. El IESE celebra este sábado la MBA Alumni Reunion en Barcelona, con la presencia de EDM
El próximo sábado 23, el IESE celebra en Barcelona su encuentro bianual de los graduados MBA del IESE: la MBA Alumni Reunion. En este evento los alumnos del MBA, Executive MBA y Global Executive MBA se reúnen con sus profesores y compañeros en una jornada de reencuentro.
Tras la bienvenida y la inauguración, la sesión da paso a sesiones simultáneas impartidas por profesores del IESE que tratan temas distintos temas relacionados con la empresa. Desde las tres causas más comunes por las que fracasan las empresas a los modelos de negocio surgidos en la nueva ola de ‘economía colaborativa’. Entre todas, destaca la ponencia del profesor Antonio Argandoña titulada “Los retos de la economía española en el corto y largo plazo”.
A media mañana, la mesa redonda contará con la presencia de Eusebio Díaz, presidente de EDM Holding, Joaquín Faura, director general de Telefónica en Cataluña, Ëniko Rumpf, directora en American Express Global Business Travel, y de Gerardo Salvador, presidente de la Fundación María Francisca de Roviralta.
Foto: Insider Monkey
. Santander Brasil estudiará la posible adquisición de activos de HSBC en el país
El negocio brasileño de Banco Santander estudiará la posible adquisición de los activos de HSBC Holding PLC en el mayor país de América del Sur. “No podemos hablar en nombre de HSBC Brasil, pero existe un proceso para la venta del banco (en Brasil) en fase muy inicial que vamos a analizar” dijo Jesús Zabalza, CEO de Santander en Brasil en rueda de prensa esta semana, según reporta el Wall Street Journal. “No hemos presentado ninguna oferta, ni siquiera hemos abierto un proceso de análisis”.
El HSBC habría contratado equipos de asesores para estudiar ofertas por la venta de una gran porción de su unidad brasileña, según fuentes cercanas a la operación -ya adelantó el medio en abril-.
HSBC es el séptimo mayor banco de Brasil, con un 2,7% de cuota de mercado –por activos-. En 2014 presentó unos resultados negativos de cerca de 306,8 millones de dólares. El banco cuenta con 21.000 empleados en Brasil y no está claro a que parte de ellos afectaría la posible operación.
La división latinoamericana de HSBC, que también incluye México y Argentina, sufrió ciertas dificultades en 2014 y reportó un ajuste del 50% en sus beneficios antes de impuestos. Las causas hay que buscarlas en la ralentización de la economía brasileña y el aumento de costes, impactados por la inflación y los incrementos salariales.
. La Administración Concursal de Banco Madrid pide dos meses para presentar el informe provisional
Los administradores concursales de Banco Madrid han solicitado al Juzgado de lo Mercantil número 1 de Madrid una prórroga de dos meses hasta el próximo 26 de julio para presentar su informe provisional (esto supone una ampliación del plazo que inicialmente expiraba el próximo día 26 de mayo). Esta decisión pretende agilizar «al máximo» el proceso concursal en el que está inmerso Banco Madrid, intentando seguir el itinerario «más rápido», han explicado.
Los administradores, que han constatado por el momento 11.164 acreedores afectados por el concurso de la entidad -una cifra aún provisional ante la complejidad del proceso, según han informado los administradores en un comunicado recogido por Europa Press-, deben analizar la existencia de cuentas dobles en los instrumentos de inversión colectiva y estudiar la situación de los depósitos garantizados.
«El hecho de que una importante cantidad de las IICs de las que Banco Madrid era depositario tenga doble cuenta operativa está dificultando extremadamente la determinación de sus saldos», ha subrayado la administración.
La Administración Concursal aún debe analizar las operaciones pendientes de asentarse y que quedaron suspendidas por el bloqueo «abrupto» de la operativa de la entidad, las denominadas operaciones en vuelo, que fueron cursadas por los clientes o gestoras el pasado 13 de marzo y que no se pudieron ejecutar.
Los administradores fundamentan su petición no sólo en las circunstancias aludidas en el artículo 74.3 de la Ley Concursal, sino en la «gran complejidad» del proceso y la total ausencia de precedentes de concursos de entidades financieras con el ordenamiento vigente.
Además, han indicado que la dificultad de análisis «se acrecienta» por aspectos técnicos y humanos. Respecto a este último, ha advertido de una «fuga» de capital humano cualificado. «Al estar en una situación de liquidación se hayan producido bajas importantes de personal altamente técnico en Banco Madrid, que se han tenido que reemplazar de forma urgente con otros recursos humanos de la entidad, que han debido formarse y capacitarse de forma urgente», ha explicado la Administración.
La Administración Concursal ha proclamado que la operativa de Banco Madrid se encuentra hoy «prácticamente desbloqueada», lo que «sin duda facilitará» la identificación de la posición de los clientes así como la ejecución de los traspasos de valores, fondos y planes de pensiones, informa EP.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFernando Bonardi heads the Latin American business of BNY Mellon IM. Courtesy Photo. BNY Mellon IM: "Insofar as the Market and Regulations Allow, Our Aim is to Triple Assets in Latin America"
El carácter conservador y prudente que define a BNY Mellon Investment Management (IM) se aplica también al desarrollo que está teniendo su negocio de gestión de activos en Latinoamérica, región en la que cuenta con unos 3.500 millones de dólares bajo gestión en el negocio internacional transfronterizo (excluyendo el negocio on-shore en Brasil a través de su filial ARX). Su responsable, Fernando Bonardi, es cauto, pero también consciente del enorme potencial de crecimiento que existe en los próximos años. Por eso, explica en esta entrevista con Funds Society que su ambición, “en la medida en que el mercado y la regulación acompañen”, y con el equipo del que ahora dispone, es triplicar esos activos a medio plazo.
Para lograrlo, Bonardi lidera un equipo de cinco profesionales desde Chile (él incluido), con los que cubre principalmente Chile, Perú, Colombia y México. Dicho equipo se apoya en la matriz de BNY Mellon Investment Management Internacional, con sede en Reino Unido, así como en las gestoras independientes que componen la estructura multi-boutique que caracteriza a BNY Mellon IM. De momento, Bonardi descarta que este año crezca su oficina aunque reconoce que, si el crecimiento acompaña, en los próximos años podrían aumentar los esfuerzos en México y también Brasil, con equipos centrados específicamente en segmentos de inversión internacional. Esto supondría un refuerzo a las oficinas de representación con las que actualmente interactúa el equipo latinoamericano de BNY Mellon IM.
Objetivos futuros
BNY Mellon IM, que se centra sobre todo en el negocio de perfil institucional, adopta una visión prudente y paciente aunque activa respecto de la evolución regulatoria relevante para los distintos mercados que cubre.
En México, por ejemplo, los fondos de pensiones están empezando a diversificar poco a poco carteras internacionales a través de las denominadas “carteras segregadas”. Sin embargo, desde un punto de vista regulatorio, el desarrollo está siendo lento y complejo. Esto está generando obstáculos en la actividad de los principales actores dentro del segmento de afores a la hora de convocar o nutrir de fondos a sus carteras. BNY Mellon IM, como uno de los agentes activos en el sector, se ha ajustado a las circunstancias ofreciendo carteras diversificadas y aplicando la regulación vigente, pero siendo consciente de que aún queda por andar. En cualquier caso, bien es cierto que la evolución regulatoria en México ha sido muy positiva y va caminando hacia una práctica más permisiva a medida que adquieren experiencia las diferentes partes involucradas.
En Brasil, sin embargo, la espera podría ser más larga: “Es el gran interrogante de la región, aunque es cuestión de tiempo que su diversificación offshore regulada sea real y eficiente. La clave está, más bien, en cuándo se producirá y cómo irá adaptando su formato”, explica Bonardi, “sin necesariamente mezclar las inversiones internacionales con vehículos de formato local que complican y encarecen el objetivo último, más aún para los segmentos institucionales y de pensiones, como aún ocurre en este mercado”, añade.
A través de su filial ARX, BNY Mellon IM trabaja en el país desde hace ya varios años prestando servicios de gestión de activos regionales para inversores locales e internacionales interesados en adquirir exposición en Brasil y Latinoamérica. Asimismo, la rama corporativa de la entidad, BNY Mellon, cuenta con una importante presencia local de su unidad de negocio de Asset Servicing. BNY Mellon Investment Management trabaja muy cerca de esta otra división, apoyándose mutuamente para acercarse poco a poco al proyecto de diversificación off shore con inversores regulados locales. Un plan incipiente pero ya visible.
La region andina
Históricamente, los esfuerzos de Bonardi y su equipo se han centrado en los inversores institucionales de la región andina, es decir, en los fondos de pensiones de Chile, Perú y Colombia. La principal razón es que la evolución regulatoria de dichos países ha sido la más dinámica y eficiente en su apertura internacional. Otros segmentos regulados de dichos países también han seguido un proceso similar, como los fondos mutuos locales o las carteras de seguros de vida.
“Chile es un gran mercado, con 170.000 millones de dólares en activos en sus AFPs, 50.000 millones en fondos mutuos y otros 50.000 millones en firmas aseguradoras”, explica Bonardi. En el país, la necesidad de diversificar fuera del mercado local está clara debido a las limitaciones en cuanto a volumen y liquidez de su mercado local y lo que permite la ley, que da vía libre a las AFPs para destinar hasta el 80% de sus activos fuera de Chile, si bien igualmente dentro de un marco regulado en lo que respecta a subl-ímites diversos y activos elegibles.
“Dicho esto, también sabemos que es un mercado ultra competitivo a la hora de participar. En primer lugar, de poco sirve contar con buenos productos si al momento no concuerdan con lasnecesidades de asignación de activos de las AFPs o con los requisitos regulatorios e internos de las mismas”. En segundo término, la parte que éstas destinan a la gestión activa (y no a ETFs o fondos pasivos) se concentra en unos 20 o 30 fondos que suelen ser los mejores en su clase. “Entrar en las carteras de las AFPs es algo complicado dado que debe contarse con productos ganadores, cuyo tamaño esté por encima de 300/400 millones de dólares, deben ser baratos en sus costos y tener una buena estructura de soporte”, explica Bonardi.
En tercer lugar, el marco regulatorio y las preferencias sobre el mismo también presenta una dinámica a la que debe dedicársele tiempo y recursos para poder planificar las propuestas futuras a desarrollar. Ejemplos de dicha dinámica podrían darse en la gradual incorporación a las carteras de tipo private equity, que hasta ahora han requerido estructuras complejas locales y poco eficientes pero que seguramente seguirán una evolución renovada y más acorde a estándares internacionales. Lo mismo podría ocurrir con la regulación sobre uso de derivados dentro de la carteras UCITS, explica Bonardi, “haciendo más accesibles algunos portafolios de tipo retorno absoluto que han mostrado tanta evolución y crecimiento internacional en los años recientes (Liquid Alternatives) o hasta alguna incursión por el lado de carteras segregadas en la medida en que los requerimientos operativos y administrativos sobre los mismos se pudieran alivianar”.
Perú y Colombia también son dos focos de atención: del primer mercado se espera una mayor flexibilidad y apertura además de una dinamización de las carteras elegibles en lo que ya se viene trabajando desde hace varios meses por distintos frentes y se esperan buenas noticias, sin duda, dice el experto. Colombia mantiene sus apuestas internacionales predominantemente sobre carteras indexadas y “por momentos se hace cuesta arriba aportar productos que puedan satisfacer preferencias de las AFPs y además cumplir con los requerimientos regulatorios, más aun por el lado de renta fija donde los temas de límites crediticios de subyacentes son particularmente difíciles de sortear”.
Otros segmentos importantes
Además de su dedicación habitual al mercado institucional andino, BNY Mellon IM trabaja también activamente con fondos de tipo soberanos de Latinoamérica, centrados tradicionalmente en renta fija pero que van diversificando posiciones gradualmente y también incorporando renta variable en algunos casos. Esta dedicación se concentra sobre todo en los bancos centrales, fondos soberanos de reservas y empresas cuasi soberanas que actúan a lo largo de la región y con los que se mantiene una relación también desde la corporación por otras unidades de negocio.
Llegar a minoristas
Con los segmentos de wealth management offshore (bancas privadas), se da un régimen de tipo “private placement” llegando de forma indirecta a inversores más minoristas que pueden acceder a diversificar sus ahorros internacionalmente vía brokers internacionales según sean las condiciones regulatorias relevantes en sus geografías. En este punto, la gestora se apoya también en la plataforma Pershing, la más conocida de Latinoamérica y propiedad del banco, aunque manteniendo total independencia respecto de la misma dado su perfil abierto en cuanto a recomendaciones eventuales.
Foto: Gonzak, Flickr, Creative Commons. Los fondos de pensiones europeos siguen aumentando su exposición a inversiones alternativas
Según el Estudio europeo sobre inversiones en activos 2015, de Mercer, debido auna relativa escasez de inversiones atractivas para los inversores a largo plazo, los inversores institucionales europeos están diversificando su centro de atención y sus recursos hacia inversiones alternativas. El informe también muestra que ha aumentado el uso de la gestión pasiva de renta variable y bonos, lo cual sugiere que los inversores europeos cada vez usan más los activos alternativos como fuente de rentabilidad por habilidades del gestor (o alfa), mientras que buscan una exposición barata a activos tradicionales de renta variable y bonos (beta).
“Después de que el año 2014 sorprendiera con una caída importante de la rentabilidad de los bonos a largo plazo y un descenso del precio del petróleo, 2015 ya ha dado a los inversores temas en los que pensar. La combinación de rentabilidades bajas e incluso negativas a lo largo de algunos mercados de bonos de la eurozona, primas de riesgo modestas y el aumento de la volatilidad, crean un desafiante entorno para la generación de retorno. Para alcanzar sus objetivos, los inversores necesitarán revisar sus creencias y procesos y decantarse por clases de activos menos familiares, así como por estrategias menos restrictivas. Nuestro informe muestra algunas evidencias de que este proceso ya ha empezado”, comenta Ignasi Puigdollers, socio de Mercer.
Este estudio analiza cerca de 1.100 fondos de pensiones de empleo a lo largo de 14 países, con inversiones por valor de más de 950.000 millones de euros. En relación a las inversiones alternativas, el informe muestra que las inversiones medias han aumentado un porcentaje de dos puntos (pasando del 12% al 14%), un cambio de alrededor de 30.000 millones de euros del total de inversiones analizadas. Se observa una notable área de interés en la renta fija orientada al crecimiento, como deuda de mercados emergentes, créditos multi activos y deuda privada, que utilizan cerca del 40% de planes.
“Los inversores podrían estar dirigiendo la gestión activa del riesgo hacia inversiones alternativas. No obstante, hay diferencias significativas de comportamiento en función del tamaño del plan y el presupuesto de riesgo: los inversores más grandes muestran un mayor uso de gestión activa en todas las partes de su cartera junto con una tendencia a invertir mediante mandatos menos restrictivos”, explica Puigdollers.
El informe de Mercer también ha detectado un interés creciente en factores medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) entre los fondos participantes. Sólo el 35% de los participantes afirmó no estar considerando estos factores este año, frente al 48% que lo manifestó en 2014. Los elementos clave detrás del interés por los factores ESG serían el potencial impacto financiero, así como la gestión del riesgo reputacional. “Los fondos están incorporando los factores ESG a diferentes niveles, pero de forma notable como parte de la selección de gestores y seguimiento, y cada vez confían más en sus asesores para comprender el grado en que sus gestores, ya sean pasivos o activos, incorporan factores de ESG en el proceso de inversión”, concluye el socio de Mercer.
CC-BY-SA-2.0, Flickr. László Krasznahorkai Wins the Man Booker International Prize 2015
El pasado miércoles el innovador escritor húngaro László Krasznahorkai fue nombrado ganador del Premio Internacional Man Booker 2015 en una ceremonia en el Victoria and Albert Museum de Londres. Krasznahorkai ha sido elegido entre una lista de diez eminentes candidatos procedentes de todo el mundo.
El autor de ‘La Melancolía de la resistencia’, que recibirá 60.000 libras, ha sido premiado por su aportación al mundo literario. El Premio Internacional Man Booker 2015 se falla cada dos años y elige a un autor vivo con una larga trayectoria y varias publicaciones, ya sea en inglés o en una obra disponible para ser traducida al inglés. En 2005 el premio se adjudicó a Ismail Kadaré, y posteriormente a Chinua Achebe en 2007, a Alice Munro en 2009, Philip Roth en 2011, y a Lydia Davis en 2013.
Nacido en 1954, László Krasznahorkai ganó gran reconocimiento en 1985 cuando publicó la novela ‘Satantango’, que más tarde se adaptó para el cine en colaboración con el cineasta Bela Tarr. En 1993, recibió el Premio German Bestenliste a la mejor obra literaria del año por su obra ‘La Melancolía de la resistencia’ y desde entonces ha sido galardonado con numerosos premios literarios, entre ellos el reconocimiento más alto del Estado húngaro, el Premio Kossuth.
El jurado del Premio Internacional Man Booker 2015 estuvo presidido por la célebre escritora y académica Marina Warner. El panel también contó con Wen-chin Ouyang, profesor de árabe y Literatura Comparada en SOAS, Universidad de Londres; Nadeem Aslam aclamado autor; la escritora y crítica literaria Elleke Boehmer, profesora de Literatura en inglesa en la Universidad de Oxford; y Edwin Frank, director editorial de The New York Review Books Classics.
La valoración del jurado explicó que “la obra de ‘La Melancolía de la resistencia’ de László Krasznahorkai podría ser descrita como una visión, satírica y a la vez profética, de la oscura e histórica región que se oculta bajo del nombre de la civilización occidental. Aquí, sin embargo, como en todas las novelas de Krasznahorkai, lo que golpea al lector, sobre todo, son las frases. Oraciones extraordinarias de longitud increíble que alcanzan extremos increíbles, y que cambian de tono pasando de la burla a la desolación”.
El Premio Internacional Man Booker está patrocinado por la gestora Man Group, que también patrocina el premio Man Booker de ficción. Este premio es significativamente diferente del galardón anual de Man Booker porque destaca la continua creatividad de un escritor, el desarrollo y su contribución general a la literatura. Ambos premios se esfuerzan por reconocer y premiar la mejor literatura moderna.
Manny Román, CEO de Man Group, comentó: «Me gustaría felicitar a László Krasznahorkai y a los diez finalistas de todas las nacionalidades. Estamos muy orgullosos de patrocinar el Premio Internacional Man Booker, reconociendo el arduo trabajo y la creatividad de estos talentosos autores y traductores. El premio también pone de relieve el enfoque caritativo de Man Group en la alfabetización y la educación, así como nuestro compromiso con la excelencia y el espíritu empresarial”.
Foto: PepeNomo, Flickr, Creative COmmons. Fitch rebaja la nota a más de 20 bancos europeos al perder el apoyo público en caso de crisis
Fitch Ratings ha rebajado la nota a más de 20 bancos europeos, entre los que se encuentran entidades de España, Italia, Portugal, Irlanda, Austria, Alemania y Reino Unido. ¿El argumento de la agencia de calificación? Es menos probable que los gobiernos apoyen a las entidades financieras en caso de crisis.
«Las iniciativas legislativas, regulatorias y políticas han reducido sustancialmente la probabilidad de apoyo soberano para los bancos comerciales de Estados Unidos, Suiza y la Unión Europea», apunta Fitch. La agencia ya había advertido de que esperaba rebajar la nota a unos 50 bancos del continente en la primera mitad del año.
En España, Fitch ha rebajado el rating de la deuda a largo plazo de Bankia, Popular, BMN, Liberbank y Cajamar tras la revisión que ha aplicado a diversas entidades europeas y americanas por las menores «probabilidades» de apoyo público. Respecto al resto de bancos españoles, la agencia ha retirado el rating mínimo que otorgaba a once entidades por el apoyo del soberano que consideraba recibirían en caso de necesidad, al considerar que ya no está garantizado -Santander, BBVA, CaixaBank, Unicaja, Kutxabank, Ibercaja, Abanca, Banco Cooperativo Español, Laboral Kutxa, Caja Rural de Navarra, Sociedad Cooperativa de Credito (CRN) y Caja Rural del Sur, Sociedad Cooperativa de Credito (CRS)-.
Además de las cinco entidades españolas afectadas, están cinco italianas (Unicredit, Banco Popolare, Banca Monte dei Paschi di Siena, Banca Popolare dell’Emilia Romagna (BPER) y Banca Carige); cuatro portuguesas (Banco Comercial Portugués (BCP), el Banco Portugués de Inversiones (BPI), Montepío y el Banco Internacional de Funchal o Banif); cuatro irlandesas, cuatro austríacas (Erste Group Bank, Raiffeisen Bank Internationalm, UniCredit Bank Austria y Volksbanken-Verbund), dos alemanas (Deutsche Bank y Commerzbank) y una británica (Royal Bank of Scotland Group).
Foto: Anieto2, Flickr, Creative Commons. Andbank: las apuestas de los grandes patrimonios para 2015
Los tipos de interés cercanos a cero, e incluso negativos, suponen un nuevo reto para el inversor. Por eso Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank se pregunta cómo se pueden rentabilizar los ahorros. «Es cierto que 2015 ha comenzado muy bien para la renta variable: el Ibex 35 ha registrado este año el mejor primer trimestre desde 1998, casi al borde de alcanzar los 12.000 puntos. Pero ¿y la renta fija? Las perspectivas no son tan positivas», advierte. Además, los tipos de interés de muchos países europeos están ya en negativo, con el bono alemán en mínimos históricos. En este contexto, Andbank ha elaborado una guía con las seis apuestas de los grandes patrimonios para los próximos meses:
1.- Seguros financieros. Desde que el Banco de España limitara en 2013 la rentabilidad de los depósitos, muchas entidades buscaron otras alternativas, como son los seguros. Existe una oferta notable y creciente en productos de muy bajo riesgo que ofrecen rentabilidades superiores a los tradicionales depósitos. Estos productos presentan ventajas fiscales, ya que no se tributa hasta que se recupera el ahorro, lo que a su vez genera más intereses. También hay que destacar su liquidez: permiten recuperar el capital acumulado de manera parcial o total.
2.- Banca privada ‘flexible’: productos estructurados a medida. Los productos estructurados permiten preservar el capital en un entorno de tipos bajos como el actual. Las necesidades de cada cliente son únicas; por eso, es importante desarrollar estrategias de inversión adaptadas al objetivo del inversor, el riesgo y las perspectivas de rentabilidad.
3.- Una gestion activa en los fondos de terceros: seleccionar estilos no direccionales, flexibles y consistentes. En el actual momento de volatilidad, es necesario apostar por fondos poco o nada direccionales, que busquen un comportamiento lo más independiente posible del mercado. Por otra parte, la flexibilidad también es una característica a tener en cuenta en este momento, ya que permiten adaptar la cartera de manera muy rápida. También es importante seleccionar fondos consistentes, con buenos datos de rentabilidad en los últimos años.
4.- Detectar las oportunidades en renta fija: emisiones privadas. El mercado de deuda corporativa ha comenzado bien el año y todo parece indicar que seguirá así durante los próximos meses. Según datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME), los dos primeros meses del año las empresas españolas emitieron 37.800 millones de euros en deuda, casi el doble que en el mismo periodo del año pasado. Tanto en España como en Europa y EE.UU. podemos encontrar oportunidades atractivas: la rentabilidad de la deuda senior a 5 años con un rating BB, o similar, puede ofrecer alrededor del 5%-7%, dependiendo de la industria y la demanda final. Detrás de este tipo de inversiones, siempre debe haber un análisis en profundidad de cada una de las compañías.
5.- Fondos de inversión mixtos emergentes: una aproximación al mundo emergente con baja volatilidad. 2015 se configura como un buen año para los países emergentes por varios motivos: el conjunto de los países emergentes está experimentando un mayor crecimiento que los países desarrollados; el mayor carry que ofrecen los países emergentes como consecuencia del diferencial de tipos existente frente a los países desarrollados supone un mayor atractivo desde el punto de vista de las yields; y dentro del mundo de las divisas, algunos emergentes suponen interesante alternativas de inversión.
En este contexto, los mixtos flexibles emergentes suponen una primera aproximación al mundo de los emergentes, por ser fondos con una gran flexibilidad y llevar a cabo una gestión activa, y por ofrecer un perfil riesgo/rentabilidad bastante atractivo. Desde el punto de vista del riesgo/rentabilidad supone conseguir rentabilidades ligeramente inferiores a los mercados de renta variable emergentes pero con un nivel de volatilidad netamente inferior y permite aprovechar oportunidades en activos de renta fija.
6.- Productos de economía real: participar en proyectos inmobiliarios a medida. Más allá de los productos financieros tradicionales, una opción atractiva para los grandes patrimonios es la financiación de proyectos inmobiliarios a medida. Ya sea a través de un vehículo que simplifique y permita la coinversión, ‘private equity’ o las oportunidades de entrar en el capital de pequeñas compañías que acuden al mercado de capitales.
Ben Dattner, autor del libro de gestión The Blame Game, en el FOX Wealth Advisor Forum, recientemente celebrado en Miami - Foto Funds Society. Personalidades, egos, reconocimientos y culpas en familias y family offices
Desde el fácilmenteexcitable, al cauteloso, pasando por el escéptico, reservado, pausado, el audaz, el travieso, la estrella, el imaginativo, el diligente o el mártir. Todas estas diferentes -y reales- personalidades y egos de familias y otros equipos fueron desgranadas por Ben Dattner, autor del libro de gestión The Blame Game, a lo largo de la ponencia, titulada “Alineando los objetivos de un equipo de trabajo multifuncional” objeto de una de las sesiones del FOX Wealth Advisor Forum, recientemente celebrado en Miami.
Los más de 100 profesionales de family offices allí presentes pudieron escuchar al director de Dattner Consulting compartir su visión sobre la enorme complejidad, y consecuencias, de asignar reconocimientos o culpabilidades en entornos grupales. Según Dattner, para bien o para mal, las dinámicas de reconocimiento o culpabilidad “credit and blame” se encuentran en el corazón de cada equipo u organización y pueden ayudar a crecer o poner fin a una carrera. Según el experto, el reconocimiento y las culpas son raramente asignados de forma objetiva y justa, pues la psicología individual, las dinámicas de equipo y la cultura corporativa influyen -y son influenciadas- en cómo se otorgan credit and blame.
Con demasiada frecuencia, las personas y organizaciones se ven atrapadas en the blame game y personas equivocadas son culpadas por razones erróneas en el momento menos adecuado. El resultado puede ser gente desmotivada y desmoralizada, que se preocupa más por los temas de política organizacional que por la excelencia del servicio al cliente.
Para mejorar las dinámicas de los family offices es recomendable aplicar técnicas de trabajo en equipo, y ser consciente –dice el experto- de que éste funciona mejor cuando el diseño, los componentes, los recursos, normas y estrategias de aprendizaje son los correctos.
El diseño ideal de todo equipo es aquel en que los objetivos son claros, las tareas de cada uno y sus responsabilidades están bien definidas, incluye a profesionales con la experiencia y conocimientos adecuados, están representadas todas las áreas funcionales importantes y sus incentivos están alineados.
Siempre facilita la interacción que los componentes del equipo hayan trabado juntos con anterioridad o compartan algún marco de referencia y que sean elegidos por sus habilidades y conocimientos técnicos, además de por sus aptitudes para trabajar en equipo e inteligencia emocional.
En lo que se refiere a los recursos del equipo, es importante que los objetivos y criterios para un correcto funcionamiento sean claros, que el equipo tenga acceso a la información, herramientas, gente, feedback y formación adecuadas, que la cultura organizativa sea positiva y facilite apoyo con materiales e información y que exista respeto y confianza mutua entre los componentes del grupo.
Las recomendaciones en cuanto a las normas incluyen que los miembros del equipo soliciten y faciliten críticas constructivas, que experimente con nuevas formas de hacer las cosas tomando riesgos limitados, que los individuos admitan y aprendan de sus errores, que se celebre el aprendizaje y los logros y que se lleven a cabo exámenes periódicos de los procesos.
Por último, en referencia a las estrategias de aprendizaje Ben Dattner aconsejó que el equipo se exprese “diciendo lo que no se ha dicho”, “contradiciendo lo que se ha dicho”, haciendo preguntas y buscando ayuda sin miedo de parecer ignorante, incompetente, entrometido o negativo.
El libro The blame game se puede obtener gratuitamente para ipad o kindle a través de este link.
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. Cecabank tendrá a finales de semana el grueso de los activos de los fondos bloqueados de Banco Madrid
Los partícipes de los fondos de inversión de la gestora de Banco Madrid y depositados en el banco siguen con sus ahorros bloqueados. Aunque se auguraba una solución más rápida, los procesos son complejos. En los últimos días se han producido avances y cada vez parece más cercana la reactivación de la operativa, aunque el desbloqueo total todavía podría demorarse semanas.
Cecabank, el depositario designado por la CNMV para hacerse cargo de los fondos y sicavs, empezó el lunes el proceso de traspaso de los activos en los 22 fondos de inversión bloqueados, que terminará a finales de semana. El viernes, la mayoría de los activos en los que invierten los fondos (títulos de renta variable, renta fija…) custodiados por RBC y que suman 934 millones de euros, podrían estar ya en manos de Cecabank. También podrían estarlo otras posiciones en derivados (custodiados por Altura Markets), fondos de terceros (Allfunds Bank) o cuentas corrientes y depósitos en otras entidades. Lo que no estará será la liquidez en activos de Banco Madrid (cuyo traspaso no se ha puesto en marcha debido a la negativa de los administradores concursales y que está al margen de la decisión que tomen).
Sea como fuere, es previsible que la mayoría de los activos de los fondos estén en manos de Cecabank el viernes, en un proceso que está durando más de lo habitual por lo excepcional de la situación. A partir de la próxima semana se abre un periodo, que puede durar entre dos o tres semanas pero que ya no depende de Cecabank, hasta que se designe como depositario a la entidad. Una designación muy importante, puesto que permitiría que los fondos volvieran a operar en los mercados, es decir, a ser gestionados por Banco Madrid Gestión de Activos (en igualdad de condiciones que los fondos de Liberbank y BMN no bloqueados cuya gestión continúa por parte de Banco Madrid Gestión de Activos).
Sin embargo, eso no supondría vía libre para realizar traspasos y reembolsos debido a que esos fondos seguirían sin comercializador (que en el caso de Liberbank y BMN sí existe). Para contar con un comercializador que permita el rescate o movimiento de los ahorros por parte de los partícipes ha de llegar la designación de una gestora, que previsiblemente será Renta 4 si se llega a un acuerdo con la CNMV. Solo a partir de ese momento los partícipes tendrán vía libre para tomar decisiones con sus ahorros.
Con respecto a las sicavs, sus activos llegarán a Cecabank en un segundo momento, pues no se traspasarán hasta que sus accionistas no acepten a Cecabank como custodio. Algunas ya lo han hecho pero no todas. Sus activos ascienden a unos 600 millones de euros.
Aunque los procesos parecen largos, los expertos hablan de plazos dentro de lo habitual y dicen que están haciendo lo posible para operar con la máxima celeridad. Desde que en marzo se paralizara la operativa de fondos y sicavs y se prohibieran los reembolsos y movimientos, las carteras se han revalorizado por el efecto mercado cerca de un 4%, según los cálculos de algunas fuerntes del mercado.
