CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: OTA Photos. La curva de crecimiento de una empresa, ¿aliado o enemigo del inversor?
La curva S, que muestra la trayectoria de crecimiento de una empresa que crea un nuevo producto o incluso una nueva industria puede ser un aliado o un enemigo para los inversores. Encontrar una compañía colocada en el extremo frontal de la curva S, a menudo significa que el inversor podrá tener las acciones durante todo el período de crecimiento explosivo. Invertir en la parte superior de la curva S, significa que perder gran parte del crecimiento.
“Es en ese momento -cuando ya han dejado atrás la mayor parte de su crecimiento- cuando muchas empresas deciden salir a cotizar en los índices bursátiles más grandes. Los gestores activos con más experiencia tratan de encontrar estas empresas mucho antes en la curva, con la mirada puesta en aprovechar la mayor parte del potencial de crecimiento”, explica Rob Almeida, MFS institucional portfolio manager.
Un ejemplo de esto, dice el gestor de MFS, fue la adopción de los ordenadores personales en los años 1980 y 1990, cuando el arranque de esta industria fue lento y los ordenadores eran caros y engorrosos. Pero una vez que se empezaron a ser más fáciles de usar, a principios de 1990, y comenzaban a realizar múltiples tareas, los precios cayeron con fuerza y pronto empezaron a verse en prácticamente todos los de escritorios de las grandes corporaciones. Los precios al por menor cayeron aún más, colocando el PC al alcance del usuario doméstico.
La introducción del navegador web a mediados de los años 90, desató de repente una fuerte demanda de ordenadores, software y productos relacionados que culminaron con la burbuja de las puntocom, que estalló tan memorablemente en la primavera de 2000. Con el tiempo, el mercado de los ordenadores personales maduró y se saturó. Se convirtieron en un producto básico de bajo margen, con poca diferencia entre una marca u otra.
“Los ordenadores personales generaron una industria que ha tenido un impacto sin precedentes en muchos aspectos de la sociedad, incluyendo la forma de trabajar, aprender y consumir contenido. Las repercusiones de la revolución del PC aún se dejan sentir, incluso aunque los propios dispositivos siguen evolucionado”, recuerda Almeida.
En escenarios de disrupción creativa, la oportunidad de inversión para los managerscualificadosproviene de:
La comprensión de cuando una compañía está en su trayectoria de crecimiento junto con principales motores del crecimiento en una industria determinada
La capacidad de reevaluar un mercado maduro. ¿Estamos en la adopción temprana o fase de la infancia, donde hay un gran potencial, pero se necesita paciencia? ¿Estamos en la fase de expansión, donde el crecimiento se acelera casi verticalmente? O en la fase de madurez, donde los competidores inundan el mercado, el producto se convierte en algo básico de consumo masivo y los márgenes se reducen?
“Como ha demostrado la historia, estos ciclos se repiten. En los últimos años el teléfono inteligente ha desplazado a los ordenadores personales. En lugar de almacenar los datos en disquetes, ahora almacenamos en la nube. En lugar de consumir contenidos de entretenimiento en el televisor de casa, cada vez consumimos más en un dispositivo móvil. La disrupción creativa es un proceso sin fin y crea oportunidades y riesgos a cada momento. Tener una plataforma de análisis integrada ayuda a los gestores cualificados a identificar las oportunidades y los riesgos y a adoptar medias en consecuencia”, explica.
Para Almeida, el mercado es una máquina de descontar toda la información disponible. “Lo que hacemos como gestores es tratar de determinar lo que el mercado ha descontado y si es correcto. Nuestro objetivo es reconocer una tendencia o un activo infravalorado y su ponderación de riesgo. Contar con distintos puntos de vista de todas la personas que forman parte de una firma, en cuanto a la exploración de oportunidades, tanto desde el punto de vista fundamental como cuantitativo, en distintas geografías y de los diferentes sectores, juega un papel importante en la toma de mejores decisiones de inversión y en la llegada de buenos resultados”, afirma en su último artículo en el blog de MFS.
“Una cultura de colaboración y una plataforma de análisis integrada pueden ayudar a los managers a entender el efecto dominó que crean las nuevas tecnologías disruptivas. Los equipos más talentosos y los analistas están en mejor posición para pensar en las ramificaciones a escala global que quienes se centran estrictamente en la tecnología o el producto en sí mismo”, concluye.
Bain Capital Private Equity y Sankaty Advisors, la filial de crédito global de Bain Capital, han anunciado el nombramiento de Andrea Brentan como asesor senior para España, confirmando así su interés continuado en invertir en este país.
Brentan es un reconocido experto en los sectores de la energía y de la ingeniería y actualmente es presidente no ejecutivo de FTI Consulting Spain. Entre 2009 y 2014, fue consejero delegado de Endesa, la eléctrica líder de España y Latinoamérica, parte del grupo Enel (la principal eléctrica italiana). También lideró la expansión internacional de Enel, gestionando la adquisición de diversas grandes empresas en Europa del Este, Rusia, España y Latinoamérica.
“Bain Capital Private Equity y Sankaty Advisors cuentan con una excelente reputación por su sólida trayectoria de crecimiento y el singular enfoque que aplican a la inversión. Para mí, es todo un honor poder asesorar a equipos de este calibre”, comentó Brentan.
Foto: Andycastro, Flickr, Creative Commons. CUNEF firma un convenio con Beijing Normal University, una de las universidades más prestigiosas de China
CUNEF ha firmado recientemente un convenio de colaboración con Beijing Normal University, una de las universidades más prestigiosas y antiguas de China, que cuenta con sedes en Pekín y Zhuhai. Este acuerdo permitirá el intercambio entre alumnos de ambos centros educativos para cursar sus estudios.
La nueva alianza con Beijing Normal University se suma a las más de 70 universidades internacionales con las que colabora CUNEF en todo el mundo. Además, se trata del tercer acuerdo de colaboración con una institución educativa de China: Renmin University of China y Lingnan University (Hong Kong).
La red internacional de universidades de CUNEF está formada por prestigiosos centros educativos de la mayoría de países de Europa, Brasil, Canadá, EE.UU., México, Corea, Singapur, Taiwán y Australia. El objetivo es ofrecer a los estudiantes un entorno de formación global e internacional con programas que permiten realizar un curso completo en el extranjero.
Beijing Normal University se fundó en 1902 en la ciudad de Pekín y cuenta también con un campus en Zhuhai, en la provincia de Guangdong, construido en 2002. Este centro educativo imparte diversos programas especializados en Economía, Finanzas, Derecho y Administración de Empresas, entre otros.
Juan Carlos Ureta preside Renta 4 Banco.. Renta 4 Banco se une a ECC como nuevo miembro compensador
La Cámara de Compensación de Commodities Europea (ECC) da la bienvenida a Renta 4 Banco como nuevo miembro liquidador. Con la adjudicación de una licencia como miembro liquidador directo, Renta 4 Banco está autorizada a asumir la liquidación de sus propias operaciones de negociación, así como en nombre de sus clientes o sus asociados.
«Renta 4 Banco se convierte en la segunda empresa en España en unirse a ECC como miembro liquidador, un hecho que consideramos de gran importancia para representar el papel de liderazgo que el banco quiere jugar en las actividades comerciales de España y Europa», afirma Juan Luis López, consejero delegado de Renta 4 Banco.
«Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Renta 4 Banco, conectar más clientes a ECC y ampliar así la red de participantes para nuestros clientes», comenta Thomas Siegl, director de Riesgos de ECC. «Además, con la admisión de nuestro segundo miembro liquidador español, ECC refuerza aún más su posición y distribución en el mercado ibérico. Más de 30 participantes utilizan en la actualidad nuestra oferta de liquidación sobre futuros de energía en España». ECC ha negociado más de 18.0 Twh de energía en España entre enero y noviembre de 2015.
En la actualidad, ECC incorpora, a nivel global, a 23 bancos liquidadores. De estos, 20 bancos mantienen una Licencia General de Liquidación y tan solo tres bancos son miembros liquidadores directos.
La Cámara de Compensación de Commodities Europea (ECC) es el centro de liquidación de productos energéticos y afines en Europa. ECC asume la compensación, así como la liquidación física y financiera de las operaciones realizadas en CEGH Gas Exchange de la Bolsa de Viena, EEX, EPEX SPOT, HUPX, Gaspoint Nordic, NOREXECO, Powernext y Power Exchange Central Europe, o figura como registrada para la compensación en estos mercados.
. Fortinet refuerza sus servicios de ciberseguridad en el sector financiero español con el nombramiento de Luis Miguel Garcia
Fortinet, compañía de soluciones de ciberseguridad de alto rendimiento, ha anunciado una mayor inversión en el mercado español a través de los nombramientos de Luis Miguel García como director de grandes cuentas para el sector financiero y Raúl Tejeda como Systems Engineer para España. Este refuerzo del equipo humano tiene como objetivo apoyar el crecimiento de negocio en el mercado ibérico.
Fortinet impulsa su presencia en el sector bancario y de seguros con el fichaje de Luis Miguel Garcia como responsable comercial del vertical de Banca y Seguros. Con más de 12 años de experiencia en seguridad de la información, Luis Miguel procede de Trend Micro, compañía en la que ha desarrollado su carrera profesional los últimos seis años, tras su paso por otras tecnológicas como Dominion e Information Binary DOS.
En el área preventa, Fortinet ha anunciado el nombramiento de Raúl Tejeda como Systems Engineer. Raúl cuenta con más de 6 años de experiencia en redes LAN, Wireless y diseño de seguridad en entornos complejos con integración multifabricante. En su anterior etapa, lideraba el Departamento Técnico y Preventa de la compañía ISTAR, gracias a la consolidación de sus conocimientos técnicos adquiridos anteriormente en SATEC. Raúl es ingeniero superior de Telecomunicaciones.
“En los últimos años nuestro negocio en el mercado ibérico ha experimentado un crecimiento exponencial que nos ha llevado a fortalecer nuestro equipo humano, incorporando a grandes profesionales con una amplia experiencia en seguridad TI. Estamos convencidos que estos dos nuevos nombramientos nos ayudarán a ofrecer un mejor servicio a nuestros clientes y nos permitirán generar nuevas oportunidades de negocio en áreas clave para la compañía”, comentó Acacio Martín, director general de Fortinet Iberia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Naroh. Dentons Combines With Luxembourg's OPF Partners
El despacho internacional Dentons ha anunciado recientemente la fusión entre Dentons Europe LLP y el despacho de Luxemburgo OPF Partners, aumentado así su presencia en los principales centros financieros del mundo. OPF Partners es una firma de abogados líder en Luxemburgo, recomendada por Chambers y The Legal 500 para las áreas de Derecho bancario y financiero, mercantil, fondos de inversión, fiscal, inmobiliario y procesal. Los 34 abogados de la firma, que incluye nueve socios, se incorporarán el 1 de enero de 2016.
En 2015, Dentons se ha establecido en los principales centros financieros del mundo y con esta última integración tiene ahora presencia en las principales ciudades incluidas en el top 25 de los centros financieros del mundo: Londres, Nueva York, Hong Kong, Singapur, Seúl, Toronto, San Francisco, Washington DC, Chicago, Boston, Fráncfort, Sidney, Dubai, Montreal, Vancouver, Shanghai, Doha y Shenzhen.
“En nuestro décima iniciativa transformadora de 2015, Dentons ha hecho más por sus clientes este año que cualquier otra firma global «, dijo el presidente global de Dentons, Joe Andrew. «Al escuchar a nuestros clientes y planificar nuestra estrategia en torno a sus objetivos de negocio, estamos creando la firma de abogados del futuro, que se anticipa a las necesidades del cliente y ofrece conocimiento técnico y experiencia empresarial en las comunidades de todo el mundo”.
Esta nueva fusión forma parte del reciente crecimiento de Dentons en Europa con la apertura de una oficina en Milán el mes pasado y la incorporación de 50 abogados en Budapest a principios de este año. También hay que añadir las fusiones en China y Estados Unidos este año; el anuncio reciente de la fusión con Gadens en Australia y Rodyk en Singapur; la apertura en febrero de oficina de Johannesburgo, en Sudáfrica, donde es la primera firma legal global para alcanzar el nivel 1 de la Emancipación Económica de la Población Negra; y la creación de su plataforma de innovación, NextLaw Labs, que se centra en el desarrollo, la implementación y la inversión en nuevas tecnologías y procesos para transformar la práctica del Derecho en todo el mundo.
Elliott Portnoy, CEO Global de Dentons, añadió: «OPF Partners es reconocida como una de las principales firmas de Luxemburgo y sus abogados ofrecerán a nuestros clientes asesoramiento basado en la excelencia en este mercado europeo tan importante, en consonancia con nuestro enfoque “policéntrico” de ofrecer el mejor talento legal en las comunidades en todo el mundo. Estamos muy contentos de dar la bienvenida a este equipo tan reconocido». Evan Lazar, presidente del Comité en Europa, comentó que «Luxemburgo juega un papel clave en el sector de los fondos de inversión y el capital riesgo, a nivel europeo y global, siendo una de nuestras principales áreas de enfoque y estrategia. Estamos encantados de dar la bienvenida a nuestros nuevos compañeros de OPF Partners, con los que ya hemos estado trabajando de forma conjunta para clientes en los últimos años, y que comparten nuestro compromiso con la excelencia y la consolidación de una práctica líder en Europa».
«Ya hemos logrado mucho este año con nuestra apertura de la oficina de Milán, la incorporación de un equipo importante en Hungría y el crecimiento significativo de nuestra práctica alemana con ocho nuevos nombramientos de socios», dijo Tomasz Dąbrowski, CEO en Europa. «Esta fusión forma parte de las prioridades de nuestro plan estratégico para Europa que va a continuar en el 2016 y los próximos años”.
Frédéric Feyten, socio director de OPF Partners, comentó: «Siempre hemos querido innovar a la hora de ofrecer asesoramiento a nuestros clientes locales e internacionales en sus proyectos en Luxemburgo. Esta fusión fortalecerá nuestra oferta de servicios a nivel mundial. Luxemburgo ha alcanzado su condición de centro financiero de referencia, el mayor centro estratégico para fondos de inversión europeos y para el sector del capital riesgo debido a sus excelentes servicios, mentalidad internacional y su estabilidad económica. En este contexto, nuestros equipos están bien posicionados para resolver asuntos más complejos de clientes globales».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jari Jakonen. Bernanke y Trichet, juntos de nuevo en el Consejo Asesor de PIMCO
Hace un tiempo que ambos dejaron de dirigir dos de los más importantes bancos centrales del mundo, pero en los próximos meses Jean-Claude Trichet y Ben Bernanke volverán a encontrarse. Viejos amigos en la lucha contra la crisis financiera más grave de los últimos 50 años, ambos pasarán a ocupar un privilegiado puesto en PIMCO, haciendo gala de las ‘puertas giratorias’ que se dan entre el mundo institucional y las empresas privadas.
La gestora, filial de Allianz, anunció ayer la creación de un Consejo Asesor Global, integrado por cinco expertos en política y economía internacional. Junto al ex presidente de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo hasta noviembre de 2011, PIMCO ha fichado a Gordon Brown, primer ministro de Reino Unido, Ng Kok Song, CIO del fondo soberano de Singapur hasta 2013, y Anne-Marie Slaughter, presidenta y CEO del think tank New America y ex directora de planificación de políticas de Departamento de Estado.
Este selecto grupo se reunirá varias veces al año en las oficinas centrales de PIMCO, situadas en Newport Beach, en California, así como en otras ciudades donde la gestora especialista en renta fija tiene despachos. “Con sus puntos de vista, los miembros del consejo contribuirán a la evolución estratégica, política y económica a nivel internacional a los procesos de inversión de la firma, así como el impacto que esto pudiera tener en los mercados financieros”, explica la firma en una nota de prensa.
Bernanke, que está integrado en la estructura de PIMCO desde el pasado abril como asesor senior, será el presidente del Consejo. Tareas que deberá compaginar con la promoción de su libro y su labor en Citadel, uno de los mayores hedge funds del mundo en el que también ostenta el cargo de asesor.
«El consejo asesor global es un equipo incomparable de lideres en macroeconomía y antiguos responsables políticos, cuyas ideas sobre la influencia de la política en los mercados financieros será un valioso aporte a nuestro proceso de inversión«, reconoció Dan Ivascyn, CIO de la firma, en declaraciones a New York Times.
No hay duda que la inclusión de estos cinco perfiles de máximo nivel económico, con especial conocimiento de las políticas monetarias, puede colocar a la filial de Allianz en una posición de ventaja a la hora de afrontar los próximos desafíos a los que se enfrentan los mercados financieros: China y la subida de tipos de la Reserva Federal.
Foto: Archer10, Flickr, Creative Commons. UBP AM refuerza su oferta en renta variable emergente con el lanzamiento del fondo Global Emerging Equity
Union Bancaire Privée (UBP) ha hecho público el lanzamiento de UBAM Global Emerging Equity, un nuevo fondo de renta variable emergente concebido para aportar al inversor una verdadera exposición de carácter global a esta clase de activo.
Desde la filial londinense de UBP se responsabilizará de la gestión del fondo un equipo de tres gestores de gran experiencia, dirigidos por Mathieu Nègre, responsable de la renta variable emergente global. Emplearán para ello un modelo de asignación por países desarrollado internamente que les permitirá estudiar en qué áreas se encuentran las oportunidades y controlar de forma óptima la exposición al riesgo.
“Si lo comparamos con el índice MSCI Emerging Markets, nuestro fondo distribuye su exposición al riesgo- país de manera mucho más equilibrada, y hace posible que los países más pequeños contribuyan más a la rentabilidad, explica Mathieu Nègre. El objetivo de este enfoque es, principalmente, reducir el riesgo país, que es la principal fuente de riesgo en las carteras de títulos emergentes”.
Con cerca de 1.000 valores de empresas de 23 países distintos en un universo global de renta variable emergente, también es fundamental identificar con precisión los títulos que ofrecen el mayor potencial de rentabilidad a largo plazo. Así, el fondo UBAM Global Emerging Equity adopta en la selección de valores un enfoque tanto cuantitativo como cualitativo, en el que se aplican filtros para acotar el universo de inversión de 1.000 posibles títulos a una selección de 180 valores. Estos finalistas son a continuación sometidos a un análisis cualitativo exhaustivo: los gestores del fondo los examinan de uno en uno, confrontándolos a los 29 puntos de una lista que recoge un conjunto de factores fundamentales como, por ejemplo, la gobernanza, el modelo de negocio y la estrategia de crecimiento de la empresa.
En el proceso de construcción de la cartera, el equipo de gestión también se apoya en los conocimientos y experiencia de otros equipos de inversión de UBP, que cuentan con más de 25 especialistas de mercados emergentes, ubicados en Zúrich, Londres, Estambul, Hong Kong, Taipei y Shanghái.
En relación a este nuevo fondo Mikael Lok, Co-CEO de UBP Asset Management, declaró: “Nos complace anunciar el lanzamiento del fondo UBAM – Global Emerging Equity, que complementará nuestra gama de productos en mercados emergentes y reforzará la oferta de inversión en esta clase de activos. Estamos convencidos de que los mercados emergentes ofrecen un potencial de crecimiento mayor, gracias a su ventaja demográfica y a la convergencia de sus economías con los mercados desarrollados. La depreciación de sus monedas y la disminución de las valoraciones de la renta variable, acompañadas en los mercados clave de importantes proyectos de reformas, están poniendo los cimientos de una elevada rentabilidad de la renta variable. Así pues, pensamos que la mejor manera de participar de este crecimiento es invertir en títulos de empresas de éxito de estos mercados mediante un proceso de inversión de un gran rigor”.
Se ha procedido a la inscripción del fondo en los siguientes países: Bélgica, España, Finlandia, Francia, Gibraltar, Italia, Luxemburgo, Suecia, Reino Unido y Suiza.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tambako The Jaguar. Columbia Threadneedle Investments, considerada ‘la mejor gestora de fondos del Reino Unido de los últimos diez años’
Columbia Threadneedle Investments es, con el 79%, la gestora con el mayor porcentaje de fondos que han alcanzado una rentabilidad superior a la media, según un informe de FE Trusnet que ha analizado todas las gestoras que pertenecen a la Asociación de Inversores del Reino Unido.
Para llegar a estas conclusiones, FE Trustnet, que es la fuente de información online gratuita más completa sobre inversión en el Reino Unido, ha analizado el rendimiento de 660 fondos con más de diez años. Este análisis ha incluido solo a grupos con al menos 15 fondos activos con más de diez años en el mercado. Columbia Threadneedle Investments, con 42 fondos de diez años o más, es una de las gestoras con más fondos analizados entre los 23 gestores de activos en este estudio.
Mark Burgess, director de inversiones para EMEA y director global de renta variable en Columbia Threadneedle, aseguró: “estoy orgulloso del desempeño de nuestro equipo de inversión y de nuestro compromiso con los clientes. Creemos que los mercados son ineficientes y que un planteamiento activo es beneficioso para los inversores a largo plazo, tanto en términos de riesgo como de rentabilidad, tal y como demuestra nuestra trayectora. Sin duda nos encontramos en estos momentos en el escenario más complicado desde el inicio de la crisis financiera. En un entorno de escaso crecimiento y rendimientos bajos es necesario un planteamiento verdaderamente activo para encontrar las oportunidades que generen unos resultados más sólidos”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: John Griffiths . ¿Qué pueden aportar los ETFs de renta fija a los fondos de pensiones?
Los inversores en renta fija se enfrentan a un entorno de rendimientos bajos o incluso negativos, a periodos de volatilidad creciente (como ocurrió tras las preocupaciones por China) y, más recientemente, a la falta de visibilidad sobre el momento en que la Reserva Federal estadounidense comenzará a subir los tipos y al efecto que esto tendrá en los mercados de bonos de todo el mundo. Todos estos factores están intensificando la presión sobre los inversores en renta fija de cara a encontrar nuevas maneras de proteger sus carteras e incrementar rentabilidades.
Con todos estos retos por delante, se ha observado que los inversores institucionales (incluidos fondos de pensiones) recurren cada vez más, y con distintos fines, a ETFs de renta fija. A medida que el mercado de ETFs de renta fija ha ido creciendo en tamaño y liquidez, la innovación en cuanto a productos ha hecho que los inversores tengan acceso a prácticamente todas las clases de activos. Desde su lanzamiento en Estados Unidos en el año 2002, y acelerándose tras la crisis financiera de 2008, los fondos cotizados de renta fija han ido ganando peso en los mercados de bonos, alcanzando la cifra global de 475.000 millones de dólares de activos bajo gestión. Aunque las emisiones de bonos han alcanzado niveles récord, la nueva regulación bancaria ha derivado en menores inventarios y ha lastrado tanto losvolúmenes de negociación como la liquidez de los bonos individuales. Esto ha tenido como consecuencia un incremento del uso de los ETFs de renta fija y de otros instrumentos tales como los bonos de corto plazo y los derivados.
Los usos de los fondos cotizados por parte de planes de pensiones abarcan desde gestión de lasposiciones de efectivo y liquidez, transiciones de gestores, pasando por construcción de carteras, asignación táctica de activos o como herramienta para obtener exposición a mercados de difícil acceso. A continuación, profundizaremos sobre algunos de los usos que se pueden dar a los ETFs y cómo pueden ayudar a gestores de planes de pensiones.
Los fondos cotizados pueden ayudar a los inversores a navegar en mercados volátiles al ofrecer éstos más liquidez que los propios bonos subyacentes y al ser una fuente de información de precios en tiempo real. Esto puede resultar útil para los gestores a la hora de construir una nueva cartera diversificada de renta fija o a la hora de invertir eficientemente una entrada de efectivo en una cartera ya existente. Por ejemplo, se puede recurrir a los ETFs para acceder de forma inmediata a los mercados de renta fija durante la fase de construcción de una cartera y, a medida que la liquidez del mercado de bonos aumenta, el gestor puede ir comprando los bonos individuales que desee incorporar a la cartera a la vez que sale del ETF.
Adicionalmente, los fondos cotizados pueden ofrecer soluciones en transiciones de carteras. Un fondo de pensiones podría querer reembolsar las posiciones que fueron incluidas en cartera por la delegación a un gestor externo, para empezar a gestionar la cartera internamente o transferirlo a otra gestora. En lugar de reembolsar todas las posiciones y tener que volver a adquirir nuevos bonos en mercado (con el tiempo y costes que ello conlleva), un proveedor de ETFs podría evaluar su cartera de bonos subyacentes. Si la cesta de bonos es compatible con la composición de un ETF en concreto, el proveedor podría recibir los bonos y dar a cambio participaciones del ETF. Esto haría que el gestor del plan de pensiones mantuviera la exposición a mercado deseada, al tiempo que busca nuevas estrategias de gestión activa a través de otro proveedor o refuerza sus capacidades de gestión interna. Deshacer posiciones de un gestor activo mediante ETFs puede resultar en una cartera más fácil de gestionar, con menos líneas, un perfil de riesgo más claro y, potencialmente, un mejor complemento en su asignación de activos final.
Con el eterno reto de obtener rentabilidad en un contexto de tipos de interés en mínimos históricos, los inversores se ven cada vez más obligados a considerar segmentos de la renta fija con los que están menos familiarizados, como la deuda emergente. Si bien es importante conocer los riesgos que ello conlleva, incrementar la exposición a estas clases de activos podría aumentar la rentabilidad potencial obtenida por la renta fija de mercados desarrollados. La incorporación de activos descorrelacionados podría reducir la volatilidad e incrementar el potencial de rendimiento de la cartera en su conjunto. Sin embargo, construir una cartera diversificada con este tipo de bonos puede ser complicado y, aunque la exposición a divisas locales puede incrementar el retorno, también añade volatilidad. En este caso concreto, los ETFs permiten a los inversores llegar a segmentos de la renta fija que son de difícil acceso mediante vehículos líquidos y bien diversificados.
Brett Olson es responsable de renta fija de iShares para la región EMEA de BlackRock.
