendas libres de segunda mano movilizaron 18.554 millones (un 35% más), mientras que la cuantía en las de obra nueva fue bastante inferior, con 3.701,1 millones (+14,2%).
Madrid fue la región en la que se registró mayor cuantía en las transacciones de vivienda libre en los seis primeros meses del año, con 4.320,9 millones de euros. Por detrás se situaron Cataluña (4.038,9 millones), Andalucía (3.988,9 millones) y la Comunidad Valenciana (2.700,9 millones).
A continuación, se encuentran País Vasco (1.055,2), Canarias (1.043,5 millones), Baleares (957), Castilla y León (742,6), Galicia (674,4), Castilla-La Mancha (582,8), Murcia (517,2) y Aragón (484,5).
Al otro lado, las comunidades que movieron menos dinero fueron Asturias (284,3 millones), Navarra (249,5), Cantabria (228,6), Extremadura (207,1),La Rioja (121,1) y Ceuta y Melilla (57,4 entre las dos), según datos del Ministerio de Fomento ofrecidos por las agencias españolas.
Photo: Restu20 . HSBC Private Banking Hires Vicente Garcia as Head of Mexican Market for Switzerland and Luxembourg
HSBC Private Bank ha contratado a Vicente García como market head México para la entidad en Ginebra y Luxemburgo, un puesto al que se incorporó hace unas semanas desde And Private Wealth del grupo Andbank, tal y como pudo saber Funds Society de fuentes cercanas al nombramiento.
Con más de 15 años de experiencia en el mercado mexicano, de los cuales seis residió en México, cuenta con una gran experiencia en mercados financieros, productos e inversiones, así como en planificación patrimonial, tal y como figura en su perfil de Linkedin.
Desde 1999 y hasta 2011, Vicent García trabajó en Santander Private Banking como banquero privado entre Ginebra y México, en donde ocupó los puestos de senior relationship manager y team leader para la mesa de México. Éste inició su carrera como trader en Banque Kankaku y en Cogetex, en donde trabajó dos años en Ginebra.
García, CFA, está licenciado en Relaciones Internacionales por The Graduate Institute for International Studies (IUHEI).
Después de marcar máximos durante el mes de septiembre, los activos de riesgo han entrado en un proceso de corrección que hasta la fecha se salda con pérdidas de 8% para el S&P y de doble dígito para el Stoxx 50 Europe y el índice MSCI Emerging Markets. Por su parte el crédito corporativo y HY en dólar reflejan este incremento en el riesgo percibido por los inversores a través de una ampliación en sus diferenciales respecto a la curva de tesoros de +17 (de 112 hasta 129) y +124 (393 a 508) respectivamente.
La incertidumbre ha disparado las lecturas de los indicadores de volatilidad en los mercados de renta fija, renta variable, divisas y materias primas, que partían de niveles históricamente muy ajustados.
Existen dos causas probables del deterioro sufrido las últimas dos semanas en la tendencia de precios para estos activos: La Reserva Federal (FED) y el temor ante la perspectiva de un nuevo cuadro deflacionista por un lado, y el creciente riesgo geopolítico global por el otro.
En su reunión del pasado 17 de septiembre los miembros de la FED se mostraban optimistas respecto a las perspectivas de crecimiento para la economía norteamericana; la evidente mejora en las condiciones del mercado laboral – con la tasa de paro en USA aproximándose a niveles de pleno empleo- y los primeros indicios de reactivación en el ciclo de inversión empresarial animaba a los miembros del Comité de Mercados Abiertos a anunciar la suspensión definitiva del programa de compras de activos hipotecarios titulizados y de bonos del tesoro y a revisar al alza sus proyecciones para tasas de interés en 2015 y 2016.
Los registros de la economía norteamericana, que puede seguir creciendo al ritmo de 3%, justificaban el discurso de la FED. Sin embargo la apreciación del dólar, las dudas respecto a Europa y las peores perspectivas para China y el bloque de países emergentes y cierta debilidad en el mercado de propiedad residencial, sembraban las dudas entre los inversores que comenzaban a asignar una mayor probabilidad a un escenario deflacionista.
Ni tan siquiera el reconocimiento implícito por parte de la FED – a través de la publicación de las minutas de esta última reunión el pasado día 8 de octubre- de estos riesgos y de su predisposición a actuar conseguía diluir el ímpetu bajista.
Por otro lado factores ajenos a los mercados financieros pero que pueden tener un efecto muy pernicioso sobre la confianza, el comercio internacional y el consumo a corto plazo también aportaban a la inestabilidad de los mercados.
La incertidumbre política en Brasil o Grecia, los conflictos en Siria, Iraq o Ucrania, las protestas en Hong Kong o más recientemente la amenaza creciente del virus del ébola sobre el bloque de países desarrollados ha obligado a los agentes de mercado a exigir una prima de riesgo más elevada a sus inversiones.
No queremos obviar estos riesgos, sin embargo en situaciones de estrés de mercado como la actual es vital mantener la cabeza fría y analizar lo que está sucediendo con perspectiva y sin dejarnos llevar por los movimientos de precios del día a día.
El entorno sigue siendo muy favorable para la inversión en bolsa. La práctica totalidad de los Bancos Centrales en las grandes economías continúan aplicando políticas monetarias extremadamente laxas. Puede que la FED esté retirando su programa de re compra de activos, pero el Banco de Japón o el Banco Central Europeo (BCE) estarán pisando a fondo el acelerador cuando esto suceda. Por otro lado es improbable que, de mantenerse el cuadro de riesgo deflacionista, la FED se embarque en un ciclo alcista en tasas antes del 2016. La generosidad de materia monetaria viene acompañada en esta ocasión por una relajación en la presión fiscal tanto en USA como en Europa.
La fortaleza del billete verde hace que los bienes producidos en Norteamérica resulten más caros al comprador internacional. El encarecimiento del dólar puede restar hasta 0,4% de crecimiento en el PIB en los próximos 12 meses, pero el mercado de divisas siempre tiene dos caras. Un dólar más fuerte implica un euro o un yen más competitivo, y éstas son precisamente las economías que hoy necesitan más ayuda.
Por otro lado, no debemos olvidar que el precio del barril de crudo (WTI) ha caído un 25% desde sus máximos de julio. El precio del combustible no ha estado tan barato desde febrero de 2011. El 70% de la economía USA es consumo, y con un galón de gasolina regular a $3.17 el americano medio comprará más compensando el efecto negativo del dólar.
Históricamente, el impacto de los eventos geopolíticos ha sido de corto plazo sobre los mercados financieros. La situación en Ucrania, lejos de estar resuelta, ya no preocupa tanto y lo mismo parece estar sucediendo en Hong Kong; en este último caso es probable que el contexto obligue al gobierno chino a implementar incentivos al crecimiento para mitigar el impacto social de la crisis. El ébola está contenido en el foco (Guinea, Liberia y Sierra Leona) Los casos en países desarrollados son limitados y se están tratando diligentemente. El desarrollo de nuevos protocolos garantiza una incidencia muy reducida fuera de África.
Con respecto a los mercados de renta variable, nuestros indicadores técnicos han entrado en zona de sobre venta extrema. El sentimiento inversor se acerca a niveles de pánico. Con el S&P 500 corrigiendo fuerte y las empresas norteamericanas presentando un desempeño para el tercer trimestre que supera a los estimados del consenso en el 5%, el atractivo fundamental de invertir en renta variable es cada vez mayor; en este sentido el P/E ratio de este índice de acciones ha ajustado desde 15.9x hasta 14.4x, situándose por debajo de su media histórica. La estacionalidad (el último trimestre del año es históricamente el más rentable) y las elecciones legislativas en noviembre pueden traer mejores noticias a los inversores en bolsa USA. Desde 1950, los 18 procesos electorales han demostrado ser una oportundad de compra. Seis meses después de la votación el S&P subía en media un 18% con rendimientos positivos en cada uno de los 18 ejercicios.
En los últimos 30 días el S&P acumula pérdidas del 8%. Analizando la distribución de rendimientos mensuales de este índice desde 1950, este desempeño representaría un evento de más de 2 desviaciones estándar. Es interesante señalar que correcciones del 15% o más no son nada frecuentes fuera del contexto de una recesión y la economía norteamericana no presenta este riesgo a corto plazo, o eso se deriva del análisis de la Reserva Federal de NY.
En Europa, la publicación de los resultados del ejercicio de stress test bancario (Asset Quality Review) el próximo día 26 de octubre liberará a los bancos que estarán más dispuestos a incrementar el crédito a consumidores y empresarios. Por otro lado, en diciembre, el BCE volverá a poner a disposición de las instituciones financieras que así lo deseen líneas de crédito en términos muy ventajosos.
El sector financiero en Europa podría verse además muy beneficiado por el comienzo de las compras de ABS, titulaciones hipotecarias y bonos cubiertos anunciadas por Draghi. El deterioro de las condiciones macroeconómicas en Alemania facilita la probable implementación de un programa de compras de bonos soberanos, al estilo QE norteamericano, si las expectativas de inflación no comienzan a repuntar.
Foto: JazzD. España se vende en Nueva York como plataforma global para inversores y empresas internacionales
El Ministerio de Economía y Competitividad de España, así como el Instituto de Comercio Exterior (ICEX), Invest In Spain y Jones Day han organizado un seminario que se celebrará el próximo 3 de noviembre en Nueva York, y que tiene como objetivo mostrar a España como una plataforma global para negocios e inversores internacionales.
«España: Plataforma Global para Inversiones y Negocios Internacionales» se celebrará en la sede de Jones Day en Nueva York, y contará con la participación de Angel Martín Acebes, consejero comercial de España en Nueva York, así como con José Carlos García de Quevedo, director ejecutivo de Invest in Spain, que será el orador principal.
A continuación se abrirá un panel que llevará por título Why Spain?, en el que está previsto que tomen parte Jaime Echegoyen, CEO del SAREB, Manu Gopinath, global head de Mercados Emergentes de UST Global, así como José Aguilaniedo, managing director de UST Global España, Justin Muzinich, fundador y CEO de Muzinich & Co, Simon Turner, Global Developtment President de Starwood Hotels & Resorts y Mónica Vidal, managing director de Arcano.
Para más información o asistir al evento pueden ponerse en contacto con:
Foto: Nick Kenrick, Flickr, Creative Commons.. ¿Está de vuelta la confianza en los mercados emergentes?
Más de 100 clientes intermediarios procedentes de más de 30 países de Europa, Oriente Medio, Asia, Estados Unidos y Latinoamérica acudieron a una Conferencia de Inversión que Schroders celebró recientemente en Praga, donde se les preguntó sobre sus perspectivas acerca de distintas clases de activos, así como sus opiniones sobre los tipos de interés y la inflación a medio plazo.
Los resultados pusieron de manifiesto que los mercados emergentes son un área de especial interés para los clientes en este momento: casi la mitad (49%) sobreponderan su exposición a la región y casi tres cuartas partes (70%) tienen intención de incrementar su asignación durante los próximos seis o doce meses. Tan solo el 5% de los encuestados declaró su intención de reducir su exposición durante este periodo.
Sin duda, esto está relacionado con el hecho de que casi la mitad de los encuestados (45%) cree que los mercados emergentes serán el mercado de renta variable que registrará el mejor comportamiento en 2015. Asia (excluido Japón) y Europa también se consideran mercados que probablemente registren un buen rendimiento: el 20% y el 16% de los encuestados apostará por estos mercados, respectivamente.
En total, un 94% tiene intención de mantener o aumentar su exposición a la renta variable en los próximos meses y más de dos quintas partes (41%) cree que el aumento más importante en términos de asignación se dará en la renta variable emergente.
En el escenario macroeconómico, la encuesta reveló algunas tendencias claras en las perspectivas sobre la actividad de los bancos centrales y la política monetaria de 2015 en adelante. Casi la mitad (48%) considera que la Reserva Federal estadounidense será el primer banco central en subir sus tipos de interés; más de cuatro quintos (81%) cree que la subida de tipos en Estados Unidos se producirá el año que viene, y una tercera parte (33%) considera que esto sucederá en la primera mitad del año.
En cambio, sólo el 7% espera una subida de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo en 2015, mientras que más de la mitad (58%) cree que la deflación es el mayor riesgo macroeconómico en Europa para los inversores. A pesar de las preocupaciones sobre la deflación en Europa, cerca del 90% de los encuestados cree que la tasa inflación media de los países del G7 aumentará hasta el 3% en los próximos dos o tres años.
Carlo Trabattoni, responsable del canal intermediario europeo y GFIG, comentó: “En general, estos resultados son coherentes con las tendencias previstas en la misma encuesta el año pasado, en la que más de la mitad tenían intención de aumentar su exposición a los mercados emergentes. La encuesta de este año indica que la exposición a mercados emergentes ha aumentado, y se espera que esta tendencia continúe el año que viene, ya que los inversores consideran que la región será la que registrará el mejor comportamiento el próximo año. Esto también se corresponde con la demanda de los clientes en mercados emergentes y frontera a la que estamos asistiendo actualmente», explica.
En su opinión, dado que una subida de tipos en la zona del euro aún parece muy lejana, no es sorprendente que el interés por activos de riesgo se haya mantenido desde el año pasado, y que la mayoría de inversores pretendan aumentar o mantener su asignación a la renta variable durante el próximo año. «No obstante, con las posibles subidas de tipos en EE.UU. y Reino Unido el año que viene, también esperamos un interés adicional en clases de activo que puedan beneficiarse de una coyuntura de subida de tipos”.
